Сохранение экономического роста в контексте глобального повышения цен на продовольствие и

Сохранение экономического
роста в контексте глобального
повышения цен на
продовольствие и
энергоносители
Команда PREM ВБ
Совместная конференция Правительства/WB/IMF в рамках ТА по Экономическому меморандуму по
стране
“УПРАВЛЕНИЕ КРАТКОСРОЧНЫМИ РИСКАМИ И УСКОРЕНИЕ
ДОЛГОСРОЧНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА”
Бишкек, 25-26 июня, 2008
Главные вопросы
 Кыргызстан использовал возможности регионального роста
 Либерализация окупилась и направила экономику по новой
траектории
Были сокращены некоторые барьеры, затрудняющие размещение капитала в
высокодоходные виды деятельности
 И инвестиции (как иностранные, так и местные) отреагировали соответствующим
образом

 Дальнейший рост зависит от инвестиций и увеличения
производительности
 Повышение цен на продовольствие и топливо представляет угрозу
для роста, так как увеличивает издержки производства и уменьшает
реальные доходы населения
 Важным фактором риска является использование неадекватных мер
экономической политики в ответ на рост цен
 Ответные меры экономической политики не должны препятствовать
размещению капитала в эффективные отрасли
Рост инвестиций и
производительности

Рост производительности
требует инвестиций
Вклад факторов производства в
реальные темпы роста ВВП, %
6%
5.6%
4.1%


Недавний рост был
обусловлен повышением
производительности,
связанным с притоком
новых инфестиций
Эффективные
инвестиции будут
регулироваться
рыночными сигналами и
критериями
рентабельности
4%
3.4%
2%
0%
2001-2003
Труд
2004-2005
Капитал
2006-2007*
ОФП
Рост ВВП
 Устойчивый рост потребует устойчивых инвестиций
Приток частных инвестиций в
рентабельные отрасли

Отрасли, которые в процессе либерализации стали работать в конкурентных
рыночных условиях, демонстрируют высокую рентабельность
-

Изменение относительных цен сейчас благослонно к сельскому хозяйству и
энергетике, но для того, чтобы стимулировать приток инвестиций в эти
сектора необходимо:
-

Убедить инвесторов (в особенности, фермеров), что они в будущем смогут получить выгоды от
повысившихся цен
Помочь фермерам получить выгоды экономии от масштабов производства и сбыта
Убедить инвесторов по энергетике в том, что регуляторный режим будет прозрачным и устойчивым
Меры экономической политики, которые повлияли на недавний
экономический рост, должны продолжаться
-

Текстильная промышленность
Строительство
Услуги
Мобильная связь и интернет
Транзитная торговля
Свободный торговый режим
Условно-расчетное налогообложение для малого бизнеса
Дальнейшие действия по облегчению проведения бизнеса
Если рост занятости не будет продолжаться вне сектора сельского хозяйства,
будет трудно улучшить производительность и увеличить объемы
производства в сельском хозяйстве
Затраты на заработную плату
сохраняют конкурентоспособность
Стоимость трудовых ресурсов в КР относительно невысока до сих пор – и это как
магнит привлекает инвесторов
50
to Russia
to Kazakhstan
to US
40
30
20
10
0
1995
1997
1999
2001
2003
2005
… а Правительство может способствовать сокращению операционных издержек для бизнеса
и, как следствие, росту производительности и рентабельности в частном секторе
Рост издержек производства
Оценка влияния роста цен на продовольствие и энергоносители
Продовольств
ие
Индекс цен
номинальный
,
20062008
Индекс цен
реальный
(в краткоср.
периоде)
Индекс цен
реальный
(в долгоср.
периоде)
краткоср
.
долгоср.
4.5
82.3
73.6
33.6
-3.3
-1.5
-6.8
-2.3
Энергоносител
Наблюдается12.4
стремительный
рост издержек
производства
и
62.2
54.5
18.8
-
Влияние на
реальные доходы
Чистый
импорт,
% ВВП
это предполагает сокращение доходов для производителей (если только они не
компенсируются увеличением цен) или потребителей (если цены увеличиваются)
 Прямое влияние на ПБ в краткосрочном периоде может достигнуть
до 10 % ВВП
-
частично компенсируется предложением и эффектом замещения
 Высокие цены открывают новые возможности
-
Цены на продовольствие - для производителей
Цены на энергоносителей – для потенциальных инвесторов в энергосектор
Ценовые шоки сокращают
реальные доходы
Реальные темпы роста зарплаты, в год
 Высокие цены на продовольствие и
энергоносители могут привести к
сокращению национального дохода
-
цены на энергоносители оказывают большее
влияние, чем цены на продовольствие
пока что, наблюдается сокращение только
темпов роста реальных зарплат
35
30
25
20
15
10
5
0
2005
2006
2007
2008
 Рост цен на продовольствие предполагает перераспределение
доходов
- от чистых потребителей к чистым производителям
Реакция на высокие цены на
продовольствие и энергоносители
 Краткосрочный эффект может быть возмещен ценой экономического
роста за 18 месяцев
 Первоначальным эффектом высоких цен на продовольствие и
энергоносители станет сокращение роста реальных доходов (в
противном случае инфляционные процессы усилятся)
- поэтому, возможно укрепление конкуреноспособности кыргызских
производителей по сравнению с Казахстаном и Россией
 Если рост инвестиций сохранится и производительность продолжит
расти, то позже реальная зарплата будет начнет расти опять
 Тем не менее, замедление темпов роста в Казахстане и России
может привести к (1) сокращению притока иностранной валюты в
виде переводов мигрантов и от транзитной торговли и (2)
возвращению трудовых мигрантов
- это может сократить реальные зарплаты (путем обесценивания
обменного курса или конкурентности на трудовых рынках)
Меры экономической политики
 Сокращение национального дохода неизбежно несмотря на предпринимаемые меры
(положение населения, в среднем, ухудшится в краткосрочной перспективе)
 Очень важно предпринять меры, компенсирующие эффекты перераспределения ен
(как в целях социальной справедливости, так и для сохранения человеческого капитала)
-
перераспределение должно быть прозрачным, и не должно сокращать или ставить под угрозу
будущие доходы тех, кто получает выгоды от повышения цен (например,
сельскохозяйственный сектор)
 Краткосрочные меры политики вероятно должны включать некоторые дополнительные
заимствования для финансирования дополнительных расходов на адресную
социальную помощь, без сокращения инвестиций и расходов на поддержание
инфраструктуры, а также для смягчения временных увеличений внешнего дефицита
 Монетарные меры должны предусматривать постепенное вытеснение инфляции из
системы и предотвращения её углубления – но это не предотвратит постоянный
реальный рост цен на продовольствие и энергоносители
 Кроме того, все меры должны избегать прямого вмешательства, и предоставлять
стабильные и прозрачные основы для инвестиций во вновь возникших рентабельных
секторах
 Ключевым моментом является обеспечение того, что предпринимаемые меры
позволят инвестициям и экономике расти
Краткосрочные меры и
долгосрочная программа роста
 Фискальное давление возрастет – возникнет большая
необходимость в социальных расходах – возможны потери
налогов из-за освобождений. Это не должно осуществляться за
счет сокращения инвестиций и расходов на содержание и
техобслуживание
 Сфокусированная Программа Госинвестиций, в особенности
развитие инфраструктуры (энергетика и транспорт), сократит
затраты частного сектора
 Важно обеспечить, чтобы более жесткая монетарная политика не
вытесняла кредиты
 Необходимо искать пути сокращения излишних операционных
затрат - и, следовательно, роста рентабельности и увеличения
привлекательности для инвестиций
 Реформа образования должна быть ускорена для поддержки
производительности
Некоторые вопросы для дискусси
 Вероятен рост заработной платы в номинальном и реальном
выражении, принимая во внимание низкий исходный уровень и
дальнейший приток валюты
 Устойчивый рост будет определяться ростом производительности
труда
-
-
Диверсификация экономики и создание новых рабочих мест через
перераспределение трудовых ресурсов ускорит рост производительности
Сокращение административных издержек по ведению бизнеса будет также
способствовать росту производительности
Бум цен на продовольствие открывает большие возможности для восстановления
роста в сельском хозяйстве, однако необходимо облегчение доступа на
региональные рынки
Хотя укрепление сома может ослабить конкурентоспособность кыргызских товаров и
услуг, диверсификация экономики и рост производительности труда должны отчасти
это компенсировать
 Поддержание макроэкономической стабильности в условиях
высокой степени открытости Кыргызской экономики является
важной задачей
Заключение
 Некоторое сокращение реальных доходов неизбежно в
краткосрочной перспективе
 Цены на энергоносители могут оказаться более серьезной
угрозой, чем цены на продовольствие
 Экономические меры могут помочь сгладить негативные
последствия перераспределения доходов, но полностью
устранить их не удастся
 Сохранение роста инвестиций и производительности, и
создание условий для инвестиций в сектора с высокой
отдачей является критически важным условием