Due Diligence Инвестор или компания, которая планирует приобрести бизнес, должна убедиться в выгодности данной сделки и приемлемости связанных с ней рисков. Для этого необходимо собрать достоверные и объективные данные о положении приобретаемой компании на рынке, ее финансовом состоянии, производственных мощностях, контрагентах и партнерах. В соответствии с мировой практикой данная проблема обычно решается в рамках проведения процедуры Due Diligence [1] Процедура Due Diligence – важная составляющая сделок с капиталом Due Diligence – это прединвестиционное обследование, позволяющее получить достоверные и объективные данные о приобретаемом (инвестируемом) бизнесе. Риски Риски Объект Анализ состояния объекта Объект [2] Когда нужно делать Due Diligence Компания, привлекающая инвестиции Компанияинвестор Заранее, если вы собираетесь продавать бизнес в будущем При подготовке к сделке либо в ее процессе Минимизация рисков снижения цены сделки Корректировка цены в сторону снижения [3] Виды Due Diligence Финансовый Due Diligence (Financial Due Diligence) Юридический Due Diligence (Legal Due Diligence) Налоговый Due Diligence (Tax Due Diligence) Маркетинговый Due Diligence (Market Due Diligence) Операционный Due Diligence (Operational Due Diligence) Экологический Due Diligence (Environmental Due Diligence) [4] Due Diligence: пример влияния на итоговые показатели Бухгалтерский баланс, тыс. долл. Данные продавца Корректировка консультанта Данные с учетом корректировки Активы 70800 -3750 67050 Внеоборотные активы 21000 +17000 38000 Оборотные активы 49800 -20750 29050 запасы 10700 -4800 5900 дебиторская задолженность 35600 -15400 20200 3000 -500 2500 500 -50 450 60900 +3820 64720 Долгосрочные вложения 7300 0 7300 Краткосрочные вложения 53600 +3820 57420 займы и кредиты 15400 0 15400 кредиторская задолженность 38200 +3820 42020 9900 -7750 2330 финансовые вложения денежные средства Обязательства Чистые активы [5] Цели и задачи финансового Due Diligence Анализ наличия / отсутствия существенных финансовых рисков • • • • анализ активов/пассивов компании анализ доходов/расходов анализ денежных потоков финансовый анализ (рентабельность, ликвидность, платежеспособность и пр.) • изучение системы финансового управления предприятием; • прогноз способности компании приносить доход [6] Цели и задачи юридического Due Diligence Анализ наличия / отсутствия существенных правовых рисков • проверка деятельности компании и совершаемых ею сделок на соответствие нормам гражданского, трудового, корпоративного, налогового права; • проверка прав на интересующие активы; • проверка прав на акции, доли или иные инструменты контроля над активами; • наличие / отсутствие иных имущественных рисков; • разработка схемы сделки [7] Цели и задачи налогового Due Diligence Анализ наличия / отсутствия существенных налоговых рисков • • • • • оценка налоговых схем анализ налоговой нагрузки квалификация хозяйственных отношений правильность расчета доходов и расходов проверка первичной документации и системы налогового учета [8] Цели и задачи операционного Due Diligence Анализ наличия / отсутствия существенных рисков системы управления и «потенциала» Компании • • • • • анализ полноты и эффективности системы управления анализ «потенциала» (производственный, кадровый, и т.д.) анализ основных средств и необходимых инвестиционных программ анализ и «квалификация» хозяйственных отношений определение первоочередных мер для предотвращения выявленных рисков; оценка затрат, необходимых для реализации этих мероприятий Основные области исследования операционного Due Diligence • организационно-функциональная структура • подсистема «сбыт» • подсистема «снабжение» • подсистема «планирование, учет, контроль и анализ» • подсистема «внутренний контроль» • подсистема «капиталовложения и ремонты» • основные средства и инвестиционные планы • кадровый потенциал [9] Цели и задачи маркетингового Due Diligence Анализ наличия / отсутствия существенных маркетинговых рисков • ретроспективный обзор развития отрасли/сегмента • анализ текущей позиции на рынке производимых продукции/работ/услуг • анализ текущего положения на рынке закупаемых материальных ресурсов/работ/услуг • анализ маркетинговой политики и обзор конкурентов • анализ условий взаимодействия с контрагентами • прогноз перспектив в кратко-среднесрочном периоде [10]
