Тема 7-1
advertisement
Лизинг – форма финансового кредита это особый вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование для предпринимательских целей Лизинг и кредит Различия Объект Срок Возвратность Сходство Временное пользование Платность Функции лизинга Финансовая Производственная Сбытовая Классификация лизинга 1. 2. 3. 4. 5. По По По По По количеству участников степени окупаемости объему обслуживания сроку соглашения способу уплаты платежей Двусторонний лизинг Лизинговая компания Предприятие Трехсторонний лизинг Лизинговая компания Лизингополучатель Производитель Четырехсторонний лизинг Лизинговая компания Лизингополучатель Производитель Источник дополнительных средств Эффективность лизинга 1. Приобретение имущества 2. Приобретение имущества за счет долгосрочного кредита 3. Лизинг имущества Денежный поток по кредиту ПК (1 СН ) K ДП кр k n 1 r 1 r k 1 n Денежный поток по лизингу ЛП (1 СН ) ДП лиз АП лиз k 1 r k 1 n ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ Дивиденды- денежный доход акционеров Распределение чистой прибыли Капитализируемая часть Чистая прибыль Дивиденды Дивидендная политика составная часть общей политики управления прибылью, заключающаяся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой ее частями с целью увеличения рыночной стоимости предприятия. Теории дивидендной политики Независимости дивидендов Теории Налоговой дифференциации «Синица в руках» Подходы к формированию дивидендной политики Консервативный подход Остаточная политика дивидендных выплат Политика стабильного размера дивидендных выплат Умеренный подход Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды Агрессивный подход Политика стабильного уровня дивидендов Политика постоянного возрастания размера дивидендов Остаточная политика дивидендных выплат Фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли удовлетворена потребность в формировании собственных финансовых ресурсов, Политика стабильного размера дивидендных выплат Предполагает выплату неизменной суммы на протяжении продолжительного периода Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды Политика „экстра-дивиденда"). Стабильная гарантированная выплата дивидендов в минимально предусмотренном размере с увеличением размера дивидендов в периоды благоприятной хозяйственной конъюнктуры Политика стабильного уровня дивидендов предусматривает установление долгосрочного нормативного коэффициента дивидендных выплат по отношению к сумме прибыли (или норматива распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую ее части). Дивиденд const Чистая прибыль Политика постоянного возрастания размера дивидендов стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию Выплата дивидендов акциями Вся нераспределенная прибыль поступает на развитие предприятия, но часть акционеров может предпочесть деньги и будет акции продавать. Относится к консервативному типу Размер дивидендов и прибыли на 1 акцию Типы дивидендной политики Прибыль Возрастание размера Стабильный уровень Экстрадивиденд Стабильный размер Остаточная Годы Этапы формирования дивидендной политики 1. Оценка основных факторов, 2. 3. 4. 5. определяющих формирование дивидендной политики. Выбор типа дивидендной политики Механизм распределения прибыли в соответствии с избранным типом дивидендной политики Определение уровня дивидендных выплат на одну простую акцию Оценка эффективности дивидендной политики Эффективность дивидендной политики Коэффициент дивидендных выплат. Фонд дивидендных выплат К Чистая прибыль Дивиденд на 1 акцию К Чистая прибыль на 1 акцию Коэффициент соотношения цены и дохода по акции Рыночная цена акции К Дивиденды на 1 акцию
