Обзор глобальных рынков

Обзор глобальных рынков
Обзор финансовых рынков
Февраль 2016 года
03.02.2016
Total return of equity markets (in euros) %
Total return of bond markets (in euros) %
EMU government short duration
2016-01
0.2%
YTD
0.2%
-6.2%
Euro corporate investment grade
0.2%
0.2%
-8.0%
-8.0%
Euro high yield corporate
-0.9%
-0.9%
Emerging markets
-6.3%
-6.3%
Emerging markets*
-0.2%
-0.2%
Latin America
-4.4%
-4.4%
Asia ex Japan
-7.4%
-7.4%
2016-01
Eastern Europe
-5.7%
-5.7%
-0.3%
YTD
-0.3%
Russia
-0.2%
-0.2%
0.8%
0.8%
2016-01
-5.1%
YTD
-5.1%
Europe
-6.2%
Japan
USA
FX
31.01.2016
1.0831
EUR/USD
USD/JPY
121.14
Источник: Bloomberg
* С хеджированием в EUR
Коротко о рынках




Европейский Центральный банк (ЕЦБ)
оставил базовую процентную ставку на
прежнем уровне. По словам президента ЕЦБ
Марио Драги, монетарная политика может
быть пересмотрена в марте.
Как и ожидалось, Центральный банк США на
своем январском заседании также не стал
менять процентные ставки.
В конце января Банк Японии удивил рынки,
утвердив стратегию отрицательных
процентных ставок в отношении некоторых
счетов финансовых учреждений.
2016 год для глобальных рынков начался
негативно, основной причиной тому стали
обвал рынка акций Китая и
продолжающееся снижение цен на нефть.

Рост экономики Китая в четвертом квартале
2015 года, по сравнению с аналогичным
периодом 2014 года, оказался меньше, чем
прогнозировалось.

Международный валютный фонд (МВФ)
понизил свои прогнозы по росту мирового
ВВП в 2016 году (с 3,6% до 3,4%) в связи с
нарастающими опасениями по поводу
рисков глобального развития.

Высокая волатильность в январе
сохранялась почти во всех классах активов.
Результаты глобальных рынков
Результаты рынков акций за последние 12 месяцев (EUR)
120
110
100
90
80
70
31.01.15
30.04.15
31.07.15
Europe
Emerging markets
31.10.15
31.01.16
Pacific
North America
Источник: Bloomberg
Результаты рыка облигаций за последние 12 месяцев
(EUR)
104
103
102
101
100
99
98
97
96
31.01.15 30.04.15 31.07.15 31.10.15 31.01.16
EMU Government Bonds 1-3Y
Euro IG Corporate Bonds 1-5 years
Euro High Yield Bonds
Emerging Market Global Diversified Hedged Euro
Источник: Bloomberg
Важная информация: приведенный в конце данного документа
отказ от ответственности является неотъемлемой его частью.
1
Обзор месяца
Совет ЕЦБ на своем январском заседании принял решение
оставить процентные ставки на прежнем уровне. Как
отметил президент ЕЦБ Марио Драги, на следующем
заседании, которое состоится в марте, монетарная
политика банка, возможно, будет пересмотрена, в
частности могут быть предприняты меры по еще
большему стимулированию.
Банк Японии в конце января преподнес рынку большой
сюрприз, уменьшив процентные ставки для расчетных
счетов финансовых учреждений до -0,10%.
Как и ожидалось, Центральный банк США после
прошедшего в январе заседания Федерального комитета
по операциям на открытом рынке оставил процентные
ставки на прежнем уровне, но отметил, что в будущем
темпы повышения процентных ставок могут стать более
медленными.
Из-за падения цен на энергоресурсы, прогнозы инфляции
в США с начала января снизились. Сильный доллар и
низкие цены на нефть в целом отрицательно влияют на
экономику США. Курс доллара США к валютам
развивающихся стран в январе вырос еще больше, а к
валютам развитых стран – стабилизировался (1-й
график).
ВВП Китая в 2015 году официально вырос на 6,8% в
годовом разрезе, что немного меньше, чем ожидали
участники рынка. Кроме того, это наименьший прирост
экономики за 25 лет. Это может подогреть опасения
участников рынка по поводу того, что осуществляемые
китайскими политиками меры по стимулированию
экономики так и не смогли принести ожидаемого
результата.
Для рисковых активов январь выдался сложным. Цены на
нефть продолжали снижаться из-за слишком большого
предложения и слабого спроса. Эти события, а также
опасения по поводу замедления темпов роста китайской
экономики ударили по оптимизму инвесторов касательно
дальнейшего развития мировой экономики.
Направление рынка акций Китая с начала года
определяется массовым оттоком капитала из Китая,
медленным экономическим ростом, низкой прибылью
индустриальных предприятий и девальвацией юаня.
Тревожные настроения «перекинулись» и на рынки акций
других стран.
Хотя самое большое падение в январе пережили цены на
энергоресурсы, снижение цен на промышленные металлы
тоже было существенным. Золото и серебро в январе
выросли в цене, что указывает на усиление тенденции
ухода от риска.
Говоря об активах с фиксированной доходностью,
следует отметить, что тревожные прогнозы по поводу
экономического развития и решение Банка Японии в
январе вызвали стремительный подъем в сегменте
правительственных облигаций и рост рисковых премий по
всему миру (2-й график).
Важная информация: приведенный в конце данного документа
отказ от ответственности является неотъемлемой его частью.
1-й график. Валюты развивающихся стран к USD
(%)
120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
60
01.2015
03.2015
05.2015
07.2015
09.2015
Brazilian Real
Indian Rupee
Korean Won
11.2015
01.2016
Turkish Lira
Russian Ruble
Chinese Yuan
Источник: Bloomberg
2-й график. Доходность 10-летних
правительственных облигаций (%)
5,5
5
4,5
4
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
31.01.06
31.01.08
31.01.10
31.01.12
USA 10y
31.01.14
31.01.16
Germany 10y
Источник: Bloomberg
Распределение активов
5% 2%
6%
12%
6%
35%
14%
20%
North-American equities
European equities
Pacific equities
Global EM equities
Government short dur bonds
Corporate IG bonds short
Emerging market debt
Commodities
Примечание. В презентационных целях на
диаграмме показано размещение активов при
осуществлении сбалансированной инвестиционной
стратегии. Фактическое размещение активов для
разных профилей риска отличается.
2
Обзор фондов
Нижеприведенная таблица показывает доходность доступных клиентам Swedbank паевых фондов,
широко используемых для основных классов активов.
FIXED INCOME
EQUITY FUNDS
Доходность фондов
T Rowe Price Global Focused Growth
Equity Fund
JPMorgan
Global Focus Fund
T Rowe Price US Blue Chip Equity Fund
Franklin US Equity Fund
Franklin Mutual European Fund
JPM Europe Select Equity Fund
JB Japan Stock Fund
JPMorgan Pacific Equity Fund
T Rowe Price Global Emerging Markets
Equity
Fund
JPMorgan
Emerging Markets Equity Fund
Swedbank Russian Equity Fund
East Capital Russian Fund
Swedbank Eastern Europe Equity Fund
East Capital Eastern Europe Fund
T Rowe Price EURO Corporate Bond Fund
BlueBay Investment Grade Bond Fund
JPMorgan EU Government Bond Fund
Julius Baer Euro Government Bond Fund
Julius Baer Emerging Bond Fund
Franklin Euro High Yield Fund
Currency
1m
3m
YTD
1y
3y*
5y*
USD
EUR
USD
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
USD
EUR
SEK
EUR
SEK
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
EUR
-10.9%
-9.8%
-10.6%
-8.5%
-8.7%
-7.8%
-7.8%
-8.0%
-7.1%
-5.2%
-2.6%
-1.6%
-1.7%
-2.5%
-0.1%
0.2%
1.8%
1.9%
-0.5%
-1.3%
-10.7%
-10.7%
-10.5%
-12.0%
-10.7%
-9.9%
-8.5%
-5.9%
-10.9%
-10.8%
-6.1%
-9.9%
-7.5%
-9.3%
0.0%
-0.3%
1.2%
0.9%
-2.6%
-2.4%
-10.9%
-9.8%
-10.6%
-8.5%
-8.7%
-7.8%
-7.8%
-8.0%
-7.1%
-5.2%
-2.6%
-1.6%
-1.7%
-2.5%
-0.1%
0.2%
1.8%
1.9%
-0.5%
-1.3%
-4.5%
-7.2%
-0.7%
-7.8%
-7.5%
-6.6%
2.1%
-2.1%
-19.3%
-22.4%
16.9%
5.8%
-16.3%
-6.3%
-1.5%
-2.6%
0.9%
0.0%
-2.1%
-2.0%
7.7%
10.4%
13.0%
6.2%
5.4%
8.8%
13.1%
9.3%
-8.2%
-9.6%
-12.4%
-17.4%
-7.3%
-10.7%
3.5%
2.7%
6.2%
5.6%
-1.2%
3.2%
5.6%
6.8%
12.1%
5.5%
4.7%
6.8%
7.8%
5.6%
-5.1%
-5.6%
-9.6%
-13.9%
-5.1%
-10.0%
4.8%
4.4%
6.5%
5.8%
3.4%
5.1%
* Годовая доходность
Отказ от ответственности:
Настоящий обзор подготовлен аналитиками Отдела управления активами, работающими в АО Swedbank в Эстонии,
АО Swedbank в Латвии и АО Swedbank в Литве. Мнения, представленные в настоящем обзоре, могут отличаться от
мнений, высказанных другими работниками Swedbank.
Настоящий обзор основан на общедоступной информации, которая считается надежной и отражает личное и
профессиональное мнение аналитиков о такой информации. Настоящий обзор максимально точно отражает мнение
аналитиков о соответствующей информации на момент подготовки обзора, тем не менее, это мнение может
измениться в результате изменения обстоятельств. Настоящий обзор был составлен с максимальным использованием
навыков аналитиков, и, согласно всей имеющейся у них информации. Настоящий обзор является точным и
правильным, тем не менее, ни Swedbank, ни любое предприятие, принадлежащее Группе Swedbank, ни руководители и
работники Swedbank не несут никакой ответственности, если представленные в настоящем обзоре обстоятельства
окажутся неточными или неправильными.
Настоящий обзор носит исключительно информационный характер. Настоящий обзор не должен восприниматься как
обещание или подтверждение со стороны Swedbank или любого из его руководителей или работников, что описанные
в настоящем обзоре события произойдут или что представленные в обзоре прогнозы окажутся точными. Настоящий
обзор также нельзя истолковывать в качестве рекомендации инвестировать в ценные бумаги, заключать финансовые
сделки или совершать какие-либо иные действия. Swedbank, а также его руководители, должностные лица и
работники не несут ответственности за любые убытки, которые вы можете понести в результате действий,
основанных на настоящем обзоре.
Мы подчеркиваем, что прогнозирование экономического развития и событий на финансовых рынках отчасти носит
спекулятивный характер и что фактическая ситуация может сложиться по-другому, чем предполагается в обзоре.
Прошлые показатели доходности не гарантируют аналогичную доходность в будущем и не указывают на
направление будущих изменений. На инвестиции в иностранные рынки влияют изменения в курсах обмена валют,
которые в свою очередь могут повлиять на получаемую инвестором доходность.
ЕСЛИ ВЫ РЕШИТЕ ДЕЙСТВОВАТЬ НА ОСНОВАНИИ НАСТОЯЩЕГО ОТЧЕТА, ТО БУДЕТЕ ДЕЙСТВОВАТЬ
ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО НА СВОЙ РИСК, И ВЫ ОБЯЗАНЫ САМОСТОЯТЕЛЬНО ПРОВЕРИТЬ И ОЦЕНИТЬ КАК
ЭКОНОМИЧЕСКУЮ ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТЬ ТАКИХ ДЕЙСТВИЙ, ТАК И СВЯЗАННЫЕ С НИМИ РИСКИ.
3