Управление риском на предприятии (Enterprise Risk Management, ERM), управления риском
advertisement
Управление риском на предприятии (Enterprise Risk Management, ERM), или подход к глобальному видению управления риском Мишель M. Дакорона Москва, Россия, Апрель 23-24, 2008 Важная оговорка Although all reasonable care has been taken to ensure the facts stated herein are accurate and that the opinions contained herein are fair and reasonable, this document is selective in nature and is intended to provide an introduction to, and overview of, the business of Converium. Where any information and statistics are quoted from any external source, such information or statistics should not be interpreted as having been adopted or endorsed by Converium as being accurate. Neither Converium nor any of its directors, officers, employees and advisors nor any other person shall have any liability whatsoever for loss howsoever arising, directly or indirectly, from any use of this presentation. The content of this document should not be seen in isolation but should be read and understood in the context of any other material or explanations given in conjunction with the subject matter. This document contains forward-looking statements as defined in the US Private Securities Litigation Reform Act of 1995. It contains forward-looking statements and information relating to the Company's financial condition, results of operations, business, strategy and plans, based on currently available information. These statements are often, but not always, made through the use of words or phrases such as 'expects', 'should continue', 'believes', 'anticipates', 'estimated' and 'intends'. The specific forward-looking statements cover, among other matters, the reinsurance market, the outcome of insurance regulatory reviews, the Company's operating results, the rating environment and the prospect for improving results, the amount of capital required and impact of our capital improvement measures and our reserve position. Such statements are inherently subject to certain risks and uncertainties. Actual future results and trends could differ materially from those set forth in such statements due to various factors. Such factors include general economic conditions, including in particular economic conditions; the frequency, severity and development of insured loss events arising out of catastrophes; as well as man-made disasters; the outcome of our regular quarterly reserve reviews, our ability to raise capital and the success of our capital improvement measures, the ability to exclude and to reinsure the risk of loss from terrorism; fluctuations in interest rates; returns on and fluctuations in the value of fixed income investments, equity investments and properties; fluctuations in foreign currency exchange rates; rating agency actions; the effect on us and the insurance industry as a result of the investigations being carried out by US and international regulatory authorities including the US Securities and Exchange Commission and New York’s Attorney General; changes in laws and regulations and general competitive factors, and other risks and uncertainties, including those detailed in the Company's filings with the US Securities and Exchange Commission and the SWX Swiss Exchange. The Company does not assume any obligation to update any forward-looking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise. Please further note that the Company has made it a policy not to provide any quarterly or annual earnings guidance and it will not update any past outlook for full year earnings. It will however provide investors with perspective on its value drivers, its strategic initiatives and those factors critical to understanding its business and operating environment. This document does not constitute, or form a part of, an offer, or solicitation of an offer, or invitation to subscribe for or purchase any securities of the Company. Any securities to be offered as part of a capital raising will not be registered under the US securities laws and may not be offered or sold in the United States absent registration or an applicable exemption from the registration requirements of the US securities laws. Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 2 Составные части ERM Стратегическое управление риском Моделирование риска и экономического капитала Управление возникающим риском Процессы управления риском Культура управления риском Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 3 Составные части ERM Стратегическое управление риском Моделирование риска и экономического капитала Управление возникающим риском Процессы управления риском Культура управления риском Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 4 Культура управления риском Следует развить культуру в отношении риска, которая включает существенную осведомленность при заключении договоров и составлении тарифных руководств на всех уровнях менеджмента, а для ключевых рисков, с которыми имеем дело, формирование: ясно определенной общей допустимости риска, выведенной из требований заинтересованных сторон, ясно определенных предпочтений рисков, откуда следует, какие риски принимать вообще и в какой пропорции, ясного видения общего портфеля рисков, пределов для отдельных рисков, которые выбиваются из общей допустимости риска, предпочтения рисков и портфеля риска. Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 5 Общая допустимость риска, выведенная из стратегических целей, связанных с риском Стратегические цели Отношение адекватности минимального капитала (Minimum Capital Adequacy Ratio) – x% (S&P) и x% (A.M. Best) Отношение адекватности целевого капитала (Target Capital Adequacy Ratio) – x% (S&P) и x% (A.M. Best) Ни один стресс-тест не должен приводить к потерям большим, чем 15% от капитала на риск (risk supporting capital) Максимальный вклад M € XXX на источник риска для 5% ожидаемых случаев потерь, при анализе в групповом портфеле Выполнение всех требований регул. органов, вкл. SST и S.II Максимальные потери M € YYY на компанию; заранее определенный стресс-тест для всей группы Выполнение требований к капиталу, предъявляемых регулирующими органами, для каждого юридического лица Минимальный рейтинг A- (S&P) и A- (A.M. Best) Целевой рейтинг A+ (S&P) и A (A.M. Best) Общая допустимость Ни один источник риска не должен вносить больше, чем 5% от капитала на риск (risk supporting capital) при рассмотрении среднего от 5% наихудших случаев Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 6 Как рассматривать предпочтительность риска и картину риска Определение рисковых аппетитов GEC/BoD decision: RBC for asset risk is less than 25% of total risk based capital S&P capital for asset risk is less than 15% of S&P Net Total Adjusted Capital Investment/ALM committee decision: Investment guidelines Strategic asset allocation Limit allocation Asset Risk Preference Общий распределенный капитал GEC decision: RBC RBC Assets Liabilities Peak limit decision Peak limit allocation Product selection (NPI) LoB/geographic growth areas Underwriting guidelines Liability Risk Preference Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 7 Подчиненность и обмен информацией Высокоэффективная структура подчиненности и организационные принципы Сбалансированная культура риска на всех уровнях организации Регулярная отчетность высшему менеджменту о рисках и подверженности опасностям Ясное информирование акционеров относительно баланса «риск-доходы» Высокий уровень прозрачности относительно допустимости риска, предпочтений риска и соображений, касающихся баланса «риск-доходы» Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 8 Управление риском на предприятии (ERM) затрагивает всю организационную структуру Совет директоров Отслеживание риска и отчет Управление и директивы Исполнительный комитет группы Отчет о риске Отслеживание хода работы Полисы и стратегия Установление приоритетов и уровней Выяснение адекватности планов уменьшения риска Решения, руководство и “спонсорство” Менеджеры Идентификация риска и его оценивание Планы уменьшения риска + ответственность Отчет о ходе работы Операционный процесс Улучшение хода работ и директив Риск / уточнение терпимости /изменения Выполнение плана по риску Операционный процесс Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 Миссия и видение, рисковая политика и аппетиты Отчетность о риске 9 Составные части ERM Стратегическое управление риском Моделирование риска и экономического капитала Управление возникающим риском Процессы управления риском Культура управления риском Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 10 Риск и моделирование экономического капитала (1/2) Подход, основанный на сбалансированной модели, которая адекватно учитывает все типы риска: страховой риск, рыночный риск и кредитный риск Качественная исходная информация и достоверность, являющаяся следствием регулярной ее проверки, а также действия, предпринимаемые в случае несоответствий Адекватность предположений, вводимых посредством стресстестирования, эффективный процесс выработки предположений, даже когда некоторая информация отсутствует, а также сравнительный анализ с участниками рынка Выявление основных источников риска Гарантия качества процесса моделирования капитала, основанного на риске (RBC) и связь с ERM и процессами планирования Тщательное программирование для анализа нынешнего положения и будущих перемен Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 11 SCOR включает все модели в управление активами и обязательствами (ALM) Ден. потоки Обязательства Активы Бух. учет Инвестирование Линии бизнеса (LoB) Cash & Short term investments Fixed Income LoB1 Экон. Индик. Equities Real Estate LoB2 LoB4 LoB4 LoB4 LoB4 LoB9 Alternative Investments Эконом. Индексы акций GDP Кривые доходности Forex Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 12 Риск и моделирование экономического капитала (2/2) Тщательный анализ различных зависимостей между рисками Разделение ролей между моделированием и андеррайтингом Модели типа «стресс-тест» для проверки результатов стохастического моделирования Включение результатов в процесс принятия решения и процесс планирования бизнеса Взвешенное решение, что использовать: внутренние модели, внешние модели, модели специального предназначения Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 13 Покрытие всех рисков Основанная на риске потребность в капитале Y0 и Y1, в календарном году (в миллионах EUR, иллюстративно) 2286 Undiversified Y0 Diversified 1480 1315 988 694 215 Liability Risk Asset Risk 111 111 Operational Risk* Total * 2044 Y1 1530 1356 1066 431 207 Liability Risk Asset Risk 83 83 Operational Risk* Total * Calculated based on Basel II Standardized Approach Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 14 «Стресс-тест»: два вида анализа наихудших сценариев должны быть в составе модели События / стресс-сценарии* Анализ точно описанных событий События могли случиться в прошлом и или могут произойти в будущем События могут состоять в единственном факторе риска или в комбинации нескольких факторов Описание прямого и непрямого влияния, управления, а также планы в случае случайных событий Примеры Финансовые спады Значительное снижение резервов Землетрясение в Токио Дефолт ретроцессионеров * Based on Lloyd’s, RDS, scenario catalogue by the Swiss Solvency Test (FOPI), and SCOR specific scenarios Сценарий наихудших хвостов Детальный анализ наихудших 5% сценариев, порожденных генератором Бутстрэп (bootstrapping) на основе прошлого поведения рынка и экстраполяция на основе распределений с тяжелым хвостом дает действительно экстремальные сценарии Сценарии включают динамику отчета о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса Примеры носителей риска Авиация Кредит & Возвратность Морские перевозки Валютные курсы Процентные ставки Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 15 Составные части ERM Стратегическое управление риском Моделирование риска и экономического капитала Управление возникающим риском Процессы управления риском Культура управления риском Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 16 Управление возникающим риском (1/2) Непрерывные процессы постоянной идентификации, оценивания, уменьшения возникающих рисков и умелое обращение с потенциальными инцидентами Непрерывная идентификация возникающих рисков на основе использования внутренних и внешних источников и централизованный сбор информации Оценивание значимости возникающих рисков путем определения регионов, на которых он имеется, оценивания финансовых последствий и корреляции с другими рисками Уменьшение возникающих рисков путем использования : – – – – хеджирующих/ретро стратегий, определения лимитов риска, изменяющихся условий, обеспечения доступности активов (капитал на покрытие случайных событий, секьюритизация) Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 17 Управление возникающим риском (2/2) Разработка отделом анализа рисков системы наблюдения, предназначенной для обмена информацией с различными правительственными агентствами и другими (пере)страховщиками Внедрение системы раннего предупреждения для отслеживания случаев возникновения потенциально возникающего риска Подготовка к управлению инцидентами путем разработки планов и процедур для быстрого обнаружения случайных потерь и урегулирования выплат Разработка процедур обучения для непрерывного улучшения управления возникающим риском на основе предыдущего опыта Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 18 Возникающие риски: примеры из верхней десятки (Top-10) Top-10 возникающих рисков 1) Глобальная пандемияc 2) Связанные с IT / сетями Меры Непрерывное планирование бизнеса, ретро-методы Оговорки, директивы андеррайтингу, системы дублирования 3) Изменения климата Улучшение модели природных катастроф 4) Изменения в законодательстве / регулировании Предвидение и географическая 5) NBC – Терроризм 6) Технологические (Nano, GM, chemicals) диверсификация, выход с рынка Исключение терроризма / модель, ретро- ковер NPI-процессы, исключение, директивы андеррайтингу Изменение параметров в бизнесе с 7) Product Liability 8) Новые хронические заболевания 9) Мега-проекты 10) Социально-экономические тяжелыми хвостами, вычисление зависимостей Определение цен, исключение Распределение риска, ретро, сценарный анализ, пределыs Economy Географическая of Risk in Insurance диверсификация Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 19 Составные части ERM Стратегическое управление риском Моделирование риска и экономического капитала Управление возникающим риском Процессы управления риском Культура управления риском Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 20 Процессы контроля за риском (1/3) Все риски непрерывно идентифицируются, разбиваются по приоритетам и подвергаются управлению Предельные значения и стандарты определяются для каждого риска и строго соблюдаются; о последствиях нарушения предельных значений или стандартов сообщается, и они устраняются Каждый риск регулярно измеряется, с использованием соответствующих мер Проводится мониторинг рисков путем сравнения риска с предельными значениями, а в случае необходимости предлагаются действия Регулярно готовятся отчеты о риске для лиц, принимающих основные решения Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 21 Процессы контроля за риском (2/3) Временные аспекты измерения, мониторинга и отчетности оптимизируются в зависимости от волатильности риска, периода ослабления риска и затрат Однозначный процесс перевода измерения, мониторинга и отчетности в действия по уменьшению риска, а также определения цены за риск Обоснованное рассмотрение мер по уменьшению риска в течение одного периода (например, управленческие действия) Однозначные процедуры управления событиями, приводящими к потерям, путем следования заранее разработанным мероприятиям на случай их наступления Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 22 Управление в случае наступления потерь Generic Headline Loss Process Fostering transparency of numbers and process Evaluate Newsworthy event occurs High level estimate of loss coordinated by Claims 48hrs Initiate Claims triggers the estimation process based on significant expected loss Proposed guideline: > 1.5m loss estimation process is triggered with UW. Weekly estimation + reporting of that specific loss event by contract. Monitor Event moves into standard portfolio review process for HLL Headline loss is not actively monitored Online reporting and updating of all HLL events. Monthly reporting to management as a component part of claims reporting process 1st Month Ongoing Clearly defined interfaces between Claims, UW, TA and Actuaries Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 23 Процессы контроля за риском (3/3) Механизмы контроля и соответствующие процессы определены, доведены до заинтересованных сторон и выполнены Жесткая координация и обратная связь между вероятностным анализом, определением цены, выплатами, андеррайтингом и резервированием Процесс обучения на месте с использованием накопленного опыта и с целью разработать поправки к стандартам, лимитам, ограничениям, способам уменьшения риска, аспекты ценообразования, управления событиями Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 24 Установление лимитов и ограничения Влияние «Gross» на «Net» – план следующего года Распределение «Gross» и «Net» (включая RI премии): USD Thousands Single-event claims, 250-year return period 400'000 350'000 300'000 250'000 200'000 150'000 100'000 50'000 0 Europe Windstorm Turkey Earthquake Sw itzerland Earthquake Japan Earthquake Gross Japan Typhoon USA Earthquake USA Caribbean HU Hurricane Net of Retrocession / RIPs Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 25 Мониторинг риска / Управление лимитами Процесс возобновления: риск Процесс возобновления: мониторинг Example Eurowind CRO Intervention 450 Risk Reporting (Renewal Report) Constant Feedback Loop 400 EUR Million Limit Setting (Net Appetite) 350 300 250 Estimated Exposure Authorized capacity 200 Risk Control (Outwards Options, additional limits, scale-down) Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 26 Составные части ERM Стратегическое управление риском Моделирование риска и экономического капитала Управление возникающим риском Процессы управления риском Культура управления риском Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 27 Структура стратегического управления Рисковый аппетит, рисковые предпочтения, картина риска, лимиты Стратегические обязательства риск-доход-управление Распределение между Видами страхования (LoB) Видами опасностей Рынками Регионами Типами договоров Стратегические активы и управление акт. и пасс. (ALM) риск-доход-управление Стратегическое распределение активов Стратегии хеджирования Неточности в определении сроков Клиентами Ретро-стратегии Неточности в определении денег Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 28 Стратегическое управление риском Стратегическое принятие решений ориентировано на оптимизацию баланса «риск-доход» (например, целевой портфель) В качестве граничных условий учитываются требования регулирующих органов, рейтинговых агентств, акционеров, а также внутреннее видение капитала Решения основаны на соображениях баланса «риск-доход» (например, цены, условия, дизайн продуктов, ретро-программы, границы) Соотношение «риск-вознаграждение» – основа распределения капитала и ресурсов Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 29 Финансовое управление, скорректированное в зависимости от риска Имеется ясная зависимость между балансом «риск-доход» и вознаграждением в компании всех лиц, принимающих решения Экстенсивное использование системы финансового менеджмента, скорректированной в зависимости от риска Анализ стратегических возможностей, основанных на балансе «риск-доход» Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 30 Стратегическое распределение активов (SAA), основанное на эффективных ограничениях Стратегия инвестирования основана на: соображениях баланса «риск/доход» для акций всех акционеров (включая риск, связанный с обязательствами) Expected return Risk versus return (Efficient frontier) … Scenarios of equity allocations 0% equity allocation несклонности к риску, как она определяется высшим руководством Optimum equity allocation Downside risk (based on expected shortfall) Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 31 Стратегическое управление риском – это решения, основанные на анализе баланса «риск / доход» Время Январь Анализ вновь заключенных договоров Июнь Моделир ование текущего портфеля Стратегич еские цели (распреде ление капитала) Рисковый аппетит Определение лимитов по опасностям Параметры цен Анализ новых продуктов Бизнеспланиров ание Ноябрь Стратеги Определе ние цен ческое распреде возобнов ления ление при активов (инвестир спланиро ванном авания) портфеле Моделир ование планиров анного портфеля (бюджет риска) Пределы катастроф. риска Сверка портфеля активов с планом Ретро-стратегия Потребление капитала Стратегическое распределение активов Распределение extra-capacity ALM Планирование бизнеса Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 32 Заключение Управление риском на предприятии (ERM) – это ни что иное, как добросовестная страховая практика: Она определяет организацию в целом, а также и отдельные процессы в этой организации Она помогает определить источники стоимостей в страховании Она позволяет измерять качество ведения бизнеса Она делает компанию более прозрачной для всех участников ERM – не дань моде, но путь стать более профессиональным в нашем бизнесе ERM требует долгосрочных планов достижения совершенства всей организацией: “Мы – то, что мы постоянно совершаем. Следовательно, совершенство – не поступок, а привычка” (Аристотель) Economy of Risk in Insurance Michel M. Dacorogna April 23-24, 2008 33
