ОАО "Сибнефть".

ОАО «СИБНЕФТЬ»
Технический анализ рынка обыкновенных акций
14 января 2005 г.
Несмотря на наметившуюся краткосрочную тенденцию к повышению на рынке «Сибнефти» о
восстановлении среднесрочной тенденции говорить преждевременно. Глубокая коррекция, которую
испытал курс в ноябре – начале декабря прошлого года, скомпенсирована лишь на 40%, что не даёт
основание рассматривать текущую краткосрочную фазу рынка как основное рыночное движение.
На месячном графике «Сибнефти» в РТС видно, что в декабре курс встретил мощную
поддержку на линии долгосрочного восходящего тренда (утолщённая зелёная линия) и
скомпенсировал более чем на треть величину ноябрьского спада. Хотя в новом году в РТС ещё не
было зарегистрировано ни одной сделки, цена спроса на акцию пока лежит в зоне восходящей
тенденции ($2.95 - $3). Более того, эта цена соответствует значению годового скользящего среднего
(красная кривая), выступающего в роли долгосрочной поддержки. Акция остаётся в долгосрочной
перспективе бычьей. Если сделки не будут совершаться по цене, ниже минимума ноября и декабря $2.6, то следует ожидать восстановления восходящей динамики к марту – апрелю.
В сравнении с РТС месячный график «Сибнефти» на ММВБ даёт не столь оптимистической
картины. В ноябре и декабре цена закрытия была ниже годового скользящего среднего, хотя и
превышала линию долгосрочного восходящего тренда (утолщённая зелёная линия). На текущий
момент цены по-прежнему находятся ниже среднего, что является негативным признаком. Изменение
курсовой стоимости по сравнению с январём прошлого года – отрицательное (- 7.2%).
Подсчёт волн даёт несколько возможных вариантов интерпретации графика. Не исключено, что
декабрьский минимум (69.5 руб.) стал точкой завершения коррекционной волны первичного («[4]»)
или циклического («IV») порядка (разметка бирюзового и ярко-синего цвета), т. е. рынок ожидает рост
в виде пятой волны соответствующей иерархической степени. Также вероятным является сценарий
продолжения пятой волны, стартовавшей в июле 2004 года с уровня 67 руб. (тёмно-синяя разметка).
Естественный ориентир роста для выбранного временного диапазона – исторический максимум – 113
руб. (цель 1).
Три указанных выше варианта волнового счёта – бычьи, но с учётом данных классического
индикаторного анализа можно считать вероятным и медвежий сценарий – на рынке «Сибнефти»
началась масштабная коррективная волна «II» циклического порядка. Новой целью снижения служит
минимум ноября 2003 года и уровень 50%-ой коррекции долгосрочного повышения – 56 руб. (цель 2).
Сигналом к достижению цели станет падение курса ниже июльского минимума – 67 руб.
ОАО «СИБНЕФТЬ»
ОАО «Сибнефть»: месячный график (РТС)
Detrender (0.1200)
Продажа
0.5
P
O
0.0
Покупк а
SIBN
$4.68 | [5] = 161.8% от [4]
I
Сибнефть (РТС)
[3]
[5]
(5)
(1)
4.5
I
Цель 1
$3.84
[5]
(x)
0.0%
4.0
m
(3)
3.5
3.0
23.6%
(2)
38.2%
(w)
(y)
(w)
[4]
[A]
2.5
[4]
50.0%
2.0
m
Цель 2
$1.90
(4)
61.8%
1.5
1.0
[1]
(b)
(a)
100.0%
(1)
0.5
(2)
(c)
0.0
[2]
Price ROC (5.8621)
500
Продажа
O
P
Покупк а
0
Volume
30000
20000
10000
x10 00
1997
1999
2000
2001
2002
стр. 2 из 7
2003
2004
2005
2006
ОАО «СИБНЕФТЬ»
ОАО «Сибнефть»: месячный график (ММВБ)
Detrender (-0.2369)
20
Продажа
10
P
O
0
Покупк а
SIBN
Сибнефть (ММВБ)
I
III [3]
[5]
(5)
[5]
I
V
130
[5]
[1]
125
(1) (x)
120
115
110
m
Цель 1
113 руб.
(3)
105
100
95
90
85
80
[3]
75
(2)
(y)
(w)
[4]
[A]
(w)
[4]
65
[2]
60
m
IV
(4)
70
55
Цель 2
56 руб.
[4]
50
45
40
II
35
[1]
30
(1)
25
I
20
[1]
15
(2)
10
[2]
5
[2]
0
II
Price ROC (-5.4680)
500
Продажа
O
P
0
Покупк а
Volume
10000
5000
x10 0
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Недельный график показывает, что рост цен в июле – октябре было скорректирован
практически полностью (94.5%). Кульминация продаж пришлась на конец первой декады декабря.
Минимальная цена сделки в этот период составила 69.5 руб. Несмотря на массированную
распродажу поддержка вблизи линии восходящего тренда (утолщённая зелёная линия) оказалась
твёрдой, и уже к концу декабря котировки вернулись почти к 87 руб. При этом на графике
обозначился широкий умеренно-восходящий канал (наклонные зелёные линии). Сильный отскок цен
(чуть более 40%) не вызвал, тем не менее, переключения индикаторов. Индикаторы тренда
(скользящие средние и дирекционная система) и осцилляторы (индекс относительной силы RSI(14) и
MACD) остались медвежьими. Краткосрочный нисходящий тренд (красная линия) не преодолён.
Сильное сопротивление в окрестности 86 руб. обеспечено двумя скользящими средними - годовым
(жёлтая кривая) и квартальным (красная кривая), а также кластером двух коррекционных уровней
стр. 3 из 7
ОАО «СИБНЕФТЬ»
Фибоначчи. При условии прорыва вверх сопротивления на 87 руб. можно ожидать подъём до другого
коррекционного уровня Фибоначчи – 61.8% от спада (красная пунктирная горизонталь) – 92.23 руб.
(цель 1). В отсутствие прорыва курс может вернуться к минимуму декабря – 69.5 руб. (цель 2).
Краткосрочный рост в рамках волнового анализа рассматривается либо как начало новой импульсной
волны, либо как коррекция спада. Пока нет достаточных свидетельств в пользу того или иного
волнового сценария. С учётом умеренно-медвежьих показаний индикаторов и неопределённостью
волновой структуры в среднесрочной перспективе ожидается консолидация рынка. Прогнозируемые
диапазоны консолидации указаны на дневном графике.
ОАО «Сибнефть»: недельный график
Relative Strength Comparativ e( RTS Index )
0.16
Ослабление
0.15
P
0.14
132.51 руб. | [5] = 161.8% от [4]
0.13
[5]
SIBN
123.42 руб. | 161.8% от (2)
(3)
(1)
[3]
[5]
(x)
125
(5)
120
5
3
(5)
115
5
3
110
105
Цель 1
96.23 руб.
4
(x)
X
(4)
X
1
m
B
4
(3) (1) (x)
(1)
100
95
90
85
1
80
2
W
75
Y W
A
(w)
C
Y
(2)
2
(2)
(y) (w)
(y)
(w)
[4]
[A]
m
Цель 2
69.50 руб.
55
Relative Strength Index (48.6750)
Продажа
P
O
50
Покупк а
Перепроданность
MACD (-1.4409), MACD Histogram (-2.1876)
5
0
-5
Продажа
O
P
Покупк а
O
Продажа
+DI, -DI, ADXПокупк а
30
P
20
50000
Volume (5,100)
Feb
Mar
Apr
May
Jun
Jul
65
60
[4]
Перекупленность
70
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
2005
Цена «Сибнефти» на дневном графике максимумов-минимумов Point&Figure располагается в
нисходящем канале под линией медвежьего сопротивления (утолщённая красная линия). Отскок цен
вверх, как показывает график, был обусловлен действием линии медвежьей поддержки. В районе 70
руб. оформились модели коррекции медвежьего рынка «низкая мачта» и «бычья сигнальная
стр. 4 из 7
ОАО «СИБНЕФТЬ»
формация» (синий прямоугольник). Среднесрочная цель начавшегося положительного движения,
рассчитанная с помощью вертикального метода, лежит на уровне 108 руб. (цель ВО 3), однако вряд
ли рынок превысит в этом движении уровень сопротивления на 96 руб. (красная горизонталь). Цель
падения – 58 руб. (цель ВО 2) пока не реализована, но вероятность достижения этого ориентира с
учётом результатов анализа месячного графика «Сибнефти» на ММВБ существует. Подтверждающий
бычий сигнал поступит при регистрации дневного максимума выше 87 руб., а новый сигнал к продаже
– при спаде цен до 80 руб.
ОАО «Сибнефть»: дневной график максимумов-минимумов Point&Figure
(размер клетки – 1 руб., реверсировка – 3 клетки)
SIBN (1.0 00x3.000-H /L)
120
Продажа
115
Цель ВО 3
108 руб.
P
110
m
105
100
95
87 руб.
Z
90
85
Z
O
80 руб.
Пок упка
Низкая мачта и бычья
сигнальная формация
m
10 15 22
J 02 07 15 A 05
S 20
O
13
N
16 22
D
08 16
75
70
O
Цель ВО 2
58 руб.
80
65
60
05 18 20 24 26
На дневном графике цены вышли из зоны действия краткосрочного нисходящего тренда
(красная пунктирная линия), но ускорения роста пока не наблюдается. Показания индикаторов –
умеренно-позитивные, причём отскок цен от линии долгосрочного восходящего тренда (утолщённая
зелёная линия) был осуществлён в условиях бычьей дивергенции на графиках RSI(14) и MACD.
Сейчас эти осцилляторы достигли базовых уровней и дивергенция устранена. Низкие торговые
обороты и стабилизация отношения цены акции к индексу РТС свидетельствуют о возможном
переходе рынка в фазу консолидации. Можно ожидать, что рынок в ближайшие торговые сессии
останется в диапазоне от 81 руб. (зелёная пунктирная горизонталь) до 87 руб. (красная пунктирная
горизонталь). Сопротивление в районе 87 руб. (красная пунктирная горизонталь) усилено 200дневным скользящим средним (жёлтая кривая), и его прорыв вверх станет значимым сигналом к
дальнейшему повышению в русле наметившегося восходящего канала (зелёные линии). В этом
случае вероятностный рейтинг бычьих волновых сценариев повысится. Целью (цель 1) повышения в
этом случае служит уровень 93.13 руб. (тёмно-синяя пунктирная горизонталь). Это первый уровень
растяжения Фибоначчи от волны спада, маркированной литерой «Y» (тёмно-синего цвета). При
прорыве вниз 81 руб. можно ожидать повторную «посадку» рынка на линию восходящего тренда.
Ориентиром служит уровень 76.1 руб. (цель 2).
стр. 5 из 7
ОАО «СИБНЕФТЬ»
ОАО «Сибнефть»: дневной график
Relative Strength Comparativ e( RTS Index )
0.16
Стабилизация
0.15
P
0.14
0.13
(1)
(3)
3
(5)
(w)
SIBN
5
115
v
2
x
2
110
X
ii
ii
105
w
1
4
100
1
(4)
y
i
(3)
(1)
(x)
1
3
C
i
W
iv
95
m
iii
iv
4
x
w
iii
Цель 1
93.13 руб.
90
4
y y
85
1 A
w
i
iv
80
4
iii
m
w
Перекупленность
v
v
3
3
x
x
2 2 B
y
Y
5
5
(2)
(y)
(w)
75
Цель 2
76.1 руб.
ii
70
65
Relative Strength Index (55.6362)
O
Дивергенция
Покупк а
Перепроданность
50
P
O (1.6438)
MACD (-0.0767), MACD Histogram
Покупк а
Дивергенция
0
P
-5
+DI, -DI, ADX
Продажа
40
30
20
O
P
Покупк а
20000
10000
Volume (216)
25
1
Nov ember
9
15
22
29
6
December
14
20
27
11
2005
17
24
В краткосрочной перспективе рынок «Сибнефти» либо продолжит умеренный рост (условие –
прорыв вверх 87 руб.), либо окажется в состоянии консолидации. Сигнал к покупке при закрытии
выше 87 руб. может быть использован не только краткосрочными игроками, но и среднесрочными
инвесторами. При целевом уровне роста в районе 96 руб. потенциал прибыли составляет 9 руб. или
порядка 10%, а риск может быть ограничен 4 руб. (83 руб. – нижняя граница краткосрочного
восходящего канала). Соотношение прибыль/риск при выбранных условиях входа, таким образом,
составляет порядка 200%, что является приемлемым для позиционной торговли. В отсутствие
прорыва 87 руб. вход в рынок со стороны покупки с учётом относительно низкой ликвидности акции
крайне рискован – угроза возобновления продаж и вероятность снижения курса к 76 руб. при этом
очень высока.
Алексей Кузнецов
стр. 6 из 7
ОАО «СИБНЕФТЬ»
Финансовая компания «ОПТИМА»
стр. 7 из 7