АКЦИИ

ОБЗОР | 16.11.2015 |
АКЦИИ
ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста» **
1 мес.
3,24%
с нач. года
29,74%
3 мес.
7,36%
1 год
32,94%
6 мес.
13,40%
3 года
15,46%
Глобальный фонд акций с уклоном в акции компаний
малой и средней капитализации. В среднем примерно
50% фонда инвестировано в иностранные ценные
бумаги, среди которых ETF на компании малой и
средней
капитализации,
но
в
моменте
доля
иностранных бумаг снижена и увеличена доля наличных
средств до чуть более 20%. Это позволит в случае
коррекции открыть позиции по более привлекательным
ценам. В рублевой части портфеля предпочтение
отдается
компаниям-экспортерам
(металлургия,
удобрения) и дивидендным историям в нефтегазовом
секторе.
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные
акции» *
1 мес.
3 мес.
6 мес.
4,20%
-1,19%
14,12%
с нач. года
1 год
3 года
22,86%
37,92%
74,23%
Высокодиверсифицированный фонд акций. Доля
российских ценных бумаг, в недавно была тактически
увеличена примерно до 50%. Из российских компаний
мы отдаем предпочтение дивидендным историям в
нефтегазовом секторе, компаниям-экспортерам, а
также
компаниям
розничной
торговли.
Доля
иностранных ценных бумаг, включая ETF в моменте
снижена и увеличена доля наличности, что позволит в
случае просадки сформировать позиции по более
привлекательным ценам.
2,44%
0,69%
17,39%
с нач. года
1 год
3 года
Сильное движение сырьевых цен вниз пока не до конца отразилось в динамики курса
рубля к доллару США, поэтому покупка валютных активов выглядит привлекательной
идеей. Тем не менее, вероятность продолжения коррекции американского рынка акций
остается довольно высокой, через месяц состоится последние в этом году заседание ФРС
США, и, если верить оценкам рынка, то вероятность повышения ставки составляет 70%.
В связи с этим, нам кажется интересной покупка акций европейский компаний. С высокой
вероятностью ЕЦБ будет расширять программу стимулирования, что позитивно для
фондового рынка. Но даже если объем выкупаемых активов останется прежним, ставки
будут сохраняться на околонулевом уровне еще длительное время. К тому же,
ажиотажный спрос на рисковые активы, который мы наблюдали до начала нынешней
коррекции, в меньшей степени затронул европейские акции, поэтому соотношение риска к
потенциальной доходности там лучше, чем доллар
Российский рынок на этом фоне выглядит неоднозначно: с одной стороны, краткосрочный
потенциал ослабления рубля делает актуальной идею покупки экспортеров, с другой – мы
сокращаем экспозицию на внутренние идеи, в частности банки. В целом же, российский
рынок акций нам кажется интересным в качестве средне- и долгосрочной идеи.
Восстановление экономики после кризиса может быть более быстрым, чем
ожидалось, именно благодаря балансирующим механизмам в виде свободного
курсообразования и сохранения гибкости цен и заработных плат. Уже сейчас мы
видим первые признаки оживления деловой активности, и если позитивный тренд
продолжится, то спрос на российские акции будет расти.
Комментарии управляющего
В наших портфелях мы сохраняем экспозицию на крупные западные компании, особенно
представителей капиталоемких секторов, наиболее выигрывающие от низких ставок. Тем
не менее мы остаемся мобильными и продолжаем следить за другими рынками. Одна из
идей – акции российских негосударственных компаний-экспортеров (нефть, металлы,
удобрения), возможность генерировать денежные потоки которых возросла благодаря
девальвации рубля, и в то же время эти компании наименее уязвимы к ухудшению
ситуации в российской экономике. Кроме того, интересны и акции российских компаний
розничной торговли из-за способности перекладывать рост цен на потребителей
Российский рынок акций в 2015 году имеет шансы закрепиться выше 1600 пунктов по
ММВБ. Это связано как с ослаблением рубля и улучшением состояния экспортеров,
которых в ММВБ 75%, так и с тем, что в условиях снижения реальной заработной платы и
роста безработицы компании смогут снизить издержки на рабочую силу. Вместе с тем,
устойчивый рост здесь возможен после того, как данные покажут прохождение экономикой
«дна» нынешнего кризиса.
Стратегия в фондах акций
ОПИФ смешанных инвестиций
«Альфа-Капитал Баланс»*
1 мес.
3 мес.
6 мес.
Состояние рынка и краткосрочный прогноз
23,53%
22,79%
56,77%
Фонд
сформирован
с
идеей
максимальной
диверсификации. В настоящее время доля как
российских, так и иностранных акций снижена до
минимума. В текущей ситуации мы предпочитаем
более консервативную структуру с увеличенной долей
российских и иностранных облигаций и облигационных
ETF, а также наличных средств.
Мы исходим из того, что на фоне слабого роста мировой экономики средства инвесторов
продолжат течь преимущественно в развитые экономики: США и Европу. Правда, с учетом
приближения пика делового цикла в экономике США, покупки там носят все более
избирательный характер. При этом мы не теряем из виду российский рынок, который в
перспективе может «выстрелить» при стабилизации ситуации в экономике.
Стратегические приоритеты при управлении фондами сейчас следующие:
•
•
•
•
•
Высокая доля иностранных ценных бумаг, акций компаний развитых стран, тактически
вес иностранных бумаг сейчас уменьшен
Избирательный
секторам.
подход
к
иностранным
бумагам.
Предпочтение
нецикличным
Ограниченная экспозиция на российский рынок акций в рамках «индексного» подхода
(ставки на долгосрочный рост фондовых индексов), исключение – локальные просадки
на негативных новостях.
Точечный подход к российским акциям (дивидендные истории, удобрения, нефтегаз).
Удержание существенной доли консервативных активов
сбалансированном фонде и дивидендных бумаг в фондах акций.
–
облигаций
в
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
*Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 13.11.2015, ** Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 30.10.2015. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного
управления № 0093-59893565 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России
18.08.2005. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. Общество с ограниченной ответственностью
«Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №
21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158-001000, выдана ФСФР России
30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к
расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в
инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не
гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным
фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и
дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны:
(495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru