АКЦИИ

ОБЗОР | 18.05.2015 |
АКЦИИ
ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста»**
1 мес.
-7,02%
с нач. года
14,41%
3 мес.
-8,43%
1 год
23,73%
6 мес.
17,22%
3 года
3,80%
Глобальный фонд акций с уклоном в акции компаний
малой и средней капитализации. Примерно 50% фонда
инвестирована в иностранные ценные бумаги, среди
которых ETF на компании малой и средней
капитализации.
В
рублевой
части
портфеля
предпочтение
отдается
компаниям-экспортерам
(металлургия, удобрения) и дивидендным историям в
нефтегазовом секторе.
ОПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные
акции»*
1 мес.
-1,73%
с нач. года
7,33%
3 мес.
-17,95%
1 год
44,55%
6 мес.
20,44%
3 года
63,52%
Состояние рынка и краткосрочный прогноз
Рынок США на прошлой неделе так и не решил, как относиться к ухудшению
макростатистики. То ли корректироваться на ее ухудшении и соображениях, что деловой
цикл близок к пику, то ли радоваться тому, что при таком раскладе ФРС вряд ли решится
на существенное повышение ставок. В итоге S&P500, хотя и протестировал новые
максимумы, устойчивое краткосрочное ралли пока не сформировалось. Долгосрочный
тренд пока остается растущим.
Впрочем, краткосрочная связь между экономикой и рынком обычно слабая, например,
даже очевидное улучшение данных по еврозоне пока не сильно способствует росту
индексов EuroSTOXX и DAX. Возможно, дело в курсе евро, при пересчете в доллары США
эти индексы с начала года уверенно растут, а, возможно, в том, что инвесторы оценивают
новый источник риска – сильную коррекцию в гособлигациях, особенно немецких, с точки
зрения ее влияния на устойчивость финансового сектора. И пока коррекция в госбумагах
продолжается инвесторы будут с меньшей охотой брать дополнительный риск.
Российский рынок продолжает колебаться около отметки 1700 пунктов по индексу ММВБ.
Это, конечно, выше коридора 1300-1600, где он был заперт в течение нескольких лет, но
рынок пока явно не торопится принимать идею улучшения долгосрочных перспектив в
экономике РФ. На наш взгляд, долгосрочно российский рынок действительно может
смотреться интересно с учетом хороших данных PMI, быстрой нормализации монетарных
условий, а также меньшей, чем ожидалось просадки ВВП в 1 квартале. Но из-за высоких
краткосрочных рисков, а также необходимости диверсифицировать портфели, доля
иностранных ценных бумаг у нас остается высокой
Комментарии управляющего
Высокодиверсифицированный
фонд
акций,
в
настоящий момент примерно на половину состоящий
из ETF и акций иностранных компаний. Была снижена
доля российских ценных бумаг, в пользу иностранных.
Из российских компаний мы отдаем предпочтение
дивидендным историям в нефтегазовом секторе и
компаниям-экспортерам.
В наших портфелях мы сохраняем экспозицию на крупные компании на рынке США и в
меньшей степени – на аналогичные компании на европейском рынке. Тем не менее мы
остаемся мобильными и продолжаем следить за другими рынками. Одна из таких идей –
акции российских негосударственных компаний-экспортеров (нефть, металлы, удобрения),
возможность генерировать денежные потоки которых возросла благодаря девальвации
рубля, и в то же время эти компании наименее уязвимы к ухудшению ситуации в
российской экономике. Вес таких бумаг к настоящему моменту в портфелях увеличен по
сравнению с их средним весом в течение прошлого года.
ОПИФ смешанных инвестиций
«Альфа-Капитал Сбалансированный»*
Российский рынок акций в 2015 году имеет шансы устойчиво выйти из боковика 1300–1600
по ММВБ. Это связано как с ослаблением рубля и улучшением состояния экспортеров,
которых в ММВБ 75%, так и с тем, что в условиях снижения реальной заработной платы и
роста безработицы компании смогут снизить издержки на рабочую силу.
1 мес.
-2,24%
с нач. года
4,80%
3 мес.
-15,45%
1 год
13,95%
6 мес.
4,83%
3 года
30,73%
Фонд
сформирован
с
идеей
максимальной
диверсификации. В настоящее время существенно
снижена доля российских акций, в пользу наращивания
доли облигаций до 60% и иностранных бумаг.
Стратегия в фондах акций
Мы исходим из того, что ситуация в мировой экономике будет оставаться сложной, а
средства инвесторов продолжат течь преимущественно в развитые экономики. Поэтому
акции компаний из развитых экономик формируют значительную часть портфеля
большинства фондов.
При этом мы не теряем из виду российский рынок. Например, тактическое увеличение
веса российских акций в портфелях в конце 2014 года позволило фондам заработать на
росте котировок российских экспортеров, последовавшем за ослаблением рубля.
Стратегические приоритеты при управлении фондами сейчас следующие:
•
•
•
•
•
В среднем высокая доля иностранных ценных бумаг, в частности акций компаний из
развитых стран.
Существенная доля ETF на перспективные секторы, такие как высокие технологии,
фармацевтика и т.п.
Ограниченная экспозиция на российский рынок акций в рамках «индексного» подхода
(ставки на долгосрочный рост фондовых индексов), исключение – локальные просадки
на негативных новостях.
Точечный подход к российским
удобрения, нефтегаз).
акциям
(дивидендные
истории,
Удержание существенной доли консервативных активов
сбалансированном фонде и дивидендных бумаг в фондах акций.
–
металлургия,
облигаций
в
ООО УК «Альфа-Капитал» | Тел.: +7 (495) 783-4-783 (для звонков из Москвы), 8 (800) 200-28-28 (для звонков из регионов России) | www.alfacapital.ru
*Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 15.05.2015, ** Изменение расчетной стоимости инвестиционного пая на 30.04.2015. ИПИФ акций «Альфа-Капитал Акции роста». Правила доверительного
управления № 0093-59893565 зарегистрированы ФКЦБ России 21.03.2003 г. OПИФ акций «Альфа-Капитал Ликвидные акции». Правила доверительного управления № 0387-78483850 зарегистрированы ФСФР России
18.08.2005. ОПИФ смешанных инвестиций «Альфа-Капитал Сбалансированный». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006 г. Общество с ограниченной
ответственностью «Управляющая компания «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными
пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08158001000, выдана ФСФР России 30 ноября 2004 года, без ограничения срока действия. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «АльфаКапитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок
уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют
доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного
управления паевым инвестиционным фондом. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил
доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу 123001, Москва, ул.
Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1 Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в сети Internet по адресу: www.alfacapital.ru