Читать далее - доходный дом инвестора

Торговля будущим или все секреты опционов
Очень часто торговля на фондовом рынке становится
непредсказуемой даже для опытных трейдеров, самые проверенные
методики трендовой и контртрендовой торговли теряют свою
эффективность и не позволяют получать доход. Однако существуют
люди, в багаже которых имеются торговые стратегии, предоставляющие
возможности для заработка практически в любой ситуации на рынке: и
в случае резких движений и умеренных, и в случае нахождения цены в
узком ценовом диапазоне. Речь идет о торговцах опционами.
Опционные стратегии - это мощный инструмент в руках
профессионального трейдера. Опционы предоставляют возможность
извлекать прибыль не только из повышения или понижения цены базового
актива (например, акции, фьючерса или валютного курса), но и из
правильной оценки развития ситуации на рынке по времени, превращая
время в высоколиквидный и доходный товар. Это даёт уникальные
возможности для торговли.
Уже достаточно давно торговля опционами захватила львиную долю
оборота на финансовых рынках Запада. С каждым годом и на отечественном
рынке популярность этих инструментов возрастает. Ведь опционы позволяют
совершать операции с ограниченным риском и строить комбинации,
позволяющие максимально использовать время и Ваши ожидания для
получения дохода.
Итак, что же такое опцион? Опцион - это контракт, предоставляющий
Вам право (но не обязанность) в будущем купить или продать базовый актив,
лежащий в его основе (акция, фьючерс, валюта, металл и т.д.) по заранее
определённой цене. Данное право действительно лишь в течение
определенного периода времени. В России, на основном биржевом рынке
обращения опционов - FORTS (Futures & Options on RTS), данный период
может быть 1,3,6,9,12 месяцев и т.д. При этом обычно 15-е число месяца
является расчетным. К примеру, если Вы приобрели опцион со сроком
обращения три месяца 15-го января, то дата окончания его обращения будет
15-е апреля. Как правило, наиболее ликвидными опционами на бирже FORTS
являются месячные и трехмесячные опционы.
Основными характеристиками опционов являются тип опциона,
премия и цена его исполнения (страйк).
На FORTS обращаются два типа опционов: опционы call (колл) и
опционы put (пут). Покупатель опциона call получает право в дальнейшем
купить базовый актив по цене, оговоренной в момент заключения сделки.
Покупатель опциона put получает право продать базовый актив по заранее
оговоренной цене. При этом продавец опциона несёт обязательство
совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с
условиями проданного опциона. Пока срок действия опциона не истек,
покупатель волен исполнить опцион (если ему это выгодно) или нет в
противном случае. Тогда как продавец обязан его исполнить при
предъявлении покупателем соответствующих требований. Ну, а если
покупатель так и не исполнит опцион, то для продавца контракт истекает без
наступления обязательств.
Цена исполнения опциона называется «страйк». Она подразумевает под
собой ту стоимость, по которой в момент исполнения базовый актив опциона
перейдет от продавца к покупателю. Для удобства на бирже на один базовый
актив одновременно обращается целая серия опционов с разными страйками,
которые отличаются друг от друга на одинаковую величину.
При совершении сделки покупатель выплачивает продавцу
определенную сумму денег – премию. Если стоимость опциона будет расти,
покупатель получит прибыль, продавец - убыток. Если стоимость опциона
будет падать, то покупатель получит убыток, продавец - прибыль.
Премия по опциону выражает оценку выгодности предоставляемого
опционом права, исходя из ожидания изменения цены базового актива в
будущем. Опцион call будет оцениваться тем выше, чем выше
предполагаемый рост базового актива. Опцион put будет тем дороже, чем
большие падения цены базового актива ожидаются. Но при этом, если
базовый актив вырастет еще на 100%, но после даты исполнения опциона –
держатель опциона call не получит никакой выгоды, ибо его опцион к тому
моменту истечет. Если Вы - покупатель опциона call и верно угадали
направление движение базового актива (рост), но этот рост начался только
после даты исполнения – Вы понесли убыток в виде премии.
Зная основные характеристики и особенности торговли различных
типов опционов, можно зарабатывать на любых возможных движениях
базового актива, в том числе, когда он торгуется в определенном ценовом
диапазоне («коридоре» или «боковике»). По статистике, именно в
«боковике» рынок находится около 70% времени, что позволяет получать
прибыль от применения опционных стратегий в течение длительного
периода. Для заработка в «боковике» используются стратегии продажи
опционов.
Кто такой продавец опционов? Продавец ожиданий. Если в течение
срока обращения опционного контракта ожидания не оправдаются либо
оправдаются не полной мере - продавец получит прибыль: либо всю премию,
за которую он продал опцион изначально, либо часть премии, в случае если
опцион подешевеет. Продавец опционов получит прибыль, если совершит
сделку в момент, когда ожидания о будущем движении базового актива
завышены (опционы переоценены). Рассмотрим, например, стратегию
продажи опционов «Стренгл», суть которого состоит в том, что
одновременно продается одинаковое количество опционов call и put на
разных страйках с одним сроком истечения, при этом страйк опциона put
меньше, чем страйк опциона call. Используем апрельские опционы на
июньский фьючерс на индекс РТС (истекают 15.04.2013). Текущая цена
базового актива - 150000 пунктов. Продадим 100 опционов колл со страйком
165000 пунктов, премией 260 пунктов на опцион (15600 рублей, учитывая,
что один пункт стоит 0,02$) и 100 опционов пут со страйком 135000 пунктов,
премией 380 на один опцион (22800 рублей). Средства, резервируемые под
данную стратегию, составят около 600000 пунктов (360000 рублей). Если до
15 апреля цена базового актива останется в диапазоне 135000-165000, то наш
заработок составит 38400 (15600+22800) рублей, или, в пересчете на
годовые – 110%! Заманчивая доходность, но необходимо помнить и о
существующих рисках. В случае выхода цены базового актива из
предполагаемого диапазона продавец может понести существенные убытки!
Однако важно отметить, что существуют доступные методики
управления позицией, позволяющие значительно снизить риски (практически
до нуля), в частности, роллирование (переход со страйка на страйк) и
динамическое хеджирование базовым активом.
Если говорить о потенциальной доходности стратегий продажи
опционов, в среднем она может быть оценена в 25-35% годовых, хотя в
определенных ситуациях может быть и больше. Но подобная доходность
достигается лишь при грамотных действиях трейдера. В продаже опционов
присутствует очень много тонкостей. Наличие большого плеча, а также
значительных рисков по росту волатильности рыночных колебаний требуют
большого внимания. В определенных ситуациях следует проводить
постоянное модифицирование опционного портфеля. Необходимо быстрое и
четкое принятие решений и ювелирное управление позицией.
Получить консультацию по вопросам торговли с инструментами
срочного рынка, а также условиям предоставления услуги «Доверительное
управление» стратегия «Торговля временем» Вы можете в офисе компании
«ДОХОДНЫЙ ДОМ ИНВЕСТОРА» по адресу: г. Саратов, ул. Вольская д. 70,
4 этаж в любой рабочий день с 9:00 до 18:00 или по телефону 390-001.
ЛЕОНИД СКОНЖЕНКО
Опцион - это контракт, предоставляющий Вам право (но не
обязанность) в будущем купить или продать базовый актив, лежащий в
его основе (акция, фьючерс, валюта, металл и т.д.) по заранее
определённой цене.
Если говорить о потенциальной доходности стратегий продажи
опционов, в среднем она может быть оценена в 25-35% годовых, хотя в
определенных ситуациях может быть и больше
Оформить в виде двух выделений в серой области.