Производные инструменты на финансовом рынке России
advertisement
Роль бирж в развитии рынка деривативов Потемкин А. И. Президент ММВБ Структура торгов фьючерсами на мировых биржах Весь мир BM & F Валюты Процентные 4% Процентные ставки Валюты ставки 53% Фондовые 20% 77% индексы 23% Фондовые индексы Товары 3% 20% EUREX EURONEXT.liffe Процентные Фондовые ставки индексы 89% 11% Процентные Фондовые ставки индексы 98% 2% 2 Развитие валютного срочного рынка на ММВБ Объем торгов и объем открытых позиций, млн. долл. США Доля ММВБ в объеме торгов по фьючерсу на рубль-доллар 100% 2500 Объем торгов Объем открытых позиций 2000 80% 60% 1500 40% 1000 20% 500 янв .0 4 фе в.05 ап р .05 ию н.05 авг .05 о кт .05 дек .0 5 фе в.06 дек .04 о кт .04 авг .05 фе в.05 ма р .0 5 а пр .05 ма й.05 июн .05 июл .05 а вг .05 сен .05 ок т .05 н оя .05 дек .05 янв .06 фе в.06 0 ию н.04 0% ММВБ РТС СПВБ CME 3 Рыночный риск банковского сектора % к совокупному капиталу Год* Всего 2002 в т.ч. Валютный риск Процентный риск Фондовый 32,1 22,6 4,0 5,6 2003 37,0 18,5 6,9 11,7 2004 30,7 8,4 9,9 12,4 2005 31,7 5,8 13,3 12,6 2006 33,6 5,8 13,3 14,4 *) На начало года Ист.: ЦБ РФ 4 Использование фьючерсов на краткосрочные процентные ставки 12% Предоставление кредита 3 мес. 6 мес. Убыток X% 0 Прибыль 8% Привлечение депозита 3 мес. ? 6 мес. на рынке МБК X% Вариационная маржа Фьючерсная цена 0 Результирующая ставка (с учетом хеджа) 8% 3 мес. 6 мес. ? Использование фьючерсов на краткосрочные процентные ставки позволяет зафиксировать расходы предстоящих заимствований, предотвращая 5 убытки в будущем Индикаторы рынка краткосрочных межбанковских кредитов MosIBOR % 30 ON 25 1W 2W 20 1M 2M 15 3M 10 5 0 окт.03 апр.04 окт.04 апр.05 окт.05 6 Индикаторы рынка краткосрочных межбанковских кредитов MosPRIME % 7 1M 2M 3M 6 5 4 3 2 апр.05 июл.05 окт.05 янв.06 7 Перспективы развития системы управления рисками срочного рынка ММВБ • Формирование фондов покрытия рисков По итогам 2004 года Резервный фонд срочного рынка, созданный за счет средств ММВБ, был увеличен с 110 до 200 млн. руб. По итогам 2005 года планируется направить в фонды покрытия рисков дополнительно 300 млн. рублей, доведя общий объем фондов до 500 млн. рублей Параллельно – создание Коллективного фонда участников рынка (50-100 млн. рублей) Цели – повышение устойчивости системы гарантий - расширение возможностей ликвидации позиций несостоятельных участников - оптимизация гарантийных средств (снижение ставки депозитной маржи) • Внедрение SPAN Методика расчета депозитной маржи с учетом риска портфеля Портфельный подход: адекватное уменьшение требований без снижения надежности • Поэтапное повышение требований к клиринговым членам Цель - формирование пула первоклассных клиринговых банков 8 Новая система управления лимитами открытых позиций на срочном рынке ММВБ Предоставление неиспользованного лимита открытых позиций участнику с небольшим собственным капиталом Лимит ММВБ на открытые позиции участника срочного рынка с небольшим собственным капиталом Общий торговый член Лимит ММВБ на открытые позиции участника срочного рынка с достаточным собственным капиталом Совокупный лимит ММВБ на открытые позиции участников срочного рынка Общий клиринговый член Индивидуальный торговый член 9 Основные проекты ММВБ на срочном рынке Расширение торговой линейки: Организация торгов опционами на валюту Организация торгов фьючерсами на процентные ставки межбанковского рынка Изменение системы управления рисками Внедрение системы SPAN Создание системы фондов покрытия рисков Увеличение требований к членам срочного рынка ММВБ 10 Контакты www.micex.ru info@micex.com (495) 234-48-11 125009, Москва, Б. Кисловский пер., 13 11
