Некоторые актуальные проблемы финансовой системы Казахстана

Некоторые актуальные
проблемы финансовой системы
Казахстана
Ошакбаев Рахим Сакенович
ОШИБОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ
РЕШЕНИЯ БАНКОВ
Некоторый опыт экономических и
финансовых кризисов
Кризис в
Японии в
начале 1990-х
годов
Кризис в
странах ЮгоВосточной Азии
в 1997-1998
году
Кризисы
начались с
падения
рынков
недвижимости
Банковский
кризис в
Швеции в
начале 1990-х
По материалам
«Институт открытой
экономики», РФ
Некоторый опыт экономических и
финансовых кризисов
Экономический бум привел к бурному росту цен жилой и
коммерческой недвижимости
• При низкой потребительской инфляции цены на жилье выросли в Японии с
1980 по 1990 год в 4, 5 раза, а в Малайзии и Таиланде с 1986 по 1996 год соответственно в 5,6 и 7 раз
Банки сыграли важнейшую роль в раскручивании спирали
инфляции на рынке недвижимости
• Банки и другие финансовые посредники активно участвовали в
финансировании строительства и приобретение недвижимости, а также
спекуляции акциями риэлторских и строительных компаний.
Недвижимость активно выступала как средство залога по
кредитам
• Cсоотношение рыночной стоимости принятой в залог коммерческой и жилой
недвижимости с банковскими активами достигала во многих странах ЮгоВосточной Азии накануне кризиса 80-100%
Операции банков с недвижимостью накануне кризиса
(по состоянию на конец 1997 года, в % от активов банков)
Кредиты и
инвестиции
в недвижимость
Рыночная
стоимость
залога
недвижимости
Просроченная
задолженность
заемщиков
Корея
15-25
80-100
16, 0
Индонезия
25-30
80-100
11, 0
Малайзия
30-40
80-100
7, 5
Филиппины
15-20
70-80
5, 5
Таиланд
30-40
80-100
15, 0
Гонконг
40-55
50-70
1, 5
Сингапур
30-40
70-80
2, 0
Страны
Источник: Аналитический обзор банка JP
Morgan "Asian Financial Markets", январь 1998 г.
Почему банки активно наращивали рискованные
инвестиции в недвижимость и строительство?
Банки не учитывают в своей политике шоки с низкой
вероятностью возникновения
Банки недооценивают риски из-за проблем со
статистическими данными и сложностями в оценке
предметов залога и объектов инвестирования
Если даже банки правильно оценивают риски, но
вынуждены в условиях жесткой конкуренции
сознательно идти на доходные, но рискованные проекты
Причина ошибочных решений:
«Болезненная близорукость (disaster myopia)»
• Казахстанская финансовая система не
оригинальна в своих ошибках
• Понимание закономерностей
функционирования рынка во много
приходит апостериори
• «Опыт и история учат, что народы и
правительства никогда ничему не
научились из истории.» Георг Гегель
УЧАСТИЕ ГОСУДАРСТВА В
ФИНАНСОВОМ СЕКТОРЕ
Участие государства в финансовом секторе
Доля государства в активах
сектора кредитования Казахстана
Частный
сектор
51%
Государство
49%
Банки и кредитные организации
с участием государства
Доля
государства
Наименование
АО "КАЗКОММЕРЦБАНК"
21%
АО "БТА Банк"
75%
АО "Народный Банк Казахстана"
21%
АО "Альянс Банк"
76%
ДО АО "БТА БАНК" - АО "ТЕМIРБАНК"
53%
АО "Астана-финанс"
39%
АО "Аграрная кредитная корпорация"
100%
АО "КазАгроФинанс"
100%
АО "Банк Развития Казахстана"
100%
АО "Фонд развития предпринимательства "DAMU"
100%
Активы + провизии
Доля государства
тенге
тенге
%
Банки второго уровня
14 257 004 335
6 526 821 944
46
Банки второго уровня +
Кредитные организации
15 331 215 762
7 469 110 152
49
Аргументы государственной собственности в
банковской системе в долгосрочной перспективе
Финансирование правительственных приоритетов
• государственные кредитные учреждения могут финансировать
приоритетные по мнению правительства сектора, в которые не идут
частные инвестиции (по причине рисков или низкой доходности)
• в условиях слабой институциональной среды частные банки не в состоянии
преодолеть дефицит информации
Система частных банков в большей степени подвержена
кризисам
• распространенность злоупотреблений и проблемы, связанные с
регулированием деятельности частных банков
• рискованная стратегия многих банков внушает мысль, что частные банки
вместо того, чтобы разумно расширять свои ресурсы, занимаются в
основном спекулятивными операциями
• среди населения превалирует мнение о большей защищенности вкладов в
государственных банках
Доводы «против»
государственной собственности
Мотивация менеджмента и специфика государственной кадровой политики
• Не уверенность в стабильности нахождения на управляющей позиции в зависимости от эффективности работы
• Политическая обусловленность кадровой политики
• На «чиновников-менеджеров», как правило, не распространяются стимулы, связанные с вознаграждением за
эффективное распределение ресурсов
Высокий риск волюнтаристских решений
• «Чиновники-менеджеры» склонны реагировать не столько на принципы максимизации прибыли, сколько на
различные интересы, особенно на интересы тех, кто способен оказать им поддержку
• Правительство склонно ориентироваться на быстрые результаты, которые могут быть не самыми
эффективными в долгосрочной перспективе
Высокие правовые риски для «чиновников-менеджеров»
• Инвестиционные решения рассматриваются как распоряжение «государственными» деньгами – постоянный
риск быть обвиненным в неэффективности или тенденциозности – с возможными правовыми последствиями
• Соответствующая склонность к затягиванию принятия решений
Положение собственника зачастую противоречит положению государства как
регулятора рынка
Что говорит наука? Форма имеет значение…
• Исследование La Porta, Lopez-de-Silanes, and Shleifer: 10
крупнейших коммерческих банков и банков развития в
92 странах с 1970 по 1995 год:
– Государственная собственность, особенно в странах с низким
уровнем доходов, плохо влияет на развитие и стабильность
финансового сектора, а также экономический рост
– Воздействие государственной собственности на снижение
роста происходит посредством влияния на
производительность. Государственные банки не
распределяют капитал с максимальной полезностью
– Государственная собственность в банковском секторе
тяготеет к концентрации кредитов и способствует
вероятности банковских кризисов и связанных с ним
издержек
– Немногочисленные случаи сравнительно успешно
функционирующих государственных банков связаны, как
правило, с более сильной институциональной средой и
децентрализацией государственной власти
Рекомендации Всемирного Банка
• «Когда происходят масштабные системные
кризисы, и правительство приобретает долю
в собственности или осуществляет контроль
иным образом, стратегия обеспечения его
быстрого и своевременного отказа от
собственности должна стать частью
первоначального плана государственного
вмешательства»
• «Финансирование роста. Выбор
методов в изменчивом мире»
Научный доклад о политике
Всемирного банка
ВАЛЮТНЫЙ РИСК,
«ДОЛЛАРИЗАЦИЯ»
ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ
Соотношение привлеченных и выданных
кредитов банковским сектором в тенге и СКВ
Структура активов и пассивов БВУ (трлн.тенге)
14.0
12.0
11.2
11.2
• Доля кредитов полученных
БВУ в валюте составляет 3,72
трлн. тенге или 84% от всех
кредитов;
11.9
11.9
10.0
• Вклады населения в БВУ в
валюте составляют 1,115
трлн. тенге, или 60%.
8.0
3.30
3.91
0.0
Активы 01/09
Пассивы
01/09
Всего Активы/Пассивы
4.12
Активы 09/09
кредиты в СКВ
0.71
3.72
Кредиты
полученные
2.0
0.30
Кредиты
полученные
4.0
3.90
Кредиты выданные
4.16
Кредиты выданные
6.0
• Доля
обязательств
БВУ,
выраженных
в
иностранной
валюте является значимой:
Пассивы
09/09
кредиты в KZT
• Соответствующие
валютные
риски
перекладываются
на
заемщиков БВУ (более 50%
кредитов выдано в валюте);
• Валютный риск реализовался
после
девальвации
тенге,
одномоментным
увеличением
долговой нагрузки у резидентов,
заимствовавших у БВУ в валюте,
на
427
млрд.тенге
($3,5 млрд. по «старому» курсу)
ДИСБАЛАНС ЦЕЛЕЙ ДЕНЕЖНОКРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Закон Республики Казахстан от 30 марта 1995 года N 2155
О НАЦИОНАЛЬНОМ БАНКЕ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН
Статья 7. Основная цель и задачи Национального Банка
Казахстана
Основной целью Национального Банка Казахстана является, обеспечение
стабильности цен в Республике Казахстан.
Для реализации основной цели на Национальный Банк Казахстана
возлагаются следующие задачи:
1) разработка и проведение денежно-кредитной политики государства;
2) обеспечение функционирования платежных систем;
3) осуществление валютного регулирования и валютного контроля;
4) содействие обеспечению стабильности финансовой системы.
Основные цели центральных банков некоторых стран (I)
Банк Канады (Bank of Canada)
• вклад в достижение устойчивых экономических показателей и
повышение уровня жизни населения Канады путем поддержания
низкого уровня инфляции
Европейский Центральный Банк
• поддержание ценовой стабильности, высокого уровня занятости
населения и неинфляционного стабильного экономического роста
Банк Малайзии (Bank Negara Malaysia)
• достижение денежной и финансовой стабильности, способствующей
устойчивому росту экономики Малайзии
Банк Германии (The Deutsche Bundesbank)
• достижение высокого уровня занятости населения и
неинфляционного стабильного экономического роста
Основные цели центральных банков некоторых стран (II)
Банк Кореи (The bank of Korea)
• проведение денежно-кредитной политики с целью стабилизации цен,
экономического роста и создания cоответсвующих условий на
финансовых рынках
Банк Японии (Bank of Japan)
• устойчивое экономическое развитие путем поддержания ценовой и
финансовой стабильности
Центральный банк Сингапура
• обеспечение устойчивого неинфляционного экономического роста и
становлению прочного прогрессивного финансового центра
Центральный банк РФ Банк России)
• защита и обеспечение устойчивости рубля; развитие и укрепление
банковской системы Российской Федерации и обеспечение
эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы
«Несбалансированные» цели?
• В денежно-кредитной политике в
настоящий момент приоритетами являются
поддержание стабильности цен и
обменного курса
• Потенциально существует риск излишне
рестрикционной денежно-кредитной
политики в ущерб целям экономического
роста: закон о Национальном Банке создает
для этого некоторые предпосылки.
Выводы
• Кризисы случаются. Более того, в рыночной экономике
они неизбежны
• Казахстанский финансовый кризис – неизбежная и
необходимая «плата за обучение» на пути создания
рыночной экономики. Казахстану повезло одним из
первых в СНГ столкнуться с кризисом «недвижимость –
банки – экономика»: это бесценный опыт
• Парадигма либеральной рыночной экономики
безальтернативна. Кризис – не повод от нее отказываться
• В условиях слабых институтов, которыми характеризуется
Казахстан, государственные банки не эффективны
• Эффективная финансовая система, особенно в условиях
институциональной специфики Казахстана, может быть
построена только на преобладающей основе частных
финансовых организаций
«Все люди становятся более легковерными,
когда они счастливы и когда только что были
получены большие деньги. Когда некоторые
действительно делают большие деньги, и
большинство думает, что делает большие
деньги, возникает счастливая возможность для
беззастенчивого обмана. На некоторое время
поверят практически во что угодно, и задолго
до разоблачения худшие и наиболее искусные
обманщики будут географически или по закону
вне пределов досягаемости и не понесут
наказания.
Но
причиненный
ими
вред
распространяется дальше, поскольку он
подрывает доверие.»
Уолтер Бейджхот (Walter Bagehot) 1873г.
(британский экономист, 19 века, представитель
манчестерской школы в политэкономии)