Рефинансирование под залог ценных бумаг и других активов

Рефинансирование под залог
ценных бумаг и других активов:
Влияние на ликвидность банковского рынка и развитие рынка
облигаций
Павел Самиев,
Заместитель генерального директора,
Рейтинговое Агентство «Эксперт РА»
За три года доля ценных бумаг,
использованных банками для РЕПО,
выросла почти в 7 раз
Источник: оценка «Эксперт РА», данные Банка России
2
В 2013 году резкий рост доли
обременных ценных бумаг пришелся на
4-й квартал
3
Со второго полугодия 2013 года доля средств ЦБ
в пассивах банков устойчиво росла
4
В результате доля средств Банка России в
пассивах банков достигла максимального с 2009
года уровня
Источник: «Эксперт РА» по данным Банка России
5
Основной объем рефинансирования приходится
на сделки РЕПО, однако популярность иных
инструментов (прежде всего, 312-П) растет
6
Как и растет число банков, использующих прочие
инструменты привлечения от Банка России
7
Без учета части вкладов физлиц нормативы
ликвидности сектора заметно «просаживаются»
Источник: оценка «Эксперт РА», данные Банка России
Расчет произведен на основании формы отчетности 0409135 по банкам, публично разместившим ее на сайте Банка
России по состоянию на 01.12.2013
8
Российские банки все активнее размещают
средства в долговые инструменты
Источник: «Эксперт РА» по данным Банка России
9
Сегодня треть всех долговых бумаг в обращении –
на балансах банков
Источник: оценка «Эксперт РА», данные Банка России, данные портала Cbonds
10
Объем корпоративных облигаций вырос на
42% за период 30.06.2012-31.12.2013
11
Облигациям банков и финансовых институтов
по-прежнему принадлежит половина рынка
корпоративных облигаций
12
Наблюдается тенденция роста объема
выпусков облигационных займов
корпоративных эмитентов
13
Корпоративные облигации – основной
инструмент РЕПО
14
Формально в Ломбардном списке 70% от всех
выпусков...
3 758 млрд. руб.
30 %
Объем выпусков облигаций,
входящих в Ломардный список ЦБ
(не включены выпуски
еврооблигаций), млрд. руб.
8 897 млрд. руб.
70%
78% облигаций внутреннего корпоративного долгового рынка уже находятся в
Ломбардном списке ЦБ
15
Но 3/4 списка – госбумаги и банковский сектор
Объем выпусков облигаций, входящих в Ломардный список ЦБ, млрд. руб.
12%
4%
Государственные облигации
6%
48%
6%
Банки и финансовые институты
Нефтегазовая отрасль
Муниципальные облигации
Транспорт
24%
Другие отрасли
16
Топ-20 корпоративных эмитентов – половина
Ломбардного списка
Объем выпусков корпоративных облигаций, входящих в Ломардный
список ЦБ, млрд. руб.
5%
4%
4%
4%
3%
3%
49%
3%
3%
3%
3%
РЖД
Транснефть
ФСК ЕЭС
Россельхозбанк
ЕвразХолдинг Финанс
Внешэкономбанк
Роснефть
ВТБ
АИЖК
Газпромбанк
Башнефть
ВЭБ-лизинг
МТС
ЮниКредит Банк
Газпром нефть
АФК Система
АЛРОСА
РОСНАНО
Новолипецкий металлургический комбинат
Объединенная авиастроительная корпорация
Другие
На топ-20 корпоративных эмитентов приходится 51% объема долговых бумаг,
входящих в Ломбардный список
17
Крупнейшие надежные эмитенты и
заемщики не входят в ЛС
Рейтинг от
«Эксперт РА»
Рейтинг от
НРА
Рейтинг от
Рус-Рейтинг
Рейтинг от
АК&М
Присутствие в
Ломбардном
списке ЦБ
А+
-
-
-
-
-
АА
-
-
-
Авиакомпания
«Траснаэро»
A+
-
-
-
-
ТД ЦентрОбувь
-
АА-
-
-
-
Авиакомпания
«ЮТэйр»
A+
-
-
-
-
Рамблер интернет
Холдинг
-
А
-
-
-
Объединенные
машиностроительные
заводы
А
-
-
-
ОАО «Полиметалл»
-
АА
-
-
-
Аэроэкспресс
A+
A+
-
-
-
Объединенные
кондитеры
A+
-
-
-
-
-
-
-
А++
-
Эмитент
ОК РУСАЛ
МГТС
ОАО
«КуйбышевАзот»
-
18
Российскими РА уже отрейтинговано 44%
выпусков, входящих в Ломбардный список
1 806 млрд. руб.
44%
Объем выпусков облигаций
эмитентов, имеющих рейтинг от
российских рейтинговых агентств
Объем выпусков корпоративных
облигаций, входящих в Ломардный
список ЦБ, млрд. руб.
19
Расширение Ломбардного списка
Действующие требования: рейтинг эмитента
В- от S&P или Fitch либо B3 от Moody’s либо
наличие у эмитента государственных
гарантий РФ по ценным бумагам.
Предложение: формулировать требования к
рейтингам эмитентов от любого из
аккредитованных рейтинговых агентств на
едином уровне в соответствии со шкалой
сопоставления рейтингов
20
Спасибо за внимание!
Павел Самиев,
psamiev@raexpert.ru
(495) 617-0777, доб. 1608
21