Тема 13 Рынок капитала и процент. Рынки природных ресурсов
advertisement
ТЕМА 17 РЫНОК КАПИТАЛА. ССУДНЫЙ ПРОЦЕНТ Вопросы 1. Сущность капитала. Стоимость услуг капитала и цена капитала. 2. Рынок ссудного капитала: спрос и предложение, равновесие. Рыночная ставка ссудного процента. 3. Временные предпочтения при оценке капитала. Реальный капитал и финансовый капитал Реальный (материальный) капитал представляет собой запас сырья и материалов, станков и оборудования, зданий и сооружений, участвующих в производстве товаров и услуг. Финансовый капитал представляет собой отношения на рынке капитала: - между заёмщиком и кредитором, между предпринимателем и рантье, разделение капитала-функции и капиталасобственности. Спрос и предложение капитала Спрос на капитал (DК) имеет отрицательный наклон - зависит от доходности капитала, которая определяется законом убывающей производительности капитала. Предложение капитала (SК) имеет положительный наклон, обусловленный ростом его предельной альтернативной стоимости (предельных издержек упущенных возможностей). За кривой предложения стоят временные предпочтения, связанные с нетерпением и ожиданием. Равновесие на рынке капитала R DК R –уровень процента, К – объем инвестиций, DК – спрос на капитал, SК – предложение капитала. SК Е R0 SК DК Равновесие на рынке капитала Равновесие на рынке капитала - норма временного предпочтения равна уровню дохода на капитал. Если норма временного предпочтения больше уровня доходности капитала, то нет накопления капитала. Если норма временного предпочтения меньше уровня доходности, то идет процесс образования капитала, инвестиции в этом случае резко активизируется. Процент (R) – равновесная цена капитала. В точке пересечения спроса с предложением капитала (E) происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей. R DК SК Е R0 SК DК Понятие ставки процента Ставкой (нормой) процента называется отношение дохода на капитал, к размеру ссужаемого капитала, выраженное в процентах: годовая выплата дохода процентная 100% ставка стоимость актива Факторы, влияющие на уровень процентной ставки: 1) условия займа; 2) форма предоставления займа (наличные или безналичные деньги); 3) размеры риска; 4) инфляционные ожидания; 5) характер налоговой политики, законов, регулирующих рыночные отношения. Функции процента: 1) рост процента стимулирует к росту сбережения, 2) рост процента повышает средний уровень доходности инвестиций. Проблема временных предпочтений Для создания капитала необходимо отказываться от сегодняшнего потребления ради наращивания потребления в будущем. Условием ограничения потребления является уровень дохода на капитал. прирост продукции Уровень в будущем доходности сокращение продукции капитала в настоящем 100 % Дисконтирование Дисконтирование позволяет определить нынешний эквивалент суммы, которая будет получена в будущем. Дисконтирование Vt – будущая сумма денежных средств; Vp – начальная стоимость; R – ставка процента или норма доходности, деленная на 100; t – число периодов времени, в каждом из которых накопленные проценты присоединяются к общей сумме. Vt V p (1 R) t Vt Vp . t (1 R ) Номинальная и реальная процентная ставка Номинальная ставка – это процентная ставка, выраженная в рублях по текущему курсу. Реальная ставка – это процентная ставка, выраженная в неизменных рублях или с поправкой на инфляцию. уровень реальная номинальнa я ставка процента ставка процента инфляции Пример 1 Если инвестируется 100 000 руб под 10 % годовых, то через год получим: 100 000 руб. х (100% + 10%) = 100 000 руб. х (1 +0,1) = 110 000 руб. Через два года: 100 000 руб. х (1 +0,1) х (1 +0,1) = 121 000 руб. Пример 2 Если через три года вам потребуется денежная сумма в размере 100 000 руб. С этой целью Вы покупаете облигации общим достоинством 100 000 руб., подлежащие погашению через три года с ежегодным доходом по этим облигациям 9%. Сколько стоит заплатить по этим облигациям сегодня? Ответ Vp = 100 000 / (1 + 0.09)3 = 100 000 / 1.295 = 77 200 руб. Вопросы для самопроверки Чем отличается материальный капитал от финансового? Как устанавливается равновесие на рынке капитала? Что влияет на уровень процентной ставки? Что такое дисконтирование?
