Обзор рынка акций ММВБ с 10 по 14 декабря 2001г.

Конъюнктура рынка акций ММВБ
10 декабря – 14 декабря
Таблица 1. Обороты рынка негосударственных ценных бумаг и сводный
фондовый индекс ММВБ.
Оборот рынка Оборот рынка
Индексы ММВБ
акций,
корпоративных
Индекс Индекс
млн. руб.
облигаций,
СФИ
ММВБ 10
млн. руб.
ММВБ
03.12.01
2478,9
2824,32
212,41
355,43
04.12.01
5003,11
942,45
218,76
370,55
05.12.01
4279,27
257,77
221,41
369,74
06.12.01
4872,68
75,55
225,32
382,84
07.12.01
3204,45
160,11
222,41
385,22
03.12-07.12
19838,41
4260,20
Изменение
-13,67%
7,35%
4,26%
8,73%
Среднее
3967,68
852,04
220,06
372,76
10.12.01
2842,78
68,74
226,30
390,39
11.12.01
2874,35
98,36
227,83
397,00
13.12.01
4856,82
57,83
221,88
375,17
14.12.01
3152,77
361,63
215,03
378,02
10.12-14.12
13726,72
586,56
Изменение
-30,81%
-86,23%
-3,32% -1,87%
Среднее
3431,68
146,64
222,76
385,15
Примечание: изменение индексов дано по последнему торговому дню
отчетного периода.
Неопределенность на мировом рынке нефти послужила основным фактором
снижения цен российских акций. Кроме того, существенный рост голубых
фишек в предшествующую неделю заставил часть инвесторов зафиксировать
прибыль.
Вплоть до праздника фондовые индексы ММВБ уверенно росли, однако
четверг, 13 декабря, оказался не самым удачным днем для российского
фондового рынка. В этот день стало известно о намерениях ОПЕК развязать
ценовую войну, если независимые экспортеры не снизят квоты. Кроме того,
решение ФРС снизить ставки, в ожидании которого росли акции в предыдущие
дни, не возымело сильного действия ни на американский рынок, ни на
российский. В итоге за четверг сводный фондовый индекс ММВБ (СФИ
ММВБ) упал на 2,6%, а индекс ММВБ 10, отражающий динамику акций 10
наиболее ликвидных компаний фондового рынка, упал на 5,5%. В пятницу СФИ
продолжил падение, а ММВБ 10 сделал попытку восстановиться. По итогам
недели эти два индекса упали на 3,3% и 1,9%, соответственно.
Активность рынка акций на прошлой неделе продолжила снижаться. Объем
торгов акциями за четыре торговых дня составил 13,4 млрд. руб., что на 31%
меньше, чем неделей ранее.
Объем торгов корпоративными облигациями упал на 86% к предшествующей
неделе и составил 586 млн. руб. Объем размещений корпоративных облигаций
составил 32 млн. руб.
График 1. Индексы ММВБ и объем торгов.
Оборот рынка акций и индексы: СФИ ММВБ и MICEX 10
12 000
410
10 000
350
8 000
290
6 000
230
4 000
170
Инд ексы , пу нкт
О борот, мл н. руб.
MICEX 10
7 дек
26 ноя
13 ноя
30 окт
4 окт
17 окт
21 сен
28 авг
10 сен
2 авг
15 авг
9 июл
20 июл
26 июн
30 май
13 июн
3 май
Оборот, млн. руб.
17 май
5 апр
18 апр
23 мар
12 мар
26 фев
31 янв
13 фев
4 янв
0
110
18 янв
2 000
50
СФИ ММВБ
На прошлой неделе большинство «голубых фишек» снизились в цене. Сильнее
всего подешевели бумаги ОАО «Ростелеком» – на 6,8% и НК «Лукойл» – на
5,2%. Заметно лучше рынка были привилегированные бумаги РАО «ЕЭС
России», подорожавшие на 5,5% и ОАО «Сбербанк», повысившиеся на 1,5%.
Таблица 2. Структура торговли акциями на ММВБ по суммарному обороту
за период 10 декабря – 14 декабря.
Эмитент
РАО ЕЭС
ЛУКОЙЛ
Сургутнефтегаз
Сбербанк
РАО ЕЭС, пр.
Остальные
Объем
торгов за
период,
млн. руб.
8659,8
1155,5
697,0
603,0
527,1
1016,4
Доля в
Цена на 18:00 Изменение
общем
мск 14.12.2001, цены за
объеме
руб.
период
торгов
4,25
-4,9%
63,09%
331,47
-5,2%
8,42%
8,30
-3,5%
5,08%
1 821,93
1,5%
4,39%
3,09
5,5%
3,84%
7,40%
График 2. Структура оборота фондового рынка ММВБ по итогам 10
декабря – 14 декабря.
Структура оборота фондового рынка
ММВБ по итогам 10 - 14 декабря
Негос. облигации
ГКО-ОФЗ
3,6%
13,3%
83,1%
Акции
Факторы ценообразования на фондовом рынке
3600
240,00
3400
229,00
3200
218,00
3000
207,00
2800
196,00
2600
185,00
174,00
2400
2200
163,00
2000
152,00
1800
141,00
1600
130,00
1400
119,00
1200
СФИ-ММВБ
4.12.01
6.11.01
20.11.01
23.10.01
09.10.01
25.09.01
11.09.01
28.08.01
14.08.01
31.07.01
17.07.01
03.07.01
19.06.01
04.06.01
21.05.01
04.05.01
18.04.01
04.04.01
21.03.01
06.03.01
20.02.01
05.02.01
22.01.01
04.01.01
18.12.00
NASDAQ
251,00
01.12.00
СФИ ММВБ
График 3. Динамика СФИ ММВБ и Nasdaq.
Индекс NASDAQ
Решение России сократить экспорт нефти на 150 тыс. барр. в сутки не вызвало
особого оптимизма у членов ОПЕК. В результате снижение квот стало
сомнительным, а рост российских акций неделей ранее – безосновательным.
Разочаровала инвесторов и реакция американского рынка на снижение ставок
ФРС.
Глава ОПЕК Али Родригес сообщил о том, что картель не пойдет на снижение,
квот пока все независимые страны не снизят добычу (сообщает МФДИнфоЦентр). Более того, по словам А.Родригеса, картель может развязать
ценовую войну, увеличив добычу нефти на 5 млн. баррелей в день, если этого
не произойдет. Не смотря на то, что, по заявлениям официальных лиц, даже
цена в 14 долл. за баррель не будет катастрофичной для бюджета, инвесторы
были разочарованы заявлением ОПЕК.
Американский фондовый рынок добавил пессимизма участникам торгов.
Снижение ставок, которого ожидали аналитики, действительно состоялось. На
заседании ФРС 11 декабря ставка по федеральным фондам была понижена в 11ый раз с начала года до 1,75% годовых. В своем заявлении ФРС дала понять,
что на следующем заседании 30 января 2002 г ставки могут быть вновь
снижены. Тем не менее, рост на рынке не состоялся по вине плохих
макроэкономических данных. Так, в США в ноябре объем розничных продаж
сократился на рекордные 3,7% при прогнозе в 3,1% и после роста на 6,4% в
октябре.
Высокая
волатильность
американского
фондового
рынка
свидетельствует о том, что инвесторы еще не уверены в его дальнейших
движениях и предпочитают фиксировать прибыль после каждого периода роста.
Поскольку макроэкономические показатели весьма противоречивы, надеяться
на уверенный рост вплоть до начала 2-го квартала 2002 г. вряд ли стоит.
Российские макроэкономические новости в основном позитивны. Так, по
сообщению Госкомстата РФ, ВВП России в 3-ем квартале 2001 г. вырос на
4,9%. Таким образом, годовой рост наверняка окажется в рамках прогнозных
4%-5%. Федеральный бюджет за ноябрь исполнен с профицитом в сумме 58,4
млрд. рублей, что составляет 67,3% от суммы произведенных расходов, или
7.1% от прогнозного объема ВВП на ноябрь. В будущем году также, по всей
видимости проблем с исполнением бюджета не будет, поскольку Госдума
приняла в 4-ом чтении проект бюджета – 2002, в котором предусмотрен
финансовый резерв, средства которого частично будут использованы в случае
неблагоприятной конъюнктуры цен на сырье. Согласно документу, доходы
бюджета в 2002 г. составят 2 трлн. 125 млрд. 718 млн. рублей, расходы - 1 трлн.
947 млрд. 386 млн. рублей, профицит - 178 млрд. рублей. Объем ВВП
запланирован в сумме 10,95 трлн. рублей, инфляция по итогам года - 12%.
Таким образом, поскольку поводов для опасений в России пока нет, на
следующей неделе можно ожидать роста цен в рамках коррекции после
снижения предшествующей недели.