СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ - Первый Чешско

Статьи, обзоры, комментарии
В.М.Хохлов,
советник Председателя Правления
Первого Чешско-Российского Банка
КРИЗИСНЫЕ ЯВЛЕНИЯ
В ЧЕШСКОМ БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ
В КОНЦЕ 1990-х ГОДОВ
И МЕТОДЫ ИХ ПРЕОДОЛЕНИЯ
После "бархатной революции" 1989 г. в Чехии были проведены широкомасштабные экономические реформы, в основе которых была массовая приватизация находившихся в собственности государства предприятий, привлечение иностранных инвесторов, либерализация цен и внешней торговли, девальвация чешской кроны. В ходе реализации реформ наметился рост промышленного производства, увеличились темпы
инвестиционной деятельности. Однако, ошибки, допущенные в ходе первого этапа реформ, привели в середине 1990-х годов к существенному спаду в развитии экономики
Чехии и к снижению ее ВВП. В 1997 г. рост экономики прекратился и страна вошла в
период стагнации, из которого она реально начала выходить только в 2000 г.
Синхронно с нарастанием стагнационного периода в экономике осложнялась ситуация и в банковском секторе Чехии, который оказался на грани масштабного кризиса. Суммарный размер активов проблемных банков составлял в этот период 5 млрд
долл. Общая задолженность по просроченным кредитам в банковской сфере постоянно
увеличивалась и к 1996 г. выросла до 40% общей кредитной массы. В 1999 г. она уже
составляла 26% ВВП страны. Рентабельность чешского банковского сектора, хотя и
сохраняла положительное значение, оставалась крайне низкой и неуклонно сокращалась. Уровень достаточности капитала лишь немного превышал обязательный минимум и был вдвое меньше, чем в соседних с Чехией Польше и Венгрии.
Ключевой причиной неудовлетворительного состояния банковской системы Чехии стало то, что в ходе ваучерной приватизации не была решена задача по созданию
эффективной структуры собственников и налаживанию эффективной работы как в
банковском секторе Чехии, так и в ее производственном комплексе. Контрольные пакеты акционированных крупнейших чешских банков, по-прежнему, оставались в руках
государства. Банки, зачастую, оказывались взаимосвязанными между собой через перекрестное участие в капитале. При этом Правительство Чехии, пользуясь своими позициями в банковской среде, регулярно вынуждало подконтрольные ему банки осуществлять экономически необоснованные операции, прежде всего в сфере кредитования.
В нарастании кризисных явлений в экономике и финансовой сфере Чехии существенную роль сыграли трудности в реформировании ее производственного сектора и,
прежде всего, машиностроения, являвшегося основой чешской промышленности.
Машиностроительный комплекс в социалистический период развития Чехословакии
54
"Вестник АРБ", 2007, № 10
_________________________________________ Статьи, обзоры, комментарии
формировался в условиях широкомасштабного сотрудничества и кооперации в рамках
СЭВ. Его производственные мощности были рассчитаны, исходя из потребностей общего рынка соцстран. После развала соцлагеря и прекращения деятельности СЭВ
большое количество чешских предприятий из-за отсутствия заказов оказались в сложном финансовом положении. Чешское государство пыталось спасти их от банкротства
путем предоставления через подконтрольные государству банки кредитов на льготных
условиях. Кроме того, участвовавшие в таких операциях банки в ходе первого этапа
приватизации были также привлечены государством к финансированию акционирования большого количества слабых компаний.
Нескольких лет работы в таких условиях предопределило наличие в балансе банков большого удельного веса проблемных кредитов. Чешское государство, понимая
свою ответственность за сложившееся положение и последствия для экономики страны от углубления кризисных явлений в банковской среде, приняло решение о проведении масштабной операции по реформированию и оздоровлению банковской системы. На ее реализацию из бюджета страны было выделено 18 млрд долл., большая часть
которых была потрачена на оздоровление находившихся в государственной собственности банков "Ceska sporitelna", "Komercni banka", "IPB" и "CSOB". Одновременно с
финансового рынка устранялись слабые банковские учреждения.
В рамках вышеуказанной программы была осуществлена приватизация большинства государственных банков путем продажи их иностранным стратегическим
инвесторам, имевшим большой опыт деятельности в финансовой сфере и располагавшим солидными финансовыми возможностями. При этом важно отметить то, что по
требованию иностранных инвесторов конкретные приватизационные проекты сопровождались программами финансового оздоровления и стабилизации приватизируемых
банков за счет вышеуказанных государственных бюджетных средств. Данное обстоятельство стало предметом острой дискуссии не только в экономических кругах, но и на
политическом уровне, так как использование на эти цели 18 млрд долл. было очень
обременительным для бюджета страны.
К рассмотрению обоснованности произведенных чешским государством расходов
на санацию банков в 2004 г. подключалась и Еврокомиссия. Однако после расследования она не приняла решения о возвращении банками средств, полученных от чешского
правительства. Чешские и западноевропейские эксперты считают, что решение ЕС было мотивировано как экономическими, так и политическими соображениями. Формально Чехией были нарушены требования ЕС по обеспечению конкурентной среды в
банковской сфере. Однако возвращение ведущими чешскими банками крупных денежных средств государству было чревато серьезными последствиями для стабильности
чешского финансового рынка и для финансовой устойчивости ряда крупных европейских банков, ставших владельцами вышеуказанных чешских банков.
В результате предпринятых правительством Чехии вышеуказанных мер банковскую систему удалось вывести из кризисного состояния и создать условия для ее
устойчивого развития. С 2002 г. наблюдается последовательное улучшение финансовых показателей чешского банковского сообщества. По оценке чешских
экспертов, процесс реформирования чешской банковской системы, в основном, был
завершен к моменту официального вступления страны в ЕС 1 мая 2004 г., а национальная законодательная база, регулирующая эту сферу деятельности, была полностью адаптирована к требованиям Евросоюза. Прошедшие после этого два года показали, что процесс интеграции чешской банковской системы в общеевропейский финансовый рынок протекает гармонично и без серьезных осложнений.
"Вестник АРБ", 2007, № 10
55
Статьи, обзоры, комментарии ________________________________________
При рассмотрении ситуации в банковской среде Чехии особое внимание должно
быть уделено анализу событий, происходивших в ней в период 1998–2000 гг. К данному периоду на банковском рынке страны доминировали четыре крупнейших системообразующих банка: "Ceska sporitelna" (CS), "CSOB", "Komercni banka" (КВ) и "IPB".
Они были созданы в форме акционерных банков к 1994 г. на базе ряда департаментов
"Чешского Национального Банка". На начальном этапе государство владело в них мажоритарными пакетами акций, находившихся в распоряжении "Национального Фонда
Имущества". Это позволяло государству определять политику банков и подключать их
к вышеуказанным экономически невыгодным операциям в кредитной сфере. Вследствие этого данные банки вскоре после своего создания оказались в сложном финансовом положении.
В 1994–1995 гг. Правительство страны провело первый этап оказания помощи
вышеуказанным четырем банкам, выкупив у них большую часть проблемных кредитов,
возникших в результате действий государства. Данные проблемные кредиты были переведены на баланс специально созданного для этих целей государственного агентства
"Konsolidační banka" (KoB), что позволило существенно оздоровить финансовое состояние указанных банков. Однако в последующем вследствие продолжения прежней политики государства в отношении банков произошло новое ухудшение состояния балансов "CS", "CSOB", "IPB" и "KB". В 1998 г. проблемные кредиты в общей кредитной
массе данных банков уже составляли: 34% у "KB", 23,3% у "CS", 21,75% у "IPB" и
16,6% у "CSOB".
Фактически к середине 1998 г. чешская банковская система оказалась на грани
полномасштабного кризиса. В июне 1998 г. в стране после парламентских выборов
начала править новая политическая коалиция во главе с социал-демократами. Сформированное ею правительство заявило о принципиальном изменении методов решения
проблем в финансовой и производственной сферах. Оно отказалось от продолжения
применявшейся правительством гражданских демократов политики выделения банками кредитов предприятиям на нерыночных условиях. Было также принято решение
провести оздоровление балансов системообразующих банков и их продажу стратегическим инвесторам из-за рубежа. К этому времени доля государства в данных банках составляла: в "KB" 48,75%, в "CSOB" 46 и в "CS" 45%.
Фактически первый шаг в данном направлении был сделан незадолго до парламентских выборов 1998 г. предыдущим составом правительства, которое осуществило
привлечение стратегического инвестора из-за рубежа в банк "IPB". В данной операции
в качестве партнера чешского государства выступила японская финансовая корпорация
"Номура". В марте 1998 г., действуя через свои европейские дочерние структуры, она
приобрела у правительства Чехии 36%-ный государственный пакет акций банка за
3 млрд крон (115 млн долл.), а в последующем увеличила свою долю в IPB до 46%,
скупив акции у частных владельцев и став крупнейшим акционером данного банка. В
рамках этой операции чешское государство перевело с баланса "ИПБ" на баланс "Konsolidační banka" проблемные кредиты на 16,1 млрд крон и гарантировало японской
компании защиту ее инвестиций в "ИПБ".
Подготовка к передаче под иностранный контроль банка "КВ" была начата в конце 1998 г. Правительство и Национальный банк Чехии пришли к согласию о необходимости очередного предварительного очищения баланса банка от проблемных кредитов.
В рамках реализации данного решения у "КВ" были за 60% стоимости выкуплены и
переведены на баланс "Konsolidační banka" проблемные кредиты на сумму в 23,1 млрд
крон. В последующем, в декабре 1999 г. – январе 2000 г. государство дополнительно
56
"Вестник АРБ", 2007, № 10
_________________________________________ Статьи, обзоры, комментарии
вложило в капитал банка 6,77 млрд крон и довело свою долю в уставном капитале "КВ"
до 60%. Несмотря на вышеуказанную помощь, убытки банка по итогам 1999 г. составили 9,2 млрд крон. Вследствие этого в феврале 2000 г. у банка вновь за 60% стоимости были выкуплены проблемные кредиты на сумму 60 млрд крон, что означало вливание в банк дополнительных ресурсов в размере 36 млрд крон. Кроме того, для повышения инвестиционной привлекательности "КВ" "Konsolidační banka" выставила гарантию по пакету его проблемных кредитов на сумму в 20 млрд крон. В целом прямая
суммарная помощь государства "КВ" в период 1998–2000 гг. составила 75 млрд крон.
Благодаря этому государство договорилось с французским банком "Société Générale" о
продаже ему своего пакета акций "КВ" за 40 млрд крон (1,19 млрд евро). Таким образом, фактические расходы чешского государства на предпродажную подготовку банка
"КВ" превысили в 1,875 раз доходы от его продажи.
Аналогичная тактика была применена государством и при продаже иностранным
инвесторам банка "CS". В мае 1998 г. правительство компенсировало ему потери в
размере 4,1 млрд крон, связанные с банкротством одного из чешских банков. В начале
декабря того же года на баланс "Konsolidační banka" были переведены проблемные
кредиты "CS" в размере 10,5 млрд крон, за которые "CS" получил от "КоB" 4,0 млрд
крон. Одновременно "Konsolidační banka" предоставила "CS" кредит на 5,5 млрд крон
на срок в 10 лет. В марте 1999 г. правительство приняло решение об удвоении акционерного капитала "CS" с 7,6 до 15,2 млрд крон. Следующим шагом в оказании финансовой помощи "CS" явился выкуп государством у банка за 20,0 млрд крон (60% номинальной стоимости) неработающих кредитов на сумму в 33,0 млрд крон.
Вышеуказанные действия предпринимались правительством страны на фоне его
переговоров с австрийским "Эрсте Банком" о продаже ему принадлежащего государству пакета акций "CS". Данный пакет был приобретен "Эрсте Банком" за 19,0 млрд
крон. При заключении сделки 2 февраля 2000 г. правительство также выдало "Эрсте
Банку" на пять лет гарантию от возможных потерь, связанных с неработающими кредитами "CS", суммарная стоимость которых была определена в 88,0 млн крон. Общие
расходы чешского государства по подготовке продажи "CS" составили 41,2 млрд крон,
превысив в 2,17 раза доходы (19 млрд крон) от продажи.
Предпродажная подготовка "CSOB" была проведена по отличной от "CS" и "КВ"
схеме. Это объясняется тем, что "CSOB" не испытывал в такой степени проблемы с
неработающими кредитами, как "CS" и "КВ". Более здоровое состояние балансов данного банка объясняется тем, что государство ранее выдало ему ряд гарантий от потерь,
вызванных прекращением существования ряда принадлежавших Чехии и Словакии
компаний из-за отказа Словакии продолжить их финансирование. В дополнение к этому в течение 1999 г. правительство выплатило "CSOB" 2,3 млрд крон, выкупив у него
безнадежные долги ряда промышленных структур, а также перевело на себя все обязательства перед "CSOB" обанкротившегося чешского банка "Banka Bohemia". После
вышеуказанных операций 31 мая 1999 г. 65,69% принадлежавших государству акций
"CSOB" были проданы за 40 млрд крон бельгийскому банку "KBC".
К концу 1999 г. суммарная финансовая помощь государства банкам "CS", "CSOB"
и "КВ" составила 19% ВВП страны. Формально эти и последующие действия были
легализованы принятой в Чехии 14 апреля 1999 г. "Программой оздоровления". Из
данной программы, однако, был исключен один из четырех системообразующих банков – "ИПБ", нуждавшийся как и другие три банка в финансовой поддержке государства. Предлогом для этого послужило то, что "ИПБ" к тому времени находился в полной частной собственности. Данное обстоятельство заслуживает отдельного рассмот"Вестник АРБ", 2007, № 10
57
Статьи, обзоры, комментарии ________________________________________
рения, так как последующие действия правительства и "Чешского Национального Банка" в отношении "ИПБ" наводят на мысль о том, что они руководствовались в этом
вопросе соображениями не экономического, а иного характера. Согласно официально
неподтвержденным данным циркулировавшим в чешских финансовых кругах, за исключением "ИПБ" из "Программы оздоровления" стояли причины политического характера поскольку руководство "ИПБ" было известно своими давними и тесными связями с находившейся до середины 1998 г. у власти в Чехии Гражданскодемократической партией (ГДП). Продажа крупного государственного пакета акций
"ИПБ" японской "Номуре" в марте 1998 г. произошла именно в период функционирования сформированного данной партией правительства. После прихода в июне 1998 г.
к власти новой коалиции во главе с основным политическим противником ГДП – социал-демократической партией отношение государства к "ИПБ" претерпело коренные
изменения.
К середине 1999 г. финансовое положение "ИПБ" начало осложняться. Проведенная "Чешским Национальным Банком" проверка финансового состояния банка показала необходимость формирования им резервов на сумму в 40,0 млрд крон. В этих условиях "Номура" начала поиски стратегического партнера для совместного управления
банком и рассчитывала на всестороннюю поддержку чешского государства в данном
вопросе. Изначально интерес к вхождению в капитал "ИПБ" проявили немецкие "Allianz" и "Hypo-Vereinsbank". В последующем "Hypo-Vereinsbank" прекратил участие в
переговорах и был заменен на "UniCredito Italiano". При этом по инициативе покупателей рассматривался вариант слияния "ИПБ" перед продажей с "CS". Однако правительство Чехии не поддержало данную идею под предлогом того, что уже был объявлен
конкурс на продажу государственного пакета в "CS". В последующем "ИПБ" и "Номура" предложили альтернативный вариант предпродажного объединения с "КВ", который был также отвергнут правительством Чехии. При этом правительство и "ЧНБ"
твердо настаивали на том, что "Номура" должна самостоятельно увеличить капитал
"ИПБ" и вывести банк из финансового кризиса. Не были восприняты возражения со
стороны "Номуры", настаивавшей на том, что государство было обязано поддержать
банк, так как в соответствии с соглашением о продаже "Номуре" государственного пакета акций в "ИПБ" Чехия приняла на себя обязательство не продавать "CS", "CSOB" и
"КВ" на более выгодных, чем в случае с "ИПБ" условиях.
"Номурой" предпринимались некоторые самостоятельные шаги по оздоровлению
балансов "ИПБ". В феврале 2000 г. она инициировала увеличение уставного капитала
банка до 13,3 млрд крон (рост на 2,6 млрд крон). Компания также предложила "ЧНБ"
подписать меморандум о совместных действиях по санации банка, от подписания которого "ЧНБ" в последний момент без объяснения причин уклонился. В это же время в
прессу со ссылкой на источники в "ЧНБ" просочились сведения о проблемах "ИПБ",
что вызвало отток из него частных вкладов на сумму в 30 млрд крон. Благодаря успокаивающим заявлениям "ИПБ", "ЧНБ" и Минфина Чехии отток капитала удалось остановить, но положение банка стало еще более сложным.
На фоне этих событий четко проявилось нежелание чешских властей вести в конструктивном ключе переговоры с руководством "ИПБ" и "Номуры". Такая позиция
выглядит труднообъяснимой в свете полученного в начале марта 2000 г. экспертного
заключения о том, что вероятный крах "ИПБ" может вызвать системный кризис чешского банковского сектора и снижение ВВП страны на 4%.
Реальным выходом из сложившейся в "ИПБ" ситуации могло бы стать принятие
чешским государством сделанного в начале апреля 2000 г. совместного предложения
58
"Вестник АРБ", 2007, № 10
_________________________________________ Статьи, обзоры, комментарии
"Allianz" и "UniCredito" об увеличении капитала "ИПБ" и вхождении в него
"UniCredito" в качестве стратегического партнера. Предложенная итальянским банком
цена составляла 25–30 млрд крон, что в два раза превышало уставной капитал "ИПБ".
При этом "UniCredito" настаивало на предоставлении государственных гарантий от
возможных потерь при реализации данной операции. Однако и данный вариант решения проблем "ИПБ" был отвергнут правительством под предлогом его экономической
невыгодности для Чехии. Более того, чешское правительство ужесточило свою позицию и предложило "Номуре" провести национализацию "ИПБ" за символическую сумму в 1 крону.
Как выяснилось позднее, фактическое нежелание чешского правительства вести
переговоры по "ИПБ" с "Номурой" и ее партнерами было мотивировано альтернативными секретными переговорами правительства Чехии по данной проблеме с бельгийским банком "КБЦ" и его дочерней структурой в Чехии "ЧСОБ". Как следствие этого,
15 июня 2000 г. "ЧНБ" объявил о введении в "ИПБ" внешнего управления, которое в
течение трех дней подготовило и осуществило 19 июня продажу "ИПБ" банку "ЧСОБ"
за одну крону. При этом государство гарантировало "ЧСОБ" возмещение потерь от
проблемных активов "ИПБ", которые могли быть выявлены при последующем тщательном анализе, и оказало "ЧСОБ" целевую финансовую помощь в размере 159,9 млрд
крон (4,23 млрд долл. США). Понесенные чешским государством расходы в рамках
продажи "ИПБ" банку "ЧСОБ" существенно превысили те затраты, которые были
необходимы при решении проблем "ИПБ" по любой из предложенных "Номурой" и ее
партнерами схем. Данное обстоятельство подтверждает ранее высказанное предположение, что в отношении "ИПБ" правительство с самого начала ориентировалось не на
экономическую целесообразность, а на замену собственников банка и разрыв отношений между банком и руководством гражданско-демократической партии.
Созданная для расследования обстоятельств вокруг "ИПБ" парламентская комиссия в последующем пришла к выводу о том, что в рамках данной "беспрецедентной и
непрозрачной" операции "ЧНБ" превысил свои полномочия и что "ЧСОБ" фактически
получил "ИПБ" от государства в подарок, превратившись в результате в крупнейшую
банковскую структуру Чехии. Комиссия в итоге констатировала нанесение значительного финансового ущерба государству.
Действия чешских властей дали основания "Номуре" выдвинуть иск против госорганов Чехии, обвинив их в невыполнении обязательств по защите инвестиций в
"ИПБ". В марте 2006 г. лондонский арбитражный суд рассмотрел жалобу "Номуры" на
действия правительства Чехии и принял решение в пользу японской компании. В последующем в сентябре 2006 г. Федеральный суд Швейцарии отклонил апелляцию Чешской Республики на данное решение. Согласно иску "Номура" добивается возмещения
ей ущерба в размере 1,8 млрд долл. Однако окончательная сумма компенсации должна
быть определена в ходе второго этапа рассмотрения вышеуказанного иска в Лондонском арбитражном суде.
Независимо от решения об окончательном размере компенсации принципиальным является то, что арбитражный суд однозначно констатировал нарушение чешским
государством принятых на себя обязательств при продаже "ИПБ" "Номуре" и фактически подтвердил вышеуказанные выводы комиссии Парламента Чехии. Данное обстоятельство косвенно подтверждает циркулировавшие в Чехии слухи о политической мотивации действий властей страны в отношении "ИПБ".
"Вестник АРБ", 2007, № 10
59