Методика расчета индекса стабильности дивидендных выплат

Методика расчета индекса стабильности
дивидендных выплат
При инвестировании в акции в расчете на стабильное получение дивидендов возникает вопрос
выбора конкретных активов среди многообразия, представленного на рынке. Зачастую в качестве
основного критерия отбора инвесторы используют высокую дивидендную доходность. Такой
подход не всегда приводит оптимальному результату из-за высокой волатильности этого
показателя. Так же высокие доходности последних выплат не отражают риск возможной
невыплаты дивиденда в следующем периоде. Поэтому нами был разработан индекс стабильности
дивидендных выплат, позволяющий отбирать наиболее привлекательные акции с точки зрения
дивидендов.
Индекс стабильности дивидендных выплат (
) – это индекс, позволяющий оценить
стабильность выплачиваемых дивидендов компанией эмитентом. Данный индекс принимает
значения от 0 до 1 и учитывает периодичность выплаты дивиденда, и стабильность доли прибыли
компании, приходящейся на выплату дивидендов. Индекс рассчитывается по следующей
формуле:
где
- индекс стабильности дивидендных выплат;
- показатель стабильности периодичности выплат;
- показатель стабильности доли прибыли компании, направленной на дивиденды;
– весовые коэффициенты ,
и
.
Показатель стабильности периодичности выплат
- это показатель, принимающий значения от
0 до 1, и характеризующий устойчивость периодов времени между соседними выплатами
дивидендов компанией эмитентом за последние 10 лет. Данный показатель очень чувствителен к
нарушениям в регулярности выплат. Для расчетов используются даты закрытия реестра,
соответствующие фактически не нулевым выплатам дивидендов. Показатель рассчитывается по
формуле:
где
- среднее значение промежутка времени между соседними датами закрытия реестра за
последние 10 лет;
– среднеквадратическое отклонение .
Показатель стабильности доли дивиденда в прибыли компании
по методике расчета схож с
показателем .
- это показатель, принимающий значения от 0 до 1, и характеризующий
устойчивость доли прибыли компании, которая выплачивалась в виде дивидендов за последние
10 лет. Показатель рассчитывается по формуле:
где
- среднее значение доли прибыли компании, выплаченной в виде дивидендов за последние 10
лет;
– среднеквадратическое отклонение .
Правила интерпретации:
1. Высокое значение индекса
(
) говорит о высокой стабильности
дивидендных выплат, а именно, регулярности выплаты и высокой стабильности доли
от прибыли, приходящейся на дивиденды. Данное значение индекса характеризуется
минимальной вероятностью невыплаты следующего дивиденда;
2. Значение индекса
(
) означает среднюю стабильность
дивидендных выплат, т.е. данные компании не регулярно выплачивают дивиденды, и
размер дивиденда относительно прибыли имеет высокий разброс;
3. Значение индекса
(
) означает низкую стабильность дивидендных
выплат, высока вероятность невыплаты следующего дивиденда и его выплаты в
непредсказуемые сроки.
4. Значение индекса
(
) получают компании с короткой дивидендной
историей, что не позволяет рассчитать значение индекса. Данная ситуация не
обязательно означает низкую стабильность дивидендных выплат, а характеризует
лишь недостаточность данных для расчета.