Игра на сужение спрэда в цене бумаг на Московской бирже и

Игра на сужение спрэда в цене бумаг на Московской бирже и
западных площадках может получить новый импульс
Вчера представители Euroclear подтвердили, что в силу отсутствия соответствующих поправок в
законодательные акты с 1 июля депозитарий не сможет начать расчёты с акциями российских
компаний. Новость нельзя назвать позитивной, но она является информационным поводом
напомнить о тех диспропорциях, которые имеют место на рынке в свете имеющихся
инфраструктурных ограничений.
Инвесторов предстоящая либерализация интересует, прежде всего, с точки зрения возникающих
возможностей для заработка. Наиболее очевидным представляется сужение спрэда в оценке бумаг
на Московской бирже с одной стороны и депозитарных расписок на них в Лондоне и Нью-Йорке.
В связи с событиями на Украине и возросшими рисками вложений в российские активы игра на
выравнивание котировок акций и депозитарных расписок весной потеряла свою актуальность.
Теперь же, когда геополитические риски уменьшились, а срок либерализации (несмотря на
возникшие задержки) неуклонно приближается, данная тема может получить новый импульс для
развития, генерируя дополнительный спрос на наиболее «недооценные» бумаги на внутреннем
рынке.
Итак, что мы имеем в настоящий момент? Текущие дисконты в оценке бумаг на Московской
бирже и торгуемых на западных площадках приведены в таблице.
Дисконт в оценке бумаг на Московской бирже относительно цен на
зарубежных площадках
Фармстандарт
18%
АФК Система
18%
Магнит
15%
МТС
13%
ЛСР
10%
РУСАЛ
6%
НОВАТЭК
6%
Сбербанк
4%
РусГидро
-2%
Галс-Девелопмент
-6%
Обращаем внимание, конечно же, на наиболее ликвидные имена, такие как АФК Система,
Магнит, МТС. До нуля дисконт ликвидирован быть не должен, но на сужение до 5-6%
рассчитывать стоит.
http://www.onlinebroker.ru/analytics/
Контактные лица
Анализ рынка
Обслуживание на финансовых рынках
Аналитический отдел
Отдел продаж
Инвестиционный департамент ВТБ24
(495) 982-58-15
(800) 333-24-24
Важная информация
Все
оценки
и
рекомендации
подготовлены
без
учета
индивидуальных
инвестиционных
предпочтений
и финансовых обстоятельств инвесторов. ВТБ24 рекомендует инвесторам самостоятельно оценивать потенциальные риски и
доходности отдельных инвестиций и инвестиционных стратегий, при необходимости обращаясь за помощью к
квалифицированным специалистам по инвестициям. Клиенты ВТБ24 могут обращаться за дополнительными консультациями к
специалистам аналитического отдела Инвестиционного департамента банка.
Данный обзор предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением о купле-продаже. Несмотря
на то, что информация, содержащаяся в настоящем обзоре, взята из источников, рассматриваемых ВТБ24 как надежные, мы не
несем ответственности за точность и полноту указанной информации. Все мнения и оценки, приведенные в данном обзоре,
отражают наши взгляды на указанную дату и могут меняться без уведомления. Копирование и распространение информации,
содержащейся в настоящем обзоре, возможно лишь с письменного разрешения ВТБ24.
http://www.onlinebroker.ru/analytics/