Банки долгосрочного кредитования как инвестиционный ресурс
advertisement
Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2003 êõçéóçõÖ èéÑïéÑõ ŇÌÍË ‰Ó΄ÓÒÓ˜ÌÓ„Ó Í‰ËÚÓ‚‡ÌËfl Í‡Í ËÌ‚ÂÒÚˈËÓÌÌ˚È ÂÒÛÒ Уже больше года обсуждается вопрос о целесообразности создания Фонда поддержки инвестиций при открытом акционерном обществе “Белорусский банк развития и реконструкции “Белинвестбанк”. Вопрос этот напрямую связан со статусом данного банка. В частности, с тем, каким ему быть: специализированным инвестиционным банком, обслуживающим государственные инвестиционные программы, или одним из универсальных банков, в портфеле активов которого может быть чуть большая составляющая инвестиционных кредитов, чем у других банков. В стратегическом отношении решение этого вопроса зависит от выбора конфигурации банковской системы. В мировой практике известны два типа финансовых систем: англосаксонская (США и Великобритания) и франко-германская (Франция, Германия, Япония). Если в англосаксонской системе операции по покупке акций и других корпоративных ценных бумаг уполномочены проводить только специализированные инвестиционные банки, то во франкогерманской системе все банки занимаются подобными операциями. Их доля в уставных фондах корпораций находится в диапазоне от 20 до 50%. Тем не менее во франко-германской системе тоже есть специализированные инвестиционные банки. Однако они отличаются от универсальных не участием в уставных фондах предприятий или лицензиями на операции с корпоративными ценными бумагами, а своей экономико-политической ориентацией. Банковская система франко-германского типа* (поскольку она принадлежит экономике с традиционно сильным государственным аппаратом воздействия и сложившимися дирижист- скими традициями) четко разделяется на сегменты: в одном — сосредоточились коммерческие банки, действующие сугубо на рыночных принципах; в другом — государственные или смешанные банки, которые осуществляют свою деятельность, руководствуясь скорее соображениями политики и целями экономической стратегии, а не соображениями рыночной эффективности. Вообще, целый ряд стран, достаточно успешных в экономическом развитии, таких, как Япония, Франция, Германия, опирались на сильные государственные финансы и имели в своей банковской системе сегмент государственных или наполовину государственных банков, осуществлявших то распределение финансовых потоков, которое отвечало задачам стратегического планирования, включая долгосрочное развитие, инвестиции и технологии. Причем благодаря тесным переплетениям государственных, публичных и частных финансов возможность мобилизации ресурсов в заданном стратегическом русле во много раз превышала размеры государственных финансов. В структуре государственных финансов названных стран одно из почетных мест занимали специализированные инвестиционные банки развития. История таких банков в этих государствах насчитывает уже более полувека. Как правило, подобные банки выступают агентами правительств и министерств финансов, в некоторых странах — и министерств экономики или промышленности и внешней торговли в вопросах реализации государственных инвестиционных программ. Эти программы имеют достаточно широкий спектр действия. Например, немецкий банк “Kreditanstalt” задействован на финансировании научных исследований и опытноконструкторских работ, поддержке венчурного бизнеса, помощи в открытии собственного дела, маркетинговых исследованиях и других проектах. Опыт Японии и Германии показывает, что их “экономическое чудо” обеспечивалось наличием долгосрочной государственной кредитно-инвестиционной и технологической политики, что предполагало целенаправленный отбор и поддержку эффективных инвестиционных проектов, доведение параметров национальных продуктов в поддерживаемых отраслях до уровня мировых стандартов и стратегическое распределение кредитов на поддержку приоритетных отраслей и производств. Если проанализировать опыт нашей республики, то выясняется, что при создании в стране подобного банка развития государство проявило крайнюю непоследовательность в своих действиях. Предполагалось, что открытое акционерное общество “Белорусский банк развития и реконструкции “Белинвестбанк” станет своего ро- * Китай, проводя реформу своей финансовой системы, также четко разделил банковскую систему на подобные сегменты. 31 Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2003 êõçéóçõÖ èéÑïéÑõ да агентом Правительства в финансировании государственных инвестиционных программ, что, собственно, закреплено в его учредительных документах. Однако на деле этому банку было отказано в централизованных (бюджетных и внебюджетных) источниках финансирования. В мировой практике такого прецедента еще не было. Сегодня мало кто имеет представление о том, насколько должна быть переделана модель госу- день, охватывают главным образом непроизводственную (преимущественно социальную) сферу. Доля непроизводственной сферы в государственных инвестиционных программах на протяжении последних трех лет находится в диапазоне 85—90%. В-третьих, доля высокоэффективных инвестиционных проектов, отобранных на конкурсной основе, в общем объеме инвестиций, финансируемых в рамках го- Опыт Японии и Германии показывает, что их “экономическое чудо” обеспечивалось наличием долгосрочной государственной кредитноинвестиционной и технологической политики, что предполагало целенаправленный отбор и поддержку эффективных инвестиционных проектов, доведение параметров национальных продуктов в поддерживаемых отраслях до уровня мировых стандартов и стратегическое распределение кредитов на поддержку приоритетных отраслей и производств. дарственного вмешательства в экономику, для того чтобы решать эффективно ее стратегические задачи. Нашей стране досталась в наследство экономика, которой на данном этапе остро не хватает стратегического планирования, прежде всего в сфере инвестиций и финансов под инвестиции. Кризис государственного управления в области инвестиций в производственную сферу отчетливо прослеживается по следующим характеристикам. Во-первых, приток иностранных инвестиций обеспечивает лишь покрытие сокращения доли бюджетного финансирования инвестиций. Если за 2000 год доля бюджета составляла немногим более 20% инвестиций, то к концу 2002 года она должна снизиться до 12,5%. Если иностранные инвестиции в 2000 году составляли 4,3%, то к концу 2002 года они должны вырасти до 11,4%, то есть приблизительно на столько же процентных пунктов, на сколько должно сократиться бюджетное финансирование инвестиций. Во-вторых, государственные инвестиционные программы, которые разработаны на сегодняшний 32 сударственных инвестиционных программ, крайне низка и на протяжении трех последних лет составляла 3—4%. Национальный банк Республики Беларусь, начиная с 1998 года, доводит до сведения банков индикативное задание по выдаче кредитов в основную производственную сферу. Однако при этом под контролем государства (в сегменте высокотехнологичных объектов, включенных в государственную инвестиционную программу) “работают” только 12—15% всех инвестиционных кредитов. Остальные инвестиционные кредиты выдаются банками по собственному усмотрению и в большей своей части отнюдь не в высокотехнологичные объекты. Все это свидетельствует о том, что государственной стратегии долгосрочного развития, направленной на поддержку наукоемких производств и отраслей высокотехнологичного уровня, в республике не существует. В качестве оправдания такого положения можно сослаться на недостаток внутренних источников инвестиций, которых в достаточном объеме нет ни у предприятий, ни у населения, ни у Правительства, а также на практическое отсутствие внешних инвестиций в страну. Еще один аргумент — слабость национальной банковской системы. Доля активов банковской системы Беларуси находится на низком уровне даже по меркам государств Восточной Европы, таких, например, как Польша или Чехия. Отношение активов банков к ВВП в Польше составляет 63%, Чехии — 68%, Беларуси — только 43%, Германии — 151% (данные 1998 года) и в Японии — 306% (данные 1997 года). В Беларуси при всей недостаточности внутренних долгосрочных накоплений, очень сильно съедаемых инфляцией, они еще и раздроблены. Но тем не менее это положение возможно исправить. Прежде всего необходимо объединить имеющиеся в стране внутренние накопления и направить их в банковскую систему в виде долгосрочных депозитов. Это может быть сделано либо путем открытия долгосрочных депозитов населения в банках, либо через образование целевых фондов финансовых институтов (пенсионных, страховых, жилищно-строительных и такого типа компаний и фондов). Предпосылкой для этого являются обуздание инфляции, достижение и поддержание положительных реальных ставок процента, реальный интерес населения и предприятий в долгосрочных накоплениях на образование, здоровье и медицинское обслуживание, страхование, выплату пенсий, жилищное строительство, приобретение недвижимости, ценных бумаг (в том числе корпоративных), товаров длительного пользования и др. Плюс по возможности реформа оплаты труда, направленная на резкое повышение оплаты труда в науке, наукоемких и высокотехнологичных отраслях или отраслевых сегментах. Все это — мощный инвестиционный долгосрочный ресурс. Поэтому необходимо создать соответствующие институты финансовой системы, прежде всего специализированные банки долгосрочного (на 3—5 и более лет) кредитования. Как показал наш собственный опыт, когда долгосрочное кредитование является обязанностью для всех банков, тогда от этого страдает ликвидность банковской систе- Банкаўскi веснiк, СТУДЗЕНЬ 2003 êõçéóçõÖ èéÑïéÑõ мы и в конечном итоге возникает потребность в эмиссионном покрытии недостатка ликвидности. Именно по этой причине сверхпропорциональными темпами в 2000 году пополнялся такой канал эмиссионного кредитования, как консалтинговые фирмы, в которых банки имеют долю, входят в них непосредственно на правах учредителей либо через дочерние банки. Что касается перспектив развития банковской сферы нашей стра- Доля активов банковской системы Беларуси находится на низком уровне даже по меркам государств Восточной Европы, таких, например, как Польша или Чехия. Отношение активов банков к ВВП в Польше составляет 63%, Чехии — 68%, Беларуси — только 43%, Германии — 151% (данные 1998 года) и в Японии — 306% (данные 1997 года). активное сальдо покупки иностранной валюты Национальным банком Республики Беларусь у банков. В сложившейся ситуации банки должны работать над инвестиционными проектами, одновременно добывая “короткие” деньги, чтобы сбалансировать процесс отвлечения денег на длительные сроки. Что касается создания банков долгосрочного кредитования, то целесообразно использовать известный в мировой практике макет холдинговой структуры банков, сложившийся во франко-германской модели финансовой системы. Холдинговая структура банков включает инвестиционные компании, промышленные предприятия, компании недвижимости, торгово-коммерческие и трастовые компании, пенсионные, страховые фонды и компании, рекламные и ны, то очевидным способом решения проблемы узости финансовоинвестиционной базы является наращивание капитала банков. Здесь можно выбрать несколько путей. Первый вариант предполагает привлечение иностранного капитала в виде открытия филиалов иностранных банков или создания банков со смешанным участием. По такому пути пошла Польша, где на долю иностранного капитала приходится более 80% всего капитала банков. Реализация этого сценария сопряжена с определенным политическим решением, предполагающим передачу внешним инстанциям полномочий принятия экономических решений и подчинение государства стратегии мировых финансовых центров. Второй вариант основывается на сохранении государственного статуса ведущих банков (яркие примеры Китай и Индия, где все крупные банки являются государственными). Ограниченность данного сценария в наших условиях состоит в том, что Беларусь не сможет привлечь значительные финансовые ресурсы, поскольку для сохранения контрольного пакета за государством (а это, как минимум, 10% уставного фонда) республика сможет привлечь только в лучшем случае в 9 раз больше внешних ресурсов, чем финансы государства. Хотя это наименее безопасный в политическом отношении путь. Возможен еще и третий вариант — ускоренное создание финансово-промышленных групп (преимущественно с российским капиталом, который является в большинстве случаев частным) и подключение белорусских банков к этим группам. Реализация такого варианта отвечает логике развития белорусско-российской интеграции. Кроме того, в данном случае банки наиболее тесно “привязывают” свой капитал к реальному сектору. В свою очередь, Правительству необходимо тщательно проанализировать ситуацию, а также возможности государства и в ближайшее время сделать выбор и только тогда разрабатывать целенаправленную стратегию инвестиционной и экономической политики в Беларуси. ɇÎË̇ åéâëÖâóàä, ÒÓ‚ÂÚÌËÍ ÛÔ‡‚ÎÂÌËfl ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍÓ„Ó ‡Ì‡ÎËÁ‡ Ë ÔÓ„ÌÓÁËÓ‚‡ÌËfl ÑÂÔ‡Ú‡ÏÂÌÚ‡ ÏÓÌÂÚ‡ÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË Ë ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍÓ„Ó ‡Ì‡ÎËÁ‡ 燈ËÓ̇θÌÓ„Ó ·‡Ì͇ êÂÒÔÛ·ÎËÍË Å·ÛÒ¸, ͇̉ˉ‡Ú ˝ÍÓÌÓÏ˘ÂÒÍËı ̇ÛÍ 33
