Глобальные экономические перспективы: Европа и

Глобальные экономические перспективы:
Обеспечение экономического роста в среднесрочной
перспективе
Европа и Центральная Азия
Январь 2013 г.
Общий обзор. В 2012 году развивающийся регион Европы и Центральной Азии1 испытал
значительный экономический спад после относительно благополучного 2011 года. Все экономики
данного региона были вынуждены функционировать в условиях сложной внешнеэкономической
конъюнктуры, характеризующейся рецессией и долговыми проблемами в зоне евро,
неустойчивостью ситуации на мировых финансовых рынках и замедлением роста мировой
экономики. Западно-балканские страны, которые имеют прочные экономические и банковские
связи с европейскими странами с высоким уровнем доходов, в наибольшей степени пострадали от
снижения экспортного спроса, сокращения притока капитала и денежных переводов, а также
сокращения доли заемного капитала в банковском секторе. Банковские системы в ряде стран
испытывают значительное давление вследствие резкого снижения экономической активности,
слабого спроса на кредитные ресурсы и сложные условия привлечения финансирования на
иностранных рынках. Растут объемы просроченных кредитов, при этом самый значительный рост
отмечен в Боснии и Герцеговине (на 12,7%), Молдове (15,3%) и Румынии (17,3%). Объем
просроченных кредитов, скорее всего, вырос и на Украине, тогда как в Казахстане он остается на
неизменно высоком уровне (37%).
Начиная с сентября внешние факторы стали улучшаться. За три месяца, до конца ноября,
стоимостные объемы экспорта выросли на 21% в годовом выражении на фоне устойчивого
импортного спроса со стороны неевропейских рынков. Улучшение финансовых условий
облегчило странам региона доступ на международный рынок облигаций, чем воспользовались не
только Россия и Турция, увеличившие количество выпусков, но также менее активные эмитенты,
такие как Болгария, Румыния, Литва, Сербия и Украина. Темпы промышленного производства в
регионе также начали расти с ноября.
Прирост суммарного ВВП региона в 2012 году сократился, по оценкам, до 3% - по сравнению с
5% в 2011 году. При этом, несмотря на высокие цены на нефть, темпы экономического роста в
России, самой крупной стране региона, в 2012 году снизились, по оценкам, до 3,5% (против 4,3% в
2011 г.) вследствие засухи, растущей инфляции и ухудшения настроений на мировых рынках. В
ряде стран региона, в т.ч. в Албании, Болгарии, Македонии и Румынии, темпы роста экономики в
2012 году составили, по оценкам, менее одного процента, а в Турции, которая испытала «мягкое
приземление» после двух лет неустойчивого роста, экономика выросла на 2,9% - по сравнению с
8,6% в 2011 году.
Прогноз. В 2013 году прирост ВВП в регионе увеличится лишь незначительно и составит,
согласно прогнозам, 3,6% - при условии реализации следующих базовых допущений: отсутствие
существенного снижения доверия на мировых финансовых рынках, а также отсутствие серьезных
препятствий на пути преодоления кризиса в Еврозоне и разрешения фискальных проблем в США.
Прогнозируется, что в 2013 году восстановление роста будет ограниченным, поскольку
большинство факторов, которые сдерживали подъем экономики в 2012 году, по-видимому,
сохранятся, хотя их влияние будет слабее. Экономические перспективы региона в значительной
степени зависят от решения проблем, связанных с высокими уровнями дефицита счета текущих
операций и дефицита бюджета, высоким уровнем безработицы и инфляции, низкой
конкурентоспособностью, а также с другими структурными препятствиями для развития экономик
1
Для целей настоящей записки в регион Европы и Центральной Азии включена 21 страна с низким и
средним уровнем доходов, в которых уровень доходов в 2010 году составил менее 12.276 долларов США
ВНД на душу населения. В данной классификации из региона исключаются Хорватия, Чешская Республика,
Эстония, Венгрия, Польша, Словакия и Словения. Перечень стран, включенных в данный регион, может
отличаться от классификации в других документах Всемирного банка.
Глобальные экономические перспективы:
Обеспечение экономического роста в среднесрочной
перспективе
Европа и Центральная Азия
Январь 2013 г.
региона. Согласно прогнозам, в 2014 году суммарный ВВП региона увеличится до 4%, а в 2015
году - до 4,3%.
Риски и возможные проблемы. Экономический прогноз для региона по-прежнему зависит от
серьезных рисков глобального и регионального масштаба.
Кризис в Еврозоне. Учитывая тесные финансовые и торговые связи региона Европы и
Центральной Азии с европейскими странами с высоким уровнем доходов, на региональный
прогноз напрямую окажет влияние, как любое существенное обострение долгового кризиса, так и
медленный экономический рост или стагнация в еврозоне.
Китай. Любое внезапное снижение высокого уровня инвестиций в экономику Китая, в частности,
если это произойдет в условиях общего слабого роста мировой экономики, приведет к
существенным глобальным последствиям, особенно для экспортеров сырьевых товаров.
Банковский сектор. Наличие больших объемов просроченных кредитов в банковских системах
стран региона могут еще больше сдерживать и без того замедляющий рост кредитования. Тем не
менее, учитывая, что у большинства банков в регионе уровень достаточности капитала к концу
2011 года составлял более 10 процентов, у них имеется определенный запас прочности.