организация финансирования муниципальной образовательной
advertisement
Роль консервативности центрального банка в экспортоориентированной экономике Автор: Мерзляков Сергей Анатольевич В данной работе сделан акцент на роли консервативности центрального банка для построения оптимальной макроэкономической политики в экспортоориентированной экономике. Следует отметить, что экспортоориентированный характер экономики отражает не только открытость экономики, но и тот факт, что проведение фискальной и монетарной политики существенным образом зависит от состояния платежного баланса. Основной вопрос исследования заключается в том, должна ли монетарная политика проводиться центральным банком, который отдает больший приоритет стабилизации инфляции, а не выпуска, вне зависимости от формы стратегического взаимодействия политик? Данное исследование дополняет целый ряд работ, посвященных теме взаимодействия фискальной и монетарной политики в общем и проблеме консервативности центрального банка в частности. Влияние действий государственных агентов на макроэкономическое равновесие нашло свое отражение в работах, относящихся к макроэкономическому аспекту новой политической экономии. Комплексный анализ действий фискальной и монетарной политики при наличии различных экономических и политических ограничений представлен в работах А. Дрэйзена, Т. Перссона и Г. Табеллини. В основе подхода новой политической экономии – неоднородность предпочтений и конфликт интересов экономических агентов. Различие в предпочтениях и интересах обуславливает необходимость общества делегировать полномочия проведения фискальной и монетарной политики правительству и центральному банку. При этом макроэкономическое равновесие зависит от результатов стратегического взаимодействия государственных агентов – правительства и центрального банка. В зарубежной литературе широко рассматривается вопрос делегирования полномочий независимому центральному банку, обладающему высокой степенью консервативности, то есть отдающему больший приоритет инфляции, а не выпуску. Данному вопросу посвящены работы К. Рогова, К. Уолша, Л. Лейдерманна и Л. Свенссона. В основе данной работы лежит компактная макроэкономическая модель, позволяющая определить последствия воздействия макроэкономической политики на равновесие в экспортоориентированной экономике. При этом фискальная и монетарная политика анализируются в рамках теоретико-игрового подхода к описанию взаимодействия агентов (координация политик, лидерство правительства или центрального банка и ситуация, когда правительство и центральный банк не учитывают действия друг друга при принятии собственных решений). Согласно выводам, полученным в исследовании, консервативность центрального банка в экспортоориентированной экономике не является первостепенным условием для построения оптимальной макроэкономической политики. Консервативность центрального банка, отдающего больший приоритет стабилизации инфляции, а не выпуска, важнее при независимости государственных агентов, чем при их координации. В случае лидерства правительства и в ситуации, когда государственные агенты не учитывают действия друг друга при принятии собственных решений, чем более консервативным является центральный банк, тем более высокого общественного благосостояния позволяет достигнуть проводимая макроэкономическая политика. Однако, даже в этих случаях консервативность центрального банка играет сравнительно малую роль, так как при изменении параметров, отвечающих за степень консервативности центрального банка, общественные потери изменяются незначительно и остаются на достаточно низком уровне. Список литературы 1. Drazen A. (2000) Political Economy in Macroeconomics, Princeton University Press: Princeton. 2. Leidermann L., Svensson L. (1995) Inflation Targets, Cambridge University Press: Cambridge. 3. Persson T., Tabellini G. (2000) Political Economics: Explaining Economic Policy. The MIT Press: Cambridge. 4. Rogoff K. (1985) “The Optimal Degree of Commitment to an Intermediate Monetary Target”. Quarterly Journal of Economics, November, pp. 1169-1189. 5. Walsh C. (1995) “Optimal Contracts for Central Bankers”. American Economic Review, 85, pp. 150-167.
