Владивостокский государственный университет экономики и сервиса Институт международного бизнеса и экономики

Владивостокский государственный университет
экономики и сервиса
Институт международного бизнеса и экономики
Кафедра «Финансы и налоги»
Предмет:
«Долгосрочная и краткосрочная финансовая
политика»
Руководитель:
Кузьмичева Ирина Александровна,
старший преподаватель
Тема 6. Финансовая политика в
сфере текущей деятельности
организации
Лекция 13. Финансовая политика в сфере текущей
деятельности организации
Содержание
• Управление оборотными активами
• Методы управления денежными
потоками предприятия.
• Бюджет движения денежных средств.
• Содержание и этапы составления.
• Операционный и финансовый цикл
предприятия
• Денежные средства являются наиболее
ограниченным ресурсом в экономике,
переходной к рыночной. Успех предприятия в
хозяйственно-финансовой деятельности
определяется способностью руководства
мобилизовать эти средства и эффективно
использовать.
• В западных корпорациях управление
денежными потоками — один из ключевых
моментов деятельности финансового
менеджера (директора).
Управление денежными
потоками включает в себя:
• инвестирование ресурсов;
• операционную деятельность посредством
использования этих ресурсов;
• создание денежных фондов под эти ресурсы путем
подбора приемлемого сочетания источников
финансирования;
• учет движения денежных средств;
• анализ и оценку денежных потоков по данным
финансовой отчетности;
• оценку влияния денежных потоков на финансовую
устойчивость корпорации,
• определение резерва денежной наличности для
поддержания нормальной платежеспособности;
• прогноз будущих денежных потоков на месяц,
квартал, год.
• Денежный поток (аналог английского
Cash Flow — поток наличности) — это
параметр, отражающий результат
движения денежных средств
корпорации за определенный период
времени. Иными словами, это
распределенные во времени и
пространстве суммы поступлений и
выплат денежных средств, образуемых
в производственно-торговом процессе.
Управление денежными потоками
предприятия (корпорации) включает:
• идентификацию денежных потоков по их
отдельным видам;
• определение общего объема денежных
потоков разных видов в рассматриваемом
периоде;
• распределение общего объема денежных
потоков разных видов по отдельным
интервалам исследуемого периода;
• анализ и оценку факторов внутреннего и
внешнего характера, которые влияют на
формирование денежных потоков.
Для принятия финансовых и
инвестиционных решений необходимо:
• иметь четкую классификацию доходов и
расходов, прибыли и убытков, чтобы
определить, из какого источника получена
сумма доходов за отчетный период и на какие
цели она будет направлена;
• иметь возможность объективно
анализировать влияние внутренних и
внешних факторов (в частности,
налогообложения) на эффективность
деятельности корпорации;
• оперативно получать исходную информацию
в удобной для аналитика форме.
Управление денежными потоками особенно
важно для предприятий с точки зрения
необходимости:
• обеспечения финансового равновесия в процессе
стратегического развития;
• сокращения потребности в заемном капитале;
• регулирования ликвидности баланса и снижения риска
неплатежеспособности в текущем и будущем периодах;
• управления оборотными активами (текущего их
финансирования за счет чистого капитала, а при его дефиците
— за счет заемных и привлеченных средств),
• планирования временных параметров капитальных затрат и
источников их финансирования;
• прогнозирования экономического роста;
• управления текущими издержками и их оптимизации с точки
зрения рационального использования ресурсов в
производственном процессе;
• получения дополнительной прибыли, генерируемой денежными
активами.
• Приток денежных средств
осуществляется за счет выручки от
реализации продукции (работ, услуг);
увеличения уставного капитала за счет
дополнительной эмиссии акций;
полученных кредитов и займов; роста
кредиторской задолженности и т.д.
• Отток денежных средств возникает
вследствие покрытия текущих
(операционных) затрат;
инвестиционных расходов; платежей в
бюджет и во внебюджетные фонды;
выплат дивидендов акционерам
предприятия и др.
• Чистый приток денежных средств (чистый денежный
поток или резерв денежной наличности) — это
разница между всеми поступлениями и
отчислениями денежных средств. Величину чистого
притока денежных средств определяют по данным
баланса по счетам «Денежные средства» и Главной
книги. Чистый денежный поток образуется от
текущей, инвестиционной и финансовой
деятельности предприятия. Рост чистого денежного
потока обеспечивает повышение темпов
экономического развития предприятия, снижает его
зависимость от внешних источников
финансирования.
Важнейшие факторы максимизации
чистого денежного потока:
• снижение величины переменных и
постоянных издержек;
• осуществление эффективного налогового
планирования, способствующего
уменьшению суммарных налоговых выплат;
• разработка рациональной ценовой политики,
обеспечивающей максимизацию выручки от
продаж;
• использование способов ускоренной
амортизации основных средств и снижение
периода амортизации нематериальных
активов.
• Дополнительный денежный поток — это реальные
денежные средства, генерируемые предприятием за
определенный период и размещаемые им в активы.
Данный поток формируют в текущей деятельности, а
его источником являются амортизационные
отчисления и чистая прибыль. Если предприятие не
планирует капиталовложений, то дополнительный
денежный поток служит источником финансирования
оборотных активов. При этом в балансе происходят
внутренние процессы образования дополнительного
денежного потока.
• Планированием потоков денежных средств
обычно занимается финансовая служба во
главе с финансовым менеджером. Для этого
составляется бюджет движения денежных
средств, в котором оценивается потребность
в денежных средствах (поступлениях и
выплатах) в текущем плановом периоде.
Таким образом, он служит основанием для
планирования денежных средств и контроля
за ними.
• В целях оперативного контроля
денежных средств разрабатывается
более детальный бюджет — платежный
календарь на предстоящий месяц
(квартал) с разбивкой по декадам или
дням.
• Платежный календарь — это план организации
производственно-финансовой деятельности
предприятия, в котором календарно взаимосвязаны
все источники денежных поступлений и расходы за
определенный период времени. Он полностью
охватывает денежный оборот коммерческой
организации; дает возможность увязать поступления
денежных средств и платежи, как в наличной, так и
безналичной форме; позволяет обеспечить
постоянную платежеспособность и ликвидность.
Платежный календарь составляется финансовой
службой путем концентрации плановых показателей
бюджета движения денежных средств и разбивки их
по месяцам и более мелким периодам (15 дней,
декаду, пятидневку).
Контрольные вопросы:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
Оборотные активы и основные принципы управления ими
Оборотный капитал: понятие, сущность, кругооборот Понятие чистого
оборотного капитала
Модели управления оборотным капиталом
Управление запасами
Эффективное управление запасами как фактор роста прибыли
Дебиторская задолженность: содержание и формы управления
Виды дебиторской задолженности Ее уровень и факторы, его
определяющие
Влияние форм расчетов на уровень дебиторской задолженности
Анализ показателей оборачиваемости дебиторской задолженности и
средств в расчетах
Характеристика основных методов управления дебиторской
задолженностью
Факторинг и форфейтинг: содержание и особенности проявления в
современных условиях
Факторинг и коммерческое кредитование организации
Методы управления денежными потоками предприятия
Бюджет движения денежных средств Содержание и этапы составления
Операционный и финансовый цикл предприятия
Рекомендуемая литература
Основная литература
«Финансовая политика организации», В. А. Чернов, под редакцией доктора
экономических наук М. И. Баканова. – М.: ЮНИТИ, 2003 г.- 248 с.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента (в 2-х тт.). – Киев: Ника-Центр, 1999.
Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Пер.с англ. – М.: Максютов
А.А. Управление кредиторскими и дебиторскими долгами компании // Финансы. –
2001. – №12.
Финансовое планирование и разработка бюджета предприятия / Под ред. В.П. Савчука.
– М.: Финансы и статистика, 1998.
Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. – М.:
Перспектива, 1998.
Шашурин Ю.С., Черезов А.В. Себестоимость в оперативном управлении предприятием.
– М.: ДЕКА, 2000.
Дополнительная литература
Слепов В.А. Финансовая политика компании // Финансы. – 2003. – №9.
Шеленков В.Г. Классификация затрат, их поведение, учет // Финансы. – 2002. – №5.
Щиборщ К.В. Управление запасами на промышленном предприятии // Финансовый
менеджмент. – 2001. – №5.
Яхрушин. М. Товарные запасы: варианты оптимизации // Экономика и жизнь. – 2003. –
19 № 34.
• Спасибо за внимание!
Использование материалов презентации
Использование данной презентации, может осуществляться только при условии
соблюдения требований законов РФ об авторском праве и интеллектуальной
собственности, а также с учетом требований настоящего Заявления.
Презентация является собственностью авторов. Разрешается распечатывать копию
любой части презентации для личного некоммерческого использования, однако не
допускается распечатывать какую-либо часть презентации с любой иной целью или по
каким-либо причинам вносить изменения в любую часть презентации. Использование
любой части презентации в другом произведении, как в печатной, электронной, так и
иной форме, а также использование любой части презентации в другой презентации
посредством ссылки или иным образом допускается только после получения
письменного согласия авторов.