Депозитарная система

Стратегия развития
фондового рынка Украины
до 2015 года:
Депозитарная и
клиринговая системы
Доклад на Слушаниях в Комитете
по финансам и банковской деятельности
22 апреля 2010
Инфраструктура
Участник
Инвесторы
Участник
Участник
Эмитенты
Участник
торгов
торгов
торгов
торгов
Биржевая
система
Депозитарная
система
Клиринговая
система
Иностранные
депозитарные
системы
Иностр.
Участник
Участник
инвесторы
торгов
торгов
Иностр.
Участник
Участник
эмитенты
торгов
торгов
2
Функции
Депозитарная система:
• Учет прав на ценные бумаги (ЦБ)
• Обслуживание расчетов по операциям с ЦБ
• Обслуживание корпоративных событий,
проводимых Эмитентами ЦБ
Клиринговая система:
• Оптимизация расходов на расчеты по сделкам
• Гарантия исполнения обязательств по сделкам
3
Основные проблемы
I.
Вместо ВДЦБ, НДУ и депозитария НБУ, которые
сейчас дублируют друг друга, нужен
полнофункциональный Центральный
депозитарий
II.
Функции Центрального контрагента должна
выполнять лицензированная клиринговая
организация
III. Несовершенство регулирования деятельности
Хранителей
IV. Требуются законодательные изменения для
эффективного исполнения обязательств по
биржевым сделкам
4
Депозитарная система сегодня
Участник
Инвесторы
Участник
торгов
торгов
Хранители
Депозитарий
НБУ
НДУ
ВДЦБ
Регистраторы
Иностранные депозитарии
5
Идеальная модель
Участник
Инвесторы
Участник
торгов
торгов
Хранители
Центральный депозитарий
Иностранные депозитарии
6
I. Депозитарная система
1. Статус Центрального депозитария,
определенный в Законе
2. Учет Центральным депозитарием всех типов ЦБ
- корпоративных, муниципальных и
государственных
3. Открытие счетов Omnibus Account иностранным
депозитариям
4. Учет иностранных ЦБ аналогично учету
украинских ЦБ
5. Учет обязательств в гривне на счетах депо
аналогично учету на банковских счетах
6. Учет обязательств в иностранной валюте
7
II. Клиринговая система
7. Возможность получения лицензии на
клиринговую деятельность
• Депозитарием
• Биржей
• Отдельной организацией
8. Центральный контрагент
• Клиринговая организация, а не Торговец
• Правовой механизм возникновения и
прекращения обязательств
• Особенности налогообложения
8
III. Регулирование Хранителей
9. Использование «транзитных» счетов
• Учет прав собственности на ЦБ
• Учет обязательств по денежным средствам
• Исполнение внебиржевых операций
10. Регулирование предоставления займа в ЦБ
11. Передача Центральному депозитарию функций
ликвидируемых Хранителей
12. Невозможность регистрации Хранителейоднодневок
9
IV. Биржевые расчеты
13. Для внедрения неттинга (взаимозачета)
обязательств исполнение сделки не должно
требовать движения ЦБ и денежных средств
14. Чтобы не приостанавливать биржевые торги
перед каждым собранием акционеров,
фиксация реестра акционеров должна
проводиться заранее, а не на дату проведения
собрания
10
Необходимые изменения
Новые Законы
 «Про систему депозитарного обліку України»
 «Про кліринг на ринку цінних паперів»
Изменения в Законах
 «Про акціонерні товариства»
 «Про банки і банківську діяльність»
Изменения
 Налогового регулирования
 Положений ГКЦБФР
 Положений НБУ
11
Краткосрочные цели (1 год)
 Изменение регулирования ГКЦБФР в части
деятельности Хранителей
 Перевод в ВДЦБ учета государственных ЦБ,
регистрация в ВДЦБ новых выпусков
государственных ЦБ
 Совершенствование налогового регулирования
 Изменения Закона «Про акціонерні товариства»
 Доработка законопроекта и принятие Закона
«Про систему депозитарного обліку України»
12
Среднесрочные цели (2-3 года)
 Разработка и принятие Закона «Про кліринг на
ринку цінних паперів»
 Лицензирование клиринговой деятельности
Центрального контрагента
 Определение учета депозитарием денежных
средств
•
Изменения Закона «Про банки і банківську
діяльність»
•
Изменения Положений НБУ
 Объединение ВДЦБ и НДУ, начало работы
Центрального депозитария
13
Долгосрочные цели (4-5 лет)
 Депозитарный учет международного уровня
•
Надежность учета ЦБ (невозможность двойных
реестров, хранителей-однодневок и т.п.)
•
Привлечение в экономику иностранных инвестиций
•
Диверсификация вложений украинских инвесторов
 Современные технологии клиринга
•
Эффективность операций за счет снижения
накладных расходов
•
Обслуживание биржевых торгов при увеличении
количества операций в сотни раз
14