Эффективность инвестирования в человеческий капитал (242 ppt)
advertisement
Московская финансово-промышленная академия Презентация по дисциплине «Управление инвестициями в человеческий капитал» Тема: «Эффективность инвестирования в человеческий капитал» Преподаватель кафедры финансового рынка и валютных отношений Тулупникова Юлия Вениаминовна Проблема эффективности инвестирования в ЧК • Носит не только теоретический, но и практический характер • При оценке эффективности ЧК выделяют следующие нормы отдачи от инвестирования в ЧК: 1. индивидуальную; 2. общественную. Виды оценки эффективности ЧК • Индивидуальная норма отдачи отражает результативность вложений в объем и качество ЧК для его носителя, общественная – для всего общества • Общественная отдача в связи с расходами государства на ЧК - снижение уровня безработицы, рост зарплаты и налоговых поступлений, снижение преступности, формирование более благоприятный условий для подрастающего поколения • Общественная норма отдачи позволяет обосновать необходимость создания общественных фондов, повышение государственных расходов Основные закономерности: • Общественная норма отдачи всегда ниже, чем индивидуальная • Любая норма отдачи в начальное образование выше, чем в среднее и высшее • Норма отдачи от инвестиций в образование в развивающихся странах выше, чем в развитых Модель инвестиций в ЧК – как человек принимает решение об образовании: Основные предпосылки модели: • люди стремятся максимизировать полезность, а соответственно и суммарный доход, полученный в течение жизни (полезность - потребление - доход); • уровень заработка прямо зависит от образования; • существует полная информация о расходах на обучение и будущих доходах; • способности у всех одинаковы и позволяют учиться; • уровень благосостояния позволяет всем учиться; • не существует ограничений на рынке образовательных услуг. Описание модели инвестиций в ЧК: - Есть две возможности для человека, окончившего школу (обязательное обучение) в момент времени S. - Он может сразу начать трудовую карьеру и получать заработок YA уже в году S , либо продолжить обучение в течение ( U - S ) лет. - Такое решение потребует прямых инвестиций в размере C (цена обучения, книги и т.п.), а также человек потеряет тот доход, который мог бы получить, работая все эти годы (альтернативные издержки Z ). - Зато его доход YB очень скоро после начала карьеры станет выше, чему менее образованного работника и будет продолжать расти более быстрыми темпами до самой пенсии R. Принцип принятия решения об образовании в модели инвестиций в ЧК: Максимизирующий суммарный доход индивида определяется сопоставлением издержек ( C + Z ) и выгоды от образования (X) Если приведенная (дисконтированная) к моменту S оценка дохода от образования выше, чем приведенная оценка издержек, т.е. чистая прибыль положительна, то и решение о дальнейшем образовании принимается положительное. Выводы из модели инвестиций в ЧК: • Образование выгоднее для молодых людей, т. к. для них более продолжителен период ( R - U ), когда получают высокий доход, и ниже альтернативные издержки, т.к. зарплата в первые годы работы всегда меньше; • Образование выгоднее, если больше разрыв между образованными и необразованными работниками. Поэтому если в какой-то профессиональной области вырастут спрос на специалистов и их зарплата, то именно в этой сфере образование станет выгодным; Выводы из модели инвестиций в ЧК (продолжение): • К продолжительной учебе более склонны думающие о будущем люди, а не живущие сегодняшним днем; • Прямые расходы на обучение однозначно влияют на решение индивида. Если ради учебы приходится брать кредит, то решение может оказаться отрицательным, а с другой стороны, государственные субсидии или стипендии, снизив прямые расходы, увеличат количество желающих учиться. Эффективность инвестиций в ЧК • Чем выше объем и качество ЧК, тем выше его продуктивность • Оценка продуктивности ЧК – с помощью предельного продукта в денежном выражении • При оценке эффективности инвестиций в ЧК используют тот же инструментарий, что и для оценки отдачи реальных инвестиций Основные показатели оценки эффективности инвестиций в ЧК: • Чистая приведенная стоимость (NPV) • Внутренняя норма доходности (IRR) • Норма отдачи, или рентабельности человеческого капитала (ROR) • Период окупаемости (отдачи) инвестиций и другие Чистая приведенная стоимость (NPV) • Сумма всех дисконтированных денежных потоков (например, чистого прироста заработка в случае инвестиций в образование), генерируемых в процессе использования ЧК, в сравнении с инвестиционными затратами • Ее величина должна быть положительность, и чем она выше, тем выше эффективность инвестирования в ЧК Внутренняя норма доходности (IRR) • Такая ставка дисконтирования, при которой величина NPV равна 0, т.е. суммарный доход равен издержкам • Инвестирование выгодно, если IRR превышает рыночную ставку процента (ставку дисконтирования) Как правило, на основании использования NPV и IRR делается ряд выводов: – – – Чем более продолжительным будет ожидаемый срок трудоспособной жизни, тем более вероятнее, что чистая приведённая стоимость вложений в ЧК будет положительной. Этим объясняется участие молодёжи в различных обучающих программах. Чем меньше затраты (как прямые, так и косвенные), тем будет выше значение NPV. Чем больше разница в оплате труда работников, получивших образование разного уровня, тем больше индивидуумов будет инвестировать в образование. Оценка эффективности инвестирования в ЧК с позиции организации – – – – Для расчета показателей NPV и IRR применительно к организации необходимо вместо Е0 использовать I0 (инвестиции в ЧК сотрудников), а вместо Еt – СFt (денежные поток, получаемый организацией за период t в результате инвестиций в ЧК) Методика расчета при этом остается неизменной Применяются и иные методы оценки эффективности инвестирования организации в ЧК сотрудников - например, оценивается экономическая эффективность обучения сотрудников как соотношение затрат и результатов Результатом инвестирования в ЧК следует считать повышение производительности труда Норма отдачи человеческого капитала (ROR) • Отношение суммарного дисконтированного денежного потока к инвестиционным затратам • Экономический смысл - какая часть инвестиционных затрат возмещается (возвращается) в виде зарплаты (денежного потока, прибыли) • Чем выше показатель, тем лучше Проблемы применения ROR • Может оказаться завышенной, т.к. сложно вычленить в росте зарплаты элементы, которые не связаны с образованием • Может быть некорректным, т.к. не учитывает многие неденежные составляющие Оценка эффективности инвестирования в ЧК с • • позиции государства Задача государства - обеспечить достаточные вложения в общий ЧК, т.е. в общую подготовку как один из наиболее эффективных каналов содействия предпринимательству и поддержанию ситуации двусторонней монополии. Граница вложений в ЧК определяется не абсолютно, а относительно. Если вложения эффективнее, чем в другие факторы производства, их следует увеличивать, пока они по эффективности не сравняются с инвестициями в физический капитал, акции и т.д. Чем ниже отдача от инвестирования в основной капитал, тем шире границы необходимых вложений в ЧК. Границы вложений сопоставляются не с достигнутым уровнем, не с прошлыми вложениями, а с эффективностью прочих видов инвестирования. Роль инвестирования в ЧК государства • • • • Вложения в ЧК - не вспомогательные, обслуживающие нужды производства, а имеющие тот же статус, что и прямые инвестиции в основные средства Государственная общая подготовка не должна в точности приближаться к нуждам конкретных компаний - они сами должны осуществлять инвестирование в специальный ЧК, непрерывно воспроизводя ситуацию двусторонней монополии В процессе такого воспроизводства происходит узкая специализация, передача навыков, умений, повышение квалификации, продвижение по службе Воспроизводятся факторы, не только увеличивающие ЧК, но и закрепляющие работника в коллективе конкретной фирмы Два типичных случая инвестиций государства в ЧК: • • Государство инвестирует в подготовку специалистов, востребованных обществом, но не рынком (работники соцслужб, экологи и др.) характерно для большинства стран Государство инвестирует в подготовку специалистов, востребованных рынком или которые, согласно прогнозным оценкам, будут им востребованы, но на данный момент у населения и компаний нет средств для финансирования такого обучения • • • • Эффект от подобных вложений: снижение уровня безработицы; рост заработной платы, возрастание налоговых поступлений; снижение преступности; благоприятные и комфортные условия для подрастающего поколения и, соответственно, более высокого качества человеческого капитала. увеличивать инвестиции в ЧК государство должно тогда, когда общественная норма отдачи превышает индивидуальную М. Блауг сделал вывод что; также выступил с идеей введения образовательных ваучеров для малообеспеченных семей. Недостатки оценки эффективности инвестирования в ЧК, ведущие к искажению полученной информации: • отсутствие сравнимой статистики по объемам обучения; • не учитывается качественная составляющая обучения; • не учитываются нематериальные факторы, которые имеют огромную роль (удовлетворение работой, безопасность рабочего места, неденежные выгоды для индивида в целом); • неоднородность затрат на формирование и совершенствование ЧК в различные периоды, что влияет на его качество и отдачу, а в самой теории исходят из гомогенности этих затрат; • рассмотрение всех затрат на образование в качестве инвестиций; • отсутствие учета роста зарплаты за счет факторов иных, нежели образование; • значение показателей оценки эффективности инвестиций в ЧК завышено и в том случае, когда не учитываются повышенные природные способности человека, которые позволяют ему лучше, рациональнее и рентабельнее ориентироваться на рынке труда.
