Инвестиционный процесс

Инвестиционный процесс – ключевой элемент успеха
в управлении активами.
Олег Мазуров, СЕО Альянс РОСНО Управление Активами
Общие сведения
Альянс РОСНО Управление Активами
История
Компания основана в сентябре 2004
Широкий спектр инвестиционных продуктов
Активы под управлением: 520 миллионов долларов
8 лет управления страховыми резервами
Философия
Модель конечного продукта
Активное управление
Команда
Инвестиционный блок: 8 управляющих отвечают за все классы активов
Инвестиционный анализ: 3 специалиста предоставляют всю требуемую аналитику
Риск-менеджмент: 2 специалиста отвечают за все виды рисков
Контроль: 4 специалиста отвечают за юридические вопросы и контроль
Результаты
Лучшая доходность среди открытых ПИФов в 2005 году
управления
Фокус на долгосрочном результате
Наши продукты
Фонд
Венчурных
инвестиций
Доходность
Акции
Второго
Эшелона
Акции
Голубые
Фишки
Активная
Сбалансированная
Сбалансированная
Фонд
Недвижимости
Облигации
Плюс
Облигации
High Yield
Облигации
Риск
Организационная структура как элемент
инвестиционного процесса
Организация инвестиционного блока
Директор по инвестициям
Директор Департамента
Директор Департамента
Управления Активами
Альтернативных Инвестиций
Акции
Венчурные инвестиции
Облигации
Недвижимость
Сбалансированные стратегии
и институциональные клиенты
Инвестиционные принципы Альянс РОСНО
Доходность рынка
(β)
Инвестиционная стратегия,
соответствующая
риск-профилю клиента
и его ожиданиям
+
Дополнительная стоимость
(α)
Распределение
классов
активов
Выбор акций
Выбор
облигаций
Идеология инвестиционного процесса
Персональная ответственность управляющих
Ограниченное количество независимых стратегий
Сочетание подходов Bottom-Up/Top-Down
Фокус на долгосрочной перспективе
Активный подход к управлению рисками
Объективная оценка результатов управления
Устойчивое опережение бенчмарка при сопоставимом
уровне риска
Участники инвестиционного процесса
CEO
Бизнесоперации
Продажи
Рискменеджмент
Инвестиции
Контроль
Рискпрофиль
клиента
Управление
рисками
Инвестиционный
результат
Контроль и
нормативные
вопросы
Финансы
Риск-профиль: Знай своего клиента
Анализ финансового плана клиента
Анализ позволяет определить:
• инвестиционный горизонт: меньше или больше 1 года
• принципы управления портфелем: абсолютный или
относительный инвестиционный результат
• ориентир доходности
• специальные условия: гарантия
• отношение к риску
Определение инвестиционной декларации
Инвестиционная декларация
Традиционные
классы активов
Анализ
Риска и
Доходности
Дюрация
обязательств
Альтернативные
классы активов
Инвестиционный
горизонт
Долгосрочный
взгляд на рынок
Отношение к риску
Инвестиционные
ограничения
Специфика
законодательства
Работа с клиентом
Встречи и
презентации
для клиентов
Регулярные
отчеты о состоянии
портфеля
Клиент
Управление бизнеспроцессами направлено
на обеспечение нормативной
и операционной поддержки
Клиентские
менеджеры
Общение с
портфельными
менеджерами
Инвестиционный
анализ
Управляющие
Бизнесоперации
Риск-менеджмент и контроль на всех этапах
Активный подход к управлению рисками
Контроль управления портфелем и мониторинг
рисков на всех этапах инвестиционного процесса
Кредитный риск
Подразделение
Риск рынков
Структура портфеля
Риск-менеджмент
Портфельные
менеджеры
Постоянный контроль
кредитных рисков
Реакция на
события рынка
Система
 Собственные
 разработки
 Reuters/Bloomberg.
Другие меры
 Встречи с менеджментом  Информация брокеров
Компаний-эмитентов
 Рейтинговые агентства
 Ежеквартальные данные
 и финансовая отчетность
 Международные рейтинги
Процедура
Портфельные менеджеры/
Риск менеджмент
Контроль
 Риска процентных ставок
 Риска кривой
 Секторв/отраслей
 Кредитного риска
 Tracking error
 Value at Risk.
 Orlando Portfolio
 Другие источники.
Контроль
Инвестиционный Контроллинг
Контроль законодательных
ограничений и требований
клиента
 Orlando (Pre Trade).
 Orlando (Post Trade).
 Контроллинговые отчеты
Управление портфелем основная часть инвестиционного процесса
Подход к управлению портфелем
Диверсификация портфеля по
классам активов снижает
Credit Control
волатильность результатов
Решения Top-Down - Макроанализ
Дюрация
Структура
Structure of Portfolio
по классам
активов
Анализ
кредитного
качества
Относительна
я стоимость
Кривая
доходности
Распределение
по секторам
Тайминг
Выбор акций и
облигаций
Умеренные отклонения от
бенчмарка во всех типах
принятия решений
Оптимальное сочетание
подходов top-down и bottom-up
Analysis of
Credit risk
Создание дополнительной
стоимости во всех сферах
финансовых рынков
Решения Bottom-Up - Микроанализ
Долгосрочный инвестиционный горизонт
Долгосрочный
Среднесрочные
прогноз мировых
прогнозы
рынков:
от 3 до
до 3-х лет
12 месяцев
Взгляд
Альянс РОСНО
Управление
Активами
Выбор акций
Выбор облигаций
Инвестиционный процесс в действии
Credit Control
Ежедневные
собрания
Еженедельный
инвестиционный
комитет
Structure of Portfolio
Выбор акций и облигаций
Краткосрочный взгляд
на рынок
Долгосрочный
Ежеквартальный расширенный
инвестиционный комитет
взгляд
Создание дополнительной стоимости при
управлении активами: инвестиционный процесс
Финальная версия инвестиционного процесса
Risk-management
Risk/Return
Profile
Strategic
Asset
Allocation
Global
Outlook
Russian
Asset
Allocation
Compliance
Анализ клиента
Управление портфелем
«Обратная связь»
Риск-менеджмент и контроль
Asset
Selection
Trading & Performance
Execution Measurement
Инвестиционный результат
Global
Outlook
α
Russian
Asset Allocation
Model
α
Stock & Bond
Selection
α
Trading &
Execution
α
Портфельные управляющие являются отвечают за результаты
управления и создание дополнительной стоимости при управлении
Спасибо за внимание!
Альянс РОСНО Управление Активами
Тел.: 737-3773
www.allianzrosno.ru