Document 4516251

Ernst & Young (CIS) B.V.
Sadovnicheskaya Nab., 77, bld. 1
Moscow, 115035, Russia
Эрнст энд Янг (СНГ) Б.В.
Россия, 115035, Москва
Садовническая наб., 77, стр. 1
Tel:
Тел:
+7 (495) 705 9700
+7 (495) 755 9700
Fax: +7 (495) 755 9701
www.ey.com/russia
Контактное Марина Артамонова
лицо:
Телефон:
+ 7 (495) 755 97 00
E-mail:
+7 (495) 705 9700
+7 (495) 755 9700
Факс: +7 (495) 755 9701
ОКПО: 74080807
1 октября 2012 года
Marina.Artamonova@ru.ey.com
Для немедленного распространения.
Тел.:
Рынок сделок слияний и поглощений (M&A) готовится к спаду
Лондон, 1 октября 2012 г. — В связи с макроэкономической неопределенностью,
сохранявшейся в течение года, активность на глобальном рынке M&A снижается,
количество
завершенных сделок сократилось до самого низкого уровня за период с
первого квартала 2010 года. В третьем квартале 2012 года показатели количества и
стоимости объявленных сделок в глобальном масштабе снизились на 18% и 11%,
соответственно. Это свидетельствует о том, что, несмотря на небольшое улучшение
ситуации в предыдущем квартале, затянувшийся период спада активности на
рынке
M&A еще не закончился. Об этом свидетельствуют данные обзора рынка M&A,
подготовленного компанией «Эрнст энд Янг» (Ernst & Young M&A Tracker).
За период начиная с первого квартала 2010 г. (с публикации первого выпуска M&A
Tracker) показатели завершенных сделок M&A в глобальном масштабе достигли
абсолютного минимума, как по количеству, так и по стоимости: снижение по каждому
показателю составило 11% в поквартальном исчислении. Еще одним подтверждением
глобальной макроэкономической неопределенности, под влиянием которой продолжается
снижение уровня уверенности компаний, служит отношение количества объявленных
сделок M&A к заключенным - оно достигло минимума за последние 10 лет. По сделкам,
объявленным в течение последних девяти месяцев, удельный вес завершенных сделок
за тот же период составил лишь 60% (по количеству) и 42% (по стоимости).
Обзор рынка M&A (M&A Tracker) составляется компанией «Эрнст энд Янг» в
сотрудничестве с Центром исследований сделок слияния и поглощения (M&A Research
Centre, MARC) на базе Школы бизнеса им. Дж. Касса при Лондонском городском
университете. При подготовке обзора используются данные из шести источников, которые
затем консолидируются и сравниваются с аналогичными данными за первый квартал
2010 г. Сравнение производится с использованием оригинальной методики, основанной
на средневзвешенных показателях.
A member firm of Ernst & Young Global Limited
1 октября 2012 года
2
Дэвид Мюррэй, руководитель практики консультационных услуг по сопровождению сделок
«Эрнст энд Янг» в регионе EMEIA отмечает: «Оптимизма на рынке поубавилось, если
сравнивать с началом года. Но не во всех регионах мира картина такая мрачная - на
некоторых рынках, включая азиатские, активность сохраняется».
Северная Америка продолжает определять динамику на глобальном рынке M&A
В третьем квартале 39% объявленных сделок в мире приходилось на регион Северной
Америки. Если рассматривать показатель объявленной стоимости сделок, это становится
еще более очевидным - 53% общей стоимости сделок в мире приходилось на объекты
сделок в Северной Америки. Крупнейшей сделкой, объявленной в этом регионе было
предложение от компании CNOOC
в отношении канадской нефтегазодобывающей
компании Nexen при общей стоимости сделки в размере 19 млрд. долл. США, по данным
Thomson One Banker.
На второе место по активности выходит Азия, в то время как в Европе
продолжается спад
Свидетельством экономических трудностей, переживаемых Европой, является падение
на 39% показателя общей объявленной стоимости сделок в течение третьего квартала
2012 года, или на 24% в поквартальном исчислении. Если рассматривать отдельно
страны еврозоны, в этом квартале активность на рынке сделок опять снизилась (на 28%),
как в плане количества, так и стоимости объявленных сделок. Несмотря на эту
тенденцию, второе место по размерам занимает объявленная в третьем квартале 2012
года сделка между двумя европейскими компаниями - Volkswagen и Porsche.
Объявленная стоимость
сделок в Азии увеличилась на 13% в поквартальном
исчислении, и впервые после начала публикации обзора M&A Tracker в первом квартале
2010 года Азия обогнала Европу по показателю общего количества объявленных сделок.
Однако маловероятно, что это является отражением долгосрочной тенденции. Скорее
это - результат экономической неопределенности в еврозоне, обусловившей временное
снижение количества сделок M&A.
Активность в области сделок с участием государственных компаний
достаточно стабильной по сравнению с
остается
активностью частных компаний
Количество сделок с участием государственных компаний снизилось на 8%, но несмотря
1 октября 2012 года
3
на неблагоприятную ситуацию в целом, стоимость таких объявленных сделок в третьем
квартале 2012 года выросла на 7%. После спада в первом квартале 2012 года показатели
по сделкам с оплатой денежными средствами
повышались
в течение двух
последовательных кварталов и в настоящее время на них приходится 72% от общей
стоимости сделок с участием государственных компаний.
После спада во втором квартале 2012 года, среднее количество дней, требующихся для
заключения
сделки
с
участием
государственной
компании,
увеличилось
до
81
(абсолютный максимум за все время наблюдений). Несмотря на относительно
стабильный уровень
активности на рынке сделок M&A с участием государственных
компаний по сравнению с последним кварталом, наблюдается тенденция к уменьшению
количества сделок конъюнктурного типа, о чем свидетельствует снижение показателей
количества конкурсных предложений в расчете на актив, пересмотра предложений
и
количества недружественных поглощений в третьем квартале 2012 года.
Как
отмечает
Дэвид
Мюррэй:
«Сразу
после
кризиса
мы
наблюдали
высокую
волатильность рынка. По общему мнению, это предполагало возможности для сделок.
Однако сегодня, когда для согласования и заключения сделок требуется больше времени,
оценки стали более умеренными и осторожными, а компании, заключая сделки, исходят,
главным образом,
из стратегических планов, а не конъюнктурных соображений».
Прогноз
Дэвид Мюррэй заключает: «Уровень уверенности опять понизился и мы видим, что
инвесторы менее склонны и способны к заключению сделок. Ведущие корпорации
концентрируют усилия на оптимизации внутренних операций для стимулирования роста,
уровня прибыли и объемов производства. Проблемы, существующие в Европе, не будут
решены за один день, однако, когда ситуация наконец изменится в лучшую сторону,
именно эти компании окажутся в более выгодном положении».
Примечания для редакторов
Примечание 1: Объявленное количество сделок за третий
квартал 2012 года (по
состоянию на: 15 сентября) составляет от 898 (минимальное число, по данным
Mergermarket) до 1 402 (максимальное число, по данным CapitalIQ). За первые девять
месяцев 2012 года объявленное количество сделок составляет от 1 711 (минимальное
число, по данным Mergermarket) до 3 644 (максимальное число, по данным CapitalIQ).
1 октября 2012 года
4
Примечание 2: Объявленная стоимость сделок за третий квартал 2012 года (по
состоянию на 15 сентября) составляет от 300 млрд. долл. США (минимальная стоимость,
по данным CapitalIQ) до 376 млрд. долл. США (максимальная стоимость, по данным
Mergermarket). За первые девять месяцев 2012 года объявленная стоимость сделок
составляет от 436 млрд. долл. США (минимальная стоимость, по данным BvD-Zephyr) до
591 млрд. долл. США (максимальная стоимость, по данным Dealogic).
Об обзоре рынка M&A «Эрнст энд Янг»
Обзор рынка M&A (M&A Tracker) подготовлен для «Эрнст энд Янг» Центром
исследований сделок слияния и поглощения на базе Школы бизнеса им. Дж. Касса при
Лондонском городском университете (MARC, the M&A Research Centre, Cass Business
School). При подготовке обзора используются данные из шести источников (Bloomberg,
CapitalIQ, Dealogic, Mergermarket, Thomson и Zephyr) о ежеквартальных показателях
активности на рынке слияний и поглощений, которые затем консолидируются и
сравниваются с аналогичными данными за первый квартал 2010 года. Сравнение
производится
с
использованием
оригинальной
методики,
основанной
на
средневзвешенных показателях.
На основе данных об объявленной стоимости сделок (включая завершенные сделки,
сделки, по которым ожидается принятие окончательного решения, и отозванные
предложения о сделках), в рамках обзора рынка M&A «Эрнст энд Янг» проводится оценка
совокупной стоимости сделок содержащихся в массивах данных каждой базы данных
начиная с первого квартала 2010 года (с публикации первого выпуска обзора M&A
Tracker). Это дает широкое представление об активности в области сделок M&A. Уровни
активности в каждый период также индексируются относительно базового периода
(первого квартала 2010 года), которому
присваивается значение 100. Таким образом,
если по результатам оценки получается значение 115, это означает рост на 15% по
сравнению с базовым периодом, а при значении 85 наблюдается сокращение на 15% по
сравнению с базовым периодом.
В обзоре M&A Tracker учитываются отозванные предложения во избежание искажения
количества сделок в поквартальном исчислении. Поскольку в анализе учитывается
количество объявленных сделок, а результаты в отношении некоторых сделок еще не
известны, мы не исключаем сделки, по которым ожидается принятие окончательного
решения, а также отозванные предложения по сделкам, а рассматриваем их как сделки с
неизвестным результатом.
1 октября 2012 года
5
В Обзоре рынка M&A «Эрнст энд Янг» учитываются лишь сделки, при которых происходит
переход контроля над бизнесом от одной стороны к другой и не учитываются сделки по
приватизации, тендеры на покупку собственных акций, сделки по выкупу акций, полному
выделению, разделению и рекапитализации. Минимальная стоимость сделки, при
которой она рассматривается в настоящем обзоре, составляет 10 млн. долл. США.
Сделка включается в расчет уровня активности с момента ее официального объявления.
Сделки, основанные на неподтвержденных данных, в расчет не принимаются. Сделки,
включенные в данный обзор, относятся исключительно к странам и отраслям объекта
сделки.
В анализ включены показатели по завершенным сделкам, которые были объявлены и
впоследствии заключены в течение девяти месяцев по состоянию на конец каждого
квартала. Уровни активности в каждый период также индексируются относительно
базового периода (первого квартала 2010 года), которому присваивается значение 100.
С использованием этого массива данных отношение объявленных сделок M&A к
заключенным, позволяют получить оценку статуса объявленных сделок за девять
месяцев по состоянию на конец каждого квартала.
Среднее время, требующееся на заключение сделки, измеряется как среднее время по
завершенным сделкам за девять месяцев по состоянию на конец каждого квартала и как
среднее время по сделкам, включая завершенные и те, по которым ожидается принятие
окончательного решения (период времени до завершения - от объявления до конца
квартала), за тот же период.
Краткая информация о компании «Эрнст энд Янг».
«Эрнст энд Янг» является международным лидером в области аудита, налогообложения,
сопровождения сделок и консультирования. Коллектив компании насчитывает 152 000
сотрудников в разных странах мира, которых объединяют общие корпоративные
ценности,
а
также
приверженность
качеству
оказываемых
услуг.
Мы
создаем
перспективы, раскрывая потенциал наших сотрудников, клиентов и общества в целом.
Мы постоянно расширяем наши услуги и ресурсы с учетом потребностей клиентов в
различных регионах СНГ. В 19 офисах нашей фирмы (в Москве, Санкт-Петербурге,
Новосибирске, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре, Тольятти, Владивостоке, ЮжноСахалинске, Алматы, Астане, Атырау, Баку, Киеве, Донецке, Ташкенте, Тбилиси, Ереване
и Минске) работают 4000 специалистов.
1 октября 2012 года
Более подробная информация представлена на нашем сайте: www.ey.com.
6