Разрешенные инвестиции для страховых

Размещение резервов в иностранные активы
Проблема недостатка инструментов для размещения средств все острее становится
перед большинством инвесторов. Не исключение и страховые компании, которым, кроме
непосредственно выбора объектов инвестиций, необходимо также соблюдать
установленные требования по структуре активов, принимаемых в покрытие страховых
резервов. Правительство рассматривает возможность допуска пенсионных средств на
рынок корпоративных ценных бумаг. Новые возможности для инвестиций предоставило
новое валютное законодательство.
Перечень разрешенных актив, в которые страховщики вправе размещать страховые
резервы, определен Правилами размещения страховщиками страховых резервов,
утвержденные Приказом Министерства финансов РФ от 22 февраля 1999 г. № 16н (с
последующими изменениями и дополнениями). В указанном перечне содержаться
некоторые иностранные активы, такие как средства в иностранной валюте и ценные
бумаги иностранных эмитентов. Установлено, что суммарная стоимость «иностранных»
активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, (за исключением доли
перестраховщиков, не являющихся резидентами Российской Федерации, в страховых
резервах), не должна превышать 20% от суммарной величины страховых резервов.
Ранее действовавшее валютное регулирование устанавливало, что все валютные операции
с иностранной валютой и ценными бумагами в иностранной валюте подразделяются на
текущие операции и операции, связанные с движением капитала (капитальные операции).
Текущие валютные операции осуществляются свободно, а капитальные – в порядке
установленном законом или Центральным банком РФ.1 Применительно к приобретению
иностранных активов (таких как: иностранной валюты, ценных бумаг иностранных
эмитентов, деривативов) такой порядок предполагал обязательное обращение российского
страховщика за специальным разрешением на каждую операцию в Центральный банк РФ.
На практике такой порядок настолько затруднял размещение страховых активов, что
страховщики практически не использовали иностранные активы.
В июне 2004 года вступил в силу федеральный закон от 10 декабря 2003г. № 173-ФЗ «О
валютном регулировании и валютном контроле». Новый закон ввел революционный
подход к регулированию валютных операций между резидентами и нерезидентами.
Установлено, что все валютные операции между резидентами и нерезидентами
осуществляются без ограничений, за исключением исчерпывающего (закрытого) перечня
валютных операций, для которых ограничения могут быть установлены Правительством
РФ (операции, связанные с внешней торговлей)2 или Центральным банком РФ
(финансовые операции: кредиты и ценные бумаги)3.
Акции, облигации, инвестиционные паи, выпущенные иностранными эмитентами
(иностранными государствами, международными организациями, иностранными
компаниями и фондами), признаются внешними ценными бумагами, за исключением
эмиссионных ценных бумаг, номинальная стоимость которых указана в рублях и выпуск
которых зарегистрирован в Российской Федерации.4
Валютными операциями с внешними ценными бумагами признаются следующие сделки:
Ст.ст. 1, 6 Закона РФ от 9 октября 1992г. № 3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле»,
нормативные акты Центрального банка РФ.
2
Статья 7 Нового закона.
3
Статья 8 Нового закона.
4
Подпункт 3) пункта 1 статьи 1 Валютного закона.
1
1
- приобретение резидентами внешних ценных бумаг,
- отчуждение резидентами внешних ценных бумаг,
- платежи по операциям с ценными бумагами.5
В отношении операций с внешними ценными бумагами Центральный банк РФ вправе
устанавливать особый порядок совершения операций6. На настоящий момент установлены
следующие правила совершения валютных операций между резидентами и нерезидентами
с внешними ценными бумагами.
Расчеты резидентов в иностранной валюте по операциям с нерезидентами с внешними
ценными бумагами, включая расчеты и переводы, связанные с передачей внешних ценных
бумаг (прав, удостоверенных внешними ценными бумагами), должны осуществляться
через специальные банковские счета резидентов в российских уполномоченных банках.7
Как правило (хотя и необязательно), при расчетах за внешние ценные бумаги резиденты
должны сформировать резерв, который предполагает перечисление части суммы (от 2 до
25% от суммы операции) в Центральный банк РФ на определенный срок (от 15 дней до 1
года).8
Необходимо отметить, что резервирование не препятствует приобретению иностранных
активов. Однако в некоторых случаях резервирование может сделать инвестиции в
иностранные активы невыгодными.
Таким образом, новое валютное законодательство допускает приобретение
страховщиками иностранных активов (иностранной валюты, ценных бумаг иностранных
эмитентов, еврооблигаций). Страховщики вправе воспользоваться возможностью по
размещению части страховых резервов в иностранные активы.
Антон Селивановский, кандидат юридических наук
независимый эксперт
25 мая 2005г.
Подпункт 9) пункта 1 статьи 1 Валютного закона.
Ст. 8 Валютного закона
7
Инструкция ЦБ РФ от 7 июня 2004г. № 116-И.
8
Указание ЦБ РФ от 29 июня 2004 г. №1465-У (с последующими изменениями).
5
6
2