Реструктуризация обязательств

Реструктуризация обязательств и финансовое оздоровление организации
В процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности у
организаций возникают обязательства по поставке товаров, производству работ,
оказанию услуг и оплате за поставленные ресурсы, возврату кредитов, займов,
ссуд, уплате обязательных платежей. Таким образом, организация становится
должником, а лицо, по отношению к которому возникло обязательство, является
кредитором.
Понятия обязательства, платежеспособность и банкротство
организации
В соответствии со ст. 288 Гражданского кодекса Республики Беларусь (далее
— ГК) в силу обязательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу
другого лица (кредитора) определенное действие: передать имущество,
выполнить работу, уплатить деньги и т.п., либо воздержаться от определенного
действия, а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его
обязанности. Обязательства возникают из договора, вследствие причинения
вреда, неосновательного обогащения и из иных оснований, определенных
законодательством.
Обязательства представляют собой долги организации перед юридическими
и физическими лицами, индивидуальными предпринимателями, а также по
обязательным платежам.
Согласно постановлению Министерства финансов Республики Беларусь от 14
февраля 2008 г. № 19 «Об утверждении форм бухгалтерской отчетности,
Инструкции о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности и
признании утратившими силу некоторых нормативных правовых актов
Министерства финансов Республики Беларусь» (с изменениями и дополнениями)
к обязательствам организации относятся:
1) долгосрочные обязательства;
2) краткосрочные обязательства, в том числе:
- краткосрочные кредиты и займы;
- кредиторская задолженность;
- задолженность перед участниками (учредителями) по причитающимся им
дивидендам, доходам;
- резервы предстоящих расходов (остатки средств, зарезервированных
организацией на предстоящие расходы);
- прочие краткосрочные обязательства (задолженность по расчетам, не
нашедшим отражения по другим статьям).
Обязательства имеют определенные сроки исполнения, а их срыв
характеризует организацию как неплатежеспособную. Можно выделить
несколько
видов
неплатежеспособности:
временную
и
устойчивую,
относительную и абсолютную.
В Республике Беларусь платежеспособность организации определяется в
соответствии с Инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и
платежеспособностью
субъектов
предпринимательской
деятельности,
утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь,
Министерства экономики Республики Беларусь, Министерства статистики и
анализа Республики Беларусь от 14 мая 2004 г. № 81/128/65 (с изменениями и
дополнениями). В качестве критериев оценки финансового состояния
используются три основных показателя: коэффициент текущей ликвидности;
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и
коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами. Выделяют три
степени тяжести состояния организации:
- неплатежеспособность организации и неудовлетворительность
структуры бухгалтерского баланса; основанием для ее признания является
недостижение коэффициентами текущей ликвидности и обеспеченности
собственными оборотными средствами на конец отчетного периода нормативных
значений, дифференцированных по отраслям;
- неплатежеспособность, приобретающая устойчивый характер;
основанием для ее признания служит неплатежеспособность организации в
течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего
бухгалтерского баланса;
- устойчивая неплатежеспособность; основанием для ее признания является
неудовлетворительность структуры бухгалтерского баланса в течение четырех
кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, а
также превышение значения коэффициента обеспеченности финансовых
обязательств активами уровня 0,85.
В соответствии с подп. 1.4 и 1.6 Указа Президента Республики Беларусь от 12
ноября 2003 г. № 508 «О некоторых вопросах экономической несостоятельности
(банкротства)» (с изменениями и дополнениями) в целях предотвращения
банкротства руководители организаций, собственники имущества унитарных
предприятий, учредители (участники) юридических лиц, индивидуальные
предприниматели должны проводить досудебное оздоровление, под которым
понимаются меры по обеспечению стабильной и эффективной хозяйственной
деятельности юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, а также по
восстановлению их платежеспособности.
Кроме того, правительству предоставлено право устанавливать отсрочку
исполнения гражданско-правовых обязательств юридическим лицам и
индивидуальным предпринимателям в целях обеспечения условий для их
стабильной и эффективной хозяйственной деятельности.
Очевидно, что лучше всего не допускать возникновения ситуации
неплатежеспособности, а тем более банкротства.
Особенности управления обязательствами
В качестве основного критерия эффективности управления обязательствами
считается правильным использовать максимизацию стоимости бизнеса в целом,
т.е. целесообразными признаются любые решения, которые приводят к росту
стоимости бизнеса.
Одним из важнейших источников финансирования текущей деятельности для
многих организаций является кредиторская задолженность. Часто она
рассматривается как самопроизвольно возникающий и бесплатный источник,
способствующий увеличению объемов продаж.
Однако неоправданный рост кредиторской задолженности может привести к
снижению платежеспособности и возникновению вероятности банкротства.
В качестве инструмента мониторинга уровня кредиторской задолженности
может использоваться средний период оборота кредиторской задолженности:
Период оборота кредиторской задолженности = средняя величина кредиторской
задолженности / объем закупок в кредит х 365
Однако этот показатель основан на средних величинах и поэтому может
привести к ошибочным выводам, поэтому необходимо составлять график
погашения кредиторской задолженности и контролировать его соблюдение.
Еще один вид риска связан с неоптимальной структурой заемного капитала:
высокая доля краткосрочной задолженности приводит к снижению
платежеспособности, повышению вероятности банкротства; высокая доля
долгосрочной задолженности ведет к снижению прибыльности.
Часто используемой белорусскими организациями и достаточно гибкой
формой заимствования являются краткосрочные банковские кредиты,
возобновляемые кредитные линии. При рассмотрении вопроса о том,
пользоваться или нет банковским кредитом, организация должна исходить из
цели (в идеале это решение проблем, связанных с краткосрочной потребностью в
финансировании и самоустраняющихся по истечении этого периода времени,
наподобие увеличения запасов в сезонном бизнесе), суммы и стоимости
заимствования. Для этого должен разрабатываться проектный баланс потоков
денежных средств, а для контроля за ситуацией следует составлять отчеты о
фактических денежных потоках.
Виды и способы реструктуризации обязательств
Под
реструктуризацией
обязательств
понимаются
процедуры,
обеспечивающие погашение, изменение срока, порядка или способа погашения
долгов. Выделяют несколько разновидностей реструктуризации обязательств:
1) Реструктуризация, основанная на изменении срока погашения
задолженности.
Рассрочка, заключающаяся в увеличении срока погашения задолженности
(уступка кредитора), — самый простой способ реструктуризации. Для этого
достаточно внести изменение в договор, из которого возник долг. Изменяя сроки
погашения долга в большую сторону, кредитор идет навстречу должнику, но
взамен получает возможность заработать большую сумму на процентах. Должник
получает возможность растянуть по времени погашение долга, в результате чего
ежемесячный платеж становится менее обременительным.
Еще одним вариантом является отсрочка погашения долга. Должник и
кредитор могут договориться о начале погашения долга спустя некоторое время
(к примеру, через несколько месяцев) после возникновения обязательства. В
результате у должника появляется возможность стабилизировать свое финансовое
положение. Проценты за период отсрочки могут начисляться в меньшем размере
или вообще не начисляться, но это должно быть прямо предусмотрено в договоре.
2) При наличии задолженности, на которую начисляются проценты (чаще
всего, это кредиты и займы), реструктуризация долга может выражаться в
изменении порядка начисления процентов и выплаты долга.
Применяются две схемы погашения долга с процентами: аннуитет — долг
гасится равными суммами в течение всего срока погашения, и уплата долга
ежемесячно уменьшающимися суммами с начислением процентов на
непогашенный остаток долга. Если должник погашает долг по второму варианту
и не в состоянии платить крупные суммы (особенно на начальных этапах),
порядок начисления процентов и погашения долга может быть изменен путем
перехода на аннуитетные выплаты. Для этого должно быть достигнуто согласие
сторон и внесены соответствующие изменения в договор.
Основной недостаток всех перечисленных выше способов — изменение
сроков и порядка погашения задолженности не влияют на сам долг (он
сохраняется).
3) Изменение способа погашения долга может осуществляться с
использованием новации, отступного, перевода долга, уступки требования, зачета,
прощения долга.
При проведении зачета обязательство прекращается полностью или частично.
Зачет может быть произведен в отношении встречных однородных требований,
срок исполнения которых наступил либо не указан или определен моментом
востребования. Для осуществления зачета достаточно заявления одной стороны.
Вторая сторона, даже если она не согласна, не вправе возражать против
проведения зачета (если в договоре, из которого возникло обязательство, не
оговорено прямо, что зачет возможен лишь при согласии обеих сторон).
Вместе с тем, согласно ст. 381 ГК не допускается зачет требований:
- если по заявлению другой стороны к требованию подлежит применению
срок исковой давности, и этот срок истек;
- о возмещении вреда, причиненного жизни или здоровью;
- о пожизненном содержании;
- о взыскании алиментов;
- в иных случаях, предусмотренных законодательством или договором.
Возможность зачета может быть ограничена законодательством. В частности,
в соответствии с подп. 2.4 Указа Президента Республики Беларусь от 23 января
2003 г. № 36 «О реструктуризации задолженности юридических лиц по
обязательным платежам в республиканский и местные бюджеты и Фонд
социальной защиты населения Министерства труда и социальной защиты и
некоторых мерах по обеспечению своевременного поступления указанных
платежей» (с изменениями и дополнениями) при наличии задолженности по
платежам в бюджет (за исключением задолженности, в отношении которой
действуют предоставленные согласно законодательству отсрочка или рассрочка
ее погашения) выручка и другие доходы должны поступать на счета субъекта
хозяйствования в банках. Еще одно ограничение действует при банкротстве:
согласно ст. 94 Закона Республики Беларусь от 18 июля 2000 г. № 423-З «Об
экономической несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями и
дополнениями) (далее — Закон о банкротстве) в период с момента открытия
конкурсного производства до момента прекращения хозяйственным судом
производства по делу о банкротстве или завершения ликвидационного
производства зачет взаимных требований должника и кредиторов, не
предусмотренный планом санации, не допускается.
Право (требование), принадлежащее кредитору на основании обязательства,
может быть передано им другому лицу по сделке (уступка требования) или
перейти к другому лицу на основании акта законодательства.
Перевод долга должником на другое лицо допускается лишь с согласия
кредитора. Новый должник вправе выдвигать против требования кредитора
возражения, основанные на отношениях между кредитором и первоначальным
должником.
Для перехода к другому лицу прав кредитора согласие должника не
требуется (если иное не предусмотрено законодательством или договором).
Вместе с тем, не допускается без согласия должника уступка требования по
обязательству, в котором личность кредитора имеет существенное значение для
должника. Если должник не был письменно уведомлен о состоявшемся переходе
прав кредитора к другому лицу, новый кредитор несет риск неблагоприятных
последствий, вызванных этим обстоятельством. В таком случае исполнение
обязательств первоначальному кредитору признается исполнением надлежащему
кредитору.
Право первоначального кредитора переходит к новому кредитору в том
объеме и на тех условиях, которые существовали к моменту перехода права (в том
числе и права, обеспечивающие исполнение обязательства и другие связанные с
требованием права, к примеру, право на неуплаченные проценты).
Необходимо иметь в виду, что уступка требования и перевод долга не
приводят к прекращению обязательства. В большинстве случаев основная цель их
осуществления состоит в обеспечении возможности последующего зачета.
Новация – это соглашение сторон о замене первоначального обязательства,
существовавшего между ними, другим обязательством, предусматривающим
иной предмет или способ исполнения. При новации прежнее обязательство между
сторонами полностью прекращается. Новация прекращает также все связанные с
прежним обязательством правоотношения (залог, неустойка, поручительство и
т.д.), если иное не предусмотрено соглашением сторон. Однако новация не
допускается в отношении обязательств по возмещению вреда, причиненного
жизни или здоровью, и по уплате алиментов.
По соглашению сторон обязательство может быть прекращено
предоставлением взамен исполнения отступного (уплатой денег, передачей
имущества и т.п.). Размер, сроки и порядок предоставления отступного
устанавливаются сторонами. При этом отступное может быть меньше
существовавшего обязательства.
Прощение долга. Обязательство может быть прекращено освобождением
кредитором должника от лежащих на нем обязанностей, если это не нарушает
прав других лиц в отношении имущества кредитора.
Прощение долга чаще всего применяется в отношениях между юридическим
лицом и его собственниками, что позволяет улучшить финансовое состояние
организации. Для того чтобы избежать риска признания прощения долга
дарением (поскольку дарение между коммерческими организациями в
соответствии со ст. 546 ГК запрещено) и, как следствие, ничтожной сделкой, в
соглашении часто предусматривают взаимные обязательства сторон. К примеру,
может быть предусмотрено обязательство организации направить сэкономленные
в результате прощения долга средства на пополнение запасов, покупку
оборудования и т.п., то есть на развитие бизнеса.
4) Прекращение договора. Прекратить договор без обращения в суд можно
или по обоюдному согласию сторон, или когда в нем предусмотрена возможность
одностороннего отказа от исполнения обязательств.
Односторонний отказ от исполнения обязательств по общему правилу не
допускается (если в договоре не предусмотрено иное). В соответствии со ст. 420 и
421 ГК возможно изменение и расторжение договоров в судебном порядке в связи
с существенным нарушением договора одной из сторон или существенным
изменением обстоятельств. Кроме того, при осуществлении процедур банкротства
ст. 111 Закона Республики Беларусь от 18 июля 2000 г. № 423-З «Об
экономической несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями и
дополнениями) позволяет отказаться от исполнения договора в случаях, если: его
исполнение повлечет убытки по сравнению с исполнением аналогичных
договоров, заключаемых при сравнимых обстоятельствах; договор заключен на
срок более одного года или рассчитан на получение положительных результатов
только по истечении одного года со дня заключения договора либо в
долгосрочной перспективе; исполнение договора невозможно в связи с
недостаточной стоимостью имущества должника для его исполнения; исполнение
договора повлечет дополнительные убытки; в процессе исполнения договора
увеличится неплатежеспособность должника или возникнут препятствия к ее
восстановлению. В то же время, у контрагента остается право требовать
возмещения ущерба, причиненного отказом от исполнения договора.
Реструктуризация задолженности является одним из известных и популярных
способов финансового оздоровления организации, однако ее реализация не очень
проста и связана с определенными трудностями. Прежде всего, в одностороннем
порядке такое решение чаще всего не может быть принято. В отношениях с
другими субъектами хозяйствования в ряде случаев оно может быть достигнуто
только путем переговоров.
В отношениях с государством и организациями финансово-кредитной
системы реструктуризация задолженности хозяйственных обществ (открытые и
закрытые акционерные общества, общества с ограниченной и дополнительной
ответственностью) по платежам в республиканский и местные бюджеты, а также
по кредитам банков с преобладающей долей государства в уставном капитале
возможна посредством погашения задолженности с передачей соответствующей
доли в уставном фонде хозяйственного общества в собственность Республики
Беларусь (административно-территориальной единицы) или банка в порядке,
определенном Указом Президента Республики Беларусь от 16 февраля 2004 г. №
88 «О реструктуризации задолженности хозяйственных обществ по платежам в
республиканский и местные бюджеты и по кредитам, выданным
государственными банками» (с изменениями и дополнениями).
Реструктуризация обязательств юридических лиц и индивидуальных
предпринимателей по платежам в бюджет проводится путем отсрочки и
рассрочки погашения задолженности, а также освобождения от экономической
ответственности, от уплаты пеней, начисленных за несвоевременную уплату
налогов, сборов (пошлин). Однако такие решения носят, как правило,
индивидуальный характер и в соответствии с Указом Президента Республики
Беларусь от 3 ноября 2005 г. № 520 «О совершенствовании правового
регулирования отдельных отношений в экономической сфере» (с изменениями и
дополнениями) принимаются на уровне президента, то есть не являются
общераспространенной практикой.
Возможно и списание задолженности по платежам в бюджет, которое
производится в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 13
июня 2008 г. № 329 «О некоторых вопросах признания задолженности
безнадежным долгом и ее списания» (с изменениями и дополнениями). Однако
такие решения могут быть приняты только в случае ликвидации организации,
прекращения деятельности индивидуального предпринимателя.
В то же время, существует возможность проведения реструктуризации
задолженности в рамках мер по досудебному оздоровлению предприятия. Такие
меры производятся через комиссии по предупреждению экономической
несостоятельности (банкротства), созданные при республиканских органах
государственного управления, местных исполнительных и распорядительных
органах.
При осуществлении процедур банкротства мероприятия по реструктуризации
кредиторской задолженности, как правило, являются одним из ключевых
элементов плана санации. Основное отличие от рассмотренных выше вариантов
заключается в том, что они проводятся в рамках судебных процедур, при
установлении особого правового и экономического статуса должника. Достаточно
часто встречаются случаи выхода из банкротства посредством заключения
мирового соглашения между должником и конкурсными кредиторами, в котором
может предусматриваться освобождение от задолженности, уменьшение суммы,
отсрочка и рассрочка уплаты долгов.
Таким образом, управление обязательствами требует оценки издержек (риска
и стоимости заимствований) и выгод (возможности расширения деятельности и
роста прибыли), связанных с каждым элементом задолженности.
А.П. Смольский, к.э.н., доцент кафедры организации и управления БГЭУ,
аккредитованный эксперт по банкротству и улучшению финансового состояния
должников