Металлургия - ИК АК БАРС Финанс

Металлургия
16 мая 2013 г.
СЕВЕРСТАЛЬ:
ПРОГНОЗ РЕЗУЛЬТАТОВ ЗА I КВАРТАЛ 2013 Г.
Тикер
CHMF
Текущая цена
$8.4
Целевая цена
20-го мая Северсталь планирует опубликовать финансовые результаты по МСФО
за I квартал 2013 г.
$17.0
Потенциал роста
+102%
Рекомендация
Согласно нашим прогнозам, выручка Северстали составит $3414 млн, что
на 10% выше показателя предыдущего квартала. EBITDA компании вырастет на
1% кв./кв. до $393 млн. Чистая прибыль составит $60 млн против убытка в
$150 млн периодом ранее.
Рыночная капитализация, $ млрд
Прогноз результатов Северстали за I квартал 2013 г.
$ млн
Прогноз
Факт
Изменение, %
1кв.'13
4кв.'12
1кв.'12
кв./кв.
Г/Г
3 414
3 116
3 679
10%
-7%
EBITDA
393
389
611
1%
Рентабельность EBITDA
Выручка
12%
12%
17%
Чистая прибыль
60
-150
427
Чистая рентабельность
2%
-5%
12%
7.8
EV, $ млрд
14.0
Доля акций в свободном обращении, %
18%
Количество обыкновенных акций, млн
927
Финансовые показатели по МСФО
-36% $ млн
11
12П
13П
Выручка
н/а
Покупать
-86%
Согласно наши расчетам, Северсталь покажет рост выручки в результате увеличения продаж основных дивизионов – Российская сталь и Северсталь Северная
Америка – на 12% и 15% кв./кв. соответственно. При этом мы ожидаем незначительное снижение рентабельности EBITDA ввиду снижения цен на металлопродукцию. Таким образом, мы прогнозируем, что EBITDA компании окажется на
уровне предыдущего квартала.
Существенный рост чистой прибыли обусловлен эффектом низкой базы: в последнем квартале 2012 г. Северсталь отразила в отчете о прибылях и убытках разовые списания, что привело к образованию убытка.
EBITDA
Рентабельность
EBITDA
Чистая
прибыль
Чистая
рентабельность
Прибыль на
акцию, $
14П
14 104
14 318
15 048
16 395
2 119
2 272
2 665
3 161
17%
16%
18%
19%
762
761
1 004
1 321
7%
5%
7%
8%
1.03
0.82
1.08
1.43
Мультипликаторы
11
12П
13П
14П
EV/S
1.0
1.0
0.9
0.9
EV/EBITDA
5.7
6.2
5.3
4.4
P/E
8.1
10.2
7.8
5.9
Прирост цены акций Северстали и индекса
ММВБ
Источник: Bloomberg
Аналитический отдел, тел. (495) 644-29-95
Александр Сидоров, asidorov@akbf.ru
АК БАРС Банк (Казань)
Айдар Мухаметзянов
Директор департамента
инвестиционного бизнеса
т. +7 (843) 519-38-32
mai@akbars.ru
ОГРАНИЧЕНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ:
Рустам Аскаров
Брокерское обслуживание
т. +7 (843) 519-39-58
askarovrr@akbars.ru
Дамир Вафин
Торговые операции
т. +7 (843) 519-38-32
dvafin@akbars.ru
Инвестиционная компания
АК БАРС Финанс (Москва)
тел. +7 (495) 644-29-95
факс +7 (495) 644-29-96
ДЕПАРТАМЕНТ ТОРГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ
Настоящий обзор ЗАО ИК «АК БАРС Финанс» (далее Компания) носит исключительно информационный характер и не является предложением к совершению
операций на рынке ценных бумаг по покупке, продаже
ценных бумаг и финансовых инструментов или руководством к иным действиям. Оценки и мнения, отраженные
в настоящем обзоре, основаны исключительно на заключениях аналитиков Компании в отношении рассматриваемых в обзоре ценных бумаг и эмитентов.
При подготовке настоящего обзора были использованы
данные, которые Компания считает достоверными,
однако Компания, ее руководство и сотрудники не могут
гарантировать абсолютную точность, полноту и достоверность предоставляемой информации и нести ответственность за инвестиционные решения третьих лиц, которые
могут привести к прямым или косвенным убыткам, возникшим в результате использования третьими лицами
информации, содержащейся в настоящем обзоре. Компания обращает внимание, что операции на рынке
ценных бумаг и финансовых инструментов связаны с
риском и требуют соответствующих знаний и опыта.
Мнения, прогнозы и рекомендации, содержащиеся в
данном отчете, действительны только на даты, приближенные к дате его публикации, и могут меняться в дальнейшем как следствие изменений внутреннего финансового состояния эмитентов, а также внешних условий,
напрямую или косвенно влияющих на это состояние.
Игорь Сокол
Управляющий директор/Руководитель департамента
доб. 205; isokol@akbf.ru
Отдел срочного рынка
Отдел торговых операций
Григорий Кривошей
Начальник отдела
доб. 186; gkrivoshey@akbf.ru
Евгений Бухарков
Трейдер
доб. 178; ebukharkov@akbf.ru
Компания не берет на себя обязательства регулярно
обновлять информацию, которая содержится в настоящем документе или исправлять возможные неточности.
Копирование и распространение информации, содержащейся в данном обзоре, возможно только с согласия ЗАО
ИК «АК БАРС Финанс».
ДЕПАРТАМЕНТ КАЗНАЧЕЙСТВО
Максим Барышников
Начальник департамента
доб. 225; mbaryshnikov@akbf.ru
ДЕПАРТАМЕНТ ПО РАБОТЕ С КЛИЕНТАМИ
Юрий Седых
Начальник департамента
доб. 130; ysedyh@akbf.ru
Отдел продаж и управления ЦБ
Отдел брокерского обслуживания
Армен Хондкарян
Заместитель начальника отдела
доб. 222; AKh@akbf.ru
Наталья Кретова
Начальник отдела
доб. 134; nkretova@akbf.ru
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОТДЕЛ
Елена Василева-Корзюк
Долговые инструменты,
макроэкономика
доб. 221; evasileva@akbf.ru
Полина Лазич
Банки,
химическая промышленность
доб. 155; plazich@akbf.ru
Александр Сидоров
Нефть и газ, металлургия
доб. 192; asidorov@akbf.ru
Анастасия Арестова
Ассистент
доб. 194; aarestova@akbf.ru
18 апреля 2012 г.
Страница 2 из 2