ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО ПОСРЕДНИЧЕСТВА В СЕЛЬСКОМ

УДК 336.7:631.1
Кандидат екон. наук Е.А.ОЛЕЙНИК
Национальный университет биоресурсов и природопользования Украины
(olenaooliynyk@gmail.com)
ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО ПОСРЕДНИЧЕСТВА В СЕЛЬСКОМ
ХОЗЯЙСТВЕ УКРАИНЫ
Сельское хозяйство, финансовые институты, оценка, финансовое посредничество.
Постановка проблемы исследования. Сельское хозяйство играет важную
роль в экономике Украины и имеет потенциал, чтобы быть источником роста в
будущем. Доля сельского хозяйства в валовом внутреннем продукте Украины
составляет около 20%. Аграрный сектор составляет более 20% экспорта страны.
Тем не менее, в 2011 году, на него приходилось лишь 5,9% кредитов.
По оценкам иностранных экспертов доступ к финансированию является
основным препятствием производительности и роста игроков агробизнеса [6].
Несмотря на то, что на долю сельского хозяйства приходится около 20% ВВП
страны, оно не получает достаточно кредитов для финансирования оборотного
капитала и инвестиций. Банки в Украине неохотно предоставляют кредиты
сельскохозяйственным предприятиям и страхуют себя от рисков за счет
повышения процентной ставки по кредитам или залогового обеспечения. Кроме
того, недостаточное понимание сельскохозяйственного производства приводит
к тому, что банки увеличивают свои процентные ставки для покрытия рисков,
которые они не могут правильно оценить.
В этой статье рассматривается ряд элементов, связанных с анализом
основных финансовых учреждений, которые предоставляют кредиты сельскому
хозяйству в Украине; обоснование причин ограниченного финансирования
сельского хозяйства; оценка финансового посредничества в сельском хозяйстве
с помощью таких критериев как эффективность распределения кредитных
средств и уровень процентных ставок по сельскохозяйственным кредитам.
Результаты исследования. Основными финансовыми посредниками в
сельском хозяйстве Украины являются коммерческие банки, кредитные союзы,
лизинговые компании.
Коммерческие банки являются ключевыми финансовыми посредниками в
сельском хозяйстве, но, несмотря на жесткую конкуренцию между ними, они
неактивно кредитуют сельское хозяйство, в первую очередь, это связано с
высокими рисками.
Данные рисунка 1 показывают, что доля сельского хозяйства в кредитном
портфеле банков колебалась в 2000-2012 годах в пределах 5-7%. Наивысший
удельный вес в структуре банковских кредитов сельское хозяйство занимало в
2003 г. и составило 7,8%, самый низкий – в 2000 и 2010 гг. и составило
соответственно 3,7 и 5,3%. В условиях мирового финансового кризиса банки
предпочитают не кредитовать рискованные отрасли экономики и, как
следствие, доля сельского хозяйства в кредитном портфеле снизилась с 6,5% в
2008 году до 5,3% в 2010 году.
800
7.8
600
400
6.1
6.3
5.9
7
7.5
7.1
6.1
6.5
29
26
444
462
34
36
27
200
12
1
19
2
28
3
41
5
59
5
74
8
110
167
501
10
%
8
6
3.7
17
0
5.6
5.3
6.0
576
605
271
4
2
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Сельское хозяйство, охотоводство и лесное хозяйство (задолженость на конец
периода), млрд. грн.
Всего кредитов (задолженость на конец периода), млрд. грн.
Удельный вес сельского хозяйства, охотоводства и лесного хозяйства в кредитном
портфеле банков, %
Рис. 1. Кредитный портфель коммерческих банков Украины
Источник: составлено за данными [1].
В целом на протяжении 2000 – 2012гг. тенденция кредитования сельского
хозяйства коммерческими банками была положительной. Согласно данных
рис. 1 объем кредитов увеличился в 51 раз и составил 36 млрд. грн. в конце
2012г. Самый стремительный рост кредитов в сельское хозяйство наблюдался в
2001 году – более чем в два раза и в 2003 и 2008 гг. – на 175%.
В результате финансового кризиса кредитование сельского хозяйства в
2009 году снизилось на 10%, и почти отсутствовал рост в 2010 году. Заметное
оживление банковского кредитования сельского хозяйства наблюдалось в 2011
году – объем кредитов увеличился на 29% и составил 34 млрд грн. и превысил
докризисный уровень. В 2012г. объемы кредитов также увеличились, но уже в
меньшей степени – всего на 6%.
С 2000 г. банковское кредитование сельского хозяйства было значительно
активизировано
с
помощью
реализации
программы
субсидирования
процентных ставок по кредитам, предоставляемым сельскохозяйственным
предприятиям. Эта программа сыграла важную роль в финансировании
сельскохозяйственных предприятий, особенно в 2005 и 2008 годах (см. рис. 2).
Так, в 2005-2008 годах доля льготных кредитов в общем объеме кредитов
составила более 50% и более 70% в 2005 и 2008 годах. Высокая доля льготных
кредитов в портфеле банков показывает, что высокая процентная ставка
является
основным
фактором,
сельскохозяйственных
предприятий
который
к
ограничивает
кредитам.
значительно повлиял на льготные кредиты,
Финансовый
доступ
кризис
вследствие значительного
сокращения финансирования программы из бюджета. В результате, доля
льготных кредитов составила только 14,2% в 2010 году. После незначительного
роста доли льготных кредитов в 2011г. – до 28%, их удельный вес опять
снизился до 13% в 2012г.
Несмотря
на
значительное
влияние
программы
субсидирования
процентных ставок на кредитование сельского хозяйства, эта программа
фактически
создает
рыночные
диспропорции,
так
как
поддержка
не
распределяется через рыночный механизм, а через прямые государственные
субсидии. Кроме того, эти меры не нацелены на малые и средние предприятия
(МСП) и имеют очень широкие права на использование программы. Это
означает, что фактическими бенефициарами программы являются в основном
крупные участники рынка [9]. Аналогичные выводы сделали эксперты
Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), указывая, что
программа охватывает небольшое число сельскохозяйственных предприятий
[2]. Необходимо обратить внимание на следующие недостатки программы
субсидирования процентных ставок [2]. Во-первых, критерии отбора для
программы четко не определены, и это влечет за собой, что все предприятия
могут участвовать, независимо от их размера, оборота и цели кредита. Вовторых, размер субсидии не коррелируется с размером кредита. Таким образом,
участники рынка, которые получили большой кредит, получают большие
субсидии и таким образом, она охватывает меньше предприятий. В-третьих,
процесс предоставление субсидии сложный и непрозрачный. В-четвертых,
банки имеют стимул к повышению процентных ставок для сельского хозяйства,
когда они знают, что заемщик получит субсидию в рамках программы
субсидирования процентных ставок.
74
25000
20000
75
55
57
48
15000
39
35
39
41
39
28
10000
14
5000
13
0
80
70
60
50
40
30
20
10
0
%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Всего банковских кредитов, предоставленных предприятиям АПК
Льготные кредиты предприятиям АПК
Удельный вес льготных кредитов, %
Рис.
2.
Объемы
банковских
кредитов,
предоставленных
сельскохозяйственным предприятиям, в т.ч. льготные кредиты, млн. грн.
Источник: составлено за данными [4].
Как упоминалось выше, сельское хозяйство, как правило, не является
главным приоритетом многих коммерческих банков в Украине. Некоторые
банки
работают
с
сельскохозяйственными
предприятиями,
но
четко
разграничивают предприятия в зависимости от их размера. Большие
вертикально интегрированные агрохолдинги являются привлекательными
клиентами для коммерческих банков, а также для международных финансовых
институтов, таких как Международная финансовая корпорация, Европейский
банк реконструкции и развития и другие. Небольшие сельскохозяйственные
предприятия
и
сельские
домохозяйства
недостаточно
представлены
в
портфелях банков [3].
Несмотря на большое число коммерческих банков в Украине (176 в конце
2012 года), половина кредитов сельскому хозяйству сосредоточено в 10
коммерческих банках. Наибольшая доля рынка принадлежит двум крупнейшим
банкам Украины - ПриватБанку и Укрэксимбанку. Вместе они занимают более
23 процентов от общего объема кредитного портфеля для сельского хозяйства.
Их клиентами являются преимущественно крупные предприятия. Эти два банка
предлагают широкий спектр продуктов и услуг, но они не имеют
специализированных продуктов для сельского хозяйства.
Главным
препятствием
на
пути
развития
сельскохозяйственного
кредитования со стороны банков является отсутствие специализированных
инструментов оценки рисков, которые используются при оценке бизнес-планов,
кредитных заявок сельскохозяйственных предприятий. Большинство банков изза отсутствия понимания специфики сельскохозяйственного производства и
неспособности адекватно оценить риски, связанные с агропроизводством,
прибегают к более высоким процентным ставкам, которые, в свою очередь
приводят к снижению спроса на кредиты со стороны агропредприятий.
Кредитные союзы – мелкие игроки на рынке кредитования. Они имеют
небольшую долю в кредитовании агробизнеса. Кредитные союзы от
финансового кризиса пострадали больше, чем банковский сектор, поскольку
они не получили никакой поддержки со стороны Национального банка
Украины и Правительства. Кредитные союзы должны были полагаться только
на своих членов, чтобы поддержать свою ликвидность. Ситуация осложняется
еще и тем, что в Украине нет единого учреждения для рефинансирования
кредитных союзов и коммерческие банки неохотно кредитуют их. В результате,
количество кредитных союзов сократилось с 829 в 2008 году до 613 в 2011
году. Объем кредитов кредитных союзов сократился почти на 60% (с 5,6 млрд
грн. в 2008 году до 2,2 млрд грн. в 2011 году) [5]. Доля кредитов физическим
лицам и фермерским хозяйствам в кредитном портфеле кредитных союзов
составила 6% в 2011 году, что насчитывало 44,7 млн. грн., что составляет лишь
0,3% от банковских кредитов для сельского хозяйства в 2011 году.
Развитию кредитных союзов препятствует ряд ограничений. Они имеют
право кредитовать только физические лица и только в национальной валюте.
Дополнительным существенным сдерживающим фактором является отсутствие
организации по рефинансированию кредитных союзов, целью которой есть
обеспечение ликвидности последних. К ограничениям также следует отнести:
отсутствие эффективного механизма защиты прав членов кредитных союзов, в
том числе системы гарантирования вкладов, плохое управление в кредитных
союзах и отсутствие финансовой помощи от государства, низкий уровень
профессиональной и технической оснащенности подавляющего большинства
кредитных союзов, что порождает несовершенную структуру кредитного
портфеля, политику управления активами и пассивами, отсутствие внедрения
новых
услуг
и
рыночных
инструментов,
отсутствие
согласованной
долгосрочной рыночной стратегии и многое другое.
Лизинговые компании являются следующим посредником, который
предлагает кредиты для сельского хозяйства. Лизинговый бизнес в Украине
составляет небольшую часть от общего объема инвестиций в экономику. В
конце 2011 года, 217 лизинговых компаний и 70 финансовых компаний имели
договора лизинга в сельском хозяйстве, на общую сумму 4,7 млрд грн (см. рис.
3). Это составляет менее 5% от валовой добавленной стоимости сельского
хозяйства и 13,8% от банковских кредитов в сельское хозяйство.
Количество договоров лизинга в сельском хозяйстве быстро растет. Так с
2007г. по 2011г. их объём увеличился в 3 раза (см. рис. 3) несмотря на
финансовый кризис. Причины роста лизинга заключаются в следующем. В
последние годы коммерческие банки поняли преимущества лизинга по
сравнению с обычным кредитованием и начали активно участвовать в таких
мероприятиях, как правило, через дочерние компании. Лизинговые компании
могут увеличить свои портфели быстро, в то время как банки ограничены
строгими резервными требованиями. Следующей причиной для роста лизинга
являются улучшение условий налогообложения и общего экономического
подъема и, в частности, сельского хозяйства. Уровень рентабельности
сельскохозяйственных предприятий увеличилась с 7,7% в 2008 году до 18,8% в
2011 году.
Доля сельского хозяйства в лизинговых операциях сильно увеличилась за
последние пять лет, с 8% в 2007 году до 14% в 2011 г. (см. рис. 3). Сельское
хозяйство является второй по важности отраслью после транспорта.
5.00
4.50
4.00
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
12%
16%
14%
13%
14%
12%
10%
10%
8%
8%
4.70
3.98
6%
3.15
4%
2.28
1.52
2%
0%
2007
2008
2009
2010
2011
Стоимость лизинговых договоров в сельское хозяйство, млрд. грн.
Удельный вес сельского хозяйства в общей стоимости лизинговых договоров, %
Рис. 3. Объемы лизинговых операций в сельском хозяйстве в 2007-2011гг.
Источник: составлено за данными [5].
Есть две государственные лизинговые компании, специализирующихся в
сельскохозяйственном секторе - Украгролизинг (был создан в 1998 году) и
Спецагролизинг
(был
создан
в
2010
году).
Украгролизинг
арендует
отечественные машины, а также машины, сделанные в России и Беларуси.
Через Украгролизинг и Спецагролизинг обеспечивается государственная
поддержка
лизинга
сельскохозяйственной
техники.
Такая
поддержка
подразумевает более низкий уровень выплат для арендаторов и низкие
начальные покрытия лизинговых платежей. В 2011 году Спецагролизинг и
Украгролизинг получили от государства 25 млн. грн. и 200 млн. грн.
соответственно [3].
Финансовое посредничество в сельском хозяйстве может быть оценено по
таким критериям, как эффективность распределения кредитных средств и
уровень процентных ставок по сельскохозяйственным кредитам [8].
Критерий эффективности в экономике указывает на то, что оптимальное
распределение
капитала
характеризуется
равной
граничной
производительностью капитала для всех пользователей во всех географических
областях.
При
идеальных
условиях
финансового
посредничества,
два
сельскохозяйственных предприятия, производящих одинаковую продукцию в
различных регионах и имеющих сходные операции и характеристики риска,
должны иметь аналогичный доступ к заемным фондам и равные процентные
ставки [8].
О низкой эффективности распределения кредитных средств в Украине
показывает разбивка кредитов сельскому хозяйству по регионам по сравнению
с валовой продукцией сельского хозяйства (см. рис. 4). Рисунок показывает, что
регионы, которые являются крупнейшими производителями валовой продукции
сельского хозяйства, не всегда есть лидерами в получении кредитов. Так, в 2011
году в Винницкой области был произведен наибольший объем валовой
продукции сельского хозяйства, но там предприятия получили меньше
кредитов на 10% по сравнению с Хмельницкой областью, которая произвела на
36% меньше валовой продукции сельского хозяйства.
О неравенстве в распределении кредитных ресурсов говорит следующий
факт. Винницкую и Полтавскую области можно рассматривать как похожие по
природными и экономическими характеристикам. Во-первых, они имеют
практически одинаковую площадь сельскохозяйственных угодий – около 1900
га. Во-вторых, они имеют почти одинаковое число хозяйств – около 2400. Они
производят почти одинаковый объем валовой продукции сельского хозяйства,
но количество полученных кредитов сильно варьируется из года в год. В 2010
году хозяйства Полтавской области получили в 4 раза больше кредитов, чем
хозяйства Винницкой области. В 2011 году, наоборот, хозяйства Винницкой
области получили на 22% больше кредитов, чем хозяйства Полтавской области.
Также они отличались по уровню процентных ставок. В 2010-2011 годах
процентные ставки по сельскохозяйственным кредитам коммерческих банков в
Банковские кредиты в
сельское хозяйство, млн. грн.
Винницкой области были выше на 3-4% по сравнению с Полтавской областью.
2000.0
1800.0
1600.0
1400.0
1200.0
1000.0
800.0
600.0
400.0
200.0
0.0
Черкасская
Киевская
Днепропетровская
Хмельницкая
Донецкая
Винницкая
Одесская Харьковская
Полтавская
Кировоградская
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
Валовая продукция сельского хозяйства, млн. грн.
Винницкая
Житомирская
Киевская
Николаевская
Сумская
Хмельницкая
АР Крым
Волынская
Закарпатская
Кировоградская
Одесская
Тернопольская
Черкасская
Днепропетровская
Запорожская
Луганская
Полтавская
Харьковская
Черновицкая
Донецкая
Ивано-Франковская
Львовская
Ровненская
Херсонская
Черниговская
Рис. 4. Банковские кредиты сельскому хозяйству в сравнении с валовой
продукцией сельского хозяйства, млн. грн.
Источник: составлено за данными [4, 7].
Одесская и Днепропетровская области также с похожими природными
ресурсами. Эти области имеют одинаковый размер сельскохозяйственных
угодий – около 2200 га, похожее среднее число наемных сотрудников – около
37 000. Однако, они имеют различное количество хозяйств: в Одесской области
– 6731 предприятий, в Днепропетровской – 4014 [7], что свидетельствует о
большей фрагментации сельскохозяйственного производства в Одесской
области с большим количество малых и средних предприятий. Тем не менее,
уровень финансового проникновения в этих областях не идентичный и
значительно
различается.
Объём
сельскохозяйственных
кредитов
в
Днепропетровской области гораздо выше (более чем на 29 %) по сравнению с
Одесской областью в 2011г. и то же самое можно сказать и о валовой
продукции сельского хозяйства (более чем на 44 %). Это может быть объяснено
тем, что Днепропетровская область имеет на 60% больше финансовых
учреждений, чем Одесская область. С другой стороны, в Одесской и
Днепропетровской областях были одинаковые процентные ставки в 2011 году
(17%).
Сравнение процентных ставок по сельскохозяйственным кредитам и по
кредитам, предоставленных нефинансовым корпорациям в течение 20012011гг. показано на рисунке 5. Также показан уровень компенсации процентов
через программу субсидирования процентных ставок и уровень рентабельности
сельскохозяйственного
производства,
служащие
в
качестве
индикатора
эффективности процентной ставки для сельского хозяйства. Анализ данных
рис. 5 позволяет сделать такие выводы. Во-первых, процентные ставки по
сельскохозяйственным кредитам выше, чем процентные ставки по кредитам
нефинансовым корпорациям. Как упоминалось выше, банки в основном не
способны правильно оценить сельскохозяйственные риски, потому что они не
понимают сельскохозяйственного производства, и поэтому они увеличивают
свои процентные ставки для сельскохозяйственных предприятий. Во-вторых,
наблюдается резкое увеличение уровня процентных ставок в 2008 году, что
было связано с влиянием недавнего финансового кризиса. В-третьих,
прослеживается высокая волатильность процентных ставок. В четвертых,
процентные ставки по сельскохозяйственным кредитам были значительно
выше, чем уровень рентабельности сельскохозяйственного производства
(исключение только 2011). Даже компенсация процентов не обеспечила
выгодность кредитования сельского хозяйства в отдельные годы, в частности в
2001, 2002, 2005, 2006, 2009гг. уровень рентабельности был ниже уровня
процентной ставки с учетом компенсации.
35
30
25
20
15
10
5
0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Процентная ставка, выплачиваемая с-х предприятием, %
Процентные ставки по кредитах, предоставленные в сельское хозяйство, %
Процентные ставки по кредитах, предоставленные нефинансовым корпорациям, %
Компенсация процентной ставки через программу субсидирования, %
Уровень рентабельности с-х производства, %
Рис. 5. Средние процентные ставки для сельского хозяйства, уровень
компенсации процентов государством и уровень рентабельности сельского
хозяйства,%
Источник: составлено за данными [1, 4, 7].
Выводы. Коммерческие банки являются основными финансовыми
посредниками для сельского хозяйства в Украине. Но они неохотно
предоставляют кредиты сельскому хозяйству, потому что не могут правильно
оценить
риски
через
недостаточное
понимание
сельскохозяйственного
производства. Банки кредитуют преимущественно более крупные вертикально
интегрированные агрохолдинги. Небольшие фермерских хозяйств и сельские
домохозяйства незначительно представлены в кредитных портфелях банков. В
целом, количество сельскохозяйственных кредитов увеличилось в 51 раз за
последние 11 лет. Программа субсидирования процентов, которая реализуется с
2000 года, сыграла важную роль в кредитовании сельского хозяйства. В течение
2005-2008гг. доля льготных кредитов в общем объеме кредитов составляла
более 50%. Однако программа субсидирования процентов имеет ряд
недостатков, что требует пересмотра государственной поддержки сельского
хозяйства.
Кредитные союзы играют незначительную роль в кредитовании сельского
хозяйства. Доля кредитов сельскохозяйственным субъектам и фермерским
хозяйствам в кредитном портфеле кредитных союзов составляла всего 6% в
2011 году. Кроме того, кредитные союзы пострадали от финансового кризиса
больше, чем банковский сектор, поскольку они не получают никакой
поддержки со стороны Национального банка Украины или правительством, и
нет общего института для рефинансирования, который помог бы решить
проблемы с ликвидностью. Лизинговые компании начали значительно
развиваются в последнее время, и сельское хозяйство, как объект вложения
средств, заняло вторую позицию, после транспорта. Это стало возможным
благодаря изменениям в налогообложении и интересу коммерческих банков в
их развитии.
Эффективность финансового посредничества в сельском хозяйстве
остается низкой в Украине. На основе критерия «эффективность распределения
кредитных средств" было показано, что регионы Украины с аналогичными
природно-экономические характеристиками имеют разный доступ к заемным
средствам и различные процентные ставки. На протяжении 2001-2011гг.
процентная ставка по сельскохозяйственным кредитам была выше, чем в
среднем по Украине, и она имеет значительную волатильность. Уровень
рентабельности сельского хозяйства не покрывает уровень процентной ставки.
Литература
1. Бюллетень
Национального
банка
Украины.
–
2002-2013.
Интернет
сайт:
http://www.bank.gov.ua/control/en/publish/category?cat_id=66894
2. Внедрение схем гарантирования кредита в Украине: пример агробизнеса. Пособие к
реализации рекомендаций, ОЭСР, 2012. - [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
http://www.oecd.org/daf/psd/UkraineCGSAgribusinessUKR.pdf
3. Исследование потенциала финансирования сельского хозяйства в Украине. –
ЕФЮВЕ.
–
2012
[Электронный
ресурс].
-
Режим
доступа:
http://www.efse.lu/media/pdfs/studies/other_sector_studies/potential-of-agricultural-finance-inukraine_efse-df_2012_rus.pdf
4. Министерство аграрной политики и продовольствия Украины, Статистика: годовая
отчетность
о
состоянии
привлечения
агропромышленного комплекса за 2001-2012гг.
кредитных
средств
предприятиями
5. Національна комісія, що здійснює державне регулювання у сфері ринків фінансових
послуг [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.dfp.gov.ua/731.html
6. Развитие конкурентоспособности и частного сектора: Украина 2011. Стратегия
секторной конкурентоспособности, ОЭСР, 2012. – 190c.
7. Статистический
сборник
"Сельское
хозяйство
Украины"
за
2011
год,
Государственная служба статистики Украины, 2012
8. Peter J. Barry, Paul N. Ellinger, John A. Hopkin, C.B. Baker. Financial management in
agriculture, 6th Edition, The Interstate Printers and Publishers, Inc., Danville, IL 2000
9. von Cramon-Taubadel, S., Nivyevskiy, O., Elsner von der Malsburg, E. and V. Movchan
(2007), “Distortions to Agricultural Incentives in Ukraine”, Agricultural Distortions Working
Paper, No. 6, World Bank, Washington DC.
Е.А. Олейник
Оценка финансового посредничества в сельском хозяйстве Украины
Осуществлен анализ основных финансовых посредников в сельском хозяйстве
Украины. Определены основные причины ограниченного финансирования сельского
хозяйства Украины. Проведена оценка эффективности финансового посредничества в
сельском хозяйстве с помощью таких критериев как эффективность распределения
кредитных средств, уровень процентных ставок по сельскохозяйственным кредитам.
E.A. Olejnik
The evaluation of financial intermediation in agriculture of Ukraine
The analysis of the major financial intermediaries in agriculture of Ukraine is realized. The
main reasons of limited funding of agriculture of Ukraine are determined. The evaluation of
financial intermediation in agriculture through criteria such as efficient allocation of loan funds,
interest rates on agricultural loans is carried out.