Некоторые подходы к проблеме взаимосвязи инвестиций

Некоторые подходы к проблеме взаимосвязи инвестиций и
экономического роста.
К концу 90-х г.г. мировое сообщество вышло на принципиально новый
уровень инвестиционных отношений, когда инвестиции становятся ключевым
фактором,
стимулирующим
устойчивое
экономическое
и
социальное
процветание любой страны. Инвестиционная активность определяется как
степень интенсивности процессов инвестирования в рамках страны или
региона,
учитывающая
потенциальные
и
реализованные
возможности
экономической системы. Инвестиции в длительном периоде приводят к
накоплению капитала, росту потенциального выпуска товаров и услуг и
обеспечению экономического роста. Источником валовых инвестиций являются
валовые национальные сбережения, основной компонент которых — личные
сбережения
населения.
трансформацией
С
повышением
сбережений
в
нормы
инвестиции
личных
сбережений
связано
и
повышение
инвестиционного потенциала России и как следствие усиление экономического
роста. Они являются ключевым звеном в замкнутой цепи: «высокие уровни
сбережений и инвестиции => высокие темпы накопления капитала => высокая
производительность труда => высокие темпы роста ВВП => высокие уровни
сбережений и инвестиций».
Вопрос
взаимозависимости
инвестиционной
активности
и
экономического роста тем или иным образом рассматривается практически
всеми школами и направлениями экономической мысли – меркантилистами (Т.
Мен, С. Фортрей, А. Монкретьен и др.); представителями классической
политэкономии (А. Смит, Д. Рикардо, Дж.С. Милль, Ж.-Б. Сэй и др.) и
шведской школы (К. Викселль, Э. Линдаль, Г. Мюрдаль, Э. Лундберг);
неолибералистами (В. Ойкен, В. Репке, А. Рюстов, А. Мюллер-Армак);
представителями современного синтеза инвестиционной теории (П. Самуэлсон,
Г. Марковиц, М. Миллер, Ф. Модильяни, У. Шарп, Д. Тобин). При этом в
каждом экономическом течении определяется место и роль государства в
управлении экономическими процессами.
1
Наиболее
интересными
с
точки
зрения
изучения
воздействия
инвестиционной активности на экономический рост нам представляются
кейнсианская концепция, теории экономического роста и теория Й. Шумпетера.
Главное внимание Дж.М. Кейнс уделял проблемам безработицы и спроса,
а максимально возможную занятость и экономический рост, согласно его
учению, может обеспечить только активное вмешательство государства в
экономику. Эффективный спрос, то есть совокупный платежеспособный спрос,
определяющий уровень занятости, зависит от ожидаемого уровня потребления
и инвестиций.
Инвестиции в любую отрасль влекут за собой рост занятости, увеличение
доходов и потребления не только в данной отрасли, но и в смежных с нею
отраслях. В свою очередь, изменения в этих отраслях порождают рост
занятости, доходов и спроса в отраслях «второго порядка» (по степени
удаленности от сферы первичного инвестирования). Таким образом возникает
эффект мультипликатора, которому в кейнсианском учении отводится большая
роль. Доход на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую
части. При этом та его часть, которая направляется на потребление (например,
покупку
товаров),
одновременно
служит
источником
дохода
для
их
производителей, где происходит адекватное разделение полученного дохода.
Если
растущие
сбережения
в
форме
капиталов
через
банки
снова
направляются на инвестиции, возникает новая волна мультипликативного
воздействия инвестиций на доходы. В конечном счете первоначальный рост
инвестиций приводит к многократному увеличению дохода. Однако следует
отметить, что эффект мультипликатора может действовать и в обратном
направлении: резкое сокращение инвестиций вызывает мультипликативное
сокращение доходов. Соответственно сокращается часть доходов, направляемых
на потребление, а также уменьшаются возможности сбережения. Даже при
незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти
существенное снижение доходов (как это происходило в период перехода к рынку
в России).
2
Функциональное воздействие инвестиций на рост доходов компаний и на
макроэкономические результаты позволило Д. Кейнсу сделать важный вывод о
том,
что
увеличение
инвестиций
приводит
к
увеличению
валового
(национального) дохода общества, причем на величину, большую, чем
первоначальный рост инвестиций, другими словами, прирост национального
дохода ΔΥ равен первоначальному приросту инвестиций ΔΙ, умноженному на
мультипликатор.
Определяющую роль в регулировании экономических процессов Кейнс
отводит государству. Предлагаемые им меры направлены не на стимулирование
производства, а на увеличение спроса. Путем государственного регулирования
(прямого - посредством роста инвестиций в производство; косвенного - через
снижение налогового бремени на компании) можно существенно увеличивать
потребительский спрос, который мультиплицирует новый спрос на товары и
услуги, что, в конечном счете, приводит к росту доходов активных инвесторов и
валового (национального) дохода страны. В свою очередь, прирост валового
дохода вызывает рост стимулированных государством инвестиций, что
оживляет
предпринимательскую
деятельность
и
способствует
ускоренному росту производства.
Развитие концепции
впоследствии
Кейнса продолжили его последователи, которые
сформировали
два
течения:
левое
кейнсианство
и
неокейнсианство. На последнем направлении стоит остановиться несколько
подробнее. Неокейнсианцы (Э. Хансен, Р. Харрод, Дж. Хикс, П. Самуэльсон, Е.
Домар) во многом пошли дальше своего учителя. Если у Кейнса вмешательство
государства рассматривается как периодическое, то у неокейнсианцев - как
постоянное. Кейнс практически отвлекается от изменений, вносимых научнотехническим прогрессом. Неокейнсианцы настаивают на форсированных
государственных вложениях в научные исследования, новую технику, а также
на проведении активной политики структурной перестройки хозяйства в связи с
достижениями науки и техники.
3
В 50-е гг. некоторые сторонники основных идей экономического учения
Дж. М. Кейнса и его последователей в части обоснования необходимости и
возможности государственного регулирования экономики восприняли эти идеи
в качестве исходной позиции для разработки новых теорий, суть которых
сводилась
к
экономического
выяснению
роста.
и
обоснованию
Главными
механизма
представителями
постоянных
темпов
упомянутых
теорий
экономического роста стали Ф. Махлуп, Е. Домар, Р. Харрод, Э. Денисон,
П.Дуглас, Р.Солоу, С. Кузнец и др.
Наибольший интерес представляют разработки Е. Домара и Р. Харрода.
Их теории объединяет общий вывод о целесообразности устойчивого темпа
экономического роста как решающего условия динамического равновесия
(поступательного движения) экономики, при котором достижимо полное
использование производственных мощностей и трудовых ресурсов. Другим
положением модели Харрода - Домара является предпосылка о постоянстве в
длительном периоде таких параметров, как доля сбережений в доходах и средняя
эффективность капиталовложений. И третье сходство состоит в том, что оба
автора достижение динамического равновесия и постоянного роста считали не
автоматически возможным, а результатом соответствующей государственной
политики, т.е. активного государственного вмешательства в экономику. Е. Домар
и Р. Харрод едины в своих убеждениях о действенной роли инвестиций в
обеспечении роста дохода, увеличении производственных мощностей, полагая,
что рост дохода способствует увеличению занятости, которая в свою очередь
предотвращает возникновение недогрузки предприятий и безработицу.
Заслуживает внимания взгляд неокейнсианцев на процесс международного
движения инвестиций. В теории «экономической динамики» Р. Харрода
экспорт капитала, формирование сбережений, движение платежного баланса
увязываются с темпами роста, зависящими от величины инвестиций. Если в
стране сбережения превышают инвестиции, то темпы экономического роста
замедляются, экономика движется к спаду, усиливается тенденция к вывозу
капитала для более прибыльного его использования.
4
Взаимосвязь инвестиций и экономической динамики успешно дополняется
разработанной Й. Шумпетером прогрессивной теорией формирования
инвестиционного спроса с помощью инноваций. По своим теоретическим
взглядам Шумпетер не может быть отнесен ни к одной из известных
экономических
школ.
Экономическая
динамика,
по
Шумпетеру,
основывается на распространении новшеств, нововведений в различных
формах. Это производство новых товаров, применение новой технологии и
новой техники, более эффективное использование уже известных материалов,
освоение новых рынков сбыта, переход к более рациональным формам
организации и методам управления, проведение реорганизации или подрыв
монопольного положения других предприятий.
Согласно
теории
Шумпетера,
первоначальным
положением
экономической системы является чистое равновесие. Но затем на каком-то
этапе
происходит
внедрение
инноваций,
новшеств.
«Привычный»
кругооборот нарушается действиями предпринимателя-новатора. Возникают
«колебания, задающие общий тон деловой жизни: в начале этих перемен
происходит оживление инвестиций и наступает процветание…»1. Для
осуществления инноваций предприятиями-новаторами берутся кредиты у
«старых» фирм и компаний, а также в банках. Таким образом, создается
инвестиционный спрос. Причем банки должны кредитовать новаторов не
столько за счет перераспределения и привлечения активов, сколько за счет
дополнительной кредитной эмиссии, не имеющей материального покрытия и
осуществляемой под будущие доходы.
Инвестиции направляются в новые
сферы, постепенно вовлекая в процесс «новую волну» участников.
Естественно,
что
такая
макростратегия
должна
стимулироваться
и
поддерживаться государством.
Накопление не является устойчивым, непрерывным процессом. Оно
обусловлено техническими новинками, освоением новых инвестиционных
процессов. Рост национального продукта происходит в виде скачков и
1
Шумпетер Й. Капитализм, социализм и демократия. М., 1995. С.110.
5
рывков. Поскольку «процветание… прерывается спадом. Когда процесс
изменений подходит к концу, а их результаты широким потоком поступают на
рынок, устаревшие элементы промышленной структуры устраняются и
господствует депрессия»2.
Исключительно с инновациями Шумпетер связывает и циклическое
развитие экономики. В его работах анализируется взаимосвязь трех циклов
(коротких, средних и длинных); инновации воздействуют на каждый из
циклов. Тем самым была предпринята попытка согласовать циклические
колебания с процессами инновационной деятельности.
Таким образом, рассмотрев данные концепции, мы видим, что они
последовательны в своем развитии, находятся в единстве и не противоречат
друг другу. При этом их положения сегодня в явном виде реализуются на
практике.
Экономика любого государства, участвующего в процессах глобализации
и
интеграции,
имеет
именно
инвестиционную
основу.
Ускорение
экономического роста страны напрямую связано с усилением инвестиционной
активности в ней, что и подтверждает теорию Дж. М. Кейнса.
Теория Кейнса была ответом на вопрос: «Что делать?» в условиях
экономического кризиса конца 20-х – начала 30-х годов ХХ века, когда
существовавшие экономические взгляды и концепции не могли объяснить
кризисного падения производства и его следствия – массовой безработицы. Дж.
М. Кейнс предложил совершенно неординарные по тем временам пути решения
проблемы экономического спада. Однако и сегодня они могут реально
действовать на практике.
В рассмотренных концепциях можно отметить единодушие авторов в
вопросах о роли государства в развитии экономики и степени его
вмешательства в это развитие. Однако это не означает, что их позиция
единственно верная. Споры о роли государства в управлении экономикой до
2
Там же.
6
сих пор не прекращаются и не теряют своей остроты3. Положение о том, что
максимально возможную занятость и экономический рост может обеспечить
только активное вмешательство государства в экономику вполне допустимо,
при определенной его корректировке.
В сегодняшней России обязательным
условием
ускорения роста
экономики представляется обеспечение системообразующей роли государства.
Необходимый нам технико-экономический и социально-экономический рывок
невозможен на основе «свободного рынка» вообще и сложившейся рыночной
системы с недооформленными структурными компонентами в частности –
здесь нужны воля и целенаправленные усилия государства. Речь идет о
качественном
улучшении
госприсутствия
в
экономике,
требующем
оптимизации размеров госсектора и других количественных параметров этого
присутствия.
Увеличивая
производителей,
доходы
населения
государство
тем
и
не
самым
препятствуя
будет
деятельности
стимулировать
их
инвестиционную активность. При этом следует помнить то, что с ростом
дохода растут и сбережения. Однако это не означает, что вслед за этим в той же
пропорции увеличиваются инвестиции. Прирост сбережений не обязательно
трансформируется в прирост инвестиций, что обуславливается действием
разных
факторов.
Сбережения
определяются
ростом
дохода.
Размер
инвестиций зависит от многих переменных: уровня процентной ставки (чем
выше процент, тем ниже уровень инвестиций), состояния конъюнктуры,
размеров налогообложения, ожидаемой рентабельности капиталовложений, а
также от ожиданий, степени риска, уверенности в целесообразности
инвестирования. Поэтому государство должно проводить грамотную
инвестиционную политику.
Одновременно
достижения
с
этим,
если
научно-технического
производители
прогресса,
будут
использовать
позволяющие
увеличить
3
Экономический рост в Российской Федерации: проблемы и перспективы. / Доклад рабочей группы НЭС. //
Российский экономический журнал. №3, 2003.
7
возможности производства по созданию новых товаров, улучшающие качества
уже освоенной продукции и позволяющие решить многие производственные
проблемы, это обернется большими возможностями экономического роста.
Рассмотренные
теории
позволяют
сделать
вывод
о
том,
что
инвестиционная деятельность должна быть основана на новейших научных
разработках и достижениях. Активно используя результаты НТП, инвесторы
тем самым стимулируют ускорение экономического роста страны. В то же
время развитие и рост экономики являются стимулом к тому, чтобы доходы
предприятий и экономически активного населения не лежали «мертвым
грузом», а реально работали, принося прибыль собственникам и государству, и
тем самым определяли инвестиционную активность в стране.
8