МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE

МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ
INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE
Утверждаю
Первый проректор –
проректор по учебной работе
И.Н. Захаров
"_____" _____________200___г.
РАБОЧАЯ УЧЕБНАЯ ПРОГРАММА
по дисциплине «МЕЖДУНАРОДНЫЙ
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»
Специальность: Менеджмент организации
I. Целевая установка и организационно-методические
указания
Целью подготовки студентов по дисциплине является изучение места и роли ценных бумаг
на
международных
инвестиционных
рынках,
истории
развития
международного
инвестиционного
процесса,
специфических
международных
инвестиционных
рисков,
структурных изменений на международном рынке инвестиций, причин появления и
феноменального роста инвестиционных фирм, экономических преимуществ различных форм
коллективных инвестиций.
Предметом курса “Международный инвестиционный менеджмент” является деятельность
международных инвестиционных институтов.
Изучение курса “Международный инвестиционный менеджмент” базируется на знаниях:



общенаучных (высшей математики, общей теории систем, исследования операций,
кибернетики, информатики и вычислительной техники и др.);
экономических (экономической теории, экономики организаций (предприятий),
менеджмента, статистики и бухгалтерского учета, ценообразования, основ управления
экономикой и др.);
специальных (рынок ценных бумаг, финансовый менеджмент и др.) дисциплин.
В результате изучения дисциплины студенты должны:
Знать:





место и роль ценных бумаг на международных инвестиционных рынках;
историю развития международного инвестиционного процесса;
специфические международные инвестиционные риски;
научные и методологические основы принятия инвестиционных решений;
современные средства, методы и технологии, используемые в инвестициионной
деятельности.
Уметь и иметь навык:




обосновать
применение
эффективного
метода
измерения
предпочтительности
инвестиционных решений;
анализировать практику принятия инвестиционного решения;
рассчитывать и анализировать показатели доходности и риска международного
портфеля;
предлагать пути оптимизации инвестиционных решений.
Быть ознакомлены:

с опытом и успехами инвестиционных компаний на зарубежных рынках, в том числе на
российском рынке.
1
МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ
INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE
Значительное внимание следует уделить тщательному изучению литературы, в частности:
законодательству Российской Федерации и решениям правительства по экономическим
вопросам; учебной литературе, брошюрам, монографиям, научным статьям, а также
материалам, опубликованным в периодических изданиях - журналах: “Рынок ценных бумаг”,
“Эксперт”, “Секрет фирмы” и др., газетах - “Деловой Петербург”, “Экономика и жизнь”,
"Ведомости".
Методические рекомендации для преподавателей
Материал дисциплины изучается путем проведения установочных лекций и практических
занятий с использованием мультимедиа технологий. Рекомендуется одно-два практических
занятия в компьютерных классах для представления учебных и методического материалов,
выполнения практических заданий в среде Excel и специализированных программных
продуктов. Такие занятия должны быть организованы таким образом, чтобы по темам 3, 4, 5 и 6
обучающийся научился рассчитывать ожидаемую доходность риск инвестиционных портфелей,
определять эффективное множество в ходе портфельного анализа. По темам 11-13
рекомендуется проведение анализа деятельности инвестиционных компаний с использованием
информации в сети Интернет.
Так как в дисциплине большое внимание уделяется самостоятельной работе (прил. 1), то
следует рекомендовать студентам методические материалы, имеющиеся в электронной
библиотеке МБИ и в Библиотечно-информационном центре института. Необходимо подчеркнуть,
что студентам предоставляется в достаточном объеме возможность для самостоятельной работы
в компьютерных классах, а также проводятся индивидуальные консультации по расписанию.
Студентам могут быть выданы индивидуальные задания на самостоятельную работу,
позволяющие им углубленно изучить вопросы по темам, вызвавшим наибольший интерес.
Важным аспектом обучения студентов является содействие их участию в научной работе – в
научных конференциях с докладами, публикации тезисов, статей, а также участию в конкурсах
студенческих научных работ и грантов по тематике, определяемой инновационной
составляющей содержания данной дисциплины.
Формы контроля.
Контроль осуществляются в соответствии с «Положением о текущем контроле успеваемости и
промежуточной аттестации студентов МБИ».
В ходе учебного процесса проводится текущий контроль, способствующий повышению
эффективности и качества всех видов учебных занятий, включая самостоятельную работу
студентов. Формы текущего контроля уровня освоения учебного материала:

компьютерные тесты по результатам изучения теоретических вопросов и выполнения
заданий на практических занятиях;
 обсуждение изучаемых вопросов на лекциях и практических занятиях;
 коллоквиумы по результатам подготовки к практическим занятиям;
 защита результатов выполнения заданий к практическим занятиям;
Промежуточная аттестация проводится в середине каждого учебного семестра в соответствии
с графиком учебного процесса.
По результатам обучения в 9 семестре проводится экзамен. Экзамен проводится по
экзаменационным билетам, включающим вопросы из теории дисциплины и практики.
Программно-техническим средством, используемым для текущего контроля, является
интерактивная образовательная среда МБИ «Виртуальный университетский комплекс СанктПетербурга (ВУОКСа)».
Методические указания студентам
Студентам рекомендуется получить в Библиотечно-информационном центре института
учебную литературу по дисциплине, необходимую для самостоятельного изучения дисциплины,
а также для углубленной подготовки к практическим занятиям, к сдаче компьютерных тестов и
зачетов. Рекомендуется при подготовке к зачетам использовать мультимедиа презентации,
размещенные в ЭУМК дисциплины.
При выполнений заданий на практических занятиях следует ориентироваться
методические рекомендации, подготовленные на кафедре для этих видов занятий.
на
2
МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ
INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE
При прохождении компьютерных тестов главное внимание следует уделять самостоятельному
изучению материала, определяемого контрольными вопросами дисциплины, самоконтролю с
использованием Интернет-источников и разработанных на кафедре методических материалов
(прил. 1).
Содержание программы соответствует требованиям Государственного образовательного
стандарта по специальности «Менеджмент организации».
II. Распределение учебного времени по семестрам, темам и
видам учебных занятий
См. материалы кафедры.
III. Содержание разделов и тем
Тема 01. Международный инвестиционный процесс
Инвестиции. Инвестиционная среда. Инвестиционный процесс. Индивидуальные и
институциональные инвесторы. Индивидуальные и институциональные инвесторы. Основные
участники
международного
инвестиционного
процесса.
Международный
инвестор.
Международные инвестиционные товары. Формы международных инвестиций. Глобальный
рынок инвестиций.
Тема 02. Инвестиционная стоимость и рыночный курс
Кривые спроса и предложения для индивидуальных инвесторов. Определение курса ценной
бумаги. Эластичность спроса на владение ценными бумагами. Инвестиционная стоимость.
Эффективный рынок.
Тема 03. Проблема выбора инвестиционного портфеля
Определение уровня доходности портфеля. Кривые безразличия инвестора. Допущения о
ненасыщаемости и избегании риска. Ожидаемые доходности и стандартные отклонения
портфеля. Ковариация и корреляция между доходностями ценных бумаг.
Тема 04. Портфельный анализ
Теорема об эффективном множестве. Достижимое множество. Выбор оптимального портфеля.
Вогнутость эффективного множества. Выбор оптимального портфеля. Вогнутость эффективного
множества. Рыночная модель. Рыночный и собственный риск портфеля. Модель Марковица.
Тема 05. Безрисковое предоставление и получение займов
Безрисковый актив. Безрисковое кредитование и безрисковое заимствование. Заимствование
и инвестирование в рискованные ценные бумаги. Заимствование и инвестирование в
рискованный портфель. Влияние безрискового заимствования и кредитования на выбор
портфеля.
Тема 06. Модель оценки финансовых активов (CAPM)
Допущения модели. Теорема разделения. Рыночный портфель. Эффективное множество и
рыночная линия. Рыночная линия ценной бумаги. Коэффициент бета. Связь между рыночной
моделью и CAPM.
Тема 07. Факторные модели и теория арбитражного ценообразования
Однофакторные модели и многофакторные модели. Методы факторного анализа. Факторные
модели и равновесие. Принцип арбитража. Арбитражные портфели. Синтез теории
арбитражного ценообразования и модели CAPM.
Тема 08. Оценка эффективности управления портфелем
Внутренняя ставка доходности. Доходность, взвешенная во времени.
правомерных сравнений. Эталонные портфели. Измерение эффективности
портфелем с учетом риска. Выбор оптимального времени операций.
Проведение
управления
3
МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ
INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE
Тема 09. Инвестиционные компании
Инвестиционная компания. Основные типы инвестиционных компаний. Стоимость чистых
активов инвестиционной компании. Инвестиционная политика. Взаимные фонды. Паевые
инвестиционные фонды в России. Международные инвестиционные компании.
Тема 10. Инвестиционный менеджмент
Традиционная организация инвестиционного менеджмента. Функции инвестиционного
менеджмента. Пассивное и активное управление портфелем. Отношения между менеджером и
клиентом. Стили инвестиционных фондов. Инвестиционные фонды одной страны; региональные
фонды; международные фонды; глобальные фонды.
Тема 11. Международное инвестирование
Общий портфель финансового рынка, доступный для инвестирования. Международные
индексы обыкновенных акций. Риск и доходность иностранных инвестиций. Внешняя и
внутренняя доходность. Внешний и внутренний риск. Международные листинги. Американские
депозитарные расписки. Корреляция между рынками разных стран.
Тема 12. Иностранные инвесторы на российском рынке
Специфика участия иностранных инвесторов в капитале российских компаний и их роль на
отечественном фондовом рынке. Основные зарубежные инвесторы и стратегии инвестирования
в российский рынок. Результаты деятельности иностранных инвесторов на российском рынке.
Тема 13. Российские инвестиционные институты на международном рынке ценных
бумаг
Выход и позиционирование России на международном рынке ценных бумаг. Порядок
обращения российских ценных бумаг на международном рынке. Основные виды деятельности,
осуществляемые российскими участниками международного рынка ценных бумаг.
IV. Литература
Основная:
1. Электронный учебно-методический комплекс по дисциплине.
2. Абрамов А.Е. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления
портфелем, объекты инвестирования в России. – М.: Издательство Альпина Бизнес Букс,
2005. - 416 с.
3. Бочаров В.В. Инвестиции: Инвестиционный портфель; Источники финансирования;
Выбор стратегии. - СПб.: Питер, 2004.
4. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. СПб.: Изд-во СПбГУ, 2003.
5. Гитман Л.Дж. Джонк М.Д. Основы инвестирования. - М.: Дело, 1999.
6. Евстигнеев В. Портфельные инвестиции в мире и в России: выбор стратегии. – М.:
Эдиториал УРСС, 2002.
7. Пивоваров С.Э., Тарасевич Л.С., Майзель А.И. Международный менеджмент: Учебник для
вузов. - СПб.: Питер, 2005.
8. Шарп У.Ф., Александер Г. Дж., Бейли Д. В. Инвестиции. - М.: ИНФРА-М; НФПК, 2004.
9. Черкасов В.Е. Международные инвестиции: Учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. М.: Дело, 2003. - 288 с.
Дополнительная:
1. Харрисон М. Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профессионально. М.: ЗАО «Олимп–Бизнес», 2005. — 272 с.
2. Секреты инвестиционного дела. Все, что нужно знать об инвестициях / Под ред. Дж.
Пикфорда. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2006. — 464 с.
3. Makarevich L. Foreign Investors in the Emerging Russian Market. - M.: Олимп-Бизнес, 2003.
– 352 c.
4. Francis J. C., Ibbotson R. Investments: A Global Perspective. - Prentice-Hall, 2002
5. Zimmermann H., Drobetz W., Oertmann P. Global Asset Allocation: New Methods and
Applications. – Wiley, 2002.
4
МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНКОВСКИЙ ИНСТИТУТ
INTERNATIONAL BANKING INSTITUTE
6. Solnik B., McLeavey D. International Investments. 5th ed. - Addison-Wesley, 2004
7. Sharpe W.F. Asset Prices and Portfolio Choice / The Princeton Lectures in Finance, 2004 //
http://www.stanford.edu/~wfsharpe/art/princeton/prince0.htm
Приложение 1. Методические рекомендации по
контролируемой самостоятельной работе студентов
№
п.п.
Наименование разделов, тем,
форма отчетности
Форма выполнения
или контроля
Рекомендуемая
литература
1
Тема
01.
Международный Выборочный опрос на [5, с. 1-16], [4, с. 401инвестиционный процесс
практическом занятии 426]
2
Тема 02. Инвестиционная стоимость Выборочный опрос на [5, с. 95-110]
и рыночный курс
практическом занятии
3
Тема
03.
Проблема
инвестиционного портфеля
4
Тема 04. Портфельный анализ
5
Тема
05.
Безрисковое Выборочный опрос на [5, с. 231-257]
предоставление и получение займов практическом занятии
6
Тема 06. Модель оценки финансовых Выборочный опрос на [5, с. 258-288]
активов (CAPM)
практическом занятии
7
Тема 07. Факторные модели и теория Выборочный опрос на [5, с. 289-330]
арбитражного ценообразования
практическом занятии
8
Тема 08. Оценка эффективности Выборочный опрос на [5, с. 879-911]
управления портфелем
практическом занятии
9
Тема 09. Инвестиционные компании
выбора Выборочный опрос на [5, с. 169-185], [8],
практическом занятии [9]
Компьютерный тест
[5, с. 195-230], [3, с.
86-121], [8], [9]
Выборочный опрос на [5, с. 740-780]
практическом занятии
10
Тема
10.
менеджмент
Инвестиционный Выборочный опрос на [5, с. 843-868]
практическом занятии
11
Тема
11.
инвестирование
12
Тема 12. Иностранные инвесторы на Выборочный опрос на [13], [3, с. 226-295]
российском рынке
практическом занятии
13
Тема 13. Российские инвестиционные Выборочный опрос на [ 12 ]
институты на международном рынке практическом занятии
ценных бумаг
Международное Выборочный опрос на [5, с. 926-941]
практическом занятии
5