Портрет предприятия: ОАО "ЗМЗ"

Портрет предприятия: ОАО "ЗМЗ"
Общие сведения о компании
Полное наименование компании: Открытое акционерное общество "Заволжский моторный завод"
Сокращенное наименование: ОАО "ЗМЗ"
Орган государственной регистрации: Администрация Городецкого района Нижегородской
области
Дата государственной регистрации: 29.10.1992
Юридический адрес: Россия, 606522, Нижегородская обл., г. Заволжье, ул. Советская, 1 "а"
Почтовый адрес: Россия, 606522, Нижегородская обл., г. Заволжье, ул. Советская, 1 "а"
Тел: (831-69) 6-78-01, 3-18-55
Факс: (831-69) 3-32-87
Руководство: И.о. генерального директора Голубев П.А.
Численность работающих: 17 995
Регистрационная компания: ЗАО "Нижегородский регистратор"
Тел.: (831-2) 31-70-07
Аудитор: ЗАО "Аудиторская компания "АЛКО"
Тел.: 325-13-26
Характеристика компании
ОАО "Заволжский моторный завод" является одним из ведущих российских производителей
двигателей внутреннего сгорания, сталеалюминиевой ленты, подшипников скольжения,
алюминиевого литья. ЗМЗ производит свыше 80 модификаций двигателей для комплектации
автомобилей и автобусов Горьковского, Ульяновского и Павловского автозаводов.
Завод находится в г. Заволжье (Нижегородская область). ЗМЗ был образован в 1956 г. и
выпускал автозапчасти и алюминиевое литье для Горьковского и Московского автозаводов. В 1958
г. он был преобразован в завод по производству двигателей для комплектации автомобилей,
выпускаемых ГАЗом, УАЗом и частично Московским автозаводом. В 1992 г. на предприятии пущен в
эксплуатацию цех малых серий, в котором было организовано опытно-промышленное производство
двигателей нового семейства – 4-цилиндровых 16-клапанных с управляемым впрыском топлива
ЗМЗ-406. В 1996 г. начато массовое производство новых двигателей, и одновременно на
предприятии приступили к реконструкции. В 2002 г. в цехе малых серий начат выпуск первых
промышленных партий дизельных двигателей ЗМЗ-514, которые поставляются на УАЗ и вторичный
рынок. ЗМЗ-514 прошел технический аудит и получил международный сертификат на соответствие
требованиям "Евро-2" по экологии.
География поставок продукции ОАО "ЗМЗ" включает все регионы России, страны ближнего и
дальнего зарубежья. В настоящее время предприятие активно расширяет рамки сотрудничества с
российскими, а также зарубежными фирмами Китая, Ирана, Турции, Израиля, Индии. Продукция
литейного производства поставляется в Германию. Ассортимент экспорта широк: двигатели,
запасные части к ним, сталеалюминиевая лента, алюминиевое литье, а также вкладыши.
Производство двигателей специализируется на изготовлении восьмицилиндровых двигателей
для грузовых автомобилей ГАЗ, автобусов ПАЗ, спецмашин гражданского и военного назначения, а
также четырехцилиндровых двигателей для легковых автомобилей "Волга" и 1,5-тонных
автомобилей "ГАЗель".
Основные типы выпускаемых двигателей:
Семейство ЗМЗ-402.10 – карбюраторные, бензиновые двигатели с рядным расположением
цилиндров и алюминиевым блоком, предназначенные для установки на легковые
автомобили среднего класса типа "Волга", микроавтобусы, автомобили повышенной
проходимости Ульяновского автозавода.
Автомобильные двигатели на базе ЗМЗ-406.10 предназначены для установки на легковые
автомобили среднего класса и микроавтобусы, двигатели ЗМЗ-4061.10, ЗМЗ-4063.10, ЗМЗ4052.10, ЗМЗ-4092.10 предназначены для установки на грузовые автомобили малой
грузоподъемности типа "Газель" и микроавтобусы,
Автомобильные двигатели на базе ЗМЗ-514.10. Двигатель ЗМЗ-514.10 является базовым
вариантом семейства дизельных двигателей ЗМЗ, предназначенных для грузовых
автомобилей грузоподъемностью до 2 т, легковых автомобилей среднего класса,
внедорожников, строительной техники.
8-цилиндровые двигатели (карбюраторные, бензиновые двигатели с V-образным
расположением цилиндров под углом 90 градусов).
Двигатели специального назначения.
Перспективные модели двигателей ОАО «ЗМЗ»: ЗМЗ-4064.10; ЗМЗ-301.10 V6.
Также ЗМЗ более 30 лет является крупнейшим в России производителем сталеалюминиевой
ленты, вкладышей подшипников скольжения коленчатого вала, упорных шайб и втулок для
автомобильных двигателей с применением технологий и оборудования фирм "Glacier" и "Federal
Mogul". Завод входит в пятерку крупнейших фирм мира, специализирующихся на производстве
аналогичной продукции.
Литейное производство завода специализируется на выпуске сложных алюминиевых отливок
методами литья в кокиль, которое позволяет выпускать более 300 наименований отливок развесом
от 0,03 до 47,5 кг, в том числе такие уникальные, как блоки 4- и 8-цилиндровых двигателей.
ЗМЗ вместе с Ульяновским автомобильным заводом входит в состав автомобильного дивизиона
"Северстали" – "Северстальавто".
Основным конкурентом предприятия является ОАО "Волжские моторы": его доля в сегменте
рынка ГАЗа составляет примерно 23%, а в сегменте рынка УАЗа – 30%. Потенциальным
конкурентом остается сам ГАЗ.
Акционерный капитал и рынок акций
Уставной капитал компании составляет 150312613 руб. и разделен на 112734490 обыкновенных
и 37578123 привилегированные акции номиналом 1 руб.
Эмиссионная история
Дата
5.11.1992
11.02.1997
Кол-во обыкн.
акций, шт.
931690
111802800
Количество привил.
акций, шт.
310563
37267560
Номинал, руб.
Способ размещения
1
1
Приобретение при преобразовании в АО
Распределение среди акционеров
Крупнейшие акционеры
Наименование
ЗАО "Депозитарно-Клиринговая Компания (ном.
держатель)
Почтовый адрес и место нахождения
103064 Москва, ул. Старая Басманная, 14/2, стр. 4
125047 Москва, ул. 1-я Тверская-Ямская, 13
Доля в УК (%)
69,79
Дочерние компании
Наименование
Некоммерческая организация "Фонд хоккейный клуб
"Мотор"
ООО "Свой дом"
ООО "Торговый центр "Волга"
ООО "Муниципальный торговый дом"
ОАО "Стройавтодвигатель"
ЗАО "Нижегородский Регистратор"
НОУ "Нижегородский институт менеджмента и бизнеса"
ОАО "Центральная компания ФПГ "Нижегородские
автомобили"
Адрес
606520, Нижегородская обл., г. Заволжье, ул.
Мичурина, 16
606520, Нижегородская обл., г. Заволжье, ул.
Юринова, 24
606522, Нижегородская обл., г. Заволжье, ул.
Советская,1
606520, Нижегородская обл., г. Заволжье, ул.
Рылеева, д. 4
606431, Нижегородская обл., г. Заволжье, ул.
Лесозаводская
601460, Нижегородская обл., г. Гороховец, ул.
Советская, д. 7
603600, Нижний Новгород, Окский съезд, 4
603000, Нижний Новгород, А-4, пр. Ленина, ОАО
"ГАЗ"
Доля в УК, %
100
100
76
70
16,1
15,5
6,4
5,1
Основные рыночные коэффициенты
Оценка стоимости акций
Стоимость чистых активов, тыс. долл.
Балансовая стоимость акции, долл.
Прибыль на акцию, долл.
Дивиденды, % от чистой прибыли
Справочно:
Дивиденд по ОА, руб.
Дивиденд по ПА, руб.
Курс доллара на конец года
1998 г.
41240,29
0,27
0,0314
0,05
1999 г.
34385,56
0,23
0,0559
0,02
2000 г.
30741,83
0,20
0,0228
0,13
2001 г.
38285,28
0,25
0,0506
0,13
2002 г.
60952,54
0,41
0,1683
-
0,017
0,071
20,6000
0,019
0,085
27,0000
0,019
0,265
28,1600
0,00
0,77
30,1372
н/д
н/д
31,7844
Акции компании торгуются в РТС, сделки по ним проходят редко. Дивиденды начисляются
достаточно регулярно – за период 1998 — 2001 гг. только в 2001 г. и только по обыкновенным
акциям не были начислены дивиденды. В последние два года процент от чистой прибыли,
направляемый на дивиденды, держался на уровне 0,13%. Решение о выплате дивидендов за 2002
г. будет принято на очередном годовом собрании акционеров.
Динамика котировок обыкновенных акций ОАО "ЗМЗ" в РТС
Производственная деятельность компании
Основными видами деятельности компании являются производство и реализация следующих
видов продукции:
 двигатели внутреннего сгорания для автомобилей ГАЗ, ПАЗ, УАЗ;
 запасные части к автомобильным двигателям собственного производства;
 сталеалюминиевая лента;
 подшипники скольжения для всех моделей двигателей ЗМЗ, ВАЗ, УАЗ, "Москвич", "Таврия";
 сложное алюминиевое литье;
 металлорежущий инструмент.
Доля продаж по видам продукции
Двигатели на комплектацию
Двигатели и детали в запасные части
Прочая реализация
2000 г.
69,0%
27,0%
4,0%
2001 г.
61,9%
33,8%
4,3 %
2002 г.
66,2%
33,1%
0,7%
Приоритетным направлением в деятельности завода является производство автомобильных
двигателей внутреннего сгорания.
ОАО "Заволжский моторный завод" за 2002 г. выпустило 250,686 тыс. двигателей, что превышает
показатель 2001 г. на 2,4%. Из них двигателей семейства ЗМЗ-406 было выпущено 120,645 тыс. шт.
(+25,5% по сравнению с 2001 г.). В общем объеме выпущенных двигателей моторы 406-го
семейства составили более 50%. Восьмицилиндровых двигателей выпущено на 3% меньше, чем в
2001 году, – 36,341 тыс. шт.
В 2002 г. на 59% по сравнению с 2001 г. снижены потери от брака. В 1,6 раза снижена
дефектность выпускаемых двигателей. В 2,3 раза снижен возврат всех моделей двигателей,
забракованных на Горьковском автозаводе.
В середине марта 2003 г. со сборочного конвейера компании сошел 500-тысячный двигатель 406го семейства. Первые серийные 406-е были выпущены в январе 1996 г. ЗМЗ в рамках программы
развития предприятия на ближайшую перспективу реализует серьезный инвестиционный проект
увеличения мощностей до 220 тыс. шт. в год по выпуску двигателей 406-го семейства. Проект
предусматривает также одновременное проведение комплекса работ по повышению уровня
качества, надежности и ресурса двигателей. К началу второго полугодия 2003 г. на внедрение
проекта будет освоено около 17 млн долл.
В марте 2003 г. ОАО "Заволжский моторный завод" произвел 25,739 тыс. двигателей, что на
18,3% превышает показатели за аналогичный период 2002 г. При этом двигателей 406-го семейства
было выпущено в марте на 34,2% больше по сравнению с мартом 2002 г.
С начала 2003 г. ЗМЗ произвел 61,947 тыс. двигателей, что составляет 97,2% к уровню января –
марта 2002 г., в т.ч. двигателей 406-го семейства выпущено на 9,3% больше.
На изменение объемов продаж запасных частей на вторичном рынке оказывает влияние
сезонный фактор. Так, по результатам реализации за последние несколько лет прослеживается
тенденция увеличения спроса в весенний и осенний периоды (уборочная и посевная страда, а также
период активности владельцев частных транспортных средств) и резкое сокращение в период с
декабря по февраль.
В конце января 2003 г., согласно заключенному на 2003 г. договору, ОАО "ЗМЗ" начало поставки
инжекторных двигателей ЗМЗ-40522 на Горьковский автозавод для комплектации рестайлинговых
автомобилей "ГАЗель" и "Соболь".
Завод расширяет экспортную деятельность. Так, ЗМЗ получил заказ от крупной китайской
автомобильной фирмы на закупку 409-х двигателей для проведения испытаний в составе
микроавтобусов китайской сборки. В октябре 2003 года по результатам испытаний будут
приниматься решения по объемам поставок в Китай. Объем реальной потребности китайского
рынка в дизельных двигателях ЗМЗ предварительно оценивается в 70 тыс. штук в год, с
увеличением через 3 года до 150 тысяч штук.
В 2003 г. ЗМЗ планирует выпустить 45 тыс. подобных двигателей. Основная их часть будет
поставлена на УАЗ, остальные, возможно, в Китай. Кроме того, ЗМЗ принял решение создать в
Китае СП по производству дизельных двигателей ЗМЗ-514 в партнерстве с китайской компанией
Yunnei. К 2005 г. объем производства этих двигателей составит 150 тыс. штук в год на сумму около
300 млн долл. По программе 2003 г. на мощностях самого ЗМЗ, рассчитанных на производство 3
тысяч двигателей, будет выпущено 1720 штук ЗМЗ-514, из которых тысяча будет отправлена на
УАЗ, а остальные – в таксомоторные парки. По предложению китайской стороны на двигатели будет
устанавливаться топливная аппаратура и навесное оборудование местного производства.
ОАО "Заволжский моторный завод" планирует инвестировать в модернизацию производства
дочернего ОАО "Завод по производству подшипников скольжения" (ОАО "ЗПС") 8-12 млн долл., что
позволит увеличить годовой объем производства подшипников с 77 млн шт. до 100 млн шт. и более.
ОАО "ЗМЗ" уже подало заявку на кредит в ЕБРР – решение должно быть принято в ближайшее
время.
Также компания планирует создание и освоение новой высококачественной продукции –
двигателей ЗМЗ-514.10, ЗМЗ-301.10.
Анализ финансового состояния компании
Основные финансовые показатели компании
Основные финансовые показатели компании
Валюта баланса, тыс. руб.
Стоимость чистых активов, тыс. руб.
Собственный капитал, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
Кредиторская задолженность, тыс. руб.
1998 г.
1761565
849550
982993
97168
469391
679953
1999 г.
2318734
928410
1211113
226664
618628
966165
2000 г.
2950122
865690
1039727
96348
691088
1284711
2001 г.
2697380
1153811
1276347
229152
726874
1037592
2002 г.
3218246
1937340
2055350
804181
636117
725172
Чистая прибыль компании по итогам 2002 г. превысила в 3,5 раза чистую прибыль за 2001 г. Это
связано с опережающим ростом выручки по сравнению с ростом себестоимости и снижением
внереализационных расходов. Снижение себестоимости реализованной продукции произошло
благодаря реализации программ по сокращению затрат и снижению потерь от брака. Дебиторская
задолженность снизилась на 12,49%, кредиторская – на 30,11% по сравнению с 2001 г.
Соотношение дебиторской и кредиторской задолж енности
тыс. руб.
1400000
1200000
1000000
800000
600000
400000
200000
0
1998 г.
1999 г.
2000 г.
2001 г.
2002 г.
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
Кредиторская задолженность, тыс. руб.
Структура оборотных активов ОАО "ЗМЗ"
Структура оборотных активов, %
Запасы
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (более чем через 12 мес.)
Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.)
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
ИТОГО
1998 г.
38,97
6,54
0,00
52,67
1,29
0,53
0,00
100,00
1999 г.
44,52
6,09
0,00
47,38
1,38
0,63
0,00
100,00
2000 г.
46,07
10,61
0,00
42,07
0,80
0,45
0,00
100,00
2001 г.
46,32
6,56
0,00
38,92
7,76
0,44
0,00
100,00
2002 г.
54,77
5,30
0,00
28,58
4,59
6,76
0,00
100,00
Структура оборотных активов за 9 мес. 2002 г.
6,76%
4,59%
28,58%
54,77%
5,30%
Запасы
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (более чем через 12 мес.)
Дебиторская задолженность (в течение 12 мес.)
Краткосрочные финансов ые в ложения
Денежные средств а
Прочие оборотные актив ы
Основную долю в структуре оборотных активов занимают запасы. На протяжении 1998 – 2002 гг.
их доля выросла с 38,97% до 54,77%. На этом фоне происходило уменьшение удельного веса
дебиторской задолженности – с 52,67% в 1998 г. до 28,58% на начало 2003 г. В 2002 г. возросла до
11,35% суммарная доля высоколиквидных активов.
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
Коэффициенты платежеспособности
Общий показатель платежеспособности
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент "критической оценки"
Коэффициент текущей ликвидности
Доля оборотных средств в активах
Коэфф. обеспеченности собственными средствами
Коэффициент автономии
Коэффициент капитализации
1998 г.
0,52
0,02
0,66
1,21
0,51
0,20
0,56
0,79
1999 г.
0,52
0,02
0,60
1,22
0,56
0,31
0,52
0,91
2000 г.
0,43
0,01
0,48
1,11
0,56
-0,16
0,35
1,84
2001 г.
0,66
0,11
0,63
1,33
0,69
0,24
0,47
1,11
2002 г.
1,10
0,29
1,01
2,54
0,69
0,48
0,64
0,57
Все показатели платежеспособности улучшились по итогам 2002 г. Рост коэффициентов
ликвидности обусловлен ростом оборотных активов (+19,19%), в том числе и высоколиквидных
активов (+64,94%), на фоне снижения суммы краткосрочных заемных средств, кредиторской
задолженности и резервов предстоящих расходов и платежей компании (–37,85%). Значительный
рост показателя абсолютной ликвидности связан с резким ростом денежных средств.
Уменьшение суммы заемных средств в общей сумме капитала привело к росту коэффициента
автономии. Значения коэффициентов свидетельствуют о достаточной финансовой устойчивости
компании.
Основные показатели рентабельности производства
Показатели рентабельности
Рентабельность продаж, ROS, %
Рентабельность активов (экономическая
рентабельность), ROA, %
Рентабельность собственного капитала, ROE, %
Рентабельность основной деятельности (норма
прибыли)
1998 г.
7,33
5,52
1999 г.
9,73
9,78
2000 г.
6,66
3,27
2001 г.
16,66
8,50
2002 г.
20,69
24,99
9,88
7,91
18,72
10,78
9,27
7,14
17,95
19,98
39,13
26,09
В 2002 г. показатели рентабельности продолжили свой рост в связи с улучшением финансовых
результатов компании и достигли максимальных значений за 1998–2002 гг.
Динамика рентабельности продаж
%
25,00
20,69
16,66
20,00
15,00
10,00
9,73
6,66
7,33
5,00
0,00
1998 г.
1999 г.
2000 г.
2001 г.
2002 г.
Основные показатели деловой активности
Показатели деловой активности
Коэффициент общей оборачиваемости капитала
(ресурсоотдача)
Коэффициент отдачи собственного капитала
Оборачиваемость материальных запасов (дней)
Оборачиваемость дебиторской задолженности (дней)
Оборачиваемость кредиторской задолженности (дней)
1998 г.
1,43
1999 г.
1,92
2000 г.
1,69
2001 г.
1,94
2002 г.
2,13
2,47
60,18
69,66
100,90
3,35
58,61
54,86
85,68
4,80
67,23
49,90
92,75
4,09
68,10
50,12
71,55
3,33
70,28
33,43
38,11
За исключением показателей оборачиваемости запасов и коэффициента отдачи собственного
капитала, все остальные показатели деловой активности улучшились.
Выводы
По итогам анализа финансовой отчетности финансовое состояние предприятия можно
охарактеризовать как устойчивое. Большинство финансовых показателей и коэффициентов
улучшились по итогам 2002 г. и свидетельствуют о достаточном уровне платежеспособности и
финансовой устойчивости компании.
Аналитический отдел РИА "РосБизнесКонсалтинг"
При подготовке обзора были использованы материалы компании