МАКАРОВА МАРГАРИТА АНАТОЛЬЕВНА ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НЕФТЯНОЙ КОМПАНИИ Специальность

МАКАРОВА МАРГАРИТА АНАТОЛЬЕВНА
ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НЕФТЯНОЙ КОМПАНИИ
Специальность
08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством Специализация
Экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами
промышленности
АВТОРЕФЕРАТ
диссертации на соискание ученой степени
Работа выполнена на кафедре «Экономические измерения» Государственного
университета управления.
Научный руководитель: доктор экономических наук,
профессор
Медведева Ольга Евгеньевна
Официальные оппоненты: доктор экономических наук,
профессор
Мелехин Евгений Сергеевич
Ведущая организация: Московский государственный университет имени М.В
Ломоносова.
Экономическая библиотека - http://economy-lib.com/otsenka-ekonomicheskoyustoychivosti-neftyanoy-kompanii#ixzz3M2UG6EU8
Автореферат разослан « 26 » августа 2005 г.
Ученый секретарь диссертационного
кандидат экономических наук, старший научный сотрудник Сумарокова
Екатерина Викторовна
совета, кандидат экономических наук.
М.Н.Рыбина
Экономическая библиотека - http://economy-lib.com/otsenka-ekonomicheskoyustoychivosti-neftyanoy-kompanii#ixzz3M2UMLQzo
Экономическая устойчивость нефтяной компании - это сбалансированное
состояние технико-экономических ресурсов, которое обеспечивает нормальную
рентабельность производства по добыче нефти в текущий момент времени и
необходимые условия для осуществления деятельности нефтяной компании с
нормальным уровнем экономической эффективности в длительной перспективе.
Финансовая устойчивость является только составляющей экономической
устойчивости нефтяной компании. Отличие финансовой устойчивости от
экономической устойчивости нефтяной компании, прежде всего, состоит в том,
что финансовая устойчивость определяется преимущественно наличием у
предприятия финансовых (денежных) ресурсов, необходимых для развития
производства. Экономическая устойчивость нефтяной компании определяется
преимущественно наличием сырьевой базы, обеспечивающей стабильную
работу компании в долгосрочной перспективе. Обычно при расчетах финансовой
устойчивости используются только показатели, отраженные в балансе нефтяной
компании и не учитывается показатели, характеризующие основные активы
компании - запасы углеводородного сырья, которые в настоящее время никаким
образом в балансе компании не отражаются. Таким образом, показатели
финансовой устойчивости не отражают основной фактор, определяющий
устойчивость или неустойчивость экономического состояния компании.
Создание современной методологии оценки экономической устойчивости
нефтяной компании, позволяющей учитывать специфические особенности
функционирования нефтедобывающих предприятий, связано с решением целого
ряда проблем, основными из которых являются:
- отсутствие четкого определения понятия экономической устойчивости
нефтяной компании;
- необходимость выявления основных факторов, влияющих на экономическую
устойчивость;
- отсутствие прикладных методов оценки экономической устойчивости;
- отсутствие учета в действующей бухгалтерской отчетности Российской
Федерации основных активов нефтяных компаний, заключающихся в наличии
запасов углеводородного сырья.
Для решения вышеперечисленных проблем необходимы экономические
исследования и разработка новых методических подходов к оценке
экономической устойчивости нефтяной компании.
Нефтедобывающее производство находится в зависимости от целого ряда
факторов, влияющих на его экономическое положение: емкость и качество
минерально-сырьевой базы (природный фактор), техника и технология добычи
нефти, рынок сбыта добываемой продукции, рынок материально-технических
ресурсов, цены на нефть и система налогообложения, затраты по устранению
негативных последствий воздействия на окружающую среду и превентивные
мероприятия (экологический фактор), рынок трудовых ресурсов, капитал и
финансовые ресурсы и др.
В связи с множественностью факторов, оказывающих влияние на
экономическую устойчивость нефтяной компании, для ее оценки, разработана
«управленческая» модель повышения экономической устойчивости нефтяной
компании. Данная модель представлена на рисунке 1. Суть модели заключается в
выявлении основных факторов влияющих на устойчивость компании,
определения проблем сохранения устойчивости, обусловленных данными
факторами, и выборе методов решения каждой проблемы, соответствующих
конкретным условиям и поставленным задачам повышения экономической
устойчивости нефтяной компании. Особенностью данной модели является учет
влияния экологического и природного факторов на экономическое положение
нефтяной компании. Значение экологического фактора при определении
экономической устойчивости нефтяной компании заключается в том, что у
компании возникают большие затраты, связанные с необходимостью
возмещения вреда, причиненного окружающей среде и проведением
компенсационных мероприятий. Нефтедобывающие компании России
оказывают значительную техногенную нагрузку на окружающую природную
среду. К объектам, которые наиболее сильно загрязняют окружающую среду,
относятся нефтедобывающие скважины и объекты обустройства месторождений.
Рис.1. Модель повышения экономической устойчивости нефтяной компании
По мере увеличения изношенности скважин происходит загрязнение подземных
водоносных горизонтов и компании ежегодно затрачивают большие средства на
работы по ремонту скважин с целью охраны недр. К наиболее экологически
опасным объектам обустройства относится трубопроводная система
протяженностью, измеряемой десятками тысяч километров, установки
промысловой подготовки нефти, дожимные насосные станции, вертикальные
стальные резервуары и много другое. Для снижения риска загрязнения
окружающей среды и потенциальной возможности возникновения значительных
затрат по возмещению экологического ущерба предложено в каждой нефтяной
компании образовывать специальный экологический фонд, из которого
финансировать превентивные природоохранные мероприятия, в том числе и
работы по ликвидации скважин. Источниками формирования экологического
фонда могут стать:
а) часть амортизационных отчислений;
б) часть чистой прибыли нефтяной компании;
в) часть дополнительной прибыли, которая может возникнуть в случае перехода
государства к гибкой шкале ставок рентных налогов;
г) бюджетные средства;
д) заемные средства.
По результатам анализа проектных документов на разработку месторождений
было выявлено, что в настоящее время доля природоохранных затрат составляет
10-12% в стоимости скважин и промышленных объектов обустройства. Логично
предположить, что эта часть в амортизационных отчислениях должна
направляться на природоохранные цели. Исходя из приведенной доли
природоохранных затрат и сложившихся норм амортизации скважин и объектов
обустройства, предложен следующий алгоритм расчета величины средств,
которые должны выделяться на природоохранные мероприятии:
А- = 0,1(0,067 х С„ + 0,0833 х С^) (1)
где Гк - объем финансовых ресурсов в компенсационном фонде;
6,7% - норма амортизации добывающих скважин;
8,33% - норма амортизации объектов обустройства, исходя из нормативного
срока в 12 лет;
С„ и С„ соответственно среднегодовая стоимость скважин и объектов
обустройства по компании.
В связи с рентным характером дохода, образующегося у нефтяной компании, для
образования дополнительного источника инвестиционных накоплений
необходимо распределить все месторождения на две группы:
а) новые и месторождения на начальной и средней стадиях разработки
характеризуются высоким рентным доходом, остающимся у компании после
налогообложения по действующей системе;
б) месторождения на поздней и завершающей стадиях разработки характеризуются низким рентным доходом, остающимся у компании после
налогообложения по действующей системе.
В первом случае решением рассматриваемой проблемы может быть образование
ликвидационного фонда путем введения на законодательном уровне
инвестиционных накоплений, образуемых за счет обязательных дополнительных
расходов при добыче нефти. Для второй группы месторождений,
характеризующейся низкой экономической эффективностью, образование
необходимых накоплений за счет собственных средств практически невозможно.
Поэтому источником образования ликвидационного фонда может быть
использование гибкой шкалы ставок основных рентных налогов, каким на
сегодня является налог на добычу полезных ископаемых. Определенная сумма
средств для ликвидационных работ распределяется по годам завершающегося
периода разрабатываемого месторождения.
Важной особенностью нефтедобывающих компаний является то, что их
производственная деятельность происходит под влиянием природного фактора,
под которым понимается количество углеводородного сырья, его качество и
доступность, оказывающих значительное влияние на уровень издержек
производства и получаемый экономический результат. Запасы углеводородного
сырья являются основным активом и ведущим фактором в формировании
экономической устойчивости любой нефтяной компании.
Методология оценки экономической устойчивости нефтяной компании (см. рис.
2) состоит из двух основных направлений: анализа производства нефтяной
компании (финансовый и производственный анализ) и оценки обеспеченности
компании запасами углеводородного сырья. Финансовый анализ заключается в
анализе абсолютных и относительных показателей. В случае учета запасов
углеводородного сырья в балансе компании можно будет применять методику
оценки стоимости прав пользования природными ресурсами. В диссертации для
проведения оценки финансовой устойчивости нефтяной компании использована
методология А.Д. Шеремета. В отечественной практике финансовые ситуации
можно ранжировать по степени их устойчивости:
1.Абсолютная финансовая устойчивость характеризует обеспеченность запасов
товарно-материальных ценностей и затрат источниками их формирования.
Однако встречается редко и представляет собой крайний тип финансовой
устойчивости.
2.Нормальная финансовая устойчивость гарантирует платежеспособность
нефтяной компании.
3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных
средств, их увеличения.
4.Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находиться на
грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства,
краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже
его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.
Оценка финансовой устойчивости ОАО «НК Лукойл» показала,
ОоЪо
£ я (1 о я а я я в
л к со о
ж п> ■вяо2а
Анализ ликвидности в £
Анализ рыночной устойчивости «- > X О
Анализ оборачиваемости активов о ш 1Г > и
Анализ рентабельности НК
Оценка финансовой устойчивости НК
а н з: гп
Анализ формирования и выполнения производственной программы (объем,
ассортимент, структура продукции) ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ
Анализ качества продукции
Анализ ритмичности производства
Анализ реализации продукции
■о О £ СО
1 т в ч 21 X О
Затратный
Сравнительный
Доходный
Стоимостная оценка т Щ
Геологическая оценка ь ш т 5 1 § §
л 5 ? 88?
что нефтяная компания принадлежит к области абсолютной финансовой
устойчивости. Анализ относительных финансовых коэффициентов показал, что
все рассчитанные значения выдержаны в рамках оптимальных.
Учитывая значение сырьевого фактора, предложено оценку экономической
устойчивости нефтяной компании проводить с учетом наличия запасов
углеводородного сырья, которые могут осваивать нефтяные компании.
Устойчивость с точки зрения обеспеченности запасами углеводородного сырья
для нефтяных компаний традиционно определяется наличием и величиной
сырьевой базы. Критерием экономической устойчивости нефтяной компании
может быть показатель обеспеченности запасами углеводородного сырья. На
сегодня в мире запасы нефти оцениваются на уровне примерно 143 млрд.тонн и
за последние 30 лет они более чем удвоились.
Период извлечения запасов углеводородного сырья равен отношению запасов
углеводородного сырья нефтяной компании к среднегодовому объему добычи
нефти. По экспертным оценкам западных специалистов, нормальным значением
периода освоения и извлечения запасов нефти считается 25-30 лет. В таблице 1
приведены данные запасов и добычи нефти по ведущим российским нефтяным
компаниям и на их основе рассчитан период извлечения запасов
углеводородного сырья, который составляет в среднем 30-47 лет. Это
свидетельствует, что большинство из компаний в ближайшее время смогут
работать с хорошим экономическим результатом.
Таблица 1
Расчет срока извлечения запасов нефти по ведущим российским нефтяным
компаниям
Название нефтяной компании Доказанные запасы, млн. бар. Объем добычи
нефти за 2003 год, млн. бар. Период извлечения запасов нефти, лет
ОАО «НК Лукойл» 23 215,00 575,00 40
ОАО «НК Сургутнефтегаз» 18 556,60 394,40 47
ОАО «НК ТНК» 9 488,00 313,60 30
ОАО «НК Роснефть» 6 659,00 143,00 46
ОАО «НК Сибнефть» 7 998,00 229,17 34
ОАО «НК Татнефть» 5 400,00 180,08 30
Для оценки экономической устойчивости предложено совместить два подхода
через одновременный учет показателя обеспеченности добычи запасами
углеводородного сырья и оценку финансовой устойчивости нефтяной компании.
Методика оценки экономической устойчивости нефтяной компании заключается
в следующем. Строится матрица экономической устойчивости нефтяной
компании, в которой критерием устойчивости является сочетание показателя
обеспеченности запасами нефти и оценки финансовой устойчивости. Матрица
имеет следующий вид:
ФУ+ЗД ФН+ЗН
ФУ+ЗН ФН+ЗД
где ФУ - состояние нефтяной компании финансово устойчиво (абсолютная,
нормальная финансовая устойчивость);
ФН - состояние нефтяной компании финансово неустойчиво (неустойчивая,
кризисная финансовая устойчивость);
ЗД - запасов углеводородного сырья у нефтяной компании достаточно
(обеспеченность превышает 25 лет);
ЗН - запасов углеводородного сырья у нефтяной компании недостаточно
(обеспеченность меньше 25 лет).
Полученные сочетания критерия обеспеченности запасами нефти и показателей
финансовой устойчивости интерпретируются в качественную оценку
экономической устойчивости нефтяной компании. Предлагается следующая
интерпретация построенной матрицы экономической устойчивости компании:
1. Компания принадлежит к области абсолютной или нормальной финансовой
устойчивости и нефтяная компания обладает достаточными запасами нефти, то
такое сочетание можно считать областью высокой экономической устойчивости.
2. Компания принадлежит к области нормальной финансовой устойчивости и
нефтяная компания обладает недостаточными запасами нефти, то такое
сочетание можно считать областью средней экономической устойчивости.
3. Компания принадлежит к области неустойчивой финансовой устойчивости и
нефтяная компания обладает достаточными запасами нефти, то такое сочетание
можно также считать областью средней экономической устойчивости.
4. Компания принадлежит к области неустойчивой или кризисной финансовой
устойчивости и нефтяная компания обладает недостаточными запасами нефти,
то такое сочетание необходимо считать областью кризисной экономической
устойчивости.
Предлагаемая интерпретация матрицы экономической устойчивости нефтяной
компании приведена в таблице 2.
Таблица 2
Интерпретация матрицы экономической устойчивости нефтяной компании
Взаимные сочетания Значения экономической устойчивости нефтяной компании
1.ФУ+ЗД Область высокой экономической устойчивости
2. ФУ+ЗН Область средней экономической устойчивости
3 ФН+ЗД Область средней экономической устойчивости
4. ФН+ЗН Область кризисного экономического положения
Отнесение второго и третьего сочетания к области средней экономической
устойчивости объясняется тем, что данные сочетания могут в равной степени
воздействовать на экономическое положение нефтяной компании. Если
компания принадлежит к области средней экономической устойчивости при
втором сочетании показателей финансовой устойчивости и критерия
обеспеченности запасами нефти, то компании необходимы управленческие
решения, направленные на улучшение показателей финансовой устойчивости и
финансового менеджмента. Если компания принадлежит к
области средней экономической устойчивости при третьем сочетании факторов,
это означает, что запасы нефти ограничены и ей требуется принять меры по
увеличению запасов нефти для обеспечения устойчивой работы компании в
долгосрочной перспективе.
Особенностью оценки экономической устойчивости нефтяной компании
является то, что она представляет собой качественную оценку, полученную на
основе сочетания количественных показателей финансовой устойчивости
компании и показателя обеспеченности запасами нефти. На примере компании
ОАО «НК Лукойл» определим область экономической устойчивости. Оценка
финансовой устойчивости показала, что компания ОАО «НК Лукойл»
принадлежит к области абсолютной финансовой устойчивости. Период
извлечения запасов компании ОАО «НК Лукойл» 40 лет, что свидетельствует о
достаточных запасах нефти для дальнейшего развития своей деятельности.
Подставив эти выводы в матрицу получим следующее сочетание факторов
(ФУ+ЗД). Таким образом, нефтяная компания ОАО «НК Лукойл» принадлежит к
области высокой экономической устойчивости.
Рис.3 Алгоритм оценки экономической устойчивости нефтяной компании
Оценку экономической устойчивости нефтяной компании можно проводить с
помощью алгоритма, представленного на рисунке 3, который заключается в
последовательности следующих операций: сбор исходной информации, оценка
финансовой устойчивости, расчет показателя обеспеченности запасами нефти,
построение матрицы экономической устойчивости, анализ полученных
результатов и принятие управленческих решений. Предлагаемая методика
оценки экономической устойчивости нефтяной компании позволяет проводить
такую оценку целенаправленно и комплексно, учитывая важнейшие аспекты
деятельности компании. Полученный результат позволяет вести оперативный
контроль за уровнем экономической устойчивости нефтяной компании и
своевременно разрабатывать мероприятия по улучшению экономического
положения нефтяной компании.
Экономическая библиотека - http://economy-lib.com/otsenka-ekonomicheskoyustoychivosti-neftyanoy-kompanii#ixzz3M2Uezg5h