МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ

¶Ü²Ð²îØ²Ü ¼²ð¶²òØ²Ü ÎºÜîðàÜ
APPRAISAL DEVELOPMENT CENTER
ЦЕНТР РАЗВИТИЯ ОЦЕНКИ
МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО
ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ
СОБСТВЕННОСТИ
Авторы:
1. Гавриленко Юрий
2. Галстян Амазасп
3. Калтахчян Карен
4. Тер-Маргарян Ваге
Данный документ создан при финансировании и содействии Фонда Евразия
Ереван – 2003
2
ВВЕДЕНИЕ
Настоящая Методика разработана специалистами в сфере интеллектуальной собственности при
координации "Центра развития оценки" в целях обеспечения единых подходов и результатов при оценке
объектов интеллектуальной собственности.
Методика предназначена для применения при оценке рыночной стоимости объектов
интеллектуальной собственности.
Методика основывается на методологии оценки интеллектуальной собственности и нематериальных
активов, широко применяемой в современной международной практике, и определяет термины и
определения, принципы и порядок проведения оценочных расчетов, а также требования к документированию
их результатов.





1.
ОБЛАСТЬ ПРИМЕНЕНИЯ
1.1. Настоящая Методика является рекомендацией и не может рассматриваться в качестве единственной
возможной методики по оценке стоимости интеллектуальной собственности. Данная методика предназначена
для оценки следующих объектов интеллектуальной собственности:
изобретения, полезные модели и промышленные образцы, охраняемые Законом о патентах РА от 26
октября 1999г. № Ðú –15;
программы для ЭВМ и базы данных, охраняемые законом РА от 8 декабря 1999г. № Ðú –28 "Об
авторских и смежных правах”;
топологии интегральных микросхем, охраняемые законом РА от 3 февраля 1998г. № Ðú –198 "О
правовой охране топологий интегральных микросхем";
товарные знаки, знаки обслуживания и, охраняемые законом РА от 20 марта 2000г. № Ðú–41 “О
товарных знаках, знаках обслуживания и наименованиях мест происхождения товаров”
секреты производства (ноу-хау) в соответствие с законом РА "Об экономической конкуренции" предназначенные для профессиональной деятельности граждан и юридических лиц сведения, к которым у
третьих лиц нет свободного доступа на законном основании и обладатель которых принимает меры к охране
их конфиденциальности (теории, концепции, технические предложения, методы, методики, руководства,
инструкции, эскизные проекты, конструкторская, технологическая, ремонтная и эксплуатационная
документация и др.).
1.2. Методика обеспечивает проведение оценки прав на результаты интеллектуальной деятельности при их
использовании в качестве технологической (методической) основы 1) производства товаров, 2) проведения
работ, 3) оказания услуг, 4) предоставление прав интеллектуальной собственности.
Под товаром понимается любой продукт производственно-экономической деятельности в
материально-вещественной форме.
Под работами понимаются виды деятельности, основными результатами которой являются как само
выполнение работ с оплатой в зависимости от их объема и продолжительности выполнения, так и результаты
в материально-вещественной форме, включая опытные образцы техники, техническую документацию,
научно-технические отчеты о научно-исследовательских работах и др.
Под услугами понимаются виды деятельности, работ, в процессе выполнения которых не создается
новый, ранее не существовавший материально-вещественный продукт, но изменяется качество уже
имеющегося, созданного продукта. Это блага, предоставляемые не в виде вещей, а в форме деятельности.
Под предоставлением прав понимается использование прав интеллектуальной собственности, не
принадлежащих непосредственно лицу, их использующему на основании договоров или иных нормативных
документов.
1.3. Стоимость является экономическим понятием, устанавливающим взаимоотношение между правами на
результаты интеллектуальной деятельности, доступными для использования (приобретения), с одной
стороны, и теми, кто их использует (покупает) и предоставляет (продает) - с другой. Стоимость является не
историческим фактом, а оценкой ценности конкретных прав в конкретный момент времени в соответствии с
выбранным определением понятия стоимости.
1.4. Рыночная стоимость ОИС –наиболее вероятная цена, за которую объект интеллектуальной
собственности (ОИС) может переходить из рук в руки на дату оценки между добровольным покупателем и
добровольным продавцом в результате коммерческой сделки после адекватного маркетинга. При этом
полагается, что каждая из сторон действовала компетентно, расчетливо и без принуждения, т.е.
1. покупатель и продавец имеют типичную коммерческую мотивацию;
2. обе стороны в сделке хорошо информированы либо пользуются квалифицированными консультациями
и действуют таким образом, чтобы в наибольшей степени удовлетворить собственные интересы;
3. интеллектуальная собственность предлагается к продаже на открытом рынке в течении разумно
необходимого времени;
4. покупка оплачивается денежными средствами;
5. цена представляет собой нормальную компенсацию за продаваемую интеллектуальную собственность,
на размер которой не влияют какие-либо специальные финансовые условия или уступки, оказываемые
кем бы то ни было, имеющим отношение к сделке.
3
1.5. Концепция рыночной стоимости базируется на понятии наиболее эффективного использования объекта
оценки. Под наиболее эффективным использованием понимается использование объекта оценки реально
существующим пользователем, являющееся физически возможным, разумно оправданным, юридически
законным и осуществимым с финансовой точки зрения, положительный эффект от которого оценивается как
максимальный.
1.6. Необходимость оценки стоимости интеллектуальной собственности возникает в следующих случаях:
купля-продажа прав интеллектуальной собственности
заключение лицензионных договоров
передача интеллектуальной собственности в уставные фонды хозяйственных товариществ и совместных
предприятий;
инвестирование правами интеллектуальной собственности;
приватизации;
залог;
заключение договоров о совместной научной и научно-технической деятельности;
коммерциализация инноваций;
бухгалтерский учет интеллектуальной собственности;
определение ущерба от нарушения прав интеллектуальной собственности, в частности при
недобросовестной конкуренции.
1.7. При оценке интеллектуальной собственности определяется стоимость прав интеллектуальной
собственности. В соответствии с Конвенцией об основании Всемирной организации интеллектуальной
собственности (ВОИС), к правам интеллектуальной собственности относятся права, на:
- изобретения;
- полезные модели;
- промышленные образцы;
- товарные знаки;
- знаки обслуживания;
- ноу-хау.
2.
ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ
СОБСТВЕННОСТИ
В таблице систематизированы те подходы и методы, которые применяются на практике для
стоимостной оценки интеллектуальной собственности.
Метод учета возрастания цены
продукции
Доходный
(стоимостьфункция чистого
дохода от
использования ИС)
Метод преимущества в прибыли (за
счет увеличения валового дохода):
Метод учета возрастания
количества продукции
Метод учета возрастания и
цены, и количества продукции
Метод учета возрастания
количества продукции при
снижении цены
Метод преимущества в расходах
Метод освобождения от роялти
Метод выигрыша в
себестоимости
Метод одновременного учета преимущества в прибыли и в расходах
(метод учета чистого дохода, с последующим выделением той его части,
которая приходится на ИС)
Затратный подход (стоимость-функция Метод учета затрат на восстановление
от затрат на ИС)
Метод учета затрат на замещение
Рыночный подход, подход сравнимых продаж.
Некоторые из этих методов можно трактовать как разновидности более общих методов. И то, что
они даны в таблице как самостоятельные методы, объясняется только удобством их рассмотрения.
Всю совокупность методов, применяемых для оценки ИС, так же, как и в случае с другими видами
собственности, можно разделить на 3 группы: доходный подход (основанный на учете чистого дохода),
затратный подход (основанный на учете затрат на воссоздание ИС) и рыночный подход (основанный на учете
и доходов, и затрат).
Что касается чистого дохода, то его можно повысить или увеличением валового дохода (группа
методов "Преимущество в прибыли"), или уменьшением расходов на создание и применение ИС (группа
методов "Преимущество в расходах").
1.1. Доходный подход (группа “Доходные методы”)
Подходы к оценке
интеллектуальной
собственности
4
В основе методов этой группы лежит отождествление ОИС с активом, приносящим доход. Т.е.
рассматривается как средство, способное генерировать денежные потоки. Группа данных методов должна
учитывать следующие факторы: определение годового чистого денежного потока, генерируемого ОИС;
прогнозирование значений годового чистого денежного потока на будущие периоды использования ОИС;
учет рисков, влияющих на будущие размеры денежных потоков; приведение значений денежных потоков к
единому моменту времени.
1.1.1.
Группа методов "Преимущество в прибыли"
Основная концепция всех методов этой группы: преимущество в прибыли образуется или по
сравнению с предприятиями, выпускающими аналогичную с рассматриваемым предприятием продукцию (но
без использования оцениваемой ИС), или применительно к данному предприятию, выпускавшему продукцию
с использованием и без использования ИС. Затем скалькулированное в денежной форме преимущество в
прибыли капитализируется и полученная величина принимается как оценка стоимости ИС.
Основой оценки прав интеллектуальной собственности является их исключительный характер.
Практически интеллектуальная собственность позволяет монополизировать рынок нового продукта или
технологию производства продукта. Т.е. предприятие может стать монополистом на период действия прав
интеллектуальной собственности, если не появится более эффективное техническое решение по
производству данного продукта.
Необходимо разделить два принципиально разных случая:
1. ОИС, направленный на производство на данном рынке нового товара или услуги.
Такие ОИС позволяют производителю монопольно устанавливать цену, а значит и собственную прибыль,
получаемую от реализации единицы продукции.
2. ОИС, направленный на снижение издержек или изменения в структуре издержек. Такие изобретения
позволяют производителю монопольно уменьшать цену, не уменьшая собственной прибыли в пределах той
экономии, которая происходит от использования патента или ноу-хау.
Следует заметить, что при уменьшении цены в силу эластичности спроса по цене возможно многократное
увеличение объема продаж.
В первом случае стоимость изобретения, защищенного патентом или ноу-хау, будет определяться
суммой дисконтированных ожидаемых денежных потоков при достижении предприятием пика
эффективности (произведение чистой прибыли с одной единицы продукции на общий объем продаж данного
вида продукции должно достигнуть своего максимального значения в каждом отдельном периоде, по
которому проводится дисконтирование).
2.1.2. Группа методов "Преимущество в расходах"
Основная концепция, положенная в основу методов этой группы: чем меньше расходы,
инициированные использованием ИС и связанные с производством и реализацией продукции, тем больше
чистая прибыль и, соответственно, больше полученная путем ее капитализации стоимость ИС.
В зависимости от источника возникновения экономии расходов существуют два метода, входящих в
эту группу.
Метод освобождения от роялти
Этот метод основан на следующих условных допущениях:
a)
Оцениваемая ИС не принадлежит истинному владельцу, а является собственностью некой другой
стороны.
b)
Эта другая сторона представляет ИС предприятию на лицензионной основе на условиях определенных
отчислений от выручки - роялти.
c)
В силу того, что ИС на самом деле принадлежит истинному ее владельцу, ему не нужно платить роялти образуется псевдоэкономия расходов, капитализация которой может быть принята как эквивалент стоимости
ИС.
Метод выигрыша в себестоимости
Основа этого метода - учет экономии затрат, которая может быть ассоциирована с применением
оцениваемой ИС. Применение этого метода подразумевает вычисление величины выигрыша в себестоимости
за срок, когда ИС еще приносит полезный эффект (снижает себестоимость). Рассчитанный размер экономии в
себестоимости затем капитализируется, что позволяет определять текущую стоимость ИС.
2.2. Затратный подход (группа "Затратные методы ")
В основе методов этой группы лежит отождествление стоимости ИС - затратам на ее воссоздание, с
учетом разумной величины прибыли (если, разумеется, характер ИС принципиально допускает такое
воссоздание). Причем, если подобное воссоздание предполагает полное копирование оцениваемой ИС,
применяется
метод восстановления.
Если же при воссоздании речь идет о создании иной ИС, но с такими потребительскими свойствами,
что воссозданную ИС можно условно считать аналогом оцениваемой, то применяется
метод замещения
Применение затратных методов подразумевает, что вклад ИС в прибыль предприятия превышает
затраты на воссоздание ИС.
5
2.3. Рыночный подход (метод "Сравнимых продаж")
Рыночный подход включает идентификацию ОИС, установление прав собственности, дату
проведения оценки, вариант использования и вид стоимости, подлежащей оценке. Права собственности,
которые необходимо оценить, могут быть частичными (простая лицензия) или абсолютными
(исключительная или полная лицензия). Стоимости по всем сопоставимым ОИС приводятся к дате оценки.
Анализ рыночной информации необходим также для выявления важных факторов спроса и предложения.
Потребительские свойства ОИС определяются большим числом параметров; полный аналог
оцениваемого ОИС или информация по сделкам, совершенным подобными объектами в данный момент,
может вообще отсутствовать (т.е. не бывает абсолютно одинаковым ОИС). Тогда задача анализа рыночных
продаж может быть сформулирована как задача поиска функции, отражающей зависимость стоимости ОИС
от его характеристических свойств.
Так как ОИС оцениваются в основном на основании доходного подхода, отдельного рассмотрения
заслуживают методы определения чистого экономического эффекта, создаваемого ОИС.
3. МЕТОДИКА ОПРЕДЕЛЕНИЯ ГОДОВОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЭФФЕКТА,
ОБРАЗОВАВШЕГОСЯ В РЕЗУЛЬТАТЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБЪЕКТА ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ
СОБСТВЕННОСТИ.
Для использования доходного подхода необходимо определить годовой доход, генерируемый
оцениваемым объектом. В данном случае можно выделить три ситуации, требующие различных подходов к
определению экономического эффекта.
В первом случае необходимо определить годовой экономический эффект при планируемом
производстве нового продукта.
Во втором случае необходимо определить годовой экономический эффект при планируемом
изменении технологии, которое предполагает уменьшение совокупных издержек производства на единицу
продукции.
Во третьем случае необходимо определить годовой экономический эффект от уже используемого
объекта интеллектуальной собственности.
3.1.
Определение чистого годового экономического эффекта при планируемом производстве нового
продукта.
Для определения чистого годового экономического эффекта будет использоваться следующее выражение:
m
zi  ni  gi  ni   aij  rij  Ri
(1)
j 1
где:
zi – размер денежного потока в i-том периоде;
ni – объем реализации продукции в i-том периоде;
gi – цена единицы продукции в i-том периоде;
aij– объем использования j-того ресурса, используемого в i-том периоде;
rji – цена единицы j-того ресурса, необходимого для производства продукции в i-том периоде;
Ri – размер постоянных издержек в i-том периоде;
m – число наименований ресурсов.
При оценке стоимости объектов интеллектуальной собственности (ОИС) оценщику необходимо
определить такие значения цены и объема производства, при которых выражение (1) достигнет своего
максимума при существующих ограничениях, таких как максимально возможный объем производства, объем
потенциального спроса и т.д. Поэтому следующим шагом является определение оптимальных показателей
цены и объема производства для каждого расчетного периода. В состав издержек следует включать также
альтернативные издержки. Так, например, если в процессе получения прибыли используется недвижимое
имущество, то в состав постоянных издержек необходимо включить стоимость его использования (арендная
плата).
Можно отметить два основных случая — в одном случае продукцией, которая производится с
применением оцениваемого ОИС, являются товары массового потребления или, другими словами,
потребительскими товарами; в следующем случае продукцией является средство производства
(оборудование, транспортные средства, недвижимость и тому подобное).
3.1.1. Определение экономического эффекта при производстве на потребительских товаров.
Существует несколько функций, с помощью которых можно представить значения объема спроса в
зависимости от цены и среднего дохода на душу населения:
N= a0+a1 g +a2 D;
(2)
N=а0 +a1lng+a2lnD+а3lnDlng;
(3)
lnN= а0+a1lng+a2lnD;
(4)
где:
N – объем спроса товара;
g – цена продукции;
D – средний доход на душу населения;
a0, a1, a2, а3, – коэффициенты аппроксимации.
6
Коэффициенты аппроксимации обычно находятся с помощью исследования уже имеющихся
статистических данных методом наименьших квадратов.
Так как мало вероятно, что в процессе производства могут быть использованы основные объемы
ресурсов, то выражение (1) можно представить в следующем виде:
zi  f ( g i ; Di )  ( g i  r )  Ri  max
(5)
при следующем ограничении :
f ( g i ; Di )  N i
где:
f(gi;Di) – объем реализации продукции в i-том периоде в зависимости от цены и дохода на душу
населения.
r – размер переменных издержек;
Ni –ограничение на объем производства.
Ограничение Ni определяется с помощью определения потенциальной емкости рынка. Кроме того,
могут быть и иные ограничения, например цены на продукцию, которая является заменителем данной
продукции.
Значения среднего дохода на душу населения за последние несколько лет содержатся в
справочниках. Для прогнозирования изменений этого показателя обычно используются степенные или
логарифмические функции.
Анализируя выражение (2-4), и принимая во внимание выражение (5), можно выявить наиболее
оптимальные значения цены продукции и объема его производства.
Для выражения 1.2 оптимальная цена определяется из следующего выражения:
g
a1r  a0  a2 D
2a1
(6)
Для выражения 3 оптимальная цена определяется из следующего выражения:
a  a2 ln D
g r
 ln( g )   0
g
a1  a3 ln D
(7)
Для выражения 4 оптимальная цена равна:
g
a1r
a1  1
(8)
Таким образом, годовой экономический эффект, генерируемый ОИС составит:
zi  f ( g i*; Di )  ( g i*  r)  Ri
(9)
где:
g i*  оптимальное значение цены в i-том периоде, определяемое с помощью выражений (6-8);
f ( g i*; Di ) -- соответствующее значение объема производства, определяемое с помощью выражений (24).
Выбор наиболее подходящего выражения для аппроксимации результатов осуществляется оценщиком
самостоятельно на основании анализа рынка данного продукта.
Если при использовании оцениваемого объекта интеллектуальной собственности возможно
производить несколько различных наименований продукции, то выражения (6-8 и 2-4) необходимо
применить ко всем наименованиям с целью определения оптимальных цен и соответствующих им объемов
производства. В этом случае годовой экономический эффект можно выразить с помощью следующего
соотношения:
m
zi   f j ( gij* ; Di )  ( g ij*  rij )  Ri
(10)
j 1
где:
gij*  оптимальное значение цены j-того товара в i-том периоде, определяемое с помощью
выражений (6-8);
f j ( gij* ; Di ) - соответствующее значение объема производства j-того товара в i-том периоде,
определяемое с помощью выражений (2-4).
rij – переменные издержки на единицу продукции.
m – количество наименований товаров.
3.1.2. Определение экономического эффекта при производстве средств производства.
В основе определения цены на средства производства лежит представление о рыночной стоимости.
Для определения наиболее вероятной цены такой продукции рекомендуется использовать общепринятые
7
методы и подходы по оценке стоимости оборудования, транспортных средств и приносящей доход
недвижимости.
Верхним пределом цены такой продукции будет являться денежное выражение полезности
продукции, которое определяется как стоимость продукции с помощью доходного подхода. Для определения
максимальной цены такой продукции необходимо найти суммарную величину дисконтированных денежных
потоков, которые может получить покупатель продукции, а в случае, когда использование средства
производства планируется осуществлять в течение продолжительного периода времени, и денежные потоки
постоянны, то метод капитализации чистого дохода. Общая формула для определения максимальной
стоимости с использованием доходного подхода методом дисконтирования денежных потоков и
капитализации чистого дохода имеют следующий вид:
n
Vmax  
i 1
PVi
;
(1  E ) i 1
(11)
где PVi – чистый доход генерируемый средством производства в i-том году
E - коэффициент дисконтирования.
n- число лет эксплуатации средства производсьва.
В случае, если значения PVi мало изменчивы в течении эксплуатации средства производства, а
период эксплуатации превышает 10-15 лет, то выражение (11) можно представить в следующем виде:
Vmax 
PV
k
где PVi – годовой доход генерируемый средством производства;
k - коэффициент капитализации.
Коэффициент капитализации или коэффициент дисконтирования чаще всего определяют из расчета
средней рентабельности продукции на данном рынке. Нижним пределом цены для такой продукции будет
являться величина, равная сумме полных операционных затрат, необходимых для производства продукции.
Ниже этого предела опускание цены приведет к неэффективности инновационного проекта, так как
денежные средства, вложенные в производство такой продукции можно поместить в безрисковые
финансовые активы и получать прибыль, большую, чем при его реализации.
Таким образом, расчетная продажная цена продукции будет находится где-то между минимальной и
максимальной ценой. Окончательное значение цены продукции в рамках этого интервала определяется
оценщиком самостоятельно по следующей формуле:
(12)
V    V  (1   )V
max
min
где
Vmin – нижний предел цены средств производства.
0;1
Для средств производства также ориентиром в определении цены могут служить подобная
продукция других производителей, а если рассматривать средство производства не как товар, а как объект,
осуществляющий ту или иную функцию, то базой определения цены могут выступать объекты с той же
функцией. Такие принципы ценообразования часто используются в энергетической, транспортной и
химической сферах.
Далее необходимо определить потенциальный объем спроса на эту продукцию с помощью
проведения маркетинговых исследований.
Таким образом, экономический эффект в составит:
zi  Ni  (V  r )  Ri
(13)
где:
Ni – объем производства в i-том периоде.
Если при использовании оцениваемого объекта интеллектуальной собственности возможно
производить несколько различных наименований средств производства годовой экономический эффект
можно выразить с помощью следующего соотношения:
m
zi   N ij  (V j  rj )  Ri
(14)
j 1
где:
V j  цена j-того средства производства;
N ji - соответствующее значение объема производства j-того средства производства в i-том периоде.
m – количество наименований средств производства.
3.2.
Определение чистого годового экономического эффекта при планируемом изменении технологии,
предполагающем уменьшение совокупных издержек производства единицы продукции.
8
Общее значение для определения годового денежного эффекта будет определяться как разность между
чистым максимальным годовым денежным доходом, получаемым при использовании новой технологии и
чистым максимальным годовым денежным доходом без использования новой технологии:

zi  ni  ( g  r )  Ri  n*i  ( g *  ri* )  Ri*

(15)
где:
n i* - объем производства в i-том периоде без использования новой технологии;
g * - цена продукции без использования новой технологии;
ri* - переменные издержки в i-том периоде, необходимые для производства единицы продукции без
использования новой технологии;
R i* - постоянные издержки в i-том периоде без использования новой технологии.
Здесь можно выделить пять основных случаев:
Возрастание цены продукции по причине улучшения ее качества при неизменном объеме реализации
при неизменных издержках;
2.
Возрастание объема реализации продукции по причине улучшения ее качества при неизменной цене
при неизменных издержках;
3.
Возрастание цены и объема реализации продукции по причине улучшения ее качества при неизменных
издержках;
4.
Возрастания объема реализации продукции при снижении цены за счет уменьшения совокупных
издержек;
5.
Уменьшение совокупных издержек при неизменных значениях цены и объема реализации продукции.
В первом случае увеличивается лишь цена продукции по причине улучшения потребительских
свойств или экономической полезности продукции. Экономическим эффектом будет служить произведение
объема реализации продукции и разницы в цене:
1.
zi  n  ( g *  g )
(16)
Во втором случае изменяется лишь объем реализации без изменения цены и издержек. Обычно такая
ситуация складывается, если продукцией являются средства производства.
z i  g  (n  n * )
(17)
В третьем случае изменяется как цена, так и объем реализации продукции при неизменных издержках. Это
свойственно товарам массового спроса при значительном улучшении их потребительских свойств.
zi  g *n *  gn
(18)
Наиболее сложной является ситуация, когда до внедрения новой технологии на рынке данной
продукции наблюдалась совершенная конкуренция. При совершенной конкуренции цена продукции равна
сумме совокупных издержек на единицу продукции. При появлении новой технологии, требующей меньших
издержек у фирмы, обладающей правом использования технологий, появляется возможность снизить цену
товаров и увеличить собственную нишу рынка (в идеале захватить весь рынок данной продукции). В
четвертом случае, который касается продукции массового спроса, необходимо на основании формул (6-8)
рассчитать максимальные значения чистого годового дохода при использовании новой технологии и без ее
использования. Разницей между этими денежными потоками и будет определятся экономический эффект:
zi  n*  ( g *  r * )  R  ( n  ( g  r )  R )
(19)
В пятом случае экономический эффект от использования ОИС будет определяться разницей в совокупных
издержках. Это касается товаров с неизменным объемом спроса и мало изменчивой ценой, а также для
монопольных рынков. Годовой экономический эффект от использования ОИС будет определяться с
помощью следующего соотношения:
zi  n  ( r  r * )  R *  R
(20)
3.3. Определение чистого годового экономического эффекта, генерируемого используемым объектом
интеллектуальной собственности.
3.3.1. Если оценивается уже используемый ОИС, то для определения генерируемого им
экономического эффекта, необходимо сначала рассчитать общий денежный поток, а затем отнять от него
стоимость использования остальных факторов производства, т.е. определить избыточную прибавочную
стоимость.
Общий денежный поток CF за отчетный период определяется с помощью следующего соотношения
[3]:
(21)
CF  P  A  D  S  K
где:
9
P – чистая прибыль в отчетный период;
A – амортизационные отчисления;
S – изменение величины товарных запасов за отчетный период;
D – изменение величины дебиторской задолженности за отчетный период;
K – изменение величины кредиторской задолженности за отчетный период.
Использование (21) в условиях нестабильной экономики может привести к значительным ошибкам,
так как еще не сложился рынок обязательств, и многие предприятия имеют значительную кредиторскую и
дебиторскую задолженность по причине не эффективной деятельности и кризиса неплатежей.
Поэтому необходимо взвешенно относиться к определению общего денежного потока, особенно той
его части, которая определяется дебиторской и кредиторской задолженностью. Изменение величины
товарных запасов необходимо уточнять с использованием индексов инфляции.
Для определения стоимости активов, используемых предприятием, используется рыночная
стоимость активов, участвующих в создании общего денежного потока, однако необходимо учесть, что и
ОИС создает часть этого денежного потока, то есть к стоимости выявленных активов необходимо прибавить
искомую величину стоимости ОИС. Таким образом, совокупную цену используемых активов можно
выразить с помощью следующей формулы:
K  C V
(22)
где:
K – общая стоимость оцененных активов;
C – стоимость капитала без учета стоимости ОИС.
V – стоимость интеллектуальной собственности.
При дальнейшем использовании ОИС затраты на приобретение интеллектуальной собственности
станут частью капитала предприятия. Для расчета не важно, приобретены ли права на ОИС, или нет.
Следующим шагом метода оценки стоимости ОИС является определение величины избыточной
прибавочной стоимости, то есть экономического эффекта, образующегося в результате использования
оцениваемого ОИС.
В основе определения избыточной прибавочной стоимости лежит представление о возможности
альтернативного использования остальных факторов производства, создающих денежный поток. Стоимость
использования таких факторов как основные средства, денежные средства, товарные запасы, оборотные
средства и т.п. зависит от степени их ликвидности и возможности предоставить их другим экономическим
субъектам на правах аренды.
Для определения стоимости использования факторов можно применять банковские ставки, ставки
доходности финансовых инструментов и т.п., умножая их на стоимость факторов. Эта стоимость в скрытой
форме отражена в балансе предприятия или может быть получена путем оценки их рыночной стоимости.
Метод выделения избыточной прибавочной стоимости основан на вычете из общего денежного
потока воздействия остальных факторов производства, таких, как основные средства, оборотные средства и
рабочая сила. Он состоит в подсчете стоимости использования вышеперечисленных факторов производства,
исходя из рыночной стоимости, ликвидности и действующих на рынке арендных ставок на использование
основных средств, банковского процента для оборотных средств. В общем случае экономический эффект,
генерируемый ОИС можно представить с помощью следующего соотношения:
n
z  СF   Vi  k i
(23)
i 1
где:
Vi – стоимость использования i-того производственного фактора;
ki – ставка, соответствующая стоимости использования (аренды) i-того производственного фактора;
n – количество факторов.
3.3.2. Альтернативным методом определения денежного потока, генерируемого ОИС, является метод
освобождения от уплаты роялти. Он подразделяется на два подхода: роялти исчисляется исходя из объема
реализации продукции; роялти исчисляется исходя из прибыли, полученной с помощью использования ОИС.
Причем оба эти метода можно использовать для оценки стоимости патента, исключительных и
zi  ni  gi  ri
неисключительных лицензий.
Для первого метода используется следующее соотношение:
где:
ri — ставка роялти, рассчитываемая от объема реализации продукции в i-том периоде;
(24)
Значение средних ставок роялти, исчисляемых от объема реализации продукции, приводятся в
Приложении 1
Для второго метода используется следующее соотношение:
zi  Si  ri*
(25)
10
где:
ri* — ставка роялти, рассчитываемая от прибыли в i-том периоде;
Si— прибыль в i-том периоде.
Значения средних ставок роялти, исчисляемых от прибыли, колеблются от 15 до 50%, на основе
эмпирических данных наиболее часто встречается ставка 25%. Вообще говоря, ставка роялти зависит от
реального вклада оцениваемого ОИС в производство продукции.
4. МЕТОДИКА РАСЧЕТОВ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОИС В РАМКАХ ДОХОДНОГО
ПОДХОДА.
В предыдущем параграфе настоящих Методических рекомендаций приведены основные методы
определения годового денежного потока. Следующим этапом является прогнозирование значения этого
показателя на весь период использования ОИС.
На первом этапе при использовании доходного подхода необходимо составить прогноз будущих
чистых денежных доходов, созданных ОИС, в процессе эго использования. Максимальным сроком
эксплуатации ОИС является срок, на который распространяется правовая охрана прав на оцениваемый
объект.
4.1. Прогнозирование денежных потоков при производстве нового товара. Учет рисков.
Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности с помощью доходного подхода
предполагает прогнозирование факторов, на которых основан расчет этой стоимости. Такими факторами
являются: цены, объемы производства, издержки, инфляция и т.п. При оценке стоимости практически
необходимо получить прогнозные значения годовых экономических эффектов, генерируемых
оценивыаемыми объектами в течение срока жизни таких объектов.
Если товар, производимый с помощью оцениваемого ОИС, является товаром массового спроса, то
для прогнозирования годового денежного потока необходимо использовать соотношения 6—8. В качестве
фактора времени будет выступать значение среднего дохода на душу населения D. В этом случае функция
D=f(t).
Если товар, производимый с помощью оцениваемого ОИС, является средством производства, то
годовой денежный поток прогнозируется на основании определения объема производства. Для этого
предлагается использовать широко известные методы маркетингового анализа.
Известно, что при выходе товара на рынок необходимо время для формирования спроса на этот
товар. Далее в течение довольно продолжительного времени спрос на товар остается мало изменчивым,
зависящим от среднего дохода на душу населения и от цены на этот товар. Затем спрос на товар начинает
неуклонно падать. С точки зрения прогнозирования будущих денежных доходов, генерированных ОИС,
целесообразно использовать в качестве функции, описывающей тенденцию изменения спроса, одну из
классов куполообразных функций. Например, вполне приемлемо использование параболы:
f ( x)  ax 2  bx  c
(26)
Данная парабола должна отвечать следующим условиям:
1.
В период до начала производства товара значение параболы равно нулю.
2.
В середине жизненного цикла значение функции должно быть равно единице.
3.
В период после окончания срока юридической охраны значение параболы равно нулю.
Для построения данной функции можно составить систему уравнений и на их основе рассчитать
коэффициенты параболы. Поступление средств от использования ОИС возможно только в течение срока
юридической защиты прав промышленной собственности. Поэтому срок получения роялти будет равен
разности между временем юридической защиты (для изобретений, защищенных патентами, обычно 20 лет) и
временем, необходимым до начала реализации прав ИС с момента подачи заявок на изобретение. С другой
стороны, максимальное значение функции, равное 1 достигается в момент, соответствующий середине этого
срока, поэтому значение функции по времени в точке
t
равно 1. Следующие два уравнения строятся на
2
основании условий 1 и 3. Таким образом, для учета жизненного цикла товара необходимо решить
следующую систему уравнений относительно a, b, и с:
  T 2
T
a    b  1
 2
2
 aT 2  bT  0

(27)
где:
T — время равное разности между полным сроком юридической защиты ОИС и началом реализации
прав ОИС.
а, b, c – коэффициенты параболы.
Решение этой системы приводит к следующим результатам
11
Rc  
4
4
i2 
i
2
T 1
(T  1)
(28)
i=1, 2,…T
где:
Rc—фактор риска, связанный с жизненным циклом товара.
Умножая значение фактора риска в каждом периоде расчета на размер соответствующего денежного
потока, учитывается риск, связанный с жизненным циклом товара. Если товар, производимый с помощью
оцениваемого ОИС, является товаром постоянного спроса, то значение Rc принимается равным 1.
Наиболее частно применяется метод неопределенности емкости рынка. Интервал неопределенности
емкости рынка предлагается определять и, основываясь на этом анализе, рассчитывать вероятность
реализации того или иного количества продукции при фиксированной цене. Нижняя и верхняя граница
интервала неопределенности N- и N+ соответственно выражается с помощью следующих соотношений:
N1 
f1  f 2  f 3  (1  f 4 )
g
f   f 2  f 3  (1  f 4 )
N2  1
g
(29)
(30)
где:
f1-, f1+ – соответственно минимальное и максимальное количество покупателей данного товара;
f2-, f2+ – соответственно минимальный и максимальный совокупный доход покупателей данного
товара;
f3-, f3+ – соответственно минимальная и максимальная доля дохода, затрачиваемая на приобретение
данного товара;
f4 – доля рынка данного товара, занятая конкурентами
g – цена товара.
После определения интервала неопределенности емкости рынка предлагается рассчитать
вероятность Pi реализации намечаемого объема продаж (n) по следующей формуле:
Pi  1 
n  N1
N 2  N1
(31)
Далее планируется произведение значения Pi на планируемый объем реализации продукции. Если
товар, производимый с помощью оцениваемого ОИС, является товаром массового спроса, то значение P i
принимается равным 1.
Следующим видом риска, который необходимо учитывать при оценке стоимости ОИС, является
риск, возникающий от технологического старения. Главной характеристикой технических систем следует
считать их эффективность. Для любой отдельной технической системы, а значит и для области техники
можно выбрать некий интегральный показатель, который будет определять эффективность технической
системы. Так, для различного вида двигателей и устройств передачи энергии и движения это КПД; для
металлообрабатывающих станков таким показателем может быть точность, надежность, энергоемкость той
или иной операции, скорость обработки; для приборов таким показателем является точность, инерционность,
скорость передачи данных, скорость перенастройки и т.д.
Естественно, что основным фактором, определяющим развитие технических систем, является
научная деятельность, которая в конечном итоге приводит к созданию новаций и превращению их в
инновации путем освоения. Таким образом, количество и качество инноваций определяет тенденции и
скорость развития того или иного показателя технической системы или интегрального показателя
эффективности технической системы. Вместе с тем простой количественный анализ инноваций не позволяет
определить скорость развития интегрального показателя технической системы, так как количественный
анализ не позволяет выявить степени воздействия того или иного новшества на изменение технической
системы. Поэтому целесообразно рассматривать качественное изменение показателей технической системы
во времени.
Прогнозирование развития тех или иных показателей технической системы следует осуществлять с
помощью класса логистических кривых следующего вида:
y
L
kt
a  eb  e
(32)
Для определения коэффициентов логистической функции можно использовать метод наименьших
квадратов, то есть:
2
L 

 min
kt 

 si 
a  e be 
i 1 
n
(33)
12
где:
si – статистические значения исследуемого показателя новации, упорядоченные по времени.
Наиболее адекватное формализованное описание и реализация для столь сложных функций
используется в статистической компьютерной программе NCSS2000-PASS2000. Можно также пользоваться
модулем Solver в Microsoft Excel, проводя оптимизацию по четырем параметрам S-функции, используя метод
наименьших квадратов.
Статистические значения показателей технической системы можно выбирать на период 20-30 лет от
начала проекта, принимая в этот момент t=0. Главное – корректно определить моменты возникновения
различных фаз развития исследуемой технической системы или области техники. Информация по этим
данным есть в специальной литературе, однако, основным источником получения статистических значений
параметров технических систем является грамотный анализ патентной информации, тем более, что с ее
помощью легче построить временной ряд изменения того или иного показателя во времени.
Следующим шагом по учету риска технологического старения объекта инновации является
построение пространства вероятности появления новой новации, имеющей более высокое значение базового
или интегрального показателя по отношению к аналогичному показателю планируемой новации.
Классическое определение пространства вероятностей описывается как алгебра на пространстве
событий. Причем каждому из событий ставится в соответствие некоторое число, которое находится в
интервале от 0 до 1. Сумма всех этих чисел равна 1. Для удобства представления пространства событий
вводится функция, называемая случайной величиной, которая определяет соответствие событию некое число.
Со случайной величиной х связывается функция распределения случайной величины, определяемая как:
F (a)  Px  a
(34)
В данном случае случайной величиной будет время появления другого ОИС, имеющего более
высокое значение базового или интегрального показателя по отношению к аналогичному показателю
оцениваемого ОИС. Автор предлагает следующую функцию, описывающую распределение вероятностей:
P `(t ) 
S(t )  S 0
S max  S 0
(35)
где:
Максимальное значение логистической функции
Значение логистической функции в момент времени, соответствующий началу инновационного
S0 —
проекта
S(t) —
Текущее значение логистической функции
Таким образом, в каждом отдельном периоде вероятность того, что оцениваемый ОИС
технологически не устареет, определяется с помощью следующего выражения:
Smax —
Rt  1  P `(t ) 
S max  S(t )
S max  S 0
(36)
Учет риска, связанного с защитой прав на ОИС, осуществляется с помощью умножения денежного
потока на коэффициент RU. Для объектов, имеющих юридическую защиту, основанную на экспертизе
(окончательные патенты на изобретения и полезные модели, свидетельства на промышленные образцы,
товарные знаки и каталоги интегральных микросхем и т.п.) коэффициент RU принимается равным 1. Для
предварительных патентов, ноу-хау, конструкторской документации коэффициент RU принимается равным
0,7.
4.2. Дисконтирование денежных потоков от использования ОИС.
Для корректного приведения денежных потоков, создаваемых ОИС, к дате оценки необходимо
использовать технику приведения денежных потоков (технику дисконтирования).
Для расчета коэффициента приведения используется следующая формула:
i 
i
1
1 E
k 1
(37)
i
где:
Еi— коэффициент дисконтирования.
В случае неизменности коэффициента дисконтирования соотношение (37) примет следующий вид:
i 
1
(1  E)i
(38)
Так как все риски учтены при прогнозировании годового денежного потока, создаваемого ОИС, то
для корректного расчета коэффициента дисконтирования необходимо использовать формулу И.Фишера:
Ei = Eui + Ii + EuiIi
(39)
Где:
Eui—безрисковая ставка доходности (доходность государственных облигаций) в i-том периоде
Ii—уровень инфляции в i-том периоде.
13
Вообще говоря, значения Eui и Ii в условиях переходной экономики можно прогнозировать как
степенную или логарифмическую функцию от времени.
Таким образом, с учетом налога на прибыль (tax), стоимость объекта интеллектуальной
собственности определяется с помощью следующего соотношения:
n
V   z i (1  tax)  Pi  Rti  Rci  Ru   i
(40)
i 1
Значения и способ определения zi зависит от конкретной ситуации, для которой производится
оценка. Способы определения zi приведены в параграфе 3 настоящих методических рекомендаций.
Если планируется, что предприятие будет работать более или менне стабильно в течение
продолжительного срока (более 10 лет), то возможно применение капитализации экономического эффекта от
использования ОИС. Этот метод целесообразнее применять при оценке стоимости нематериальных активов
предприятия. Коэффициентом капитализации может служить средняя ставка доходности в данной отрасли.
Конечный размер ставки капитализации оценщик выбирает самостоятельно.
5. МЕТОДИКА РАСЧЕТОВ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОИС В РАМКАХ СРАВНИТЕЛЬНОГО
ПОДХОДА.
Сравнительный подход предполагает расчет стоимости оцениваемого объекта на основании данных
оценок на аналогичные объекты. Так как ОИС, подлежащие регистрации и экспертизе являются
уникальными, то сравнительный подход применяется в основном для оценки стоимости конструкторской
документации, ноу-хау и т.п. Кроме того сравнительный подход может быть применен при оценке товарных
знаков, сравнимых по размерам фирм, действующих на одном и том же рынке.
Применение сравнительного подхода основывается на той точке зрения, что рыночная цена,
формирующаяся под влиянием спроса и предложения, является разумным вознаграждением за
предоставление прав интеллектуальной собственности.
Обязательным условием применения сравнительного подхода является наличие активного рынка
прав, сопоставимых с объектом договорных отношений по экономическому риску и потенциалу доходности
их использования в хозяйственной деятельности.
Для реализации сравнительного подхода могут использоваться метод аддитивной параметрической
оценки и метод мультикативной параметрической оценки.
i m
C  C 0   ai  xi
(41)
i 1
i m
C  C 0   xibi
(42)
i 1
где
С0 — цена наиболее близкого аналога
a1 , a2 ...am ; b1 , b2 ...bm — значения параметров сходных объектов
x1 , x 2 ...x m — характеристики учитываемых факторов.
Метод параметрической оценки заключается в обработке статистики по ранее совершенным сделкам,
с последующим выбором наиболее близкого аналога (аналогов).
Процедура реализации метода параметрической оценки включает следующие основные этапы:
1) определение перечня параметров сравнения,
2) определение свойств прав, подлежащих оценке,
3) определение технологической ниши, которую занимают оцениваемые ОИС,
4)определение свойств законодательства, социально-политических и внутриэкономических условий
в стране, внешнеэкономического положения страны,
5) определение свойств рынка прав на интеллектуальную собственность в данной области,
6) определение других уместных факторов.
7) оценку параметров сравнения.
8) построение на основе собранных данных зависимостей цены гипотетического объекта – аналога.
6. МЕТОДИКА РАСЧЕТОВ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОИС В РАМКАХ ЗАТРАТНОГО
ПОДХОДА.
В основу затратного подхода положены показатели материальных затрат, необходимых для создания
(приобретения) конкретного объекта интеллектуальной собственности, и стремление эти затраты возместить.
Затратный подход предполагает учет расчетных данных о затратах потенциальных покупателей
(лицензиатов) на создание или приобретение альтернативных источников дохода, равноценных объекту
оценки. Применение затратного подхода основывается на той точке зрения, что покупатель (лицензиат) не
будет платить за приобретение объекта оценки больше той суммы, которая необходима для обеспечения
альтернативного, равноценного источника дохода с учетом экономической оценки потерь времени и риска
непредвиденных расходов.
14
Затратный подход рассматривается в литературе по оценке ИС как один из трех возможных
подходов. Считается, что он может быть использован только как дополнение к доходному методу (если речь
не идет об оценке для целей бухгалтерского учета). Этот подход, как и предыдущие два, может быть
реализован в нескольких вариантах:
Метод стоимости восстановления
Метод стоимости замещения
Метод исторической стоимости
Метод стоимости восстановления чаще всего применяется при оценке технологий и связанных с
ними ОИС, которые не создают прямого экономического эффекта или определение и прогнозирование такого
эффекта невозможно. Чаще всего этим методом оцениваются ОИС, направленные на социальную сферу
(здравохранение, образование и т.п.)
Метод стоимости замещения применяется при оценке стоимости конструкторской и технической
документации.
Метод исторической стоимости применяется при оценке уникальных ОИС, направленных на
космическую, военную и т.д. сферы.
Применение затратного подхода предусматривает установление реальной стоимости того или иного
объекта интеллектуальной собственности в составе нематериальных активов предприятия путем определения
первоначальной стоимости оцениваемого объекта (с учетом всех усовершенствований за время его
использования) за вычетом суммы амортизационных отчислений. Затратный подход применяется, как
правило, во время оценки стоимости объекта интеллектуальной собственности, имеющий отношение к
социальной сфере, космосу, оборонным программам и т. п., а также в тех случаях, когда предусматривается,
что оцениваемые объекты интеллектуальной собственности не будут приносить доходов на протяжении
продолжительного времени.
(a) Метод воспроизведенной стоимости. Воспроизведенная стоимость объекта интеллектуальной
собственности определяется как сумма всех затрат, необходимых для создания новой точной копии такого же
объекта в ценах на период осуществления оценки.
l
V  (1  Rd ) hi
(43)
1
где:
V – текущая стоимость объекта оценки;
hi – затраты, необходимые для создания, получения и обеспечения юридической защиты объекта,
который является точной копией объекта оценки;
l – время, необходимое для создания объекта;
Rd – степень морального износа оцениваемого ОИС.
(b) Во время оценки стоимости объекта интеллектуальной собственности методом стоимости
замещения используют принцип замещения, в соответствии с которым максимальная стоимость объекта
оценки определяется минимальной ценой, которую необходимо заплатить для покупки или создания
объектов, которые эквивалентны по своим функциональным возможностям и вариантам их использования.
l
V  (1  Rd ) wi
(44)
i 1
где:
V – текущая стоимость объекта оценки;
wi – затраты, необходимые для создания, получения и обеспечения юридической защиты объекта,
аналогичного объекту оценки;
l – время, за которое был создан объект
Rd – степень морального износа оцениваемого ОИС.
(c) Стоимость интеллектуальной собственности, которая определяется методом определения
начальных затрат, называется исторической, поскольку она, прежде всего, базируется на фактических
затратах, отображенных в бухгалтерской отчетности предприятия за несколько последних лет. При этом,
ранее сделанные затраты, учитывая их размер и время создания оцениваемого объекта, должны быть
скорректированы (проиндексированные) с учетом реальных условий хозяйственной деятельности и степени
морального износа.
l
V  (1  Rd ) f i (1  E ) i
1
где:
V – текущая стоимость объекта оценки;
fi – затраты на создание объекта оценки на дату их совершения;
l– время, за которое был создан объект
Rd – степень морального износа оцениваемого ОИС.
(45)
15
Значение показателя Rd рассчитывается исходя из фактически или аналитически определенного
срока полезного использования оцениваемого объекта.
Rd  1 
Tmax  Tnom
Tmax
(46)
где:
Tmax – максимальный срок полезного использования объекта оценки;
Tnom – фактический срок использования объекта оценки.
Максимальный срок использования объекта оценки не может превышать срока легальной
юридической защиты оцениваемого ОИС. Для объектов, не имеющих юридически установленного срока
защиты срок максимального полезного использования оцениваемого объекта выбирается оценщиком
самостоятельно, исходя из конкретных условий.
7. АЛЬТЕРНАТИВНАЯ МЕТОДИКА ЭКСПРЕСС-ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОИС
В РАМКАХ ДОХОДНОГО ПОДХОДА.
В условиях переходного периода в экономике Армении часто использование ОИС предприятием не
подтверждается юридическими документами (договора о переуступке прав, лицензионные договора и т.д.).
Также возможны ситуации, когда экономический эффект, генерируемый новой технологией, трудно
разделить между ОИС и новым оборудованием, которое необходимо для эффективного использования ОИС.
В этих случаях необходимо производить оценку интеллектуальной собственности путем выделения из
общего денежного потока организации за определенный период (месяц, квартал, год), ту его часть, которая
генерируется ОИС (избыточная прибавочная стоимость) и дальнейшей ее капитализации. В этом случае
определяется стоимость в использовании, которая может совпадать с рыночной стоимостью, если выбран
наиболее оптимальный способ использования ОИС. Если же ОИС используется неоптимально, то рыночная
стоимость будет выше, чем стоимость в использовании.
Для определения стоимости в использовании можно применить метод капитализации избыточной
прибавочной стоимости, которая реализуется с помощью следующего соотношения:
V 
z
k
(47)
где:
V – стоимость ОИС;
z – избыточная прибавочная стоимость, определяемая с помощью соотношения (23);
k – коэффициент капитализации.
Эта формула применима, если прогнозируется, что значение z мало вариабельно и время ожидаемого
использования ОИС превышает 10-15 лет. Если же прогнозируется стабильный геометрический рост, то
соотношение (47) примет следующий вид:
V 
z
k b
(48)
где:
b – геометрический темп роста.
Принятые в развитых странах методы определения коэффициента капитализации предполагают
использование модели оценки капитальных активов (САРМ), метод кумулятивного построения или модель
средневзвешенной стоимости капитала.
Модель оценки капитальных активов предполагает построения коэффициента капитализации путем
анализа общеэкономической конъюнктуры и конъюнктуры конкретного рынка производства. Данный метод
мало применим в Армении, так как рынок капитальных активов еще не успел сложиться (малый объем
сделок с капитальными активами как на биржевом, так и на внебиржевом рынке).
Метод кумулятивного построения ставки капитализации предполагает использование безрисковой
ставки дохода (обычно доходность по государственным ценным бумагам) с последующим прибавлением к
ней премии за риск. Этот метод также трудно применим в РА, так как не еще не сложился рынок рисков.
Метод средневзвешенной стоимости капитала также практически не применяется, так как требует
развития фондового рынка
Наиболее применимым в условиях становления рыночной экономики является метод построения
ставки капитализации, исходя из работы предприятия. Он предполагает определения ставки капитализации
путем деления общего денежного потока на капитал, участвующий в его создании. Общий денежный поток
за отчетный период определяется с помощью соотношения (21).
Для определения стоимости активов, используемых предприятием, можно использовать стоимость
капитала участвующего в создании общего денежного потока, однако необходимо учесть, что и ОИС создает
часть этого денежного потока, то есть к стоимости выявленных активов необходимо прибавить искомую
величину стоимости ОИС V. Таким образом, общую оценку капитала можно выразить с помощью формулы
(22):
При дальнейшем использовании ОИС затраты на приобретение интеллектуальной собственности
станут частью капитала предприятия. Для расчета не важно, приобретены ли права на ОИС или нет. Если же
16
не учитывать стоимость ОИС, то мы можем значительно завысить ставку капитализации, не принимая во
внимание факт использования ОИС. Это может привести к парадоксальному выводу – чем больше
экономическая эффективность ОИС, стоимость которых не отражена в балансе, тем меньше их стоимость.
Следующим шагом метода оценки стоимости ОИС является определение величины избыточной
прибавочной стоимости, которая определяется с помощью соотношения (23).
В его основе лежит представление о возможности альтернативного использования остальных
производственных факторов, создающих денежный поток. Стоимость использования таких факторов как
основные средства, денежные средства, товарные запасы, оборотные средства и т.п. зависит от степени их
ликвидности и возможности предоставить их другим экономическим субъектам на правах аренды.
Для определения стоимости использования факторов можно применять банковские ставки, ставки
доходности финансовых инструментов и т.п., умножая их на стоимость факторов. Эта стоимость отражается
в балансе предприятия или может быть получена путем оценки их рыночной стоимости.
Таким образом, используя (23-26 ) можно определить стоимость ОИС:
V 
V 
z
k
z
O
(C  V )
z  (C  V )
V 
O
V  O  z  C  z V
V  (O  z )  z  C
(49)
z C
V 
Oz
Таким образом, данный метод можно применять при оценке стоимости в использовании оцениваемых ОИС.
Можно также использовать другой метод, который реализуется с помощью следующих соотношений.
k 
PV
C  D V
(50)
где
D – денежные средства;
C – стоимость учтенных активов;
V – стоимость неучтенной интеллектуальной собственности.
Чистый денежный поток состоит из составляющих, генерируемых имущественным комплексом
предприятия и денежными средствами. Таким образом, чистый денежный поток можно представить
следующим образом:
PV=PVC+V+PVD
(51)
где
PVC+V – денежный поток, генерируемый имущественным комплексом предприятия;
PVD – денежный поток, генерируемый денежными средствами
Из формулы (50) определим размер денежного потока, создаваемого имущественным комплексом
предприятия.
PVC+V =PV- PVD
(52)
Денежные потоки, генерируемые денежными средствами, представляют собой стоимость
использования денежных средств. Иными словами, произведение объема денежных средств на ссудный
процент является стоимостью их использования.
PVD=D*i
(53)
где
i – ссудный процент (банковская ставка по срочным депозитным вкладам).
С учетом (50-53) получим;
PV  D  i
k
PV  D  i D  C  V 
C V 
PV
PV  D  i
V 
C
i
C V 
(54)
(55)
(56)
17
8.
СОГЛАСОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ, ПОЛУЧЕННЫХ С ПОМОЩЬЮ РАЗЛИЧНЫХ
МЕТОДОВ ОЦЕНКИ
При оценке интеллектуальной собственности рекомендуется, если это возможно и целесообразно,
использовать все три подхода к оценке. При сбалансированности рынка все три подхода должны привести к
близким результатам, однако, в период переходной экономики, в частности, в этом периоде находится
экономика РА, сбалансированности рынка ожидать не приходится. Поэтому авторы предлагают следующую
систему предпочтения при оценке интеллектуальной собственности.
РЕКОМЕНДУЕМАЯ ПРЕДПОЧТИТЕЛЬНОСТЬ ПРИМЕНЕНИЯ ПОДХОДОВ К ОЦЕНКЕ НМА И
ОИС
Виды НА и ОИС
В первую
Во вторую
Слабо
очередь
очередь
применимо
Патенты и технологии
Доходный
Рыночный
Затратный
Товарные знаки
Доходный
Рыночный
Затратный
Объекты авторского права
Доходный
Рыночный
Затратный
Квалифицированная рабочая сила
Затратный
Доходный
Рыночный
Информационное программное обеспечение
Затратный
Рыночный
Доходный
менеджмента
Программные продукты
Доходный
Рыночный
Затратный
Дистрибьютерские сети
Затратный
Доходный
Рыночный
Месторождения (Core deposits)
Доходный
Рыночный
Затратный
Права по франчайзингу
Доходный
Рыночный
Затратный
Корпоративная практика и процедуры
Затратный
Доходный
Рыночный
Конечное согласование полученных значений можно производить следующего соотношения:
k
V   Vi  hi
(57)
i 1
k
h
i 1
i
1
где
V — окончательное значение рыночной стоимости ОИС
Vi — значение стоимости ОИС, полученное с помощью различных методов оценки
hi — коэффициент значимости того или иного метода при оценке ОИС.
Данная формула предполагает, что могут использоваться различные методы в рамках одного и того же
подхода. Значения коэффициентов значимости определяются оценщиком, исходя из вышеприведенной
таблицы и из собственного опыта.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Leontiev B. Strategy Of Intellectual Property Management In An Economic Region. - National seminar on valuation and
commercialization Of industrial property assets Organized by the World Intellectual Property Organization (WIPO) In
cooperation with The armenian patent officeYerevan, March 13 and 14, 2002. P. 16.
2. Steve Lumby. Investment Appraisal and Financial Decisions. (Fifth edition)-Chapman& Hall – 1997.39 – 153P.
3. Ãàâðèëåíêî Þ. À. Íåêîòîðûå ïîäõîäû ê îöåíêå çàùèùåííûõ ïàòåíòàìè èçîáðåòåíèé, ïðåäëàãàåìûõ ê îñâîåíèþ. // Ðûíîê êàïèòàëà â
Àðìåíòèè. – 2000.  15,16. Ñ.11-18.
4.
Öåíû è öåíîîáðàçîâàíèå:Ó÷åáíèê äëÿ âóçîâ.Ïîä ðåä.ÅñèïîâàÂ.Å. Ñ. – Ï. Ïèòåð. – 1999. Ñ, 265-267.
18
5.
Êàðïîâà Í.Í., Ïî÷åðíèí È.Ã. Ýêîíîìèêî-ìàòåìàòè÷åñêèå ìîäåëè ïðè îöåíêå èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè // Âîïðîñû îöåíêè. –
2000.  3. – Ñ. 15-17.
6.
Ëûííèê Í. Îöåíêà ñòîèìîñòè îáúåêòîâ èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè// Èíòåëëåêòóàëüíàÿ ñîáñòâåííîñòü. – 1996.  5-6 – Ñ. 37.
7.
Ãàâðèëåíêî Þ.À. Ïîôàêòîðíûé ó÷åò ðèñêîâ ïðè îöåíêå îáúåêòîâ ïðîìûøëåííîé ñîáñòâåííîñòè. //5-ÿ ìåæäóíàðîäíàÿ íàó÷íîïðàêòè÷åñêàÿ êîíôåðåíöèÿ “Àêòóàëüíûå ïðîáëåìû èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè”. Ìàòåðèàëû âûñòóïëåíèé. – Àëóøòà. 3-7 ñåíòÿáðÿ
2001. – Ñ. 129-131.
8.
Ìåæäóíàðîäíûå ñòàíäàðòû îöåíêè ÌÑÎ 2000. – International Valuation Standards Committee // IOSCO Press Release on
International Accounting Standards 17 May 2000.
9.
Ìåæäóíàðîäíûå ñòàíäàðòû Ìåæäóíàðîäíîãî êîìèòåòà ïî îöåíêå èìóùåñòâà (IASC, 1998).
10. Ñòàíäàðò Ðîññèéñêîãî îáùåñòâà îöåíùèêîâ. Îöåíêà îáúåêòîâ èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè. Îñíîâíûå ïîëîæåíèÿ. Ïðèíÿò
ïîñòàíîâëåíèåì Ïðàâëåíèÿ Ðîññèéñêîãî îáùåñòâà îöåíùèêîâ  13
11. Ïðîåêò Ãîñóäàðñòâåííîãî ñòàíäàðòà Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè. Åäèíàÿ ñèñòåìà îöåíêè èìóùåñòâà. Îöåíêà îáúåêòîâ
èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè. Îñíîâíûå ïîëîæåíèÿ.-1998 ã. Ïîäãîòîâëåí Ðîññèéñêèì îáùåñòâîì îöåíùèêîâ.
12. Ðåêîìåíäàòåëüíàÿ ìåòîäèêà ðàñ÷åòà ñòîèìîñòè äîêóìåíòàöèè, ñîäåðæàùåé èçîáðåòåíèÿ è “íîó-õàó”. Методики вартісної
оцінки прав інтелектуальної власності. – К., 1998. – С. 139-151.
13. Áëåõ Þ., Ãåòöå Ó. Èíâåñòèöèîííûå ðàñ÷åòû. Ìîäåëè è ìåòîäû îöåíêè èíâåñòèöèîííûõ ïðîåêòîâ. /Ïåð. ñ íåì. – 1997. – 672 ñ.
14. Áðîìáåðã Ã., Ðîçîâ Á. Îá îöåíêå íåêîòîðûõ îáúåêòîâ ïðîìûøëåííîé ñîáñòâåííîñòè// Ïðîáëåìû ïðîìûøëåííîé ñîáñòâåííîñòè. – 1997.  12. – Ñ. 29-40.
15. Ãðèöåíêî Â., Äîëãàÿ Â. Èíòåëëåêòóàëüíàÿ ñîáñòâåííîñòü è åå ðåàëèçàöèÿ â ñèñòåìå ðûíî÷íîõ îòíîøåíèé. // Вісник Харк.
держ. университету – 1993. - № 378. –С. 22-30.
16. Äìèòðèåâ Î. Ìåòîäû îöåíêè ñòîèìîñòè ÎÈÑ // Èíòåëëåêòóàëüíàÿ ñîáñòâåííîñòü. – 1999. -  1. – Ñ. 15 – 25.
17. Êàëèíèí À. Ùöåíêà ïðåäâàðèòåëüíîé ñòîèìîñòè “íîó-õàó” ñðåäñòâ àâòîìàòèçèðîâàííîãî óïðàâëåíèÿ ÊÀ. ÍÈÈ 777, èíâ  Ê-10/Ê,
1993.
18. Êàðïîâà Í., Àçãàëüäîâ Ã. Îöåíêà íåìàòåðèàëüíûõ àêòèâîâ è èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè. – Ì.: Èíñò. Ïðîôåñ. Îöåíêè, 1999. –
73 ñ.
19. Êîçûðåâ À. Îöåíêà èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè. – Ì.: Ýêñïåðòíîå áþðî, 1997. – 289 ñ.
20. Ëåîíòüåâ Á. Îöåíêà èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè äëÿ öåëåé ëèöåíçèðîâíèÿ. WIPO Regional Seminar for Scientists and
Reaserches of Lisensing. – Kyiv, October 5 to 7, 1998.
21. Ìèõàéëîâà Í., Êîíäðóíèíà Ì. Îáîñíîâàíèå ñòàâêè äèñêîíòèðîâàíèÿ ïóòåì èñïîëüçîâàíèÿ îñíîâíûõ ðûíî÷íûõ ôèíàíñîâûõ èíäèêàòîðîâ
äîõîäíîñòè êàïèòàëà.//www.cfin.ru/finanalisis/ discount_rate.htm.
22. Íîâîñåëüöåâ Î. Ïîäõîäû ê îöåíêå èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè. Èíòåëëåêòóàëüíàÿ ñîáñòâåííîñòü. – 1998. -  4. – Ñ. 2-6.
23. Íîâîñåëüöåâ Î. Ìåòîäû ðàñ÷åòà öåíû ëèöåíçèè. WIPO Regional Seminar for Scientists and Researches of Licensing. – Kyiv,
October 5 to 7, 1998.
24. Îöåíêà èíòåëëåêòóàëüíîé ñîáñòâåííîñòè. Áóõãàëòåðñêèé ó÷åò è íàëîãîîáëîæåíèå.  íàó÷íî-ïðàêò. èçä. Èíòåëëåêòóàëüíàÿ
ñîáñòâåííîñòü â Óêðàèíå: правовые основы и практика./ Под общей редакцией А. Святоцкого. – К.: Изд.дом «Ин-Юре»,
1999.- 672 с.
25. The Valuation of Intangible Assets. Special Report No 254.-103 p.
26. Ýêîíîìèêà ïðîìûøëåííîé ñîáñòâåííîñòè: Ó÷åá. Ïîñîáèå / Þ. Êîíîâ, Î. Áåçðóêîâà, Ë. Ôàòüêèíà , Í. Ëûííèê. – Ì.: ÂÍÈÈÏÈ, 1994.-55
ñ.
27. Капіца Ю.М., Мальчевский І.А., Федченко Л.Ю., Аралова Н.І. Рекомендації з оцінки вартості інтелектуальної
власності. К-. Центр інтелектуальної власності та передачі технологій НАН України. – 2001 – 40 С.
28. Øï³íáñ ë»÷³Ï³ÝáõÃÛ³Ý ·Ý³Ñ³ïÙ³Ý Ù»Ãá¹³Ï³Ý óáõóáõÙÝ»ñ: ê.È. Ô³ÝóñçÛ³Ý
29. Valuation of intellectual property and intangible assets/ Gordon V. Smith, Russell L. Parr. — 3rd ed.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
В данном приложении приводятся ставки роялти по различным отраслям промышленности
№
Объекты применения ставок роялти
Роялти Р в %
ОТРАСЛИ ПРОМЫШЛЕННОСТИ:
1 Авиационная
6-10
2 Автомобильная
1-3
3 Инструментальная
3-5
4 Металлургическая
5-8
5 Потребительских товаров длительного пользования
5
19
6 Потребительских товаров массового спроса с малым сроком использования
7 Сельскохозяйственного машиностроения
8 Станкостроительная
9 Строительного машиностроения
10 Текстильная
11 Фармацевтическая
12 Химическая
13 Химического машиностроения
14 Электронная
15 Электротехническая
ОБОРУДОВАНИЕ ДЛЯ:
1 железных дорог
2 канцелярских работ
3 котельных
4 литейного производства
5 медицины
6 металлообработки
7 металлургической промышленности
8 обработка поверхностей
9 общепромышленных целей
10 очистки воды
11 пищевой промышленности
12 подъемно-транспортное оборудование
13 полиграфии
14 радиосвязи
15 самолетостроения
16 сварочных работ
17 связи
18 сигнализации
19 специальных целей
20 судов (речных и морских)
21 текстильной промышленности
22 транспорта
23 химической промышленности
24 холодильных установок общего назначения
25 холодильных установок для промышленности
26 цементных заводов
27 электронных устройств
28 электротехники
ОТДЕЛЬНЫЕ ВИДЫ ПРОДУКЦИИ:
1 Авиационная техника
2 Автодвигатели и запчасти к ним
3 Автозапчасти
4 Автомобили
5 Аккумуляторы
6 Ароматические вещества
7 Белье
8 Бритвы
9 Буксиры
10 Бумага
11 Велосипеды
12 Вентили
13 Воздушные кондиционеры
14 Вооружение
15 Игры (без авторских прав)
16 Изделия из каучука
17 Изделия из пластмассы
18 Изделия из стекла
19 Измерительные приборы
20 Инструмент
0,2-1,5
4,5
4,7-7,5
4,5
3-6
2-5
2-4
4-7
4-10
1-5
3-5
3
5
1,5-2,0
4-8
4,5
5-8
6-7
5,5
5
4
5
4
7
6-10
3,5-5
7
1-1,5
6
3-5
3-6
5
3-5
2-4
4-6
3-5
4-8
4-7
6-10
2-4
2-3
5
3-4
3
2-4
1-2
1-2
1-2
3-5
3-6
3-4
5-10
3-6
3-3,5
3
2-4
5-8
5-7
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
Клапаны
Клей
Книги (без авторских прав)
Кожи
Компрессоры
Копировальная бумага
Корм для скота
Котельное оборудование
Котлы
Красители
Краски
Литье
Лифты
Мебель деревянная
Мебель металлическая
Медицинские приборы
Металлические конструкции
Минеральные масла
Моторы промышленного назначения
Нагревательные системы
Напитки
Насосы
Ножи
Обувь
Оптика
Оснастка
Парфюмерия
Печатные издания
Печи
Питье
Пластинки
Полупроводники
Полуфабрикаты
Приводы
Продовольственные товары
Продукты органической химии
Радиолампы
Реле-аппаратура
Ручной инструмент
Самолеты
Сельскохозяйственые машины
Скобяные изделия
Спорттовары
Станки металлообрабатывающие
Строительные машины
Стройматериалы
Суда
Текстильные волокна
Телеаппаратура
Ткани для пошива одежды
Ткани для промышленных целей
Товары для киноиндустрии
Трикотаж
Удобрения
Упаковка бумажная и картонная
Фармацевтические товары
Фототовары
Химикаты для сельского хозяйства
Химреактивы
Электрические контрольно-измерительные приборы
2-3
2-3
3-6
3
5-7
1-2
2-3
5
3-5
3
2-3
1,5-2
4-5
2-3
3
4-7
2-4
2-3
4-7
4-6
2-5
5-7
1-2
1-1,25
8
5-7
2-5
3-6
4-6
3-5
2-5
1-2
1,5-2
5
1-2
2-4
3-4
4-6
3
5-10
2-5
2-3
1-3
4-6
3-5
2-4
3-5
2-3
7
3
3-4
3-5
2-4
1,5-2
2-3
2-4
1-3
1
1-3
3-5
21
81 Электрокабели
82 Электронно-вычислительные машины
2-4
7,5
РЕКОМЕНДУЕМЫЕ ПОПРАВОЧНЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ К СТАНДАРТНЫМ СТАВКАМ РОЯЛТИ
Лицензия
Степень ценности
Нелицензионное ноуИсключительная
Неисключительная
технологии
хау
Патентная Беспатентная Патентная Беспатентная
1,4 - 1,8
1,1 - 1,5
0,9 - 1,1
0,7 - 0,9
1,0 - 1,2
Особо ценная
1,1 - 1,5
0,9 - 1,1
0,7 - 0,9
0,5 - 0,7
0,5 - 1,0
Средней ценности
0,7 - 0,9
0,5 - 0,7
0,4 - 0,5
0,2 - 0,4
0,1-0,5
Малоценная
ДОЛЯ ЛИЦЕНЗИАРА В ДОПОЛНИТЕЛЬНОЙ ПРИБЫЛИ ЛИЦЕНЗИАТА
Неисключительная лицензия или нелицензионное
Исключительная лицензия
ноу-хау
Доля лицензиата на
рынке
Конкуренция технологий
Конкуренция технологий
Слабая Умеренная Сильная
Слабая
Умеренная
Сильная
До 5%
0,7 - 0,8 0,5 - 0,7 0,4 - 0,5
0,5 - 0,7
0,4 - 0,6
0,2 - 0,4
5-20%
0,7 - 0,9 0,6 - 0,7 0,5 - 0,6
0,6 - 0,8
0,5 - 0,7
0,3 - 0,4
20%
0,6 - 0,8 0,5 - 0,7 0,4 - 0,6
0,5 - 0,7
0,4 - 0,6
0,2 - 0,4
ПРИЛОЖЕНИЕ 2
Примеры расчета рыночной стоимости.
Определение чистого экономического эффекта от использования оцениваемого объекта интеллектуальной
собственности.
Пример 1.
Предприятие «Альфа» решило производить новый для себя продукт – натуральный абрикосовый сок, уже
присутствующий на рынке. Новейшая технология производства данного продукта запатентована
предприятием «Альфа», на эту технологию был получен основной патент РА №аааввв. В результате
маркетинговых исследований были выявлены следующие показатели по объему реализации продукции на
рынке.
22
Таблица П.2.1
Цена
Доход на душу Объем
реализации
др.
населения др.
продукции в РА млн. лит.
1. 1999
600
21000
4
2. 2000
550
22000
7
3. 2001
500
24000
8,5
4. 2002
450
26000
9,5
Переменные затраты на единицу продукции 345 др., а все постоянные затраты – 500млн. др.
Максимальный объем спроса оценен в 15 млн. литров. Планируется, что в 2004 году средний доход на душу
населения составит 28000др.
Спрогнозировать годовой эффект в 2004 году от использования изобретения, защищенного патентом
Армении №аааввв.
Решение
На основании Таблицы П.2 были проведены аппроксимации к функциям 2-4 и были получены следующие
результаты:
Таблица П. 2.2
Выражение
Коэффициенты
Оптимальная цена
Оптимальный объем на
на 2004 год
2004 год
а0
а1
а2
а3
др.
млн. литров
(2)
100931205 -97849
-1820
430
7,9
(3)
18940636
73569170
30736572
-12419287
425
9,92
(4)
20,46
-1,52
0,48
1025
2,784
Выражение (2) свидетельствует об уменьшении потребления в связи с увеличением среднего дохода, даже
при сокращении цены продукции, что не соответствует рынку данного товара, так как натуральные соки
являются «высокими товарами». Выражение (4) в данном случае не учитывает возможность переключения
спроса потребителей на конкурирующие товарные группы (например, другие натуральные соки или сладкие
газированные напитки). Поэтому наиболее адекватно рынок описывается выражением (3).
То есть, оптимальная цена составит примерно 425 драм, а объем реализации – 9,92 тыс литров
Таким образом, в соответствие с (9) экономический эффект от использования оцениваемого ОИС составит:
293,6 млн. драм.
№
Год
Пример 2
На основании ОИС полезная модель «Газовый стерилизационный шкаф», защищенного патентом Армении
№ 14 (A61L/20) предприятие «Бета» планируется организовать новое производство следующих видов
оборудования:
 Стерилизационный шкаф «Арег 307»,
 Объемный дезинфектор «Арег 308»
 Портативный стерилизатор «Арег 309»
 Установка для восстановления микрофильтров «Арег-312»
 Дезинфектор для воды «Арег 313».
Маркетинговые исследования показали, что использование ОИС можно осуществлять в течение 10 лет,
начиная с января 2004 года. Определены также прогнозные значения объемов реализации, цены продукции и
издержек на ее производство.
Исходные данные по объему реализации продукции, ее максимальной цене и переменным издержкам и
полной себестоимости продукции приведены соответственно в Таблице П2.3, Таблице П2.4, Таблице П2.5. и
Таблице П2.6.
23
Объем реализации продукции Nij, шт.
Таблица П2.3
Год
использования
ОИС, i
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Арег 307
N1 1= 500
N2 1=700
N3 1=1000
N4 1=1000
N5 1=1000
N6 1=1000
N7 1=900
N8 1=900
N9 1=800
N10 1=700
Наименование продукции, j
Арег 308
Арег 309
Арег 312
N1 2= 300
N1 3= 350
N1 4= 25
N2 2= 350
N2 3= 400
N2 4=30
N3 2= 400
N3 3= 500
N3 4=35
N4 2= 500
N4 3= 500
N4 4=40
N5 2= 500
N5 3= 500
N5 4=40
N6 2= 500
N6 3= 500
N6 4=40
N7 2= 500
N7 3= 500
N7 4=40
N8 2= 500
N8 3= 500
N8 4=40
N9 2= 400
N9 3= 500
N9 4=40
N10 2= 400
N10 3= 500
N10 4=40
Максимальная цена реализации продукции, Vmax j, у.е.
Арег 313
N1 5= 500
N2 5= 500
N3 5= 500
N4 5= 500
N5 5= 500
N6 5= 500
N7 5= 500
N8 5= 500
N9 5= 500
N10 5= 500
Таблица П2.4
Арег 307
Vmax 1= 230
Наименование продукции, j
Арег 308
Арег 309
Арег 312
Арег 313
Vmax 2= 210
Vmax 3= 250
Vmax 4= 650
Vmax 5= 190
Переменные издержки на производство единицы продукции, ri, у.е.
Таблица П2.5
Наименование продукции, j
Арег 307
Арег 308
Арег 309
Арег 312
r1= 140
r2= 115
r3= 150
r4= 380
Минимальная цена единицы продукции, Vmin j, у.е.
Арег 313
r5=100
Таблица П2.6
Наименование продукции, j
Арег 307
Арег 308
Арег 309
Арег 312
Арег 313
Vmin 1= 160
Vmin 2= 120
Vmin 3= 160
Vmin 4= 460
Vmin 5 =110
Определить экономические эффекты от использования оцениваемого объекта за предполагаемое
время его эксплуатации.
Решение
На основании формулы (12) определяется расчетная продажная цена продукции. В данном случае
определено, что значение  составит 0,5. В таблице П 2.7 приводятся эти значения.
Таблица П2.7
Наименование продукции, j
Арег 307
Арег 308
Арег 309
Арег 312
Арег 313
V1= 195
V2= 165
V3= 200
V4= 555
V5 =150
Далее с помощью формулы (14) вычисляются годовые экономические эффекты от использования
оцениваемого объекта интеллектуальной собственности. В Таблице П2.8 приводятся эти значения
Таблица П2.8.
Год
Экономические эффекты по каждому из наименований продукции, j по
Экономические
использогодам эксплуатации
эффекты zi
вания ОИС, i Арег 307
у.е.
Арег 308
Арег 309
Арег 312
Арег 313
2003
15500
17500
15500
2375
23000 z1 =73875
2004
22500
20750
18000
3250
23000 z2 =87500
2005
33000
24000
23000
4125
23000 z3 =107125
2006
33000
30500
23000
5000
23000 z4 =114500
2007
33000
30500
23000
5000
23000 z5 =114500
2008
33000
30500
23000
5000
23000 z6 =114500
2009
29500
30500
23000
5000
23000 z7 =111000
2010
29500
30500
23000
5000
23000 z8 =111000
2011
26000
24000
23000
5000
23000 z9 =101000
2012
22500
24000
23000
5000
23000 z10 =97500
Пример 3
Предприятие «Бета» решило изменить технологию изготовления машинного масла, используемого в
дизельных двигателях. Данная технология позволила значительно улучшить показатели работы дизельных
двигателей. Эта технология защищена патентом РА № ссбб. Переменные и постоянный затраты при
производстве продукции при помощи новая технологии не изменились. Однако по причине улучшения
24
качества продукта у производителя появилась возможность повысить цену масла. При производстве по
старой технологии цена продукции составляла 600 др. за 1 литр, а по новой технологии – 700 др.
Маркетинговые исследования выявили, что объем реализации продукции останется неизменным и составит
50 тыс. литров в год.
Определить годовой экономический эффект от использования изобретения, защищенного патентом РА
№ ссбб.
Решение
В соответствие с выражением (16) годовой экономический эффект от использования изобретения составит:
zi= 50 тыс.л. х(700-800)=5млн. др.
Пример 4
Предприятие «Гамма» решило изменить технологию изготовления запасной части для автомобилей, в
результате чего повысилась производительность используемого предприятием оборудования. Новая
технология защищена патентом РА № оооо. Если ранее в течение года на имеющихся мощностях возможно
произвести 5 тыс. единиц продукции, то после освоения новой технологии производительность увеличилась
и составила 6,5 тыс. единиц продукции. Цена продукции составляет 1500 др. Объемы переменных и
постоянных затрат не изменились.
Определить годовой экономический эффект от использования изобретения, защищенного патентом РА
№оооо.
Решение
В соответствие с выражением (17) годовой экономический эффект от использования изобретения составит:
zi= 1500др. х(6,5тыс.-5тыс.)=2,25млн. др.
Пример 5
Предприятие «Дельта» решило изменить технологию производства макаронных изделий. Новая технология
защищена патентом РА №ееее. Продукция, произведенная помощью новой технологии, имеет улучшенные
потребительские свойства. При использовании старой технологии цена 1 кг. продукции составляла 250 др., а
объем реализации 50 тыс. кг. После изменения технологии цена составила 270 драм, а объем реализации – 75
тыс. кг.
Определить годовой экономический эффект от использования изобретения, защищенного патентом РА
№ееее.
Решение
В соответствие с выражением (18) годовой экономический эффект от использования изобретения составит:
zi= 275 др.х 75 тыс кг -250др.х 50 тыс. кг=8,125млн. др.
Пример 6
Предприятие «Кси» решило изменить технологию производства абрикосового натурального сока.
Данные по издержкам производства по старой технологии, состоянии рынка и прогнозу среднего дохода
соответствуют условиям примера 1. Переменные издержки при использовании новой технологии составили
320 др., а постоянные 550млн. др. Новая технология защищена патентом РА №стст.
Спрогнозировать экономический эффект за 2004 год от использования изобретения, защищенного патентом
РА
№ееее.
Решение
В соответствии с решением примера 1 при использовании старой технологии оптимальная цена и
соответствующий ей объем производства составят соответственно 425 драм, 9,92 тыс литров. Используя
выражение (7), а также данные таблицы П2.2. определим оптимальные цену и соответствующий ей объем
производства для новой технологии. Они составят соответственно 420др. и 10,55 млн.л.
Тогда в соответствие с выражением (19) годовой экономический эффект за 2004год от использования
изобретения составит:
zi=10,55млн.л. х(420-320)-550млн.др.-(9,92млн.л. х(425-345)-500млн.др)=211,4млн. др.
Пример 7
Предприятие «Гамма» решило изменить технологию производства масляной краски. Новая технология
защищена патентом РА № нннн. В результате изменения технологии производства масляной краски ее
качество осталось неизменным. Переменные издержки на производства одной банки (3 кг.) продукции по
старой технологии составили 3500 др., а постоянные издержки – 10млн. др. Для новой технологии
переменные издержки составили 3100др., а постоянные издержки 11 млн. др. Объем реализации составляет
50 тыс. банок. Цена продукции неизменна.
Определить годовой экономический эффект от использования изобретения, защищенного патентом РА
№ннн.
В соответствие с выражением (18) годовой экономический эффект от использования изобретения составит:
25
zi= 30тыс.б.х(3500-3100)-11млн.др+10млн.др.=11млн. др.
Пример 8
Предприятие «Омега» производит группу продуктов «Дельта», технология производства которых защищена
основным патентом РА №оооррр, кроме того, в результате проведенной инвентаризации выявлен комплекс
ноу-хау, который содержит параметры оптимальности применяемой технологии, а также способы и
принципы маркетинга и продажной подготовки выпускаемой продукции в РА.
Была проведена оценка стоимости материальных активов предприятия «Омега», которая показала
следующие данные.
Таблица П.2.9.
№
Наименование
Стоимость млн.др.
1.
Недвижимость
80
2.
Движимое имущество
40
3.
Денежные средства
20
4.
Нематериальные активы на балансе
0
В течение последнего года размер кредиторской и дебиторской задолженности не менялся. Прибыль
за последний год составила 90 млн.др., амортизация составила 20 млн.др.
Предприятие уже три года работает стабильно, основные экономические показатели не меняются.
Определить стоимость всей используемой интеллектуальной собственности как нематериальных активов
предприятия «Омега».
Решение
В соотвествие с приведенными формулами (21) и (23) определяется годовой экономический эффект
от использования нематериальных активов. Общий денежный поток составит 110 млн.др. Далее необходимо
из общего потока вычленить часть, генерируемую оцениваемыми объектами. Для этого были проведены
исследования, которые выявили следующую информацию: средняя ставка аренды по недвижимости, сходной
с недвижимостью фирмы «Омега», составляет 12%. Для движимого имущества арендная ставка составила
13%, средний банковский процент составил 14%.
Таким образом, в соответствии с формулой (23) денежный поток, генерируемый ОИС, составит:
120 – 80*0,12+40*0,13+20*0,14=92,4 млн.др.
Средняя ставка доходности для данной отрасли составила 14%. Таким образом, стоимость всех
нематериальных активов предприятия составила: 92,4/0,14=660млн.др.
К решению данной задачи можно подойти с помощью альтернативных методов, описанных в
параграфе 7.
На основании формулы (49) стоимость оцениваемых активов составит:
140*92,4,85/(110-92,4)=735 млн.др.
или на основании (53):
((110-20*0,14)/0,14)-140=626 млн.др.
Данные показатели отличаются друг от друга менее 10%, поэтому в качестве стоимости можно
выбрать среднее значение, которое составило 674 млн.др.
26
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ....................................................................................................................................................... 2
1.
ОБЛАСТЬ ПРИМЕНЕНИЯ ................................................................................................................... 2
2.
ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ
СОБСТВЕННОСТИ................................................................................................................................. 3
3.
МЕТОДИКА ОПРЕДЕЛЕНИЯ ГОДОВОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЭФФЕКТА,
ОБРАЗОВАВШЕГОСЯ В РЕЗУЛЬТАТЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБЪЕКТА
ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНОЙ СОБСТВЕННОСТИ. ................................................................................ 5
4.
МЕТОДИКА РАСЧЕТОВ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОИС В РАМКАХ ДОХОДНОГО
ПОДХОДА. .............................................................................................................................................. 10
5.
МЕТОДИКА РАСЧЕТОВ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОИС В РАМКАХ
СРАВНИТЕЛЬНОГО ПОДХОДА....................................................................................................... 13
6.
МЕТОДИКА РАСЧЕТОВ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОИС В РАМКАХ ЗАТРАТНОГО
ПОДХОДА. .............................................................................................................................................. 13
7.
АЛЬТЕРНАТИВНАЯ МЕТОДИКА ЭКСПРЕСС-ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ
ОИС В РАМКАХ ДОХОДНОГО ПОДХОДА.................................................................................... 15
8.
СОГЛАСОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ, ПОЛУЧЕННЫХ С ПОМОЩЬЮ РАЗЛИЧНЫХ
МЕТОДОВ ОЦЕНКИ ............................................................................................................................ 17
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ .................................................................................. 17
ПРИЛОЖЕНИЕ 1........................................................................................................................................... 18
ПРИЛОЖЕНИЕ 2........................................................................................................................................... 21