Государственный университет – Высшая школа экономики Факультет экономики

Министерство экономического развития и торговли
Российской Федерации
Государственный университет –
Высшая школа экономики
Факультет экономики
Программа дисциплины
Фонды коллективного инвестирования
для специальности 080105.65 «Финансы и кредит»
подготовки специалиста
для направления 080100.62 «Экономика»
подготовки бакалавра
Автор – Абрамов А.Е.
Рекомендована секцией УМС
Конкретная экономика
Председатель
Смирнов
__________________
«____»__________________200 г.
Одобрена на заседании кафедры
фондового рынка и рынка инвестиций
Зав.кафедрой
Берзон Н.И. ___________________
«___» ______ 200 г.
Утверждена УС
факультета экономики
Ученый секретарь
Протасевич Т.А.______________
«____»_________________200 г.
Москва
I . Пояснительная записка
Автор программы: к.э.н. Абрамов Александр Евгеньевич
Требования к студентам:
Дисциплина «Фонды коллективного инвестирования» изучается на 2 курсе
магистратуры экономического факультета и опирается на знание основ
финансирования и кредитования, инвестиций и фондового рынка.
Аннотация:
Курс «Фонды коллективного инвестирования» является одной из актуальных
дисциплин современного экономического образования и имеет своей целью
изучение института финансового посредничества, особенности организации и
принципов функционирования инвестиционных фондов в России и за рубежом, а
также основ теории и практики портфельного управления. Курс предназначен для
специалистов финансово-экономических служб коммерческих предприятий и
финансовых организаций.
В ходе изучения данной дисциплины предусматривается:
- проведение лекционных и семинарских занятий в соответствии с
утвержденной сеткой часов;
- самостоятельное изучение литературы, освоение теоретического материала,
подготовка к семинарским занятиям;
- написание эссе на заданную тему;
- сдача экзамена по изучаемым темам.
Учебная задача дисциплины:
В результате изучения дисциплины студент должен:
- знать природу инвестиционных фондов как одной из разновидностей
финансовых институтов;
- знать классификацию фондов коллективного инвестирования, принципы их
организации и функционирования, а также основные статистические
показатели, показывающие роль инвестиционных фондов в экономике и на
фондовом рынке;
- знать основные объекты инвестирования активов фондов коллективного
инвестирования, основы теории управления портфелем;
- иметь представление об основных стратегиях инвестирования;
- иметь представление о первичном и вторичном рынке ценных бумаг
инвестиционных фондов в России и за рубежом;
- иметь представление о проблемах налогообложения и издержек по
управлению активами применительно к инвестиционным фондам;
- иметь представление о перспективах развития фондов коллективного
инвестирования в России.
Формы контроля:
Оценка знаний студентов проводится по бальной системе по результатам
написания эссе, а также сдачи экзамена в виде тестов по изучаемым темам.
Написание эссе оценивается по 10-бальной шкале; удельный вес в итоговой
оценке – 0,4. Вместо написания эссе может быть предусматриваться устное
выступление студента по заранее определенной тематике при проведении
практических занятий.
Ответ на экзамене оценивается по 10-балльной системе; удельный вес в
итоговой оценке – 0,6. На экзамене необходимо получить не менее 5 баллов.
Итоговая оценка (Оитоговая) определяется как средневзвешенная величина из
оценок за эссе (Оэссе) и экзамен (Оэкзамен).
Оитоговая = 0,4  Оэссе + 0,6  Оэкз
II. Тематический план
№
Название темы
Всего
часов
Аудиторные часы
Самостоятельная работа
Фонды коллективного
инвестирования как
финансовые посредники
и их организационная
структура
Классификация
инвестиционных фондов
5
Лекции
4
7
4
0
6
3
Стратегии
управления
портфелями
инвестиционных фондов
8
4
0
10
4
Маркетинг и продажи
ценных бумаг
инвестиционных фондов
Как анализируются
инвестиционные фонды
8
4
2
10
4
4
12
Как разработать
собственную
инвестиционную
стратегию и выбрать
фонд для инвестиций
Итого
6
4
2
34
108
24
8
76
1
2
5
6
Семинары
0
4
Базовый учебник.
1. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем,
объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005
III. Содержание программы
Тема 1. Фонды коллективного инвестирования как финансовые посредники и
их организационная структура
Сущность и назначение финансового посредничества. Агенская проблема и
способы ее решения. Типы финансовых посредников и особенности их
деятельности. Особенности инвестиционных фондов как финансовых посредников.
Преимущества инвестиционных фондов и риски инвесторов. Роль инвестиционных
фондов в финансовой системе России, США и стран Европы.
Основные принципы организации инвестиционных фондов. Управляющие
компании инвестиционными фондами. Специализированные депозитарии и
регистраторы. Агенты по выдаче, обмену и погашению инвестиционных паев.
Аудиторы и независимые оценщики инвестиционных фондов. Роль брокеров,
депозитариев и клиринговых организаций в деятельности инвестиционных фондов.
Список литературы:
1. Главы III, YIII и IX Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об
инвестиционных фондах";
2. Главы I и III пособия Инвестиционные фонды: Доходность и риски,
стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России /
А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 17-66, 109-134;
3. Капитан М.Е. Барановский Д.С. Паевые фонды: современный подход к
управлению деньгами. 2-е изд. СПб.: Питер, 2007, сс.56-88.
Тема 2. Классификация инвестиционных фондов
Критерии классификации инвестиционных фондов. Организационноправовые формы инвестиционных фондов. Типы инвестиционных фондов в
зависимости от права требования погашения выпускаемых ими ценных бумаг.
Классификация инвестиционных фондов в зависимости от особенностей
инвестиционной политики. Активно и пассивно управляемые инвестиционные
фонды. Универсальные и институциональные инвестиционные фонды.
Список литературы:
1. Глава YI Федерального закона от 29.11.2001 N 156-ФЗ "Об
инвестиционных фондах";
2. Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных
фондов и активов паевых инвестиционных фондов, утвержденное
приказом ФСФР России от 20 мая 2008 г. № 08-19/пз-н;
3. Глава II пособия Инвестиционные фонды: Доходность и риски,
стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России /
А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 67-108;
4. Материалы web-порталов www.nlu.ru и www.investfunds.ru .
Тема 3. Стратегии управления портфелями инвестиционных фондов
Основы теории эффективного рынка и ее значение для инвестиционных
фондов. Проблемы эффективности российского фондового рынка. Основные
фондовые индексы и индексные фонды в России. Классификация стратегий
активного управления портфелями паевых инвестиционных фондов. Анализ
эффективности ряда стратегий активного управления портфелями фондов.
Список литературы:
1. Глава Y пособия
Инвестиционные фонды: Доходность и риски,
стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России /
А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 197-250;
2. Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. М., Научнотехническое общество им. Академика С.И. Вавилова, 2007, сс. 190-232;
3. Десять главных правил для начинающего инвестора» / Бертон Малкиел;
Пер. с англ. – М. Альпина Бизнес Букс, 2006, сс. 91-103, 124-138.
Тема 4. Маркетинг и продажи ценных бумаг инвестиционных фондов
Природа и виды ценных бумаг инвестиционных фондов. Особенности
операций с ценными бумагами инвестиционных фондов. Ценообразование ценных
бумаг инвестиционных фондов. Понятие первичного и вторичного рынков ценных
бумаг инвестиционных фондов. Проблемы дистрибуции инвестиционных паев и их
биржевой рынок в России. Инфраструктура расчетов по сделкам с
инвестиционными паями в России и за рубежом.
Список литературы:
1. Главы YI-VII пособия Инвестиционные фонды: Доходность и риски,
стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России /
А.Е. Абрамов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 251-347;
2. Капитан М.Е. Барановский Д.С. Паевые фонды: современный подход к
управлению деньгами. 2-е изд. СПб.: Питер, 2007, сс.119-130, 181-191.
Тема 5. Как анализируются инвестиционные фонды
Основные области анализа эффективности инвестиций в паевые фонды:
риски и доходность; издержки инвесторов; эффективность портфельного
управления и ликвидность паев. Система показателей доходности и рисков
инвестирования в паевые фонды. Источники информации для анализа паевых
инвестиционных фондов. Отработка практических навыков расчета показателей на
примере паевых инвестиционных фондов.
Список литературы:
1. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления
портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.:
Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 190-193;
2. Капитан М.Е. Барановский Д.С. Паевые фонды: современный подход к
управлению деньгами. 2-е изд. СПб.: Питер, 2007, сс.154-178;
3. Эрдман Г.В. Капитал с нуля, или Путь к финансовой свободе в России.
М.: НТ Пресс, 2006, сс. 155-233;
4. Информационные
ресурсы
www.nlu.ru,
www.investfunds.ru
и
www.morningstar.com;
5. Журнал Smart Money, любые ежемесячные номера. Таблицы с рейтингом
паевых инвестиционных фондов.
Тема 6. Как разработать собственную инвестиционную стратегию и выбрать
фонд для инвестиций
Методика разработки индивидуальной инвестиционной стратегии.
Основные факторы, влияющие на выбор инвестора и успешность инвестиционных
решений. Порядок и критерии выбора паевых инвестиционных фондов для
реализации индивидуальной инвестиционной стратегии. Отработка практических
навыков выбора и анализа паевых инвестиционных фондов в процессе деловой
игры.
Список литературы:
1. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления
портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.:
Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 190-193;
2. Капитан М.Е. Барановский Д.С. Паевые фонды: современный подход к
управлению деньгами. 2-е изд. СПб.: Питер, 2007, сс.154-178;
3. Эрдман Г.В. Капитал с нуля, или Путь к финансовой свободе в России.
М.: НТ Пресс, 2006, сс. 155-233;
4. Информационные
ресурсы
www.nlu.ru,
www.investfunds.ru
и
www.morningstar.com.
IV. Учебно-методическое обеспечение дисциплины:
1. Основная литература.
1. Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных
фондах».
2. Приказ ФСФР России от 20 мая 2008 г. № 08-19/пз-н «Об утверждении
Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и
активов паевых инвестиционных фондов».
3. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления
портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. – М.:
Альпина Бизнес Букс, 2005, сс. 190-193;
4. Материалы лекций автора курса по теме.
2. Тема эссе: «Я выбираю паевой инвестиционный фонд» с обоснованием
критериев и алгоритма выбора (объем до 10 страниц).
3. Вопросы для оценки качества освоения дисциплины:
Заполняются студентами в виде тестов из 10-15 вопросов по итогам каждой
темы.
Автор программы:_________________ / Абрамов Александр Евгеньевич /