Введение Глава 1. Первые ипотечные паевые фонды 1.1. Показатели первых ипотечных фондов

Введение
Глава 1. Первые ипотечные паевые фонды
1.1. Показатели первых ипотечных фондов
1.1.1. Регламентация
Состав активов | Ограничения | Специфика закрытых ПИФов | Процедуры
1.1.2. Схема работы (на примере)
1.1.3. История развития в России
НВК — Городская ипотека | ИнвестКапитал — фонд ипотечный | Ипотечный фонд N 1 | Первый
объединенный | Первый ипотечный | ЮГРА Ипотечный Фонд | КИТ — Фонд ипотеки | Второй
ипотечный | Перспективы развития
1.1.4. Характерные особенности
Эффективная форма секьюритизации ипотеки | Единственность эмитента | Быстрый рост
стоимости чистых активов
1.1.5. Преимущества
1.1.6. Оценка доходности
1.1.7. Оценка рисков
1.2. Эффективная форма секьюритизации
1.2.1. Сравнение с ипотечными ценными бумагами
1.2.2. Проблемы рефинансирования ипотеки
Налогообложение операций по отчуждению закладных первичным кредитором | Амортизация
имущества ипотечного фонда
1.3. Перспективы ипотечных паевых фондов
1.3.1. Проблемы развития производства закладных
1.3.2. Проблемы развития ипотечных ПИФов
Экономические проблемы | Проблема обслуживания ипотечных ценных бумаг | Развитие по пути
снятия ограничений на потенциальных инвесторов
1.3.3. Развитие организационных форм
«Стационарный» ипотечный закрытый ПИФ | «Растущий» ипотечный закрытый ПИФ |
«Транзитный» ипотечный закрытый ПИФ | «Погашаемый» ипотечный закрытый ПИФ
1.3.4. Тенденции развития
Глава 2. Первые ипотечные ценные бумаги
Экономическая выгода секьюритизации | Необходимость секьюритизации | Варианты
рефинансирования ипотечной программы банка
2.1. Характеристики первых ипотечных бумаг
2.1.1. Форма ипотечных ценных бумаг — ипотечная облигация
2.1.2. Эмитент
2.1.3. Ипотечное покрытие (портфель ипотечных кредитов)
2.1.4. Сервисный агент
2.1.5. Депозитарий
2.1.6. Платежный агент
2.1.7. Кредитное усиление
2.1.8. Колл-опцион
2.1.9. Основные характеристики ипотечных ценных бумаг
2.1.10. Анализ первых торгов ипотечных облигаций «ГПБ-Ипотека»
2.2. Стоимость ипотечных ценных бумаг
2.2.1. Модель досрочного погашения ипотечного портфеля
2.2.2. Вероятностная модель досрочного погашения отдельного кредита
2.2.3. Исходные данные для модели досрочного погашения
2.2.4. Прогноз на основе модели досрочного погашения
2.2.5. Математическая модель досрочного погашения
2.3. Оценка эффективности секьюритизации
2.3.1. Аналитическая модель портфеля обеспечения
Оценка кредитного спрэда | Оценка дефолтов | Модель досрочного погашения
2.3.2. Оценки эффективности сделки
Стоимость остатка портфеля на дату колл-опциона | Размер резервного фонда на дату коллопциона | Денежные средства на балансе на дату колл-опциона | Приведенная стоимость «ГПБИпотека» | Стоимость начального портфеля обеспечения | Интерпретация аналитических оценок
2.3.3. Оценка стоимости сервисинга
2.3.4. Инвестиционная привлекательность сделки
2.4. Перспективы российских ипотечных бумаг
2.4.1. Сравнение российской и трансграничной секьюритизации
2.4.2. Перспективы ипотечных ценных бумаг
Глава 3. Проблемы секьюритизации ипотеки
3.1. Экономические проблемы
3.1.1. Качество юридической структуры сделки
3.1.2. Характеристики портфеля ипотечных кредитов
3.1.3. Организация сервисного обслуживания ипотечных кредитов
3.1.4. Кредитное усиление
3.1.5. Депозитарный учет ипотечных закладных
3.1.6. Снижение затрат заемщиков по обслуживанию кредита
3.1.7. Стандартизация договоров ипотечного кредитования
3.1.8. Обязательство обратного выкупа
3.2. Юридические проблемы
3.2.1. История развития ипотечного законодательства
3.2.2. Закон об ипотечных ценных бумагах (2003) и подзаконные акты
3.2.3. Проблемы «ипотечных» банков
3.2.4. Проблемы секьюритизации ипотеки
3.2.5. Отличительные особенности облигаций с ипотечным покрытием
3.2.6. Контроль за ипотечным покрытием
3.2.7. Изменения в Стандартах эмиссии
3.2.8. Размер ипотечного покрытия
3.2.9. Раскрытие информации
3.2.10. Паи ипотечных закрытых ПИФов
3.2.11. Правовые задачи развития секьюритизации ипотеки
3.3. Развитие рефинансирования ипотеки
3.3.1. Первые российские ипотечные ценные бумаги
3.3.2. Ожидаемые ипотечные ценные бумаги АИЖК
Корпоративные ценные бумаги АИЖК | План выпуска ипотечных облигаций АИЖК
3.3.3. Пенсионная реформа и развитие ипотеки
3.4. Проблемы ипотечного законодательства
3.4.1. Ипотечные кредиты
Обеспеченные ипотекой требования | Страхование жизни и здоровья заемщика | Страхование
недвижимости
3.4.2. Состав ипотечного покрытия
Уменьшение покрытия | Продажа имущества | Включение денежных средств | Расходы за счета
покрытия
3.4.3. Размер ипотечного покрытия Основной долг к номинальной стоимости
Требование о 80% | Досрочное полное (частичное) погашение
3.4.4. Очередность исполнения облигаций
Полнота очередности | «Младший» выпуск
3.5. Совершенствование законодательства
3.5.1. Изменения относительно размера ипотечного покрытия
3.5.2. Изменения в составе ипотечного покрытия
3.5.3. Расходы эмитента ипотечных облигаций
3.5.4. Субординация выпусков облигаций с ипотечным покрытием
3.5.5. Досрочное погашение облигаций с ипотечным покрытием
3.5.6. Страховые требования к ипотечному покрытию
3.5.7. Значение изменений в Закон об ипотечных ценных бумагах
3.5.8. Направления совершенствования законодательства
3.6. Вопросы конструкции ипотечного агента
Значение SPV | Требования, предъявляемые к SPV | Ипотечный агент
3.6.1. Риски ипотечного агента
Риски ипотечного агента корпоративного характера | Возможность ликвидации ипотечного агента
| Возможность добровольной реорганизации
3.6.2. Налогообложение сервисера
3.7. Проблемы обслуживания дефолтов
3.7.1. Установление залога на ипотечное покрытие
Недвижимость | Денежные средства | Имущественные права (права требования)
Государственные ценные бумаги
3.7.2. Обращение взыскания на ипотечное покрытие
3.7.3. Реализация ипотечного покрытия
Заключение
Литература