РП Инвестиционная стратегия ФиК

Введение
Дисциплина «Инвестиционная стратегия» занимает базовое положение в системе финансовых взаимосвязей и является механизмом, с помощью которого осуществляется оценка
эффективности материальных, финансовых и интеллектуальных вложений. Развитие рыночных отношений и создание необходимых условий эффективного функционирования финансов обусловило повышение роли инвестиционной стратегии в хозяйственной деятельности
российских коммерческих организаций. Дисциплина дает комплекс теоретических и практических знаний в области содержания и организации инвестиционной стратегии. В тематическом
плане дисциплины «Инвестиционная стратегия» подробно изложено содержание лекционных занятий по основным темам курса. Дисциплине «Инвестиционная стратегия» отводится
важная роль в подготовке квалифицированных специалистов-экономистов (по специальностям «Финансы и кредит», «Финансовый менеджмент»), так как знания, полученные в процессе изучения данной дисциплины, необходимы в практической работе финансового менеджера, служащего государственной налоговой и финансовой системы, экономиста банка,
специалиста фондового рынка для самостоятельной разработки и принятия обоснованных
финансовых решений. Освоение дисциплины «Инвестиционная стратегия» позволяет достаточно глубоко овладеть теоретическими знаниями и практическими навыками финансовой
работы на предприятии. Этому способствует тесная связь дисциплины «Инвестиционная
стратегия» с такими учебными дисциплинами как «Общая экономическая теория», «Экономика организаций (предприятий)», «Инвестиционный анализ», «Иностранные инвестиции»,
«Финансы предприятий», «Статистика», «Бухгалтерский учет», «Экономический анализ»,
«Основы аудита», «Финансовый менеджмент» и с другими специальными дисциплинами.
1. Цели и задачи дисциплины
Цели дисциплины:
 раскрыть экономическое содержание инвестиционной стратегии, ее принципы, формы и
методы;
 раскрыть сущность инвестиционных процессов, пути оптимизации инвестиционной деятельности и выбор наиболее эффективных вариантов инвестиционных вложений организаций (предприятий).
В процессе изучения дисциплины перед студентами ставятся следующие задачи:
 изучить сущность, формы и методы инвестиционной стратегии;
 оперативно использовать результаты стратегического инвестиционного анализа при разработке и принятии финансовых решений в области формирования расходов и доходов
предприятий, формирования и направлений использования капитала предприятий.
2
2. Требования к уровню освоения дисциплины
По завершении изучения курса студенты должны знать:
 экономическое содержание инвестиционной стратегии и стратегической инвестиционной деятельности;
 классификацию видов инвестиционных стратегий;
 принципы и последовательность разработки инвестиционной стратегии;
 содержание методов разработки инвестиционной стратегии;
По завершении изучения курса студенты должны уметь:
 грамотно формулировать стратегические инвестиционные цели предприятия;
 принимать стратегические инвестиционные решения;
 давать оценку результативности инвестиционной стратегии предприятия;
 оценивать инвестиционную привлекательность отраслей и регионов России.
Степень овладения знаниями и практическими навыками определяется в процессе
промежуточного контроля, выполнения индивидуальных творческих заданий и контрольных
работ, написания рефератов и сдачи экзамена по итогам изучения дисциплины.
3. РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ЧАСОВ УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ
Смотрите рабочий учебный план! (он прилагается)
4. Содержание дисциплины
4.1. Темы дисциплины
Тема 1. Предмет и задачи учебного курса
Тема 2. Понятие инвестиционной стратегии и её роль в развитии предприятия
Тема 3. Принципы и последовательность разработки инвестиционной стратегии предприятия
Тема 4. Методы разработки инвестиционной стратегии
Тема 5. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности
Тема 6. Формирование стратегических направлений инвестиционной деятельности
Тема 7. Оценка результативности инвестиционной стратегии
4.2. Тематическое содержание дисциплины
Тема 1. Предмет и задачи учебного курса
Актуальные проблемы современной теории инвестирования. Значение инвестиций в
экономическом развитии государства. Взгляды представителей финансовой теории на эффективное и рациональное размещение капитала. Российское законодательство и программ3
ные документы по вопросам стратегии социально-экономического развития. Проблемы привлечения иностранного капитала в экономику России. Инвестиционная стратегия как учебная дисциплина и область практической деятельности. Система экономических отношений в
сфере стратегического инвестирования как предмет учебной дисциплины. Задачи курса «Инвестиционная стратегия». Формирование у специалистов современного инвестиционного
мышления. Значение инвестиционной стратегии в подготовке финансовых и инвестиционных менеджеров.
Тема 2. Понятие инвестиционной стратегии и её роль в развитии предприятия
Сущность и экономическое содержание инвестиционной стратегии. Основные подходы к понятию «инвестиционная стратегия». Место инвестиционной стратегии в стратегическом выборе предприятия. Оценка стратегического инвестиционного уровня предприятия.
Актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия. Виды инвестиционных
стратегий. Стратегия эффективного собственника. Спекулятивная стратегия. Стратегия активного управления. Стратегия гибкого реагирования. Стратегия рыночного опережения.
Инвестиционная стратегия как способ реализации экономического потенциала предприятия.
Использование конкурентных преимуществ предприятия посредством инвестиционной стратегии.
Тема 3. Принципы и последовательность разработки инвестиционной стратегии предприятия
Понятие принципов разработки инвестиционной стратегии. Рассмотрение предприятия как открытой социально-экономической системы. Учет стратегий операционной деятельности: ограниченный рост, ускоренный рост, сокращение, комбинирование. Ориентация
на предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью.
Адаптивность инвестиционной стратегии. Учет инвестиционных рисков при формировании
инвестиционной стратегии. Содержание процесса разработки инвестиционной стратегии и
его основных этапов. Особенности определения общего периода формирования инвестиционной стратегии. Сильные и слабые стороны предприятия и их учет в инвестиционной стратегии. Инвестиционная политика предприятия: сущность, виды и место в стратегическом
управлении инвестированием. Система организационно-экономических мероприятий по реализации инвестиционной стратегии.
Тема 4. Методы разработки инвестиционной стратегии
Сущность и значение методов разработки инвестиционной стратегии. Специфика и
классификация методов. Особенности методов инвестиционного анализа. Методы оценки
инвестиций и инвестиционных проектов. Содержание статических методов анализа эффективности инвестиций. Роль и значение методов дисконтирования. Место методов разработки
4
инвестиционной стратегии в процессе принятия стратегических инвестиционных решений.
Характеристика метода «дерево целей» и принципиальная схема его построения. Особенности метода экспертных оценок в разработке стратегии инвестирования. Метод перечня критериев и его значение в разработке инвестиционной стратегии. Инвестиционное прогнозирование: сущность, содержание, специфика.
Тема 5. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности
Сущность стратегических целей инвестиционной деятельности. Основные требования
к формированию целей стратегического инвестирования: реальность, измеримость, научность, гибкость и т.д. Основные виды стратегических целей инвестиционной деятельности.
Особенности экономических и внеэкономических целей. Прямые и поддерживающие цели
инвестирования. Виды целей по направленности воспроизводственного процесса. Процесс
формирования стратегических целей инвестиционной деятельности. Влияние инвестиционного потенциала предприятия на содержание стратегических целей инвестирования. Формирование системы основных стратегических целей. Системы вспомогательных целей инвестирования. Дифференциация стратегических целей в зависимости от стадий жизненного цикла
предприятия. Особенности индивидуализации стратегических целей инвестиционной деятельности.
Тема 6. Формирование стратегических направлений инвестиционной деятельности
Постановка задач в процессе выбора стратегических направлений инвестирования.
Характеристика основных факторов выбора направлений инвестирования. Функциональная
направленность деятельности предприятия. Учет стадий жизненного цикла предприятия.
Особенности стратегических изменений операционной деятельности предприятия. Диверсификация инвестиционной деятельности. Инвестиционный анализ привлекательности отраслей национальной экономики. Оценка уровня перспективности развития отрасли. Среднеотраслевая рентабельность предприятий. Уровень отраслевых инвестиционных рисков. Региональная направленность инвестиционной стратегии. Уровень общеэкономического развития
региона и его характеристика. Наличие и качество региональной инвестиционной инфраструктуры. Степень безопасности инвестиционной деятельности в регионе.
Тема 7. Оценка результативности инвестиционной стратегии
Основные параметры оценки результативности инвестиционной стратегии. Сбалансированность инвестиционной стратегии. Соответствие инвестиционной стратегии потенциалу
предприятия. Реализуемость инвестиционной стратегии. Согласованность инвестиционной
стратегии с изменениями факторов внешней среды и адаптивность инвестиционной стратегии. Анализ приемлемости уровня инвестиционных рисков, связанных с реализацией инве-
5
стиционной стратегии. Оценка экономической эффективности реализации инвестиционной
стратегии. Внеэкономическая эффективность инвестиционной стратегии.
5. Практические занятия
Занятие 1. Понятие инвестиционной стратегии и её роль в развитии предприятия
Вопросы:
1. Сущность и значение инвестиционной стратегии.
2. Виды инвестиционных стратегий и их особенности.
3. Стратегический инвестиционный уровень предприятия.
4. Инвестиционная стратегия как способ реализации экономического потенциала предприятия.
Занятие 2. Принципы и последовательность разработки инвестиционной стратегии
предприятия
Вопросы:
1. Принципы разработки инвестиционной стратегии.
2. Характерные черты адаптивности инвестиционной стратегии.
3. Виды инвестиционных рисков при формировании инвестиционной стратегии.
4. Основные этапы процесса разработки инвестиционной стратегии.
5. Инвестиционная политика предприятия: сущность, виды и место в стратегическом управлении инвестированием.
Занятие 3. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности
Вопросы:
1. Сущность стратегических целей инвестирования и требования к их формированию.
2. Характеристика основных видов стратегических инвестиционных целей.
3. Процесс формирования стратегических целей инвестиционной деятельности.
4. Стратегические цели инвестирования и жизненный цикл предприятия.
5. Особенности метода «дерево целей» в разработке инвестиционной стратегии.
Занятие 4. Оценка результативности инвестиционной стратегии
Вопросы:
1. Методология анализа экономической эффективности инвестиций.
2. Параметры оценки результативности инвестиционной стратегии.
3. Показатели реализуемости инвестиционной стратегии.
4. Оценка экономической эффективности реализации инвестиционной стратегии.
5. Внеэкономическая эффективность инвестиционной стратегии.
6. Вопросы для самоконтроля
6
1. Инвестиционная стратегия как учебная дисциплина и область практической деятельности.
2. Сущность и назначение инвестиционной стратегии.
3. Роль инвестиционной стратегии в развитии предприятия.
4. Оценка стратегического инвестиционного уровня предприятия.
5. Принципы разработки инвестиционной стратегии.
6. Место инвестиционной стратегии предприятия в системе стратегического развития.
7. Оценка стратегического инвестиционного уровня предприятия.
8. Основные этапы разработки инвестиционной стратегии.
9. Виды инвестиционной стратегии предприятия.
10. Инвестиционная стратегия активного управления.
11. Инвестиционная стратегия рыночного опережения.
12. Место инвестиционной политики в стратегическом развитии предприятия.
13. Понятие адаптивности инвестиционной стратегии.
14. Задачи инвестиционных менеджеров в реализации инвестиционной стратегии.
15. Учет факторов внешней среды при разработке инвестиционной стратегии.
16. Виды инвестиционной политики предприятия.
17. Факторы, определяющие принятие стратегических инвестиционных решений.
18. Цели и задачи инвестиционной стратегии.
19. Общая характеристика методов разработки инвестиционной стратегии.
20. Реализация метода «дерево целей» при разработке инвестиционной стратегии.
21. Специфика метода SWOT-анализ при принятии стратегических решений.
22. Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятия.
23. Оценка инвестиционной привлекательности регионов при разработке инвестиционной
стратегии.
24. Оценка прогнозируемого развития отдельных отраслей при определении диверсификации
инвестиционной стратегии.
25. Дифференциация стратегических целей инвестиционной деятельности в зависимости от
стадий жизненного цикла предприятия.
26. Понятие «критической массы инвестиций» при планировании стратегической инвестиционной деятельности.
27. Оценка инвестиционных рисков при разработке инвестиционной стратегии.
28. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности.
29. Инвестиционное прогнозирование: сущность, содержание, специфика.
7
30. Учет факторов времени и инфляции при принятии стратегических инвестиционных решений.
7. Тематика рефератов
1. Проблемы стратегической инвестиционной деятельности в современных условиях хозяйствования.
2. Формирование и реализация инвестиционной стратегии промышленного предприятия.
3. Инновационно-инвестиционный аспект стратегического планирования.
4. Инвестиционная политика РФ в современных условиях.
5. Особенности использования прямых иностранных инвестиций в экономике России.
6. Стратегические цели инвестиционной деятельности.
7. Инвестиционная привлекательность промышленных предприятий.
8. Анализ эффективности инвестиций.
9. Методы формирования инвестиционного портфеля в условиях неопределенности и риска.
10. Оценка инвестиционных рисков в процессе разработки инвестиционной стратегии.
11. Инфляция и ее учет при принятии стратегических инвестиционных решений.
12. Управление инвестициями в реальные активы.
13. Инвестиционная привлекательность отрасли.
14. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта.
15. Инвестиционная привлекательность региона.
16. Формирование инвестиционного климата в современной России.
17. Оценка эффективности инвестиционного проекта.
18. Специфика деятельности инвестиционных институтов.
19. Управление инвестиционной деятельностью в современных условиях.
20. Инвестиционная стратегия предприятия.
21. Особенности принятия стратегических инвестиционных решений промышленного предприятия.
8. Тесты
1. Инвестиционная стратегия представляет собой:
А) механизм реализации долгосрочных капитальных вложений;
Б) систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых
общими задачами его развития и инвестиционной идеологией;
В) совокупность организационных, технических и методических мероприятий по реализации
перспективных инвестиционных проектов и программ.
8
2. Обеспечение выхода на «критическую массу инвестиций» происходит в следующем
периоде жизненного цикла предприятия:
А) «юность»;
Б) «детство»;
В) «ранняя зрелость».
3. Основатель современной инвестиционной теории:
А) Джеймс Тобин;
Б) Гарри Марковиц;
В) Дж. М. Кейнс.
4. Одним из параметров стратегического инвестиционного уровня предприятия является:
А) благоприятный инвестиционный климат;
Б) стадия жизненного цикла предприятия;
В) уровень стратегического мышления собственников и инвестиционных менеджеров предприятия.
5. Инвестиционный климат - это:
А) набор оптимальных условий для осуществления инвестиционно-экономических процессов;
Б) благоприятная инвестиционная среда для осуществления финансовых и реальных инвестиций;
В) совокупность законодательных, социально-экономических, финансовых, политических и
географических факторов, присущих данной стране (региону, отрасли), которые оказывают
существенное влияние на инвестиционную активность реальных и потенциальных инвесторов.
6. Одним из принципов разработки инвестиционной стратегии является:
А) учет базовых стратегий операционной деятельности предприятия;
Б) наличие расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления долгосрочных инвестиций;
В) возможность анализа инвестиционных возможностей предприятия.
7. Статическим методом оценки инвестиций является:
9
А) метод расчета внутренней нормы прибыли;
Б) дисконтирование денежных потоков;
В) метод расчета периода окупаемости инвестиций.
8. В основе принятия стратегических инвестиционных решений лежат:
А) подготовка и квалификация инвестиционных менеджеров;
Б) приемлемые взаимоотношения с конкурентной средой;
В) наличие свободных финансовых ресурсов.
9. Процесс разработки инвестиционной стратегии предприятия начинается с:
А) анализа внешней среды;
Б) определения общего периода формирования инвестиционной стратегии;
В) оценки уровня инвестиционных рисков.
10. Одним из требований к стратегической инвестиционной цели является:
А) реальность;
Б) возможность оценки;
В) стабильность.
9. Вопросы к экзамену
1. Функции государства в регулировании инвестиционной деятельности.
2. Общие принципы регулирования инвестиционного процесса в странах с развитой экономикой.
3. Основные методы регулирования инвестиционной деятельности в развитых странах.
4. Макроэкономические параметры, определяющие динамику и уровень инвестиционного
спроса.
5. Состояние экономики и общие условия, на фоне которых осуществляются инвестиционные процессы в России.
6. Факторы, способствующие сокращению инвестиционной деятельности.
7. Необходимость нормализации экономических отношений для регулирования инвестиционных процессов.
8. Определяющая роль государства в сфере инвестиционной деятельности.
9. Влияние мирового инвестиционного процесса на динамику и качество развития экономики.
10. Изменение направлений и структуры мирового инвестиционного потока.
10
11. Причины роста инвестиций в сферу услуг.
12. Рост вывоза инвестиций развивающимися странами.
13. Сущность и содержание инвестиционной стратегии.
14. Принципы разработки инвестиционной стратегии.
15. Методы разработки инвестиционной стратегии.
16. Этапы разработки инвестиционной стратегии.
17. Принципы инвестирования.
18. Стратегическое инвестиционное решение и факторы, влияющие на него.
19. Стратегический анализ и его тактика.
20. Этапы стратегического анализа.
21. Инвестиционная стратегия региона.
22. Инвестиционная стратегия фирмы.
23. Личная инвестиционная стратегия.
24. Диверсификация инвестиционных вложений.
25. Принцип сценарного подхода.
26. Оценка и измерение инвестиционного риска.
27. Цена риска.
28. Значение риска.
29. Эффективность риска.
30. Анализ инвестиций. Необходимость, сущность и содержание анализа.
31. Реальные, финансовые и интеллектуальные (инновационные) инвестиции.
32. Основные направления долгосрочного инвестирования.
33. Оценка стратегических направлений с использованием жестко детерминированных
факторных моделей.
34. Трехфакторная модель зависимости показателя рентабельности собственного капитала.
35. Модель чистой текущей стоимости денежных потоков.
36. Анализ структуры капитальных вложений и источников их финансирования.
37. Анализ динамики объема и структуры инвестиций по конкретным группам и видам
основных фондов.
38. Факторы, влияющие на величину инвестиций.
39. Оценка финансовых результатов инвестиций (доходности). Критерии оценки.
40. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
41. Классификация методов оценки эффективности инвестиций по признаку учета фактора времени.
11
42. Чистая современная стоимость денежного потока (чистый дисконтированный доход –
NPV).
43. Оценка проекта по величине чистой современной стоимости денежного потока.
44. Зависимость чистой современной стоимости от параметров инвестиционных проектов.
45. Относительные показатели: индекс рентабельности и коэффициент эффективности
инвестиций.
46. Способы измерения рентабельности инвестиций – с учетом фактора времени, т.е. с
дисконтированием членов потока платежей, и бухгалтерским.
47. Индекс рентабельности проекта. Неоднозначность индекса рентабельности для оценки
эффективности инвестиционного проекта.
48. Внутренняя норма доходности.
49. Экономический смысл показателя «цена» капитала.
50. Определение «цены» капитала по формуле средней арифметической взвешенной.
51. Критерии принятия решения инвестиционного характера при различных соотношениях IRR и СС. Основные принципы принятия решения.
52. Срок окупаемости инвестиционного проекта.
53. Анализ альтернативных проектов.
54. Взаимосвязи между показателями NPV, PI, IRR, СС.
55. Приоритетность критерия NPV. Второстепенный характер показателя внутренней нормы доходности (IRR), его недостатки.
56. Влияние инфляции на окупаемость капитальных вложений и на результаты оценки
эффективности инвестиционных проектов.
57. Количественное измерение степени риска инвестиций.
58. Финансовые инвестиции.
59. Необходимость и важность оценки уровня эффективности инвестиций в ценные бумаги.
10. Информационно-методическое обеспечение дисциплины
Основная литература
1. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. – М.: «Дело», 2004.
2. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. –
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
3. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в пеальном сектре экономики. – М.: «Финансы и статистика», 2003.
12
4. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для
вузов. – М.: ЮНИТИ, Финансы, 2003.
5. Инвестиционно-кредитный словарь. В 2-х т. – М.: Международные отношения, 2001.
6. Ковалев В.В.. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика,
2003.
7. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и
инновационной деятельности предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2003.
8. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Инвестиционный анализ. Учебное пособие. –
Москва-Ростов н/Д, «Март», 2003.
9. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов.
Вторая редакция. Официальное издание. – М.: Экономика, 2002.
10. Савицкий К.Л., Перцев А.П., Капитан М.Е. Инструментарий инвестора: Финансовые
инструменты коллективных инвесторов. – М.: ИНФРА-М, Центр коллективных инвестиций, 2000.
11. Цвиркун А.Д., Акинфиев В.К. Анализ инвестиций и бизнес-план: Методы и инструментальные средства. – М.: Ось-89, 2002.
12. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия. – М.: ЮНИТИ, 2003.
13. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001.
Дополнительная литература
1. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2009.
2. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия:
Учебное пособие/ Э.И. Крылов, В.М. Власова М.Г. Егорова и др. – М.: Финансы и статистика, 2010.
3. Бард В.С. Инвестиционные проблемы российской экономики. – М.: Экзамен, 2010.
4. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2-х т. – Киев: Эльга-Н, НикаЦентр, 2010.
5. Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика.
Учебное пособие. – М.: Дело, 2010.
6. Вознесенская Н.Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительноправовой комментарий). – М.: ИНФРА-М, 2009.
7. Инвестиционно-кредитный словарь. В 2-х т. – М.: Международные отношения, 2008.
8. Макаренков Н.Л. Инвестиции. – Ростов н/Д: Феникс, 2009.
9. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.:
ИНФРА-М, 2010.
13
10. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент. – М.: Академический проект, 2009.
11. Родионова С.П., Родионов Н.В. Оценка инвестиционных ресурсов предприятий (инновационный аспект). – СПб.: АЛЬФА, 2002.
12. Слепнева Т.А., Яркин Е.В. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2003.
Периодические издания
1. Журналы: «Инвестиции в РФ», «Внешнеэкономический бюллетень», «Мировая экономика – международные отношения», «Вопросы экономики», «Экономические науки» и
др.
2. Газеты: «Экономика и жизнь», «Российская газета», «Коммерсант», «Финансовая газета» и др.
Сайты в Интернет (в том числе ресурсы электронных библиотек)
1.
www.cfin.ru
2.
www.books.avia.ru
3.
www.eup.гu
4.
www.books.org.ru
5.
www.wood-invest.ru
14