9) Определите продолжительность финансового цикла, если:

9. Определите продолжительность финансового цикла, если:
- оборачиваемость запасов – 25 дней;
- оборачиваемость дебиторской задолженности – 15 дней;
- оборачиваемость кредиторской задолженности – 17 дней.
Аргументируйте свой ответ.
Ответ: Фц = 23 дня.
Решение:
Финансовый цикл представляет собой период между началом оплаты поставщикам
полученных от них сырья и материалов (погашение кредиторской задолженности) и началом
поступления денежных средств от покупателей за поступившую продукцию. Другими словами,
финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение
которого денежные средства отвлечены из оборота.
Финансовый цикл = Операционный цикл – Длительность оборачиваемости кредиторской
задолженности (Фц = Оц – ДлКЗ).
Сокращение финансового цикла возможно за счет сокращения производственного
(операционного) цикла, ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности и замедления
оборачиваемости кредиторской задолженности.
Операционный цикл равен периоду времени между закупкой сырья и материалов или товаров
и получением выручки от реализации продукции.
Операционный цикл = Длительность оборачиваемости производственных запасов +
Длительность оборачиваемости дебиторской задолженности (Оц=ДлПЗ+ ДлДЗ).
Фц=ДлПЗ+ ДлДЗ– ДлКЗ = 25 + 15 – 17 = 23 дня.
При уменьшении операционного цикла при прочих равных условиях снижается время между
закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего растет рентабельность. Соответственно
снижение данного показателя в днях благоприятно характеризует деятельность организации.
Длительность оборота запасов в днях (длительность оборачиваемости запасов)
определяется следующим образом:
L = З * T / N,
где
L – длительность периода обращения запасов (в днях);
З – средние остатки запасов;
T – отчетный период (дни);
N – объем реализации продукции.
Очевидно, что любые отклонения от нормального уровня запасов по всем перечисленным
выше показателям, увеличивают непроизводительные затраты предприятия. Сверхнормативные и
излишние запасы приводят к замедлению оборачиваемости оборотных средств и омертвению
капитала в запасах, росту затрат на хранение с последующим ростом себестоимости и снижение
прибыли. Увеличение запасов, как правило, ведет к привлечению заемных средств, росту
кредиторской задолженности, что также отрицательно сказывается на финансовом положении
предприятия.
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности осуществляется по данным
аналитического учета ежемесячно. Основная цель анализа дебиторской задолженности – поиски
путей ускорения оборачиваемости и выявление размеров и оценка динамики неоправданной
задолженности, причин ее возникновения или роста. Внешний анализ состояния расчетов с
дебиторами базируется на данных форм № 1 и № 5. Для внутреннего анализа привлекаются данные
аналитического учета счетов, предназначенных для обобщения информации о расчетах с
дебиторами.
Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используют, в частности,
показатель оборачиваемости дебиторской задолженности, который определяется следующим
образом:
λдз = N / Едз,
где
Едз – средняя величина дебиторской задолженности
Или по балансу:
дз
λ = стр. 010 ф. 2 / [0,5 * (стр. 240) н.г. + стр. 240 к.г.) ф. 1].
С целью более детального анализа этого показателя и оценки его влияния на себестоимость
при расчетах оборачиваемости в числителе данной дроби вместо показателя выручки (строка 010
формы 2) может быть использован показатель затрат (строка 020 формы 2).
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или
снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если при расчете коэффициента
выручка от реализации считается по переходу права собственности, то увеличение коэффициента
означает сокращение продаж в кредит; его снижение свидетельствует об увеличении объема
предоставляемого кредита.
Анализ начинают с общей оценки динамики ее объема в целом и продолжают в разрезе
отдельных статей, определяют долю дебиторской задолженности в оборотных активах, анализируют
ее структуру, определяют удельный вес дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются
в течение года, оценивают динамику этого показателя, проводят последующий анализ качественного
состояния дебиторской задолженности с целью оценки динамики неоправданной (сомнительной)
задолженности. К оправданной относится задолженность, срок погашения которой не наступил, к
неоправданной задолженности относится просроченная задолженность покупателей и заказчиков.
Наличие сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о нерациональной
политике предприятия по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями, создает реальную
угрозу неплатежеспособности самого предприятия-кредитора и ослабляет ликвидность его баланса.
Сомнительная дебиторская задолженность может иметь место и по другим статьям актива баланса:
«Товары отгруженные» и «Прочие запасы и затраты».
Увеличение статей дебиторской задолженности может явиться результатом:
 неосмотрительной кредитной политики предприятия по отношению к покупателям,
неразборчивым выбором партнеров;
 наступлением неплатежеспособности и даже банкротства;
 слишком высокими темпами наращивания объема продаж;
 трудностями в реализации продукции.
Методика анализа кредиторской задолженности аналогична методике анализа дебиторской
задолженности. Анализ проводится по данным аналитического учёта расчетов с поставщиками,
расчетов с прочими кредиторами.
Основными задачами являются:
 оценка и анализ динамики и структуры кредиторской задолженности по сумме и кредиторам;
 выделение суммы просроченной кредиторской задолженности, в том числе срочной, оценка
факторов, повлиявших на ее образование;
 определение сумм штрафных санкций, возникших в результате образования просроченной
кредиторской задолженности.
Сроки анализируемой задолженности детализируются в зависимости от задач анализа.
В процессе анализа кредиторской задолженности рассчитываются и оцениваются в динамике
показатели оборачиваемости кредиторской задолженности, которые характеризуют число оборотов
этой задолженности в течение анализируемого периода.
Оборачиваемость кредиторской задолженности:
λкз = N / Екз,
кз
где
Е – средняя величина кредиторской задолженности
Или по балансу:
λкз = стр. 010 ф. 2 / [0,5 * (стр. 620) н.г. + стр. 620 к.г.) ф. 1].
В заключение анализа проводится сравнение кредиторской задолженности по таким
показателям, как темп роста, %; оборачиваемость в оборотах; оборачиваемость в днях.
По итогам этого сравнения делаются рекомендации:
 следить за соотношением кредиторской и дебиторской задолженности. Значительное
превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости
организации, делает необходимым для погашения возникающей кредиторской задолженности
привлечение дополнительных источников финансирования;
 контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;
 расширить систему авансовых платежей. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа
приводит к тому, что организация реально получает лишь часть стоимости выполненных
работ. Своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской
задолженности, к которым относятся: просроченная задолженность поставщикам, в бюджет и
др.; кредиторская задолженность по претензиям; сверхнормативная задолженность по
устойчивым пассивам; товары отгруженные, не оплаченные в срок; поставщики и покупатели
по претензиям; задолженность по расчетам возмещения материального ущерба.
Показатели оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности
определяют общую продолжительность финансового цикла, т.е. денежного оборота.