Ответы на вопросы по анализу финансовой отчетности
advertisement
Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» ВОПРОС В настоящее время при анализе эффективности результатов деятельности организации нередко используется показатель EBITDA. Что это за показатель и в чем его суть? ОТВЕТ: Показатель EBITDA (Earnings before Income, Tax, Depreciation and Amortization) – это прибыль до уплаты процентов по кредитам, займам (в том числе и облигационным), налогов и вычета амортизации основных средств и нематериальных активов. Как правило, этот показатель используется в связке со следующими показателями: EBIT (Earnings before Income, Tax) - прибыль до уплаты процентов по кредитам, займам (в том числе и облигационным) и налогов; EBT (Earnings before Tax) - прибыль до уплаты налогов; OIBDA (Operating Income before Depreciation and Amortization) - операционная прибыль перед вычетом амортизации основных средств и нематериальных активов; NOPAT (Net Operating Profit Less Adjusted Tax) - чистая операционная прибыль за вычетом налогов. Востребованность и популярность EBITDA объясняется видимо его универсальностью, т.к. экономические условия функционирования бизнеса в различных государствах и принятые в них способы оценки и учета активов, условий кредитования, а также действующие системы налогообложения оказывают существенное влияние на величину расходов, связанных с амортизационными начислениями, налоговыми и процентными выплатами, и, следовательно, на величину прибыли. В результате чего отсутствует сопоставимость и объективность информации, характеризующей экономическую эффективность принимаемых управленческих решений. При анализе результатов хозяйственной деятельности целесообразно рассматривать показатель EBITDA совместно с другими перечисленными выше показателями. ВОПРОС Коммерческий банк, услугами которого мы пользуемся, частенько обращает наше внимание на неблагоприятное соотношение дебиторской и кредиторской задолженности и показатели их оборачиваемости. Разве можно их сравнивать? ОТВЕТ: Сравнивать их не только можно, но и нужно. Несмотря на то, что происхождение дебиторской и кредиторской задолженности на первый взгляд абсолютно разное, взаимосвязь между ними существует. Сопоставление показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности имеет существенное практическое значение, так как от поступления денежных средств за поставленную клиентам продукцию зависят возможности предприятия погасить кредиторскую задолженность поставщикам за приобретенные у них материальные ресурсы. Желательно, чтобы оборачиваемость дебиторской задолженности, превышала оборачиваемость кредиторской задолженности, и соответственно средний период поступления средств от клиентов был меньше среднего периода погашения кредиторской задолженности. ВОПРОС В финансовой литературе всегда очень подробно рассматривается система показателей использования оборотных активов и очень мало говориться об использования внеоборотных активов. Разве нет единой системы показателей использования внеоборотных активов? 2 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» ОТВЕТ: К внеоборотным актива относятся: нематериальные активы (счет 04), основные средства (счет 01), незавершенное производство (счет 08), доходные вложения в материальные ценности (счет 03), долгосрочные финансовые вложения (счет 58) и др. Как видите их состав достаточно разнородный, поэтому сложно характеризовать использование всех внеоборотных активов одними и теми же показателями. В общем случае, можно, конечно, руководствоваться общим для всех активов подходом, в соответствии с которым об улучшении использования активов говорит опережающий рост результатов деятельности организации по сравнению с ростом стоимости активов. Что же касается отдельных элементов внеоборотных активов, то использование каждого из них характеризуется специфическими показателями, которые отражают содержание, назначение и результат функционирования соответствующих активов. Наиболее полной является система показателей использования основных средств, доля которых в составе внеоборотных активов производственных организаций является преобладающей. К таким показателям, в частности, относятся: 1) сопоставление темпов роста основных средств с темпами роста результатов деятельности - выручки от продаж, общей суммы доходов, прибыли; 2) показатели фондоотдачи и фондоемкости; 3) факторный анализ влияния динамики основных средств и их использования на выручку от продаж и др. ВОПРОС У нашей фирмы удовлетворительные показатели финансового состояния, рассчитанные по общепринятой методике: коэффициент текущей ликвидности около 2, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - 0,15. Но на самом деле фирма переживает финансовые трудности: у нас нет источников погашения кредиторской задолженности. Могут ли удовлетворительные показатели сочетаться с неудовлетворительным реальным положением вещей? ОТВЕТ: Ситуация, когда показатели хорошие, а реальное финансовое состояние плохое встречается довольно часто. Указанные Вами показатели, хотя и имеют удовлетворительное значение, те не менее их не достаточно, что бы полностью охарактеризовать финансовое положение фирмы. Безусловно, эти показатели очень важны, но они не отражают результатов деятельности, по ним не видно, является ли она рентабельной или убыточной, каково соотношение собственных и заемных источников средств, есть ли у фирмы высоколиквидные активы, сопоставимы ли они с размерами срочных обязательств и др. Следовательно, в полной мере охарактеризовать финансовое состояние предприятия можно только с помощью системы показателей, рассчитанных по данным бухгалтерского баланса и приложений к нему. ВОПРОС Аудиторы в заключении нам написали, что у нас низкий коэффициент текущей ликвидности (он чуть больше единицы) и это свидетельствует о неудовлетворительном финансовом состоянии нашей фирмы. Но мы работаем рентабельно и никаких финансовых трудностей не испытываем. В чем дело? ОТВЕТ: По одному показателю судить о финансовом состоянии предприятия нельзя, тем более по такому специфическому, как общий коэффициент покрытия или коэффициент текущей ликвидности. 3 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» Коэффициент текущей ликвидности характеризует соотношение между суммой оборотных активов и суммой краткосрочных финансовых обязательств предприятия. На оба этих показателя влияют различные факторы. Все зависит от отраслевой специфики организации, конкретных условий ее деятельности. Например, торговое предприятие, имеющее достаточно высокий уровень рентабельности (20 - 30%), может полностью формировать запасы товаров за счет краткосрочных кредитов, и ничего плохого в этом не будет. Если у промышленного предприятия устойчивые связи с поставщиками материальных ресурсов, необходимые материалы поступают регулярно и своевременно, то ему не нужны значительные по размерам запасы. Многое зависит от длительности операционного цикла (очевидно, что в машиностроении масштабы незавершенного производства, учитываемые в составе оборотных активов, всегда больше, чем в хлебобулочном производстве). Кроме того, существенное значение имеют партнерские отношения с заказчиками, покупателями. При наличии таких отношений, когда организация четко выполняет свои договорные обязательства перед заказчиками, а последние своевременно оплачивают ее счета, не возникает значительная дебиторская задолженность, соответственно меньше сумма оборотных активов. Поэтому сам по себе низкий коэффициент текущей ликвидности без учета других показателей - уровня и динамики рентабельности, запаса финансовой прочности, степени финансовой устойчивости и др. - не может служить основанием для характеристики финансового состояния предприятия. ВОПРОС Аудиторы в своем заключении нам отметили, что на протяжении ряда последних лет коэффициент текущей ликвидности компании остается примерно на одном и том же уровне - 1,6 - 1,7, в то время как он должен быть не менее 2,0. Все финансовые обязательства наша компания выполняет своевременно, недостаток ликвидных средств не ощущается. Зачем тогда писать это в заключении? ОТВЕТ: Дело в том, что отражение в аудиторском заключении коэффициента текущей ликвидности, равного или больше 2,0, - требование ряда нормативных документов. Данный норматив широко применяется в мировой практике. Его используют банки. Одно из основных банковских правил оценки финансовой устойчивости заемщика - bankers rube - заключается в том, что сумма ликвидных средств должна вдвое превышать сумму краткосрочных финансовых обязательств. Такие же требования в последнее время выдвигают, как правило, и российские банки. Оптимальное значение данного коэффициента - 2,0 и выше, и если же он устойчиво равен 1,6 - 1,7, то такую ситуацию можно считать вполне нормальной. Критический уровень коэффициента текущей ликвидности - 1,0, когда значение данного коэффициента меньше единицы, то это говорит о неплатежеспособности организации и о том, что ей угрожает банкротство. Однако, здесь следует обратить внимание на то, что оценивать финансовую ситуацию на предприятии можно только на основе комплексного анализа, одного показателя, каким бы важным он не был, не достаточно. ВОПРОС Аудиторы сделали нам замечание, что у фирмы недостаточно оборотных средств, так как коэффициент текущей ликвидности в целом за год и по квартальным балансам меньше 2. Но недостатка оборотных средств мы не ощущаем, компания работает нормально, просроченной задолженности нет. В чем же дело? ОТВЕТ: Коэффициент текущей ликвидности характеризует не обеспеченность 4 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» оборотными средствами, а наличие источников для своевременного погашения краткосрочных обязательств. Недостаток оборотных средств организация обычно испытывает тогда, когда сумма собственных оборотных средств и краткосрочной дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) меньше потребности в средствах для формирования запасов. Естественно, что недостаток средств компенсируется за счет краткосрочных займов и кредитов. Это вполне обычная ситуация, ничего страшного в ней нет. Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежеспособность, т.е. способность своевременно погасить краткосрочные обязательства. Норматив текущей ликвидности установлен Методическими положениями по оценке финансового состояния и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Он должен быть равен или больше 2,0. Поэтому формально аудитор прав. Однако, этот норматив не учитывает отраслевой специфики организации, деятельности финансового цикла, характера краткосрочных обязательств, особенностей взаимоотношений с поставщиками и т.п.. Большое значение имеет система взаимоотношений с заказчиками, состав дебиторской задолженности. Если она своевременно погашается должниками (заказчиками), то у организации не возникает трудностей с погашением краткосрочных обязательств. При всех условиях коэффициент текущей ликвидности должен быть больше 1,0, но постоянно поддерживать его на уровне 2,0 и выше нет необходимости. ВОПРОС При подведении итогов и анализе деятельности фирмы в числе основных показателей аудиторы рассчитали коэффициент текущей ликвидности. Но наши расчеты не совпадают с расчетами аудиторов. Мы поразному включаем в расчет суммы краткосрочных обязательств. Как правильно рассчитать данный показатель? Как общий итог разд. V «Краткосрочные обязательства» или за вычетом отдельных статей («Доходы будущих периодов» и др.)? ОТВЕТ: При расчете коэффициента текущей ликвидности следует руководствоваться официальными документами, например, такими как Постановление Правительства РФ от 30.01.2003 № 52 «О реализации Федерального закона «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» в нем определено, что коэффициент текущей ликвидности «рассчитывается как отношение оборотных средств к сумме краткосрочных обязательств, кредиторской задолженности и прочим краткосрочным обязательствам должника». ВОПРОС Наше АО, устойчиво работает уже более 10 лет, регулярно выплачиваются дивиденды. Те не менее, аудиторы каждый год делают замечание, что у нас низкий коэффициент текущей ликвидности (1,3 - 1,4). Но никаких неудобств, в связи с этим у нас нет, банк относится к этому нормально. Может быть, нам и не нужен более высокий коэффициент текущей ликвидности? ОТВЕТ: Скорее всего, аудиторы руководствуются одним из официальных нормативных документов, например, Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденными Приказом ФСФО от 23 января 2001 г. № 16, в соответствии с которыми для признания структуры баланса удовлетворительной коэффициент текущей ликвидности должен быть равен или больше 2,0. Но в реальных условиях организация может находиться в устойчивом состоянии при коэффициенте текущей ликвидности 1,3 - 1,5. 5 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» Банки, например, как правило, классифицируют заемщиков по системе надежности следующим образом: если коэффициент текущей ликвидности 2,0 и выше, то организацию отнесут к группе первоклассных заемщиков (естественно, с учетом других показателей соотношения собственных и заемных средств, рентабельности продаж и др.), если коэффициент текущей ликвидности от 1,0 до 2,0 организацию отнесут ко второму классу заемщиков, если коэффициент менее 1,0 – то это группа рисковых заемщиков. Критическим является значение коэффициента текущей ликвидности менее 1,0, а коэффициент 1,3 - 1,4 для вашей организации, возможно, является вполне достаточным и не свидетельствует о наличии каких-либо кризисных явлений. ВОПРОС У нашей компании удовлетворительные показатели финансового состояния, рассчитанные по общепринятой методике: коэффициент текущей ликвидности около 2, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,15. Но реально мы испытываем финансовые трудности: у нас нет источников погашения кредиторской задолженности. Разве могут удовлетворительные показатели сочетаться с неудовлетворительным реальным положением вещей? ОТВЕТ: Такая ситуация встречается довольно часто: показатели хорошие, а реальное финансовое состояние плохое. Однако, двумя показателями, нельзя достаточно полно охарактеризовать финансовое положение по организации в целом. Безусловно, указанные показатели очень важны, но они не отражают результатов деятельности, по ним не видно, является ли она рентабельной или убыточной, каково соотношение собственных и заемных источников средств, есть ли в наличии высоколиквидные активы, и сопоставимы ли они с размерами срочных обязательств и др. Поэтому, в полной мере охарактеризовать финансовое состояние организации, можно только с помощью системы показателей, рассчитанных по данным бухгалтерского баланса и приложений к нему и правильно их применив. Так, например, общепринятая методика определения коэффициента текущей ликвидности, приводимая в ряде официальных документов, сильно упрощена: сумма оборотных активов предприятия (итог второго раздела бухгалтерского баланса) сравнивается с суммой краткосрочной кредиторской задолженности, определяемой по данным пятого раздела баланса. Формально считается, что если сумма оборотных активов предприятия вдвое превышает сумму краткосрочных обязательств, то оно платежеспособно, имеет возможности для погашения краткосрочной кредиторской задолженности. Такой упрощенный подход к оценке платежеспособности предприятия вполне оправдан, поскольку рассчитан на массовое, повсеместное применение, в том числе лицами, не обладающими достаточной квалификацией для обстоятельного анализа финансового состояния предприятия. В результате показатель текущей ликвидности характеризует платежеспособность предприятия только "в первом приближении"; это не конечный итог анализа, а лишь его начало. Оборотные активы предприятия - это в основном (на 90% и более) запасы, затраты и дебиторская задолженность. Запасы сырья, материалов, топлива и тем более покупных полуфабрикатов трудно считать реальными источниками погашения кредиторской задолженности, они нужны для собственного производства, и только излишки могут быть безболезненно реализованы, но это, как правило, неликвиды, которые реализуются обычно по ценам, значительно ниже цены их приобретения. Реальным источником средств могут служить остатки готовой продукции на складе, но они, как правило, невелики: теперь предприятия работают не "на склад", а на реальных заказчиков по договорам. 6 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» Затраты в незавершенном производстве реальным источником погашения кредиторской задолженности не являются. Дебиторская задолженность может и должна служить источником погашения кредиторской задолженности. Но так как речь идет о краткосрочной задолженности, то в расчет принимается только дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев после отчетной даты. Но и эту часть дебиторской задолженности нельзя принимать в расчет полностью, так как нет уверенности, что она будет погашена в срок. При расчете коэффициента текущей ликвидности по общепринятой методике, реальная ликвидность отдельных элементов оборотных активов по статьям баланса не учитывается. Косвенно это обстоятельство находит отражение в том, что в ряде официальных документов минимальный или нормативный уровень коэффициента текущей ликвидности принят равным двум (2,0), т.е. реальная ликвидность оборотных активов принимается равной 0,5 (50%). Другими словами, если сумма оборотных активов по балансу составляет, например, 8 млн руб., то считается, что этой суммы достаточно для погашения задолженности в размере 4 млн руб. А на деле может оказаться, что из указанной суммы в 8 млн руб. можно реально использовать на погашение задолженности не более 1 - 2 млн руб., и при "хорошем" показателе текущей ликвидности возникнут финансовые трудности (так как погасить нужно краткосрочную задолженность в размере 4 млн руб.). Из вышесказанного следует, что нельзя оценивать отдельными показателями финансовые возможности организации нужна система показателей. ВОПРОС У нашего акционерного общества почти всегда есть на балансе определенное количество собственных акций, приобретенных у своих акционеров. Должны ли мы принимать их в расчет при определении коэффициента текущей ликвидности, суммы и удельного веса собственных оборотных средств, стоимости чистых активов общества? ОТВЕТ: При определении коэффициента текущей ликвидности (общего коэффициента покрытия) никакие корректировки состава оборотных активов делать не нужно, в расчет принимается итог второго раздела актива бухгалтерского баланса «Оборотные активы», хотя в действительности не все входящие в его состав элементы ликвидны. Однако, при определении других показателей ликвидности (например, абсолютной ликвидности) стоимость собственных акций общества в расчет не включается. Когда определяются сумма и удельный вес собственных оборотных средств, то их состав роли не играет, учитываются и собственные акции, приобретенные у своих акционеров. Но в состав чистых активов общества собственные акции не входят. ВОПРОС В решении начальника инспекции МНС указано, что выездная налоговая проверка назначена и проводится для анализа финансово - хозяйственной деятельности. Правомерна ли такая формулировка и каким нормативно правовым актом она предусмотрена? ОТВЕТ: Процедура налоговых проверок регулируется частью первой Налогового кодекса РФ. Налоговые проверки в отношении налогоплательщика проводятся как исходя из сведений, представленных самим налогоплательщиком, так и исходя из данных, затребованных налоговыми органами у других лиц, связанных с проверяемым налогоплательщиком (встречная налоговая проверка). Выездная налоговая проверка в отношении одного налогоплательщика может проводиться по одному или нескольким налогам (ст. 89 НК РФ). Выездные налоговые проверки проводятся в случае реорганизации или ликвидации организации или вышестоящим налоговым органом в порядке контроля за деятельностью налогового7 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» органа, проводившего предыдущие выездные налоговые проверки. Под целью выездной налоговой проверки понимается процедура определения правильности исчисления и уплаты налогов и сборов, своевременности представления расчетов налогов и бухгалтерской отчетности в налоговые органы на основе соответствующих документов налогоплательщика (плательщика сборов, налогового агента). Поэтому исходя из приведенных аргументов никаких других целей, как, например, анализ хозяйственной деятельности налогоплательщика, налоговый орган при проведении выездной налоговой проверки согласно законодательству ставить перед собой не может. ВОПРОС Какие коэффициенты рассчитываются арбитражным должника? финансово-хозяйственной управляющим для оценки деятельности деятельности ОТВЕТ: Для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника используются следующие показатели, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»: а) совокупные активы (пассивы) - баланс (валюта баланса) активов (пассивов); б) скорректированные внеоборотные активы - сумма стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов; в) оборотные активы - сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров; г) долгосрочная дебиторская задолженность - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты; д) ликвидные активы - сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов; е) наиболее ликвидные оборотные активы - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров); ж) краткосрочная дебиторская задолженность - сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал); з) потенциальные оборотные активы к возврату - списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств; и) собственные средства - сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров; к) обязательства должника - сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника; л) долгосрочные обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств; м) текущие обязательства должника - сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих 8 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» краткосрочных обязательств; н) выручка нетто - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей; о) валовая выручка - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов; п) среднемесячная выручка - отношение величины валовой выручки, полученной за определенный период как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде; р) чистая прибыль (убыток) - чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей. ВОПРОС Какими должника? коэффициентами характеризуется платежеспособность ОТВЕТ: Для расчета платежеспособности должника используются следующие коэффициенты, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа». К указанным коэффициентам относят: Коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. Коэффициент текущей ликвидности, который характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. Показатель обеспеченности обязательств должника его активами, который характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника. Степень платежеспособности по текущим обязательствам, которая определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности, которая определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки. ВОПРОС Какими должника? коэффициентами характеризуется финансовая устойчивость ОТВЕТ: Для расчета коэффициентов финансовой устойчивости должника используются следующие коэффициенты, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»: Коэффициент автономии (финансовой независимости), он показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах), он определяет степень 9 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов. Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах, она характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам. Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам, он определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации. ВОПРОС Какими коэффициентами характеризуется деловая активность? ОТВЕТ: Для расчета коэффициентов деловой активности могут быть использованы следующие коэффициенты, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»: Рентабельность активов, которая характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации. Норма чистой прибыли, которая характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации. Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто). ВОПРОС Каковы минимальные требования к бухгалтерскому анализе коммерческих организаций по МСФО? балансу при ОТВЕТ: Обязательными элементами финансовой отчетности по МСФО являются: активы, обязательства, капитал, доходы и расходы. Счетная проверка статей финансовой отчетности обязательно проводится организацией перед выпуском отчетности и подразумевает полное внутреннее соответствие не только числовой информации, но и используемых наименований. Отсутствие ошибок в представленной отчетности, как правило, свидетельствует и о качестве ее составления. При счетной проверке бухгалтерского баланса обращается внимание на сбалансированность статей баланса. Оставшиеся аналитические процедуры анализа финансовой отчетности по МСФО можно представить как оценку доходности, ликвидности, достоверности капитала, качества активов и качества управления организацией Хотя аналитики используют различные группировки статей анализа при его проведении, зачастую используется такая классификация рисков и показателей, как ликвидность, платежеспособность, коммерческая активность, рост и рентабельность. При определении данных рисков и показателей определяющее значение отводится содержанию статей бухгалтерского баланса. Сами по себе количественные показатели бухгалтерского баланса не дают ответа на вопрос о том, почему рассчитанные коэффициенты ликвидности и оценки финансовой устойчивости по данным бухгалтерского баланса, составленного в соответствии с требованиями РСБУ, значительно отличаются от тех же показателей, рассчитанных по МСФО. Однако для внешних пользователей бухгалтерской (финансовой) отчетности данный факт является бесспорным и не дает им возможности оценить в полной мере риск от принятия инвестиционных решений. 10 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» ВОПРОС Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности должна регулярно сопоставляться. Значит ли это, что оборачиваемость можно определять по одной и той же методике? ОТВЕТ: Нет этого делать нельзя. Движение дебиторской задолженности завершается поступлением денежных средств за реализованную продукцию, формированием выручки от реализации продукции. Поэтому оборачиваемость определяется ее по данным о выручке от продаж: Коэффициент Выручка от продажи за период оборачиваемости (без НДС, акцизов) дебиторской = ----------------------------. задолженности (число Средняя сумма дебиторской оборотов за период) задолженности за период Инвентаризация дебиторской задолженности проводится на последний день каждого отчетного (налогового) периода, но в целях анализа целесообразно также определять сумму дебиторской задолженности на последний день каждого месяца. Поскольку кредиторская задолженность напрямую с выручкой от реализации не связана, принимать ее за базу определения оборачиваемости кредиторской задолженности нет оснований. Конечно, определенная взаимосвязь этих показателей существует. В составе кредиторской задолженности может быть и задолженность персоналу организации по оплате труда, и задолженность по налогам и сборам, но при нормальном функционировании предприятия задолженность по этим статьям не может быть существенной. Таким образом, оборачиваемость кредиторской задолженности связана не с выручкой от реализации продукции, а с производственной (без коммерческих расходов) себестоимостью продукции: Коэффициент Себестоимость оборачиваемости проданных товаров кредиторской = --------------------------. задолженности Средняя сумма кредиторской задолженности Исходя из вышесказанного, делаем вывод, что наилучшее соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей достигается тогда, когда сумма дебиторской задолженности превышает сумму кредиторской задолженности, а коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (число оборотов за период) превышает коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности. ВОПРОС Мы собирается сдавать в аренду оборудование фирмам, расположенным в различных регионах РФ. Размер арендной платы планируется установить в зависимости от рентабельности использования оборудования в этих регионах. Оборудование является «штучным» и недостаточно апробированным на российском рынке. Возможны ли в данном случае налоговые последствия, предусмотренные ст.40 НК РФ? ОТВЕТ: Согласно со ст.614 ГК РФ порядок, условия и сроки внесения арендной платы определяются договором аренды. В случае, когда договором они не определены, считается, что установлены порядок, условия и сроки, обычно применяемые при аренде аналогичного имущества при сравнимых обстоятельствах. 11 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» В соответствии с п.4 ст.250 НК РФ доходы от сдачи имущества в аренду относятся к внереализационным доходам, учитываемым при формировании налоговой базы по налогу на прибыль за отчетный (налоговый) период. Следовательно, для целей налогообложения принимается цена услуги по сдаче имущества в аренду, указанная сторонами сделки в соответствующем договоре. Пока не доказано обратное, предполагается, что эта цена соответствует уровню рыночных цен. ВОПРОС Какие виды рентабельности рассчитываются для торговых организаций? ОТВЕТ: Рентабельность представляет собой один из показателей экономической эффективности деятельности торговой организации. По принципу построения рентабельность - это величина, рассчитываемая как отношение полученного (или планируемого) эффекта (результата) к базе (к тому источнику средств, рентабельность которого необходимо узнать), выраженная в процентах. Источником данных для расчета показателей рентабельности являются бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2), утвержденные Приказом Минфина России от 22.07.2003 N 67н, а также информация управленческого и бухгалтерского учета. Наиболее часто применимы следующие виды показателей рентабельности: - рентабельность активов организации, которая рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли к средней величине активов компании за рассматриваемый период деятельности. - рентабельность продаж, которая рассчитывается как отношение величины чистой прибыли (Пч) к объему реализации (P x Q) за определенный период функционирования организации. - рентабельность капитала организации, рассчитывается как отношение чистой прибыли к величине капитала торговой организации. Часто на практике торговые организации осуществляют процесс своей деятельности не только за счет собственных средств, но и привлекая внешние источники финансирования. Поэтому с целью оценить рентабельность собственных средств необходимо вести анализ в разрезе собственных и заемных средств. Для повышения уровня рентабельности собственного капитала (это важно для инвесторов и акционеров компании) может применяться эффект финансового рычага (финансового левереджа). Сущность указанного инструмента заключается в увеличении рентабельности собственного капитала, которое происходит благодаря использованию внешнего источника финансирования, несмотря на платный характер последнего. Эффект финансового рычага определяется по следующей формуле: ЗК ЭФР = (1 - н %) x (ЭР - СРСП) x --, СК где н % - налоговая ставка на прибыль организаций; ЭР - рентабельность активов торговой организации; СРСП - средняя расчетная ставка процентов по кредиту, представляющая собой долю издержек по привлечению заемных средств к общему объему привлеченных средств, выраженную в процентах; ЗК - сумма заемных средств; СК - сумма собственных средств. Как видим, показатель рентабельности рассчитывается как отношение эффекта и базы, которые определяются в связи с целями проводимого анализа, и рассматривается в комплексе показателей экономической эффективности. Только при такой методике оценка рентабельности приведет к рациональному 12 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» управленческому решению со стороны руководителя. Показатель рентабельности - это параметр, который отражает эффективность деятельности торговой организации за определенный период. ВОПРОС Рентабельность активов АО (прибыль до налогообложения по отношению к среднегодовой стоимости активов) ниже ставки банковского процента за кредит. Означает ли это, что общество пользуется кредитом себе в убыток? Все оборотные активы формируются за счет кредита, общество получает прибыль. Выгодно ли в данной ситуации привлечение заемных средств? ОТВЕТ: Эффективность привлечения заемных средств оценивается по влиянию на рентабельность собственного капитала. Это так называемый эффект финансового рычага или финансовый леверидж. Поэтому дело не в том, получает ли организация прибыль при использовании заемных средств или нет, а в том, когда рентабельность собственного капитала выше при привлечении заемных средств или без привлечения заемных средств. Если рентабельность активов АО ниже средней ставки процентов по банковским кредитам, то можно утверждать, что без привлечения заемных средств рентабельность собственного капитала была бы выше. ВОПРОС Предприятие относится к малому бизнесу. Собственных оборотных средств у нас почти нет, для приобретения материалов используем кредиты банка. При этом кредиты предоставляются банком под 18 - 20% годовых, в то время как рентабельность продаж не превышает 12%. Значит ли это, что кредит для нас является убыточным? ОТВЕТ: При расчете важны не только процентные ставки и рентабельность продаж, но и оборачиваемость средств, продолжительность их оборота. У предприятий малого бизнеса обычно высокая оборачиваемость средств. Предположим, период от момента получения кредита до момента получения средств от реализации продукции, произведенной за счет этого кредита, составляет 3 месяца. Получив кредит, допустим в размере 500 тыс. руб., предприятие производит и реализует товаров на 1000 тыс. руб., при этом прибыль от реализации составит 100 тыс. руб. (10%). Если весь период оборота составляет 3 месяца и на этот же срок получен кредит, то стоимость его (сумма подлежащих уплате банку процентов) при ставке 20% годовых составит: 500 х 20 х 3 ------------ = 25 (тыс. руб.). 12 Этот же результат получим, если учтем, что ставка банковского процента является годовой, а в расчете на месяц она составит не 20%, а только 5% (20: 4) и сумма процентов, уплачиваемая банку, составит: 500 тыс. руб. х 5% = 25 тыс. руб. Вывод, кредит по ставке 20% не выгоден предприятию. При увеличении продолжительности оборота оборотных средств эффективность кредита будет снижаться. 13 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» ВОПРОС Из-за значительной задолженности кредиторам стоимость чистых активов получилась меньше уставного капитала. Поэтому необходимо либо увеличить стоимость чистых активов, либо уменьшить уставный капитал. Но уменьшение уставного капитала затруднено, так как кредиторы могут потребовать погашения задолженности, а увеличение чистых активов затруднено, так как при низкой рентабельности инвестиции возможны только за счет заемных средств. Что делать? ОТВЕТ: В данной ситуации препятствий для уменьшения уставного капитала и доведения его до стоимости чистых активов нет. Предположим (условно), что уставный капитал ОАО составляет 680 тыс. руб., а стоимость чистых активов 420 тыс. руб., то можно принять решение об уменьшении уставного капитала на 280 тыс. руб., т.е. до 400 тыс. руб. В результате Стоимость чистых активов будет превышать величину уставного капитала и требование ст. 35 Федерального закона «Об акционерных обществах» будет выполнено. Решение об уменьшении уставного капитала принимает общее собрание акционеров. Что касается опасений, что кредиторы могут потребовать досрочного погашения кредиторской задолженности, то это их право. Но даже если акционерное общество не имеет сейчас возможности погасить свою задолженность. Важно соблюсти установленный законом порядок - о принятом решении уменьшить уставный капитал кредиторы должны быть своевременно извещены (лучше всего - заказными письмами с уведомлением о вручении). Основанием для регистрации уменьшенного уставного капитала является наличие доказательств, что кредиторы извещены. ВОПРОС Обязательно ли в арендной плате у арендодателя предусматривать уровень рентабельности и в каком размере? ОТВЕТ: Действующее законодательство не устанавливает размера арендной платы, но арендатор должен возмещать все потери арендодателя по содержанию сданного в аренду имущества и долю прибыли, которую имел бы арендодатель от использования объектов в своей деятельности. При отражении арендодателем арендной платы необходимо обратить внимание на ст.39 части первой НК РФ. ВОПРОС Нужно ли при исчислении налога на прибыль учитывать в составе доходов сумму, на которую производится уменьшение уставного капитала ООО, если по итогам финансового года стоимость чистых активов ООО оказалась меньше уставного капитала? ОТВЕТ: Доходы в виде сумм, на которые в отчетном (налоговом) периоде в соответствии с п. 3 ст. 20 Федерального закона № 14-ФЗ произошло уменьшение уставного капитала общества с ограниченной ответственностью, не учитываются для целей налогообложения прибыли организаций при условии государственной регистрации такого изменения в установленном порядке. ВОПРОС Должна ли организация (АО или ООО), применяющая упрощенную систему налогообложения, вести бухгалтерский учет для того, чтоб оценить 14 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» стоимость чистых участниками? активов и распределить чистую прибыль между ОТВЕТ: Согласно п. 3 ст. 4 Федерального закона от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» организации, перешедшие на УСН, освобождаются от обязанности ведения бухгалтерского учета и ведут учет доходов и расходов в порядке, установленном гл. 26.2 НК РФ. Учет ОС и НМА они ведут в порядке, предусмотренном законодательством РФ о бухгалтерском учете. Обращаем внимание, что, несмотря на то, что п. 3 ст. 4 Закона № 129-ФЗ установлено, что «упрощенцы» не ведут бухгалтерский учет, статья 42 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» говорит о том, что общество, вправе по итогам первого квартала, полугодия, девяти месяцев и года объявлять о выплате дивидендов по размещенным акциям. Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли общества, которая определяется по данным бухгалтерского учета. Пункт 3 ст. 102 ГК РФ устанавливает, что АО не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов. В соответствии с п. 3 ст. 35 Закона № 208-ФЗ стоимость чистых активов общества оценивается по данным бухгалтерского учета в порядке, устанавливаемом Минфином России и федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг. В соответствии с п. п. 1 и 2 Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденного Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.01.2003 № 10н/03-6/пз, оценка имущества, средств в расчетах и других активов и пассивов производится с учетом требований нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету. При этом под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету. Для оценки стоимости чистых активов акционерного общества составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности. Следовательно, организации, применяющие упрощенную систему налогообложения и выплачивающие доходы в виде дивидендов другим организациям или физическим лицам, должны определять чистую прибыль и стоимость чистых активов в соответствии с правилами бухгалтерского учета. ВОПРОС По окончании 2007 г. стоимость чистых активов общества с ограниченной ответственностью, образованного в 2003 г., оказалась меньше его уставного капитала. В 2008 г. было приняло решение об уменьшении уставного капитала до стоимости чистых активов. Признается ли сумма, на которую ООО уменьшило уставный капитал, объектом налогообложения по налогу на прибыль в случае отнесения этой суммы к нераспределенной прибыли? ОТВЕТ: Если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до размера, не превышающего стоимости его чистых активов, и зарегистрировать такое уменьшение в установленном порядке (п. 3 ст. 20 Федерального закона № 14-ФЗ от 08.02.1998). В соответствии с п. 1 ст. 20 Федерального закона от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» общество вправе, а в случаях, предусмотренных Федеральным законом, обязано уменьшить свой уставный капитал. Уменьшение уставного капитала общества может осуществляться путем уменьшения номинальной стоимости долей всех участников общества в уставном капитале общества и (или) погашения долей, принадлежащих обществу. 15 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» Согласно п. 1 ст. 29 Закона № 14-ФЗ общество не вправе принимать решение о распределении своей прибыли между участниками общества, в частности, если на момент принятия такого решения стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет меньше их размера в результате принятия такого решения. Пунктом 16 ст. 250 Налогового кодекса РФ установлено, что в целях гл. 25 НК РФ внереализационными доходами признаются, в частности, доходы в виде сумм, на которые в отчетном (налоговом) периоде произошло уменьшение уставного (складочного) капитала (фонда) организации, если такое уменьшение осуществлено с одновременным отказом от возврата стоимости соответствующей части взносов (вкладов) акционерам (участникам) организации (за исключением случаев, предусмотренных пп. 17 п. 1 ст. 251 НК РФ). Согласно пп. 17 п. 1 ст. 251 НК РФ при определении налоговой базы по налогу на прибыль не учитываются доходы в виде сумм, на которые в отчетном (налоговом) периоде произошло уменьшение уставного (складочного) капитала организации в соответствии с требованиями законодательства РФ. Учитывая, что решение об уменьшении уставного капитала до стоимости чистых активов ООО было принято в соответствии с требованиями п. 3 ст. 20 Федерального закона от 08.02.1998 № 14-ФЗ, доходы в виде сумм, на которые в отчетном (налоговом) периоде произошло такое уменьшение, не признаются объектом налогообложения по налогу на прибыль на основании пп. 17 п. 1 ст. 251 НК РФ. ВОПРОС Мы планируем приобрести в собственность предприятие в целом как имущественный комплекс. В каком порядке должны учитываться при исчислении налога на прибыль доходы и расходы, связанные с приобретением указанного предприятия, в случае если цена покупки превысит стоимость его чистых активов? ОТВЕТ: Право собственности на предприятие переходит к покупателю с момента государственной регистрации этого права (п. 1 ст. 564 ГК РФ). Федеральным законом от 24.07.2007 № 216-ФЗ «О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации», вступающим в силу с 1 января 2008 г., гл. 25 Налогового кодекса РФ дополнена ст. 268.1, определяющей порядок признания доходов и расходов при покупке предприятия как имущественного комплекса при исчислении налога на прибыль. Абзацем 1 п. 1 ст. 268.1 НК РФ установлено, что разница между ценой приобретения предприятия как имущественного комплекса и стоимостью чистых активов предприятия как имущественного комплекса (активы за вычетом обязательств) признается расходом (доходом) налогоплательщика в порядке, установленном данной статьей. Величину превышения цены покупки предприятия как имущественного комплекса над стоимостью его чистых активов следует рассматривать как надбавку к цене, уплачиваемую покупателем в ожидании будущих экономических выгод (абз. 2 данного пункта). Согласно пп. 1 п. 3 ст. 268.1 НК РФ в целях налогообложения прибыли надбавка, уплачиваемая покупателем предприятия как имущественного комплекса, признается расходом равномерно в течение пяти лет начиная с месяца, следующего за месяцем государственной регистрации права собственности покупателя на предприятие как имущественный комплекс. Согласно п. 5 ст.268.1 НК РФ расходами покупателя на приобретение в составе предприятия как имущественного комплекса активов и имущественных прав признается их стоимость, определяемая по передаточному акту. 16 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» Кроме того, такие расходы должны быть признаны обоснованными и документально подтвержденными затратами, произведенными для осуществления деятельности, направленной на получение дохода (п. 1 ст. 252 НК РФ). Таким образом, с вступлением с 1 января 2008 г. в силу изменений, внесенных Федеральным законом от 24.07.2007 № 216-ФЗ, в целях исчисления налога на прибыль устанавливается специальный порядок признания доходов и расходов, связанных с покупкой предприятия в целом как имущественного комплекса. ВОПРОС Обязано ли ООО, применяющее УСН и выплачивающее дивиденды своим участникам, вести бухгалтерский учет для расчета своих чистых активов? К каким основным средствам и нематериальным активам (приобретенным до перехода или в период применения УСН) относится норма п. 3 ст. 346.16 НК РФ, согласно которой расходы на приобретение основных средств и нематериальных активов в течение налогового периода принимаются за отчетные периоды равными долями? ОТВЕТ: 1. Согласно ст. 4 Федерального закона от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» установлено, что организации, перешедшие на УСН, освобождаются от обязанности ведения бухгалтерского учета. Согласно ст. 28 Федерального закона от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» общества вправе принимать решение о распределении чистой прибыли между участниками, которое осуществляется пропорционально долям участников в уставном капитале. Определение чистой прибыли осуществляется в соответствии с Планом счетов бухгалтерского учета (утв. Приказом Минфина РФ от 31.10.2000 № 94н). Следовательно, организации, применяющие УСН и выплачивающие дивиденды, должны определять чистую прибыль в соответствии с правилами бухгалтерского учета. 2. Согласно пп. 1 и 2 п. 1 ст. 346.16 НК РФ налогоплательщики, применяющие УСН, при определении налоговой базы могут учитывать расходы на приобретение, сооружение и изготовление основных средств и расходы на приобретение нематериальных активов, а также создание нематериальных активов самим налогоплательщиком (с учетом требований п. п. 3 и 4 ст. 346.16). В соответствии с п. 3 ст. 346.16 НК РФ расходы на приобретение основных средств, а также расходы на приобретение нематериальных активов в течение налогового периода принимаются за отчетные периоды равными долями. Указанное положение относится к основным средствам и нематериальным активам, приобретенным как до перехода на УСН, так и в ходе применения указанного специального режима налогообложения. Аналогичного мнения придерживается Минфин в письме от 17 января 2008 г. № 03-04-06-01/6. ВОПРОС Что представляет собой затратный подход в оценке бизнеса? ОТВЕТ: Затратный или имущественный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия под влиянием таких факторов как инфляция, изменение конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате встает задача проведения корректировки баланса. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из 17 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Базовой в затратном подходе является следующая формула: Собственный капитал = Активы - Обязательства. ВОПРОС Какими критериями руководствуются коммерческие банки при оценке финансового состояния предприятий? ОТВЕТ: Коммерческие банки вправе использовать свою методику оценки финансового состояния предприятий. Единая методика предусмотрена только Регламентом предоставления кредитов юридическим лицам Сбербанка России и его филиалами от 08.12.1997 № 285-р, которым установлены следующие критерии кредитоспособности: Коэффициенты Абсолютной ликвидации Срочной (промежуточный) ликвидации Текущей ликвидации (общий коэффициент покрытия) Соотношение собственных и заемных средств (кроме торговли) Рентабельность продаж, % 1 0,2 и выше 0,8 и выше Класс заемщика 2 3 0,5 и выше менее 0,15 0,5 - 0,8 менее 0,5 2 и выше 1-2 менее 1 1 и выше 0,7 - 1 менее 0,7 15 и выше менее 15 нерентабельно Все указанные выше показатели рассчитываются по данным Бухгалтерского баланса (форма 1) и Отчета о прибылях и убытках (форма 2). Соотношение собственных и заемных средств определяется делением итога разд. III баланса «Капитал и резервы» (стр. 490) на сумму долгосрочных и краткосрочных обязательств, т.е. сумму итогов разд. IV «Долгосрочные обязательства» и разд. V «Краткосрочные обязательства» (за исключением доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов (стр. 650). Рентабельность продаж представляет собой отношение прибыли от продаж к выручке от продажи товаров по данным Отчета о прибылях и убытках. Попасть в группу заемщиков первого класса удается единицам, так как критерии слишком высоки: очень мало предприятий, у которых одновременно и коэффициент абсолютной ликвидации высокий (0,2 и выше), и коэффициент текущей ликвидации равен 2. Основная масса предприятий относится к заемщикам второго класса. Главное не попасть в группу третьего класса рисковых заемщиков, так как к ним предъявляется особенно жесткие требования. ВОПРОС Что представляет из себя система управленческого учета «Директкостинг»? ОТВЕТ: Система «директ-костинг» представляет собой систему управленческого учета, основанную на классификации затрат на постоянные (периодические) и переменные (приходящиеся на единицу готового продукта), включающую учет и анализ затрат по их видам, местам возникновения и носителям, а также учет финансовых результатов деятельности и принятие оперативных управленческих решений. При этом затраты 18 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» подразделяются на постоянные и переменные в зависимости от изменения объема производства. Ключевым показателей системы «директ-костинг» является маржинальный доход, представляющий собой разницу между выручкой от реализации и переменными затратами. Основной особенностью системы «директ-костинг» является то, что себестоимость учитывается и планируется только в части переменных затрат. При этом постоянные расходы собирают на отдельном счете (или счетах) и с заданной периодичностью (например, один раз в месяц) списывают непосредственно на счет финансовых результатов. Иными словами, постоянные расходы не включаются в себестоимость продукции, а как расходы периода относятся на уменьшение прибыли от реализации в том периоде, в котором они были произведены. В то же время отдельный учет постоянных затрат дает возможность менеджерам осуществлять более оперативный контроль и регулирование. В системе «директ-костинг» по переменным затратам оцениваются и остатки готовой продукции на складе, и незавершенное производство на конец периода. При этом ограничение себестоимости лишь переменными расходами позволяет упростить планирование, учет и контроль за счет резкого уменьшения числа калькуляционных статей затрат: себестоимость становится «более обозримой», а отдельные затраты лучше контролируемыми. Деление расходов на постоянные и переменные позволяет получить информацию о расходах, необходимую для принятия большей части управленческих решений. В первую очередь это касается решений в части оценки затрат при различной производительности. При использовании системы «директ-костинга» размер прибыли определяется уровнем переменных производственных затрат, ценами продажи, структурой выпускаемой продукции и величиной постоянных издержек производства. Такая учетная информация позволяет в оперативном порядке находить наиболее выгодные комбинации продажных цен и объема производства, быстро переориентировать производство в соответствии с меняющейся конъюнктурой рынка. ВОПРОС По какой позиции Отчета о движении денежных средств (форма N 4) заказчик-застройщик, осуществляющий организацию строительства, должен отражать поступление и расходование средств соинвесторов (дольщиков)? ОТВЕТ: Для решения вопроса относительно раздела, в котором следует указать этот показатель, необходимо обратиться к определению текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации. Определения этих понятий для заполнения Отчета о движении денежных средств были даны в Методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации, утвержденных Приказом Минфина России от 28.06.2000 № 60н. Несмотря на то, что Приказом Минфина от 22.07.2003 № 67н указанный документ был признан утратившим силу, определения, приведенные в этом документе, не утратили своей экономической сущности, а сама форма не претерпела глобальных изменений. Поэтому можно воспользоваться ими. Текущей деятельностью считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, то есть с производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др. Инвестиционной деятельностью считается деятельность организации, связанная с капитальными вложениями организации в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и 19 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» других внеоборотных активов, а также их продажей, с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера и т.п. Финансовой деятельностью считается деятельность организации, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций и т.п. Принимая во внимание приведенные определения, на наш взгляд, целесообразно указать движение денежных средств, полученных от инвесторов, отдельной строкой в составе текущей деятельности организации. Это объясняется тем, что в рамках своей основной деятельности, связанной с реализацией инвестиционного контракта, заказчик (заказчик-застройщик) наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом (ст. 4 Федерального закона от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»). Отразить поступление полученных средств от инвесторов в составе других разделов Отчета о движении денежных средств представляется неверным, так как эти разделы либо касаются движения денежных средств, связанных с собственными внеоборотными активами организации, либо отражают движение денежных средств, связанных с финансовыми вложениями организации. ВОПРОС Что такое факторинг? ОТВЕТ: Факторингом является операция, при которой осуществляется переуступка дебиторской задолженности с целью: увеличения скорости оборота денежных средств; снижения расходов по ведению счета; гарантий погашения задолженности. Факторинг является одним из способов, повышения скорость оборота капитала. К положительным моментам использования данного механизма можно отнести возможность планирования будущих финансовых потоков, что благоприятно сказывается на работе организаций в целом. В основе факторинга лежит принцип уступки денежных средств. Поэтому договор факторинга в ГК РФ именуется договором под уступку денежного требования и регламентируется гл. 43 ГК РФ. Согласно ст. 824 ГК РФ по договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. В качестве финансового агента договоры финансирования под уступку денежного требования могут заключать банки и иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление такой деятельности (ст. 825 ГК РФ). ВОПРОС Что включает в себя понятие - инвестиционная привлекательность? ОТВЕТ: Понятие «инвестиционная привлекательность» достаточно новое и используется преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования, рейтинговых сопоставлениях, сравнительном анализе процессов. В современных представлениях нет одинакового подхода к сущности этого понятия. 20 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» К одной из наиболее распространенных точек зрения относится сопоставление инвестиционной привлекательности с целесообразностью вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от ряда факторов, характеризующих деятельность. Существуют иные точки зрения, когда под инвестиционной привлекательностью понимается оценка эффективности использования собственного и заемного капитала, анализ платежеспособности и ликвидности. Оценивая инвестиционную привлекательность с точки зрения дохода и риска, можно утверждать, что это наличие дохода (экономического эффекта) от вложения средств при минимальном уровне риска. Таким образом, вне зависимости от используемого экспертом или аналитиком подхода к определению чаще всего термин "инвестиционная привлекательность" используют для оценки целесообразности вложений в тот или иной объект, выбора альтернативных вариантов и определения эффективности размещения ресурсов. ВОПРОС Какое значение для повышения финансовой устойчивости организации имеет запас финансовой прочности? Какие факторы способствуют его увеличению? ОТВЕТ: 1. Роль запаса финансовой прочности в обеспечении финансовой устойчивости предприятия состоит, прежде всего, в том, что он позволяет сохранить определенный уровень рентабельности при ухудшении рыночной конъюнктуры. Чем больше запас финансовой прочности, тем больше возможностей для сохранения определенного уровня рентабельности при уменьшении заказов и соответственно выручки от продаж. 2 Росту показателя «финансовая устойчивость» способствует любое снижение затрат на производство и реализацию продукции, но более существенное влияние оказывает снижение постоянных затрат. ВОПРОС Каков порядок расчета размера чистых активов акционерного общества, применяющего упрощенную систему налогообложения? ОТВЕТ: Для оценки стоимости чистых активов акционерного общества составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности. Форма расчета приведена в Приложении к Порядку оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. Иного порядка расчета оценки стоимости чистых активов акционерного общества законодательством Российской Федерации не предусмотрено. ВОПРОС В специализированной экономической литературе очень часто встречаются рекомендации при прогнозировании динамики прибыли от продаж ориентироваться на эффект операционного рычага (operating leverage). При этом утверждается, что если операционный рычаг равен, например, 15%, то при росте выручки продаж на 1% прибыль от продаж возрастает на 15%. При расчетах получаются совершенно не реальные цифры, не имеющие ничего общего с действительностью. Почему? ОТВЕТ: Применять такого рода рекомендации следует очень осторожно, т.к. операционный рычаг вообще не измеряется в процентах, поскольку представляет собой отношение маржинального дохода к прибыли от продаж. А так как маржинальный доход, кроме прибыли от продаж, содержит еще и сумму постоянных затрат, то операционный рычаг всегда больше единицы: 2,5 или 4,3 и т.п. 21 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» Данным показателем можно пользоваться при краткосрочном прогнозировании прибыли, так как ожидаемый объем продаж, а следовательно, и темп его роста обычно известны задолго до формирования финансового плана. И если по последним отчетным данным операционный рычаг равен 3, то это значит, что при росте выручки от продаж на 1% прибыль от продаж возрастет на 3%. Таким образом, как только разработан бюджет продаж, можно определить ожидаемую прибыль. Эти расчеты основаны на предпосылке, что соотношение между постоянными и переменными затратами остается относительно стабильным. ВОПРОС Фирмой на каждый квартал разрабатывается бюджет движения денежных средств, а на каждый месяц - два документа: бюджет движения денежных средств и платежный календарь. Последние два документа в значительной мере дублируют друг друга. Есть ли возможность избежать этого? ОТВЕТ: Бюджет движения денежных средств призван обеспечить сбалансированность притоков и оттоков денежных средств, обеспечение ими всех направлений деятельности - операционной, инвестиционной, финансовой - денежными средствами в соответствии с реальными, обоснованными потребностями и возможностями предприятия. А платежный календарь имеет целью обеспечение своевременных платежей по текущим финансовым обязательствам: налоговым платежам, оплате счетов поставщиков и др. Разрабатывать платежный календарь на месяц нет смысла, это оперативный документ, в зависимости от условий деятельности предприятия его целесообразно разрабатывать по неделям или декадам. Стабильной может быть только приоритетность платежей, например: налоговые платежи - 1 (первая очередь); погашение ссуд банков - 2 (вторая очередь); оплата счетов поставщиков - 3 (третья очередь) и др. Форму платежного календаря предприятие определяет самостоятельно, критерий один - удобство пользования. ВОПРОС Из каких официальных источников (нормативных документов) можно получить информацию о критериях оценки финансовой устойчивости коммерческого банка? ОТВЕТ: Оценка экономического положения банков осуществляется по результатам оценок: капитала; активов; доходности; ликвидности; О том, какие требования к финансовой устойчивости банков предъявляет действующее законодательство можно подробно узнать, ознакомившись с Указанием Центрального Банка РФ № 2005-У от 30.04.2008 г. «Об оценке экономического положения банков» (зарегистрировано в Минюсте РФ 26 мая 2008 г. №11755) 22 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» ВОПРОС Можно ли при расчете собственного капитала обычной организации из актива бухгалтерского баланса исключить стр. 145 «Отложенные налоговые активы», а из пассива исключить стр. 515 «Отложенные налоговые обязательства», 624 «Задолженность по налогам и сборам»? Не возникает ли двойного налогообложения одной и той же суммы при применении п. п. 2 и 4 ст. 269 НК РФ? ОТВЕТ: Согласно п. 2 ст. 269 НК РФ при возникновении указанных в данном пункте обстоятельств налогообложение доходов в виде процентов по долговым обязательствам любого рода, а также отнесение таких процентов к расходам осуществляется с учетом особенностей, установленных ст. 269 НК РФ. Для целей п. 2 ст. 269 НК РФ величина собственного капитала небанковской организации определяется на основе данных бухгалтерского учета на последний день соответствующего отчетного (налогового) периода как разница между всеми ее активами и всеми ее обязательствами. При определении величины собственного капитала в расчет не принимаются суммы долговых обязательств в виде задолженности по налогам и сборам, включая текущую задолженность по уплате налогов и сборов, суммы отсрочек, рассрочек и инвестиционного налогового кредита. При этом необходимо учитывать, что страховые взносы на обязательное пенсионное страхование не являются налогом или сбором в целях НК РФ и, следовательно, учитываются при определении величины собственного капитала в целях ст. 269 НК РФ. Согласно положениям п. 4 ст. 269 НК РФ положительная разница между начисленными процентами и предельными процентами, исчисленными в соответствии с порядком, установленным п. 2 данной статьи, приравнивается в целях налогообложения к дивидендам, уплаченным иностранной организации, в отношении которой существует контролируемая задолженность, и облагается налогом в соответствии с п. 3 ст. 284 НК РФ по ставке налога 15%. Предусмотренные п. п. 2 - 4 ст. 269 НК РФ правила учета в целях налогообложения процентов и возникающий в связи с их применением эффект экономического двойного налогообложения процентного дохода, являются способом государственного регулирования процесса недостаточной капитализации и его использования для налоговых целей, направленным на создание экономически более привлекательных мотивов для вложения иностранными акционерами в уставный (складочный) капитал (фонд) российской организации по сравнению с предоставлением кредитов этой организации, а также против того, чтобы налогоплательщик выплачивал своим акционерам дивиденды под видом процентов. ВОПРОС Какие методы расчета торговых наценок утверждены законодательном уровне и каким нормативным документом? на ОТВЕТ: Основными методами расчета торговых наценок являются следующие способы расчета: 1) по общему товарообороту; 2) по ассортименту товарооборота; 3) по среднему проценту; 4) по ассортименту остатка товаров. Порядок расчета вышеуказанных методов рассмотрен в Методических рекомендациях «По учету и оформлению операций приема, хранения и отпуска товаров в организациях торговли» (утв. Письмом Комитета РФ по торговле от 10.07.96 № 1794/32-5). 23 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» ВОПРОС Как производится товарообороту? расчет реализованной торговой наценки по ОТВЕТ: Согласно п.12.1.4 Методических рекомендаций (утв. Письмом Роскомторга от 10.07.96 № 1-794/32-5) способ расчета валового дохода по общему товарообороту используется в случае, если ко всем товарам применяется одинаковый процент торговой надбавки. Если ее размер в течение отчетного периода изменялся, следует определять объем товарооборота отдельно по периодам применения разных размеров торговой надбавки. При способе расчета по товарообороту валовой доход от реализации товаров (ВД) рассчитывается по формуле: ВД = Т x РН : 100, где Т - общий товарооборот; РН - расчетная торговая надбавка. Размер расчетной торговой надбавки рассчитывается по следующей формуле: РН = ТН : (100 + ТН), где ТН - торговая надбавка в процентах. При этом согласно п.2.2.3 Методических рекомендаций Роскомторга товарооборотом понимается общая сумма выручки (с учетом всех налогов). под ВОПРОС Каким образом производится расчет торговой наценки по ассортименту товарооборота? ОТВЕТ: Способ расчета валового дохода по ассортименту товарооборота используется в случае, если к разным группам товаров применяются разные размеры торговой надбавки. Этот способ предполагает обязательный учет товарооборота по группам товаров, каждая из которых включает товары с одинаковой надбавкой. Согласно п.12.1.5 Методических рекомендаций (утв. Письмом Роскомторга от 10.07.96 № 1-794/32-5) валовой доход (ВД) по ассортименту товарооборота определяется по следующей формуле: ВД = (Т1 x РН1 + Т2 x РН2 + ... + Тn x РНn) : 100, где Т - товарооборот по группам товаров; РН - расчетная торговая надбавка по группам товаров. Если размер торговой надбавки в течение периода изменялся, следует определять объем товарооборота отдельно по периодам применения разных размеров торговой надбавки. Расчетная торговая надбавка определяется отдельно по каждой группе товаров по следующей формуле: РН = ТН : (100 + ТН), где ТН - торговая надбавка в процентах. ВОПРОС Как правильно рассчитать торговую наценку по среднему проценту? 24 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» ОТВЕТ: Способ расчета валового дохода по среднему проценту является одним из самых простых и может применяться в любой организации. Обратите внимание, что использовать его для целей налогообложения нельзя, т.к. полученные результаты не будут удовлетворять требованиям ст.268 НК РФ, так как все результаты усредняются. При этом отклонения в расчетах по правилам бухгалтерского и налогового учета могут быть как небольшими, так и весьма существенными. При этом организации в любом случае грозит штраф за отсутствие надлежащего учета объекта налогообложения (стоимости проданных товаров). Согласно п.12.1.6 Методических рекомендаций (утв. Письмом Роскомторга от 10.07.96 № 1-794/32-5) валовой доход (ВД) по среднему проценту рассчитывается по следующей формуле: ВД = (Т x П) : 100, где П - средний процент валового дохода. В свою очередь, средний процент валового дохода рассчитывается по формуле: П = (ТНн + ТНп - ТНв) : (Т + ОК) x 100, где ТНн - торговая надбавка на остаток товаров на начало отчетного периода (сальдо счета 42 «Торговая наценка» на начало отчетного периода); ТНп - торговая надбавка на товары, поступившие за отчетный период (кредитовый оборот счета 42 «Торговая наценка» за отчетный период); ТНв - торговая надбавка на выбывшие товары (под выбытием товаров в данном случае понимается так называемый документальный расход, возврат товаров поставщикам, списание порчи товаров и т.п.6) (дебетовый оборот счета 42 «Торговая наценка» за отчетный период); ОК - остаток товаров на конец отчетного периода (сальдо счета 41 «Товары» на конец отчетного периода). ВОПРОС Что представляет из себя расчет реализованной торговой наценки по ассортименту остатка товаров? ОТВЕТ: Расчет валового дохода по ассортименту остатка товаров требует проведения инвентаризации на конец каждого месяца. По данным инвентаризации определяется стоимость остатка товаров и стоимость реализованных товаров. На основании этих данных определяются суммы торговой наценки. Применение этого метода в организации с большим ассортиментом товаров реально лишь при использовании штрих-кодов и автоматизированной обработки всех данных. Согласно п.12.1.7 Методических рекомендаций (утв. Письмом Роскомторга от 10.07.96 № 1-794/32-5) расчет валового дохода (ВД) по ассортименту остатка товаров определяется по следующей формуле: ВД = (ТНн + ТНп - ТНв) - ТНк, где ТНн - торговая надбавка на остаток товаров на начало отчетного периода (сальдо счета 42 «Торговая наценка» на начало отчетного периода); ТНп - торговая надбавка на товары, поступившие за отчетный период (кредитовый оборот счета 42 «Торговая наценка» за отчетный период); ТНв - торговая надбавка на выбывшие товары (дебетовый оборот счета 42 «Торговая наценка» за отчетный период); ТНк - торговая надбавка на остаток товаров на конец отчетного периода. 25 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru Ответы на вопросы участников семинара «Анализ финансовой отчетности» ВОПРОС Минимальная обеспеченность предприятия собственными средствами 10%. Какой должна быть оптимальная обеспеченность собственными оборотными средствами? ОТВЕТ: Под обеспеченностью собственными оборотными средствами следует понимать не наличие собственных оборотных средств, а наличие собственных финансовых источников формирования оборотных активов. Все оборотные средства – это собственные средства организации независимо от того, за счет каких источников они сформированы - собственных, заемных или приемных. Предположим, что предприятие формирует оборотные активы только за счет банковских кредитов и кредиторской задолженности, все приобретенные активы принадлежат предприятию на праве собственности. Однако, если менее 10% оборотных активов предприятия сформировано за счет собственных источников финансовых ресурсов, а более 90% - за счет заемных и привлеченных средств, то это свидетельствует о том, что у предприятия неудовлетворительная структура баланса, что само по себе является одним из признаков предкризисного финансового состояния. К предприятиям торговли данное условие не относится, многие из них находятся в устойчивом финансовом состоянии, несмотря на то, что все товарные запасы формируют за счет банковского кредита. Оптимальный норматив обеспеченности собственными оборотными средствами зависит от отраслевой специфики и условий деятельности, и должен быть равен затратам на формирование нормативной величины запасов. А величина запасов зависит от структуры производимой продукции, состава потребляемых материальных ресурсов, уровня и динамики цен и т.п. Поэтому норматив обеспеченности собственными оборотными средствами может меняться при изменении состава производимой продукции и применяемых материальных ресурсов и является производным от норматива оборотных средств, необходимых для формирования запасов. 26 Россия 127051 Москва ул. Петровка, д. 20/1, 3 подъезд, 2 этаж тел./факс: (095) 935-70-17 e-mail:info@stabus.ru; http://www.stabus.ru
