МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ им. М.В.Ломоносова ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ Кафедра финансов и кредита
advertisement
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ им. М.В.Ломоносова ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ Кафедра финансов и кредита КУРСОВАЯ РАБОТА Тема: "Последствия предполагаемого вхождения Российской Федерации в зону евро" Выполнена студенткой 211 группы Кондаковой Анной Научный руководитель: доцент кафедры финансов и кредита к.э.н. Яндиев Магомет Исаевич Москва 2006 Содержание 2 Введение............................................................................................................................ 3 1. Евро как альтернатива доллару США................................................................ 6 1.1.Роль доллара в российской экономике .................................................. 6 1.2. Объективные предпосылки усиления роли евро в России.............. 7 1.3. Направления использования евро в России ....................................... 8 1.4. Последствия увеличения роли евро в структуре валютного рынка России .......................................................................................................... 10 2. Вхождение Российской Федерации в зону евро .......................................... 11 2.1. Формальные условия присоединения к зоне евро: маастрихтские критерии .................................................................................... 12 2.2.Возможность достижения соответствия экономических показателей РФ маастрихтским критериям сближения ............................. 12 2.2. Выгоды от валютной интеграции ........................................................... 18 2.3.1. Издержки валютной интеграции......................................................... 19 2.3.2. Издержки валютной интеграции с точки зрения теории оптимальных валютных зон ................................................................................ 20 2.3.3. Другие возможные последствия введения евро........................... 24 Заключение ..................................................................................................................... 26 Список использованной литературы ...................................................................... 28 Приложения ..................................................................................................................... 30 Приложение 1. Внешняя торговля РФ (в фактически действовавших ценах; миллионов долларов США) ....................................................................... 30 Приложение 2. Движение наличных валютных активов в региональном разрезе (покупка-продажа валюты коммерческими банками, тыс. ед. валюты) в 2004г. ..................................................................................................... 31 Приложение 3. Движение наличных валютных активов в 2004г., тыс. руб................................................................................................................................ 32 Приложение 4. Отклонения среднемесячного номинального курса евро от его среднего значения за 2004-2005гг. ............................................... 32 Приложение 5. Структура производства продукции РФ по основным отраслям промышленности (в процентах к итогу) ....................................... 33 3 Введение Тема, которая наиболее общо может быть сформулирована как "Российская Федерация и единая европейская валюта", пользуется в настоящее время аналитиков. Можно большим вниманием выделить несколько со стороны аспектов российских рассмотрения ими этого вопроса: 1. Евро как новый феномен в экономической действительности. Влияние, которое может оказать наличие единой европейской валюты на мировую экономику, а значит, и на экономические процессы в России. 2. Возможности и перспективы использования евро в России. 3. Практические исследования с целью анализа воздействия динамики курса евро на экономику России и т.п. 4. Евро в контексте вопросов стратегического сотрудничества России и ЕС. Большое значение введения единой европейской валюты для РФ и развития ее экономики признается в рамках всех работ. "Существующая ориентацию в модель пользу торговли евро", - даёт считает России Олег естественную Вьюгин.1 Александр Потемкин, генеральный директор ЗАО ММВБ, утверждает, что "можно говорить о поступательном движении к биполярной мировой валютной системе"2 Особая благоприятная роль евро "в контексте экономической безопасности России" подчеркивается в докладе для Правительства и Центрального банка Российской Федерации "Единая европейская валюта евро и национальные интересы России"3. При столь пристальном внимании к проблеме евро и перспективам его использования в России вопрос о возможности присоединения РФ к зоне 1 евро, целесообразности и последствиях подобного шага www.creadcard.ru/euroworld Потемкин А. Паритетное положение доллара и евро - объективная реальность нового этапа развития валютного рынка России/Биржевое обозрение, №7(21) 2005, с. 7. 2 3Бутаков Д.Д., Буторина О.В., Ершов М.В., Шемятенков В.Г. Доклад для Правительства и Центрального банка Российской Федерации "Единая европейская валюта евро и национальные интересы России"/ Вестник Банка России, 1999 г., октябрь, №62(406), с. 43. 4 практически не рассматривается. Это вполне объяснимо, поскольку присоединение данный РФ момент к - Экономическому ситуация и валютному абсолютно союзу (ЭВС) гипотетическая. на Многие указывают на объективную невозможность членства РФ в ЕС (а это первое необходимое условие присоединения к зоне евро) в ближайшие несколько лет. Выступая на семинаре "Современное состояние отношений ЕС-Россия" 28 января 2004 года, замминистра иностранных дел РФ Владимир Чижов отметил, что вступление России в ЕС - "задача не сегодняшнего дня и такой вопрос на данный момент не стоит".4 С точки зрения Ольги Буториной, заведующей сектором Центра европейской интеграции Института Европы РАН, "до середины нынешнего столетия замена рублей на евро остается абстракцией".5 Однако, в свете существующей тенденции к экономической интеграции и углублению сотрудничества и партнерства с Европейским Союзом, необходимо, на взгляд автора, рассматривать все возможные сценарии развития взаимоотношений РФ и ЕС. Один из таких сценариев - присоединение к зоне евро. И если в ближайшие несколько лет вхождение России в ЕС, а значит и в зону евро, маловероятно или почто исключено, то в более долгосрочной перспективе членство в ЭВС в той разделяют или многие иной форме экономисты; вполне так допустимо. например, Эту точку Мстислав зрения Афанасьев, зав.кафедрой государственных финансов ГУ-ВШЭ, полагает, что "со временем - что бы ни говорили о масштабах и "особости" России вопрос формального вступления и полноправного членства России в ЕС будет решен однозначно положительно со всеми вытекающими отсюда правами и обязанностями."6 Цель данной работы состоит в том, чтобы спрогнозировать экономические последствия предполагаемого присоединения Российской Федерации к зоне евро. Автор считает, что целесообразно рассматривать введение евро в России в два этапа: сначала как альтернативу доллару и лишь затем как замену национальной валюты, рублю. Именно такой логики автор будет придерживаться в своей работе. 4 5 http://www.rue.ru/o_seminarax/2004sostojanie.htm Буторина О.В. Зачем России евро? - М., 2002, с. 22. 5 Рассуждая о присоединении России к зоне евро, можно говорить о 3 направлениях анализа: возможность, целесообразность и последствия этого решения. Автор считает, что нельзя рассматривать последствия, абстрагируясь от тех условий, которые обеспечивают саму возможность введения евро. Поэтому, переходя к вопросу о вхождении РФ в зону евро, автор прежде всего проанализирует саму возможность подобного "маастрихтские показателей шага, критерии российской т.е. рассмотрю конвергениции" экономики, в и так называемые соответствие случае несоответствия им - возможность достижения соответствия. Наконец, может будет рассмотрен вопрос о том, какие выгоды и издержки привести России введение евро и отказ от национальной валюты. В частности, с точки зрения теории оптимальных валютных зон автор попробует оценить, отказ от независимой может ли стать выгодным для России кредитно-денежной и валютной политики, который произошел бы с введением евро. Таким образом, основными задачами работы являются: 1. выявление существующих тенденций и возможностей использования евро в качестве альтернативы доллару 2. анализ готовности России к вступлению в зону евро 3. анализ возможных выгод и издержек такого решения для России. Афанасьев М. Европеизация России/ BusinessWeek Россия, 2006, № 5 (интернетверсия www.hse.ru/pressa2002/?show=13133&selected=1491) 6 6 1. Евро как альтернатива доллару США 1.1.Роль доллара в российской экономике В экономике России доллар играет очень существенную роль. Он является основной иностранной валютой, используемой при совершении внешнеторговых резервов операций, страны, составляет является значительную курсообразующей часть валютой валютных для рубля (являлся до недавнего перехода к концепции бивалютной корзины), на доллар приходится основной объем торговли на внутреннем валютном рынке, в долларах предпочитает хранить личные сбережения население. Причины так называемой долларизации российской экономики - предмет многочисленных дискуссий. Можно считать, что это сложилось исторически, поскольку именно в долларах традиционно оформляются контракты по продаже основных экспортых товаров РФ - сырьевых, а особенно энергоносителей. С другой стороны, в долларах деноминирована значительная часть внешнего долга России. Авторы доклада для Правительства и Центрального банка Российской Федерации "Единая европейская валюта евро и национальные интересы России" утверждаеют, что сильные позиции доллара в отечественной экономике определяются главным образом объективной слабостью национальной валюты7. Схожее мнение выражает заместитель директора Института Европы И.Д. Иванов, полагая, что долларизация была обусловленна состоянием российской экономики: когда в начале 90-х гг. Россия открыла свою слабую экономику со слабым рублем, “доллар просто должен был появиться и он появился”.8 И именно доллар США, Бутаков Д.Д., Буторина О.В., Ершов М.В., Шемятенков В.Г. Доклад для Правительства и Центрального банка Российской Федерации "Единая европейская валюта евро и национальные интересы России"/ Вестник Банка России, 1999 г., октябрь, №62(406)), с. 44. 8 www.ieras.ru/journal/journal4.2001/10.htm (Обзор круглого стола на тему "Долларовый навес" и его влияние на экономику России", состоявшегося 3 октября 2001г. в Институте Европы РАН) 7 7 поскольку он является наиболее ликвидной мировой валютой. Многие исследователи подчеркивают связанный с экономической ситуацией в стране психологический фактор - низкое доверие к рублю и проводимой правительством политике. Действительно, в этом причина представления платежа. течение о долларе Население, долгого не как надежном доверяя рублю времени (эта средстве накопления и и российским банкам, тенденция существует и в сейчас) хранила личные сбережения в валюте, отдавая предпочтение доллару. По разным данным, на руках у населения находится от 40 до 80 млрд долларов США.9 1.2. Объективные предпосылки усиления роли евро в России Большое значение доллара в российской экономики очевидно не соответствует структуре внешнеэкономических связей РФ. Хозяйственные связи экономики РФ и США незначительны. Напротив, Европейский союз является важным экономическим партнером России. Это делает долларизацию скорее "психологическим, чем экономически оправданным феноменом.10 Так, в 2004г. на долю США пришлось 3,32% импорта (причем эта доля в 2000г. тенденцию снижения составляла снижаться, в нельзя будущем) и 6,01%, а исключить 3,59% за последние возможность экспорта РФ11. годы еще имела большего Подавляющая часть внешней торговли России в настоящий момент связана с Европой. ЕС важный торговый партнер России, на одни лишь 12 стран, входящих в зону евро, приходится около 25% импорта и более 30% экспорта РФ.12 В последние годы сократились инвестиции США в экономику России, ведущим инвестором стал Европейский Союз. Из 10 странлидеров по накопленным инвестициям в Россию 5 относятся к зоне www.ln.mid.ru/nsdipecon.nsf/466c59993f439bf843256a0c003fb8c4/43256a0c0033bf7a43256b53002bd181?Op enDocument 10 Капустин М. Последствия введения евро для России и Республики Беларусь / www.beljournal.by.ru/1999/4/16.shtml 11 www.gks.ru 12 См. Приложение 1. 9 8 евро (Нидерланды, Люксембург, Германия, Франция, Австия), и на них приходится 47% всего объема накопленных иностранных инвестиций.13 По данным Правительства РФ, объем платежей в евро по государственному внешнему долгу в настоящее время превышает 30% всех платежей. Определенное значение имеет и геополитический аспект. В то время как Соединенные Штаты лишь косвенно зависят от развития экономической и политической ситуации в России, Европейский Союз и Россия непосредственно взаимосвязаны. Помимо внешнеэкономических отношений, их объединяют совместные транспортные сети, программы научно-технических географически, разработок. они должны Будучи вместе близко решать расположенными проблемы экологии, миграции населения, незаконной торговли оружием, распространения наркотиков солидной и т.п.. Отношения юридической сотрудничестве между базе — 1994г., ЕС и ЕС и Россией Соглашении Россия также о строятся на партнерстве и ведут переговоры о формировании общего экономического пространства. Помимо этого сама долларизация, означающая зависимость от валюты одной страны - США, представляет определенную опасность. Обвал доллара на международных валютных рынках имел бы разрушительные последствия для российской экономики.14 Подобная постепенной ситуация диверсификации создает предпосылки валютных резервов для возможности страны, состава внешних заимствований и торговли, изменения их структуры в пользу увеличения в ней доли евро. 1.3. Направления использования евро в России Особенно перспективным является использование евро в сфере международной торговли. Введение евро делает цены внутри Евросоюза более прозрачными и позволяет снизить конверсионные издержки. Отдельный вопрос - возможность заключения контрактов по экспорту Потемкин А. Паритетное положение доллара и евро - объективная реальность нового этапа развития валютного рынка России/Биржевое обозрение, №7(21) 2005, с. 8. 14 Бутаков Д.Д., Буторина О.В., Ершов М.В., Шемятенков В.Г. Доклад для Правительства и Центрального банка Российской Федерации "Единая европейская 13 9 энергоносителей в евро. С одной стороны, России невыгодно ставить свою конкурентоспособность по отношению к основному торговому партнеру в зависимость от колебаний курса доллара. С другой топливно-энергетический рынок исторически связан с долларом, и частичный переход на другую денежную еденицу привел бы к снижению прозрачности и эффективности этого рынка. Евро делает возможным изменение структуры валютных резервов страны, а также приводит к изменениям в области обслуживания внешнего долга. Появление евро курсообразования. В привело курсовой к изменениям политике Банк России в с механизме 1 февраля 2005г перешел к использованию концепции бивалютной корзины с целью снижения колебаний курса рубля к «значимым для России иностранным валютам» (т.е. евро). Первоначально соотношение валют в корзине составляло 0,1 евро и 0,9 долл., в декабре доля евро достигла 40%.15 Как свидетельствуют статистические данные, устойчиво растет интерес населения значительно к уступает евро. доллару И хотя (в по 2004г. объемам населением оборота было евро куплено евро на 158 млрд. рублей, долларов на 744 млрд.), темп прироста объема покупки и продажи евро превышает аналогичный показатель по доллару. За 2002-2004гг. объем покупки населением евро вырос в 4,4 раза, доллара - в 3,6 раз, продажи - в 10,1 раз по евро и 5,1 раз по доллару. Происходит изменение структуры операций с наличной валютой. Так, в обменных операциях с наличными евро и долларами доля евро за 2002-2004гг. в среднем по России увлеличилась покупке коммерческими банками с 6,7% при до 12,3%, при продаже с 14,8% до 17,5%.16 Эта доля оказалась больше 25% в 8 регионах при продаже валюты, в 23 - при покупке. Характерно, что в Дальневосточном округе доля операций с евро не превышает 5% как при покупке, так и при продаже валюты. Это свидетельствует о том валюта евро и национальные интересы России"/ Вестник Банка России, 1999 г., октябрь, №62(406)), с. 44. 15 www.gazeta.ru/2005/12/02/oa_180195.shtml 16 Рассчитано на основе данных по среднемесячным объемам и курсам покупки и продажи доллара и евро сайта www.cbr.ru. См. Приложения 2 и 3. 10 отрицательном влиянии, которое географическая удаленность от зоны евро оказывает на внимание населения к европейской валюте. В 6 регионах, а также в Северо-Западном округе объемы продажи населением долларов превышают объемы покупки, что можно расценивать как тенденцию к сокращению сбережений17 в долларах. В 14 регионах (и в Северо-Западном округе) разность между объемами покупки и продажи населением евро превышает такой же показатель для доллара, это свидетельствует об относительно меньшем приросте сбережений в долларах по сравнению со сбережениями в евро. Особая привлекательность евро для регионов Северо-Западного округа может быть объяснена географической близостью к Евросоюзу. 1.4. Последствия увеличения роли евро в структуре валютного рынка России Большинство аналитиков подчеркивает, что важнейшим "стратегическим выигрышем", который Россия может получить благодаря использованию евро, является возможность снизить ее зависимость от доллара, а значит, и от экономической политики США.18 Россия может теперь диверсифицировать движения капитала, валютную проводить структуру более гибкую экспорта, импорта валютную и и курсовую европейской валютой политику. Поскольку замещение доллара единой происходит постепенно, по мере осознания отдельными институтами и гражданами привлекательности для них евро, этот процесс не должен иметь серьезного негативного влияния на экономику страны. Речь не идет о каком бы то ни было решении сверху, о предписании переведения всех долларовый валютных активов в евро. Компании и различные структуры, чья деятельность связана с использованием доллара, для которых это по тем или иным причинам удобно или необходимо, не должны отказываться от его использования. Другое дело, что теперь у них появляется возможность маневра, возможность выбора и построения оптимальной валютной структуры, минимизирующей валютные риски. Это Под "сбережениями" автор подразумевает наличную валюту на руках у населения, мотивы спроса на нее автору, естественно, неизвестны. Вообще говоря, покупка населением иностранной валюты обусловлена не только стремлением формирования сбережений, но и необходимостью осуществления платежей в данной валюте (в том числе при совершении поездок за границу). 17 11 усложняет процесс принятия решений, заставляя в каждом отдельном случае, принимая во внимание экономическую ситуацию в США и зоне евро, динамику курсов, отдавать предпочтение той или иной валюте при формировании сбережений, заключении контрактов, получении кредитов. С другой сделать стороны, российский рынок чрезмерная зависимым опора от на евро может экономической может ситуации в Евросоюзе, в частности от проблем, связанных со становлением и расширением еврозоны, с вступлением в ЕС новых членов, уступающих развитым странам по основным макроэкономическим и финансовым показателям. Следует иметь в виду и сравнительно небольшие темпы экономического роста в странах еврозоны. 2. Вхождение Российской Федерации в зону евро Прийдя к выводу о возможности и целесообразности (с оглядкой на экономическое положение эмитента валюты, т.е. стран еврозоны) расширения использования евро в России, автор переходит к рассмотрению крайнего варианта подобного расширения - к вхождению РФ в зону евро. гипотетической В силу того, что речь идет о моделировании ситуации, объективных, четких предпосылок к созданию которой на данный момент нет, автор начнет с определения тех условий, в которых присоединение возможным. 18 Буторина О.В., Зачем России евро? - c. 15. к зоне евро стало бы 12 2.1. Формальные условия присоединения к зоне евро: маастрихтские критерии Необходимым условием присоединения к зоне евро является членство в Европейском Союзе. Согласно статье 49 Договора о ЕС любое европейское демократии, принцип подать государство, уважения правового заявку прав человека государства, на признающее вступление на в и основных которых ЕС. принципы свобод, основан Условия свободы, а также Союз, может приема выступают предметом соглашения.19 В соответствии Сообщество страна, (ст. 121 желающая с Договором, (1)), и вступить в учреждающим Протоколом зону о евро, Европейское критериях, должна сближения удовлетворять следующим условиям: 1) критерий стабильности цен, означающий инфляцию, превышающую не более, чем на 1,5 %, этот показатель в 3 наиболее благополучных в области стабильности цен государств-членов; 2) критерий бюджетного положения правительства, подразумевающий государственный долг не более 60% ВВП и бюджетный дефицит не более 3% ВВП; 3) критерий обменного курса, предполагающий нормальное, без значительных колебаний состояние обменного курса за последние 2 года в рамках системы механизмов обменных курсов; 4) критерий сближения процентных ставок: средняя номинальная долгосрочная процентная ставка, не превышающая более, чем на 2% этот показатель трех государств-членов с наиболее стабильным уровнем цен.20 2.2.Возможность достижения соответствия экономических показателей РФ маастрихтским критериям сближения 1. Государственный долг По данным Министерства финансов РФ государственный долг РФ в 2004 году составил 23,6% ВВП. Таким образом, отношение величины государственного долга к ВВП заметно меньше критического уровня в Договор о Европейском Союзе от 7 февраля 1992 г. с изменениями, внесенными Амстердамским договором от 2 октября 1997 г. и Ниццким договором от 26 февраля 2001г. /www.eulaw.edu.ru/documents/legislation/uchred_docs/evr_soiuz_nice.htm 19 13 60%, обозначенного в маастрихтских критериях, и более того, по прогнозам продолжит снижаться. Государственный долг РФ Источник: Бюджетная политика 2006-2008 годов/www1.minfin.ru/budref/budjet2006.pdf Долговая политика Правительства Российской Федерации направлена на снижение государственного долга, прежде всего, путем досрочного погашения за счет средств Стабилизационного фонда наиболее дорогих для обслуживания внешних долгов. В 2005 году были досрочно погашены внешние долги на сумму 18,3 млрд. долларов, что предположительно позволит в 2006–2008 годах сэкономить на их обслуживании 66 млрд. рублей. В среднесрочной перспективе будет продолжаться проведение политики сокращения государственного долга и снижение в нем доли внешнего долга.21 2. Дефицит бюджета Дефицит (профицит) консолидированного бюджета Российской Федерации 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 ВВП (млрд руб) 2629,60 4823,20 7305,60 8943,60 10817,50 13201,10 16778,80 Профицит / дефицит() бюджета (млрд руб) Профицит / дефицит() бюджета (% к ВВП) -155,30 -44,40 137,60 264,30 97,00 173,80 760,20 -5,91 -0,92 1,88 2,96 0,90 1,32 4,53 Источник: рассчитано на основе данных официального сайта Федеральной службы государственной статистики www.gks.ru Согласно статистическим данным, в 2000г. дефицит консолидированного государственного бюджета сменился на профицит и Договор, учреждающий Европейское Сообщество/ www.eulaw.edu.ru/documents/legislation/uchred_docs/evr_soob_nice.htm 20 14 с тех пор наблюдается достаточно устойчивая тенденция к росту профицита. Профицит федерального бюджета составил в 2003г. 1.7% ВВП, в 2004 г. - 4.4%. Чтобы ответить на вопрос, за счет чего были достигнуты такие результаты, автор рассматривает динамику расходов и доходов бюджета РФ. Доходы и расходы консолидированного бюджета РФ 1998 ВВП (млрд руб) 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2629,60 4823,20 7305,60 8943,60 10817,5 13201,1 16778,80 0 0 Доходная часть 26,1180 25,1617 28,7135 30,0069 32,5324 31,3511 32,36167 бюджета (% к 4 2 9 3 7 8 ВВП) Расходная часть 32,0238 26,0822 26,8301 27,0517 31,6367 30,0346 27,83095 бюджета (% к 8 7 5 2 ВВП) Источник: рассчитано на основе данных официального сайта Федеральной службы государственной статистики www.gks.ru Динамика доходов и расходов консолидированного бюджета РФ (в % к ВВП) Источник: рассчитано на основе данных официального сайта Федеральной службы государственной статистики www.gks.ru На протяжении последних лет наблюдается постоянный, хотя и не слишком расходы годы, значительный меняются по которым рост государственный скачкообразно; оказались в 2003-2004 доступны доходов, при гг. последние необходимые (это этом статистические данные) расходы сокращались, но это не позволяет уверенно говорить о появившейся тенденции к их снижению. Из-за сохраняющейся сырьевой ориентации российской экономики доходы федерального бюджета в значительной степени определяются внешней конъюнктурой. 21 В последние годы большие доходы бюджета Бюджетная политика 2006-2008 годов, с. 25-26 15 были во многом обусловлены сложившимися на мировом рынке высокими ценами на нефть. В случае их снижения (а долгосрочные цены на нефть ниже сложившихся в настоящее время) доходы бюджета существенно снизятся, что, очевидно, может привести к бюджетному дефициту. По прогнозу Минфина, дефицит российского бюджета без учета нефтяных доходов составит за первую половину 2006 года 4,7% ВВП, в то время как в 2004 году он составлял 2,8% ВВП страны.22 Из этого следует вывод, что профицит внешнеэкономической бюджета конъюнктурой, в чем большей реально степени вызван сбалансированной бюджетной политикой. Таким дефицита образом, не в настоящий представляет для момент России критерий проблему. бюджетного Однако нельзя уверенно утверждать, что в долгосрочной перспективе ситуация не изменится, поскольку она во многом обусловлена удачным стечением внешних факторов. Поэтому в долгосрочной перспективе необходима направленная бюджета на обеспечение политика, которая сбалансированности потребует снижения государственного государственных расходов. 3. Инфляция Темп инфляции является основным параметром, по которому Россия не удовлетворяет уровень инфляции требованиям по зоне для присоединения евро в 2005г. к ЭВС. составил Средний 2,2%, незначительно варьируясь по странам. Так, в Финляндии в 2005г. темп инфляции составил 0,8%, в Германии и Франции - 1,9%, в Италии 2,2%, в Греции - 3,5%.23 18,6%, В России инфляция составляла в 2001г. в 2002г. -15,1%, в 2003г. - 12%, в 2004г. -11,7%, в 2005г. -10,9.%24 И хотя очевидна тенденция к снижению инфляции, снижение ее до уровня в 3,5%, который был бы приемлем для вхождения в зону евро, является результатом, труднодостижимым перспективе. /www1.minfin.ru/budref/budjet2006.pdf 22 www.minfin.rinet.ru/Interview/2006/april/040406Kudr.htm 23 www.epp.eurostat.ces.eu.int 24 www.gks.ru/free_doc/2005/b05_13/22-04.htm в ближайшей 16 Существует значительная неравномерность в повышении цен на рынках различных товаров и услуг. Наибольшими темпами растут цены на платные услуги населению, рост цен на продовольственные товары примерно соответствует общему уровню роста цен, цены на непродовольственные товары увеличиваются медленнее (в 2004г. рост цен на продовольственные, непродовольственные товары и платные услуги населению составил соответственно 12,3%, 7,4%, 17,7%). Чтобы понять, предприняты, какие меры необходимо существующего роста по борьбе прежде цен. всего Существуют с инфляцией четко могут осознавать различные точки быть причины зрения на природу инфляции в России. Глава Минфина "Модернизация России Алексей государства "имеет и 100%-ный исключительно с При его этом, Кудрин, по выступая на конференции что инфляция экономики", заявил, монетарный характер" притоком словам, в рост страну тарифов, и в связана нефтедолларов. будучи, конечно, болезненным для экономики, не является причиной инфляции. Он также считает возможным в течение ближайших 3 лет снизить инфляцию в России до 3-4%. 25 Согласно эконометрическим расчетам Министерства экономического развития и компоненты торговли, составили характер.26 По предпринятого товарных 2005г. 6,6%, в просьбе семи из 10,9% оставшиеся результатам по групп в 4,3% опроса основным монетарные носили немонетарный независимых экспертов, Минэкономразвития, группах инфляции из фактором 22 выделенных инфляции была монополизация локальных рынков. В частности, это – ряд видов услуг и рынок бензина. На трех рынках отмечена инфляция издержек (рынки хлеба, молочных продуктов, плодоовощной продукции), а в 10 случаях главную роль играют монетарные факторы. Причем, это отмечается в основном на рынках непродовольственных товаров, где рост достаточно умеренный.27 minfin.rinet.ru/Interview/2006/april/040406Kudr.htm minfin.rinet.ru/Interview/2006/april/040406Kudr.htm 27 "О дополнительных мерах по борьбе с инфляцией" (Тезисы к выступлению Г.О.Грефа на заседании Правительства РФ 15.03.06 г.)/ www.economy.gov.ru 25 26 цен 17 В целом можно считать, что инфляция в России - это результат действия трех факторов: монетарного фактора, связанного во многом с притоком в страну валюты из-за высоких цен на нефть, удорожания затрат ("инфляция отраслей. В проведение издержек"), качестве и монополизированности антиинфляционных консервативной мер денежной и можно отдельных рассматривать бюджетной политики, аккумуляцию части денежных средств, полученных от продажи нефти, в Стабилизационном продукцию Фонде, естественных сдерживание монополий роста и регулируемых тарифов на цен услуги на ЖКХ. В предполагаемый комплекс мер по борьбе с инфляцией входит также разработка мер по стимулированию сберегательной активности граждан.28 Следует заметить, "Основные что направления политики на 2006 в официальном единой год" документе государственной снижение инфляции Банка России денежно-кредитной позиционируется как важнейшая цель денежно-кредитной политики. Банк России совместно с Правительством Российской Федерации ставит своей задачей снизить инфляцию к 2008 году до 4-5,5%, при этом в 2006 году целевой уровень инфляции составляет 7-8,5%.29 Таким образом, снижение инфляции до уровня, близкого к необходимому для вступления в ЭВС, является самостоятельной целью экономической политики России вне зависимости от ее планов вхождения в зону евро. При этом успешная реализация мер по борьбе с инфляцией обеспечивает возможность будущего присоединения к зоне евро. 4. Долгосрочная процентная ставка по государственным облигациям В среднем в зоне евро долгосрочная процентная ставка в 2005г. составила 3,42%, номинальная 2005г. в 2004 доходность составила - - 4,12%, 10-летних 3,35%, в в 2003 - 2,12%. государственных Нидерландах - 3,37%, В Германии облигаций в в - Испании 3,39%, во Франции - 3,41%, в Бельгии 3,43%, в Греции - 3,59% 30. Если в качестве аналогичного показателя для России рассматривать долгосрочную ставку рынка государственных ценных бумаг, то она www.economy.gov.ru Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2006 год, с.4/www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2006.pdf 30 www.epp.eurostat.ces.eu.int 28 29 18 составляла в показателей апреле для 2006г. России и 6,91%, зоны а евро в 2005г. 6-7%.31 Различие таким образом, составляет, около 3,5%, что незначительно превышает допустимые 2%. 5. Обменный курс Для того чтобы ввести евро вместо национальной денежной единицы, все новые участники ЕС как минимум два года должны применять так называемый "Механизм регулирования валютных курсов II" (ERM II). В этот период национальная валюта страны должна быть привязана к евро, причем в соответствии с основным требованием ERM II в течение двух лет курс национальной денежной единицы по отношению к евро не должен отклоняться больше чем на 15%. Россия, естественно, не находится в данный момент в рамках этого механизма, но имеет смысл все же посмотреть на колебания курса рубля к евро. Автор использует данные о среднемесячных номинальных курсах евро за 2004-2005гг., по его расчетам отклонения курсов от среднего за отклонения этот переиод реальных, составили неусредненных не более курсов 5%.32 должны Фактические быть больше, однако их величина, вероятно, не составит критических 15%. Таким образом, по целому ряду показателей Россия удовлетворяет маастрихтским критериям сближения; реальную проблему представляет только высокий темп инфляции, причем его снижение считается важнейшей задачей экономической политики РФ в ближайшие несколько лет. Предположив, что РФ уже готова к вступлению в зону евро с точки зрения соответствия официальным критериям, можно перейти к рассмотрению тех последствий, к которым могло бы привести вхождение в зону евро, ведь с процессом экономической и валютной интеграции всегда сопряжены определенные выгоды и издержки. 2.2. Выгоды от валютной интеграции Вхождение в зону евро напрямую связано с интеграцией РФ в Евросоюз, с углублением и расширением взаимоотношений России и Европы. 31 www.cbr.ru/hd_base/GKOOFZ_MR.asp 19 Объединение сказывается на стран в торговле (Калифорнийский валютный между университет в союз странами. Беркли, должно В положительно работе 2003г.) Эндрю Роуза проанализированы эконометрические результаты 24 эмпирических исследований и сделан вывод о том, что валютный союз почти удваивает объем торговли между государствами-членами, причем за счет образования новых внешнеторговых потоков, а не переориентации торговли. Этот факт, наряду с оценкой предположить, что влияния в роста торговли долгосрочном на периоде доходы, принятие позволяет евро может привести к существенному повышению ВВП.33 Увеличение объема торговли связано со снижение трансакционных издержек, повышением прозрачности цен, устранением необходимости осуществления валютных операций и снижением валютного риска.34 Эти факторы имеют и самостоятельную ценность. К тому же введение единой валюты стимулирует конкуренцию. Присоединение к зоне евро позволяет укрепить экономическую дисциплину в макроэкономической политике. В частности, следуя Пакту стабильности и роста, государство будет вынуждено тщательно следить за проведением сбалансированной бюджетно-налоговой политики. Россия, как страна, долгое время имеющая высокие темпы инфляции, может получить особые выгоды от присоединения к зоне, в которой инфляция низкая и стабильная. Проведение антиинфляционной политики в РФ определенно затруднено недоверием к подобным мерам и инфляционными ожиданиями, присоединение к зоне евро может решить эту проблему, повысив доверие экономических агентов к проводимой политике. 2.3.1. Издержки валютной интеграции Основные невозможностью издержки введения использовать кредитно-денежную политику единой собственную для валюты независимую стабилизации при связаны с валютную и воздействии на См.Приложение 4. Шадлер С. Выбор пути к успешному принятию евро. Новые члены ЕС должны получить чистые выгоды от вступления в зону евро / ФинансыРазвитие, июнь 2004, с. 30. 34 Дробышевский С.М., Полевой Д.И.Проблемы создания единой валютной зоны в странах СНГ - М., 2004, с. 32 32 33 20 экономику страны различных шоков. С момента заключения валютного союза ответственность за денежную политику и политику в области обменного курса в зоне евро несет Европейский центральный банк (ЕЦБ), фискальная политика основывается на критериях Маастрихтского договора и Пакте стабильности и роста. Очевидно, что единая кредитно-денежная политика, основной целью которой является поддержание ценовой стабильности в зоне евро, не может учитывать специфику и потребности каждой отдельной страны, это особенно проявляется в случае разного уровня развития стран. 2.3.2. Издержки валютной интеграции с точки зрения теории оптимальных валютных зон Теория оптимальных валютных занимались, начиная с Маккиннон, Кинен, позволяет интеграционные 60-х гг. процессы зон, разработкой которой такие экономисты, как Манделл, выявить условия, при которых оказываются взаимивыгодными для участвующих стран. В основе данной теории лежит, правда, лишь один аспект вопроса курса. Она режимов - проблема основывается плавающего и выбора на оптимального анализе режима преимуществ фиксированного (что и валютного недостатков равнозначно наличию единой валюты) обменных курсов при воздействии на экономику стран различных шоков. В соответствии с теорией оптимальных валютных зон, существуют условия, когда для страны фиксированный обменный курс или введение единой валюты является предпочтительным с точки зрения достижения внутренней и внешней стабильности. В рамках теории ОВЗ выделяются различные критерии оптимальности: 1. мобильность факторов макроэкономического изменения на дисбаланса рынке факторов производства может (устранение происходить производства, за прежде счет всего посредством перетока трудовых ресурсов из депрессивных стран в страны, испытывающие подъем35) 2. гибкость цен и макроэкономического заработной дисбаланса платы ценовые (при структуры возникновении в экономике Моисеев С. Макроанализ валютного курса: от Касселя до Обстфельда и Рогоффа /Вопросы экономики, 2004г., №1, с.54. 35 21 должны обладать достаточной гибкостью, чтобы способствовать восстановлению равновесия) 3. открытость экономики и ее размер (небольшой экспортноориентированной экономике существование единой валюты выгоднее, чем крупной закрытой) 4. диверсификация экономики (достаточно диверсифицированная экономика не испытывает частых изменений в условиях торговли) 5. сходство темпов инфляции (наличие больших расхождений в темпах изменения цен приводит к расхождению покупательной способности национальных валют, которая может корректироваться за счет изменения обменного курса)36 6. интеграция финансовых рынков (страна, находящаяся в рецессии, может получить доступ к дешевым финансовым ресурсам более (схожая структура производства успешного члена зоны) 7. экономическая интеграция у участников валютного союза снижает вероятность воздействия на них асимметричных шоков)37 Использую интеграции теорию РФ и оптимальных ЕС, валютных необходимо зон ответить применительно на два к вопроса: подвержены ли Россия и страны зоны евро асимметричным шокам и насколько значительным; выполнены ли условия, позволяющие нейтрализовать действие этих шоков. Наличие асимметричных шоков Структура существенные заключается производства различия. в ее России Особенность значительной и стран еврозоны отечественной сырьевой и имеет экономики особенно топливно- энергетической специализации. Особенно четко эта черта отражается на товарной структуре экспорта РФ: доля товаров минерально- сырьевой группы в нем в 2004г. составила 57,7%, еще 20,3% пришлось на долю металлов и драгоценных камней. Высокий уровень концентрации этих товаров в экспорте РФ при высокой доле самого экспорта в ВВП делает сырьевой экспорт важным фактором развития Дробышевский С.М., Полевой Д.И.Проблемы создания единой валютной зоны в странах СНГ, с. 21 36 22 экономики. Товарная структура производства, по сравнению со структурой экспорта, более диверсифицирована: в 2004г. продукция топливной промышленности производства, 10,3%, черная составила металлургия машиностроение и - 17,1% 8,2%, общего цветная металлообработка - промышленного металлургия 22,2%, - пищевая промышленность - 15,4%.38 Товарная структура внешней торговли РФ в % Минеральные продукты Продовольственные товары и сельскохозяйственное сырье (кроме текстильного) Прочие товары Машины, оборудование и транспортные средства Металлы, драгоценные камни и изделия из них Текстиль, текстильные изделия и обувь (включая кожевенное сырье, пушнину и изделия из них) Продукция лесной и целлюлозно-бумажной промышленности Продукция химической промышленности, каучук Экспорт 2003 57,3 2,5 2004 57,7 1,8 Импорт 2003 3,8 21,1 2004 4 18,3 1,4 9 1,1 7,8 4,3 37,3 4,3 41,2 17,7 20,3 7,3 8 1 0,8 5,2 4,6 4,2 3,9 4,2 3,8 6,9 6,6 16,8 15,8 Источник: www.gks.ru В странах еврозоны большую долю в промышленности занимает машиностроение, химическая и легкая промышленность при небольшой доле сырьевых отраслей.39 При такой структуре производства изменение экономической конъюнктуры для стран еврозоны и России очевидно будет разнонаправленным. Сопоставление темпов роста реального ВВП подтверждает вывод об ассиметричности влияющих на РФ и страны зоны евро шоков: 2003г. стал годом наибольшего экономического роста для РФ и наименьшего для стран еврозоны, степень синхронизации экономических может быть оценена как низкая. Темп роста ВВП, в % к предыдущему году зона евро 2001 1,9 2002 0,9 2003 0,7 2004 2 Дробышевский С.М., Полевой Д.И.Проблемы создания единой валютной зоны в странах СНГ, с. 12 38 См. Приложение 5. 39 http://www.ostu.ru/vzido/resurs/ecogeogr/6.htm#6.1 37 циклов 23 Германия Франция РФ 1,2 2,1 5,1 0,1 1,2 4,7 -0,2 0,8 7,3 1,6 2,3 7,1 Источник: сайты www.gks.ru и www.epp.eurostat.ces.eu.int Правда, поскольку подобный первые показатель годы нельзя считать существования очень точным, что вполне еврозоны, естественно, характеризовались достаточно неустойчивым развитием, т.к. происходила взаимодействия. адаптация к новым механизмам экономического К тому же короткий период существования еврозоны делает невозможным анализ на основе длительных временных рядов, а результаты, полученные на основе данных за 4 года, очевидно нельзя считать абсолютно достоверными. Все же экономику можно РФ и сделать еврозоны вывод о существенном разнонаправленных влиянии шоков, о на большой вероятности возникновения экономических потрясений, затрагивающих только отдельные страны. Это значит, страны будут вынуждены нести высокие издержки собственной с точки зрения денежно-кредитной невозможности политики в использования качестве механизма противодействия асимметричным шокам. Теперь необходимо адаптироваться к оценить этим шокам способность в условиях РФ и стран отсутствия еврозоны собственной денежно-кредитной политики. Что касается степени мобильности факторов производства, миграция рабочей силы в рамках РФ и зоны евро затруднена не только высокими материальными затратами, но и существенными языковыми, культурными, религиозными отличиями. Правда, этому критерию не отвечает и сама зона евро в ее нынешних рамках. Оценить гибкость цен и заработной платы достаточно сложно, но очевидно, что они не будут мгновенно (быстро) реагировать на происходящие в экономике изменения. Помимо этого бюджетно-налоговой для стабилизации политики, хотя могут возможности применяться ее меры использования ограничены Пактом стабильности и роста. Таким образом, имея макроэкономические характеристики, которые значительно отличают Россию от нынешних членов зоны евро и поэтому создают определенные риски, возможности противостояния 24 возникающим экономическим потрясениям очень ограничены. А значит, присоединение к зоне евро может обернуться повышением неустойчивости экономики, усилить влияние на нее различных шоков, т.к. не окажется инструментов по противостоянию им. 2.3.3. Другие возможные последствия введения евро Помимо макроэкономических последствий введения евро, которые должны проявиться на уровне экономики в целом, переход на евро в качестве национальной валюты сопряжен с детальными изменениями, связанными некоторыми более мелкими, с деятельностью отдельных организаций и институтов. Отдельную причем она проблему представляет усугубляется большим перевод всех различим в цен в евро, покупательной способности 1 рубля и 1 евро. 1 евроцент - самая мелкая разменная монета в зоне евро - составляет приблизительно 34 копейки, а значит, после введения в России евро в качестве государственной валюты все цены должны быть округлены с точностью до 34 копеек. Несмотря на кажущуюся незначительность суммы в несколько копеек, подобное округление может привести к достаточно серьезному изменению цен, а для отдельной компании, в зависимости от принятой системы пересчета дополнительной касается в цен, прибыли том числе может или, означать наоборот, различных получение неожиданные тарифов. Так, большой убытки. цена 1 Это кВт/ч электроэнергии составляет 1 руб 08 коп40, что приблизительно равно 3,2 евроцентам. Семья автора, состоящая их трех человек, в среднем расходует в месяц 500 кВт/ч, и это стоит, если расчитывать исходя из тарифа 3,2 евроцента, 16 евро в месяц. В случае округления цены до 3 евроцентов, расходы на оплату электроэнергии у семьи автора при том же потреблении уменьшились бы до 15 евро в месяц, а при округлении до 4 евроцентов - увеличились до 20 евро. Очевидно, если принять во внимание число людей, проживающих в нашей стране и ежедневно потребляющих электроэнергию, различие общих сумм выплат за электроэнергию при тарифах в 3, 3,2 и 4 евроцента за 1 кВт/ч окажется очень существенным. 40 Данные из квитанции по оплате электрической энергии 25 Введение которых евро может номинированы отличной от евро. в И отразиться долларах хотя или также другой эти предприятия на компаниях, иностранной могут в активы валюте, принципе не отказываться от использования валюты, наиболее удобной для них в силу определенных причин, например, географии торговых связей, постепенное утверждение евро - национальной валюты России - в качестве мировой валюты может все же заставить их перевести свои активы в евро. Но при этом для компании, основными торговыми партнерами которой являются, скажем, предприятия в Китае, переход на евро операций. будет означать увеличение издержек при совершении 26 Заключение Выбор в пользу валютно-финансовой интеграции каждая страна делает в зависимости социальных, от существующих политических условий. в ней Что экономических, касается Российской Федерации, существует по меньшей мере два фактора, принципиально ограничивающих нынешних возможность применения еврозоны оценке членов присоединения отличная от ее к при зоне евро: европейской, опыта предполагаемых это структура удачного ее размер и произодства. стран- последствий своеобразная, С учетом этих условий в работе были спрогнозированы экономические последствия введения в России евро в качестве национальной валюты. Автор пришел к выводу о том, что отказ от возможности проводить национальную денежно-кредитную политику при вхождении в зону евро России, может т.к. вероятно, привести к асимметричные не будут повышению шоки полностью неустойчивости окажутся очень сглаживаться экономики значительны другими и, мерами макроэкономической политики - в первую очередь бюджетно-налоговой политикой. При этом ожидаемые выгоды от присоединения к зоне евро, связанные с расширением торговли, ускорением роста и укреплением дисциплины экономической политики, могут не превзойти издержек от отказа от независимой кредитно-денежной политики. Помимо макроэкономических последствий, которые должны проявиться на уровне экономики в целом, переход на евро в качестве национальной денежной единицы сопряжен с более мелкими, детальными изменениями, связанными с деятельностью отдельных институтов и компаний. При пересчете цен из рублей в евро в случае изменения их на одни товары в сторону их повышения, понижения, или даже при изменении, возможно а на другие однонаправленном, получение но дополнительных - в сторону неравномерном прибылей одними компаниями и, наоборот, незапланированных убытков другими. Введение которых евро может номинированы в отразиться долларах или также другой на компаниях, иностранной активы валюте, отличной от евро. В случае принятия решения о переводе активов в 27 новую национальную валюту - евро, которая является признанной на мировом рынке, компания, основными торговыми партнерами которой являются, скажем, предприятия в Китае, увеличит собственные издержек при совершении операций. Поэтому, на взгляд автора, более благоприятным для экономического развития России оказалось бы в настоящий момент не вхождение российского в зону евро, финансового а увеличение рынка при доли евро сохранении в структуре рубля как национальной валюты. Существует 3 основных фактора, делающих это целесообразным: 4. евро позволяет снизить риски, связанные с зависимостью российской экономики от доллара США 5. ориентация на евро соответствует географии нешнеэкономических связей России 6. естественная для российской экономики ориентация на евро обусловлена всем комплексом взаимоотношений РФ и ЕС. 28 Список использованной литературы 1. Бутаков Д.Д., Буторина О.В., Ершов М.В., Шемятенков В.Г. Доклад для Правительства и Центрального банка Российской Федерации "Единая европейская валюта евро и национальные интересы России"/ Вестник Банка России, 1999 г., октябрь, №62(406), стр 39-59. 2. Буторина О.В. Зачем России евро? - М., 2002, 52 с. 3. Дробышевский С.М., Полевой Д.И.Проблемы создания единой валютной зоны в странах СНГ - М., 2004, 110 с. 4. Моисеев С. Макроанализ валютного курса: от Касселя до Обстфельда и Рогоффа/Вопросы экономики, 2004г., №1, с. 49-65. 5. Потемкин А. Паритетное положение доллара и евро - объективная реальность нового этапа развития валютного рынка России/Биржевое обозрение, №7(21) 2005, с. 6-9. 6. Шадлер С. Выбор пути к успешному принятию евро. Новые члены ЕС должны получить чистые выгоды от вступления в зону евро / ФинансыРазвитие, июнь 2004, стр 29-33. 7. www.beljournal.by.ru/1999/4/16.shtml 8. www.cbr.ru 9. www.creadcard.ru/euroworld 10. www.economy.gov.ru 11. www.epp.eurostat.ces.eu.int 12. www.gazeta.ru/2005/12/02/oa_180195.shtml 13. www.gks.ru 14. www.hse.ru/pressa2002/?show=13133&selected=1491 15. www.ln.mid.ru 16. www1.minfin.ru 17. 18. www.ostu.ru/vzido/resurs/ecogeogr/6.htm#6.1 19. Договор о Европейском Союзе от 7 февраля 1992 г. с www.rue.ru/o_seminarax/2004sostojanie.htm изменениями, внесенными Амстердамским договором от 2 октября 1997 г. и Ниццким договором от 26 февраля 2001г. /www.eulaw.edu.ru/documents/legislation/uchred_docs/evr_soiuz_ni ce.htm 29 20. Договор, учреждающий Европейское Сообщество/ www.eulaw.edu.ru/documents/legislation/uchred_docs/evr_soob_nice .htm 30 Приложения Приложение 1. Внешняя торговля РФ (в фактически действовавших ценах; миллионов долларов США) 2000 Всего по странам: Австрия Бельгия Германия Греция Ирландия Испания Италия Люксембург Нидерланды Португалия США Финляндия Франция Всего по странам еврозоны Страны зоны евро, % к итогу США, % к итогу Всего по странам: Австрия Бельгия Германия Греция Ирландия Испания Италия Люксембург Нидерланды Португалия США Финляндия Франция Всего по странам еврозоны Экспорт 2002 2001 2003 2004 105033 101884 107301 135929 183452 758 757 722 854 728 801 1030 1128 1115 1824 9232 1273 9194 1041 8060 957 10420 948 13300 1262 288 1068 117 894 260 1099 943 1308 678 1748 7254 41,3 7401 35,6 7441 55,7 8514 33,2 12086 109 4349 37,5 4695 212 7529 136 8674 119 15272 618 4644 3104 4198 3113 3989 2935 4216 4319 6590 5825 1903 30064,8 2250 30528,6 2659 32660,7 3491 40927,2 4425 58262 28,62 29,96 30,44 30,11 31,76 4,42 4,12 3,72 3,10 3,59 2000 44862 2001 53764 Импорт 2002 60966 2003 76070 2004 96307 419 481 3898 125 106 313 1212 14 740 18,3 2694 958 1187 9471,3 543 648 5808 144 154 493 1715 15,3 846 20,4 3253 1285 1538 13209,7 607 765 6598 171 199 578 2228 11,5 1060 33,8 2980 1519 1896 15666,3 790 891 8112 142 235 762 2407 33,3 1258 43,8 2962 1854 2347 18875,1 918 1175 10571 167 239 878 3199 56,9 1374 66,6 3198 2332 3071 24047,5 31 Страны зоны евро, % к итогу США, % к итогу 21,11 24,57 25,70 24,81 24,97 6,01 6,05 4,89 3,89 3,32 Источник: www.gks.ru Приложение 2. Движение наличных валютных активов в региональном разрезе (покупка-продажа валюты коммерческими банками, тыс. ед. валюты) в 2004г. Всего по России Алтайский край Краснодарский край Красноярский край Приморский край Ставропольский край Хабаровский край Амурская область Архангельская область Астраханская область Белгородская область Брянская область Владимирская область Волгоградская область Вологодская область Воронежская область Нижегородская область Ивановская область Иркутская область Республика Ингушетия Калининградская область Тверская область Калужская область Камчатская область Кемеровская область Кировская область Костромская область Самарская область Курганская область Курская область г.Санкт-Петербург Ленинградская область Липецкая область Магаданская область г.Москва Московская область Мурманская область Новгородская область Новосибирская область Омская область Оренбургская область Орловская область Пензенская область Пермская область Псковская область Ростовская область Рязанская область Саратовская область Сахалинская область Свердловская область Смоленская область Тамбовская область Томская область Тульская область Тюменская область Ульяновская область Продажа 25695635 164951,7 638568,3 369192,5 591803,8 399044,7 345680 75630,2 46649,5 97801,2 83161,3 74488,9 100111,2 115730,1 55329,1 206581 311125,1 51691,5 346140,1 14945 156301,8 Баланс по доллару США Покупка 17894236 67588,6 510154,7 96645,1 270837,4 120880,4 154842 19139,8 41155,7 41115,2 56299,4 47409,1 84736 72797,2 35598,8 148579,3 276938,1 40447,8 87738,6 5409,5 314976,2 Спрэд 7801399 97363,1 128413,6 272547,4 320966,4 278164,3 190838 56490,4 5493,8 56686 26861,9 27079,8 15375,2 42932,9 19730,3 58001,7 34187 11243,7 258401,5 9535,5 -158674,4 79241,1 70232,9 64345,5 222738 33677,2 39322,2 533579,7 26816,3 61502,5 2053992,3 225454,4 40690,5 32445,8 11365182,9 717347,1 94387,9 29493,2 482801 237631,3 119423,3 47127,4 44148,7 193401,2 25771,7 468122,7 74044,7 112255,5 97889,8 852611 64673,6 31656,6 98772,7 140518,9 753281,2 35829,4 61619,4 62690,6 22075,8 66144,2 27739,5 28418,4 272699,8 12371,9 48038,1 2164798,3 224166 33904,1 10065 8896927,3 646527,6 50829,4 20459,2 144537,8 100305,9 50728,6 42186,8 35961 91166,4 33129,4 255397 68060,1 90262,9 72691,5 415080,7 52921,1 30738,1 49695,4 115266,8 262847,4 27068,7 17621,7 7542,3 42269,7 156593,8 5937,7 10903,8 260879,9 14444,4 13464,4 -110806 1288,4 6786,4 22380,8 2468255,6 70819,5 43558,5 9034 338263,2 137325,4 68694,7 4940,6 8187,7 102234,8 -7357,7 212725,7 5984,6 21992,6 25198,3 437530,3 11752,5 918,5 49077,3 25252,1 490433,8 8760,7 Продажа 4357610,9 35453,5 120372,5 49796,1 17240,9 46933,3 16168,9 2884 11478,3 14897,3 16664,6 18424,8 31357,3 41532,6 19546,6 58432,3 73371 14230,8 30549,4 1871,6 65836 Баланс по евро Покупка 2025209,6 23858 57415,6 16537 7872 26680,7 6499,3 1391,3 7119,4 5781,5 7946,3 10107,1 16371,3 16918,9 8938,4 22274,7 38549,1 7070 8646,1 781,9 66886,5 Спрэд 2332401,3 11595,5 62956,9 33259,1 9368,9 20252,6 9669,6 1492,7 4358,9 9115,8 8718,3 8317,7 14986 24613,7 10608,2 36157,6 34821,9 7160,8 21903,3 1089,7 -1050,5 12047,8 9757,2 4894,3 44832,3 11585,4 8404,4 144486,9 5996,9 12146,7 460142,2 65244,3 15773,5 4387,3 1610469,9 75900,6 18042,4 5464,5 77089,6 54427,3 35933,6 11332,3 13525,3 61769 6087,4 103390 17365,6 37204,4 6172,6 157520,1 11587,3 9135,2 21265,8 24288 137885,5 12098 5162,5 6194,2 1375,8 15438 5201,9 6172,3 46108,5 2787,6 5679 328001,2 54489,5 8004,1 1251,5 616972,9 41700,9 7786,9 3191 34915,9 37206,9 13862,6 5815,3 6042,4 20757,1 10325,2 34832,4 7070,6 19850,4 1560,7 62141 8336,3 4706,6 9847,9 10710,1 51265,6 5471,5 6885,3 3563 3518,5 29394,3 6383,5 2232,1 98378,4 3209,3 6467,7 132141 10754,8 7769,4 3135,8 993497 34199,7 10255,5 2273,5 42173,7 17220,4 22071 5517 7482,9 41011,9 -4237,8 68557,6 10295 17354 4611,9 95379,1 3251 4428,6 11417,9 13577,9 86619,9 6626,5 32 Челябинская область Читинская область Чукотский автономный округ Ярославская область Республика Адыгея Респ. Башкортостан Республика Бурятия Республика Дагестан Кабардино-Балкарская Респ. Республика Алтай Республика Калмыкия Респ. Карелия Республика Коми Республика Марий-Эл Республика Мордовия Респ. Северная Осетия-Алания Карачаево-Черкесская Респ. Республика Татарстан Республика Тыва Удмуртская Республика Республика Хакасия Чувашская Республика Респ. Саха (Якутия) Еврейская автономная область Центральный округ Северо-Западный округ Южный округ Приволжский округ Уральский округ Сибирский округ Дальневосточный округ Центральный округ (без Москвы) 271628,4 59698,2 7794,4 106578,5 12951,1 1894,1 165049,9 46747,1 5900,3 78140,1 4671 1084,9 27238,4 2033,4 261,5 50901,7 2637,6 823,4 180077,7 13403,8 232056,1 49425,5 283885,4 33680,7 146198,9 10707,9 89950,2 11298,7 7194 10711,4 33878,8 2695,9 142105,9 38126,8 276691,4 22969,3 44089,3 3012,1 53441,9 3706,9 17946,1 8178,3 17967,9 2249,4 23310,2 1998,6 4072,6 2227,6 26121,4 762,7 30131,7 1708,3 13873,5 5950,7 4152,4 6790,4 36453,6 61392,7 6614,2 13095,2 114826 3127 4719,5 28300,5 39984,3 18091,7 15527,6 29042,8 1025,4 2070,9 8153,1 21408,4 -11477,5 -2432,4 85783,2 843 1755,1 12814,7 15115,9 3303,1 4677,2 8935,5 751,9 1164,6 13293,1 7017,9 2022,1 2349,1 2849,3 91,1 590,5 -478,4 8098 1281 2328,1 6086,2 8475,7 3049,3 5426,4 1715,6 834 881,6 240228,5 1754,1 61949,6 30867,5 26375,3 129232,7 6440,3 159682,1 737 36636,9 8458,4 32916,4 32968,7 2701,3 80546,4 1017,1 25312,7 22409,1 -6541,1 96264 3739 57682,4 341,5 17379 5608,2 8299,6 9981,6 194,1 35532,3 153,4 7482,7 2665,2 5735,6 3888,6 228,8 22150,1 188,1 9896,3 2943 2564 6093 -34,7 13427652 2785226 2195274 1963759 1904337 2068125 1351262 2062469 10610968,7 2953397,9 1071178,8 1225369,5 796878,5 649227,3 587215,4 1714041,4 2816683,6 -168171,6 1124094,9 738389,9 1107458,2 1418897,3 764046,8 348428 2001407,3 679771,9 370540,3 534756,1 379542,7 328584,8 63008,1 390937,4 808261,3 507049,5 155808,3 232275,4 143432,7 154051,9 24329,4 191288,4 1193146 172722,4 214732 302480,7 236110 174532,9 38678,7 199649 Источник: рассчитано на основе данных сайта www.gks.ru Приложение 3. Движение наличных валютных активов в 2004г., тыс. руб. Всего по России Продажа доллара 744452075,9 Покупка Спрэд Продажа евро Покупка евро Спрэд доллара 510657591 233794484 158002380,8 71858050,4 86144330, ,9 4 Источник: рассчитано на основе данных сайта www.gks.ru Приложение 4. Отклонения среднемесячного номинального курса евро от его среднего значения за 2004-2005гг. Среднемесячный номинальный курс евро янв.04 36,52 фев. 36,04 04 март 35,01 04 апр. 34,49 04 май 04 34,82 июнь 35,23 04 июль 35,69 Отклонение от среднего курса за 2 года, % 2,76 1,41 -1,49 -2,95 -2,02 -0,87 0,43 33 04 авг. 04 сент. 04 окт. 04 нояб. 04 дек.04 янв.05 фев. 05 март 05 апр. 05 май 05 июнь 05 июль 05 авг. 05 сент. 05 окт. 05 нояб. 05 дек. 05 35,59 0,15 35,67 0,37 36,3 2,14 37,08 4,34 37,34 37,05 36,39 5,07 4,25 2,40 36,49 2,68 35,98 1,24 35,56 34,72 0,06 -2,30 34,58 -2,70 35,02 -1,46 34,84 -1,96 34,37 -3,29 33,97 -4,41 34,16 -3,88 Источник: рассчитано на основе данных сайта www.gks.ru Приложение 5. Структура производства продукции РФ по основным отраслям промышленности (в процентах к итогу) Вся промышленность в том числе: электроэнергетика топливная промышленность из нее: нефтедобывающая нефтеперерабатывающая газовая угольная черная металлургия цветная металлургия химическая и нефтехимическая промышленность машиностроение и металлообработка лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность промышленность строительных материалов 2003 100 2004 100 8,1 16,9 7,6 17,1 11,8 2,2 1,6 1,3 8,3 10,5 12,1 2,1 1,5 1,3 8,2 10,3 7,1 7,2 21,1 22,2 4,5 4,3 2,9 2,9 34 легкая промышленность пищевая промышленность мукомольно-крупяная и комбикормовая промышленность 1,5 15,6 1,4 15,4 1,3 1,2 Источник: www.gks.ru