Методичка для программистов

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
АЭРОКОСМИЧЕСКОГО ПРИБОРОСТРОЕНИЯ
ПРИКЛАДНАЯ ЭКОНОМИКА
Методические указания для выполнения
практических заданий
Санкт-Петербург
2006
Составители: доц. Киселева Е.М.; ст. преп. Беспалов Г.В.;
ассистент Козлова Ю.А.; ассистент Трофимова Н.В.;
ассистент Черепков Е.В.
Рецензент: д-р экон. наук, профессор В.М. Власова
Настоящие методические указания составлены
технических специальностей всех форм обучения.
для
студентов
Программа соответствует Государственному образовательному
стандарту высшего профессионального образования Российской Федерации.
Подготовлены кафедрой менеджмента и рекомендованы к изданию
редакционно
–
издательским
советом
Санкт-Петербургского
государственного университета аэрокосмического приборостроения.
© ГОУ ВПО "Санкт-Петербургский
государственный университет
аэрокосмического
приборостроения", 2006
Страница 2
СОДЕРЖАНИЕ.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 1. СТРУКТУРА БИЗНЕС - ПЛАНА
ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА. ............................................................................... 4
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 2. ВИДЫ БЮДЖЕТОВ И ПРИНЦИПЫ ИХ
СОСТАВЛЕНИЯ............................................................................................................. 6
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 3. РАСЧЕТ СЕБЕСТОИМОСТИ И ДЛИТЕЛЬНОСТИ
РАЗРАБОТКИ ПРОГРАММНОГО ПРОДУКТА. ......................................................... 10
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 4. РАСЧЕТ ПАРАМЕТРОВ ФИНАНСОВЫХ
ИНСТРУМЕНТОВ ........................................................................................................ 24
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 5. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ. ..... 28
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 6. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЦЕНЫ РАЗРАБОТКИ.
СТРАТЕГИИ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ. ........................................................................ 49
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 7. БУХГАЛТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ
ПРЕДПРИЯТИЯ. ПРИНЦИПЫ АНАЛИЗА. ................................................................ 54
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 8. ФИНАНСОВО – АНАЛИТИЧЕСКИЕ
КОЭФФИЦИЕНТЫ. ..................................................................................................... 60
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 9. ОЦЕНКА КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ
ПРОЕКТА. .................................................................................................................... 67
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 10. ПРИНЦИПЫ ПОСТРОЕНИЯ
ОРГАНИЗАЦИОННОЙ СТРУКТУРЫ ПРЕДПРИЯТИЯ. ТИПЫ
ОРГАНИЗАЦИОННЫХ СТРУКТУР. ........................................................................... 73
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ. ............................................................................................ 94
ПРИЛОЖЕНИЕ 1. ........................................................................................................ 95
ПРИЛОЖЕНИЕ 2. ........................................................................................................ 97
Страница 3
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 1.
СТРУКТУРА БИЗНЕС - ПЛАНА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА.
1.1. Методические указания.
Бизнес – план является документальным обоснованием для кредитора
(инвестора) проекта необходимости инвестировать (вложить) средства
именно в данный проект.
На сегодняшний день нет законодательно закрепленного документа
"Бизнес-план", т.е. его форма и содержание являются свободными. Тем не
менее, практика рыночных отношений выработала достаточно жесткую
структуру данного документа, которая должна полностью удовлетворять
требованиям инвестора. В упрощенном виде (необходимом для
экономической части дипломной работы) структура бизнес-плана в должна
включать следующие обязательные разделы:
1. Резюме (краткая аннотация бизнес-плана с указанием основных
достоинств разработки, суммы вложенного капитала и сроков
окупаемости проекта).
2. Анализ положения дел в отрасли.
3. Описание продукта (основные технические характеристики и
особенности продукта, техническая новизна).
4. План маркетинга.
5. Производственный план.
6. Организационный план.
7. Финансовый план.
8. Анализ рисков и неопределенностей.
Резюме (вводная часть) пишется после того, как составлен весь бизнесплан, и по объему не должно превышать трех машинописных страниц. В нем
необходимо кратко и убедительно изложить суть и основные положения
проекта, а также его финансовые результаты. Основные вопросы, которые
должны быть отражены в резюме:
- Что разрабатывается (название продукта и суть разработки);
- Для кого разрабатывается (описание целевого сегмента рынка);
- Основные конкурентные преимущества;
- Объем и источники инвестиций;
- Прогноз объема продаж и рыночная стоимость единицы изделия;
- Срок окупаемости продукта и ожидаемый экономический эффект.
Если разработка осуществляется для конкретного заказчика или
является внутренним проектом предприятия, то данные особенности должны
быть в явном виде отражены в соответствующих пунктах резюме.
Анализ положения дел в отрасли служит обоснованию актуальности
выбранной темы. Он может содержать краткий исторический экскурс, анализ
современного состояния дел в отрасли, тенденции ее развития, сведения о
Страница 4
потенциальных потребителях и потенциальных конкурентах, определение
своего сегмента рынка.
Суть разрабатываемого проекта (описание продукта) – в этом разделе в
обязательном порядке должны отражаться:
- назначение,
- описание структуры программы, основные алгоритмы работы, состав и
назначение составляющих программу модулей,
- техническая и научная новизна разработки,
- перспективы совершенствования,
- сервис и гарантии,
План маркетинга включает в себя:
 анализ рынка:
- оценка насыщенности рынка,
- анализ конкурентоспособности,
- потенциальные потребители,
- потенциальная емкость рынка,
- прогноз продаж;
 стратегия реализации, в том числе:
- цена,
- каналы продвижения на рынок,
- методы стимулирования продаж (реклама, PR и т.п.).
-
Производственный план, в котором необходимо указать:
место изготовления (действующее или вновь создаваемое предприятие),
потребность в производственных площадях (возможности аренды
помещений, их покупка),
перечень необходимого оборудования,
потребность в кадрах (с учетом квалификации),
расчет себестоимости и времени разработки изделия.
Организационный план должен давать характеристику предприятия, на
котором предполагается реализовывать проект, а именно:
- действующее или новое предприятие,
- организационная структура предприятия (в случае реализации проекта в
рамках действующего предприятия – структура подразделения),
- должностные обязанности исполнителей.
-
Финансовый план включает в себя:
капитальный бюджет проекта;
эксплуатационный бюджет проекта;
план денежных поступлений и выплат;
оценку эффективности вложения средств (инвестиционного проекта).
Анализ рисков и неопределенностей должен учитывать все возможные
трудности при реализации проекта и стратегии их преодоления (включая
Страница 5
страхование). Основное внимание следует уделить анализу экономических
рисков реализации проекта (срывы поставок, увеличение сроков и затрат на
освоение производства, снижение цен на выпускаемую продукцию,
удорожание материалов и комплектующих, изменение ставки дисконта и
пр.), а также учету факторов, снижающих отрицательное влияние
политических, юридических, социальных и экономических рисков.
1.2. Контрольное задание.
Ознакомиться со структурой и содержанием разделов бизнес-плана.
Быть готовым отвечать на вопросы преподавателя по структуре бизнесплана.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 2.
ВИДЫ БЮДЖЕТОВ И ПРИНЦИПЫ ИХ СОСТАВЛЕНИЯ.
2.1. Методические указания.
Финансовое управление в рыночной экономике является непременным
условием укрепления финансов предприятия, оптимизации используемых им
денежных средств и ликвидации их дефицита. Финансовое состояние
предприятия, отражая по сути дела конечные результаты его деятельности,
интересует не только работников самого предприятия, но и партнеров по
экономической деятельности, государственные, финансовые, налоговые
органы и др. Все это
предопределяет актуальность использования
современного инструментария системного финансового регулирования,
которое максимально должно учитывать информацию как внутреннего, так и
внешнего происхождения, то есть должно основываться на реализации
схемы стратегического планирования, адаптированного к особенностям
хозяйственной деятельности предприятия и его подразделений.
Произошедшие в последние годы структурные, имущественные и
правовые изменения в отечественной промышленности неизбежно вызывают
необходимость стратегически ориентированные программы развития
промышленных предприятий дополнять бюджетированием, которое,
представляя собой специфический подход к организации управления
хозяйственно-финансовой деятельностью предприятия, обеспечивает полное
участие всех подразделений предприятия в процессах становления
комплексных планов на основе своевременной и достоверной информации о
состоянии разработки и внедрения бюджетных систем планирования и
отчетности.
Бюджетирование позволяет:
 согласовать деятельность подразделений внутри компании;
 конкретизировать поставленные подразделениям задачи, а затем
анализировать состояние дел за текущий период путем сравнения
плановых и фактически достигнутых показателей;
Страница 6
 реализовать систему управления бизнесом по отклонениям, подобную
системе автоматического регулирования в технике;
 определять ответственных за конкретные виды работ и формировать
методы стимулирования для достижения оперативных и стратегических
целей компании.
На рис.1. проиллюстрировано место бюджетирования в планировании
деятельности предприятия.
ПЛАНИРОВАНИЕ ЦЕЛЕЙ
ПЛАНИРОВАНИЕ
СТРАТЕГИЙ
ОПЕРАТИВНОЕ
ПЛАНИРОВАНИЕ
БЮДЖЕТНОЕ
ПЛАНИРОВАНИЕ
(бюджетирование)
Бюджет движения денежных
средств
Бюджет доходов и расходов
Плановый
баланс
Анализ
соответствия
результатов
и целей
Рис. 1. Бюджетное планирование (бюджетирование)
Результатом бюджетного процесса в рамках общего процесса
планирования является получение трех основных бюджетов предприятия:
Бюджета движения денег как прогнозного отчета о движении денежных
средств, Бюджета доходов и расходов, как прогнозного отчета о прибылях и
убытках, и, наконец, прогнозного Бюджета баланса.
Страница 7
Эти прогнозные отчеты дают возможность на стадии планирования
представить
в
конкретных
финансовых
терминах
ликвидности,
рентабельномти и стоимости то состояние предприятия, к которому оно
придет, если удастся осуществить все решения, запланированные по
достижению поставленных целей. Если руководство путем анализа
убеждается, что такой результат его устраивает, то планы принимаются к
исполнению, если нет, итерация составления планов повторяется, и до тех
пор, пока не будет найден оптимальный вариант.
Из схемы видно, что бюджетирование является самым нижним уровнем,
где планируются уже непосредственно стоимость тех действий, через
исполнение которых осуществляется реализация всей вертикали планов – и
стратегических, и оперативных.
Каждое подразделение формирует свой бюджет, на основе которого
формируется главный, или капитальный бюджет предприятия.
Капитальный бюджет на разработку нового проекта (затраты на
основной капитал), позволяющий оценить потребность в инвестиционных
затратах, представлен в виде табл.2.1.
Таблица 2.1
Капитальный бюджет проекта
Элементы затрат
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
1
Интервалы
2
…
Тж
Подготовка и освоение участка
Строительство1
Приобретение оборудования
Монтаж и пуско-наладка
Транспортные расходы
Накладные расходы
Эксплуатационные расходы
Защита окружающей среды
Резерв
Итого:
Если проект подразумевает дальнейшую коммерческую эксплуатацию,
то необходимо составить эксплуатационный бюджет, позволяющий оценить
затраты на организацию производства и продажи продукции. Пример
эксплуатационного бюджета приведен в табл. 2.2.
1
Вместо строительства может присутствовать аренда зданий/помещений.
Страница 8
Таблица 2.2.
Эксплуатационный бюджет проекта
Вид затрат
1
Затраты по годам (периодам)
2
…
Тж
I.Переменные затраты
1. Сырье и материалы.
2. Покупные
комплектующие
изделия, полуфабрикаты и услуги
производственного характера со
стороны.
3. Топливо
и
энергия
на
технологические цели.
4. Основная
заработная
плата
производственных рабочих.
5. Дополнительная заработная плата
производственных рабочих.
6. Отчисления
на
социальное
страхование.
7. Расходы
на
содержание
и
обслуживание оборудования (кроме
амортизации
оборудования
и
транспортных средств).
8. Коммерческие расходы (расходы на
тару, упаковку и транспортировку
продукции, комиссионные сборы).
П. Постоянные затраты
9. Амортизация
оборудования
и
транспортных средств.
10. Цеховые расходы, в том числе
амортизация зданий, сооружений
и хозяйственного инвентаря.
11. Общезаводские расходы, в том
числе амортизация основных
средств
и
нематериальных
активов.
12. Прочие
производственные
расходы.
13. Коммерческие
расходы
(постоянная часть).
ВСЕГО текущих затрат:
2.2. Контрольное задание.
Составить капитальный и эксплуатационный бюджет проекта. Исходные
данные для расчетов выдаются преподавателем в индивидуальном порядке.
Страница 9
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 3.
РАСЧЕТ СЕБЕСТОИМОСТИ И ДЛИТЕЛЬНОСТИ РАЗРАБОТКИ
ПРОГРАММНОГО ПРОДУКТА.
3.1. Методические указания.
Полная себестоимость продукта или услуги складывается из трех
компонент: себестоимости сертификации работ/услуг (Сс); себестоимости
разработки проекта (СП), и себестоимости коммерческой эксплуатации
проекта (СКЭ), которая входит в полную себестоимость как постоянная
величина по всем годам коммерческой эксплуатации.
С  СС  СП  СКЭ
Определение стоимости сертификации продукции или услуги
В общем случае суммарные затраты заявителя на сертификацию
продукции (услуги) определяются по следующей формуле:
M
С  С О .С .  С ОБ  С И . П .  С И . К .  С С . К .   С ИСК . J  Т Р ,
J 1
где:
Со.с. - стоимость услуг органа по сертификации;
Соб. - стоимость образцов, взятых у изготовителя для испытаний;
Си.п - стоимость испытаний продукции в аккредитованной лаборатории;
Сс.к - стоимость сертификации систем качества;
Си.к - стоимость инспекционного контроля;
Сиск.j - стоимость одной проверки в рамках инспекционного контроля;
mчисло проверок;
Тр расходы по отбору, упаковке и транспортировке образцов к месту
испытаний.
Для расчета стоимости работ по сертификации в приведенную формулу
включаются только те компоненты, которые соответствуют составу
фактически проводимых работ. Достаточно часто суммарные затраты на
сертификацию определяются тремя членами:
С = Со.с +Си.п. +Си.к.
Стоимость услуг органа по сертификации вычисляется по выражению:
Со.с =to.с.i Т1+(Кн.з. +Кн.р.)/100(1+Р/100),
где:
to.с.i - трудоемкость обязательной сертификации конкретной продукции по
схеме сертификации, чел./дн.;
Тсредняя дневная ставка специалиста, р.;
Кн.з. - норматив начислений на заработную плату, установленный
действующим законодательством, %;
Страница 10
Кн.р. - коэффициент накладных расходов,
Р уровень рентабельности, %.
Значения трудоемкости варьируются в зависимости от применяемой
схемы сертификации и приведены в табл. 3.1.
Таблица 3.1.
Схемы сертификации продукции
Номер
схемы
Испытания
Проверка
производства
Инспекционный контроль
сертифицированной продукции
1
Испытания типа
-
-
2
Испытания типа
-
Испытания образцов, взятых у
продавца
2а
Испытания типа
Анализ
состояния
производства
Испытания образцов, взятых у
продавца
3
Испытания типа
-
Испытания образцов, взятых у
изготовителя
3а
Испытания типа
Анализ
состояния
производства
Испытания образцов, взятых у
изготовителя
4
Испытания типа
-
Испытания образцов, взятых у
продавца и изготовителя
4а
Испытания типа
5
Испытания типа
6
Рассмотрение
декларации о
соответствии
Испытания партии
Испытания каждого
образца
Рассмотрение
декларации о
соответствии
7
8
9
9а
Рассмотрение
декларации о
соответствии
10
Рассмотрение
декларации о
соответствии
Страница 11
Анализ
состояния
производства
Сертификация
производства
(системы
качества) у
изготовителя
Сертификация
системы
качества у
изготовителя
-
Испытания образцов, взятых у
продавца и изготовителя
Испытания образцов, взятых у
продавца. Испытания образцов,
взятых у изготовителя. Анализ
состояния производства
Контроль
за
стабильностью
функционирования
системы
качества
-
-
-
-
-
Анализ
состояния
производства
-
-
-
Номер
схемы
10а
Испытания
Рассмотрение
декларации о
соответствии
Проверка
производства
Анализ
состояния
производства
Инспекционный контроль
сертифицированной продукции
-
Примечания. Под испытанием типа понимается испытание типового
образца продукции с целью распространения результатов испытаний на
всю совокупность. Рассмотрение декларации о соответствии проводится
вместе с прилагаемыми документами.
Как видно из таблицы, схемы сертификации различаются объемом
и способами проводимых органами сертификации работ, а также
инспекционного контроля.
Схемы 1-8 классифицированы ИСО и
общеприняты в международной практике. Схемы 9-10а основаны на
использовании Декларации поставщика о соответствии продукции, как
принятой в странах ЕС практике подтверждения
соответствия
продукции установленным требованиям. От выбора схемы сертификации
зависит степень доказательности результатов сертификации, уверенности
ОС в надежности выданных сертификатов. При выборе схемы нужно
учитывать
состояние
производства,
серийность
продукции,
конструктивную сложность изделий.
Таблица 3.2.
Схемы сертификации услуг
№
схемы
Оценка
мастерства
исполнителя
1
+
2
+
Оценка
процесса
оказания
услуги
Сертифика- Выборочная
ция
проверка
системы
результатов
качества
услуги
+
3
+
4
+
5
Аттестация
предприятия
+
+
6
+
Инспекционный
контроль
Проверка
результата
услуги
То же
(социолог.
оценка )
Контроль
стабильности
процесса
Проверка
результата
услуги
То же
Контроль
стабильности
системы
Схема 1 предусматривает оценку мастерства исполнителя услуг
путем проверки его квалификации, знаний технологической и
Страница 12
нормативной документации, а также последующий инспекционный
контроль за выполненной услугой. Рекомендуется применять для
сертификации
материальных
услуг,
оказываемых
гражданамипредпринимателями и небольшими предприятиями.
Схема 2 предусматривает оценку мастерства исполнителя и
последующий инспекционный контроль за выполненными услугами
путем проведения социологического опроса потребителей услуг.
Рекомендуется
применять
для
сертификации
медицинских,
парикмахерских услуг, услуг физической культуры, спорта и обучения.
Схема 3 предусматривает оценку процесса оказания услуг,
включающую проверку технологического процесса исполнения услуг,
квалификации исполнителя, условий обслуживания, а также выборочную
проверку результатов услуги и инспекционный контроль стабильности
процесса оказания услуги. Рекомендуется применять для сертификации
услуг по ремонту на средних и крупных предприятиях, для
изготовления изделий по индивидуальным заказам, услуг общественного
питания.
Схема 4 аналогична схеме 3 в части оценки процесса оказания
услуги, но без проверки результатов услуги. Инспекционный контроль
проводится
путем
социологического
опроса
для
сертификации
транспортных услуг, услуг связи и др.
Схема 5 предусматривает аттестацию предприятия, включающую
проверку санитарно-гигиенических условий обслуживания потребителей,
ассортимента и качества услуги, качества обслуживания. Рекомендуется
для
сертификации
гостиниц,
ресторанов,
кинотеатров
и
пр.
Инспекционный
контроль
может
осуществляться
путем
социологического опроса потребителей услуг.
Схема 6 предусматривает сертификацию системы качества и
последующий
инспекционный
контроль
за стабильностью
ее
функционирования.
Таблица 3.3.
Значения трудоемкости при сертификации продукции
№ схемы сертификации
Предельный норматив
трудоемкости, не свыше, чел.-дн.
№ схемы сертификации
Предельный норматив
трудоемкости, не свыше, чел.-дн.
1
10,5
2
10,5
2а
15,5
3
10,5
3а
15,5
4
10,5
5
18,5
6
15,0
7
9,0
8
7,0
9
8,0
9а
15,0
4а
15,5
10
8,0
10а
15,0
Таблица 3.4.
Значения трудоемкости при сертификации услуг
Номер схемы сертификации
Предельный норматив трудоемкости, не свыше, чел./дн.
Страница 13
1
6,0
2
8,0
3
9,0
4
5,0
5
8,0
6
9,0
Стоимость инспекционного контроля, проводимого с целью проверки
соответствия сертифицированной продукции требованиям нормативной
документации, определяется по формуле:
q
С и . к .  С а . д .   Ci  C к . м ,
i 1
где:
Са.д. - стоимость работ по сбору и анализу данных о
качестве
сертифицированной продукции, руб.;
Сi стоимость одной проверки, проведенной в рамках инспекционного
контроля, р.;
q число проверок;
Cк.м. - стоимость разработки корректирующих мероприятий, р.
При проведении сертификации обычно известны следующие условия
Схема сертификации; средняя дневная ставка специалиста – 50 руб.;
норматив начислений на зарплату – 39,5%;коэффициент накладных расходов
– 150%; уровень рентабельности – 35%.
Стоимость испытаний продукции в аккредитованной лаборатории – 500
руб.
Сертификат соответствия выдается на 3 года; инспекционный контроль
– 2 раза в год; стоимость работ по сбору и анализу данных – 1000 руб.;
стоимость одной проверки – 250 руб.; стоимость корректирующих
мероприятий – 5000 руб.
Определение себестоимости разработки проекта.
Целью планирования разработки программного обеспечения (ПО)
является определение затрат трудовых и машинных ресурсов для разработки
ПО. Для достижения поставленной цели планирование осуществляется после
выбора технических и программных средств, если они не заданы в
техническом задании. Предполагается, что разработку ПО выполняет
инженер - программист с оплатой труда не ниже 6-7 разрядов ЕТС.
Планирование включает следующие этапы:
 Определение действий по разработке ПО.
 Установление очередности действий.
 Определение объема ресурсов.
 Подготовка плана.
На первом этапе составляется список действий для успешной
реализации выбранного варианта разработки ПО. Этот список может
пересматриваться, дополняться, перегруппировываться или разбиваться на
более детализированные списки в ходе планирования.
На втором этапе определяется последовательность действий по
разработке ПО.
Страница 14
На третьем этапе определяется объем ресурсов для выполнения
действий.
Продолжительность
действий
характеризуется
высокой
неопределенностью и основывается на -распределении. Для каждого
действия устанавливаются три экспертные оценки:
Ai - оценка продолжительности действия при наиболее благоприятном
стечении обстоятельств;
Bi - оценка продолжительности действия при самом неблагоприятном
стечении обстоятельств;
Mi - наиболее вероятная продолжительность действия.
Ожидаемая величина длительности действия MOi и стандартное
отклонение Di для каждого действия cоставляет:
MOi = (Ai +4*Mi+Bi)/6,
Di = ( Bi – Ai)/6,
где Di - характеризует степень неопределенности выполнения работ за
ожидаемое время. Если разброс между Bi и Ai мал, то степень достоверности
того, что работа будет выполнена точно в срок, велика. Итоговая оценка
затрат на разработку программного продукта и стандартное отклонение от
этой оценки составляют:
n
МO   MO i
i 1
n
 (D )
D
2
i
i 1
Для повышения точности экспертные оценки могут быть также даны
руководством предприятия - заказчика и другими специалистами. Если
эксперты высказывают свое мнение независимо от других, то оценки
отдельных экспертов можно рассматривать как независимые реализации
случайной
величины
длительности
действия.
Результирующая
оценка
a
определяется по формуле средневзвешенного значения
N
a 
b a
i 1
N
b
i 7
где:
ai - оценка i-ого эксперта;
N - количество экспертов;
bi - удельный вес оценки эксперта.
Страница 15
i
i
i
(1)
При отсутствии информации о компетентности экспертов следует
положить di=1(i=1,N). Степенью согласованности мнений экспертов в данной
экспертизе служит дисперсия 2
N
 
2
 (a  a )
i
i 1
2
bi
N
b
i 1
(2)
i
В рассмотренной экспертизе можно определить статистическую
значимость полученных результатов. Задавшись вероятностью ошибки Рош,
можно определить интервал, в который оцениваемая величина попадает с
вероятностью 1- Рош:
а   а  а 
Можно считать, что величина а распределена нормально с центром
дисперсией 2. Тогда
  t / N
а
и
(3)
где величина t имеет распределение Стьюдента с N-1 степенями
свободы.
Пример: десять экспертов с одинаковыми весами bi (i=1,10) оценивают
величину трудоемкости разработки программного обеспечения Т. От
них получены следующие оценки в днях:
Т 1=33, Т2=35, Т3=32,2,
Т4=34, Т5=38, Т6=34, Т7=37, Т8=40, Т9=36, Т10=35,5.
Значение Т, подсчитанное по формуле (1), в которую вместо ai
подставлены Ti, будет равно 35,5. Дисперсия 2, рассчитанная по (2), равна
4,9; = 2,2136.
Задав вероятность ошибки Рош = 0,05, по таблицам распределения
Стьюдента определим величину t : число степеней свободы равно 9; t =
2,262. По формуле (3) получаем  = 1,583. Таким образом, с вероятностью
0,95 оцениваемая величина T находится в интервале 33,917; 37,083.
Результаты первых трех этапов представляются в пояснительной
записке в виде таблицы. В табл. 3.5 и 3.6 приведены примеры упорядоченных
последовательностей действий с оценками их длительности.
Страница 16
Таблица 3.5.
Упорядоченная последовательность действий и оценка их длительности
при разработке информационно-справочной системы, дн.
Действия
1.Анализ технического задания
2.Библиографический анализ
3.Экономический анализ
4.Построение
инфологической
модели
5.Концептуальный проект
6.Разработка интерфейса системы
7.Тестирование и отладка
8.Документирование
Ai
8
5
1
Mi
12
6
3
Bi
16
7
5
MOI
12
6
3
Di
1,3
0,3
0,7
33
44
50
43
5
3
30
17
17
5
21
20
23
7
45
23
25
5
40
20
21
1,7
2,5
1,0
1,3
Итого:
116
151,5
178
150
4,24
Таблица 3.6.
Упорядоченная последовательность действий и оценка их длительности для
разработки программного комплекса генерации изображений, дн.
Действия
1.Разработка
технического
задания
2.Уточнение
технического
задания, выбор программной среды
3.Изучение
технической
документации
4.Разработка алгоритмов вывода
изображений
5.Оптимизация
и
отладка
алгоритмов
6.Реализация проекта
7.Тестирование и отладка
8.Согласование и встраивание
9.Документирование
Итого:
Ai
Mi
Bi
MOI
Di
1
3
5
3
0,7
2
4
6
6
0,7
10
12
14
12
0,7
3
5
7
5
0,7
3
5
7
5
0,7
18
5
3
3
48
20
10
5
5
69
22
15
7
7
90
20
10
5
5
71
0,7
1,7
0,7
0,7
2,6
На третьем этапе по данным результирующих таблиц определяются
требуемые затраты труда программиста в человеко-днях. Если
продолжительность разработки не превышает лимит времени, выделенного
на проект, то можно переходить к подготовке плана, Если превышает, то – к
рассмотрению другого варианта разработки ПО с измененными ресурсами.
Таким образом, планирование может потребовать итерационных действий.
На четвертом этапе план представляется в виде диаграммы Ганта
(рис.1). Начало первого действия может быть «привязано» к календарной
дате. На диаграмме выделены действия, выполняемые с использованием
ЭВМ, что позволяет определить общие затраты машинных ресурсов.
Страница 17
Если разработка ПО осуществляется в составе группы, выполняющей
общий проект, то время начала и окончания индивидуальных действий
увязывается с общим планом разработки. В этом случае может
использоваться сетевое планирование, применение которого на практике
существенно упрощается за счет имеющихся стандартных программ,
например «MS PROGECT».
Действия
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70
75
Время, дн.
- действия, выполняемые без использования ЭВМ
- действия, выполняемые с использованием ЭВМ
Рис. 1. Диаграмма Ганта разработки программного комплекса генерации
изображений; затрат труда программиста tp = 69 чел./дн.; затрат машинного
времени tм = 52 дн.
Расчет себестоимости проводится для определения рыночной цены ПО и
инвестиционных затрат. Рыночная цена основывается на плановой
себестоимости. Инвестиционные затраты принимаются равными плановой
себестоимости.
Страница 18
Плановая себестоимость определяется по формуле:
С = (З + А + Спр.)(1+Кн),
где:
З А Спр Кн -
заработная плата разработчика с начислениями на социальные нужды
амортизация ПЭВМ и другого оборудования,
прочие производственные затраты,
коэффициент накладных затрат (обычно, 0,2),
При определенной выше длительности разработки и коэффициента tp
начислений на социальные нужды 0,395 заработная плата составит
З
З0 (1  0,395)
tp,
m
где:
m - среднее количество дней в месяц, m = 22;
З0 - среднемесячная заработная плата разработчика.
Амортизационные
амортизации составят
отчисления
А
при
линейном
методе
расчета
t м  Н А  Ц ВТ
,
256
где:
НА - годовая норма амортизации,;
ЦВТ - балансовая стоимость вычислительной техники (ВТ),
256 - среднее количество рабочих дней в году
tм - объем машинных ресурсов для разработки ПО (дней).
Для расчета амортизации могут использоваться и другие методы,
разрешенные Положением по бухгалтерскому учету.
Прочие производственные затраты включают затраты на техническое
обслуживание и ремонт ВТ, расходные материалы, аренду помещений и
определяются по формуле
Спр  tv
где:
Нпр - процент прочих
стоимости ВТ,
Нпр = (34)%.
Страница 19
Н пр  Ц ВТ
256
производственных
,
затрат
от
первоначальной
Пример расчета плановой себестоимости ПО информационно
справочной системы.
Примем среднемесячную заработную плату разработчика равной
Зо = 1500 р. и балансовую стоимость ВТ ЦВТ = 15000 р. и НА =12% Ранее в
таб.2.6 были определены длительность разработки tр =150 дн. Если объем
машинных ресурсов 100 дн., то
З
1500(1  0,395)
150  14267 р.,
22
А
0,12  15000
 100  703 р.,
256
Спр 
0,041  5000
 100  234,4 р.
256
Плановая себестоимость составит при Кн = 0,2.
С = (14267 + 703 + 234,4)(1+0,2) = 18245 р.
Определение себестоимости производства товаров и оказания услуг
Расчет себестоимости производства товаров и оказания услуг
осуществляется на основе эксплуатационного бюджета (см. Практическое
занятие №2).
Эксплуатационные (текущие) затраты разделены на две группы:
переменные и постоянные затраты. К переменным затратам относятся те
виды затрат, общая сумма которых за учетный период напрямую зависит от
количества продукции, выпускаемой в данном периоде. Величина
переменных затрат на единицу продукции остается неизменной.
Общая сумма постоянных затрат за учетный период не зависит от
количества выпускаемой продукции, она принимается неизменной. Величина
постоянных затрат в расчете на единицу продукции снижается по мере
увеличения выпуска продукции.
Расчет эксплуатационных затрат основан на определении себестоимости
продукции.
Различают себестоимость годового выпуска продукции и себестоимость
единицы изделия.
Себестоимость выпуска продукции определяется величиной текущих
затрат на производство и реализацию продукции.
Виды затрат включают полный перечень эксплуатационных (текущих)
затрат действующего производства. На ранних стадиях создания новых
изделий такой бюджет достаточно сложно спрогнозировать.
Страница 20
Себестоимость единицы изделия прогнозируется различными методами.
При отсутствии необходимых данных следует использовать
приближенные методы расчета себестоимости изделия, например, метод
укрупненной нормативной калькуляции или метод удельных весов.
Метод укрупненной нормативной калькуляции предполагает
определение себестоимости изделия на основе расчета, по крайней мере,
основных статей: материальных затрат, основной и дополнительной
заработной платы, отчислений на социальные нужды и накладные расходы
(табл.3.7).
Таблица 3.7.
Калькуляция себестоимости изделия
Статьи затрат
I. Переменные затраты
1.Материальные затраты
2.Основная
заработная
плата
производственных рабочих
3.Дополнительная
заработная
плата
производственных рабочих
4.Отчисления на социальные нужды
П. Постоянные затраты
5.Накладные расходы, включая амортизацию2
Затраты на единицу, руб.
Итого Сп:
Затраты на материалы и комплектующие изделия определяются по
нормам расхода и действующим ценам за вычетом стоимости отходов (табл.
3.8 и 3.9).
Таблица 3.8.
Расчет стоимости основных материалов
Наименование
материала
Единица
измерения
Цена единицы,
руб.
Норма
расхода на
изделие
Стоимость,
руб.
ИТОГО:
2
Амортизация принципиально требует выделения ее в самостоятельную статью
затрат. Если имеются данные о составе и структуре необходимых основных фондов, она
начисляется по установленным нормам амортизации. В случае укрупненного расчета
себестоимости она рассчитывается по нормам амортизации от затрат в основной капитал
(ИЗ0).
Страница 21
Таблица 3.9.
Расчет стоимости комплектующих покупных изделий и полуфабрикатов
Наименование
Единица
измерений
Цена единицы,
руб.
Применяемость
Стоимость,
руб.
ИТОГО:
В стоимости материалов и покупных изделий должны учитываться
транспортно-заготовительные расходы в размере 10-15% от их стоимости.
Стоимость возвратных отходов может быть принята в размере 5-20% от
стоимости материалов.
Основная заработная плата производственных рабочих определяется на
основе трудоемкости работ и часовых тарифных ставок. Исходные данные и
результаты расчетов вносятся в табл. 3.10.
Таблица 3.10.
Расчет основной заработной платы производственных рабочих
Вид работ
Трудоемкость,
нормо-часы
Средний
разряд
работ
Часовая
тарифная
ставка, руб.
Основная
заработная
плата, руб.
ИТОГО:
Дополнительная заработная плата может быть принята в размере
10…15% от основной, а отчисления на социальные нужды – 35,6% от
основной и дополнительной заработной платы.
Накладные расходы определяются в процентах от основной заработной
платы в размере 250-350%.
При использовании метода удельных весов себестоимость
проектируемого изделия может быть установлена на основе расчета одной
(нескольких) из статей прямых затрат (затрат на материалы и покупные
изделия, заработная плата производственных рабочих) и удельного веса этой
статьи (статей) в полной себестоимости аналогичных изделий. В этом случае
себестоимость проектируемого изделия может быть определена по формуле
Сп 
Sc .100
Ус
где:
Sc - затраты по рассчитываемой статье, руб.;
Страница 22
Ус-
удельный вес этой статьи в себестоимости аналогичных изделий, %
(принимается по данным предприятий, Приложения 2 и других
источников).
Приближенное значение Р годовых эксплуатационных затрат может
быть получено по формуле:
ЭР = Сп .Qг,
где:
Qг, - годовой объем продаж изделий.
Расчет инвестиционных затрат
Инвестиционные средства – это те средства, которые требуются
единовременно для того, чтобы проект мог действовать.
Ио можно рассчитать по формуле:
Ио = Ко + Кв + Км + Ктр + Кпр
где:
Ко Кв Км Ктр Кпр -
(4)
инвестиции в основное технологическое оборудование;
инвестиции во вспомогательное оборудование;
стоимость монтажа и пуско-наладки оборудования;
стоимость транспортировки оборудования;
прочие инвестиционные расходы, значимые для проекта (патентование,
лицензирование и др.).
3.2. Контрольное задание.
Рассчитать параметры проекта (себестоимость и длительность
разработки). Исходные данные для расчетов выдаются преподавателем в
индивидуальном порядке.
Страница 23
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 4.
РАСЧЕТ ПАРАМЕТРОВ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ
4.1. Методические указания.
Для принятия решений в области финансов, необходимо владеть
навыками количественного анализа различных финансовых инструментов. В
основе анализа лежат такие понятия как наращение и дисконтирование.
Под наращенной суммой ссуды (долга, депозита) понимается
первоначальная ее сумма (Р) вместе с наращенными на нее процентами (I) к
концу срока наращения. Наращенная сумма определяется путем умножения
первоначальной суммы на множитель наращения, который показывает во
сколько раз наращенная сумма больше первоначальной. Наращенная сумма
при наращении по простой процентной ставке определяется как
S  P  I  P(1  nr ) ,
(1)
где I – проценты за весь срок, r – ставка процентов, n – количество
периодов наращения.
В большинстве случаев под ставкой процентов (r) понимается значение
годовой ставки процентов, тогда n – количество лет наращения.
В преобладающем большинстве случаев к наращению по простым
процентам прибегают при выдаче краткосрочных ссуд, срок которых равен
году или менее его (n ≤ 1). В этом случае величина n выражается в виде
дроби: n = t/K, где t – число дней ссуды, а К – число дней в году (временная
база). Возможны следующие варианты расчета:
а) точные проценты с точным числом дней ссуды (365/365) – число
дней ссуды точное и за базу измерения принимается действительное число
дней в году;
б) обыкновенные проценты с точным числом дней ссуды (365/360)
– число дней ссуды точное, а за базу измерения берется год, условно
состоящий из 360 дней (12 месяцев по 30 дней);
в) обыкновенные проценты с приближенным числом дней ссуды
(360/360) – за базу измерения берется год, условно состоящий из 360 дней, а
длительность ссуды рассчитывается приближенно (полные месяцы
принимаются равными по 30 дней, длительность не полных месяцев берется
точно).
В средне- и долгосрочных финансово-кредитных операциях, если
проценты не выплачиваются сразу после их начисления, а присоединяются к
сумме долга, для наращения, как правило, применяют сложные проценты.
База для начисления сложных процентов не остается постоянной – она
увеличивается с каждым шагом во времени и процесс увеличения суммы
происходит с ускорением. Присоединение начисленных процентов к сумме,
которая послужила базой для их начисления, называют капитализацией
процентов.
Страница 24
Наращенная сумма при использовании сложной процентной ставки
определяется по формуле
S  P(1  rc ) n ,
(2)
где rc – сложная процентная ставка.
Часто срок для начисления процентов не является целым числом. При
этом применяется два метода:
1) общий, когда наращение ведется непосредственно по формуле (2);
2) смешанный, когда начисление процентов за целое число периодов
происходит по формуле сложных процентов и по формуле простых
процентов за дробную часть периода
S  P(1  rc ) a (1  b  rc ) ,
(3)
где а +b = n, а – целое число периодов, b – дробная часть периода.
Задача дисконтирования является задачей обратной наращению
процентов: по заданной сумме S, которую следует уплатить через некоторое
время n, необходимо определить сумму полученной ссуды Р. Величину Р,
найденную с помощью дисконтирования, называют современной величиной
суммы S, а удержанные проценты – дисконтом (D = S –P). В зависимости от
вида процентной ставки применяются два вида дисконтирования –
математическое дисконтирование и банковский учет.
1. Математическое дисконтирование представляет собой формальное
решение задачи, обратной наращению первоначальной суммы.
P  S (1  n  r ) 1 (для простой процентной ставки),
(4)
n
P  S (1  rc ) (для сложной процентной ставки).
(5)
2. Банковский учет подразумевает покупку векселя или другого
обязательства у владельца до срока наступления платежа, по цене, сумма
которой меньше, указанной на векселе, т.е. покупает его с дисконтом (со
скидкой). Получив при наступлении срока векселя деньги, банк реализует
дисконт. Согласно этому методу проценты за использование ссудой в виде
дисконта начисляются на суму, подлежащую уплате в конце срока. При этом
применяется учетная ставка.
P  S (1  n  d ) (для простой учетной ставки),
(6)
P  S (1  d c ) n (для сложной учетной ставки),
(7)
где n – срок от момента учета до даты погашения векселя.
Эффективные и эквивалентные процентные ставки
В современных условиях часто проценты капитализируются не один, а
несколько раз в году. При начислении процентов несколько раз в году можно
воспользоваться формулой (2), однако параметр n в этих условиях будет
означать число периодов начисления, а под ставкой r следует понимать
ставку за соответствующий период.
Страница 25
Пусть годовая процентная ставка равна j, а число периодов начисления в
году равно m. Тогда формулу наращения можно представить следующим
образом:
S  P(1  j m) mn .
(8)
Действительная, или эффективная ставка процента (r) измеряет тот
реальный относительный доход, который получают в целом за год от
начисления процентов. Другими словами, это годовая ставка сложных
процентов, которая дает тот же результат, что и m-разовое начисление
процентов по ставке j. Таким образом, получаем равенство
P(1  j m) mn  P(1  r ) n ,
откуда
m
r  1  j m   1 ,
(9)
j  m( m 1  r  1) .
(10)
Если используется сложная номинальная учетная ставка c m-кратным
дисконтированием,
расчет
современной
величина
обязательства
производится по формуле:
P  S (1  f m) mn .
(11)
Эффективная учетная ставка находится таким же образом, что и
эффективная процентная ставка:
d  1  (1  f m) m ,
(12)
f  m(1  m 1  d ) .
(13)
Крайне редко в финансово-кредитных операциях, но применяется
непрерывное наращение, т.е. наращение за бесконечно малые отрезки
времени. При этом используют особый вид процентной ставки – силу роста
(δ). Наращенная сумма в случае непрерывного наращения находится по
формуле:
S  Pe n .
(14)
находятся в
Дискретные и непрерывные ставки наращения
функциональной зависимости между собой:
r  e  1 .
  ln( 1  r ) ,
(15)
(16)
Как было рассмотрено выше, эффективную ставку, можно заменить
эквивалентной ей номинальной ставкой или силой роста, если в расчетах
использовать принцип эквивалентности.
Обеспечение тождественности финансовых условий
В практике нередко возникают случаи, когда необходимо заменить одно
обязательство другим, например с более отдаленным сроком платежа,
досрочно погасить задолженность, объединить несколько платежей в один
(консолидировать платежи) и т.п. В таких случаях, изменение контракта
базируется на принципе финансовой эквивалентности. Эквивалентными
Страница 26
считаются такие платежи, которые, будучи «приведены» к общему моменту
времени, оказываются равными.
Если приведение осуществляется на некоторую дату, то уравнение
эквивалентности в общем виде выглядит следующим образом:
S
j
(1  n j r ) 1   S k (1  nk r )
j
1
(для простых процентов), (17)
k
 S (1  r )
j
j
c
n j
  Sk (1  rc )
 nk
(для сложных процентов),
(18)
k
где Sj и nj – параметры заменяемых платежей, Sk и nk – параметры
заменяющих платежей.
Анализ постоянных дискретных финансовых рент
Финансовой рентой называют поток платежей, все члены которого –
положительные величины, а интервалы времени между двумя
последовательными платежами (период ренты) постоянны. Срок ренты – это
время от начала финансовой ренты до конца последнего ее периода.
Наращенная сумма постоянной ренты определяется по формуле:
S  R  s n ,i ,
(19)
где R – величина члена ренты, sn,i – коэффициент наращения.
(1  i ) n  1
sn ,i 
,
(20)
i
где i – процентная ставка, n – срок ренты.
Современная величина постоянной с начислением процентов в конце
года ренты рассчитывается по формуле:
A  R  an , i ,
(21)
1  (1  i )  n
an ,i 
.
(22)
i
Значения коэффициентов наращения и приведения приводятся также в
таблицах.
4.2. Контрольное задание.
В соответствии со своим вариантом решить предложенные задачи из
Приложения 1.
Страница 27
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 5.
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ.
1.1. Методические указания.
Одной из наиболее важных задач экономического анализа является
расчет будущих денежных потоков, необходимых для осуществления
проекта. Окончательные результаты, которые мы получим, тем лучше, чем
точнее окажутся наши расчеты. Так как именно деньги, а не доход, являются
центральным моментом в решениях фирмы, мы выражаем прибыль, которую
ожидаем получить от проекта, через денежные потоки, а не через величину
дохода. Фирма инвестирует денежные средства сегодня в надежде получить
еще больше в будущем. Только наличные поступления могут быть
реинвестированы или выплачены акционерам в форме дивидендов.
Для каждого отдельного инвестиционного предложения нам нужно
обеспечить информацию об ожидаемых потоках наличности с учетом
налоговых платежей. Кроме того, информация должна быть представлена в
виде разностей, т. е. мы анализируем только разницу между величиной
показателей денежных потоков с учетом проекта или без него. Например,
если фирма решила выпускать новый продукт, который, по-видимому,
сможет конкурировать с уже существующими товарами, то нельзя выражать
величину средств через объем продаж нового продукта. Мы должны
учитывать возможную "капитализацию" существующих товаров и делать
расчет наличности по данным о разности объемов продаж. Ключ к принятию
верного решения — анализ ситуации с учетом нового инвестиционного
проекта и без него. Значение в данном случае имеет только прирост
денежных средств.
В этом отношении прошлые затраты следует игнорировать. Нас
интересуют только дополнительные издержки и прибыль, а покрытие
прошлых затрат не имеет значения, данные о них не нужно принимать во
внимание в процессе поиска решения. Также мы должны помнить, что
некоторые издержки не обязательно приводят к денежным расходам. Если
мы выделили на предприятии площадь, которая потребуется при реализации
проекта, и эта площадь может быть использована для других целей, то в
стоимость проекта необходимо включить издержки упущенных
возможностей. Издержки упущенных возможностей – возможный возврат
средств
при
лучшем
альтернативном
инвестировании.
Если
неэксплуатируемое в настоящее время здание можно продать за 300000 дол.,
эту сумму следует учесть как первоначальные расходы на проект. Таким
образом, при расчете объема наличности мы должны учитывать также
соответствующие издержки упущенных возможностей.
Чтобы проиллюстрировать информацию, необходимую для принятия
решения об инвестировании, рассмотрим следующую ситуацию. Фирма
Страница 28
выясняет возможность производства новой продукции. Чтобы запустить
проект, понадобится потратить 150 000 дол. на специальное оборудование и
первоначальную рекламную кампанию. Отдел маркетинга считает, что цикл
жизни товара составляет 6 лет, и предполагает, что увеличение выручки от
продаж с его введением будет равно:
ГОД 1
60 000
ГОД 2
120 000
ГОД 3
160 000
ГОД 4
180 000
ГОД 5
110 000
ГОД 6
50 000
В затраты входят расходы на оплату труда и эксплуатационные расходы,
расходы на сырье и материалы, другие затраты, связанные с изготовлением
новой продукции. Кроме того, фирме придется платить более высокие
налоги, если новая продукция будет приносить большую прибыль, и эта
разница в расходах также должна приниматься во внимание. Предположим,
что с учетом всего этого общий рост затрат составит:
ГОД 1
40 000
ГОД 2
70 000
ГОД 3
100 000
ГОД 4
100 000
ГОД 5
70 000
ГОД 6
40 000
Так как амортизация является безналичным расходом, она не
включается в данный расчет. Ожидаемый чистый приток денежных средств:
Начальные
ГОД 1
затраты
Поступление
60 000
денежных
средств
Выплата
денежных
средств
150 000
----------
Сальдо
-150 000
ГОД
2
120
000
ГОД 3
ГОД 4
160 000 180 000
ГОД 5
ГОД 6
110
000
50 000
40 000
100 000 100 000
40 000
--------- 70
---------- ---------- 70 000 --------000
--------20 000 -------- 60 000 80 000
10 000
40 000
50
000
Таким образом, при первоначальных затратах 150 000 дол. фирма
ожидает на протяжении 6 лет притока средств в объеме 20 000 дол., 50 000
дол. и т. д. Этот расчет предоставляет нам информацию, необходимую для
оценки привлекательности проекта.
Замещение и амортизация
Страница 29
Чтобы подойти к более сложному примеру выбытия основного капитала
с учетом налогообложения, предположим, что мы планируем покупку новой
машины для замены старого токарного станка и нам необходимо получить
информацию о денежных потоках для того, чтобы оценить
привлекательность проекта. Цена новой машины равна 18 500 дол., и
потребуется дополнительно 1500 дол. на установку, что дает общие издержки
20 000 дол. Мы можем продать старую машину по остаточной стоимости 20
000 дол. Следовательно, стартовый чистый отток денежных средств для
данного инвестиционного проекта — 18 000 дол., при новой машине должны
резко уменьшиться затраты на труд и эксплуатационные расходы, что
повлечет суммарную экономию денежных средств в размере 7100 дол. в год
до налогообложения на протяжении следующих 5 лет, после чего экономия
прекратится, а оборудование не будет иметь ликвидационной стоимости. Эта
экономия представляет собой чистую экономию фирмы в результате замены
старого оборудования на новое. Другими словами, нас интересует разница
между величинами денежных потоков в результате двух альтернатив:
продолжения работы на старом оборудовании или замены его новым. Так как
срок эксплуатации оборудования данного типа более 1 года, мы не можем
сразу вычесть его стоимость из прибыли для уменьшения налогооблагаемой
базы, однако мы должны начислить по нему амортизацию. Затем мы вычтем
величину амортизации из дохода для того, чтобы вычислить
налогооблагаемую базу. Капитальные активы в зависимости от их природы
подразделяются на группы с одинаковым сроком амортизации: 3, 5, 10, 15, 20
и 27,5 лет. Для наглядности предположим, что машина, приобретение
которой мы планируем, относится к пятилетней группе и что фирма
равномерно начисляет амортизацию.
В итоге годовой объем амортизационных отчислений равен 20 общей
стоимости 20000 дол., или 4000 дол. Ставка корпоративного подоходного
налога равна 40%. Более того, предположим, что оставшийся срок
амортизации равен 5 лет, т. е. на конец этого периода машина не имеет
ликвидационной стоимости, и что по этой машине также применяется метод
равномерного начисления амортизации. Таким образом, годовой износ
старого оборудования равен 20% его остаточной стоимости 20 000 дол., или
4000 дол. в год. Поскольку нас интересует разностный эффект проекта, мы
должны вычесть амортизационные отчисления по старому оборудованию из
амортизационных отчислений по новому для получения величины прироста
износа, связанного с данным проектом. Имея эту информацию, мы можем
вычислить ожидаемый чистый поток денежных средств (после
налогообложения) в результате принятия проекта.
Расчет приведен в табл. 4.1.
Страница 30
Таблица 4.1.
Расчет ожидаемого денежного потока
Бухгалтерск
ий учет
Годовая экономия денежных
средств
Износ новой машины
Минус: износ старой машины
Дополнительная амортизация
Дополнительный
доход
до
налогообложения
Подоходный налог (40%)
Дополнительный доход после
налогообложения
Чистый денежный поток за год
7100
4000
400
3600
3500
1400
2100
Учет
денежных
потоков
7100
1400
5700
====
При расчете чистого потока денежных средств мы вычитаем
дополнительные расходы на выплату федерального подоходного налога из
величины ежегодной экономии денежных средств. Ожидаемый ежегодный
чистый приток денежных средств в результате замены машины равен 5700
дол. за каждый год из следующих 5 лет; эта цифра сопоставляется с
дополнительным доходом после выплаты налогов, который равен 2100 дол. в
год. Денежный поток и чистая прибыль различаются на сумму
дополнительного износа. Поскольку мы рассматриваем не доход как таковой,
а денежные потоки, нас интересует первый столбец таблицы. Вследствие
того, что страховые расходы составляют 18 000 дол., мы можем заменить
старое оборудование новым, ожидая получить чистую экономию 5700 дол. в
год в течение следующих 5 лет.
Как и в предыдущем примере, необходимая для анализа эффективности
капиталовложений информация — это величины разности с учетом
налогообложения. Собрав необходимую информацию, мы можем оценить
привлекательность различных инвестиционных проектов. Решение состоит в
том, чтобы принять, либо отвергнуть его. Рассмотрим 5 основных методов
анализа эффективности капиталовложении.
 на основе показателя прибыльности (PI);
 оценка периода окупаемости инвестиций (PP);
 оценка модифицированной внутренней ставки рентабельности (MIRR);
 на основе чистой приведенной стоимости (NPV);
 метод бухгалтерской прибыли.
Первые два - методы приближенной оценки экономической стоимости
проекта. Для наглядности в процессе анализа будем предполагать что
Страница 31
ожидаемые денежные потоки реализуются в конце каждого года. Наиболее
распространенными методами оценки инвестиционных решений являются
методы NPV и IRR.
Средняя норма прибыли на инвестиции (PI).
Этот метод базируется на расчете отношения среднегодовой прибыли
после налогообложения и средней величины инвестиции в проект.
PI= {X1/(1+r)+X2/(1+r)^2+X3/(1+r)^3+Xn/(1+r)^n}/ICO
(1)
Допустим, наша среднегодовая балансовая прибыль за 5-летний период 2100 дол., а чистые инвестиции - 18 000 дол. Следовательно,
средняя норма прибыли = 2100 дол. / 18 000 дол. = 11,67.
Пример решения задачи.
Определить показатель прибыльности инвестиций для нового
оборудования, если предполагается, что при первоначальных денежных
расходах, составляющих $100 000, компания рассчитывает в течение
следующих четырех лет получить чистые денежные потоки, равные $30 748,
$31 505, $28 024, $20 491.
Решение:
PI=(30 748+31 505+28 024+20 491)/100 000=1,11.
Этот показатель следует сопоставить с нормой прибыли, чтобы решить,
принять или отвергнуть проект.
Основным достоинством данного метода является простота, доступность
информации, используемой при его применении.
Основные недостатки: он базируется на бухгалтерском определении
дохода, а не на денежных потоках; не учитывается время притока и оттока
средств; не принимаются во внимание инфляционные изменения; прибыль за
последний год реализации проекта оценивается так же, как прибыль за
первый год.
Предположим, что у нас есть 3 проекта инвестирования каждый
стоимостью 9000 дол., и срок реализации каждого 3 года.
Предположим, на протяжении следующих 3 лет эта проекты должны
обеспечивать достижение таких показателей балансовой прибыли и чистых
денежных потоков (см. табл. 4.2).
Страница 32
Таблица 4.2
ПЕРИОД
1
2
3
ПРОЕКТ А
Балансовая
Чистый
прибыль
денежный
поток
3000
6000
2000
5000
1000
4000
ПРОЕКТ В
Балансовая
Чистый
прибыль
денежный
поток
2000
5000
2000
5000
2000
5000
ПРОЕКТ С
Балансовая
Чистый
прибыль
денежный
поток
1000
4000
2000
5000
3000
6000
Для всех проектов средняя норма прибыли одна и та же: 2000 дол / 9000
дол., или 22%, однако немногие фирмы одинаково оценят все 3 проекта.
Большая часть предпочтет проект А, который обеспечивает основной доход в
первый год. По этой причине данный метод как инструмент для выбора
оптимального проекта оставляет желать лучшего.
Метод окупаемости (PP).
Период окупаемости капитала - продолжительность времени, в течении
которого недисконтированные прогнозируемые поступления денежных
средств превысят недисконтированную сумму инвестиций.
Период окупаемости инвестиционного проекта — это число лет,
необходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов. Он
равен отношению исходных фиксированных расходов к годовому притоку
наличности за период возмещения, например,
период окупаемости = 18 000 дол. /5700 дол. = 3,16 лет.
(2)
Если годовые притоки наличности не равны, то расчет окупаемости
усложняется. Предположим, что годовые притоки наличности за первый год
- 4000 дол., 6000 дол. - за второй и третий год и 4000 дол. — за 4-й и 5-й
годы. В первые 3 года будет возмещено 18000 дол. первоначальных
инвестиций, а приток денежных средств за 4-й год составляет 4000 дол. При
стартовом объеме вложений 18 000 дол. период окупаемости составляет 3
года + (2000 дол. / 4000 дол.), или 3,5 года.
Если рассчитанный период окупаемости меньше максимально
приемлемого, то проект принимается, если нет – отвергается. Если бы в
нашем примере необходимый период окупаемости был 4 года, проект был бы
принят. Основной недостаток метода окупаемости в том, что не растет
величина денежных потоков после срока окупаемости; следовательно, при
помощи данного метода нельзя измерить рентабельность. Два предложения,
стоимостью 10 000 дол каждое, имели бы одинаковый срок окупаемости,
если бы давали годовой чистый денежный приток 5000 дол. в первые 2 года,
но первое из предложений может не принести прироста средств после 2-х
лет, тогда как второе приносит 5000 дол. за каждый год из 3-х последующих
лет. Таким образом, применяя метод окупаемости, можно придти к неверным
выводам относительно рентабельности проекта. Помимо этого недостатка
есть еще один: при этом методе не принимаются во внимание величина и
направления распределения денежных потоков на протяжении периода
Страница 33
окупаемости: рассматривается только период покрытия расходов в целом.
Данный метод позволяет дать грубую оценку ликвидности проекта. Многие
менеджеры используют его для приблизительной оценки риска, но другие
методы измерения риска более совершенны. Поскольку при помощи метода
окупаемости можно получить полезную информацию, он хорошо работает в
сочетании с методами внутренней нормы прибыли и чистой текущей
стоимости.
Пример решения задачи.
Определить период окупаемости инвестиций для нового оборудования
по переработке рыбы, если предполагается, что при первоначальных
денежных расходах, составляющих $100 000 (см. табл. 4.3), компания
рассчитывает в течение следующих четырех лет получить чистые денежные
потоки, равные $43 432, $39 530, $39 359, $32 219.
Таблица 4.3
год
Денежные потоки, $
0
1
2
3
4
-100 000
34 432
39 530
39 359
32 219
Денежные потоки
(нарастающим итогом), $
34 432
73 962
113 321
145 540
Решение:
1. Суммировать денежные потоки, возникающие после первоначальных
затрат, в столбце «денежные потоки (нарастающим итогом)».
2. проанализировать столбец«денежные потоки (нарастающим итогом)» и
отметить последний год, для которого накопленная сумма не превышает
величину первоначальных затрат (в нашем примере это год 2).
3. Вычислить ту дополнительную часть денежных поступлений следующего
года, которая требуется для того, что бы окупить первоначальные
инвестиции. Вычисление выполняется так: из первоначальных
инвестиций вычесть накопленную сумму, полученную на этапе 2,
разделить полученный результат на денежные поступления следующего
года. В нашем случае: $100 000 - $73962)/$39 359 = 0,66.
4. чтобы получить период окупаемости инвестиций в годичном
представлении, надо взять целое число, определенное на этапе 2 и
добавить его к дробной части года, полученной на этапе 3. таким образом,
период окупаемости инвестиций будет: 2+0,66=2,66 года.
Метод внутренней нормы прибыли (IRR).
Внутренняя норма прибыли - коэффициент дисконтирования, который
уравновешивает текущую стоимость притоков денежных средств и текущую
стоимость их оттоков, образовавшихся в результате реализации
инвестиционного проекта. Из-за различных недостатков методов средней
нормы прибыли и окупаемости обычно считается, что посредством метода
Страница 34
дисконтирования денежных потоков можно сделать более объективную
оценку инвестиционного проекта для отбора. Эти методы позволяют учесть
как величину, так и распределение во времени ожидаемых денежных потоков
в каждом периоде реализации проекта. При любом типе экономики, когда
капитал имеет стоимость, изменение стоимости денег во времени очень
важно. Акционеры дадут более высокую оценку тому инвестиционному
проекту который обещает прибыль через 5 лет, а не тому, который окупится
с такой же прибылью через 6—10 лет. Следовательно, изменение
ожидаемого денежного притока во времени очень важно для принятия
инвестиционного решения.
Метод дисконтирования денежных потоков дает нам возможность
изолировать разницу во времени возникновения этих потоков, связанных с
различными проектами, путем дисконтирования до их текущей стоимости.
Существует два метода дисконтирования - это методы внутренней нормы
прибыли и стоимости. Рассмотрим их по порядку.
Внутренняя норма прибыли для инвестиционного проекта есть ставка
дисконтирования, благодаря которой уравниваются текущая стоимость
ожидаемых денежных оттоков и текущая стоимость ожидаемых денежных
притоков. Если стартовые затраты приходятся на время 0, то внутренняя
норма прибыли может быть представлена величиной r, которую найдем из
следующего выражения:
ICO = X1/(1+r)+X2/(1+r)2+X3/(1+r)3+Xn/(1+r)n
(3)
где ICO – первоначальные инвестиции.
Таким образом, r — это ставка дисконтирования величины будущих
денежных потоков — от Х1 до Хn , чтобы можно было приравнять их к
текущей стоимости стартовых затрат во время 0 = ICO.
В нашем примере это может быть выражено следующим образом:
18000 USD 
5700 USD 5700 USD 5700 USD 5700 USD 5700 USD




1 r
(1  r ) 2
(1  r ) 3
(1  r ) 4
(1  r ) 5
Вычисление внутренней нормы прибыли г иногда связано с методом
проб и ошибок при использовании таблиц текущей стоимости. К счастью,
существуют компьютерные программы и калькуляторы для расчета
внутренней нормы прибыли, которые выполняют трудные подсчеты,
связанные с применением метода проб и ошибок. Чтобы проиллюстрировать
его, вернемся к нашему примеру. Поток денежных средств представлен
упорядоченным рядом равных денежных потоков по 5700 дол., которые
должны быть получены в конце каждого года в течение 5 лет. Мы хотим
определить ставку дисконтирования, которая при умножении на 5700 дол.
дает значение, равное расходам в объеме 1800 дол. Во время 0.
Предположим, что мы начнем со ставок 14, 16 и 18 и вычислим текущую
стоимость денежных потоков. Для различных ставок, используя специальную
таблицу, находим (см. табл. 4.4).
Страница 35
Ставка
Коэффициент
дисконтирования дисконтирования
18
16
14
3, 1272
3, 2743
3, 4331
Ежегодный
денежный поток,
USD
5700
5700
5700
Таблица 4.4
Текущая
стоимость серии
потоков, USD
17825, 04
18663, 51
19568, 67
Когда мы сравниваем текущую стоимость серии потоков со стартовыми
расходами 18000 дол., мы видим, что внутренняя норма прибыли,
необходимая для дисконтирования потока до 18000 дол., находится в
промежутке 16-18%, причем она ближе к 18%, чем к 16%. Вычислить
примерную реальную величину мы можем, интерполировав между 17% и
18% (см. табл. 4.5).
Таблица 4.5
Разница
236, 01/410, 97=0,57
Ставка дисконтирования,
%
17
18
1
Текущая стоимость,
USD
18236, 01
17825,04
410, 97
17+0,57=17,57
Таким образом, внутренняя норма прибыли, необходимая для того,
чтобы уравнять текущую стоимость денежного притока и текущую
стоимость денежного оттока, примерно равна 17,57.
Заметим, что интерполяция дает только приближенный размер ставки,
связь между двумя ставками дисконтирования нелинейна по отношению к
текущей стоимости.
Если, как и раньше, денежный поток представлен серией из равных
ежегодных значений, а стартовые затраты приходятся на время 0, нет
необходимости применять метод проб и ошибок. Мы просто делим
стартовые расходы на величину денежного потока и находим ближайшую
ставку дисконтирования. Используя данные нашего примера, делим 18 000
дол. на 5700 дол., получаем 3,1579. Ближайшая ставка в 5-летнем ряду по
таблице – 3,1272 а эта цифра соответствует ставке дисконтирования 18.
Так как 3,1579 больше, чем 3,1272, мы знаем, что реальная величина
ставки лежит между 17 и 18%, и соответственно интерполируем. Если у нас
есть серия неравновеликих денежных потоков, задание усложняется, и теперь
мы должны прибегнуть к методу проб и ошибок. На практике же можно
подойти удивительно близко к истине в выборе ставки дисконтирования, от
которой необходимо отталкиваться.
Страница 36
Критерий приемлемости. Этот критерий обычно применяют вместе с
методом внутренней нормы прибыли. Он служит для сравнения внутренней
нормы прибыли с необходимой нормой, известной также как ставка
отсечения.
Ставка отсечения - минимальная необходимая норма прибыли на
инвестиции в основные средства. Это норма прибыли, по которой
инвестиционный проект принимается. Если внутренняя норма прибыли
превышает необходимую, то проект принимается, если же нет —
отвергается. Если необходимая норма прибыли равна 12% и используется
данный критерий, инвестиционное предложение будет принято. Если
необходимая норма прибыли — это прибыль, которую, как ожидают
инвесторы, фирма получит от реализации проекта, то принятия проекта с
внутренней нормой прибыли, превышающей необходимую, должно привести
к повышению рыночной стоимости акции, так как фирма принимает проект с
более высокой рентабельностью, чем необходимая для поддержания текущей
рыночной цены акции.
Предполагается, что необходимая норма прибыли — это заданная
величина.
Метод чистой приведенной стоимости (NPV).
Чистая приведенная стоимость - текущая стоимость денежных потоков.
Как и метод внутренней нормы прибыли, метод текущей (или
приведенной) стоимости — это метод дисконтирования денежных потоков с
целью определения эффективности долгосрочных инвестиций. При методе
текущей стоимости все денежные потоки дисконтируют до получения
текущей стоимости, используя необходимую норму прибыли. Чистая
приведенная стоимость инвестиционного предложения равна:
T
NPV   Dt * (1  i ) t
t 1
(4)
где t – количество интервалов жизни проекта;
T – срок жизни проекта;
Dt – чистый денежный поток в t-году;
i – ставка дисконта.
Если сумма величин этих дисконтированных потоков равна нулю или
больше, предложение принимается, если нет – отклоняется. Иными словами,
критерий приемлемости таков: проект будет принят если текущая стоимость
притоков денежных средств превышает текущую стоимость их оттоков.
Основа критерия приемлемости такая же, как и метода внутренней нормы
прибыли. Если необходимая норма прибыли равна величине прибыли,
которую инвесторы ожидают получить от инвестиционного проекта, и фирма
принимает этот проект с чистой реальной стоимостью, отличной от нуля,
рыночная цена акции должна расти. Значит, фирма принимает проект с более
Страница 37
высокой прибылью, чем та, которая необходима для того, чтобы рыночная
цена акций оставалась неизменной.
Если мы предположим, что необходимая норма прибыли равна 12%
после налогообложения, то текущая стоимость в нашем случае:
NPV= 18 000 дол. + 5700 дол. /1,12 + 5700 дол. /1,12 2 + 5700 дол. /1,123 +
5700 дол. /1,124 + 5700 дол. /1,125 = 18 000 дол. + 20 547 дол. = 2547 дол.
Здесь мы также можем решить задачу при помощи компьютера,
калькулятора или соответствующей таблицы текущей стоимости. найдем по
таблице соответствующую ставку дисконтирования = 3,6048 и умножим 5700
дол. на эту ставку для того чтобы получить 20 547 дол. Вычитая стартовые
расходы, 18 000 дол., получаем 2547 дол. Так как чистая приведенная
стоимость этого проекта больше нуля, то согласно методу текущей
стоимости проект должен быть принят.
При методе внутренней нормы прибыли, когда нам даны величины
денежных потоков и необходимая норма прибыли и мы находим ставку
дисконтирования, посредством которой уравнивается текущая стоимость
денежных притоков, текущая стоимость денежных оттоков. Затем мы
сравниваем внутреннюю норму прибыли с необходимой нормой для того,
чтобы определить принять данный проект или нет. В соответствии с методом
текущей стоимости при заданных величинах денежных потоков и
необходимой норме прибыли мы вычитаем чистую приведенную стоимость.
Приемлемость предложения зависит от того, равна чистая приведенная
стоимость нулю или больше нуля.
Отличием NPV от других методов, которое является его основным
преимуществом, является свойство его слагаемости, позволяющее оценить
различные комбинации проектов.
NPV(A+B)=NPV(A)+NPV(B).
(5)
Ни один другой критерий не обладает таким свойством.
Взаимоисключения и зависимости.
При оценке ряда инвестиционных предложений мы должны определить,
не зависимы эти предложения одно от другого или нет.
Предложение называется взаимоисключающим, если принятие его
исключает возможность принятия одного или более других предложений.
Например, если фирма планирует инвестирование в одну из двух систем
контроля температуры, принятие одной системы исключает возможность
принятия другой. Два взаимоисключающих предложения не могут быть
приняты одновременно.
Контингентное, или зависимое предложение - это предложение,
принятие которого зависит от принятия одного или более других
предложений. Приобретение большой машины может сделать необходимым
строительство нового помещения для нее. Контингентные предложения
непременно должны быть учтены, когда мы планируем первоначально
Страница 38
зависимое предложение. Изучая зависимость, мы можем принимать
соответствующие инвестиционные решения.
Индекс рентабельности.
Индекс рентабельности - текущая стоимость будущих денежных
потоков инвестиционного проекта, деленная на его стоимость. Индекс
рентабельности, или отношение прибыль - затраты, проекта есть текущая
стоимость будущих денежных потоков, деленная на стартовые затраты. Это
можно выразить так:
PI = {ΣXі/(1+k)^i}/X0,
(6)
где Σ- сумма денежных потоков за периоды с 1 по n.
Для нашего примера:
РI= 20 547 дол. /18 000 дол. = 1,14.
Пока индекс рентабельности равен 1,00 или более, инвестиционное
предложение приемлемо. Для любого данного проекта метод чистой текущей
стоимости и индекс рентабельности дают одинаковую информацию для
принятия или непринятия решения Если мы должны выбрать один из
взаимоисключаемых проектов, то предпочтительнее метод чистой текущей
стоимости, так как он позволяет выразить ожидаемый экономический эффект
от реализации проекта в абсолютных величинах. Напротив, индекс
рентабельности показывает только относительную рентабельность.
Основные преимущества и недостатки перечисленных выше методик
рассмотрены в таблице 4.6.
Таблица 4.6
Название метода и его
описание
Преимущества
Недостатки
Сфера применения
1
2
3
4
Игнорируются:
неденежный
(скрытый)
зарактер некоторых видов
затрат (как амортизация) и
связанная
с
этим
налоговая
экономия;
доходы от ликвидации
старых
активов
заменяемых
новыми;
возможности
реинвестирования
получаемых доходов
и
временная
стоимость
денег. Метод не дает
возможности судить о
предпочтительности
одного
из
проектов,
имеющих
одинаковую
простую бухгал-терскую
норму прибыли, но разные
величины
средних
инвестиций.
Используется
для
быстрой отбраковки
проектов.
1.Метод
простой
(бухгалтерской)
нормы
прибыли (accounting rate оf
return method). Средняя за
период жизни проекта чистая
бухгалтерская
прибыль
сопоставляется со сред-ними
инвестициями
(затратами
основных
и
оборотных
средств) в проект. Выбирается
проект с наибольшей средней
бухгалтерской
нормой
прибыли.
Пример 1
Страница 39
Прост
понимания
включает
несложные
вычисления.
для
и
Вычисление
прибыли, у.е
простой
(бухгалтерской)
Доходы от проекта
Средние затраты на проект
Всего
В том числе:
Денежные затраты
Неденежные
затраты
(амортизация)
Средняя прибыль от проекта
до уплаты налогов
нормы
1 000 000
750 000
500 000
250 000
Доходы от проекта
Средние
затраты
проект
на
всего
в том числе:
Денежные затраты
Налог на прибыль
1 000 000
587 000
500 000
87 500
250 000
Средний налог на прибыль
(ставка 35%)
Средняя чистая бухгалтерская
прибыль от проекта
87 500
Средняя
норма
прибыли
(рентабельность) проекта
21,7%
2.Простой метод окупаемости
инвестиций (payback method).
Вычисляется количество лет,
необходимых для полного
возмещения первоначальных
затрат, то есть определяется
момент,
когда
денежный
поток доходов сравнивается с
суммой денежных потоков
затрат. Отбираются проекты с
наименьшими
сроками
окупаемости.
Позволяет судить о
ликвидности
и
рискованности
проектов, так как
длительная
окупаемость
означает
длительную
иммобилизацию
средств
(пониженную
ликвидность
проекта)
и
повышенную
рискованность
проекта. Простота и
ориентированность
на
достижение
главной цели фин.
менеджмента
–
увеличение
стоимости
компании.
Страница 40
Вычисление простой нормы прибыли на основе
анализа денежных потоков, у.е.
162 500
Средний
чистый
денежный
поток
от
проекта (чистая прибыль
+ амортизация)
Средняя норма прибыли
(рентабельность) проекта
412 500
Игнорирует
денежные
поступления
после
истечения
срока
окупаемости
проекта.
Кроме того, игнорирует
возможности
реинвестирования
доходов
и временную
стоимость денег. Поэтому
проекты
с
равными
сроками окупаемости, но
различной
временной
структурой
доходов
признаются
равноценными.
Может
оказаться
весьма
недостоверной
мерой
прибыльности.
Таким
образом, часто дает чисто
субъективную
оценку
инвестиционного проекта.
Успешно
применяется
для
быстрой отбраковки
проектов, а также в
условиях
сильной
инфляции,
политической
нестабильности или
дефиците ликвидных
средств:
эти
обстоятельства
ориентируют
предприятие
на
получение
максимальных
доходов в кратчайшие
сроки.
Таким
образом,
длительность срока
окупаемости
позволяет
больше
судить
о
ликвидности, чем о
рентабельности
проекта.
70,2%
Продолжение табл. 4.6
1
2
3
4
3. Метод чистой настоящей
(текущей) стоимости проекта
(net present value method),
NPV.
Чистая настоящая стоимость
проекта определяется как
разница
между
суммой
настоящих
стоимостей всех денежных
потоков доходов и суммой
настоящих стоимостей всех
денежных
потоков затрат, т. е., по
существу,
как
чистый
денежных поток от проекта,
приведенный к
настоящей стоимости.
Проект
одобряется,
если
чистая настоящая стоимость
проекта
больше нуля. Это означает,
что
проект генерирует большую,
чем
средневзвешенная
стоимость
капитала,
доходность
инвесторы и кредиторы будут
удовлетворены, что и должно
подтвердиться ростом курса
акций
предприятия.
Если
чистая настоящая стоимость
проекта равна
нулю,
предприятие
индифферентно к данному
проекту.
Ориентирован
на
достижение главной
цели
фин.
менеджмента
–
увеличение
стоимости
компании.
Величина
чистой
настоящей стоимости не
является
абсолютно
верным критерием при:
а) выборе между проектом
с
меньшими
первоначальными
издержками
при
одинаковой
величине
чистых
настоящих
стоимостей;
в) выборе между проектом
с большей стоимостью и
длительным
периодом
окупаемости и проектом с
меньшей
чистой
настоящей стоимостью и
коротким
периодом
окупаемости.
Таким
образом,
метод
не
позволяет судить о пороге
рентабельности и запасе
фин. прочности проекта.
Его
использование
осложняется трудностью
прогнозирования ставки
дисконтирования.
При одобрении или
отказе
от
единственного
проекта, а также при
выборе
между
независимыми
проектами
применяется
как
метод, равноценный
методу
внутренней
ставки
рентабельности. При
выборе
между
взаимоисключающим
и проектами, а также
при
подборе
инвестиционного
портфеля
делимых
проектов
(при
ограниченном финнии) применяется как
метод, отвечающий
основной цели фин.
менеджмента
–
приумножению
стоимости имущества
акционеров.
Применяется
при
анализе проектов с
неравномерными
денежными
потоками.
Данный
метод
не
только
указывает, принимать
или
нет
соответствующий
проект,
но
и
выражает
абсолютный
денежный
вклад
данного акционера в
благосостояние
акционера.
Страница 41
Продолжение табл. 4.6
1
2
3
4
4.Метод внутренней ставки
рентабельности
(ставки
рентабельности) (internal rate
of return method) – IRR. Все
поступления и все затраты по
проекту
приводятся
к
настоящей стоимости не на
основе
задаваемой
извне
средневзвешенной стоимости
капитала,
а
на
основе
внутренней
ставки
рентабельности
самого
проекта. Внутренняя ставка
рентабельности определяется
как ставка доходности, при
которой настоящая стоимость
поступлений равна настоящей
стоимости затрат, то есть
чистая настоящая стоимость
проекта равна нулю – все
затраты
окупаются.
Полученная таким образом
чистая настоящая стоимость
проекта
сопоставляется
с
чистой настоящей стоимостью
затрат
на
привлечение
капитала.
Одобряются
проекты
с
IRR>средневзвешенной
стоимости капитала, которая
принимается за минимально
допустимый
уровень
доходности. Из отобранных
проектов
предпочтение
отдают наиболее прибыльным
и формируют инвестиционный
портфель
с
наивысшей
суммарной чистой настоящей
стоимостью,
если
инвестиционный
бюджет
ограничен.
В целом не очень
сложен
для
понимания
и
хорошо согласуется
с главной целью
фин. менеджмента.
Предполагает
сложные
вычисления. Не всегда
выделяет
самый
прибыльный
проект.
Предполагает
малореалистичную
ситуацию
реинвестирования
всех
промежуточных
поступлений от проекта
по ставке внутренней
доходности. В жизни
часть средств может быть
выплачена
в
виде
дивидендов,
часть
–
инвестирована
в
низкодоходные
но
надежные активы (гос.
облигации). Не решает
проблему
множественности
внутренней
ставки
рентабельности.
Смотри первые две
сферы пред. метода
Страница 42
Окончание табл. 4.6
1
2
5.Модифицированный метод
внутренней
ставки
рентабельности
(modified
internal rate of return method) –
MIRR. Более совершенная
модификация
метода
внутренней
ставки
рентабельности,
расширяющую
его
возможности. Все денежные
потоки доходов приводятся к
будущей
стоимости
по
средневзвешенной стоимости
капитала,
складываются,
сумма
приводится
к
настоящей
стоимости
по
ставке
внутренней
рентабельности. Из настоящей
стоимости доходов вычитается
настоящая
стоимость
денежных
затрат
и
вычисляется чистая настоящая
стоимость проекта, которая
сопоставляется с настоящей
стоимостью затрат.
Дает
более
правильную оценку
ставки
реинвестирования и
снимает проблему
множественности
ставки
рентабельности.
3
Смотри пред. метод.
4
Смотри пред. метод.
Рационирование капитала.
Одной их сложностей, связанных с реализацией альтернативных
методов оценки стоимости и выбора инвестиционных проектов, относится к
рационированию капитала.
Рационирование капитала – это процедура, необходимость в которой
возникает тогда, когда в течение определенного периода времени на общую
величину капитальных затрат накладываются те или иные ограничения
(бюджетный потолок).
С рационированием капитала приходится иметь дело при наличии у
компании бюджетного потолка, или ограничения на величину фондов,
которые можно инвестировать в течение определенного периода времени,
например года. Подобные ограничения играют решающую роль в ряде фирм,
особенно в тех, которые придерживаются политики внутреннего
финансирования всех капитальных затрат. Еще одним примером
рационирования капитала является ситуация, когда какому-либо из
подразделений крупной компании разрешается осуществлять капитальные
затраты лишь до определенного бюджетного потолка, причем повлиять на
высоту этого потолка подразделение, как правило, не может. В случае
рационирования капитала фирма пытается выбрать такое сочетание
инвестиционных предложений, которое обеспечит наибольшее повышение ее
стоимости, не превысив при этом ограничений.
Страница 43
Когда капитал рационируется на протяжении нескольких периодов,
задача решается с помощью различных методов программирования.
Если же финансовые средства ограничены только на текущий период,
задача сводится к выбору тех проектов, которые обеспечивают наибольшее
приращение стоимости на каждую условную единицу вложений, не
превышая при этом бюджетного потолка.
Пример:
Фирма имеет следующие финансовые возможности (см. Табл. 4.7).
Таблица 4.7
Проект
A
B
C
D
E
F
G
H
Первоначальные
инвестиции, $
50000
35000
30000
25000
15000
10000
10000
1000
IRR, %
NPV, $
PI
15
19
28
26
20
37
25
18
12000
15000
42000
1000
10000
11000
13000
100
1.24
1.43
2.40
1.04
1.67
2.10
2.30
1.10
Если бюджетный потолок для первоначальных инвестиций на
протяжении текущего периода равны $65000,
а инвестиционные
предложения не зависят друг от друга, необходимо выбрать такое сочетание
инвестиционных предложений, которое обеспечивает наибольшее
приращение стоимости фирмы, возможное для суммы, не превышающей $65
000. Выбор проектов в порядке убывания прибыльности в соответствии с
различными методами дисконтированных денежных потоков (так, чтобы не
допустить превышения бюджетного потолка в $65000), приводит к
следующим результатам (табл. 4.8).
Таблица 4.8
Проект
IRR, %
NPV, $
1
F
C
D
2
37
28
26
3
11000
42000
1000
54000
=====
Страница 44
Первоначальные
инвестиции, $
4
10000
30000
25000
65000
=====
Проект
NPV, $
C
B
42000
15000
57000
=====
Окончание табл. 4.8
Первоначальные
инвестиции, $
30000
35000
65000
=====
Проект
PI
NPV, $
C
G
F
E
2,40
2,30
2,10
1,67
42000
13000
11000
10000
76000
=====
Первоначальные
инвестиции, $
30000
10000
10000
15000
65000
=====
В условиях рационирования капитала следовало бы принять проекты C,
E, F и G, сумма первоначальных инвестиций которых не превышает $65000.
никакое другое сочетание имеющихся у нас в распоряжении ИП не
обеспечивает большей величины общей чистой приведенной стоимости, чем
сумма 76000, которую обеспечивают эти проекты. Из-за наличия бюджетного
потолка у нас нет возможности инвестировать капитал во все предложения ,
которые увеличивают чистую приведенную стоимость фирмы. Мы
инвестируем капитал в любое приемлемое предложение лишь в том случае,
если существующее бюджетное ограничение допускает такую инвестицию.
Очевидно, что выбор проектов в порядке уменьшения коэффициента
прибыльности (отношение приведенной стоимости будущих чистых
денежных потоков проекта к первоначальным инвестициям по этому
проекту) позволит нам выбрать такое сочетание проектов, которое
обеспечивает наибольшее приращение стоимости фирмы в случае, если
приходится действовать в условиях бюджетного потолка, рассчитанного на
один период. Это объясняется тем, что данная задача сводится к выбору
такого сочетания проектов, которое обеспечивает нам наибольшие денежные
поступления – то есть именно то, что можно выяснить с помощью
ранжирования проектов на основе показателя прибыльности.
Бюджетный потолок связан с вполне реальными издержками, когда он
не позволяет нам воспользоваться преимуществами любых дополнительных
возможностей для получения прибыли. В данном примере ряд возможностей
был заблокирован наличием бюджетного потолка, равного $65000. фирма не
смогла бы воспользоваться проектами A, B, D, H, несмотря на то, что они
добавили бы к стоимости фирмы $28000 ($12000+$15000+$1000+$100).
Страница 45
Задача1.
Руководство компании рассматривает возможность выпуска нового
ассортимента продукции (в дополнение к существующему). Ожидается, что
внедрение этого нового ассортимента продукции потребует инвестиций в
размере 700 000 у.е. в момент времени 0 и еще 1 000 000 у.е. по истечение
первого года. Через 2 года после начала реализации этого проекта ожидаются
денежные поступления в размере 250 000 у.е. (после уплаты налогов), через 3
года – 300 000 у.е., через 4 года – 350 000, а затем – по 400 000 у.е. каждый
год до истечения 10 после начала реализации проекта. Несмотря на то что
внедряемый
ассортимент
продукции
может
оказаться
вполне
жизнеспособным и по истечении 10 лет, руководство компании
придерживается консервативных позиций и предпочитает не заглядывать в
столь отдаленное будущее.
Определить:
a) чистую приведенную стоимость этого проекта, если требуемая
минимальная ставка доходности 15%; можно ли считать этот
проект приемлемым?
b) Период окупаемости этого проекта.
Решение:
а) расчет чистой приведенной стоимости производится по следующей
формуле: NPV=X1/(1+k)+X2/(1+k)2+…+Xn/(1+k)n – ICO = Σ(Xi*PRIFAi)-ICO,
где X1…Xn – денежные потоки за ряд лет,
k – ставка доходности, которая в нашем случае =15%,
ICO – первоначальные вложения,
PRIFAi - коэффициент дисконтированной приведенной стоимости,
который рассчитывается как PRIFA(i)=1/(1+k)^i,
i – номер года.
Результаты расчетов приведены в табл. 4.9.
Поскольку чистая приведенная стоимость является отрицательной
величиной, данный проект является неприемлемым.
b) период окупаемости инвестиций – 6 лет (-700 000 – 1 000 000 +
250 000 + 300 000 + 350 000 + 400 000 + 400 000 = 0).
Страница 46
Таблица 4.9
Год
0
1
2
3
4
510
Денежный
поток, у.е.
Xi
-700 000
-1 000 000
250 000
300 000
350 000
400 000
Коэфф.
Дисконтирования
приведенной
стоимости (15%),
PRIFA(i)=1/(1+0,15)i
1,000 (=1/1,15^0)
0,870 (=1/1,15)
0,756
(=1/1,15^2=1/2,25)
0,658
0,572
2,1643
Приведенная стоимость, у.е.
Xi*PRIFAi
-700 000 (=-700 000*1)
-870 000 (=-870 000*0,870)
189 000
197 000
200 000
865 6004
NPV=-117 800 (сумма
приведенных стоимостей)
Задача2.
Руководство компании рассматривает возможность замены двух
устаревших агрегатов новым и более эффективным агрегатом. Специалисты
компании определили, что соответствующие приростные операционные
денежные потоки (после уплаты налогов) этого инвестиционного
предложения по замене оборудования будут иметь вид:
Конец года
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Денежные
потоки, у.е.
-404424
86890
106474
91612
84801
84801
75400
66000
92400
Какова чистая приведенная стоимость этого проекта, если требуемая
минимальная ставка доходности 14%? Можно ли считать проект
приемлемым?
Решение:
Коэф.
Денежный поток,
Дисконтирования
Приведенная
Год
у.е.
приведенной
стоимость, у.е.
стоимости (14%)
0
-404 424
1,000
-404 424
1
86 890
0,877
76 203
2
106 474
0,769
81 879
3
91 612
0,675
61 838
4
84 801
0,592
50 202
5
84 801
0,519
44 012
6
75 400
0,456
34 382
3
4
PRIFA 5,019 для 10 лет минус PRIFA 2,855 для 4 лет.
суммарное значение с 5-го по 10-й год.
Страница 47
7
8
66 000
92 400
0,400
0,351
26 400
32 432
NPV=2 924
Поскольку чистая приведенная стоимость положительна, проект можно
считать приемлемым.
Задача3.
Руководство компании оценивает три инвестиционных предложения:
(1)производство нового ассортимента алюминиевых изделий; (2)расширение
существующего ассортимента алюминиевых изделий (добавление изделий
нескольких новых типоразмеров); и (3) разработка нового ассортимента
алюминиевых изделий повышенного качества. В случае принятия какоголибо из рассматриваемых проектов ожидаемые приведенные стоимости и
требуемые объемы инвестиций будут выражаться следующими
показателями:
Проект
Требуемые объемы
инвестиций, у.е.
Приведенная стоимость будущих
денежных потоков, у.е.
1
2
3
200 000
115000
270 000
290 000
185000
400 000
Если к совместному исполнению будут приняты проекты 1 и 2,
экономии достичь не удастся: требуемые объемы инвестиций и приведенные
стоимости будут представлять собой просто сумму составляющих. В случае
принятия проектов 1 и 3 возможна экономия в инвестициях, поскольку один
из при обретенных станков можно будет использовать в обоих
производственных процессах. Общий объем инвестиций, требуемый для
реализации проектов 1 и 3, равняется $440 000. Если к реализации будут
приняты проекты 2 и 3, экономия может быть достигнута в сфере маркетинга
и производства продукции, но не в объемах инвестиций. Ожидаемая
приведенная стоимость будущих денежных потоков при совместной
реализации проектов 2 и 3 равняется $620 000. Если к реализации будут
приняты все три проекта одновременно, перечисленные выше виды
экономии сохраняются. Однако потребуется расширение производственных
площадей; стоимость этого расширения составит 125 000 у.е. Какой проект
или проекты следует принять?
Решение:
Для
определения
максимально
эффективной
комбинации
инвестиционных проектов найдем наибольшее значение чистой приведенной
стоимости от сочетаний проектов, для расчета которого воспользуемся
правилом (5): NPV(A+B)=NPV(A)+NPV(B).
Страница 48
Приведенная
стоимость
Требуемые
Чистая приведенная
Проект
будущих
инвестиции, у.е.
стоимость, у.е.
денежных
потоков, у.е.
1
200 000
290 000
90 000
2
115000
185000
70 000
3
270 000
400 000
130 000
1, 2
315 000
475 000
160 000
1, 3
440 000
690 000
250 000
2, 3
385000
620 000
235 000
1, 2, 3
680 000
910 000
230 000
Следует выбрать проекты 1 и 3, так как они обеспечивают наибольшую
величину чистой приведенной стоимости.
5.2. Контрольное задание.
Оценить эффективность и срок окупаемости своего варианта проекта из
Приложения 2.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 6.
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЦЕНЫ РАЗРАБОТКИ.
СТРАТЕГИИ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ.
6.1. Методические указания.
Новые товары и услуги бесполезны без покупателей. Инвестиционные
компании часто рассматривают знание рынка как основную проблему для
новых начинаний в бизнесе. Необходимо убедить своих инвесторов в том,
что для разрабатываемого товара/услуги существует рынок, который готов
потреблять данную разработку.
Прежде чем определятся со стратегией ценообразования необходимо
проанализировать рынок:
- покупатели (сегменты потребителей и ожидаемые выгоды);
- сильные и слабые стороны конкурентов;
- определение ожидаемого объема продаж товара/услуги.
Сегментация рынка
Под сегментом рынка понимается группа существующих или
потенциальных покупателей, обладающих рядом общих характеристик, на
основе которых можно объяснить (и предсказать) их ответную реакцию на
рыночные стимулы поставщика.
Описание процесса формирования сегментов рынка связано с
определением критериев сегментирования, описанием характеристик
каждого выделенного сегмента и, наконец, оценкой полученных сегментов.
Страница 49
Сегментирование рынка - разделение рынка на четкие группы
потребителей, для каждой из которых могут потребоваться отдельные
товары/услуги или отдельные свойства товаров/услуг (качество, цена и др.)
Необходимо выявлять смежные группы или сегменты покупателей,
ожидающих получить аналогичные выгоды. Каждый сегмент предъявляет
свои требования к разрабатываемому товару. Согласуя свой товар с этими
требованиями лучше, чем конкуренты, Вы сможете расширить свою часть
рынка и увеличить прибыли. Не понимая потребности своих потребителей.
Вы не сможете оценить привлекательность Ваших товаров или услуг и
выявить их недостатки.
В предложенном выше примере проектируемого устройства приема и
обработки сигнала импульсного радиовысотомера основными потребителями
данных систем являются компании гражданской авиации, военно-воздушные
силы страны, главное управление картографирования и геодезии, комитет по
использованию природных ресурсов. Другая категория потребителей проектно-конструкторские бюро предприятий, предприятия разработчики и
производители систем специальной радиоаппаратуры.
Характеристиками выделенного сегмента являются:
 схожие потребности/выгоды, отличные от других сегментов;
 выделяемость (например, четыре крупных предприятия-заказчика);
 конкурентные преимущества (искомые потребителями выгоды относятся
к областям, в которых Ваше предприятие имеет преимущества перед
конкурентами);
 финансовая состоятельность, (потребители готовы платить за
приобретение желаемого набора выгод).
Сегментация по выгодам позволяет предприятию сконцентрироваться на
перспективных для него сегментах рынка и максимально использовать свои
конкурентные преимущества в борьбе за эти сегменты.
Вы должны предоставить выделенные сегменты (представленные на
круговой диаграмме (рис. 6.1)), сильные и слабые стороны товара/услуги
конкурентов по форме (Табл. 6.1), а также характеристики каждого
выделенного сегмента.
Например рассмотрим разработку электронного учебника для проекта
«Виртуальный Университет».
Потенциальными покупателями электронного учебника являются Вузы,
в
особенности,
имеющие
разветвленную
сеть
региональных
представительств и филиалов. По данным маркетингового анализа рынка на
сегодняшний день можно выделить порядка 16 потенциальных клиентов
только по Санкт-Петербургу. При условии хорошо организованной Интернет
- рекламы и почтовой рассылки демо-версий, можно рассчитывать на
привлечение потребителей из других регионов, что увеличит объем продаж
данного программного продукта.
Страница 50
Результаты анализа категорий возможных потребителей и прогноз
объемов продаж представлены в табл. 6.1 и на диаграмме (рис. 6.1).
Таблица 6.1
Характеристики сегментов рынка
Сегмент
Вузы СПб
Вузы в регионах
Описание сегмента
Прогнозируемый
объем продаж
Прогнозируемая
цена продажи
Вузы
СПб,
особенно 2-5 шт. в год, всего
имеющие сеть филиалов в 16-20 шт.
регионах.
10 000 руб.
Вузы
других
городов, 1й год- 1-2 шт.
развивающие современные 2й год - 5-7 шт.
методы
обучения.
Здесь с 3го года-10-12шт.
возможен вариант продажи
программы на CD-дисках.
10 000 руб.
Студенты
Студенты
заочной
и 1 - 2 в месяц.
дистантной
дистантной форм обучения,
формы обучения не имеющие выхода в
Интернет
Не более 300 руб.
Вузы СПб
Вузы в др.городах
Студенты
78%
Рис.1. Распределение объемов продаж по сегментам рынка.
Характеристика рынка товаров
Формирование и развитие рынка будет способствовать росту спроса на
новые разработки в области приборостроения. Вам необходимо определить
тенденции роста рынка потребителей приборов и систем, основываясь на
данных контент - анализа литературных источников, исследований с
использованием ресурсов сети Интернет и анализа специальных источников
информации.
Страница 51
Таким образом, разработка Вашего устройства, либо системы, в состав
которой входит разрабатываемый блок (модуль), должна соответствовать
рыночному спросу, а также тенденциям роста рынка и тенденциям развития
отрасли.
Объем рыночного спроса - это то количество товара, которое может
быть куплено определенной группой потребителей в указанном регионе, в
заданный отрезок времени, в одной и той же рыночной среде в рамках
конкретной маркетинговой программы
Поэтому необходимо определить ожидаемый объем продаж
разработанного товара через выявление потребностей, которым должны
соответствовать его функциональные параметры.
Можно использовать следующие методы оценки будущего спроса:
 результаты маркетинговых исследований;
 опросы (когда потребители имеют четко сформулированные намерения),
на их основе формируется шкала вероятности совершения покупки;
 экспертный прогноз уровня спроса (к экспертам относятся консультанты
по маркетингу, дилеры, дистрибьюторы);
 оценки сотрудников службы сбыта.
Таким образом, следует сравнить полученные данные с данными по
отрасли. Один из способов оценки объема продаж конкурентов и отрасли в
целом - приобретение маркетинговых исследований, которые проводят
специализированные фирмы.
Разработка стратегии ценообразования и стратегии продвижения товара
Стратегия - направление, которое выбирается предприятием для
достижения поставленной цели.
Выбор наиболее адекватной стратегии обеспечения конкурентных
преимуществ разрабатываемого продукта зависит от возможностей
предприятия и позволит правильно сформировать цену на предлагаемый
рынку продукт.
При разработке ценообразования и продвижения товара используют
стратегии, представленные в таблице 6.2.
Таблица 6.2.
Стратегии ценообразования и продвижения товара
Цена
Высокая
Низкая
Продвижение
Усиленное
Стратегия быстрого снятия
сливок" с рынка
Стратегия
быстрого
проникновения на рынок
Умеренное
Стратегия
медленного
"снятия сливок" с рынка
Стратегия
медленного
проникновения на рынок
Стратегия быстрого «снятия сливок» с рынка - запуск нового товара по
высокой цене и усиленная реклама для продвижения товара, чтобы убедить
рынок в достоинствах предлагаемого товара/услуги.
Страница 52
Такая стратегия уместна, когда:
 большая часть потенциального рынка еще не знакома с товаром/услугой;
 потребители, которые знакомы с товаром, готовы приобрести его и могут
заплатить запрашиваемую цену;
 фирма пытается завоевать лидирующие позиции на рынке.
Стратегия быстрого проникновения на рынок - если товар является
версией товара/услуги, которые уже известны потребителю, то его можно
запускать, но по низкой цене с тем, что бы добиться признания и высоких
объёмов продаж.
Такую стратегию целесообразно использовать в следующих случаях:
 потенциальный рынок имеет значительные размеры;
 большинство потребителей чувствительны к запрашиваемым ценам;
 есть опасность выхода на рынок сильных конкурентов.
Формирование цены на разработанный товар/услугу
Формирование цен на товар осуществляется на основе анализа
ожидаемой рентабельности разработанного продукта и конъюнктуры рынка.
Факторами, влияющими на установление цен, являются затраты на
разработку и эксплуатацию устройства (системы), ожидаемый спрос на них, а
также качество сопутствующих услуг.
Определение конкретных значений цен является одной из самых
трудных проблем ценообразования.
Вы можете воспользоваться известными методами ценообразования:
 формирование цены методом «издержки плюс надбавка»;
 расчет цены, исходя из целевой нормы прибыли на вложенный капитал;
 установление цены, исходя из ощущаемой ценности товара и др. методы
ценообразования, широко используемые в рыночной экономике.
Выбор метода ценообразования зависит от конкретных условий. Цены
товаров конкурентов и цены на товары-заменители задают примерное
значение, на которое следует ориентироваться при установлении цены на
Ваш товар. Мнения покупателей об уникальных особенностях товара задают
потолок цены. В табл.6.3. согласованы стратегия продвижения на рынок и
метод ценообразования.
Таблица 6.3
Согласование стратегии продвижения и метода ценообразования
СТРАТЕГИЯ
Страница 53
ЦЕНА
МЕТОД ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ
Стратегия
быстрого
"снятия сливок" с рынка
Формирование цены методом, исходящим из
ощущаемой ценности товара.
Стратегия
проникновения
Формирование
цены
"издержки плюс прибыль".
быстрого
методом
6.2. Контрольное задание.
Ознакомиться со стратегиями ценообразования и методами
продвижения товара на рынок. Быть готовым отвечать на вопросы
преподавателя.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 7.
БУХГАЛТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ. ПРИНЦИПЫ
АНАЛИЗА.
7.1. Методические указания.
Любой хозяйствующий субъект
предоставляет информацию
различным видам пользователей: банкам, учредителям, рынкам,
контрагентам для того, что позволяет оценить финансовое положение
предприятия и его кредитоспособность.
Финансовая отчетность фирмы включает следующие основные формы:
1. Бухгалтерский баланс (форма №1).
2. Отчет о прибылях и убытках (форма №2)
3. Отчет о движении денежных средств (форма №4).
Бухгалтерский отчет (баланс)
Баланс – это свод моментных данных на начало и конец отчетного
периода, т.е. в нем фиксируются все итоги хозяйственных операций. Баланс
отвечает на вопросы:
1. Что представляет собой предприятие в данный момент?
2. В результате чего сложилась такая ситуация?
Итог баланса носит название валюты баланса и дает сумму средств
находящихся в распоряжении предприятия. Величина валюты баланса
свидетельствует о сумме финансовых средств находящихся в распоряжении
предприятия. Так увеличение её суммы свидетельствует о росте
производственных возможностей предприятия и заслуживает положительной
оценки, но надо учитывать фактор инфляции. Снижение валюты баланса
оценивается отрицательно, т.к. сокращается хозяйственная деятельность
предприятия. Целесообразно сопоставить баланс с плановым балансом, с
балансами предшествующих периодов, с данными балансов конкурентов.
Можно сопоставить изменение итого баланса с изменением финансовых
Страница 54
резервов хозяйственной деятельности (прибыль от реализации, от
финансирования хозяйственной деятельности).
Помимо изучения изменений «валюты баланса» надо проанализировать
характер изменения отдельных его статей.
Также в бухгалтерский баланс включается справка о наличии ценностей
учитываемых на забалансовых счетах (арендные основные средства, товарноматериальные ценности принятые на хранение, износ жилого фонда и
другое).
Балансовый отчет предприятия представлен в табл. 7.1.
Таблица 7.1.
Баланс предприятия на 31 декабря 20хх г., (тыс. руб.)
Актив
1. Внеоборотные активы
1.1 Нематериальные активы
1.2 Основные средства
1.3 Итог по разделу 1
2.Оборотные активы
2.1 Запасы
2.2 Дебиторская задолженность
2.3 Рыночные ценные бумаги
2.4 Денежные средства
2.5 Итог по разделу 2
2.6 Баланс актив
На конец периода
108
43105
43213
828
3231
212
27
4299
47512
Пассив
3. Капитал и резервы
3.1 Уставный капитал:
3.2 Привилегированные акции;
3.3Обыкновенные акции
3.4 Целевые финансирование и поступления
3.5 Нераспределенная прибыль отчетного года
3.6Итог по разделу 3
4. Долгосрочные пассивы
4.1 кредиты банков, подлежащие погашению более
чем через 12 месяцев после отчетной даты
4.2 прочие займы, подлежащие погашению более
Страница 55
24 200
4 000
20 200
14135,9
6070,1
44406
141
чем через 12 месяцев после отчетной даты
4.3 Итог по разделу 4
141
5. Краткосрочные пассивы
5.1 Заемные средства
1 499
5.2 Кредиторская задолженность
1 475
5.3 Доходы будущих периодов
6
5.4 Итого по разделу 5
2 964
5.5 Баланс пассив
47 512
Пояснения к статьям балансового отчета:
Балансовый отчет состоит из актива и пассива.
Актив – это направления использования средств предприятия, сюда
относятся оборотный капитал и внеоборотный капитал.
Внеоборотные активы включают в себя нематериальные активы и
основные средства. Нематериальные активы – это права, патенты и
организационные расходы. Основной капитал предприятия – это земля,
здания, машины, оборудование, инвентарь, транспортные средства и т. д., то
есть элементы производства, срок службы которых более одного года.
Стоимость основных фондов (кроме земельных участков) частями по
мере износа переносятся на себестоимость продукции.
В отчете все элементы основного капитала учитываются по начальной
стоимости за вычетом амортизации.
Каждое предприятие, осуществляющее хозяйственную деятельность,
должно иметь оборотные средства (оборотный капитал), которые
обеспечивают бесперебойный процесс производства и реализации
продукции. Оборотные средства хозяйствующих субъектов, участвуя в
кругообороте средств рыночной экономики, представляют собой
органически единый комплекс.
Оборотные средства. Понятие оборотных средств определяется их
экономической
сущностью,
необходимостью
обеспечения
воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства,
так и процесс обращения.
Оборотные средства предприятия, участвуя в процессе производства и
реализации продукции, совершают непрерывный кругооборот. При этом они
переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая
последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных
фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные
средства меняют свою натурально – вещественную форму.
В отличии от основных средств, которые неоднократно участвуют в
процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном
производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на весь
изготовленный продукт.
В оборотный капитал входят:
Страница 56
 материально - производственные запасы: это запасы товаров
незавершенного производства и готовой продукции.
 дебиторская задолженность: это средства, которые должны быть
возвращены предприятию покупателями. Кредит дается на 30, 60, 90 дней
 рыночные ценные бумаги это вложение временного избытка наличных
денег в краткосрочные ценные бумаги, приносящие процентный доход
 денежные средства – это деньги в кассе на его расчетном счете в банке.
Пассив предприятия отражает источники формирования средств
предприятия и состоит из обязательств и собственного капитала.
Собственный капитал включает в себя:
 уставный капитал;
 нераспределенную прибыль.
Обязательства делятся на долгосрочные и краткосрочные.
Долгосрочные обязательства – это долги предприятия, которые должны
быть оплачены более чем за год. Текущие обязательства – это сумма,
которую должна вернуть компания в текущем году: невыплаченные
проценты, банковские и облигационные проценты, налоговые платежи, часть
долгосрочной задолженности, которую нужно выплатить в текущем периоде.
Краткосрочная кредиторская задолженность – это предоставление компании
в кредит сырья, товаров, услуг; она фиксируется на счетах кредиторов. Срок
ее оплаты составляет 30, 60, 90 дней.
Отчет о прибылях и убытках
Балансовый отчет показывает активы и источники их финансирования
на конкретную дату. Необходимо, чтобы он дополнялся документом,
который показывает рентабельность деятельности фирмы за определенный
период. Такой отчет прилагается к балансу и называется “Отчет о прибылях
и убытках”, который показывает, сколько получено или потрачено денежных
средств предприятием за отчетный период.
Отчет о прибылях и убытках предприятия представлен в табл. 7.2.
Таблица 7.2.
Отчет о прибылях и убытках предприятия на 31 декабря 20хх г.,
(тыс. руб.)
Объем продаж
18020
Себестоимость
8250
Валовая прибыль
9770
Торгово - административные расходы
2700
Операционная прибыль
7070
Проценты к получению
927
Проценты к уплате
30
Прибыль (убыток) отчетного периода
7967
Страница 57
Налог на прибыль (24%)
Чистая прибыль
1)
2)
3)
4)
5)
6)
7)
8)
9)
1172
6055,2
Рассмотрим статьи отчета о прибылях и убытках.
Объем продаж – представляет собой выручку от реализации основной
продукции предприятия за вычетом акцизов, налога с продаж. Выручка о
реализации – это основной источник денежных накоплений предприятия,
который исчисляется в действующих ценах.
Себестоимость – это все затраты предприятия на производство. Затраты
включают в себя стоимость используемых в производстве продукции
природных ресурсов, сырья, основных и вспомогательных материалов,
топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов и прочих
расходов по эксплуатации, а также внепроизводственных затрат.
Валовая прибыль – это прибыль, которая образуется после вычета из
суммы объема продаж затрат на производство продукции.
Торгово-административные расходы – обычно показываются отдельно от
себестоимости, но включаются в материальные затраты; это затраты на
содержание органов управления и сбыта, расходы на рекламу, содержание
административных зданий.
Операционная прибыль – часть валовой прибыли, за вычетом торговоадминистративные расходов.
Процентные платежи – это проценты за кредиты и займы.
Прибыль до вычета налогов (налогооблагаемая прибыль) – образуется
после вычета из операционной прибыли процентных платежей за взятые
кредиты и займы.
Налог на прибыль составляет 24% от прибыли до вычета налогов.
Чистая прибыль это налогооблагаемая прибыль за вычетом налога на
прибыль.
Отчет о движении денежных средств предприятия
Отчет о движении денежных средств является документом,
раскрывающим поступление и использование денежных средств. В
частности, поступление денежных средств отражается: в виде целевого
финансирования, кредитов, займов, дивидендов, использование денежных
средств. При этом суммы поступления и использования денежных средств
раскрывается по следующим направлениям: текущая, инвестиционная,
финансовая деятельность.
Инвестиционная область финансово-хозяйственной деятельности
предприятия определяет выбор и исполнение инвестиций на основе
разумного экономического анализа и менеджмента.
Производственная область направлена на осуществление прибыльной
текущей деятельности через эффективное использование всех занятых
ресурсов.
Страница 58
Финансовая область включает в себя осторожное финансирование
бизнеса с сознательной платой за ожидаемые выгоды риском, возникающим
при использовании внешнего кредита.
Инвестиционная деятельность включает в себя:
 инвестирование в основной капитал;
 инвестирование в оборотный капитал;
 инвестирование в основные целевые программы
 инвестирование в неосязаемые активы (квалификация персонала, имидж
предприятия).
Производственная деятельность включает в себя:
 использование ресурсов;
 разработку ценовой стратегии;
 эффективность по затратам;
 оценку и контроль состояния фондов.
Финансовая область включает в себя:
 распределение прибыли от производственной деятельности;
 формирование структуры капитала.
Отчет о движении денежных средств предприятия представлен в
табл.7.3.
Таблица 7.3.
Отчет о движении денежных средств предприятия на 31 декабря 20хх г.,
(тыс. руб.)
Денежные средства
Стоимость
Прибыль чистая
6 055,2
Амортизация
3 610,775
Увеличение кредиторской задолженности
-104
Увеличение накапливаемых издержек (прочие
36
текущие обязательства)
Уменьшение авансированных платежей (прочие
0
оборотные активы)
Увеличение дебиторской задолженности
1269
Увеличение материальных запасов
327
Денежные средства от производственной
11 193,975
деятельности
Инвестиционная деятельность:
Приобретение основных фондов
-1272
Приобретение патентов
16
Денежные
средства
от
инвестиционной
-1256
деятельности
Финансовая деятельность
Увеличение долга банку, векселей к оплате и
-320
Страница 59
долгосрочных обязательств
Выплата дивидендов
Денежные
средства
деятельности
-301
от
финансовой
19
В данном отчете учитываются только те денежные потоки, которые
формируются за счет чистой прибыли, амортизационного фонда, прироста
обязательств, продажи основных фондов или уменьшения других статей
актива баланса.
Каждая статья в этом отчете рассматривается как результат
производственной, инвестиционной или финансовой деятельности.
Чистая прибыль является результатом производственной деятельности,
однако, изменение дебиторской и кредиторской задолженности,
накапливаемых издержек и авансированных платежей также относится к
производственной деятельности.
Денежные потоки от инвестиционной деятельности связаны с покупкой
или продажей основного капитала.
Поток средств от финансовой деятельности происходит в результате
увеличения долговых обязательств, выпуска акций, увеличения фонда
накопления, увеличения основного капитала, а отток связан с выплатой
дивидендов, погашением долга.
7.2. Контрольное задание.
Изучить структуру баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о
движении денежных средств. Быть готовым отвечать на вопросы
преподавателя по структуре и принципах формирования форм бухгалтерской
отчетности.
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 8.
ФИНАНСОВО – АНАЛИТИЧЕСКИЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ.
8.1. Методические указания.
Финансовая деятельность – это рабочий язык бизнеса, и практически
невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия
иначе, чем через финансовые показатели.
Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную
оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще
начинают прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных
данных баланса или отчета о финансовых результатах весьма не велико, если
их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки
финансового положения необходимо перейти к определенным соотношениям
основных факторов – финансовым показателям или коэффициентам.
Страница 60
Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между
различными
статьями
отчетности.
Достоинствами
финансовых
коэффициентов является простота расчетов и элиминирование влияния
инфляции.
Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое
значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности
внешними пользователями отчетности, акционерами и кредиторами.
Далее будет произведен пример расчета и анализа финансовых
показателей, для проведения которого будут использоваться отчет о
прибылях и убытках и балансовый отчет предприятия, представленные в
предыдущем разделе.
Показатели ликвидности и краткосрочной платежеспособности
1) Величина работающего капитала характеризует долю чистого
оборотного капитала в активах предприятия и представляет собой запас
финансовой прочности предприятия. В нашем случае этот показатель равен
2,8%
WCA 
чистый оборотный капитал 4299  2964

*100%  2,8%
активы
47512
2)
Коэффициент текущей платежеспособности характеризует
способность предприятия погашать свою краткосрочную задолженность за
счет оборотных активов. Для нашего предприятия это показатель равен
145%, что является положительным признаком
CR 
текущие активы
4299

* 100%  145%
текущие пассивы 2964
3)
Коэффициент срочной критической ликвидности показывает,
может ли предприятие погасить свою краткосрочную задолженность за счет
наличных денег, рыночных ценных бумаг и дебиторской задолженности. В
нашем случае этот показатель за отчетный период составляет 113%.
QR 
наличные деньги  ценные бумаги  дебиторска я задолженос ть
27  95  3231
*100 % 
*100 %  113 %
текущая задолженно сть
2964
4) Коэффициент наличности характеризует способность предприятия
погасить краткосрочную задолженность за счет самых ликвидных оборотных
активов: наличных денег и рыночных ценных бумаг. Этот показатель
констатировал
неспособность нашего предприятия погасить свою
Страница 61
краткосрочную задолженность и составил 4%,
недостатке высоколиквидных активов.
CaR 
что в общем говорит о
наличные деньги  рыночные ц. б. 27  95

* 100 %  4%
текущие обязательс тва
2969
5) Коэффициент покрытия периодических выплат характеризует
способность предприятия оплачивать текущие периодические расходы за
счет наличных денег, рыночных ценных бумаг и дебиторской
задолженности. Этот показатель за отчетный период составил 148 дн.
наличные деньги  рыночные ц. б.  дебиторска я задолженость

ежедневные расходы
27  95  3231

 148 дн.
8250  365
Im 
6) Средний период оборота дебиторской задолженности показывает,
сколько дней составляет период оборота дебиторской задолженности В
отчетном периоде этот показатель составил 131 день.
ACP 
дебиторска я задолженость
3231

 131 дн.
ежедневный объем продаж в кредит 9000 / 365
Показатели деловой активности (оборачиваемости)
7) Показатель оборота дебиторской задолженности на предприятии
составляет 5 раз, то есть 5 раз дебиторская задолженность преобразуется в
наличные деньги.
RTR 
годовой объем выручки
18020

 5 раз
дебиторская задолженность
3231
8) Показатель оборота материально- производственных запасов
показывает, сколько раз запасы превратились в себестоимость продукции за
отчетный период. В нашем случае этот показатель составил 8 раз
Itr 
себестоимость продукции 8250

 8 раз.
средние запасы
991,5
9) Показатель полного оборота фондов показывает, сколько единиц
выручки принесла каждая единица, вложенная в активы. Для нашего
предприятия этот показатель равен 38%, то есть каждый рубль активов
принес 38 коп. выручки.
Страница 62
TATR 
объем продаж 18020

*100%  38%
активы
47512
10) Показатель оборачиваемости оборотного капитала показывает,
сколько единиц выручки принесла одна единица, вложенная в оборотные
активы. За отчетный период этот показатель составил 419%.
CATR 
объем продаж
18020

*100%  419%
оборотный капитал 4299
11) Показатель оборачиваемости чистого оборотного капитала
показывает,
сколько единиц выручки принесла единица работающих
активов. Этот показатель в отчетном периоде составил 1350 %.
WCTR 
объем продаж
18020

*100%  1350%
чистый оборотный капитал 1335
12) Показатель оборачиваемости основного капитала показал, что в
отчетном периоде каждый рубль основного капитала принес 42 коп. выручки.
FATR 
объем продаж
18020

*100%  42%
основной капитал 43213
13) Показатель отдачи на фонды характеризует отдачу каждой
единицы, вложенной в активы предприятия. Для нашего предприятия этот
показатель незначителен, 13%.
ROA 
прибыль чистая 6055,2

*100%  13%
активы
47512
14) Отдача на инвестированный капитал в начале года составила
14%, что является достаточно низким результатом деятельности
ROC 
чистая прибыль
6055,2

*100%  14%
долгосрочн ые займы  собственный капитал 141  44406
15) Отдача на собственный капитал в отчетном периоде составила
14%. Этот показатель для нашего предприятия практически совпадает с
отдачей на инвестированный капитал, в связи с тем, что сумма долгосрочных
займов в отчетном периоде очень мала.
Страница 63
чистая прибыль
6055,2

*100%  14%
собственный капитал 44406
ROE 
Показатели рентабельности
16) Норма валовой прибыли показывает, сколько единиц валовой
прибыли принесла каждая единица реализованной продукции. Этот
показатель на рубль реализованной продукции в отчетном периоде составил
54% или 54 коп. на рубль реализованной продукции.
GRM 
прибыль валовая 9770

* 100%  54%
объем продаж
18020
17) Норма операционной прибыли показывает, сколько единиц
операционной прибыли принесла каждая единица реализованной продукции.
Этот показатель на отчетный период равен 39 %.
ORM 
операционная прибыль 7070

* 39%  39%
объем продаж
18020
18) Норма чистой прибыли показывает, сколько единиц чистой
прибыли принесла каждая единица реализованной продукции. В отчетном
периоде этот показатель составил 34 %.
NPM 
прибыль чистая 6055,2

*100%  34%
объем продаж
18020
Показатели платежеспособности (структуры капитала)
19) Доля заемного капитала в общей сумме активов за текущий период
составляет 7%, что свидетельствует о том, что предприятие практически не
использует заемные средства и кредиты и финансирует свое
функционирование за счет собственных средств.
DR 
заемный капитал 141  2964

* 100%  7%
активы
47512
20) Доля собственного капитала в общей сумме находится на уровне
93%.
ER 
Страница 64
собственный капитал 44406

*100%  93%
активы
47512
21) Финансовый рычаг показывает, во сколько раз возрастает
эффективность использования акционерного капитала по сравнению со всем
капиталом. Для нашего предприятия этот показатель составляет 107% .
активы
47512

*100%  107%
собственный капитал 44406
L
22) Отношение заемного капитала к собственному капиталу равно
7%, что говорит о низкой доле заемного капитала по сравнению с долей
собственного капитала в структуре имущества. Следовательно, вложения в
предприятие неравновесные.
DER 
заемный капитал
141  2964

*100%  7%
собственный капитал
44406
23) Доля долгосрочной задолженности в инвестированном капитале
составляет 0,3%, что вызвано низкой величиной долгосрочной
задолженности по сравнению с величиной инвестированного капитала.
RLD 
долгосрочн ые обязательс тва
141

*100%  0,3%
инвестированный капитал
44406  141
24) Коэффициент покрытия процентов составляет
23570%, что
свидетельствует о возможности предприятия
многократно покрыть
процентные платежи за счет операционной прибыли
Ic 
прибыль операционная
7070

*100%  23570%
процентные платежи
30
Показатели эффективности использования акционерного капитала
(рыночные показатели)
25) Книжная стоимость акции за текущий период составила 21,98 тыс.
руб.
BV 
собственный капитал 44406

 21,98 тыс. руб.
число акций
2020
26) Чистая прибыль на акцию составила 3 тыс. руб., что является
положительной величиной.
EPC 
Страница 65
прибиль чистая 6055,2

 3 тыс. руб.
число акций
2020
27) Дивиденд на акцию составляет 1089 руб., что характеризует доход
акционеров предприятия.
DPC 
дивиденд выплаченный 2200

 1089 руб.
число акций
2020
28) Коэффициент выплаты дивидендов показывает, сколько рублей
дивидендов приходится на рубль чистой прибыли. В отчетном периоде 1
руб. чистой прибыли приносит 36 коп. выплаченных дивидендов
дивиденд выплаченный
2200

* 100%  36%
чистая прибыль
6055,2
PR =
29) Коэффициент реинвестиций характеризуется отношением
нераспределенной прибыли к чистой прибыли, для нашего предприятия
коэффициент составил 17%.
RER 
прибыль нераспределенная 1055,2

*100%  17%
прибыль чистая
6055,2
30) Отношение цены акции к доходу на акцию для нашего
предприятия составило 5%. Это связано с тем, что за отчетный период
рыночная цена акции намного меньше чистой прибыли на акцию
PER 
рыночная цена акции
0,015

* 100%  5%
чистая прибыль на акцию
3
8.2. Контрольное задание.
Провести анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия
на основе системы коэффициентов. Варианты задания выдаются
преподавателем в индивидуальном порядке.
Страница 66
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 9.
ОЦЕНКА КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ПРОЕКТА.
9.1. Методические указания.
Описание товара и анализ его конкурентных преимуществ являются
одной из важнейших стадий разработки бизнес-плана. Во многом, именно
преимущества товара определяют его положение на рынке, а грамотный
анализ позволит так позиционировать товар и выбрать способы его
продвижения на рынок, что это даст высокий экономический эффект.
Описание характеристик товара.
Для детального описания характеристик товара, анализируется
техническое задание:
1) Сущность товара/услуги;
2) Фактические характеристики товара/услуги;
3) Дополнительный товар или услуга;
4) Уникальные особенности разрабатываемого товара/услуги.
Под сущностью товара (услуги) понимается удовлетворение текущих и
насущных потребностей или желаний потребителя.
Если Вы разрабатываете какую-либо подсистему, отдельный блок
устройства или модуль, сущность товара имеет смысл рассматривать,
относительно устройства, системы или изделия в целом.
Пример сущности товара: «Продавайте возможность точного
определения необходимых пилоту параметров полета летательного аппарата,
а не сам высотомер» или «Продавайте возможность быстрого доступа к
данным или быстрой обработки данных, а не саму базу данных».
После того как Вы определили, какие потребности заказчика
удовлетворяет предлагаемый новый или модифицированный товар,
рассмотрим форму, которую принимает данный товар.
Фактический товар - форма, которую принимает товар (услуга), а также
значимые для потребителя содержательные характеристики или параметры
товара.
Необходимо подробно изложить фактические характеристики товара, то
есть разрабатываемой Вами подсистемы, отдельного блока или модуля,
включая также требования рынка к форме и параметрам изделия, в
зависимости от специфики технического задания.
Составляющие фактического товара:
 операционная платформа и дизайн товара;
 состав блоков или модулей;
 технические средства, потребные для эксплуатации;
 компетентность и отношение персонала,
 услуги по настройке и техническая информация,
Страница 67
 название, логотип, репутация производителя.
Дополнительный товар (добавленные свойства товара) - сопутствующие
товары и услуги с точки зрения выгод для потребителя.
Примеры
дополнительного
товара:
настройка/наладка
системы/модуля/блока, послегарантийное обслуживание, продажа отдельных
модулей системы, 5%-ная скидка на приобретаемый товар и т.п.
Уникальная особенность товара (предложения) - средство маркетинга,
используемое для демонстрации характеристик и достоинств товара,
помогающих выстоять в конкурентной борьбе.
При описании этой характеристики товара необходимо отразить
привлекательность товара для потребителей, которая определяется его
уникальными достоинствами, отличающими этот товар от схожей продукции
конкурентов.
Следует отметить, что на устоявшихся рынках различия между товарами
могут быть небольшими. Такие товары изготовлены, как правило, по
сходным технологиям. В таком случае уникальные достоинства товара могут
создаваться только на основе добавленных свойств товара.
Это позволит правильно позиционировать Ваш товар относительно
целевого сегмента рынка, который по Вашим представлениям должен
приобрести товар.
Таблица 9.1.
Достоинства и недостатки основных конкурирующих марок
товаров - конкурентов и их влияние на марку Вашего товара.
ТОВАР
КОНКУРЕНТА
СИЛЬНЫЕ
СТОРОНЫ
СЛАБЫЕ
СТОРОНЫ
ВЛИЯНИЕ НА
ХАРАКТЕРИСТИКИ
ВАШЕГО ТОВАРА
Информация, необходимая для заполнения данной матрицы (табл.9.1),
может
быть
получена
путем
проведения
патентного
поиска,
сопровождающего, как правило, дипломное проектирование, исследований с
использованием ресурсов сети Интернет и анализа специальных источников
информации.
Рассмотрим несколько примеров представления вопросов:
Пример 1.
Рассматривается устройство приема и обработки сигнала импульсного
радиовысотомера, предназначенное для уменьшения ошибки, вызванной
смещением оценки измерения высоты, с помощью специальной обработки
сигнала в следящем измерителе. Область применения характеризуется
Страница 68
назначением импульсного радиовысотомера при полетах на малых высотах,
больших высотах или при посадке летательных аппаратов. В таблице 9.2
представлен вариант описания основных характеристик проектируемого
устройства.
Страница 69
Таблица 9.2.
Сущность товара и основные характеристики проектируемого
устройства приема и обработки сигнала импульсного радиовысотомера.
Сущность товара
Потребность точного измерения истинной высоты полета
летательного аппарата, обеспечение безопасного режима взлета и
посадки летательного аппарата, а также полета на малых высотах и
больших высотах, в частности:
улучшение точности картографирования;
навигация по рельефу земной поверхности;
- оценка волнения моря, направления и характера волнения,
балльности;
- определение направления и границ морских течений.
Фактические
характеристики
товара
Указывается
перечень
основных
тактико-технических
характеристик устройства с указанием диапазона изменения
каждой характеристики, определенных техническим заданием на
разработку и областью применения устройства в системе. Должны
быть также указаны требования к конструкции устройства, а также
основные характеристики системы, включая требования к
устойчивости, воздействию механических нагрузок, надежности
системы, ее комплектность.
Добавленные
свойства товара
Уменьшение массогабаритных показателей системы при
проектировании устройства для полета на малых высотах,
установка полосковых антенн для снижения массогабаритных
характеристик, снижение потребляемой мощности бортовой сети.
Отличительные или Уникальной особенностью разработки устройства является
уникальные
введение третьего строба, позволяющего корректировать вес
достоинства
второго строба и, тем самым, снизить ошибку смещения оценки
товара/услуги
высоты минимум в 2 раза, а в ряде случаев в 10 раз. Следует
отметить также уменьшение массогабаритных показателей
системы в целом от 6,5 кг до 2 кг за счет установки
альтернативных антенных устройств и снизить потребляемую
мощность бортовой сети.
Пример 2.
Рассматривается разработка плана маркетинга для программного
продукта «Электронный учебник». Этот продукт является товаром, так как
для его функционирования не требуются дополнительные программные
средства кроме стандартных, устанавливаемых на ПК. Программа
предназначена для студентов различных форм обучения, но основное
направление - дистантное обучение с использованием Интернет технологий. Поставка товара предполагается в двух формах -в качестве
Интернет - ресурса на сайте Вуза и на компакт-дисках для пользователей не
имеющих доступа в Интернет. Ниже представлено описание характеристик
товара, в табл.9.3 - достоинства и недостатки конкурентного товара ЭОС
"Фобос".
Страница 70
Описание характеристик товара:
1) Описание товара и его применения.
Электронный учебник для обучения дисциплинам по специальностям.
Предназначен для подготовки специалистов по дистантной форме обучения с
использованием Интернет - технологий.
2) Сущность информационного товара.
ПО для дистантного обучения студентов. Электронный учебник +
тестовая программа.
3) Содержательные характеристики данных.
Методические текстовые и графические материалы + тесты. На
выходе программа выдает оценку по результатам теста о качестве знаний
студентов
4) Сопутствующие информационному продукту товары (услуги).
Сопутствующей услугой является возможность получения образования
без выезда с места проживания.
5) Отличительные или уникальные особенности товара.
Использование Интернет - технологий, что делает обучение доступным
для многих желающих.
Универсальность содержательной базы.
Модульная
структура,
облегчающая перенастройку/модификацию
системы,
Наличие встроенного модуля тестирования, что позволяет одновременно
с обучением тестировать знания студента.
6) Потенциальные возможности в будущем.
Использование в программах дистантного обучения, что позволяет
распространять его в регионах.
Модификация в экспертную обучающую систему сквозного обучения.
Таблица 9.3.
Достоинства и недостатки товра-конкурента
ТОВАР
СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ
КОНКУРЕНТА
ЭОС «Фобос»
- универсальна;
- возможность как
обучения, так и
тестирования;
- дружественный
интерфейс.
СЛАБЫЕ
СТОРОНЫ
- нет возможности
добавлять новые
курсы;
- отсутствует
текстовый
материал.
ХАРАКТЕРИСТИКИ
ВАШЕГО ТОВАРА
Включает в себя все сильные
стороны «Фобос», является
открытой для изменений
системой, содержит
текстовые методические
материалы по программам
изучаемых дисциплин.
Пример 3.
Рассмотрим разработку информационно - справочной системы «1С
Аптека». В данном примере рассматривается разработка плана маркетинга
Страница 71
для услуги, так как результатом является настройка стандартной программы
«1С» под конкретного пользователя программного продукта. Программная
конфигурация предназначена для фармакологических учреждений,
коммерческих аптечных фирм, аптечных складов. В табл.9.4 представлено
описание характеристик услуги, а в табл.9.5 характеристики услугиконкурента.
Таблица 9.4.
Описание характеристик услуги
Описание услуги и ее применения. Конфигурация под стандартную программу «1С
Склад», рассчитанная на аптечные организации.
Сущность
информационного Настройка ПО под конкретный тип пользователей.
услуги.
Содержательные
характеристики Учет наличия и движения аптечных товаров на складе,
данных.
выписка платежных документов.
Сопутствующие услуги.
Консультирование пользователей по вопросам работы
в 1С, обновление форм документов, «горячая линия».
Отличительные или уникальные Конфигурация рассчитана на определенный сегмент
особенности услуги.
рынка - аптечные фирмы. Учитывает особенности
ведения складского учета на аптечном складе и формы
документов.
Потенциальные возможности в Расширение рынка за счет региональных продаж.
будущем.
Таблица 9.5.
ТОВАР
КОНКУРЕНТА
Характеристики услуги-конкурента
СИЛЬНЫЕ
СЛАБЫЕ СТОРОНЫ
СТОРОНЫ
Стандартная
- универсальна;
конфигурация «1С -учитывает основные
Аптека»
требования аптечных
товаров.
- не рассчитана на
конкретный
вид
складского учета;
- содержит только общие
формы.
ХАРАКТЕРИСТИКИ
ВАШЕГО ТОВАРА
Является
адаптированной
программой
для
конкретного
вида
складского учета.
9.2. Контрольное задание.
Выбрать товар/услугу, предварительно согласовав выбор с
преподавателем, и проанализировать конкурентные преимущества данного
товара/услуги.
Страница 72
ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАНЯТИЕ 10.
ПРИНЦИПЫ ПОСТРОЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИОННОЙ СТРУКТУРЫ
ПРЕДПРИЯТИЯ. ТИПЫ ОРГАНИЗАЦИОННЫХ СТРУКТУР.
10.1. Методические указания.
Понятие и принципы построения управленческих структур
«Структура управления организацией», или «организационная структура
управления» (ОСУ) - одно из ключевых понятий менеджмента, тесно связанное
с целями и функциями, процессом управления, работой менеджеров и
распределением между ними полномочий. В рамках этой структуры протекает
весь управленческий процесс (движение потоков информации и принятие
управленческих решений), в котором участвуют менеджеры всех уровней,
категорий и профессиональной специализации.
Под структурой управления понимается упорядоченная совокупность
устойчиво
взаимосвязанных
элементов,
обеспечивающих
функционирование и развитие организации как единого целого. ОСУ
определяется также как форма разделения и кооперации управленческой
деятельности, в рамках которой осуществляется процесс управления по
соответствующим функциям, направленным на решение поставленных
задач и достижение намеченных целей. С этих позиций структура
управления представляется в виде системы оптимального распределения
функциональных обязанностей, прав и ответственности, порядка и форм
взаимодействия между входящими в ее состав органов управления и
работающими в них людьми.
Элементами ОСУ могут быть как отдельные работники (руководители,
специалисты, служащие), так и службы либо органы аппарата управления, в
которых занято то или иное количество специалистов, выполняющих
определенные функциональные обязанности.
Отношения между элементами управления поддерживаются благодаря
связям, которые принято подразделять на горизонтальные и вертикальные.
Первые носят характер согласования и являются одноуровневыми. Вторые -это
отношения подчинения. Необходимость в них возникает при иерархичности
построения системы управления, то есть при наличии различных уровней
управления, на каждом из которых преследуются свои цели.
При двухуровневой структуре создаются верхние звенья управления
(руководство организацией в целом) и низовые звенья (менеджеры,
непосредственно руководящие работой исполнителей). При трех и более
уровнях в ОСУ формируется так называемый средний слой, который в свою
очередь может состоять из нескольких уровней.
В структуре управления организацией различаются линейные и
функциональные связи. Первые суть отношений по поводу принятия и
реализации управленческих решений и движения информации между так
называемыми линейными руководителями, то есть лицами, полностью
отвечающими за деятельность организации или ее структурных подразделений.
Страница 73
Функциональные связи сопрягаются с теми или иными функциями
менеджмента. Соответственно используется такое понятие, как полномочия:
линейного персонала, штабного персонала и функциональные. Полномочия
линейных руководителей дают право решать все вопросы развития
вверенных им организаций и подразделений, а также отдавать распоряжения,
обязательные для выполнения другими членами организации (подразделений).
Полномочия штабного персонала ограничиваются правом планировать,
рекомендовать, советовать или помогать, но не приказывать другим членам
организации выполнять их распоряжения. Если тому или иному работнику
управленческого аппарата предоставляется право менеджерами, он получает так
называемые функциональные полномочия.
К структуре управления предъявляется множество требований, отражающих
ее ключевое для менеджмента значение:
1. Организационная структура управления должна, прежде всего, отражать
цели и задачи организации, а, следовательно, быть подчиненной производству и
его потребностям.
2. Следует предусматривать оптимальное разделение труда между органами
управления и отдельными работниками, обеспечивающее творческий характер
работы и нормальную нагрузку, а также надлежащую специализацию.
3. Формирование структуры управления надлежит связывать с
определением полномочий и ответственности каждого работника и органа
управления. С установлением системы вертикальных и горизонтальных связей
между ними.
4. Между функциями и обязанностями, с одной стороны, и полномочиями
и ответственностью с другой, необходимо поддерживать соответствие,
нарушение которого приведет к дисфункции системы управления в целом.
5. Организационная структура управления призвана быть адекватной
социально-культурной среде организации, оказывающей существенное
влияние на решения относительно уровня централизации и детализации,
распределения полномочий и ответственности, степени самостоятельности, и
масштабов контроля руководителей и менеджеров. Практически это означает,
что попытки слепо копировать структуры управления, успешно
функционирующие в других социально-культурных условиях, не гарантируют
желаемого результата.
Реализация этих принципов означает необходимость учет при
формировании (или перестройки) структуры управления множества различных
факторов воздействия на ОСУ.
На формирование структуры управления оказывают влияние изменения
организационных форм, в которых функционируют предприятия. Так, при
вхождении фирмы в состав какого-либо объединения, скажем, ассоциации,
концерна и т.п., происходит перераспределение управленческих функций (часть
функций, естественно, централизуется), поэтому меняется и структура
управления фирмы. Впрочем, даже если предприятие остается
Страница 74
самостоятельным и независимым, но становится частью сетевой организации,
объединяющей на временной основе ряд взаимосвязанных предприятий (чаще
всего для использования благоприятной ситуации), ему приходится вносить в
свою управленческую структуру ряд изменений. Это связано с необходимостью
усиления функций координации и адаптации к системам менеджмента других
компаний, входящих в сеть.
Типы структур управления организациями.
В современной теории менеджмента выделяются два типа управления
организациями: бюрократический и органический. Они построены на
принципиально различных основаниях и имеют специфические черты,
позволяющие выявлять сферы их рационального использования и перспективы
дальнейшего развития.
Исторически
первым
сформировался
бюрократический
тип.
Соответствующую концепцию подхода к построению организационных
структур разработал в начале XX столетия немецкий социолог Макс Вебер. Он
предложил нормативную модель рациональной бюрократии, кардинальным
образом менявшую ранее действовавшие системы коммуникации, отчетности,
оплаты труда, структуры работы, отношений на производстве. В основе этой
модели - представление о предприятиях как об «организованных организациях»,
предъявляющих жесткие требования, как к людям, так и структурам, в рамках
которых они действуют. Ключевые концептуальные положения нормативной
модели рациональной бюрократии таковы:
1. Четкое разделение труда, использование на каждой должности
квалифицированных специалистов;
2. Иерархичность управления, при которой нижестоящий уровень
подчиняется и контролируется вышестоящим;
3. Наличие формальных правил и норм, обеспечивающих однородность
выполнения менеджерами своих прав и обязанностей;
4. Дух формальной обезличенности, характерной для выполнения
официальными лицами своих обязанностей;
5. Осуществления
найма на работу
в
соответствии
с
квалификационными требованиями к данной должности, а не с
субъективными оценками.
Бюрократические структуры управления показали свою эффективность в
крупных и сверх крупных организациях, в которых необходимо обеспечивать
слаженную четкую работу больших коллективов людей, работающих на единую
цель. Эти структуры позволяют мобилизовать человеческую энергию и
кооперировать труд людей при решении сложных проектов, в массовом и
крупносерийном производстве.
Однако им присущи свои недостатки. Бюрократический тип структуры не
способствует росту потенциала людей, каждый из которых использует только
ту часть своих способностей, которая непосредственно требуется по характеру
выполняемой работы.
Страница 75
Еще один изъян структур бюрократического типа - невозможность с их
помощью
управлять
процессом
изменений,
направленных
на
совершенствование работы. Функциональная специализация элементов
структуры приводит к тому, что их развитие характеризуется неравномерностью
и различной скоростью. В результате возникают противоречия между
отдельными частями структуры, несогласованностью в их действиях и интересах,
что замедляет прогресс в организации.
Второй - органический - тип структур управления имеет сравнительно
недолгую историю, и возник как антипод бюрократической организации,
модель которой престала удовлетворять многие предприятия, испытывающие
необходимость в более гибких и адаптированных структурах. Новый подход
отвергает представление об эффективности организации как «организованной»
и работающей с четкостью часового механизма; напротив, считается, что эта
модель проводит радикальные изменения, обеспечивающие приспособляемость
организации к объективным требованиям реальной действительности.
Рассматриваемый тип структуры предполагает существенные изменения
отношений внутри организации: отпадает необходимость в функциональном
разделении труда, повышается ответственность каждого работающего за общий
успех. Наиболее значительные различия между двумя типами структур
управления показаны в табл. 10.2
Таблица 10. 2.
Сравнительные характеристики типов структур управления
Бюрократический тип
Четко определенная иерархия
Система обязанностей прав
Разделение каждой задачи на ряд процедур
Органический тип
Постоянные изменения лидеров (групповых или
индивидуальных) в зависимости от решаемых
проблем
Система норм и ценностей, формируемая в
процессе обсуждений и согласований
Процессный подход к решению проблем
Обезличенность во взаимоотношениях
Возможность самовыражения, саморазвития
Жесткое разделение трудовых функций
Временное
закрепление
работы
интегрированными проектными группами
за
Виды бюрократических структур управления.
Разговор об организациях структурах следует, видимо, начать с
определения предмета. Итак, организация - это группа людей, деятельность
которых сознательно координируется для достижения общей цели или целей.
Термин "организационная структура" сразу же вызывает в нашем воображении
двумерную древовидную схему, состоящую из прямоугольников и соединяющих
их линий. Эти прямоугольники показывают выполняемую работу и круг
обязанностей и, таким образом отображают разделение труда в организации.
Страница 76
Относительное положение прямоугольников и соединяющие их линии
показывают степень подчинения. Рассмотренные соотношения ограничены двумя
измерениями: вверх - вниз и поперек, так как мы оперируем с ограниченным
допущением, согласно которому организационная структура должна быть
представлена на двумерной схеме, вычерчиваемой на плоской поверхности. В
самой же организационной структуре не содержится ничего такого, что
ограничивало бы нас в этом отношении. Кроме того, эти ограничения на
структуру организации часто вызывают серьезные и дорогостоящие последствия.
Вот только четыре из них. Во-первых, между отдельными частями организаций
такого рода возникает не сотрудничество, а конкуренция. Внутри организаций
существует более сильная конкуренция, чем между организациями, и эта
внутренняя конкуренция приобретает значительно менее этичные формы. Вовторых, обычный способ представления структуры организаций серьезно
затрудняет определение задач отдельных подразделений и измерение
соответствующих показателей качества работы вследствие большой
взаимозависимости подразделений, объединенных подобным образом. В-третьих,
это способствует созданию организаций, сопротивляющихся изменениям,
особенно изменениям их структуры; поэтому они перерождаются в
бюрократические структуры, не поддающиеся адаптации. Большинство таких
организаций обучается крайне медленно, если обучается вообще. В-четвертых,
представление организационной структуры в виде двумерного дерева
ограничивает число и характер возможных вариантов решения возникающих
проблем. При наличии такого ограничения невозможны решения,
обеспечивающие развитие организации с учетом технических и социальных
изменений, темпы которых все больше и больше растут. Существующая
обстановка требует, чтобы организации были не только готовы к любым
изменениям, но и способны им подвергаться. Другими словами, необходимо
динамическое равновесие. Очевидно, что для достижения такого равновесия
организация должна иметь достаточно гибкую структуру. (Хотя гибкость не
гарантирует приспособляемости, тем не менее она необходима для достижения
последней).
На практике организация имеет не одну, а несколько, иногда даже
множество целей. Выбор определенной структуры организации является
ключевой задачей руководства. По существ, это предполагает выбор структуры,
которая совместима с потребностями конкретного предприятия или учреждения.
Таким образом, организации различаются по тому, каким образом они устроены.
Некоторые выбирают одни схемы, другие предпочитают совершенно иные. В
последующем обсуждении мы рассмотрим некоторые из наиболее
распространенных вариантов построения, связанных со структурой организации:
функциональная структура, дивизиональная и матричные структуры.
Функциональная структура.
Функциональная структура - один из наиболее часто встречающихся типов
структуры организации. Функциональная структура предполагает, что каждый
Страница 77
орган управления (либо исполнитель) специализируется на отдельных видах
управленческой деятельности (производство, персонал, финансы, снабжение и др.,
т.е. однородных видов деятельности).
То же справедливо для сбыта, кадров, производства и т.д. Каждая
специализированная функциональная структура подчиняется соответственно
лицу высшего руководства, ответственному за это направление деятельности.
Характеризуется высокой эффективностью. Вместе с тем, разноподчиненность по
функциональному принципу рождает проблему множественности подчиненности
персонала разным руководителям в соответствии с кругом решаемых задач (рис
10.1.).
Этот тип структуры обычно можно встретить в компаниях небольшого и
среднего размера или же в тех компаниях, где производятся один или
незначительное число продуктов. Данная структурная форма считается
наиболее эффективной при стабильной обстановке, где используемая
организацией технология совершенно обычна.
Преимущества функциональной структуры:
 Функциональная структура способствует экономии производственной
площади (так как все служащие обычно находятся в одном и том же месте и
могут совместно использовать оборудование).
 Директору-распорядителю легче быть в курсе всех операций.
 Данная структура сокращает или упрощает механизмы контроля, так как
контроль функциональных действий централизован.
 Существует четкое определение задач и ответственности за выполнение
работ.
 Структура помогает сконцентрировать подготовленные ресурсы и
стимулирует развитие профессиональных навыков у служащих.
 Высокий уровень специализации профессиональной деятельности.
 Отсутствие дублирования линейных и функциональных взаимосвязей.
 В результате повышается качество принимаемых управленческих
решений, сокращение сроков разработки и принятия управленческих
решений.
Недостатки функциональной структуры:
 Существует опасность перегрузки руководства, есть в организации с
подобной структурой для принятия решений придется всякий раз обращаться к
руководству, что приведет к тому, что высшее руководство будет перегружено
текущими вопросами).
 Может способствовать развитию интересов подразделений в противовес
целям организации в целом.
 Могут возникнуть серьезные проблемы в случае, если понадобится
согласование между подразделениями (например, тогда, когда внедряется новый
продукт, необходима координация действий между различными службами).
 В связи со слабой координацией обновление будет незначительным.
Страница 78
 Данная структура может не подойти при диверсификации.
 Может не способствовать быстрой реакции на изменение в обстановке.
Директор – распорядитель по:
кадрам
закупкам
Связям со
служащими
Управлению
кадрами
Складам
и распределению
Контролю
качества
Продажам
и сбыту
Продажам
Исследованиям
рынка
Производству
Производственным
подразделениям
Исследованиям и
разработкам
рекламе
Здравоохранению и
охране
труда
Техническому обслуживанию
Финансам
и учету
счетам
зарплаты
Кредитор
ам
Дебиторам
Рис 10.1. Функциональная структура организации.
Линейная организационная структура
Линейная организационная структура управления характеризуется тем, что
во главе каждого производственного или управленческого подразделения
находится руководитель, наделенный всеми полномочиями и осуществляющий
единоличное руководство подчиненными ему работниками. Его решения,
передаваемые «сверху вниз», являются обязательными для всех нижестоящих
звеньев. Сам руководитель, в свою очередь, подчинен вышестоящему
руководителю. На этой основе строится иерархия руководителей данной системы.
Таким образом, линейная организационная структура управления (рис. 10.2)
обеспечивает прямое воздействие на объект управления (исполнителей) и в
полной мере реализует принцип единоначалия. Как правило, система звеньев
управления совпадает с системой звеньев производства.
Страница 79
Рис.10.2. Линейная структура управления
Преимущества линейной структуры:
 четкая система взаимных связей функций и подразделений;
 четкая система единоначалия - один руководитель сосредотачивает в
своих руках руководство всей совокупностью процессов, имеющих
общую цель;
 ясно выраженная ответственность;
 быстрая реакция исполнительных подразделений на прямые указания
вышестоящих;
 полная ответственность линейного руководителя за результаты работы;
 простота организационной структуры.
Недостатки линейной структуры:
 отсутствие звеньев, занимающихся вопросами стратегического
планирования; в работе руководителей практически всех уровней
оперативные проблемы ("текучка") доминирует над стратегическими;
Страница 80
 тенденция к волоките и перекладыванию ответственности при решении
проблем, требующих участия нескольких подразделений;
 малая гибкость и приспособляемость к изменению ситуации;
 критерии эффективности и качества работы подразделений и
организации в целом - разные;
 тенденция к формализации оценки эффективности и качества работы
подразделений приводит обычно к возникновению атмосферы страха и
разобщенности;
 большое число "этажей управления" между работниками,
выпускающими продукцию, и лицом, принимающим решение;
 перегрузка управленцев верхнего уровня;
 повышенная зависимость результатов работы организации от
квалификации, личных и деловых качеств высших управленцев;
 предъявление жестких требований к руководителю, который должен
обладать исключительной компетентностью во всех сферах
(бухгалтерия, производство, сбыт и т. д.). Эти требования очень трудно
реализовать в условиях научно-технического прогресса и постоянного
усложнения взаимосвязей.
Вывод: в современных условиях недостатки структуры перевешивают ее
достоинства.
Линейно-штабная организационная структура
Такой вид организационной структуры является развитием линейной и
призван ликвидировать ее важнейший недостаток, связанный с отсутствием
звеньев стратегического планирования. Линейно - штабная структура
включает в себя специализированные подразделения (штабы), которые не
обладают правами принятия решений и руководства какими - либо
нижестоящими подразделениями, а лишь помогают соответствующему
руководителю в выполнении отдельных функций, прежде всего, функций
стратегического планирования и анализа. В остальном эта структура
соответствует линейной (Рис. 10.3).
Рис.10.3. Линейно - штабная структура управления
Страница 81
Достоинства линейно - штабной структуры:
 более глубокая, чем в линейной, проработка стратегических вопросов;
 некоторая разгрузка высших руководителей;
 возможность привлечения внешних консультантов и экспертов;
 при наделении штабных подразделений правами функционального
руководства такая структура - хороший первый шаг к более
эффективным органическим структурам управления.
Недостатки линейно - штабной структуры:
 недостаточно четкое распределение ответственности, т. к. лица,
готовящие решение, не участвуют в его выполнении;
 тенденции к чрезмерной централизации управления;
 аналогичные линейной структуре, частично - в ослабленном виде.
Вывод: линейно - штабная структура может являться хорошей
промежуточной ступенью при переходе от линейной структуры к более
эффективным. Структура позволяет, правда в ограниченных пределах,
воплощать идеи современной философии качества.
Дивизиональная структура.
Дивизиональная (от английского division - подразделение) структура стала
завоевывать популярность в 50-х годах. Именно тогда США и другие
развитые страны охватила вторая волна специализации управления (первая в
конце прошлого века привела к созданию линейно-функциональной
структуры). На этот раз западные корпорации децентрализовывали управление,
предоставляя оперативно-производственную и финансовую самостоятельность
производственным единицам.
Различие между линейно-функциональной структуры состоит в следующем.
Если первая строится по «шахтному» принципу, когда на каждую из
функций - линейную или штабную - формируется система служб («шахта»),
пронизывающая всю компанию сверху донизу, то при дивизиональной
структуре эти «шахты» как бы «выкапываются» на уровне производственных
отделений. Иными словами, подразделения получают кроме производственных
автономную функциональную структуру (финансовое управление, учет,
планирование и т.д.), которая и позволяет им частично или полностью взять на
себя ответственность за разработку, производство и сбыт продукции. В
результате управленческие ресурсы
верхнего эшелона компании
высвобождаются для решения стратегических задач.
Страница 82
Совет директоров
Исполни
тельный
комитет
зам. по
персоналу
президент
отделения А
Генеральный руководитель
зам. по
финансам
зам. по
маркети
нгу
зам. по
НИОКР
президент
отделения В
президент
отделения С
зам. по
производству и
снабжению
управляющий производством отделения
штабы отделения
по маркетингу
по финансам
служба
снабжения
по НИОКР
служба
производственного
планирования
служба
качества
служба
операти
вного
управле
ния
по персоналу
завод А
снабжение
производство
завод В
качество
завод С
ремонт
Рис. 10.4. Дивизионная структура управления
Дивизионная структура характеризуется тем, что организационные
подструктуры основаны на группировке по продукту, рынкам и клиентам.
Прежде всего, это организации продуктовой, потребительской и
региональной
специализации.
Отличительные
признаки:
деление
организации на элементы происходит по видам товаров и услуг, группам
потребителей
или
географическим
регионам;
создаются
специализированные производственные отделения. Они относительно
автономны и самостоятельны в хозяйственной деятельности. Но по ключевым
направлениям в разработке нового продукта или освоении нового рынка, т.е.
стратегическим факторам, подчиняются штаб-квартире.
Преимущества данной организационной структуры:
 ориентация на источник прибыли – прибыльный продукт;
 оперативность взаимодействия с производителем;
Страница 83
 повышение скорости реагирования;
 повышение гибкости системы в целом;
 децентрализация в условиях специализированных фирм, повышающая
самостоятельность принимаемых решений и их обоснованность;
 скоординированное управление, которое положительно проявляется с
позиций проведения единой политики фирмы, в том числе политики на
рынке, политики развития персонала в целом, проведения рекламной
кампании, формирования имиджа фирмы в целом.
Недостатки структуры:
 Существенным недостатком реальной структуры управления данного
типа является ее сложность, обусловленная большим количеством
уровней иерархии;
 многозвенность управления;
 рост иерархичности;
 усложнение информационных связей;
 рост затрат на содержание аппарата управления.
Область применения дивизионной структуры:
a) Крупные
организации
с
высокоразвитым
специализированным
производством;
b) Организации с высоким уровнем диверсификации производства;
c) При создании филиалов, дочерних компаний и пр.;
d) При укреплении организаций.
Сегодня, в эпоху информационного бума, когда успех фирмы зависит от
быстроты получения информации и принятия решений, во всем мире
наблюдается тенденция к децентрализации власти, делегированию прав и
ответственности менеджерами среднего звена, сокращению числа
управленческих звеньев с 5-12 до 3-4, сосредоточению высшего менеджмента
только на решении стратегических вопросов. Сдерживаются увеличение
информационных потоков. Наиболее полно удовлетворяет этим требованиям
дивизиональная структура.
Кроме того, опыт показывает, что если фирма действительно стремится к
успеху, она должна ориентироваться, прежде всего, на интересы клиента.
Дивизиональная структура позволяет быстро разбираться в хаотически
меняющихся запросах покупателей, предвидеть перемены и своевременно
реагировать на них. При линейной (линейно-функциональной) структуре это
затруднено из-за невозможности охватить все проблемы из одного центра и
большого количества инстанций, согласующих решения. В случае же построения
по матричному принципу невозможно однозначно определить, когда и кем будет
обсуждаться решение и как быстро документы дойдут до руководителя проекта.
Страница 84
Виды органических структур управления организациями.
Разновидностями структур этого типа являются проектные, матричные и
бригадные формы организации управления.
Проектные структуры.
Они формируются
при разработке организацией проектов,
охватывающих любые процессы целенаправленных изменении в системе
(например, модернизацию производства, освоение новых изделий или технологий,
строительство сложных объектов). Управление проектом включает
определение его целей, формирование структуры, планирование и организацию
выполнения работ, координацию действий исполнителей. Деятельность
предприятия рассматривается как совокупность выполняемых проектов,
каждый из которых имеет фиксированное начало и окончание. Под каждый
проект выделяются трудовые, финансовые, промышленные и т. д. ресурсы,
которыми распоряжается руководитель проекта. Каждый проект имеет свою
структуру, и управление проектом включает определение его целей,
формирование структуры, планирование и организацию работ, координацию
действий исполнителей. Таким образом, происходит создание специального
подразделения - проектной команды (группы), работающей на временной
основе, то есть в течении времени, необходимого для реализации заданий
проекта. В состав группы обычно включаются различные специалисты, в том
числе по управлению работами. Руководитель проекта наделяется так
называемыми проектными полномочиями, охватывающими ответственность за
планирование, составление графика и ход выполнения работ, расходование
выделенных средств, а также за материальное поощрение работающих. В
связи с этим большое значение приобретает умение руководителя разработать
концепцию управления проектом, распределить задачи между членами группы,
четко наметить приоритеты и конструктивно подойти к разрешению к
разрешению конфликтов. По завершении проект распадается, а сотрудники
переходят в новую проектную команду или возвращаются на свою постоянную
должность. При контрактной работе они увольняются в соответствии с условиями
соглашения.
Преимущества проектной структуры управления:
 высокая гибкость;
 простота;
 экономичность;
 сокращение численности управленческого персонала по сравнению с
иерархическими структурами.
Недостатки проектной структуры управления:
 очень высокие требования квалификации, личным и деловым качествам
руководителя проекта, который должен не только управлять всеми
стадиями жизненного цикла проекта, но и учитывать место проекта в
сети проектов компании;
Страница 85
 дробление ресурсов между проектами;
 сложность взаимодействия большого числа проектов в компании;
 усложнение процесса развития организации как единого целого.
Вывод: преимущества перевешивают недостатки на предприятиях с
небольшим числом одновременно выполняемых проектов. Возможности
воплощения принципов современной философии качества определяются
формой управления проектами.
Матричная структура.
Эта структура управления может быть охарактеризована как «решетчатая»
организация, построенная на основе принципа двойного подчинения
исполнителей: с одной стороны, непосредственному руководителю
функционального подразделения, которое предоставляет персонал и другие
ресурсы руководителю проекта (или целевой программы), с другой, руководителю временной группы, который наделен необходимыми
полномочиями и несет ответственность за сроки, качество и ресурсы. При такой
организации руководитель проекта взаимодействует с двумя группами
подчиненных: с членами проектной группы и с другими работниками
функциональных подразделений, подчиняющимися ему временно и по
ограниченному кругу вопросов (причем сохраняется их подчинение
непосредственным руководителям подразделений служб).









Преимущества матричной структуры:
лучшая ориентация на проектные (или программные) цели и спрос;
более эффективное текущее управление, возможность снижения расходов
и повышения эффективности использования ресурсов;
более гибкое и эффективное использование персонала организации,
специальных знаний и компетентности сотрудников;
относительная автономность проектных групп или программных
комитетов способствует развитию у работников навыков принятия
решений, управленческой культуры, профессиональных навыков;
улучшение контроля за отдельными задачами проекта или целевой
программы;
любая работа организационно оформляется, назначается одно лицо "хозяин" процесса, служащее центром сосредоточения всех вопросов,
касающихся проекта или целевой программы;
сокращается время реакции на нужды проекта или программы, т. к.
созданы горизонтальные коммуникации и единый центр принятия
решений.
данная структура является наиболее подходящей в случае высокой
неопределенности обстановки или в том случае, если цели организации
требуют двойного структурного построения.
структура может улучшить качество процесса принятия решений в тех
случаях, когда существует конфликт интересов. Точно так же она может
Страница 86





способствовать развитию навыков управляющих за счет их большего
участия в процессе принятия решений.
стимулируются прямые контакты между отдельными сотрудниками
ответственности и позволяет организовать обмен мнениями между
различными зонами.
повышается заинтересованность управляющих благодаря тому, что
предполагает их активное участие.
повышение ответственности исполнителей.
усиление функций руководителей.
быстрота реагирования на изменение внешней и внутренней среды
организации.
Недостатки матричных структур:
 трудность установления четкой ответственности за работу по заданию
подразделения и по заданию проекта или программы (следствие двойного
подчинения) что может вводить замешательство служащих;
 необходимость постоянного контроля за соотношением ресурсов,
выделяемых подразделениям и программам или проектам;
 высокие требования к квалификации, личным и деловым качествам
работников, работающих в группах, необходимость их обучения;
 частые конфликтные ситуации между руководителями подразделений и
проектов или программ что повышает уровень риска;
 возможность нарушения правил и стандартов, принятых в
функциональных подразделениях, из-за оторванности сотрудников,
участвующих в проекте или программе, от своих подразделений.
 требует значительных затрат времени, особенно при принятии решений,
так как рассчитана на то, чтобы стимулировать дебаты между группами с
конфликтными интересами.
 должностная ответственность нечетко выражена.
 точно так же использование данной структуры может привести к
неясности ответственности за затраты и прибыли.
 способствует размыванию приоритетов и может парализовать процесс
принятия решений, так как задания, получаемые членами организации,
могут оказаться одинаково важными.
Вывод: внедрение матричной структуры дает хороший эффект в
организациях с достаточно высоким уровнем корпоративной культуры и
квалификации сотрудников, в противном случае возможна дезорганизация
управления (на фирме "Тойота" внедрение матричной структуры заняло
около 10 лет). Эффективность воплощения в жизнь идей современной
философии качества в такой структуре доказана практикой фирмы "Тойота".
Превалирующая область использования:
1. специализированные научные организации;
2. крупные научно-производственные комплексы;
3. многопрофильные предприятия;
Страница 87
4. как элемент организационной структуры крупного промышленного
предприятия.
Примерами компаний, имеющих матричные структуры, являются
«Делл», «Аналог дивайсиз» и множество компаний.
Пример матричной программно - целевой структуры управления (фирма
"Тойота") приведен на Рис.10.5. Эта структура была предложена Каори
Ишикава в 70-х годах и с небольшими изменениями функционирует по сей
день не только на фирме "Тойота", но и на многих других фирмах по всему
миру.
Управление по целевым программам осуществляется на "Тойоте" через
функциональные комитеты. Например, при создании функционального
комитета в области обеспечения качества председателем комитета
назначается уполномоченный руководства по качеству. Из практики фирмы
"Тойота", количество членов комитета не должно превышать пяти. В состав
комитета входят как сотрудники отдела обеспечения качества, так и 1-2
сотрудника других отделов. Каждый комитет имеет секретариат и назначает
секретаря для ведения дел. Основные вопросы рассматриваются комитетом
на ежемесячных заседаниях. Комитет также может создавать группы,
работающие над отдельными проектами. Комитет по качеству определяет
права и обязанности всех отделов, связанных с вопросами качества и
устанавливает систему их взаимоотношений. Ежемесячно комитет по
качеству анализирует показатели обеспечения качества и разбирается в
причинах рекламаций, если таковые имеются. В то же время комитет не
несет ответственности за обеспечение качества. Эта задача решается
непосредственно каждым отделом в рамках вертикальной структуры.
Обязанностью комитета является соединение вертикальной и горизонтальной
структуры для улучшения деятельности всей организации.
Страница 88
Рисунок 10.5. Матричная структура организации.
Бригадная (кросс - функциональная) структура управления.
Основой этой структуры управления является организация работ по
рабочим группам (бригадам). Ее
преимущества: ускорение процессов,
связанных с обновлением продукции и технологий; ориентация на относительно
мало емкие рынки; повышение требований к качеству обслуживания
потребителей.
Основными принципами такой организации управления являются:
 автономная работа рабочих групп (бригад);
 самостоятельное принятие решений рабочими группами и координация
деятельности по горизонтали;
 замена жестких управленческих связей бюрократического типа гибкими
связями;
 привлечение для разработки и решения задач сотрудников разных
подразделений.
Эти принципы разрушает свойственное иерархическим структурам
жесткое распределение сотрудников по производственным, инженернотехническим, экономическим и управленческим службам, которые образуют
изолированные системы со своими целевыми установками и интересами.
Теоретически бригадную структуру управления организацией в целом
предлагается изображать в виде пирамиды, в которой на каждом уровне
иерархии веерообразно размещаются бригады разного назначения и профиля,
связанные между собой процессами решения проблем.
Страница 89
Практически такую схему реализуют немногие компании, видя в ней
риск потери привычной управляемости.
В такой организации могут как сохраняться функциональные
подразделения, так отсутствовать. В первом случае работники находятся под
двойным
подчинением
административным
(руководителю
функционального подразделения, в котором они работают) и
функциональным (руководителю рабочей группы или бригады, в которую
они входят). Такая форма организации называется кросс-функциональной, во
многом она близка к матричной. Во втором случае функциональные
подразделения как таковые отсутствуют, ее мы будем назвать собственно
бригадной. Такая форма достаточно широко применяется в организации
управления по проектам.
рис10.6. Бригадная (кросс - функциональная) структура управления.









Преимущества бригадной (кросс-функциональной) структуры:
сокращение управленческого аппарата, повышение эффективности
управления;
гибкое использование кадров, их знаний и компетентности;
работа в группах создает условия для самосовершенствования;
возможность применения эффективных методов планирования и
управления;
сокращается потребность в специалистах широкого профиля.
Недостатки бригадной (кросс-функциональной) структуры:
усложнение взаимодействия (в особенности для кросс-функциональной
структуры);
сложность в координации работ отдельных бригад;
высокая квалификация и ответственность персонала;
высокие требования к коммуникациям.
Страница 90
Вывод: данная форма организационной структуры наиболее эффективна
в организациях с высоким уровнем квалификации специалистов при их
хорошем техническом оснащении, в особенности в сочетании с управлением
по проектам
Сетевые организации.
Сетевая организация - это объединение независимых групп или
организаций, действующих скоординировано на продолжительной основе для
достижения согласованных целей и имеющих общий корпоративный имидж и
корпоративную инфраструктуру.
Основные принципы работы сетевой организации:
1. Независимость членов сети;
2. Множественность лидеров;
3. Объединяющая цель;
4. Добровольность связей;
5. Множественность уровней взаимодействия.
Достоинство сетевых организаций:
1. Максимальная гибкость и минимальная стоимость изменения технологии
производства. Компания может перейти на более передовую технологию
производства компонентов или способов продаж, часто переводя
соответствующие контракты на другого партнера. Это позволяет
поддерживать передовой уровень технологии производственной цепочки,
быстро учитывая новшества, и переходить на них без дополнительных
капиталовложений.
2. Реальное снижение стоимости производства. Оно обеспечивается через
проведение постоянного тендера поставщиков и продавцов, то есть
запускает рыночный механизм.
3. Тендер и мотивация производителя, являющегося собственником
конкретного производства - поставщика, гарантирует необходимый
уровень качества продукции. Качество обеспечивается так же
возможностью постоянно использовать новейшую технологию
производства.
4. Сетевые организации позволяют использовать те необходимые виды
сервиса, которые могут эффективно работать лишь при количестве заказов,
превышающих объем одного конкретного предприятия, то есть использовать
экономию масштабов производства на каждом этапе производственной
цепочки.
Основные сферы деятельности, в которых сетевые организации
максимально эффективны и распространены в экономике:
1. Ресурсы.
2. Маркетинг.
3. Исследования и развитие.
Страница 91
4. Передача и обмен технологиями: совместное использование лучших
практик работы.
5. качество: совместные программы качества; отслеживание и
позиционирование качество конкретных продавцов, услуг и процессов в
системе мирового рынка; совместные внутренние стандарты; сертификация
международных стандартов.
6. Тренинг и экспертиза: совместное формирование и использование
экспертных ресурсов; совместное обучение торговым и другим
специализированным
профессиональным
навыкам;
обучение
общекоммуникационном и другим базовым навыкам.
Можно
перечислить
основные
функции,
осуществляемые
большинством сетей в экономике:
1. Объединение специфических и недостаточных в рамках одной организации
ресурсов для реализации задач, общих для нескольких членов сети;
2. Организация производства по гибким сетевым схемам на основе
субподряда;
3. Согласование прогнозов внутрикорпоративной политики и стратегии
поведения на рынке, затрагивающие интересы многих членов сети;
4. Развитие внутри корпоративной инфраструктуры;
5. Лоббирование корпоративных интересов.
Типы сетевых организаций в экономике.
Основными типами сетевых организаций являются вертикально и
горизонтально интегрированные, Остальные сетевые организации представляют
собой их промежуточные формы.
1. Вертикально интегрированные сети: представляют собой систему
взаимодействия независимых компаний, работающих на разных этапах
единой отраслевой производственной цепочкой такие сети объединяют
организации, выполняющие последовательные специализированные функции, и
представляют собой жесткие технологические цепочки с фиксированной
последовательностью функций специализированных организаций. Пример:
отраслевые производственные системы, на базе которых формируются
отраслевые ФПГ.
2. Горизонтально интегрированные сети: представляют собой систему
взаимодействия независимых организаций, работающих в единой сфере
деятельности и осуществляющих либо однотипную, либо различную
специализированную деятельность не детерминированною жесткой
последовательностью технологической цепочкой. Пример: Ассоциация
Британских Банкиров, Союз Страховщиков Великобритании.
Страница 92
10.2. Контрольное задание.
Ознакомиться с видами организационных структур. Быть готовым
отвечать на вопросы:
1. Приведите пример организационной структуры и покажите на нем
горизонтальное и вертикальное разделение управленческого труда.
2. Какое влияние оказывает изменение форм собственности на
организационную структуру?
3. Как внешняя среда организации влияет на ее структуру?
4. Какие новые структурные звенья возникают в условиях перехода к
рынку?
5. В чем заключаются преимущества и недостатки функциональной и
линейной организационных структур управления? Почему эти
структуры управления каждая в отдельности в классическом (чистом)
виде практически не используются?
6. Опишите
дивизиональную
структуру
при
специализации
подразделений по видам продуктов и услуг, группам потребителей или
географическим регионам.
7. Дайте определение проектной структуры и приведите варианты ее
организации. В чем состоят проблемы организации взаимодействия
руководителя проекта с функциональными руководителями в сфере
производства и в сфере управления?
Страница 93
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.
1. Сироткин В.Б. Прикладная экономика. СПб.: ГУАП, 2003.
2. Д.К.Ван Хорн. Основы управления финансами. М.: Финансы и
статистика, 1996.
3. Э. Хелферт. Техника финансового анализа. М: Аудит, 1996.
4. Б. Коласс. Управление финансовой деятельностью предприятия.
Проблемы, концепции и методы. М.: Финансы, 2000.
5. Т. Хоупленд, Т. Коллер, Д. Муррин. Стоимость компаний: оценка и
управление. М.; ЗАО «Олиа-Бизнес», 1999.
6. Деккер Я., Уейстхоф Х. РИМА-А. Маркетинг: теория и практика. Том 1,2.
М:. ГАУ, 1996.
7. Котлер Ф. Основы маркетинга: Пер с англ./ Общ. ред. и вст. ст.
Е.М.Пеньковой - М:. Прогресс, 1996.
8. Ламбен Ж. Стратегический маркетинг: европейская перспектива: Пер с
франц. – СПб: Наука, 1996.
9. Маркетинг: Учебник / А.Н.Романов, Ю.Ю. Корлюгов, С.А.Красильников
и др.; Под ред. А.Н.Романова, - М:. Банки и биржи, ЮНИТИ, 1996.
10. Бизнес-планирование
разработки
программного
обеспечения.
Методические указания к выполнению дипломного проекта. Под
редакцией А.А. Гольтмана, - СПб:. СПГУАП, 2001.
11. Финансы, денежное обращение и кредит. Оценка проектов инвестиций.
Методические указания к выполнению курсовой работы. Составитель
В.Б. Сироткин, СПГУАП, 2002.
12. Финансово-экономические
аспекты
подготовки
бизнес-плана.
Методические указания к выполнению дипломного проекта. Составитель
О.И. Золотухин, СПГУАП, 1994.
13. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов, М.: Дело,
1999.
14. Четыркин Е.М., Васильев Л.Е. Финансово-экономические расчеты. М.:
Финансы и статистика, 2000.
15. Котлер Ф. Маркетинг, менеджмент: Пер с англ./Общ. ред. и вст. ст.
Е.М.Пеньковой - М:. Прогресс, 2000.
16. Маркетинг: Учебник/А.Н.Романов, Ю.Ю. Корлюгов, С.А.Красильников и
др.; Под ред. А.Н.Романова, - М:. Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999.
17. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности
инвестиций. М.: Интерэксперт, ИНФРА-М, 1995.
Страница 94
ПРИЛОЖЕНИЕ 1.
Варианты заданий к практическому занятию №4.
Вариант 1.
Задача 1.
На сумму 1000 у.е., вложенную в банк 01/01/2000, начисляются проценты по
ставке 12% годовых. Срок вклада истекает через 1,5 года. Найти размер
погасительного платежа, используя метод начисления сложных процентов и
смешанный метод.
Задача 2.
Погасительный платеж суммой 500 у.е. по кредитному договору должен
состояться через 8 месяцев. Определить сумму кредита, если:
1) кредит предоставлен по простой процентной ставке 20% годовых;
2) кредит предоставлен в виде векселя по простой учетной ставке 20%
годовых.
Задача 3.
Две суммы – 200 и 500 у.е. должны быть погашены через 6 и 8 месяцев
соответственно. По новому договору погасительные платежи должны
состояться через 3 и 9 месяцев соответственно. При этом, на первом этапе
выплачивается 25% от суммы долга (без учета процентов), а остальные
деньги – итоговым платежом. Определить размер погасительного платежа,
если на сумму долга начисляются простые проценты в размере 10% годовых.
Вариант 2.
Задача 1.
Создается резервный фонд за счет ежегодных платежей в размере 250 у.е. На
аккумулируемые средства начисляются сложные проценты по ставке 8%
годовых. Определить размер фонда через 5 лет, если поступления
предусматриваются в конце года.
Задача 2.
Вексель номиналом 100 у.е. продан через 4 месяца после его выпуска.
Годовая учетная ставка – 30%. Какую сумму получит продавец векселя?
Определить дисконт, реализованный покупателем векселя.
Задача 3.
Ссуда в размере 1000 у.е. выдана на срок 3 года. Определить размер
погасительного платежа, если:
1) проценты начисляются по сложной номинальной ставке 30% годовых;
2) проценты начисляются ежемесячно по номинальной ставке 30% годовых;
3) найти эффективную ставку и силу роста для случая 2.
Страница 95
Вариант 3.
Задача 1.
Вкладчик получает постоянные ежемесячные выплаты в размере 200 у.е. в
течение 50 лет. Проценты по вкладу составляют 12% годовых. Определить
размер вклада.
Задача 2.
На сумму, положенную в банк под 6% годовых (простой процент) через 2,5
года накопилось 10 000 руб. Определить размер вклада.
Задача 3.
Определить годовую ставку начисляемых ежегодно процентов, если
вложенная сумма денег удваивается через 8 лет.
Вариант 4.
Задача 1.
Банк выплачивает по вкладам 10% годовых (сложный процент). Какова
реальная доходность вкладов в этом банке при следующих видах начисления
процентов:
1) ежемесячно;
2) ежеквартально;
3) по полугодиям;
4) непрерывно.
Задача 2.
В банк, выплачивающий 6% годовых вложено 10 000 руб. сроком на три
года. Определить размер вклада на момент выплаты.
Задача 3.
Фермер должен вернуть банку 12 000 руб. 1 июля 1998 года какую сумму он
должен внести в банк :
а) 1 января 1997 года;
б) 1 января 1999 года.
Банк дает ссуды под 8% годовых (сложные проценты).
Страница 96
ПРИЛОЖЕНИЕ 2.
Варианты заданий к практическому занятию №9.
Вариант 1.
По данным плана маркетинга, в результате разработки проекта
прогнозируемая рыночная цена продукта составит 7 тыс. руб. Объем продаж
– 120 шт. в первый год коммерческой реализации проекта, 240 шт. – во
второй и 360 шт. - в третий и четвертый года. Эксплуатационные затраты на
проект составляют 640 тыс. руб. в год. Балансовая стоимость оборудования
составляет 75 тыс. руб.
Определить срок окупаемости и экономический эффект от реализации
проекта, если инвестиционные затраты составили 980 тыс. руб.
******************************************************************
Справочно: Норма амортизации ВТ – 10%;
Налог на прибыль – 24%;
Дисконтный множитель (по годам реализации проекта):
1; 0,91; 0,83; 0,75; 0,68; 0,62; 0,56; 0,51
Вариант 2.
По данным плана маркетинга, в результате разработки проекта
прогнозируемая рыночная цена продукта составит 11 тыс. руб. Объем
продаж – 90 шт. в первый год коммерческой реализации проекта, 170 шт. –
во второй и 300 шт. - в третий год. Эксплуатационные затраты на проект
составляют 560 тыс. руб. в год. Балансовая стоимость оборудования
составляет 180 тыс. руб.
Определить срок окупаемости и экономический эффект от реализации
проекта, если инвестиционные затраты составили 890 тыс. руб.
******************************************************************
Справочно: Норма амортизации ВТ – 10%;
Налог на прибыль – 24%;
Дисконтный множитель (по годам реализации проекта):
1; 0,91; 0,83; 0,75; 0,68; 0,62; 0,56; 0,51
Страница 97
Вариант 3.
По данным плана маркетинга, в результате разработки проекта
прогнозируемая рыночная цена продукта составит 5 тыс. руб. Объем продаж
– 170 шт. в первый год коммерческой реализации проекта, 240 шт. – во
второй и третий года, и 420 шт. - в четвертый и пятый года.
Эксплуатационные затраты на проект составляют 720 тыс. руб. в год.
Балансовая стоимость оборудования составляет 90 тыс. руб.
Определить срок окупаемости и экономический эффект от реализации
проекта, если инвестиционные затраты составили 970 тыс. руб.
******************************************************************
Справочно: Норма амортизации ВТ – 10%;
Налог на прибыль – 24%;
Дисконтный множитель (по годам реализации проекта):
1; 0,91; 0,83; 0,75; 0,68; 0,62; 0,56; 0,51
Вариант 4.
По данным плана маркетинга, в результате разработки проекта
прогнозируемая рыночная цена продукта составит 80 тыс. руб. Объем
продаж – 60 шт. в первый год коммерческой реализации проекта, 180 шт. –
во второй год, 360 шт. - в третий и четвертый года и 300 шт. – на пятом году.
Эксплуатационные затраты на проект составляют 3 648 тыс. руб. в год.
Балансовая стоимость оборудования составляет 750 тыс. руб.
Определить срок окупаемости и экономический эффект от реализации
проекта, если инвестиционные затраты составили 2 800 тыс. руб.
******************************************************************
Справочно: Норма амортизации ВТ – 10%;
Налог на прибыль – 24%;
Дисконтный множитель (по годам реализации проекта):
1; 0,91; 0,83; 0,75; 0,68; 0,62; 0,56; 0,51
Страница 98