установленной цене

Ликвидность
Важнейшее свойство рынка,
определяющее вероятность
совершения сделки по активу
установленного объема по
установленной цене и в течение
установленного времени.
Меры ликвидности
1.
2.
3.
4.
5.
Плотность
Частота совершения сделки / немедленность
Глубина
Широта
Упругость
Плотность (Tightness)
• Возможность совершить сделку в обе
стороны немедленно по (почти) одинаковой
цене
• Цена немедленной покупки цена немедленной продажи =
плата за немедленность
• Плата ↓ ликвидность ↑
Частота совершения сделки /
немедленность (Trading Frequency /
Immediacy)
• Возможность совершить сделку
немедленно по наблюдаемым рыночным
ценам
• Время ↓ ликвидность ↑
Глубина (Depth)
• Возможность совершить сделку после
совершения некоторого количества сделок.
• Deep market VS Shallow market
• Глубина ↑ ликвидность ↑
Широта (Breadth / Width)
• Возможность совершить сделку, не повлияв
на равновесную рыночную цену
• Broad market VS Thin Market
• Широта ↑ ликвидность ↑
Упругость / эластичность (Resiliency)
• Возможность купить / продать большое
количество актива, не повлияв существенно
на равновесную рыночную цену
• Упругость определяется взаимодействием
спроса и предложения актива в
долгосрочном периоде
• Упругость ↑ ликвидность ↑
Книга лимитированных заявок. Двумерное пространство,
момент t. Широта, глубина и плотность.
цена
S=0
ask
плотность
bid
D=0
количество актива
широта bid
широта ask
глубина bid
глубина ask
Книга лимитированных заявок. Трехмерное пространство.
Широта, глубина, плотность + упругость.
цена
T
плотность
t
кол-во актива
по bid
глубина bid
кол-во актива
по ask
широта ask
Ликвидность. Итоги
• Рынок будет считаться ликвидным, только
если одновременно все измерения
ликвидности на нем хорошо представлены.
• Как измерить ликвидность?