Страна Влияние денежных переводов

ДЕНЕЖНЫЕ ПЕРЕВОДЫ:
ЭМПИРИЧЕСКИЕ СВИДЕТЕЛЬСТВА И
ИСТОРИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА
АРМЕНИИ
Тигран Костанян, экономист, Всемирный банк
10-11 сентября, Чолпан-Ата, Кыргызская Республика
Краткий очерк литературы




Существует целый ряд исследований потенциального влияния
денежных переводов, но все они имеют неопределенный охват и
противоречивые направления;
Составляя 30% общего финансового потока, денежные переводы
должны быть ориентированы на бедных : согласно Адамсу (Adams)
и Пейджу (Page) (2005) 10-процентный рост денежных переводов
ведет к 3.5-процентному понижению уровня бедности;
Мишра (Mishra) (2007) и Бутон (Bouton) и другие (2009)
обнаружили, что 10%-ое уменьшение количества трудовых
ресурсов, обусловленное миграцией, ведет к 3.2-4% -ому росту
заработных плат;
В Сальвадоре денежные переводы повышают процентное
соотношение студентов (по сравнению с поступившими),
окончивших учебное заведение, тогда как в Мексике это влияние
противоположное…
Восточная Азия и регион Тихого Океана|
Стилизованные факты





Денежные переводы в Восточную Азию выросли в год в
среднем на 15.8% против 7.8% в развивающемся мире в целом
(1989-2009);
Восточная Азия представляет свой собственный центр
миграции (Гонконг, Малайзия, Сингапур, Тайланд и Корея);
Большая часть мигрантов в Восточной Азии не имеют
квалификации (например, у 67% мигрантов из Индонезии и
70% мигрантов из Вьетнама образование ниже среднего
общеобразовательного уровня);
Высокий уровень беспорядочной незарегистрированной
миграции;
В миграционных потоках Восточной Азии доминируют
женщины.
Восточная Азия и регион Тихого Океана | Влияние на
макроэкономику в странах, экспортирующих рабочую
силу

Рост потребления и уменьшение уровня бедности

Увеличение инвестиций в образование

Источник для финансирования дефицита платежного баланса
Однако

Устойчивых связей между денежными переводами и долгосрочным
экономическим ростом /инвестициями и уровнем сбережений
обнаружено не было.
И

Потоки денежных переводов ведут к укреплению реального
обменного курса в странах, экспортирующих рабочую силу,
подрывая конкурентоспособность.
Восточная Азия и регион Тихого Океана | Влияние
денежных переводов на уровень бедности
Страна
Филиппины
Фиджи
Влияние денежных переводов
Увеличение международных денежных переводов на 10
процентных пунктов ведет к снижению уровня бедности на 2.8
процентных пункта.
Уровень бедности снизился на 7% (или 2.7 пп)
Тонга
Уровень бедности снизился на 43% (или 24.7 пп)
Гана
В семьях, получающих денежные переводы, уровень бедности
падает на 88.1% , включая денежные переводы.
Страны
Латинской
Америки и
Карибов
По всем странам
Увеличение соотношения денежных переводов/ВВП на 1
процентный пункт сокращает уровень бедности примерно на
0.4%
Исследования домашних хозяйств в 71 из развивающихся стран
показывают, что 10% -й рост международных денежных переводов на
душу населения страны связан с 3.5%-ым уменьшением уровня
бедности в расчете 1$ США/день.
Глобальный контекст: факты , позволяющие судить о
значимости денежных переводов для Армении


Доля денежных переводов в ВВП Армении составляла 15.9%
(2011), тогда как в мировом масштабе -всего 0.5%.
Чистые притоки денежных переводов непропорциональны
относительной величине экономики Армении: составляя
лишь 0.015% во всемирном ВВП, она привлекает 0.4% от всех
денежных переводов.
1.60
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
0.00
0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
Денежные переводы и
производственная функция
Денежные переводы могут воздействовать на
экономический рост через ВСЕ каналы
производственной функции
 Накопление капитала
 Рабочая сила
 Совокупная производительность факторов
Накопление капитала




Дополнение к внутренним источникам
доходов для инвестиций
Снизить стоимость капитала
Повысить кредитопособность инвесторов
Увеличить обеспечение домашних хозяйств
Накопление капитала|дополнение
к инвестициям
150
50
140
40
130
30
120
20
110
10
100
0
90
-10
80
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
-20
70
-30
60
-40
50
2005
2006
2007
2008
Ден. переводы
2009
2010
Строительство
2011
-50
Реальный рост ВВП
Реальный рост строительства

Являясь главным “потребителем” инвестиций, рост
строительства отражает тенденции денежных переводов и
обусловливает реальный рост ВВП.

В среднем потоки денежных средств были эквивалентны 60%
от общегo объема инвестиций за 2001-2011гг.
Накопление| Влияние на экономику
Существует свидетельство корреляции между
денежными переводами и ростом строительства
Construction
andиRemittances
Growth
Рост
строительства
денежных переводов
(quarterly, ,y-o-y,
квартально
y-o-y,%)
%
300
250
200
150
100
50
0
2001-Q1
2001-Q3
2002-Q1
2002-Q3
2003-Q1
2003-Q3
2004-Q1
2004-Q3
2005-Q1
2005-Q3
2006-Q1
2006-Q3
2007-Q1
2007-Q3
2008-Q1
2008-Q3
2009-Q1
2009-Q3
2010-Q1
2010-Q3
2011-Q1
2011-Q3

Строительство
Construction
Чистые денежные
Remittances,
net
переводы
Полученные денежные
Remittances,
received
переводы
Ход развития строительного
сектора

В течение 2002-2008гг. экономический рост более чем на
1/3 был обусловлен строительством. Оно же привело к
экономическому спаду в 2009г.
Реальный рост ВВП и вклад
строительства в этот рост
25.0
15.0
5.0
-5.0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
-15.0
-25.0
Реальный рост ВВП, %
Вклад строительства, пп
Влияние роста, обусловленного
строительством



В реальном выражении объем строительства
увеличился в 5.5 раз и составил более 1/3
реального роста ВВП в течение 2002-2008;
Число людей, занятых в этом секторе, и его
доля в общей занятости увеличились
примерно на 67%;
Зарплата – одна из самых высоких в
экономике, способствовалa росту трудовых
доходов, смягчая таким образом трудное
положение бедных.
Накопление капитала |
финансовые риски
Лишь несколько банков считают денежные переводы
свидетельством доходов
Денежные переводы являются вторичным источником доходов
Необходима длительная история устойчивых денежных переводов



25
160
140
120
100
80
60
40
20
0
-20
-40
20
15
10
5
0
2003
2004
2005
2006
2007
Ставки заемов в драмах
2008
2009
2010
2011
Ставки заемов в $ США (eop)
Рост денежных переводов (RHS)
Рабочая сила| количественные и
качественные аспекты


Может СОКРАТИТЬ УЧАСТИЕ РАБОЧЕЙ
СИЛЫ по каналам миграции и морального риска.
Может УЛУЧШИТЬ КАЧЕСТВО РАБОЧЕЙ
СИЛЫ, поскольку они сокращают потребность
молодежи в работе.
Согласно исследованию МОТ (2007) , в Армении для
развития человеческого капитала используется
около 9% денежных переводов .
Использование денежных
переводов | Исследование ILO
Распределение денежных переводов
по категориям расходов
Потребление
9%
7%
Инвестии в человеческий
капитал
Инвестиции в бизнес
9%
75%
Прочее
Общий фактор продуктивности| реальный
действующий обменный курс

Притоки денежных переводов могут ассоциироваться с ростом реального
действующего обменного курса, способствующего возникновению голландской
болезни.
150
900
145
800
140
700
135
130
600
125
500
120
400
115
300
110
105
200
100
100
2003
2004
2005
REER (2003=100)
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Рост денежных переводов (2003=100) RHS
Общий фактор продуктивности |
Последствия голландской болезни

До кризиса ростом управляли не экспортируемые
отрасли. Кризисный спад объяснялся ими же.
100%
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
-40%
-60%
-80%
-100%
экспортируемые
Не экспортируемые
Общий фактор продуктивности |
Деловая среда

Являясь заменителем внутренних доходов, денежные переводы могут
подорвать эффективное управление вследствие ослабления давления,
направленного на осуществление реформ.
Денежные переводы| быстрые победы
против устойчивого роста
20.0
Денежные
переводы,
полученные
через
Remittances
received
though
банковскую
систему,
млн.
$
США
the banking system, mln USD
15.0
900
-10.0
700
-15.0
500
-20.0
2011
-5.0
2010
1,100
2009
0.0
2008
1,300
2007
5.0
2006
1,500
2005
10.0
2004
1,700
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Реальный рост ВВП, %
Реальный рост ВВП остается вялым, несмотря на
восстановление денежных переводов
Полезные факты и источники
Страна
Влияние денежных переводов
Источник
Индонезия
Уровень бедности снизился на 27,8 процента
Адамс и Кекеча (Adams
and Cuecuecha) (2010)а
Филиппины
Увеличение международных денежных переводов на 10 процентных
пунктов ведет к снижению уровня бедности на 2.8 процентных пункта.
Йанг (Yang) и Мартинес
(2006)
Фиджи
Уровень бедности снизился на 7% (или 2.7 пп)
Всемирный банк (2006а)
Тонга
Уровень бедности снизился на 43% (или 24.7 пп)
Всемирный банк (2006а)
Гана
В семьях, получающих денежные переводы, уровень бедности падает на
88.1% , включая денежные переводы.
Адамс и другие (2008)
Латинская Америка и
Карибские острова
Увеличение соотношения денежных переводов/ВВП на 1 процентный
пункт сокращает уровень бедности примерно на 0.4%
Акоста и другие (2008)
По всем странам
Исследования домашних хозяйств в 71 из развивающихся стран
показывают, что 10% -й рост международных денежных переводов на
душу населения страны связан с 3.5%-ым уменьшением уровня бедности
в расчете 1$ США/день.
Адамс и Пейдж (Adams
and Page) (2005)
Влияние миграции
Самоа
Мигранты снизили уровень бедности на 55-65 процентов
Гибсон и друие (2009б)
Непал
С 1995 по конец 2003 гг. уровень бедности снизился почти на 30%. Около
20% этого снижения можно приписать росту трудовой миграции и
притокам денежных переводов.
Локшин и другие (2007)