Инвестиционная политика

Тема 11
ИННОВАЦИОННАЯ
ИНВЕСТИЦИОННАЯ
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
КОРПОРАЦИИ
Вопросы
1. Инвестиции: сущность, классификация и
структура
2. Инвестиционная политика корпорации
3. Сущность и факторы инновационной
деятельности корпорации
(самостоятельно)
4. Оценка инвестиционной и инновационной
деятельности корпорации
ВОПРОС 1
ИНВЕСТИЦИИ: СУЩНОСТЬ,
КЛАССИФИКАЦИЯ И
СТРУКТУРА
ИНВЕСТИЦИИ* денежные средства, целевые банковские вклады,
паи, акции и другие ценные бумаги,
технологии, машины, оборудование, кредиты,
любое другое имущество или имущественные
права интеллектуальные ценности,
вкладываемые в объекты предпринимательской
и (или) иной деятельности в целях получения
прибыли и (или) достижения иного полезного
эффекта. и (или) иной деятельности в целях
получения прибыли и (или) достижения иного
полезного эффекта.
Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме
капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25.02.99» (ред. от28.12.2013 г. )
ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ
Классификационные
признаки
Формы
инвестиций
По объектам вложений
Реальные (проектные)
Финансовые (портфельные)
По срокам вложений
Краткосрочные (до 1 года)
Среднесрочные (1-3 года)
Долгосрочные (3 и более лет)
По сфере вложений
Производственные
Непроизводственные
По формам собственности на
инвестиционные ресурсы
Частные
Государственные
Иностранные
Смешанные
По региональной принадлежности Внутри страны
За рубежом
По объектам вложения капитала
• РЕАЛЬНЫЕ
характеризуют вложения
капитала
в воспроизводство основных
средств, инновационные
нематериальные активы,
прирост запасов и в другие
объекты инвестирования,
связанные с осуществлением
операционной деятельности
корпорации
или улучшением условий
труда и быта персонала
• ФИНАНСОВЫЕ
характеризуют вложения
капитала в различные
финансовые инструменты,
главным образом в ценные
бумаги, с целью получения
дохода.
По характеру участия
в инвестиционном процессе
Прямые
инвестиции
• подразумевают прямое участие
инвестора в выборе объектов
вложения капитала. Обычно они
осуществляются в форме
капитальных вложений, вложений
капитала в уставные фонды других
компаний, в отдельные виды
ценных бумаг, широко
обращающихся на фондовом рынке.
вложения капитала,
Непрямые • характеризуют
опосредованные другими лицами
инвестиции (финансовыми посредниками)
Основная цель инвестиционной
деятельности корпорации –
увеличение ценности вложенных
средств и получение
положительного дохода либо
эффекта при приемлемом для
корпорации уровне риска
По уровню инвестиционного риска
Безрисковые инвестиции характеризуют вложения средств
в такие объекты, по которым отсутствует реальный риск
потери капитала или ожидаемого дохода и практически
гарантировано получение расчетной реальной суммы
инвестиционной прибыли.
Низкорисковые инвестиции - вложения в объекты инвестирования,
риск по которым значительно ниже среднерыночного.
Среднерисковые инвестиции — уровень риска по объектам
инвестирования примерно соответствует среднерыночному.
Высокорисковые инвестиции – уровень риска превышает среднерыночный.
Спекулятивные инвестиции связаны с вложениями капитала
в наиболее рисковые проекты или инструменты инвестирования,
по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.
Корпорации направляют свободные финансовые ресурсы в
капитальные вложения либо в ценные бумаги, осуществляя
финансовые инвестиции
КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ
• Инвестиции в основной
капитал (основные средства), в
том числе затраты на новое
строительство, реконструкцию
и техническое перевооружение
действующих организаций,
приобретение машин,
оборудования, инструмента,
инвентаря, проектноизыскательные работы и
другие затраты
ФИНАНСОВЫЕ
ИНВЕСТИЦИИ
• Вложения средств или
других активов в ценные
бумаги хозяйствующих
субъектов
Эффективность использования инвестиций в
определенной степени зависит от их структуры
1
• Общая структура инвестиций, определяемая соотношением
между реальными и финансовыми инвестициями
2
• Структура реальных инвестиций, определяемая соотношением
между инвестициями в основной, оборотный капитал и
нематериальными активами
3
• Структура капитальных вложений, определяемая
соотношением между технологической , воспроизводственной,
отраслевой и территориальной структурами
4
• Структура портфельных (финансовых) инвестиций,
определяемая соотношением между видами ценных бумаг и
вложениями в уставные капиталы других корпораций
Субъектами инвестиционной
деятельности
являются инвесторы, заказчики,
пользователи объектов инвестиционной
деятельности (физические и
юридические лица, в том числе
иностранные, а также различные
государства и международные
организации).
Объектами инвестиционной деятельности
в Российской Федерации являются:
- вновь создаваемые и модернизируемые
основные фонды во всех отраслях
экономики;
-ценные бумаги (акции, облигации и др.);
-целевые денежные вклады;
-научно-техническая продукция и другие
объекты собственности;
- имущественные права и права на
интеллектуальную собственность.
В состав инвестиционной сферы включаются:
• капитальное строительство, где происходит
вложение средств в основные фонды
производственного и непроизводственного
назначения;
• инновационная сфера, где реализуется научнотехническая продукция и интеллектуальный
потенциал;
• сфера обращения финансового капитала
(денежного, ссудного и финансовых обязательств
в различных формах).
ВОПРОС 2
ИНВЕСТИЦИОННАЯ
ПОЛИТИКА КОРПОРАЦИИ
Инвестиционная политика является составляющей
частью финансовой политик и общей стратегии
устойчивого развития корпорации
Проведение активной инвестиционной политики
способствует:
• развитию и упрочнению позиции корпорации на
рынке;
• обновлению основных фондов;
• росту технического уровня;
• стабилизации финансового состояния;
• повышению конкурентоспособности;
• повышению квалификации кадрового состава;
• совершенствованию методов управления
Алгоритм формирования
инвестиционной политики корпорации
1
2
3
• Определение целей и задач инвестиционной
политики
• Исследование и учет факторов внешней среды
и конъюнктуры рынка, влияющих на выбор
инвестиционной политики ( фаза экономического
цикла; государственная политика; кредитная политика;
правовые, социальные, технологические факторы; анализ
размеров рынка сбыта)
• Выявление производственных и финансовых
возможностей корпорации в перспективе
Алгоритм формирования
инвестиционной политики корпорации
4
• Формирование инвестиционной политики
корпорации по основным направлениям
инвестирования: выбор объектов инвестирования и
определение объемов реального и финансового
инвестирования по критерию соотношения уровня
доходности и риска
1) сбор и анализ информации о вариантах
инвестирования финансовых ресурсов;
2) формирование инвестиционного портфеля:
портфеля ценных бумаг и портфеля реальных
проектов;
3) распределение финансовых ресурсов между двумя
направлениями: финансовым и реальным
инвестированием.
Алгоритм формирования
инвестиционной политики корпорации
5
• Разработка инвестиционной программы
корпорации предполагает комбинацию проектов.
Корпорация при разработке инвестиционных программ
самостоятельно определяет источники
финансирования
1)
2)
3)
4)
5)
Самофинансирование
Акционирование (эмиссия собственных акций)
Кредитное финансирование
Финансовый лизинг
Комбинированное (смешанное) финансирование
Алгоритм формирования
инвестиционной политики корпорации
5
• Контроль за реализацией инвестиционной
программы корпорации осуществляется с целью
неэффективного использования выделяемых средств.
Инвестиционная политика позволяет реально оценить
инвестиционные возможности корпорации, обеспечить
максимальное использование ее внутреннего
потенциала и возможность активного маневрирования
ресурсами
ВОПРОС 4
ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ И
ИННОВАЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОРПОРАЦИИ
В основу оценки инвестиционной и инновационной
деятельности корпорации положены следующие принципы
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Рассмотрение проекта на протяжении жизненного цикла;
Учет интересов участников проекта;
Системность:
Учет наиболее существенных экономических и
внешнеэкономических последствий проекта;
Сравнение деятельности корпорации «с проектом» и «без
проекта»;
Моделирование денежных потоков, отражающих изменение
результатов и затрат участника;
Максимизация эффекта, достигающаяся за счет отбора лучшего
из альтернативных проектов, обеспечивающих
неотрицательный эффект;
Учет фактора времени;
Учет только предстоящих затрат и результатов;
Учет влияния потребности в оборотном капитале;
Учет влияния инфляции и возможности использования
нескольких валют;
Учет влияния неопределенностей и рисков.
ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
1.Расчет дисконтированных величин денежного потока и инвестиционных
вложений.
k =1: (1+Е)t
где k – коэффициент дисконтирования;
Е – ставка дисконта;
t - время (год).
2. Чистый приведенный доход (ЧПД).
ЧПД=ДП-ИС,
где ДП – сумма дисконтированного денежного потока;
ИС – сумма дисконтированных инвестиционных вложений.
3.Индекс доходности (ИД).
ИД=ДП : ИС.
4. Период окупаемости (ПО).
ПО=ИС : ДПср
где ДПср- сумма дисконтированного денежного потока в среднем за год.
5. Внутренняя норма доходности (ВНД)
ВНД=k, при котором ЧПД=0,
где k – ставка дисконта.
ВНД=К1+ [ ЧПД1 : (ЧПД1 – ЧПД2)] х (К2-К1).