Презентация СБАР - Финансовый Университет при
advertisement
Семинар «Бизнес-ангелы и современная экономика» 14 марта 2012г. Финансовый университет Эпиграф • Правильные суждения порождаются опытом. Опыт же порождается неправильными суждениями. Брюс Данлеви, партнер Benchmark Capital • Разумный человек приспосабливается к миру. Неразумный упорно пытается приспособить мир к себе. Таким образом, прогресс определяют неразумные люди. Джордж Бернард Шоу, «Человек и сверхчеловек», 1903г. • Успешное ведение дел в сфере венчурного капитала требует соблюдения трех ключевых правил. К несчастью, никто не знает, в чем они заключаются. Kunze, Robert J, Nothing Ventured: the perils and pay off of the great American venture capital game. Бизнес-ангелы. Кто они? • Венчурные инвесторы, которые финансируют малые высокотехнологичные компании на ранних стадиях их развития в целях коммерциализации инновационных технологий и продуктов, которые эти компании продвигают на рынок (довенчурное и венчурное финансирование) до 1 млн. USD • Покупают долю (акции) малых высокотехнологичных компаний и управляют их развитием Бизнес ангельское и венчурное инвестирование. Сущность • Это – бизнес. Умные деньги • Принципиально новый инвестиционный механизм, позволяющий разрешить противоречие, связанное с привлечением значительных инвестиций при высоком уровне риска и длинных сроках вложений; • Новые производственные, экономические и управленческие отношения и процессы между субъектами инновационной деятельности; новые понятия и термины; • «Заложник» инвестиций тянет компанию, менеджмент Статистика прибыльности инвестиционных механизмов за 20-летний период (США) Прибыль% 25 22.4 20 14.9 13.2 15 10 18.7 18.7 Венчурны е фонды Хеджин -говые фонды 16.5 5 0 Бизнесангелы, посевны е фонды Покупка пакетов акций Источник: Venture Economics, HFRI Equity Hedge Index S&P 500 NASDAQ Место и роль сетей бизнес-ангелов Место • Площадка для встречи инвесторов и подготовленных объектов инвестирования Роль (функции) • Обеспечивает поиск, квалифицированный отбор, оценку, подготовку и представление инновационных компаний инвесторам – членам сетей • Объединяет инвесторов, создает возможность для обмена опытом, поиска партнера, соинвестора • Осуществляет взаимодействие с органами власти и бизнессообществом на региональном, федеральном и международном уровнях в целях создания благоприятных условий для деятельности инвесторов и компаний • Осуществляет обучение инвесторов и инновационных менеджеров Член Европейской сети бизнес-ангелов (European Business angels network) Цель СБАР - оказание содействия созданию и развитию новой отрасли в экономике России бизнес-ангельского и посевного инвестирования Программы СБАР Разработаны и реализуются: 1. 2. 3. 4. 5. 6. Инвестиционная. ИТ Альянс Кадровая Образовательная Региональная Информационная Партнерская СБАР сегодня • Объединяет свыше 100 инвесторов, 7 региональных сетей; • Постоянный поток (до 5 в день) инновационных проектов: в поисках инвестиций; • Функционирующая технология отбора, оценки и подготовки инновационных проектов до инвестиционного уровня “Deal Flow” (более 2х лет) обработано около 2000 проектов; • Компетенции по проектированию бизнеса (бизнесстратегия) на основе интеллектуальной собственности; • Экспертный Совет ИТ-Альянса (Intel, Microsoft, Oradell Capital, ABRT, АльянсРОСНО Управление активами, АРИП, Softline Venture Partners, Almaz Capital Partners, ОАО «РВК»; СБАР сегодня Презентационные сессии на регулярной основе 13 Презентационных сессий, 91 проектов представлено инвесторам; Опыт инвестирования и развития инновационных проектов. Проинвестировано 15 проектов; Опыт реализации кадровой программы (бизнес – стажировка для студентов и др. категорий). Трудоустройство выпускников (корпорации, малый бизнес, инвест.компании, УК венчурных фондов, Госорганы, СМИ и т.д). Авторские тренинги «Практика развития малого инновационного бизнеса» совместно с РВК. Инвестиционная программа СБАР Решает следующие главные задачи: • Организация потока проектов, их отбор, оценка и подготовка до уровня инвестиционной привлекательности (Технология Deal Flow) • Презентационная сессия – площадка для встреч проектов и инвесторов Программа соинвестирования • Объединяет финансовые, управленческие и другие ресурсы инвесторов • Создание фонда посевного инвестирования. Поиск инвесторов. Инвестиционный меморандум Инвестиционно-Технологический Альянс (ИТ Альянс) Образован в феврале 2008 года Основатели: Intel, Microsoft, СБАР Присоединились: Альянс РОСНО. Управление Активами, Венчурные фонды Oradell Capital и ABRT, Агентство по развитию инновационного предпринимательства Москвы Цель: ускорение коммерциализации российских ИТ и ПО технологий. Основная задача: организации потока проектов, их отбор, оценка, доведение до условия инвестиционной привлекательности и представления инвесторам. • 6 ИТ Презентационные сессии, 34 компаний • Семинар Microsoft «старт в гараже» • Семинар Intel «Инновационный бизнес. От теории к практике». • Презентации, конференции, форумы • Microsoft VC Summit ИТ Альянс – объединяет инновационные компании, инвесторов и стратегических партнеров в сфере ИТ и ПО Региональная программа СБАР • Цель – развитие региональных сетей бизнес-ангелов, оказание содействия регионам в создании и/или дальнейшем совершенствовании механизмов инновационного развития. • Предусматривает проведение совместной работы по : - отбору, оценке и подготовке презентаций инновационных компаний с передачей технологии СБАР «Deal Flow» по работе с проектами в регионах • Проведение региональной Презентационной сессии СБАР • Создание региональной сети бизнес-ангелов и проведение обучения по теме «Введение в бизнес-ангельское инвестирование» Срок реализации программы – 1 год Кадровая Программа СБАР «Энергия и Опыт» Цель - формирование кадрового корпуса инновационных менеджеров: • «Энергия» - практическая стажировка студентов старших курсов, аспирантов, выпускников ВУЗов в СБАР и последующая работа в качестве инновационных менеджеров и/или совладельцев бизнеса • «Опыт» - привлечение в качестве экспертов, консультантов, управляющих, совладельцев инновационных компаний, предпринимателей и бизнесменов, менеджеров корпораций по разным причинам отошедших от активной работы, а также управленцев, желающих участвовать в развитии инновационного бизнеса параллельно с основной работой. Образовательная программа СБАР • Цель – повышение квалификации в области инновационной экономики (теория и практика) инвесторов, предпринимателей, работников органов власти. Семинар-тренинг (1-5 дней) совместно с АНХ при Правительстве РФ • Семинары-тренинги для бизнес-ангелов «Практика развития малого инновационного бизнеса» (проведено 30 семинаров) Информационно-пропагандитская программа • Журнал «The Angel Investor» • Опубликовано 7 книг, 1 брошюра Европейской сети бизнес-ангелов • Статьи, интервью в СМИ • Конференции, круглые столы, форумы и т.д. Два сектора инновационной экономики (мировой опыт) Большой (старый)сектор Поступательное развитие существующих корпораций сопровождается постоянной и ускоренной модернизацией и обновлением выпускаемой продукции, а также совершенствованием процессов производства, продаж, управления и т.д. на основе внедрения новых научных разработок, инновационных решений в том числе на основе использования продуктов и услуг малого сектора в целях повышения своей конкурентоспособности на мировом рынке Два сектора инновационной экономики (мировой опыт) Малый (новый) сектор характеризуется тем, что из малых инновационных компаний, продвигающих на рынок новые товары, вырастают крупные высокотехнологичные корпорации. Этот процесс осуществляется на основе применения новых производственных, экономических и управленческих отношений, главным носителем которых является механизм венчурное инвестирования Примером тому могут служить Microsoft, Intel,Hewlett Packard, Oracle, Sun Microsystems, Yahoo, Cisco Systems и т.д Два сектора инновационной экономики (мировой опыт) Company name Market cap P/E ratio Div yield (%) 52w price change (%) Price to sales Exxon Mobil Corporation 345.26B 9.33 2.65 16.31 0.78 PetroChina Company Limited (ADR) 221.00B 10.04 4.44 9.89 1.01 Microsoft Corporation 215.66B 9.53 2.49 7.21 3.08 China Mobile Ltd. (ADR) 201.49B 10.57 4.06 0.64 2.59 Royal Dutch Shell plc (ADR) 199.75B 7.12 5.26 13.54 0.48 International Business Machines Corp. 192.72B 13.14 1.86 27.71 1.84 Chevron Corporation 190.66B 8.31 3.28 23.05 0.82 Wal-Mart Stores, Inc. 177.02B 11.61 2.84 -1.06 0.41 Johnson & Johnson 174.40B 15.24 3.58 6.39 2.75 Petroleo Brasileiro SA (ADR) 173.10B 6.74 4.67 -26.40 1.33 Объемы и источники финансирования в зависимост от стадии коммерциализации технологий и уровня рисков Генерация знаний, защита ИС Ранние стадии развития компаний Начальная и ранний рост. Посевная стадия Организаци производства Создание компании. и продж Опытный образец Момент образования малой инновационной компании Риски «Долина смерти» Стадия генерации знаний Поздние стадии развития компаний Расширение Устойчивое развитие Капитализация Фундаментальная наука Прикладная наука «Массовая наука» Госсредства, средства предприятий, средства изобретателей Госфонды (субсидии и т.д.) Бизнес-ангелы Семья, друзья Венчурные фонды Фонды прямых инвстиций. Банки Банки Собственные средства Эмиссия акций Различия ведущих компаний США и Японии 20 крупнейших компаний США Мирово й рейтинг Компания Сектор 20 крупнейших компаний Японии Рыночная стоимость, Год создания $ млрд Мирово й рейтинг Компания Сектор 1 Exxon Mobile Нефть и газ 337 До 1950 22 Toyota Motor Автомобили 3 Wal-Mart Stores Розничные продажи 204 До 1950 56 NTT DoCoMo 6 Microsoft Программное обеспечение 163 1975 57 7 AT&T Телекоммуникации 149 До 1950 8 Johnson & Johnson Фармацевтика 145 До 1950 10 Procter & Gamble Потребительские товары 138 11 Chevron Нефть и газ 12 Berkshire Hathaway 14 Рыночная стоимость, Год создания $ млрд 109 До 1950 Телекоммуникации 59 (До 1950) NTT Телекоммуникации 59 До 1950 64 Mitsubishi UFJ Financial Финансы 56 До 1950 86 Honda Motor Автомобили 43 До 1950 92 Nintendo Развлечения 41 До 1950 До 1950 104 Canon Технологии 38 До 1950 135 До 1950 116 Tokyo Electric Power Электричество 34 До 1950 Финансы 134 До 1950 149 Sumitomo Mitsui Financial Финансы 27 До 1950 150 Takeda Pharmaceutical Фармацевтика 27 До 1950 IBM Програм. обеспечение и компьютеры 130 До 1950 156 Matsushita/Panasonic Технологии 27 До 1950 23 General Electric Промышленность 107 До 1950 159 Japan Tobacco Табак 27 До 1950 25 Coka-Cola Напитки 102 До 1950 202 Mitsubishi Corp Торговля 22 До 1950 27 JP Morgan Chase Финансы 100 До 1950 210 Mizuho Financial Финансы 21 До 1950 28 Cisco Systems Технологии 98 1984 216 KDDI Телекоммуникации 21 (До 1953) 39 Apple Технологии 94 1976 219 Shin-Etsu Chemical Химия 21 До 1950 35 Pfizer Фармацевтика 92 До 1950 220 East Japan Railway Транспорт 21 До 1950 225 Kansai Electric Power Электичество 21 До 1950 37 Oracle Corporation Програм. обеспечение и компьютеры 231 Sony Технологии/Развлечени я 20 До 1950 38 Verison Communications Телекоммуникации 86 1983 239 Seven & I Holdings Розничные продажи 20 1973 * 39 Google Програм. обеспечение 84 1998 40 Intel Corporation Технологии 84 1968 Booz & Company 42 Pepsico DATE 90 1977 Rosatom Conference Booz Presentation (Oct10)_RUS.ppt Напитки 80 1965 Роль венчуров в инновациях различается в разных странах. Кто является движущей силой инноваций в России? Секторы вкладов в инновации (концептуально) США Япония Финансирование Частное Частное Копорации Венчуры • Венчурный сектор недоразвит (инвестиции в венчурный капитал около $10 млрд) Частное НИР операции Венчуры • НИР движется в основном крупными частными корпорациями Rosatom Conference Booz Presentation (Oct10)_RUS.ppt Финансирование Правительственное Корпорации Венчуры НИР операции Корпорации НИР операции • Венчуры очень активны в высоко-развитых венчурных экосистемах Booz & Company DATE Финансирование Правительственное • Крупное государственное финансирование НИР, особенно в области военных программ Россия Правительственное Крупный частный бизнес Гос. корпорации Частный венчурный фонд Гос. Венчурный фонд • Кто является движущей силой инноваций в России? Что такое инновация? пять случаев: 1. 2. 3. 4. 5. Создание нового товара, с которым потребители еще не знакомы, или нового качества товара. Создание нового метода производства, еще не испытанного в данной отрасли промышленности, который совершенно не обязательно основан на новом научном открытии и может состоять в новой форме коммерческого обращения товара. Открытие нового рынка, то есть рынка, на котором данная отрасль промышленности в данной стране еще не торговала, независимо от того, существовал ли этот рынок ранее. Открытие нового источника факторов производства, опять-таки независимо от того, существовал ли этот источник ранее или его пришлось создать заново. Создание новой организации отрасли, например, достижение монополии или ликвидация монопольной позиции. Йозеф Алоис Шумпетер (1883—1954) Факторы производства Фа́кторы произво́дства — ресурсы, необходимые для производства товаров и услуг. Традиционно подразделяются на составляющие: • трудовые ресурсы, или труд; • инвестиционные ресурсы, или капитал; • природные ресурсы, или земля; • сырьевые ресурсы; • предпринимательский талант, или предпринимательские способности; • информация; специфической формой информации является технология; «Руководство ОСЛО» Типы инновации: • Продуктовые (значительные изменения в свойствах производимых товаров и услуг. Создание совершенно новых товаров и услуг и значительное усовершенствование существующих продуктов). • Процессные (значительные изменения в методах производства и доставки). • Организационные (относятся к сфере внедрения новых организационных методов. Это могут быть изменения в деловой практике, в организации рабочих мест или во внешних связях предприятия). • Маркетинговые (включают реализацию новых методов маркетинга. Это могут быть изменения в дизайне и упаковке продукта, в его продвижении и размещении, в методах установления цен на товары и услуги) Вероятность успеха инновационной компании События Вероятность Нет недостатка денежных средств 80% Хороший уровень менеджмента 80% Разработка продукта идет по плану 80% Производство и поставка компонентов идет по плану 80% Конкуренты ведут себя, как ожидалось 80% Продукт востребован покупателями 80% Рынок (цены) соответствует прогнозам 80% Обеспечивается патентная защита 80% Суммарная вероятность успеха 17% How Venture Capital Works Bob Zider Harvard Business Review Reprint number 98611 Неуд Посред Удачн Супер Доходность Соотношение «3-3-3-1» На ранней стадии венчурного инвестирования Из 10 проинвестированных компаний: •3 неудачны •3 обеспечивают возврат вложенных средств •3 обеспечивают средний доход, сравнимый с малорисковыми вложениями •1-сверхдоходна и приносит сотни процентов прибыли, что покрывает издержки, связанные с неудачным инвестированием + приносит существенную прибыль «Типовой» венчурное инвестирование в портфель компаний «2-4-2-1-1» (приведено на $1000) BAD ALIVE OKAY GOOD GREAT TOTAL 200 400 200 100 100 1 000 ROI, 5 лет 0 1x 5x 10x 20x Возврат 0 400 1 000 1 000 2 000 4 400 ИТОГО (200) 0 800 900 1 900 3 400 Инвестиции How Venture Capital Works Bob Zider Harvard Business Доходность - высокая, вероятность успеха - низкая РЕШЕНИЕ – использовать «силу статистики» • Портфель проектов • Нужна консолидация средств = Фонд Структура Фонда Инвесторы фонда и партнеры Инвестиции Участие в инвест. комитете фонда Управляющая команда (компания) фонда Дивиденды Доходы Фонда Опыт Компетенции Средства на управление Проценты от прибыли фонда (% успеха) Фонд (финансовые ресурсы) Принятие основных решений, в том числе по инвестированию, управлению и выходу из компаний Отбор и представление инвестиционному комитету проектов, осуществление инвестирования, управления и выхода из компаний Инвестиционный комитет фонда (представители инвесторов) Управляющая компания фонда (команда специалистов) Инвестиции Контроль развития бизнеса через Совет директоров Подготовка и осуществление выходов Оформление интеллектуальной собственности; организация производства и продаж инновационных продуктов, услуг; рост капитализации компании. Доля (% акций) компаний Место в Совете директоров Право вето Инновационные компании (компетенция, опыт команды в развитии бизнеса) Инновационные продукты, услуги Доходы от продажи долей (% акции) компании Доли (%акций) компании Доходы от продажи продуктов, услуг Рынок продуктов и услуг (покупатели) Рынок бизнесов, акций компаний: Слияние и поглощение (продажа стратегическим партнерам) Продажа акций - на фондовых биржах (IPO) - менеджменту - фондам и т.д. Цели участников проекта? Единство/борьба противоположностей или конфликт интересов? Возможные личностные цели участников Проекта • Разработчик – – – – Получить признание в научной/общественной среде Научный интерес – «продолжить исследования» Получить прибыль (сколько?) … • Инвестор – Получить расчётную прибыль – Развить смежный бизнес – … • Менеджер – Заработать денег – Получить реноме – … © 2009, СБАР Зарождение бизнеса – результат единства целей Разработчик Деньги Деньги Менеджер © 2009, СБАР Деньги Инвестор Функции членов Команды Разработчик • Разработка Технологии • Участие в организации производства • Патентование: формула изобретения • Интерес: • Неимущественные авторские права • Доля, дивиденды • Зарплата Менеджер • Разработка стратегии, бизнесмодель • Организация производства и продаж • Управление финансами (приходы-расходы, учёт) • Персонал, аренда,… • Интерес: • Доля, дивиденды • Зарплата Инвестор • Утверждение стратегии • Контроль развития (управление менеджментом, в т.ч. Смена) • Финансирование • Продвижение, связи, • Интерес: • Доля, дивиденды © 2009, СБАР Компания • Производство – продажи (захват доли рынка) • Рост капитализации • Формирование денежного потока • Бренд Уважаемые коллеги, друзья! Приглашаем бизнес-ангелов и региональные органы власти создавать региональные сети бизнес-ангелов Приглашаем к сотрудничеству деловых партнеров: венчурные фонды, банки, технопарки, ВУЗы, бизнес-инкубаторы, бизнес-объединения и организации, а также других заинтересованных лиц Приглашаем студентов, аспирантов, выпускников ВУЗов, свободных от бизнеса опытных управленцев для работы менеджерами малых инновационных компаний и стать совладельцами бизнеса Уважаемые коллеги, друзья! Приглашаем инвесторов стать членами СБАР Открыть для себя новый перспективный высокодоходный инвестиционный механизм Мы поможем Вам в освоении бизнес-ангельского инвестирования Приглашаем малые инновационные компании ранних стадий, которые ищут инвестиции. Мы поможем подготовить Вас к инвестированию и найти бизнес-ангела или венчурного инвестора Ждем Вас в СБАР! Тел./Факс: (499) 973-9308 E-mail: Info@russba.ru www.russba.ru
