Тема 9. ПЕНСИОННАЯ СИСТЕМА

Тема 9. ПЕНСИОННАЯ СИСТЕМА
1. Содержание пенсионной реформы
2. Накопительные принципы системы
пенсионного обеспечения
3. Деятельность негосударственных
пенсионных фондов
ДЕМОГРАФИЧЕСКИЕ ТЕНДЕНЦИИ. ПРОГНОЗ
(Численность населения в 1995 г. = 100%)
СТРАНА
1995
2000
2010
2020
2030
2050
100,0
104,8
113,0
119,8
124,7
172,2
19,2
19,0
20,4
27,6
36,8
38,4
100,0
101,3
102,2
100,6
97,6
91,6
20,3
24,3
33,0
43,0
44,5
54,0
100,0
100,0
97,2
94,2
90,6
81,2
22,3
23,8
30,3
35,4
49,2
51,9
100,0
102,2
104,9
106,9
107,8
106,1
22,1
23,6
24,6
32,3
39,1
43,5
США
Население
Демографическая
нагрузка
ЯПОНИЯ
Население
Демографическая
нагрузка
ГЕРМАНИЯ
Население
Демографическая
нагрузка
ФРАНЦИЯ
Население
Демографическая
нагрузка
© Н.И. Берзон
продолжение
СТРАНА
1995
2000
2010
2020
2030
2050
100,0
100,1
98,2
95,3
91,9
82,6
23,8
26,5
31,2
37,5
48,3
60,0
100,0
101,0
102,2
103,5
103,9
102,0
24,3
24,4
25,8
31,2
38,7
41,2
100,0
105,0
113,2
119,7
123,1
122,7
17,5
18,2
20,4
28,4
39,1
41,8
100,0
101,8
103,8
105,7
107,0
107,0
17,4
26,9
29,1
35,6
39,4
38,6
ИТАЛИЯ
Население
Демографическая
нагрузка
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ
Население
Демографическая
нагрузка
КАНАДА
Население
Демографическая
нагрузка
ШВЕЦИЯ
Население
Демографическая
нагрузка
ДЕМОГРАФИЧСЕСКАЯ НАГРУЗКА ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ КАК СООТНОШЕНИЕ
ЧИСЛЕННОСТИ НАСЕЛЕНИЯ В ВОЗРАСТЕ 65 ЛЕТ И СТАРШЕ К
ЧИСЛЕННОСТИ
НАСЕЛЕНИЯ В ВОЗРАСТЕ 15-64 ЛЕТ (Источник: МВФ)
© Н.И. Берзон
ПРОГНОЗ ДЕМОГРАФИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
РОССИИ (на конец года)
Показатели
2006
год
2050 Изменение,
год
%
Численность населения, млн. чел.
142
112
-21%
Численность лиц пенсионного
возраста, млн. чел.
29
35
+20%
Численность населения в
трудоспособном возрасте, млн. чел.
90
57
-37%
32%
61%
-
Коэффициент демографической
нагрузки, %
Расчеты Экспертной экономической группы
© Н.И. Берзон
Доля населения в возрасте старше 65 лет
Регион
2010г.
2020г.
Западная Европа
13,2%
20%
Северная Америка
11,8%
16,7%
Россия
13,3%
18,8%
© Н.И. Берзон
Алан Гринспен о перспективах пенсионной
системы США
«Относительная финансово-бюджетная стабильность,
наблюдающаяся в данный момент, грозит перерасти в
сокрушительный шквал. Это произойдет, когда значительная
часть трудоспособного населения страны (поколение бебибумеров) выйдет на пенсию, превратившись из доноров
федеральной системы здравоохранения и пенсионного
обеспечения в реципиентов. Если эту проблему не решить, то
со временем она вызовет колоссальный рост спроса на
экономические ресурсы и повлечет за собой усиление
инфляционного давления»
© Н.И. Берзон
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ПЕНСИОННОЙ
РЕФОРМЫ
 Переход на накопительные принципы в
системе обязательного пенсионного
обеспечения
 Реформа льготных пенсий и формирование
профессиональных пенсионных систем
 Развитие системы негосударственного
пенсионного обеспечения
© Н.И. Берзон
СТРУКТУРА ГОСУДАРСТВЕННЫХ
ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ
ТРУДОВАЯ
ПЕНСИЯ
БАЗОВАЯ
ПЕНСИЯ
СТРАХОВАЯ
ПЕНСИЯ
Минимальная пенсия,
размер которой
не зависит от заработка
Накапливается
на индивидуальном
счете в ПФР
Государственная
управляющая
компания (ВЭБ)
Частная
управляющая компания
с 01.01.2004
НАКОПИТЕЛЬНАЯ
ПЕНСИЯ
Инвестируется
по
усмотрению работника
НПФ с 01.01.2005
© Н.И. Берзон
НАКОПЛЕНИЯ В СИСТЕМЕ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО
ПЕНСИОННОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ
Дата
Сумма
пенсионны
х
накоплений
, всего,
млрд. руб.
в том числе
ВЭБ
млрд. руб.
%
Управляющие
компании
млрд. руб.
НПФ
млрд. руб.
01.01.200
3
47,2
45,6
96,6
1,6
-
01.01.200
4
95,6
92,4
96,6
3,2
-
01.01.200
5
98,5
94,4
95,8
3,0
1,1
01.01.200
6
183,9
176,3
95,8
5,6
2,0
01.01.200
7
286,4
267,1
93,3
9,4
9,9
01.01.200
8
401,8
362,9
90,3
12,2
26,8
 Н.И. Берзон
ДОХОДНОСТЬ ПЕНСИОННЫХ НАКОПЛЕНИЙ В
ВЭБЕ
Год
Доходность, %
Инфляция, %
2005
12,18
10,92
2006
5,67
9,00
2007
5,98
11,87
2008
-0,46
13,28
2009*
9,52
8,80
2010*
7,62
8,78
2011*
5,47
6,10
2012*
9,2
6,5
2013*
6,9
6,5
* Портфель расширенный
 Н.И. Берзон
РЕЗУЛЬТАТЫ УПРАВЛЕНИЯ ПЕНСИОННЫМИ НАКОПЛЕНИЯМИ
ГРАЖДАН В СИСТЕМЕ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО ПЕНСИОННОГО
ОБЕСПЕЧЕНИЯ в 2013 году
Управляющая компания
Доходность, (% годовых)
Альянс
20,5
Солид Менеджмент
12,0
Ингосстрах-Инвестиции
11,0
Атон-Менеджмент
10,8
Средняя доходность
7,1
Мономах
-3,2
Тринфико (сбалансированный)
-3,3
Тринфико (долгосрочного роста)
-12,2
Интерфин Капитал
-16,2
Справочно: Индекс ММВБ за 2013г. = - 2,0%, индекс РТС за 2013г. = -5,5%
 Н.И. Берзон
СТРУКТУРА ТРУДОВОЙ ПЕНСИИ ПО
ВОЗРАСТНЫМ КАТЕГОРИЯМ РАБОТАЮЩИХ
I.
МУЖЧИНЫ и ЖЕНЩИНЫ до 1967 г.р.
Базовая часть
Страховая часть
II. МУЖЧИНЫ И ЖЕНЩИНЫ 1967 г.р. и моложе
Базовая часть
Страховая часть
Накопительная часть
© Н.И. Берзон
ПРОГНОЗИРУЕМАЯ СТРУКТУРА
ПЕНСИОННЫХ ВЫПЛАТ (%)
Виды пенсий
2010г.
2020г.
2030г.
2040г.
2050г.
Базовая пенсия
43,6
47,2
47,2
40,0
32,9
Страховая пенсия
56,4
52,8
47,2
40,0
34,2
-
-
5,6
20,0
32,9
100,0
100,0
100,0
100,0
100,0
Накопительная
пенсия
Всего
© Н.И. Берзон
ОТНОШЕНИЕ СРЕДНЕЙ ТРУДОВОЙ ПЕНСИИ К
СРЕДНЕЙ ЗАРПЛАТЕ, (%)
Годы
В целом по
стране
2000
32,9
2006
25,8
2007
25,9
2010
25,9
2015
21,9
2020
18,7
2025
16,7
2030
16,8
2035
17,9
2040
19,5
2045
20,8
2050
22,1
Справочно:
1.Международная организация
труда (МОТ) рекомендует
индекс замещения
поддерживать на уровне не
ниже 40%
2. Индекс замещения по
странам ОЭСР и Восточной
Европы в 2002г. составил 56%
Расчеты Экспертной экономической группы
© Н.И. Берзон
НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ПЕНСИОННОЙ
СИСТЕМЫ
 Использование активов государства для финансирования
пенсионной системы (трансферты из бюджета, средства
фонда национального благосостояния, доходы от
приватизации)
 Избирательный подход к предоставлению пенсий (выплата
базовой пенсии только наименее обеспеченным
пенсионерам, сохранение пенсий только тем работающим
пенсионерам, которые получают низкую зарплату)
 Увеличение налогового бремени
 Повышение пенсионного возраста:
а) для мужчин 65 лет, для женщин 60 лет;
б) установление одинакового пенсионного возраста для мужчин и
женщин (62,5 года)
 Развитие системы негосударственного пенсионного
обеспечения
 Н.И. Берзон
СИСТЕМА СТРАХОВЫХ ВЗНОСОВ в 2013-2014гг.
 Страховые взносы на 2013 год составляли 30% с заработков до
588 000 руб. С заработков более 588 000 руб. ставка = 10%
 Страховые взносы на 2014 год составляют 30% с заработков до
624 000 руб. С заработков более 624 000 руб. ставка = 10%
 Из общей суммы страховых взносов платежи распределяются:
– Пенсионный фонд – 22%, из них:
 6% - на накопительные персонифицированные лицевые счета
 10% - на персонифицированные лицевые страховые счета
 6% - на солидарный компонент финансовой системы пенсионного
обеспечения
– Фонд социального страхования – 2,9%
– Фонд обязательного медицинского страхования – 5,1%
В 2013 году предоставлена возможность выбора тарифа
страхового взноса на накопительную часть трудовой пенсии: либо
оставить 6%, как сегодня, либо снизить его до 2%, тем самым
увеличив тариф на формирование страховой части пенсии с 10%
до 14%.
 Н.И. Берзон
Законодательно установленный и фактический
возраст выхода на пенсию
По закону
Факт
Мексика
мужчины
женщины
65
65
72,2
69,5
США
мужчины
женщины
65,8
65,8
65,5
64,8
Великобритания
мужчины
женщины
65
60
64,3
62,1
Германия
мужчины
женщины
65
65
61,8
60,5
Австрия
мужчины
женщины
65
60
58,9
57,5
Россия
мужчины
женщины
60
55
54
52
Данные ОЭСР
© Н.И. Берзон
СЕРЕБРЯНАЯ ЭКОНОМИКА
Старение населения – это проблема или новый ресурс
экономического роста?
Увеличение продолжительности жизни – это:
• увеличение длительности трудовой деятельности (по расчетам Oxford
Economics за счет людей старшего возраста в США в 2020г. будет на 5
млн. больше рабочих мест, что даст прирост ВВП на 2,2%, в Германии –
5 млн. рабочих мест, прирост ВВП – на 2,1%, в Великобритании – 1,3
млн. рабочих мест, прирост ВВП – на 2,5%)
• увеличение числа финансово независимых граждан
• рост внутреннего спроса со стороны старшего поколения
• перестройка экономики под нужды пожилых людей (медицина, сфера
досуга, социальные услуги, финансовые услуги, товары для пожилых)
Требования к работодателям:
• адаптация рабочих мест под нужды пожилых людей
• переобучение и повышение квалификации
© Н.И. Берзон
СЕРЕБРЯНАЯ ЭКОНОМИКА:
кардинальное изменение
пенсионной системы
 Приватизация пенсионной системы
 Отмена пенсионного возраста (каждый сам
определяет время прекращения трудовой
деятельности)
 Государство выплачивает пенсии только
инвалидам и бедным
© Н.И. Берзон
РЕФОРМА ЛЬГОТНЫХ ПЕНСИЙ
 Замена льготных пенсий на профессиональные пенсионные
системы (ППС)
 Формирование ППС на накопительных принципах за счет
дополнительных отчислений
 Распространяется на сотрудников, занятых на рабочих местах
с особыми условиями труда
 Размер дополнительных отчислений составляет 7% и 3%
от начисленного заработка
 Предприятие формирует ППС с Пенсионным фондом России
или с негосударственным пенсионным фондом
© Н.И. Берзон
СХЕМА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НЕГОСУДАРСТВЕННОГО
ПЕНСИОННОГО ФОНДА
УЧАСТНИКИ
ФОНДА
5
1
ВКЛАДЧИКИ
НПФ
5
ПЕНСИОННЫЕ
СЧЕТА
4
3
5
АКТИВЫ
УПРАВЛЯЮЩАЯ
КОМПАНИЯ
ФИНАНСОВЫЙ
РЫНОК
2
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ
ДОХОД
1 – взносы вкладчиков; 2 – вознаграждение управляющей компании; 3 – отчисления на
содержание фонда; 4 – начисление инвестиционного дохода; 5 – пенсионные выплаты
© Н.И. Берзон
ДИНАМИКА ИЗМЕНЕНИЙ ПЕНСИОННЫХ
РЕЗЕРВОВ И ПЕНСИОННЫХ ВЫПЛАТ
РОССИЙСКИХ НПФ
Год
Пенсионные резервы
на начало года
млрд. руб.
Пенсионные
выплаты,
млрд. руб.
2000 г.
2005 г.
2006 г.
2007 г.
2008 г.
2009 г.
2010 г.
2011 г.
2012 г.
2013 г.
2014 г.
10,5
169,8
277,4
411,7
472,9
462,9
564,4
643,3
700,3
758,1
800,9
0,6
7,6
10,6
13,6
17,5
22,2
26,6
22,9
24,3
30,5
У пенсионеров с учетом выплат из НПФ коэффициент
замещения составляет около 40% (исследование журнала
«Консультант»)
 Н.И. Берзон
ДИНАМИКА ЧИСЛА УЧАСТНИКОВ НПФ И ЛИЦ,
ПОЛУЧАЮЩИХ ПЕНСИИ (на начало года)
Год
Число
участников,
тыс. чел.
2001
2005
2010
2011
2012
2013
2014
3 319
5 531
6757
6609
6596
6781
6667
Участники, получающие пенсии
тыс. чел.
Доля, %
279
501
1299
1358
1471
1537
1526
8,4
9,1
19,2
20,5
22,3
22,7
22,9
Число участников НПФ составляет 11,5% от занятого в экономике населения
 Н.И. Берзон
ПЕНСИОННЫЕ РЕЗЕРВЫ КРУПНЕЙШИХ НПФ
на 30.09.2013
РЕЗЕРВЫ на 30.09.2013
N/N
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
ФОНД
Газфонд
Благосостояние
Транснефть
Электороэнергетики
НПФ Нефтегарант
НПФ Телеком – Союз
Лукойл – Гарант
Ханты-Мансийский НПФ
Наследие (Норильский
Никель)
Национальный НПФ
Всего по НПФ
(млрд. руб.)
Доля на рынке,
%
309,1
203,2
48,4
34,7
23,0
19,0
18,5
15,5
13,8
10,5
38,6
25,4
6,0
4,3
2,9
2,4
2,3
1,9
1,7
1,3
800,9
100,0
 Н.И. Берзон
Соотношение суммы пенсионных резервов с
размером ВВП,%
Страна
Австралия
Канада
Дания
Финляндия
Германия
Нидерланды
Норвегия
Португалия
Испания
Швейцария
Великобритания
США
Россия
2005
2006
2007
2008
2009
80%
58%
34%
69%
4%
122%
7%
13%
7%
117%
79%
75%
1,59%
90%
110%
93%
82%
63%
62%
51%
63%
32%
32%
48%
43%
71%
71%
61%
77%
4%
5%
5%
5%
126% 138% 113% 130%
7%
7%
6%
7%
14%
14%
12%
13%
8%
8%
7%
8%
120% 119% 101%
н/д
83%
79%
64%
н/д
79%
79%
58%
68%
1,52% 1,43%* 1,11%* 1,45%*
ОТНОШЕНИЕ РАБОТОДАТЕЛЕЙ К НПФ
Категория предприятий
Доля, %
1. Заключили договоры с НПФ
38
2. Планируют заключить договоры с НПФ
6
3. Не предполагают заключать договоры с
НПФ, так как они не надежны
30
4. Не осведомлены о НПФ и для чего они
создаются
26
© Н.И. Берзон
НАПРАВЛЕНИЯ
ИНВЕСТИРОВАНИЯ НАКОПЛЕНИЙ
НПФ
 Государственные ценные бумаги
 Ценные бумаги субъектов РФ
 Корпоративные облигации
 Акции ОАО
 Ипотечные ценные бумаги
 Ценные бумаги иностранных
эмитентов
(с 01.01.2010 г.)
 Депозиты
 Иностранная валюта
© Н.И. Берзон
ТРЕБОВАНИЯ К СТРУКТУРЕ ИНВЕСТИЦИЙ
НЕГОСУДАРСТВЕННЫХ ПЕНСИОННЫХ ФОНДОВ
Классы активов
Первоначальные
ограничения
Изменения после
кризиса 2008г.
Постановление
Правительства РФ
30.06.2003 №379,
Федеральный закон
№111-ФЗ от 24.07.2002
(начальные редакции)
Постановление
Правительства РФ
30.06.2003 №379 в
ред. от 17.07.2009,
Федеральный закон
№111-ФЗ от
24.07.2002 в ред. от
27.12.2009
Государственные облигации
20%
80%
Облигации субъектов РФ
40%
40%
Муниципальные облигации
40%
40%
Корпоративные облигации
80%*
80%
Акции
65%*
65%
Ипотечные ценные бумаги
40%
40%
Ценные бумаги иностранных
эмитентов
20%
20%
Депозиты в банках
20%
80%
© Н.И. Берзон
СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ ПЕНСИОННЫХ РЕЗЕРВОВ
НПФ НА 01.07.2008
Направления инвестирования
Доля, %
Акции
35,5
Корпоративные облигации
22,8
Инвестиционные паи ПИФов
19,3
Банковские депозиты
10,3
Денежные средства на банковских
счетах
2,2
Федеральные ценные бумаги
2,1
Ценные бумаги субъектов РФ
0,6
Недвижимость
0,1
Ипотечные ценные бумаги
0,1
Прочие направления размещения
7,0
© Н.И. Берзон
ОГРАНИЧЕНИЯ ПО СТРУКТУРЕ ИНВЕСТИЦИЙ НПФ В
РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАНАХ
МАКСИМАЛЬНАЯ ДОЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ, %
СТРАНА
АРГЕНТИН
А
Корпора- Банков- БанковГосудартивные
ские
ские
ственны
Акции
облигаци депозит облигаци
е ЦБ
и
ы
и
Паи
ПИФ
Ипотеч- Иностран- Хеджир
ные
ные
у-ющие
ценные ценные инструбумаги
бумаги менты
65
40
28
-
35
14
28
10
2
50
20
-
50
30
5
30
10
-
100
35
-
10
-
-
-
-
-
30
35
30
25
20
10
-
5
10
85
25
30
25
25
-
30
-
-
50
45
50
-
37
5
50
12
9
КОЛУМБИЯ
МЕКСИКА
ПЕРУ
УРУГВАЙ
ЧИЛИ
© Н.И. Берзон
НОРМАТИВЫ, РЕГУЛИРУЮЩИЕ РИСКИ
ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПЕНСИОННЫХ
РЕЗЕРВОВ
1. Требования к гарантированной доходности инвестиций:
 В финансовые инструменты с установленной доходностью должно
инвестироваться не менее 50% пенсионных резервов.
2. Требования к диверсификации инвестиций:
 В один объект – не более 20% пенсионных резервов
 В ценные бумаги, не имеющие признанных котировок - не более 20%
пенсионных резервов
 В ценные бумаги учредителей и вкладчиков - не более 30% пенсионных
резервов
© Н.И. Берзон
Средняя доходность от инвестирования
пенсионных резервов российских НПФ
Годы
Доходность годовых, %
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013 (9 мес.)
8
25
22
7
-26
37
15
-2
7
8
РАСХОДЫ НЕГОСУДАРСТВЕННОГО
ПЕНСИОННОГО ФОНДА НА ОПЛАТУ УСЛУГ
 Вознаграждение управляющей компании:
 не более 10% инвестиционного
дохода
 не более 1% стоимости чистых
активов
 Вознаграждение депозитария:
 не более 0,1% стоимости чистых активов
 Отчисления на содержание исполнительной дирекции НПФ:
 не более 15-20% инвестиционного дохода
 Н.И. Берзон
СХЕМЫ ФОРМИРОВАНИЯ ПЕНСИОННЫХ
НАКОПЛЕНИЙ
НЕГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ПЕНСИОННЫЙ ФОНД
СХЕМА С
ФИКСИРОВАННЫМИ
ВЗНОСАМИ
СХЕМА С
ФИКСИРОВАННЫМИ
ВЫПЛАТАМИ
 Н.И. Берзон
СХЕМЫ ПЕНСИОННЫХ ВЫПЛАТ
Схемы
пенсионных
выплат
(по выбору участника)
Пенсионные выплаты
в течение ряда лет
(от 2 до 15 лет)
Пожизненные
пенсионные выплаты
 Н.И. Берзон
Пример расчета взносов работодателя и
гарантированных выплат
Исходные данные:
Возраст работника: 35 лет
Пенсионный возраст: 60 лет
Средняя продолжительность пенсионных выплат: 15 лет
Гарантированный годовой размер пенсии: 20 000 долл.
Доходность пенсионного фонда: 7%
Расчет:
Приведенная стоимость 15-годичной ренты в 20 000 долл.
1
PVренты  20000  K7%, 15  20000  9,108  182160 долл.
Сумма годового взноса компании в течении 25 лет
2
Взнос  182160 / К 7%, 25  182160 / 63,249  2880долл.
Текущая оценка аннуитета (приведенная стоимость
будущих денежных потоков) за период при
неизменной процентной ставке
Годы
Годовая процентная ставка
1% 2% … 5% 6% 7% … 14% 15% …
1
2
3
4
5
…
10
0,99
1,97
2,94
3,90
4,85
9,47 8,98
7,77 7,36 7,02
5,22 5,02
15
13,87 12,85
10,4 9,71 9,108
6,14 5,85
20
18,05 16,35
12,5 11,5 10,6
6,62 6,26
0,98
1,94
2,84
3,81
4,71
0,95
1,86
2,72
3,55
4,33
0,94
1,83
2,67
3,47
4,12
0,94
1,81
2,62
3,39
4,1
0,88
1,65
2,32
2,91
3,43
0,87
1,63
2,28
2,86
3,35
Будущая оценка аннуитета (будущая стоимость
равновеликих платежей) за период при неизменной
процентной ставке
Годы
1
2
3
4
5
…
10
15
20
25
Годовая процентная ставка
1%
2%
1,00
2,01
3,03
4,06
5,10
5%
6%
7%
1,00
2,02
3,06
4,12
5,20
1
2,05
3,15
4,31
5,53
1
2,06
3,18
4,38
5,64
1
2,07
3,22
4,44
5,75
1
2,14
3,44
4,92
6,61
1
2,15
3,47
4,99
6,74
10,46 10,95
16,10 17,29
22,02 24,30
12,6
21,6
33,1
13,2
23,3
36,8
13,8
25,1
41
19,3
43,8
91
20,3
47,6
102
47,7
54,9
63,24
9
182
213
28
32,03
…
…
14% 15%
…
График изменения пенсионного счета
долл.
182 160
Взносы
2 880
5
10
15
20
25
Выплаты
30
35
40 t, лет