Презентация_ЛК5

3. Финансовые ресурсы предприятия
Если рассматривать все эти изменения
Оборотных активов, внеоборотных активов,
заемного капитала с точки зрения влияния,
оказываемого ими на чистый денежный поток
предприятия, то их можно охарактеризовать
как движение финансовых ресурсов
(фондов).
• Прирост финансовых ресурсов возникновение любого потенциального
источника увеличения чистого денежного
потока.
• Вложение финансовых ресурсов - Сокращение
источника увеличения чистого денежного
потока.
Рис.19. Финансовые ресурсы предприятия и их изменения
Можно вывести общее правило:
• увеличение статей собственного капитала и
пассива, а также уменьшение статей актива
отражают прирост финансовых ресурсов.
• увеличение активных статей и снижение
статей из правой стороны баланса
свидетельствует об использовании
(вложении или инвестировании)
финансовых ресурсов.
Отчеты о движении финансовых ресурсов
• Движение финансовых ресурсов может
рассматриваться как с точки зрения
рабочего капитала, или собственных
оборотных средств, так и с точки зрения
денежных средств.
• В зарубежной практике различают, в
зависимости от принятой точки зрения,
отчет о движении капитала (The Funds
Statement) и отчет о движении денежных
средств (The Cash Flow Statement).
Рассмотрим несколько версий отчета о
движении капитала
• Версия отчета о движении капитала,
основанного только на отчете о прибылях
и убытках;
• версия отчета о движении капитала,
основанного только на балансе;
Отчет о прибылях и убытках
Выручка от продаж и другие доходы
256 000
Себестоимость проданной продукции*
120 000
Коммерческие и административные расходы
85 000
Проценты уплаченные
7 000
Налоги
15 000
Чистая прибыль
Амортизация, включенная в себестоимость: 14 000
227 000
29 000
С помощью простой арифметики определим,
что поток финансовых ресурсов равен
43 000 за период. Одновременно, это
невозможно назвать денежным потоком,
поскольку доходы не являются синонимами
денежных средств, кроме того, в
себестоимость включена амортизация.
Является ли амортизация вложением
финансовых ресурсов, или фондов? Да,
конечно – но вложение состоялось, когда
амортизируемые активы были оплачены.
Амортизация – это списание стоимости
активов, систематическое, на протяжении
их жизни.
• Покупка активов подразумевает вложение
финансов, амортизация – нет. Амортизация
не является расходованием фондов, таким
образом, из затрат за период мы
исключаем амортизацию.
Подготовим формальный отчет о движении фондов, основываясь на балансе.
Баланс
19Х1
19Х2
Увеличение
(Уменьшение)
Актив
Оборотные активы
Здания (после амортизации)
Оборудование (после амортизации)
Земля
Пассив
Краткосрочные обязательства
Облигации к погашению
Акционерный капитал
Нераспределенная прибыль
80 000
50 000
110 000
10 000
250 000
75 000
63 000
120 000
12 000
270 000
(5 000)
13 000
10 000
2 000
20 000
40 000
50 000
100 000
60 000
250 000
31 000
40 000
120 000
79 000
270 000
(9 000)
(10 000)
20 000
19 000
20 000
Первый шаг – подготовить отчет об изменениях рабочего капитала.
19Х1
19Х2
Увеличение
(Уменьшение)
рабочего капитала
Оборотные активы
80 000
75 000
(5 000)
Краткосрочные
обязательства
40 000
31 000
9 000
Рабочий капитал
40 000
44 000
4 000
Следующий шаг – посмотреть, насколько изменяются все
другие статьи.
• Здания: увеличение на 13 000. мы знаем из отчета о
прибылях и убытках, что амортизация равна 14 000. Но
это могло влиять и на здания, и на оборудование, так
что мы просто запишем, что компания потратила на
новые здания 13 000: Покупка зданий, 13 000.
• Оборудование: увеличение 10 000. Покупка
оборудования 10 000.
• Земля: увеличение 2 000; Покупка земли 2000.
• Облигации к погашению уменьшились на 10 000.
Погашение облигаций 10 000.
• Акции увеличились на 20 000: Выпуск акций, 20 000.
• Нераспределенная прибыль увеличилась на 19 000. Это
увеличение взято из отчета о прибылях и убытках, где в
сумме чистой прибыли учтена также и амортизация.
Нераспределенная прибыль увеличилась на 19 000. Это увеличение взято
из отчета о прибылях и убытках, где в сумме чистой прибыли учтена также
и амортизация.
Источники фондов:
Выпуск акций
20 000
Чистая прибыль
19 000
39 000
Вложения фондов:
Покупка зданий
13 000
Покупка оборудования
10 000
Покупка земли
2 000
Погашение облигаций
10 000
Увеличение рабочего капитала
4 000
39 000
Версия на базе баланса не только
показывает поток финансовых ресурсов от
операционной деятельности компании
(чистую прибыль) и все другие источники
ресурсов, но и размещение накопленных
ресурсов.
Полная версия отчета о движении фондов.
Теперь представим, что у нас есть не только
баланс и отчет о прибылях и убытках, но и
дополнительная информация:
• Из 14 000 амортизации 2 000 пришлось на
здания и 12 000 на оборудование. Здания
были куплены за 15 000, оборудование за
22 000.
• Земля куплена за 2 000.
• Облигации погашены по номиналу, 10 000.
• Акции выпущены на 20 000.
• Выплачены дивиденды 10 000.
Полная версия отчета о движении фондов.
.
Источники фондов:
Чистая прибыль (согласно отчету о прибылях и убытках)
29 000
Амортизация (добавляется как нефондовые затраты)
14 000
Денежный поток от операционной деятельности
Выпуск акций
Всего фондов получено
Размещение фондов:
Покупка зданий
Покупка оборудования
Покупка земли
Погашение облигаций
Дивиденды уплаченные
Чистое увеличение рабочего капитала
43 000
20 000
63 000
15 000
22 000
2 000
10 000
10 000
4 000
63 000
отчет о движении фондов готовится с точки
зрения рабочего капитала, цель – отразить
события и операции, увеличивающие
либо уменьшающие рабочий капитал в
течение периода.
Денежный поток от операционной
деятельности отличается значительно, от
рабочего капитала, обеспеченного
операционной деятельностью.
Баланс
19Х1
19Х2
Денежные средства
0
500 000
Внеоборотные активы
0
0
0
500 000
Краткосрочные обязательства:
0
0
Долгосрочные обязательства:
0
0
Баланс, 01 января
0
0
Акции, выпущенные 1 февраля 19Х2
0
300 000
Нераспределенная прибыль
0
200 000
0
500 000
Оборотные активы:
Уставный капитал:
Отчет о прибылях и убытках
На конец 19Х2
Выручка
1 000 000
Операционные расходы
800 000
Чистая прибыль
200 000
Сравнительные отчеты о движении фондов и денежных средств
Отчет о движении денежных средств
Cash flow
Источники ДС
Отчет о движении фондов
Working capital flow
Источники РК
Операционная
деятельность
200 000
Операционная
деятельность
200 000
Выпуск акций
300 000
Выпуск акций
300 000
Итого источники ДС
500 000
Итого источники
РК
500 000
Использование ДС
ДС
Использование РК
500 000
РК
500 000
Сделаем небольшое, но важное изменение:
пусть часть продаж на 75 000 сделана в
кредит, и дебиторская задолженность не
погашена к концу 19Х2.
Сделаем небольшое, но важное изменение: пусть часть продаж на 75 000 сделана в
кредит, и дебиторская задолженность не погашена к концу 19Х2.
Баланс
Оборотные активы:
Денежные средства
Дебиторская задолженность
Внеоборотные активы
Краткосрочные обязательства:
Долгосрочные обязательства:
Уставный капитал:
Баланс, 01 января
Акции, выпущенные 1 февраля 19Х2
Нераспределенная прибыль
19Х1
19Х2
0
0
0
0
0
0
425 000
75 000
0
500 000
0
0
0
0
0
0
0
300 000
200 000
500 000
Отчет о прибылях и убытках
На конец 19Х2
Выручка
1 000 000
Операционные расходы
800 000
Чистая прибыль
200 000
Сравнительные отчеты о движении фондов и денежных средств
Отчет о движении денежных средств
Cash flow
Источники ДС
Чистая прибыль
Минус:
Дебиторская задолженность
Денежный поток от операционной
деятельности
Отчет о движении фондов
Working capital flow
Источники РК
200 000 Чистая прибыль
Минус:
75 000 Плюс:
Рабочий
капитал
от
125 000 деятельности
Выпуск акций
300 000 Выпуск акций
300 000
Итого источники ДС
425 000 Итого источники РК
500 000
Использование ДС
ДС
Использование РК
425 000 РК
500 000
операционной
200 000
0
0
200 000
Добавим еще изменения:
На конец 19Х2
Выручка
Операционные расходы (включая амортизацию 100 000)
Чистая прибыль
Дебиторская задолженность:
На начало 19Х2
На конец 19Х2
Задолженность по оплате труда:
На начало 19Х2
На конец 19Х2
1 500 000
900 000
600 000
75 000
125 000
65 000
85 000
Амортизация не влияет ни на ДС, ни на РК. Поэтому она прибавляется к чистой
прибыли.
Денежные потоки
Чистая прибыль
600 000
Плюс:
Амортизация
100 000
Дебиторская задолженность 75 000
на начало года
Задолженность по
труда на конец года
Потоки рабочего капитала
Чистая прибыль
600 000
Плюс:
Амортизация
100 000
оплате 85 000
Минус:
Дебиторская задолженность (125 000)
на конец года
Задолженность по
труда на начало года
оплате (65 000)
Денежный
поток
от 670 000
операционной деятельности
Поток
рабочего 700 000
капитала
от
операционной
деятельности