Презентация_ЛК6
advertisement
Финансовый рынок представляет собой сложную экономическую систему, которая является: сферой проявления экономических отношений при распределении созданной стоимости и ее реализации путем обмена денег на финансовые активы; совокупностью инвесторов-покупателей и инвесторов-продавцов, взаимодействие которых приводит в конечном результате к возможности обмена между ними; инструментом согласования интересов продавцов и покупателей финансовых активов; сферой проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых активов; сферой проявления отношений между стоимостью и потребительской стоимостью тех товаров, которые обращаются на этом рынке. Финансовый рынок для конкретного предпринимателя- это совокупность потребителей (покупателей, вкладчиков), которые заинтересованы в финансовых активах, т.е. в продукции и услугах предлагаемых этим предпринимателем и имеют средства купить их сегодня ли завтра. Финансовый рынок определяется как сфера реализации финансовых активов и экономических отношений между инвесторами-продавцами и инвесторамипокупателями этих активов. • Финансовый рынок с точки зрения исторической представляет собой развитие товарно-денежных отношений, которые в условиях дальнейшего развития превратились в особую форму экономических отношений. • Финансовый рынок с точки зрения экономическойэкономический механизм, который позволяет его участникам покупать и продавать финансовые активы: ценные бумаги, товары и другие объекты с малыми транзакционными издержками. • Финансовый рынок с институциональной точки зрения представляет собой совокупность рыночных институтов, главной задачей которых является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам. Структура финансового рынка Финансовые рынки По степени По видам По срокам организованности инструментов обращения Биржевые рынки Внебиржевые рынки Товарно- Валютные Фондовые сырьевые биржи биржи Денежные рынки Организованны е внебиржевые рынки Рынки долгосрочных ресурсов Неорганизованн ые внебиржевые рынки Валютный рынок Рынок Рынок Страховой капиталов золота рынок Рынок ссудных капиталов биржи Рынок банковских ссуд Рынок долговых ценных бумаг Рынок долевых ценных бумаг Рынок производных ценных бумаг Рынок ценных бумаг фондовый рынок Вторичный рынок ценных бумаг Первичный рынок ценных бумаг • По степени организованности различают следующие рынки: • Биржевой рынок – место организованной торговли финансовыми инструментами. Биржи подразделяются на товарно-сырьевые , валютные (товар: иностранная валюта) – ММВБ, фондовые – МФБ, Нью-Йоркская, фондовая биржа РТС(Российская торговая система). • Внебиржевой рынок– финансовые рынки, которые стали производными от биржевых рынков. Внебиржевые рынки не привязаны к конкретному месту. • организованные – через автоматизированные системы электронных торгов (ECN – Electronic Commercial Nets). • неорганизованные – рынки, на которых осуществляются операции с финансовыми инструментами через профессиональных участников рынка, минуя организаторов торговли По срокам обращения финансовых инструментов выделяют следующие рынки: • Денежные рынки – рынки, на которых обращаются финансовые инструменты сроком обращения менее года; служат для обеспечения ликвидности и краткосрочного размещения свободных денежных средств, с целью получения дохода • Рынки долгосрочных ресурсов – рынки, на которых обращаются финансовые инструменты сроком обращения более года (более 5 лет), связаны с процессами сбережения и инвестирования (акции, облигации, долгосрочные инвестиционные кредиты банков По видам финансовых инструментов можно обособить следующие виды рынков: • Валютный рынок – рынок, где осуществляются операции по купле-продаже иностранной валюты за российские рубли или другую иностранную валюту, и где вращаются платежные документы в иностранной валюте. • Рынок золота – рынок, где осуществляется регулярная купля-продажа золота как для промышленного потребления, так и в целях накопления или пополнения золотого запаса. • Страховой рынок – рынок, где происходит передача риска специализированной компании за определенную плату. Страхование уменьшает общественные издержки от возможного риска. • Страховщик – организация, принимающая на себя риск потерь при наступлении страхового случая • Страхователь – лицо, передающее риск потерь и оплачивающее этот риск. • Застрахованное лицо – лицо, являющееся объектом страхования (тот кого страхуют). Может совпадать со страхователем или отличаться от него (например, когда компания страхует своих работников от несчастного случая на производстве). Виды страхования: • Страхование жизни и здоровья; • Страхование имущества и гражданской ответственности; • Пенсионное страхование ; • Медицинское страхование . • Рынок капиталов – сфера экономических отношений, где формируется спрос и предложение на ссудный капитал, где аккумулируются временно свободные денежные капиталы и перераспределяются между предпринимателями и инвесторами. Рынок капиталов подразделяется: на рынок банковских ссуд и рынок ценных бумаг. • Рынок банковских ссуд – рынок, который призван удовлетворять потребности предприятий и частных лиц в кредите. Это наиболее обширный рынок, на котором аккумулируются временно свободные средства инвесторов, в виде вкладов на банковский депозит и предоставляются кредиты на разных условиях (%, срок) • Кредитование осуществляется в соответствии с принципами кредитования, которые можно разделить на две группы Кредитование осуществляется в соответствии с принципами кредитования, которые можно разделить на две группы Принципы кредитования Обязательные принципы кредитования Срочность – кредит выдается на определенный срок, после которого он должен быть возвращен Возвратность – заемщик обязан вернуть сумму кредита Платность – заемщик должен уплатить проценты за пользование кредитом Дополнительные принципы кредитования Обеспеченность – при предоставлении кредита кредитор может потребовать от заемщика гарантий возврата долга в виде обеспечения (поручительство или залог) Целевой характер – предполагает использование полученных денег строго на определенные цели, оговоренные в договоре Дифференцированность кредитных отношений – индивидуальный подход к каждому заемщику; каждый заемщик заключает договор на своих условиях, отличных от других заемщиков. Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – совокупность экономических отношений, связанных с обращением ценных бумаг, обеспечивающих мобилизацию капитала. Рынок ценных бумаг служит формированию денежного капитала, который является основой для инвестиций в создание реального товара. На фондовом рынке можно выделить: • Первичный рынок ценных бумаг – рынок, где совершаются операции по эмиссии ценных бумаг и их первичному размещению. Именно этот рынок привлекает деньги инвесторов для финансирования реального сектора экономики. Первичное размещение акций через финансовых посредников называется андеррайтингом. Сами финансовые посредники при этом называются андеррайтерами. При размещении акций на фондовом рынке может иметь место процедура листинга – т. е. это совокупность процедур по включению ценной бумаги в один из котировальных списков фондовой биржи и осуществлению контроля за соответствием ценных бумаг и самого эмитента/управляющей компании ПИФа условиям и требованиям, установленным фондовой биржей. Вторичный рынок ценных бумаг – рынок, на котором совершаются свободные операции с ценными бумагами (купляпродажа). Задача этого рынка обеспечивать ликвидность финансовым инструментам. Для финансового менеджера типовой производственнокоммерческой фирмы наибольший интерес представляют рынки ценных бумаг, поскольку: во-первых, здесь совершаются основные сделки с ценными бумагами компаний; во-вторых, именно положение ценных бумаг данной компании на этом рынке служит индикатором успешности ее деятельности со стороны инвесторов; в-третьих, рынок ценных бумаг является основным источником дополнительного финансирования деятельности компании (напомним, что компания-эмитент привлекает финансирование на первичном рынке; что касается вторичного рынка, то от изменения цен на нем доходы получают не эмитенты ценных бумаг, а профессиональные участники рынка). • • • • • • • Финансовые институты представляют собой профессиональных участников финансового рынка, занимающиеся операциями по передаче денег, кредитованию, инвестированию и заимствованию денежных средств с помощью различных финансовых инструментов. Функции финансовых институтов Финансовые институты выполняют следующие функции: 1. посредничество; 2. сбережение финансовых ресурсов; 3. финансовая трансформация; 4. передача риска; 5. организация валютных операций; 6. содействие ликвидности ; 7. организация операций по изменению организационноправовых форм компаний. • Посредничество является основной функцией финансовых институтов. Посредничество связано с организацией эффективного перемещения денежных средств (в прямой или опосредованной форме) от сберегателей к заемщикам Финансовое посредничество Инвестор заемщик Финансовый посредник (сберегатель) Денежные средства Обязательства Денежные средства Обязательства Со стороны инвестора (сберегателя): Со стороны заемщика: - ФП освобождают инвестора от необходимости поиска конкретного варианта инвестирования средств, т. е. экономят время и ресурсы для занятия своим основным бизнесом. - ФП осуществляют диверсификацию риска путем распределения вложений по видам финансовых инструментов, что уменьшает кредитный риск. -ФП осуществляют проверку платежеспособности заемщика и организуют систему распространения своих услуг, что так же снижает кредитный риск. - ФП позволяют обеспечить постоянный уровень ликвидности для своих клиентов (т. е. возможность получить наличные деньги). - ФП упрощают проблему поиска кредиторов, готовых предоставить кредит на приемлемых условиях -Наличие ФП зачастую позволяет уменьшить ставку за кредит именно за счет снижения риска и увеличения объемов операций. - ФП осуществляют трансформацию сроков, восполняя разрыв между предпочтением долгосрочных кредитов заемщиком и предпочтением ликвидности кредитором. - ФП удовлетворяют спрос заемщиков на крупные кредиты за счет аккумулирования средств инвесторов. Выгоды от финансовых посредников для инвесторов и заемщиков • Сбережение финансовых ресурсов. Появление этой функции предопределяется широко распространенной необходимостью накопления денежных средств для их последующего использования (целевого инвестирования или потребления). • Финансовая трансформация заключается в том, что краткосрочные (финансовые) активы и обязательства могут трансформироваться в долгосрочные. Достигается это, в частности, путем секъюритизации активов, когда кредитное учреждение собирает в пул предоставленные им кредиты, обеспеченные относительно однородным имуществом, и выпускает ценные бумаги под общее обеспечение. Возможен и обратный вариант – «занимать коротко, ссужать длинно». • Передача риска. Подавляющее большинство финансовых операций подвержены риску по своей природе. Финансовые посредники предоставляют гарантии, обеспечение и принимают на себя часть рисков хозяйствующих субъектов. • Организация валютных операций. В современной экономике подавляющее большинство компаний связано в той или иной степени с валютными операциями. Причинами их необходимости могут быть: желание компании выйти на международные рынки благ и факторов производства, создать совместные предприятия, найти иностранного инвестора, открыть зарубежное представительство, приобрести из-за рубежа новую технику и др. Оформление подобных операций в подавляющем большинстве случаев проходит через финансовые институты. • Содействие ликвидности. Любая компания нуждается в наличных денежных средствах. Притоки и оттоки денежных средств по определению не являются жестко предопределенными, всегда возникает проблема создания страхового запаса денежных средств, которым можно было бы воспользоваться. Наиболее разумным является инвестирование денежных средств в высоколиквидные финансовые продукты, предлагаемые финансовыми институтами. Таким образом, финансовые институты способствуют обеспечению доходности свободных денежных средств без потери ликвидности фирмы. • Организация операций по изменению организационно-правовых форм компаний. Наиболее типичной операцией подобного рода является преобразование компании в ОАО.В этом случае компания меняет организационно-правовую форму, преобразуясь в ОАО и получая возможности дополнительного финансирования. Поскольку подобная процедура сложна и трудоемка, для ее реализации прибегают к помощи специализированного финансового института. • • • • Виды финансовых институтов Коммерческие банки – наиболее крупные кредитные учреждения, осуществляющие универсальные банковские операции для предприятий всех отраслей и всех видов собственности за счет своего капитала и за счет денежных капиталов и сбережений, привлеченных в виде вкладов. Сберегательные учреждения – распространенный вид кредитных учреждений, основная функция которых состоит в привлечении вкладов населения. Кредитный союз – объединение товаропроизводителей для удовлетворения потребности его членов в кредите. Средства кредитного союза формируются за счет вкладов его членов и паевых взносов, процентов по ссудам, кредитов КБ и всевозможных субсидий. Ипотечные учреждения – специализируются на выдаче долгосрочных ссуд под залог недвижимости – земли, городских строений. • Финансовая компания – компания, профессионально работающая на рынке ценных бумаг, в качестве посредника между инвестором и эмитентом, между продавцом и покупателем Финансовые компании могут выступать на рынке в виде: брокеров, дилеров и маклеров • Брокеры – осуществляют операции по купле продажи ценных бумаг от имени и за счет клиента. В договоре фигурирует как доверенное лицо, действующее по доверенности или не фигурирует и осуществляет работу по поиску для клиента необходимых ценных бумаг. Доход получает в виде процентов от сделки. • Дилеры – осуществляют операции по купле продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. При этом он несет риск, связанный с изменение конъюнктуры на рынке. Доход получает в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи. • Маклеры – являются торговыми посредниками и по сути похожи на брокеров. • Маклеры – являются торговыми посредниками и по сути похожи на брокеров. В отличие от брокеров, которые представляют интересы одной из стороны и осуществляют операции от ее имени, маклеры просто помогают сторонам найти друг друга для заключения сделки. • Инвестиционные фонды или компании – разновидность кредитно-финансовых институтов, которые аккумулируют денежные средства частных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг, которые помещают в акции и облигации предприятий в своей стране и за рубежом. • Депозитарий – компания, имеющая лицензию на право работы с ценными бумагами, выполняющая функции специализированного регистратора, ведет реестр акционеров осуществляет на основании соответствующих документов (договор, передаточное распоряжение) перерегистрацию акционеров в реестре при смене владельца акций. Общество с числом акционеров больше 500 обязано передать ведение реестра акционеров – депозитарию.
