Краткосрочные (оборотные) активы

СТАТИСТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
ФИНАНСОВЫХ
РЕЗУЛЬТАТОВ И
ФИНАНСОВОГО
ПОЛОЖЕНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЯ
II. СТАТИСТИКА ФИНАНСОВОГО
ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
• 1. Статистический анализ платежеспособности
предприятия. Анализ ликвидности.
• 2. Анализ структуры источников капитала.
Анализ эффекта финансового левериджа.
• 3. Анализ деловой активности предприятия
• 4. Анализ влияния факторов на финансовую
устойчивость промышленных предприятий
• 5. Анализ динамики средней ликвидности по
видам деятельности (группе предприятий)
• 6. Анализ динамики показателей деловой
активности
• 7. Изучение безубыточности работы предприятия
Литература
• Инструкция о порядке расчета коэффициентов
платежеспособности и проведения анализа финансового состояния и платежеспособности
субъектов хозяйствования, утв. постановлением
Минфина и Минэкономики от 27.12.2011 г
№140/206
• Постановление Сов. Мин. от 12.12.2011 г.
№1672 «Об определении критериев оценки
платежеспособности субъектов хозяйствования»
• Постановление Министерства финансов Респ.
Беларусь 31 окт. 2011 г., № 111 "Об
установлении форм бухгалтерской отчетности"
Формы статистической отчетности
1. Отчет о финансовых результатах, форма
12-ф (прибыль); Пост. Белстат 12.10.2012
№ 183
2. Отчет о составе средств, форма 4-ф
(средства)- баланс;
3. Отчет о состоянии расчетов, форма 12-ф
(расчеты);
4. Отчет об отдельных финансовых
показателях, форма 1-ф (ОФП).
Отчет о составе средств, 4-ф (средства)
Отчет о финансовых результатах, форма 12-ф (прибыль)
ОТЧЕТ о состоянии расчетов
Раздел 1 Состояние расчетов
1. Статистический анализ
платежеспособности
предприятия.
Анализ ликвидности.
• Анализ
устойчивости
финансового
положения
предприятия
является
важнейшей
характеристикой
деятельности предприятия в условиях
рыночной экономики.
• Финансовая устойчивость – способность
организаций, предприятий сохранять на
достаточно длительную перспективу свою
платежеспособность.
• Платежеспособность
–
способность
юридических или
физических
лиц
своевременно погасить свои текущие
финансовые обязательства.
• В мировой и отечественной учетноаналитической
практике
для
характеристики и оценки устойчивости
финансового
состояния
разработана
система показателей, которые позволяют
выявить уровень финансового риска,
связанного со структурой источников
формирования капитала предприятия, а
соответственно и степень его финансовой
стабильности в процессе предстоящего
развития.
• При
исследовании
платежеспособности
анализируются:
• А. Динамика итога бухгалтерского баланса
путем сопоставления данных на начало и
конец отчетного периода, выясняя причины
сокращения хозяйственного оборота в случае
уменьшения (в абсолютном выражении) итога
баланса и учитывая влияние переоценки
активов, если произошло увеличение итога
баланса.
• Б. Структура бухгалтерского баланса в
разрезе статей и разделов, определяя их
удельный вес к итогу баланса, который
принимается за 100%.
БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ
Актив
Пассив
Долгосрочные активы (ДА):
-основные средства (ОС)
-нематериальные активы (НМА)
-прочие
Краткосрочные (оборотные)
активы (ОА):
Собственный
капитал (СК)
- денежные средства (ДС),
- краткосрочные финансовые
вложения (Фвл),
- готовая продукция (ГП),
- незавершенное производство (НП),
-запасы материалов (М),
-прочие
Заемный капитал
(ЗК):
-долгосрочные
обязательства (ДО)
- краткосрочные
обязательства (КО)
•БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ
(БАЛАНС АКТИВОВ И ПАССИВОВ)
ДА+ОА=СК+ЗК
(ОС+НМА+проч)+
(М+ДС+Фвл+ГП+НП)=
=СК+(ДО+КО)
• В. Изменение активов (их структура и
ликвидность) с выявлением причин.
• Г. Структура источников - для установления
причин
финансовой
неустойчивости
субъекта хозяйствования, приведших к
неплатежеспособности.
• Д. Деловая активность (эффективность
использования
средств
субъекта
хозяйствования).
• Е. Финансовые результаты деятельности,
структуру и направления распределения и
использования полученной прибыли.
Рентабельность продаж организаций промышленности
Беларуси
Показатели платежеспособности и фин. устойчивости
организаций промышленности РБ
• В.
Одним из индикаторов устойчивости
финансового
состояния
предприятия
является его ликвидность.
• Коэффициенты ликвидности характеризуют
способность предприятия погасить свои
краткосрочные (текущие) обязательства в
течение отчетного периода: за счет
денежных
средств,
ожидаемых
поступлений,
всеми
ликвидными
средствами.
• Они являются моментными показателями.
• В состав ликвидных средств
•
•
•
•
•
•
(краткосрочных (оборотных) активов - ОА)
включаются:
денежные средства (ДС),
краткосрочные финансовые вложения
(Фвл),
готовая продукция (ГП),
незавершенное производство (НП),
запасы материалов (М),
прочие краткосрочные активы.
Показатели ликвидности
1. Коэффициент текущей ликвидности –
характеризует общую обеспеченность
субъекта
собственными
оборотными
средствами для ведения хозяйственной
деятельности
и
своевременного
погашения
срочных
обязательств
организации.
Ктл=ОА/КО
где КО – краткосрочные обязательства.
Нормативное
значение
коэффициента
дифференцировано по видам экономической
деятельности (по промышленности: 1,01-1,7).
2. Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
• это отношение собственных оборотных
средств к стоимости краткосрочных активов:
Косос=СОС/ОА
Собственные оборотные средства:
СОС= (СК+ДО-ДА)=ОА-КО
где СК – собственный капитал;
ДО – долгосрочные обязательства;
ДА – долгосрочные активы.
Нормативное значение коэффициента дифференцировано
по видам экономической деятельности (в пром. 0,1-0,3).
3. Коэффициент обеспеченности
финансовых обязательств активами
• это отношение долгосрочных и
краткосрочных обязательств субъекта
хозяйствования к общей стоимости
активов.
Кофо=(КО+ДО)/ВБ,
где КО – краткосрочные обязательства;
ДО – долгосрочные обязательства;
ВБ – валюта (итог) бухгалтерского баланса
• Коэффициент (Кофо) позволяет
оценить способность субъекта
хозяйствования рассчитаться по
своим
финансовым
обязательствам после реализации
активов.
• Нормативное значение коэффициента –
не более 0,85.
4. Коэффициент абсолютной
ликвидности
устанавливает, какая часть
краткосрочных обязательств может
быть погашена немедленно.
-
Кал=(Фвл+ДС)/КО.
Рекомендуемое значение коэффициента не менее 0,2.
Пример расчета
Статьи баланса, млрд ден.ед.
На качало года
2011 г.
2012 г.
1. Краткосрочные (оборотные) активы, (ОА)
60963,8
148893,4
2. Материалы, сырье, (М)
14679,2
30810,0
3. Краткосрочные финансовые вложение, (Фвл)
2770,8
14696,9
4. Денежные средства, (ДС)
5207,5
15928,2
3312,9
7786,7
6. Готовая продукция и товары для реализации, ГП
5697,1
11465,5
7. Прочие оборотные активы
29296,3
68206,0
8. Краткосрочные обязательства, (КО)
34831,5
94708,6
9. Итог баланса, (ВБ=А)
171830,9 417507,2
5. Затраты в незавершенном производстве и
полуфабрикаты, (НП)
1. Коэффициенты ликвидности
Коэффициенты
На
начало
2011 г.
Коэффициент
текущей
ликвидности (стр.1)/(стр.8) 1,750
Коэффициент абсолютной
0,229
ликвидности
На
начало
2012 г.
На
начало
2013 г.
1,572
1,365
0,323
0,200
-3,9
26,7
(стр.3+стр.4)/(стр.8)
Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами, %
5,2
Критерии признания субъекта
хозяйствования платежеспособным
Признание
Критерии
субъекта
хозяйствования
Платежеспособным
Неплатежеспособным
на конец отчетного периода одновременно:
-коэффициент текущей ликвидности
Ктл >Ктл нормативного,
-коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами:
Косос> Косос нормативного в зависимости от
видов деятельности
на конец отчетного периода одновременно:
- Ктл< Kтл нормативного,
- Косос < Косос нормативного
Признание
субъекта
хозяйствования
Неплатежеспо
собным,
приобретающи
м устойчивый
характер
Неплатежеспо
собным,
имеющим
устойчивый
характер
Критерии
- неплатежеспособность субъекта
хозяйствования в течение 4 кварталов,
предшествующих составлению
последнего бухгалтерского баланса
- неплатежеспособность субъекта
хозяйствования в течение 4 кварталов,
предшествующих составлению
последнего бухгалтерского баланса, и
наличие на дату составления последнего
баланса значения, - Кофо> Кофо
нормативного (0,85)
2 вопрос. Анализ структуры источников
капитала
• Структура источников – рассчитывается для
установления
причин
финансовой
неустойчивости субъекта хозяйствования,
приведших к неплатежеспособности.
• Показатели
структуры
капитала
характеризуют
степень
защищенности
интересов
кредиторов
и
инвесторов,
имеющих
долгосрочные
вложения
в
компанию. Они отражают способность
предприятия
погашать
долгосрочную
задолженность.
1. Коэффициент капитализации – плечо
финансового рычага (коэф. финансового риска)
• соотношение
заемных
и
собственных
источников финансирования без разделения
заемных источников на долгосрочные и
краткосрочные. Дает наиболее общую оценку
финансовой устойчивости предприятия.
ЗК ВБ  СК
Ккап 

СК
СК
• Значение коэффициента должно быть не
более 1,0.
2. Коэффициент автономии
(финансовой независимости)
СК
КА 
ВБ
• Коэффициенты капитализации (финансового
рычага) и автономии связаны между собой:
ЗК ВБ  СК ВБ
1
Ккап 


1 
1
СК
СК
СК
КА
Оптимальное значение коэффициента - не менее 0,40,6.
• 3. Коэффициент финансовой зависимости
(обеспеченности
финансовых
обязательств активами) – это доля
заемного капитала (ЗК) в источниках
финансирования (валюте баланса - ВБ).
К ОФО
ЗК ДО  КО


ВБ
ВБ
Коэффициент
Кофо
связан
коэффициентом автономии:
КОФО + КА = 1.
с
• 4. Коэффициент движимости:
К ДВ
ОА

ВБ
• Его рост может свидетельствовать как о
формировании более мобильной структуры
активов,
способствующей
ускорению
оборачиваемости средств, так и об
отвлечении части оборотных активов на
кредитование потребителей и прочих
дебиторов.
5.
Коэффициент
обеспеченности
просроченных финансовых обязательств
активами - характеризует способность
рассчитаться
по
просроченным
финансовым
обязательствам
путем
реализации имущества:
Просрочен. финанс. обязательс тва
К ОПОА 
Валюта баланса
• 6. Соотношение между дебиторской и
кредиторской задолженностью,
- характеризует соотношение отвлеченных
средств из оборота и привлеченных средств в
оборот предприятия.
Они должны быть уравновешены по объему и по
срокам погашения. Оптимальное соотношение
(2/1).
К Д /К
ДЗ

КЗ
Если ДЗ>КЗ, то это свидетельствует об
иммобилизации собственного капитала.
Наличие средств в дебиторской задолженности
при своевременной ее инкассации гарантирует
погашение кредиторской задолженности.
• 7. Коэффициент структуры долгосрочных
вложений (КЗД) - показывает, какая часть
основных средств и других долгосрочных
активов (ДА) профинансирована внешними
инвесторами,
т.е.
долгосрочными
обязательствами
(ДО).
При
расчете
предполагают, что долгосрочные ссуды и займы
используются для финансирования основных
средств и других капитальных вложений.
К ЗД
ДО

ДА
• 8. Коэффициент покрытия финансовых
обязательств собственным капиталом –
обратный к коэффициенту капитализации:
• Кфз = СК / ЗК = 1/Ккап
• 9. Коэффициент структуры привлеченного
капитала – это отношение долгосрочного
заемного капитала (ДО) к общей величине
заемного капитала предприятия:
ДО
Кз 
ЗК
10.
Коэффициент
маневренности
рассчитывается как отношение собственных
оборотных средств (СОС) к собственному
капиталу предприятия (СК) - характеризует
долю средств, вложенных в наиболее
мобильные активы.
СОС
Км 
где
СОС  СК  ДО  ДА  ОА  КО
СК
,
• 11. Коэффициент мобильности активов:
ОА
Кмоб 
ДА
Анализ эффекта финансового
левериджа
• Процесс
управления
активами,
направленный на возрастание прибыли,
характеризуется левериджем.
• Леверидж – (leverage в дословном
переводе рычаг) — это небольшая сила,
фактор, небольшое изменение которого
может
привести
к
существенному
изменению результативных показателей.
• Если
предприятие
в
своей
деятельности
использует
как
собственный, так и заемный капитал,
то
доходность
(рентабельность)
собственного капитала может быть
повышена за счет привлечения
банковских
кредитов.
Такое
повышение
рентабельности
собственного
капитала
называют
эффектом финансового рычага
(ЭФР) или левериджа.
• ЭФР – это показатель, который измеряет эффект
от повышения рентабельности собственного
капитала при увеличении доли заемного капитала
в общей сумме капитала.
• ЭФР
–
это
приращение
к
рентабельности
собственного
капитала,
полученное
благодаря
использованию кредита, несмотря на
его платность.
• Расчет эффекта финансового рычага
происходит по формуле:
ЗК
ЭФР  (1  Снп) * ( R A  СП ) *
СК
ЭФР  Налоговый корректор * Дифференциал *
* Плечо финансового рычага
•
•
•
•
•
где Снп – ставка налогообложения прибыли,
RА=П/А - рентабельность активов,
СП – средняя расчетная ставка процента за кредит,
ЗК – общая сумма заемных средств,
СК – собственный капитал.
• Можно выделить три составляющие ЭФР:
• Налоговый
корректор
(1-Снп)
показывает, в какой степени проявляется
эффект финансового левериджа в связи с
различными уровнями налогообложения
прибыли.
• Дифференциал (RА-СП) характеризует
разницу между рентабельностью активов
и средним размером процента за кредит.
• Плечо финансового рычага (ЗК/СК),
который характеризует сумму заемного
капитала, используемого предприятием, в
расчете
на
единицу
собственного
капитала. Характеризует силу воздействия
финансового рычага.
• Если
дифференциал
будет
иметь
положительное значение (+), то любое
увеличение плеча финансового рычага будет
приводить к росту его эффекта. Чем выше
положительное значение дифференциала, тем
выше при любых равных условиях будет его
эффект - ЭФР.
• Рост эффекта финансового левериджа имеет
определенные пределы. Снижение финансовой
устойчивости
предприятия
в
процессе
повышения используемой доли заемного
капитала приводит к увеличению риска его
банкротства. Это вынуждает кредиторов
увеличить уровень ставки %.
Расчет эффекта финансового рычага
Показатели
Периоды
базисный отчетный
Исходные данные, млн ден.ед.
1.Прибыль (П)
2.Средняя стоимость активов (А)
3.Средняя стоим. собственного капитала (СК)
4.Средняя стоимость заемного капитала (ЗК)
5.Ставка налогообложения прибыли, % (Снп)
6.Средняя ставка процента за кредит, % (СП)
Расчетные данные
10000
50000
30000
20000
20
15
11000
60000
40000
20000
18
13
7. Налоговый корректор (1-п.5/100)
8. Рентабельность активов (RА=п.1/п.2)
9. Дифференциал (RА-СП)= п. 8–п.6/100
10.Плечо финансового рычага (ЗК/СК)
=п.4/п.3
0,800
0,200
0,050
0,667
0,820
0,184
0,054
0,500
Задание
• Необходимо:
• 1. Установить «эффект финансового рычага»
за два периода и его изменение.
• 2. Определить вклад каждого элемента ЭФР
в его изменение:
• а) налогового корректора,
• б) дифференциала финансового рычага,
• в) плеча финансового рычага.
Решение
• 1. Рассчитаем «эффект финансового
рычага» в базисном и отчетном периоде:
ЭФР0  (1  0,2)  (0,2  0,15)  0,667 
 0,8  0,05  0,667  0,0267
ЭФР1  (1  0,18)  (0,184  0,13)  0,5 
 0,82  0,054  0,5  0,0221
• Общее изменение:
ЭФР  0,0221  0,0267  0,0046
•Определим причины снижения ЭФР за счет:
•а) налогового корректора (экстенсивный
фактор):
ЭФРа  а  б0  в0  0,02  0,05  0,667  0,0007
• б) дифференциала финансового рычага:
ЭФРб  а1  б  в0  0,82  0,004  0,667  0,0021
• в) плеча финансового рычага (интенсивный):
ЭФРв  а1  б1  в  0,82  0,054  (0,167)  0,0074
•Общее изменение:
ЭФР  0,0007  0,0021  0,0074  0,0046
3вопрос. Анализ деловой активности
• Деловая активность – это эффективность
использования
средств
субъекта
хозяйствования. С этой целью исследуется
динамика коэффициентов оборачиваемости:
• коэффициента общей оборачиваемости
капитала, рассчитываемого как отношение
выручки от реализации продукции, товаров,
работ, услуг к средней стоимости всех активов:
К ОБ
ВРП

(оборотов)
А
• коэффициента
оборачиваемости
оборотных средств (число оборотов) –
прямой показатель:
КОБ
ВРП

;
ОА
• - коэффициент закрепления оборотных
средств - обратный показатель:
ОА
КЗ 
;
ВРП
•продолжительность одного оборота
(в днях):
Д
(ОА * Д )
ОА
Д
П



(дней )
ВРП
ВРП
Коб
ВРП / ОА
Д
где Д - количество календарных дней в периоде;
• коэффициент интенсивности
оборачиваемости остатков готовых
средств на складе - характеризует сбытовую
деятельность организации. Его рост означает
улучшение товарооборачиваемости:
К ОБ
ВРП

ГП
4 вопрос. Анализ влияния факторов
на финансовую устойчивость
•Коэффициент текущей ликвидности в условиях
нормально
функционирующей
экономики
является
важнейшим
показателем
платежеспособности предприятия. Изменение
Ктл:
 ОАН ОАН   ОАК ОАН 
  

КТЛ  КТЛ  КТЛ  


 КОК КОН   КОК КОК 
К
Н
I
Влияние
краткосрочных
обязательств
I
Влияние
оборотных
активов
• Зависимость
коэффициента
текущей
ликвидности
от
определяющих
его
факторов может быть представлена в
аддитивной и мультипликативной формах.
• 1) Аддитивная взаимосвязь элементов
расчета КТЛ выражается следующим
образом:
ОА ДС  ФВ ГП  НП М



КО
КО
КО
КО
• 2) Мультипликативная модель имеет вид:
ОА ( ДС  ФВ) ( ДС  ФВ)  ( ГП  НП )



КО
КО
( ДС  ФВ)
ОА

 ав с
( ДС  ФВ)  ( ГП  НП )
• Изменение КТЛ зависит от коэффициента
абсолютной ликвидности (а) и от
коэффициентов соотношения различных
элементов
оборотных
активов,
расположенных в порядке убывания
ликвидности (в и с).
5 вопрос. Анализ динамики средней
ликвидности
• осуществляется с помощью индекса
средней
текущей
ликвидности
переменного состава:
I
ПЕР.СОСТ .
КТЛ d


 КТЛ d
1
1
0
0
,
• где КТЛ0 и КТЛ1 – уровни текущей ликвидности в
базисном и отчетном годах по каждому виду
деятельности,
• d0 и d1 – доля стоимости краткосрочных
обязательств каждого вида деятельности в общей
их стоимости в базисном и отчетном годах.
• На величину этого индекса оказывают
влияние два фактора:
1)
Изменение
уровня
текущей
ликвидности по каждому виду
деятельности (каждому предприятию);
2) Изменение структуры краткосрочных
обязательств по видам деятельности
(фактор структурных сдвигов).
• Влияние первого фактора измеряется
индексом
уровня
текущей
ликвидности постоянного состава по
формуле:
I
ПОСТ .СОСТ .
КТЛ d


 КТЛ d
1
1
0
1
• Влияние второго фактора (структуры
краткосрочных обязательств) измеряется
индексом структурных сдвигов по формуле:
I
СТР
КТЛ d


 КТЛ d
0
1
0
0
• Взаимосвязь индексов:
I
ПЕР.СОСТ .

I
ПОСТ .СОСТ .
 I СТР .
• Абсолютное изменение средней текущей
ликвидности ( К   К d   К d ) происходит
за счет изменения:
• а) уровня текущей ликвидности каждого
вида деятельности:
1
К К
0
1
 К
1
ТЛ
0
d1   К 0 d1
• б) доли краткосрочных обязательств видов
деятельности в общей их стоимости:
К d   К0 d1   К0 d0
• Общее изменение:
К К К
ТЛ
 К d
  ( К  К )
1
0
d1   (d1 d0 )К0
Пример
Данные об активах и обязательствах
по видам деятельности промышленности
Виды деятельности
Краткосрочные Краткосрочные
активы
обязательства на
на начало года
начало года
2011г
2012г
2011г
2012г
Горнодобывающая
промышленность
1784,1
3919,7
690,2
Обрабатывающая
53954,4 130543,8 30441,1
промышленность
Производство и
распред. эл.энергии, 5225,3 14430,0 3764,3
газа и воды
Итого
60963,8 148893,4 34895,6
1992,5
78661,9
14136,3
94790,7
Пример
Расчет текущей ликвидности
по видам деятельности промышленности
Виды деятельности
Горнодобывающая
промышленность
Обрабатывающая
промышленность
Производство и
распред. эл.энергии,
газа и воды
Доля стоимости
Уровень текущей
краткосрочных
ликвидности, %
обязательств, %
2011 г.
2012 г.
2011г.
2012г.
1,98
2,63
258,5
196,7
88,50
87,68
177,2
166,0
8,57
9,69
138,8
102,1
• Для определения индексов средней
ликвидности рассчитаем числители и
знаменатели индексов:
2,63  196,7  87,68  166,0  9,69  102,1
Ктл 2012d 2012 
 160,6%
100
1,98  258,5  88,5  177,2  8,57  138,8
Ктл 2011d 2011 
 173,8%,
100
2,63  258,5  87,68 177,2  9,69  138,8
Ктл 2011d 2012 
 175,6%.
100
• Индекс переменного состава равен:
I
перем.сост.
Ктл
Ктл2012d 2012 160,6


100  92,5%.
Ктл2011d 2011 173,8
• Индекс постоянного состава равен:
I
пост.сост.
Ктл
Ктл 2012d 2012 160,6


 100  91,4%
Ктл 2011d 2012 175,6
• Индекс структурных сдвигов равен:
Ктл2011d 2012 175,6
IСтр.сдв. 

100  101,3%.
Ктл2011d 2011 173,8
Взаимосвязь:
0,925=1,013*0,914.
•Абсолютное изменение средней текущей
ликвидности:
Ктл  Ктл2012d 2012  Ктл2011d 2011  160,6  173,8  13,2п.п.
•в том числе за счет изменения:
•а) уровня текущей ликвидности каждого вида
деятельности:
Ктл К  Ктл2012d 2012  Ктл2011d 2012  160,6  175,6  15,0п.п.
•б) доли краткосрочных обязательств видов
деятельности в общей их стоимости:
Ктлd  Ктл2011d 2012  Ктл2011d 2011  175,6  173,8  1,8п.п.
6 вопрос. Анализ динамики
показателей деловой активности
• Изменение количества оборотов оборотных
активов происходит за счет изменения
объема оборотных активов и суммы
выручки от реализации:
ВРП1 ВРП 0
К об  К об 1  К об 0 


ОА1
ОА 0
 ВРП 0 ВРП 0   ВРП1 ВРП 0 





ОА 0   ОА1
ОА1 
 ОА1
• Аддитивная
продолжительности
днях):
модель
оборота (в
ОА * Д М * Д ( ДС  Фвл) * Д
П



ВРП
ВРП
ВРП
( ГП  НП ) * Д Проч * Д


ВРП
ВРП
• Изменение уровня коэффициента
закрепления (КЗ) зависит от изменения
оборотных активов и выручки от реализации:
•
ОА0
ОА1
К З 


ВРП1 ВРП 0
ОА0
ОА1
ОА1
ОА1
(

)(

).
ВРП 0 ВРП 0
ВРП1 ВРП 0
I
Влияние
оборотных
активов
I
Влияние
выручки от
реализации
• Коэффициент закрепления находится в
аддитивной зависимости от структуры
оборотных активов:
ОА
М
Кз 


ВРП ВРП
ГП  НП ( ДС  Фвл) Проч



ВРП
ВРП
ВРП
• Прирост объема оборотных активов
обеспечивается изменением выручки
от реализации (ОАВРП) и коэффициента
закрепления (ОАКз):
ОАВРП  ( ВРП1  ВРП 0 ) * К З0 ;
ОАКЗ  ( К З1  К З0 ) * ВРП1
• Ускорение оборачиваемости оборотных
активов приводит к высвобождению их
определенной части из оборота, т. е.
влечет за собой экономию оборотных
активов, и, наоборот, замедление
оборачиваемости
приводит
к
их
перерасходу.
• Объем высвобожденных (вовлеченных)
средств (Овыс) можно определить тремя
способами:
1)
ОВЫС
2) О
ВЫС
3)
ВРП1
 Поб 1  Поб 0 
 Поб  а;
Д
ВРП1
 О1  О расч  О1 
;
Коб0
Овыс  ( Кз1  Кз0 )  ВРП1.
ВРП 1
а
Д
где
- объем однодневной реализации,
О1 и Орасч – фактический и расчетный
остатки оборотных средств.
• Изменение продолжительности одного
оборота в днях зависит от объема
оборотных активов и от суммы выручки от
реализации:
ОА1 * Д ОА0 * Д
П 


ВРП1
ВРП 0
ОА0 * Д ОА0 * Д
ОА1 * Д ОА0 * Д
(

)(

)
ВРП1
ВРП1
ВРП1
ВРП 0
I
Влияние
оборотных
активов
I
Влияние
выручки от
реализации
Поскольку
ВРП  ОА  КОБ
прирост выручки от реализации зависит:
- от изменения объема оборотных активов:
ВРПОА  (ОА1  ОА0 )  КОБ 0 ;
- от изменения оборачиваемости оборотных
средств:
ВРП Коб  ( КОБ1  КОБ 0 )  ОА1
Пример
Стоимость
оборотных средств,
млн. руб.
Год
на
нач.
1
на
Выруч
ка от
реализ
средне ации,
конец годова
млн.
года
года
я
руб.
2
3
4
5
Коэфф.
оборач
иваемо
сти об.
средств
Коэффиц Средняя
иент
продолжи
закрепле тельность
ния об.
одного
средств
оборота,
дней
6=п5/п4 7=п4/п5
8=360/п6
2013 10245 17709 13977 156040
11,164
0,0896
32,694
2014 12086 14067 13077 107725
8,238
0,1214
44,307
Решение
• Абсолютное изменение коэффициента
оборачиваемости:
КОБ  8,238  11,164  2,926 _ оборотов
• за счет изменения объема оборотных средств:
ВРП13 ВРП13 156040 156040
КОБ (ОбА) 



 11,933  11,164  0,769
13077 13977
ОА14
ОА13
• за счет изменения выручки от реализации:
ВРП14 ВРП13 107725 156040
К ОБ ( ВРП ) 



 8,238  11,933  3,695
13077 13077
ОА14
ОА14
• Общее изменение: КОБ  0,769  3,695  2,926 _ об
• Определим объем краткосрочных средств,
высвобожденных из оборота
(дополнительно вовлеченных):
Ов ыс  ( П об1  П об 0 )  а 
107725
 (44,307 - 32,694) 
=
365
 3427,4.тыс.ден.ед.
• Следовательно,
• На изменение оборачиваемости в днях
оказывают влияние два фактора:
• а) изменение объема реализации:
Поб ( РП )
О 0  Д О 0  Д 13977  365 13977  365





ВРП1 ВРП 0
107725
156040
 47,358  32,694  14,664 дня;
• б) изменение средних остатков оборотных
средств:
Поб ( о )
О1  Д О 0  Д 13076,6  365 13977  365





ВРП1 ВРП1
107725
107725
 44,307  47,358  3,051 дня
• Совокупное влияние двух факторов равно
общему замедлению оборачиваемости
оборотных средств:
ПОБ  ПОБ ( РП )  ПОБ ( о )  14,664  3,051 
 44,307  32,694  11,613 дня.
• Для
изучения
эффективности
использования капитала могут быть
использованы следующие структурные
индексные взаимосвязи:
RCK
Пч
Пч ВРП А
RCK 



СК ВРП
А СК
ПЧ ПЧ П П РП ВРП ОА КО







П П РП ВРП ОА КО ЗК
СК
П
П П РП ВРП СОC ОА КО
RA  





А П РП ВРП СОC ОА КО ЗК
7 вопрос. Изучение безубыточности
работы предприятия
• Уровнем безубыточности и критического
объема реализации считается ВРП, при
которой организация способна покрыть все
свои затраты (постоянные и переменные) без
образования прибыли, т.е. при нулевой
прибыли.
Аналитическое представление данной модели:
ВРП  pq  zV q  С  П
где ВРП - объем реализации в стоимостном выражении,
zVq - сумма переменных затрат,
С - постоянные расходы,
П - прибыль.
• Критический объем реализации в
натуральном выражении:
С
Qк 
p  zV
• где Qк - критический объем реализации в
натуральном выражении;
• zc  p  zV – удельный маржинальный доход
(условно-постоянные расходы на 1 изделие);
• р – цена единицы изделия;
• zv – переменные расходы на единицу изделия;
• Критический объем реализации в
стоимостном выражении может
рассчитываться:
С
С
С
Qк 


d M Пм / ВРП (pq - z v q)/pq
• где С – постоянные затраты всего объема
выпуска
• Пм – прибыль маржинальная (Пм = pq-zvq)
• dм = Пм/ВРП - доля маржинальной прибыли в
выручке от реализации продукции
• Запас
финансовой
устойчивости
показывает, на сколько можно снизить
объем производства, оставаясь доходным
предприятием.
• 1. Запас финансовой устойчивости (в
денежном выражении) - Зфу:
•
Зфу  ВРП  Qк * p
• где Qк – критический объем реализации
продукции в натуральном выражении;
• ВРП – выручка от реализации;
• р – цена единицы продукции.
• 2. Запас финансовой устойчивости
относительном
выражении)
коэффициент предела безопасности:
•
(в
-
Зфу
Кфу 
100
ВРП
• Показатель характеризует, на сколько
процентов
можно
снизить
объем
производства,
оставаясь
доходным
предприятием.
• Расчет объема реализации продукции в
натуральном выражении (не критического) - Qi:
СП
Qi 
p  zV
• При
расширении
производства
и
необходимости получить дополнительную
прибыль (∆П) объем производства (Qi)
рассчитывается по формуле:
С  П  П
•
Qi 
p  zV
• Уровень расчетной цены определяют
следующим образом:
С  zV q  П ПЛ zq  П ПЛ
p

q ПЛ
q ПЛ
• Изменение критического объема
реализации :
С0
С1
Qк 

p1  zV 1 p0  zV 0
• Влияние факторов на критический объем
реализации:
 С0
С0   С0
С0   С1
С0 
  
  

Qк  



 p1  zV 0 p0  zV 0   p1  zV 1 p1  zV 0   p1  zV 1 p1  zV 1 
|
Влияние
цены
|
Влияние
переменных
затрат
|
Влияние
постоянных
затрат
Пример
• Пусть в отчетном периоде произведено – q
– 25 тыс. единиц изделий,
• цена единицы изделия – р – равна 2100
ден.ед.;
• переменные расходы на единицу изделия –
zV – 1200 ден.ед.;
• постоянные расходы на весь объем – С –
15000 тыс. ден.ед.
Решение
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Рассчитаем:
А) выручку от реализации продукции:
ВРП = q·p = 25000·2100 = 52500 тыс. ден. ед.;
В) переменные затраты:
q·zV = 25000·1200 = 30000 тыс. ден. ед.;
С) все затраты:
q·zV + С= 30000 + 15000 = 45000 тыс. ден. ед.;
маржинальную прибыль:
ПМ= q·p - q·zV = 52500 - 30000 = 22500 тыс.
ден. ед.;
• прибыль от реализации продукции:
• ПРП = q·p - q·zV - С = 22500 – 15000 = 7500 тыс.
ден. ед.
• 2) Определим критический объем
реализации (точку безубыточности):
• - в натуральном выражении:
С
15000000
Qк 

 16,667 тыс. шт
p  zV 2100  1200
• - в стоимостном выражении:
С
С
Qк 


d M Пм / ВРП
15000000
15000000


 35000 _ тыс.ден.ед.
22500 / 52500 0,428571
• 3) Руководство предприятия ставит задачу:
на сколько изделий необходимо увеличить
производство и реализацию продукции,
чтобы дополнительно получить 1200 тыс.
ден. ед.
С  П  П 15000  7500  1200
Qi 


p  zV
2100  1200
23700

 26,333 тыс. шт.
900
• Дополнительный объем продукции:
26333-25000= 1333 изделий.
• 4) Рассчитаем цену изделия:
С  q  zV  П ПЛ 45000  10000
p

 2200 ден.ед.
q ПЛ
25
• Изменение цены: 2200-2100=100 ден.ед.
• Изделие должно стать дороже на 100
денежных единиц.
•Спасибо за внимание!