Тема 3. Риск-анализ и риск-планирование финансовой
advertisement
Управление финансовыми рисками 080100.62 ЭКОНОМИКА ИМБЭ Кафедра Финансы и налоги Доцент, канд.экон.наук Кузьмичева Ирина Александровна Старший преподаватель Левкина Елена Владимировна •Тема 3. РИСК-АНАЛИЗ И РИСКПЛАНИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ Содержание: • 1. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ. • 2. МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА • 3. МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО РИСКПЛАНИРОВАНИЯ. • 4. ТЕКУЩЕЕ СИСТЕМА ФИНАНСОВОГО РИСКПЛАНИРОВАНИЯ. Требования к знаниям, умениям и навыкам • • • • • • • • • • • • • • • • • 3 Знать: особенности и механизм управления финансовыми рисками в различных областях и сферах предпринимательской деятельности (ПК-4); методы сбора и обработки информации о факторах внешней и внутренней среды, влияющих на деятельность предприятий и организаций (ПК-4); инструментальные средства для обработки экономических данных (ПК-5); виды, состав и структуру отчетных документов предприятия (организации) (ПК-7); критерии выбора эффективных управленческих решений, в том числе с учетом уровня рисков (ПК-13). Уметь: анализировать и оценивать влияние финансовых рисков на эффективность деятельности предприятия (организации) (ПК-4); работать с финансовыми документами, в том числе с бухгалтерской отчетностью, использовать ее в аналитических целях и диагностировать с ее помощью финансовые риски деятельности предприятия (ПК-7); осуществлять выбор управленческих решений на основе критериев социально-экономической эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий (ПК-13). Владеть: методами и приемами анализа и оценки финансовых рисков (ПК-4); навыками выбора и применения инструментальных средств для обработки экономических данных (ПК-5); навыками анализа финансовой, бухгалтерской и иной информации, содержащейся в отчетности предприятий (организаций) и использования полученных сведений для принятия рисковых управленческих решений (ПК-7); навыками критической оценки вариантов управленческих решений; расчета критериев социально-экономической эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий (ПК-13). Источники 1.Конституция РФ. 2.Закон РФ «О несостоятельности и банкротстве» № 127 от 26.10.2002 г. (в ред. от 12.07.2011 г.) 3. Бланк, И.А. Управление финансовыми рисками / И.А. Бланк. – Ки¬ев: Ника-Центр, 2007. – 600 с.: ил. – (Библиотека финансового менеджера). 4. Кандинская, О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии / О.А. Кандинская. – М.: Юнити, 2009. – 401 с. 5. Шапкин, А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – 2-е изд / А.С. Шапкин. – М.: Издательскоторговая корпорация «Дашков и КО». – 2013. – 546 с. Материал для восстановления знаний Управление финансовыми рисками 1. Экономический капитал и резервы. 2. Анализ финансового состояния, горизонтальный, вертикальный, трендовый анализ. 3. Анализ относительных финансовых показателей в риск-менеджменте. 4. Система перспективного риск-планирования на основе данных финансового анализа. 5. Перспективное планирование финансовое риск-планирование. 6. Текущее финансовое риск-планирование. 7. Оперативное финансовое риск-планирование. 8. Предпосылки для разработки планов. 9. Методы финансового планирования. 10.Система финансового риск-планирования. 5 Содержание Управление финансовыми рисками 1. Ключевые понятия 2. Учебный материал 3. Вопросы для самопроверки 4. Рекомендуемая литература 6 СИСТЕМА РИСК-АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ Важной составной частью механизма управления финансовыми рисками предприятия является система его риск-анализа. Финансовый риск-анализ представляет собой процесс исследования условий внешней и внутренней финансовой среды, влияющих на финансовое состояние и основные результаты финансовой деятельности предприятия с целью идентификации и объективной оценки финансовых рисков. 7 ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ ФИНАНСОВОГО РИСК-АНАЛИЗА НА ПРЕДПРИЯТИИ По характеру оценки выделяют качественный и количественный финансовый риск-анализ. Качественный финансовый риск-анализ направлен идентификацию отдельных финансовых рисков различных активов, их портфеля, финансовых операций или финансовой деятельности предприятия в целом, а также генерирующих их факторов без осуществления количественной их оценки. Такой анализ является предварительным этапом последующей количественной оценки и возможной нейтрализации финансовых рисков. Количественный финансовый риск-анализ характеризует процесс непосредственной оценки вероятности возникновения рискового события, а также связанного с ним размера финансовых потерь (стоимости риска). 8 ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ ФИНАНСОВОГО РИСК-АНАЛИЗА НА ПРЕДПРИЯТИИ По источникам возникновения выделяют анализ систематических (рыночных) и несистематических (специфических) финансовых рисков предприятия. Анализ систематических рисков связан с исследованием и оценкой динамики конъюнктуры финансового рынка, а также степенью ее колеблимости (волатильности) в рамках анализируемого периода. Анализ несистематических рисков связан с исследованием и оценкой внутренних условий осуществления финансовой деятельности предприятия. 9 ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ ФИНАНСОВОГО РИСК-АНАЛИЗА НА ПРЕДПРИЯТИИ По источникам возникновения выделяют анализ систематических (рыночных) и несистематических (специфических) финансовых рисков предприятия. Анализ систематических рисков связан с исследованием и оценкой динамики конъюнктуры финансового рынка, а также степенью ее колеблимости (волатильности) в рамках анализируемого периода. Анализ несистематических рисков связан с исследованием и оценкой внутренних условий осуществления финансовой деятельности предприятия. 10 ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ ФИНАНСОВОГО РИСК-АНАЛИЗА НА ПРЕДПРИЯТИИ По организации проведения выделяют внутренний и внешний финансовый риск-анализ предприятия. Внутренний финансовый риск-анализ проводится финансовыми менеджерами предприятия и его владельцами с использованием всей совокупности имеющихся информативных показателей (результаты такого анализа могут представлять коммерческую тайну). Внешний финансовый риск-анализ осуществляют работники аудиторских форм, коммерческих банков, страховых компаний с целью изучения уровня рисков финансовой деятельности предприятия, его кредитоспособности, инвестиционной привлекательности и 11 т.п. ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ ФИНАНСОВОГО РИСК-АНАЛИЗА НА ПРЕДПРИЯТИИ По объему аналитического исследования выделяют полный и тематический финансовый риск-анализ. Полный финансовый риск-анализ проводится с целью изучения всех аспектов финансовой деятельности и всех характеристик финансовых рисков предприятия в комплексе. Тематический финансовый риск-анализ ограничивается изучением отдельных сторон финансовой деятельности и отдельных характеристик финансовых рисков предприятия. 12 ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ ФИНАНСОВОГО РИСК-АНАЛИЗА НА ПРЕДПРИЯТИИ По глубине аналитического исследования выделяют следующие его виды: Экспресс-анализ. Он проводится по данным конъюнктуры финансового рынка или финансовой отчетности на основе стандартных алгоритмов расчета основных аналитических показателей финансовой деятельности предприятия. Фундаментальный анализ. Он включает факторное исследование показателей динамики конъюнктуры финансового рынка или характера финансовой деятельности предприятия и ее эффективности. 13 ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ ФИНАНСОВОГО РИСК-АНАЛИЗА НА ПРЕДПРИЯТИИ По объекту финансового риск-анализа выделяют следующие его виды: Анализ рисков финансовой деятельности предприятия в целом. В процессе такого анализа предметом изучения является портфель рисков финансовой деятельности предприятия в целом без выделения отдельных его структурных единиц и подразделений. Анализ рисков финансовой деятельности отдельных "центров ответственности " предприятия. Если рассматриваемое структурное подразделение по характеру своей деятельности не имеет законченного цикла формирования собственных финансовых ресурсов, такой анализ направлен обычно на исследование уровня и стоимости финансовых рисков, связанных с эффективностью использования финансового потенциала (затрат). Эта форма анализа базируется в основном на результатах управленческого учета. Анализ рисков отдельных финансовых операций предприятия. Предметом такого анализа могут быть отдельные финансовые риски, связанные с краткосрочными или долгосрочными финансовыми инвестициями; с финансированием реализации отдельных реальных инвестиционных проектов и т.п. 14 ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ ФИНАНСОВОГО РИСК-АНАЛИЗА НА ПРЕДПРИЯТИИ По периоду проведения выделяют предварительный, текущий и последующий финансовый риск-анализ. Предварительный финансовый риск - анализ связан с изучением условий осуществления финансовой деятельности в целом или осуществления отдельных финансовых операций (например, оценка инвестиционных качеств отдельных ценных бумаг в преддверии формирования инвестиционных решений о направлениях долгосрочных финансовых инвестиций; оценка уровня собственной кредитоспособности в преддверии принятия решения о привлечении крупного банковского кредита и т.п.). Текущий (или оперативный) финансовый риск-анализ проводится в контрольных целях в процессе реализации отдельных рисковых решений для оперативного воздействия на ход финансовой деятельности (как правило, он ограничивается кратким периодом времени). 15 ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ ФИНАНСОВОГО РИСК-АНАЛИЗА НА ПРЕДПРИЯТИИ Последующий (или ретроспективный) финансовый риск-анализ осуществляется предприятием за отчетный период (месяц, квартал, год). Он позволяет глубже и полнее проанализировать финансовое состояние и результаты финансовой деятельности предприятия в увязке с реализованными рисковыми событиями в сравнении с предварительным и текущим риск-анализом, так как базируется на завершенных отчетных материалах статистического и бухгалтерского учета. 16 ОСНОВНЫЕ ФОРМЫ ФИНАНСОВОГО РИСК-АНАЛИЗА НА ПРЕДПРИЯТИИ Для решения конкретных задач управления финансовыми рисками используется ряд систем анализа финансовой деятельности предприятия, позволяющие получить количественную оценку ее осуществления с учетом факторов риска. В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов различают следующие основные системы финансового анализа, проводимого на предприятии: горизонтальный анализ; вертикальный анализ; сравнительный анализ; анализ коэффициентов; интегральный анализ. 17 РИСК- ПЛАНИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ Риск-планирование финансовой деятельности предприятия представляет собой процесс разработки системы финансовых планов и плановых (нормативных) показателей, отражающих основные управленческие решения по нейтрализации различных видов финансовых рисков в процессе его развития в предстоящем периоде. 18 ЗАДАЧИ РИСК- ПЛАНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ Обеспечить четкую направленность всех плановых заданий по нейтрализации финансовых рисков на реализацию стратегических целей развития предприятия в соответствующем периоде. Обеспечить реализацию выявленных в процессе рисканализа резервов повышения эффективности финансовой деятельности предприятия и роста его рыночной стоимости. Определить потребность в необходимом объеме финансовых ресурсов, требуемых для нейтрализации различных видов финансовых рисков предприятия, и оптимизировать источники их формирования. 19 ЗАДАЧИ РИСК- ПЛАНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ Определить направления наиболее эффективного использования финансовых ресурсов, направляемых в предстоящем периоде для нейтрализации финансовых рисков, и оптимизировать их распределение по критерию минимизации уровня рисков и максимизации рыночной стоимости предприятия. Оптимизировать внутренние пропорции формирования активов, капитала и денежных потоков предприятия с целью обеспечения его финансовой устойчивости и платежеспособности в процессе предстоящего развития. 20 СИСТЕМЫ РИСКПЛАНИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ Перспективное планирование финансовой деятельности предприятия. Текущее планирование финансовой деятельности предприятия. Оперативное планирование финансовой деятельности предприятия. 21 БЮДЖЕТ оперативный финансовый план краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года (как правило, в рамках предстоящего квартала или месяца), отражающий расходы и поступления финансовых ресурсов в процессе осуществления конкретных видов хозяйственной деятельности с учетом факторов риска. Он детализирует показатели текущих финансовых планов и является главным плановым документом, доводимым до "центров ответственности" всех типов. ПРОЦЕСС БЮДЖЕТИРОВАНИЯ носит непрерывный или скользящий характер. Исходя из плановых финансовых показателей, установленных на год в процессе текущего финансового планирования, заранее (до наступления планового периода) разрабатывается система квартальных бюджетов (на предстоящий квартал), а в рамках квартальных бюджетов — система месячных бюджетов (на каждый предстоящий месяц). Процесс такого скользящего бюджетирования гарантирует непрерывность функционирования системы оперативного планирования финансовой деятельности предприятия, с учетом факторов риска, закладывает прочную основу для осуществления постоянного контроля и необходимой корректировки результатов этой деятельности. КЛАССИФИКАЦИЯ БЮДЖЕТОВ По сферам деятельности предприятия выделяются бюджеты по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Эти бюджеты разрабатываются в порядке детализации соответствующих текущих финансовых планов по предприятию в целом на предстоящий квартал или месяц. Бюджет по операционной деятельности детализирует в рамках соответствующего временного периода содержание показателей, отражаемых в текущем плане доходов и расходов по операционной деятельности. КЛАССИФИКАЦИЯ БЮДЖЕТОВ Бюджет по инвестиционной деятельности направлен на соответствующую детализацию показателей текущего плана поступления и расходования денежных средств по этой деятельности. Бюджет по финансовой деятельности призван соответствующим образом детализировать показатели аналогичного раздела текущего плана поступления и расходования денежных средств. ПО ВИДАМ ЗАТРАТ ПЛАНОВЫЕ БЮДЖЕТЫ ПОДРАЗДЕЛЯЮТСЯ НА ТЕКУЩИЙ И КАПИТАЛЬНЫЙ Текущий бюджет конкретизирует план доходов и расходов предприятия, доводимый до центров доходов, затрат и прибыли. Он состоит из двух разделов: 1) текущие расходы; 2) доходы от текущей (операционной) хозяйственной деятельности. Текущие расходы представляют собой издержки производства (обращения) по рассматриваемому виду операционной деятельности. Доходы от текущей (операционной) хозяйственной деятельности формируются в основном за счет реализации продукции — товаров или услуг. ПО ШИРОТЕ НОМЕНКЛАТУРЫ ЗАТРАТ РАЗДЕЛЯЮТ БЮДЖЕТЫ ФУНКЦИОНАЛЬНЫЙ И КОМПЛЕКСНЫЙ Функциональный бюджет разрабатывается по одной (или двум) статьям затрат — например бюджет оплаты труда персонала, бюджет рекламных мероприятий и т.п. Комплексный бюджет разрабатывается по широкой номенклатуре затрат — например, бюджет производственного участка, бюджет административно-управленческих расходов и т.п. ПО МЕТОДАМ РАЗРАБОТКИ РАЗЛИЧАЮТ СТАБИЛЬНЫЙ И ГИБКИЙ БЮДЖЕТЫ Стабильный бюджет не изменяется от изменения объемов деятельности предприятия — например, бюджет расходов по обеспечению охраны предприятия. Гибкий бюджет предусматривает установление планируемых текущих или капитальных затрат не в твердо фиксируемых суммах, а в виде норматива расходов, "привязанных" к соответствующим объемным показателям деятельности. По реальным инвестиционным проектам таким показателем может быть объем строительно-монтажных работ. По операционной деятельности аналогичным показателем может выступать объем выпуска или реализации продукции. Контрольные вопросы: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Экономический капитал и резервы. Методы финансового анализа Методы финансового риск-планирования. Текущее Система финансового риск-планирования. Бюджет. Классификация бюджетов Процесс бюджетирования Платежный календарь Рекомендуемая литература 1. Бланк, И.А. Управление финансовыми рисками / И.А. Бланк. – Ки¬ев: 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 30 Ника-Центр, 2007. – 600 с.: ил. – (Библиотека финансового менеджера). Кандинская, О.А. Управление финансовыми рисками: поиск опти-мальной стратегии / О.А. Кандинская. – М.: Юнити, 2009. – 401 с. Шапкин, А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управ-ление, портфель инвестиций. – 2-е изд / А.С. Шапкин. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и КО». – 2013. – 546 с. Лукасевич И.Я. Инвестиции / И.Я. Лукасевич. – М.: Вузовский учеб-ник: ИНФРА-М, 2011. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент / И.Я. Лукасевич. – М.: Эксмо, 2010. Уродовских В.Н. Управление рисками предприятия: учебное посо-бие / В.Н. Уродовских. – М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М. 2010. Финансовая экономика – журнал. Финансовые исследования – журнал. Финансовый директор – журнал. • Спасибо за внимание! Использование материалов презентации Использование данной презентации, может осуществляться только при условии соблюдения требований законов РФ об авторском праве и интеллектуальной собственности, а также с учетом требований настоящего Заявления. Презентация является собственностью авторов. Разрешается распечатывать копию любой части презентации для личного некоммерческого использования, однако не допускается распечатывать какую-либо часть презентации с любой иной целью или по каким-либо причинам вносить изменения в любую часть презентации. Использование любой части презентации в другом произведении, как в печатной, электронной, так и иной форме, а также использование любой части презентации в другой презентации посредством ссылки или иным образом допускается только после получения письменного согласия авторов.
